갤럭시의 26가지 예측: 비트코인은 내년에도 25만 달러에 도달할 것이며, 그 다음 해에도 25만 달러에 도달할 것이다.

원작자: Galaxy

원문 번역: Deep Tide TechFlow

소개

예상했던 대로 비트코인은 2025년 말에도 연초와 거의 같은 가격 수준을 유지할 것으로 보입니다.

올해 첫 10개월 동안 암호화폐 시장은 진정한 상승세를 경험했습니다. 규제 개혁이 진전을 보였고, ETF는 지속적으로 자금 유입을 끌어들였으며, 온체인 활동도 증가했습니다. 비트코인(BTC)은 10월 6일에 사상 최고가인 126,080달러를 기록했습니다.

그러나 시장의 과열된 분위기는 기대했던 돌파구를 마련하지 못하고, 오히려 순환매, 가격 재조정, 그리고 재조정으로 특징지어졌습니다. 거시경제적 실망감, 투자 담론의 변화, 레버리지 청산, 그리고 대규모 고래 매도 등이 복합적으로 작용하여 시장은 혼란에 빠졌습니다. 가격은 하락했고, 투자 심리는 식었으며, 12월이 되자 비트코인 가격은 9만 달러를 조금 넘는 수준까지 떨어졌습니다. 하지만 그 과정은 결코 순탄하지 않았습니다.

2025년은 가격 하락으로 마무리될 수 있지만, 진정한 기관 투자자들의 도입을 목격했으며 2026년의 다음 단계 실질적인 구현을 위한 토대를 마련했습니다. 내년에는 스테이블코인이 기존 결제 네트워크를 능가하고, 자산 토큰화가 주류 자본 및 담보 시장에 등장하며, 기업용 레벨 1(L1) 체인이 시범 단계를 넘어 실제 결제 단계로 진입할 것으로 예상합니다. 또한, 퍼블릭 체인이 가치 포착 방식을 재고하고, DeFi 및 예측 시장이 지속적으로 확장되며, AI 기반 결제가 온체인에서 실현될 것으로 기대합니다.

다음은 갤럭시 리서치가 제시한 2026년 암호화폐 시장 전망 26가지와 작년 전망에 대한 검토입니다.

2026년 전망

비트코인 가격

비트코인은 2027년 말까지 25만 달러에 도달할 것입니다 .

2026년 시장은 변동성이 크고 예측하기 어렵지만, 비트코인이 2026년에 사상 최고치를 경신할 가능성은 여전히 존재합니다. 현재 옵션 시장에서는 2026년 6월 말까지 비트코인이 7만 달러 또는 13만 달러에 도달할 확률이 거의 동일하며, 5만 달러 또는 25만 달러에 도달할 확률 또한 비슷한 수준입니다. 이러한 넓은 가격 범위는 단기적으로 시장을 둘러싼 불확실성을 반영합니다. 현재 암호화폐 시장 전체는 심각한 약세장에 빠져 있으며, 비트코인은 아직 상승 모멘텀을 회복하지 못했습니다. 비트코인 가격이 10만 달러에서 10만 5천 달러 사이에서 안정될 때까지 단기적으로 하락 위험이 지속될 것으로 예상합니다. 인공지능(AI) 투자 확대 속도, 통화 정책 상황, 11월 미국 중간선거 등 광범위한 금융 시장의 다른 요인들도 불확실성을 가중시키고 있습니다.

지난 한 해 동안 비트코인의 장기 변동성 수준이 구조적으로 하락하는 추세를 보였습니다. 이는 부분적으로 대규모 커버링 옵션/비트코인 수익 창출 프로그램 도입에 기인합니다. 특히, 비트코인 변동성 곡선은 이제 풋옵션의 내재 변동성을 콜옵션보다 높게 반영하고 있는데, 이는 6개월 전에는 볼 수 없었던 현상입니다. 다시 말해, 우리는 일반적으로 개발도상국이나 성장 시장에서 나타나는 왜곡된 형태에서 벗어나 전통적인 거시 자산과 더욱 유사한 시장으로 진화하고 있습니다.

비트코인 가격이 200주 이동평균선 부근까지 더 하락하더라도 이러한 성숙 추세는 지속될 가능성이 높습니다. 비트코인이라는 자산군은 성숙기에 접어들고 있으며 기관 투자자들의 수용도 꾸준히 증가하고 있습니다. 2026년은 비트코인에게 다소 부진한 한 해가 될 수 있지만, 연말 가격이 7만 달러에 도달하든 15만 달러에 도달하든 비트코인에 대한 우리의 (장기적인) 낙관적 전망은 더욱 강해질 것입니다. 기관 투자자들의 접근성 확대, 완화적인 통화 정책, 그리고 달러화 이외의 안전자산에 대한 강력한 시장 수요에 힘입어 비트코인은 금의 전철을 밟아 향후 2년 안에 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 널리 인정받을 가능성이 높습니다.

—알렉스 쏜

레이어 1과 레이어 2

인터넷 자본 시장에서 솔라나의 총 시가총액은 20억 달러(현재 약 7억 5천만 달러)까지 급증할 것으로 예상됩니다 .

솔라나의 온체인 경제는 성숙 단계에 접어들고 있으며, 밈 중심 활동에서 벗어나 실질적인 수익 창출에 초점을 맞춘 비즈니스 모델을 도입한 플랫폼으로 성공적으로 전환한 것이 이를 증명합니다. 이러한 변화는 솔라나 시장 구조 개선과 근본적인 가치를 지닌 토큰에 대한 수요 증가에 힘입은 것입니다. 투자자들이 일시적인 밈 유행보다는 지속 가능한 온체인 비즈니스를 선호함에 따라, 인터넷 자본 시장은 솔라나 경제 활동의 핵심 축이 될 것입니다.

—루카스 체얀

최소한 하나의 범용 레이어 1 블록체인에는 자체 토큰에 직접적인 가치를 창출할 수 있는 수익 창출 애플리케이션이 내장될 것입니다.

L1이 가치를 포착하고 유지하는 방식을 재고하는 프로젝트가 늘어남에 따라 블록체인은 더욱 명확하게 설계된 기능으로 나아가고 있습니다. Hyperliquid가 무기한 계약 거래소에 수익 모델을 성공적으로 내장한 사례와 경제적 가치 포착이 프로토콜 계층에서 애플리케이션 계층으로 이동하는 추세(이른바 "팻 애플리케이션 이론")는 중립적인 기본 체인에 대한 기대치를 재정의하고 있습니다. 점점 더 많은 체인이 토큰 경제 모델을 강화하기 위해 특정 수익 창출 인프라를 프로토콜에 직접 내장해야 하는지 여부를 검토하고 있습니다. 이더리움 창시자 비탈릭 부테린이 ETH의 가치를 입증하기 위해 저위험, 경제적으로 의미 있는 DeFi를 요구한 것은 L1에 대한 압력을 더욱 강조합니다. MegaEth는 검증자에게 수익을 반환하는 네이티브 스테이블코인을 출시할 계획이며, Ambient의 AI 중심 L1은 추론 수수료를 내부화할 계획입니다. 이러한 사례들은 블록체인이 핵심 애플리케이션을 통제하고 수익화하려는 의지가 점점 더 강해지고 있음을 보여줍니다. 2026년에는 주요 L1 플랫폼이 프로토콜 계층에 수익 창출 애플리케이션을 공식적으로 내장하여 경제적 이익을 네이티브 토큰으로 직접 전달할 수 있을 것입니다.

—루카스 체얀

솔라나의 2026년 물가상승률 감소 제안은 통과되지 않을 것이며, 기존 제안 SIMD-0411은 철회될 것입니다.

지난 한 해 동안 솔라나의 인플레이션율은 커뮤니티 내에서 주요 논쟁거리였습니다. 2025년 11월 새로운 인플레이션 인하 방안(SIMD-0411)이 도입되었음에도 불구하고, 최적의 해결책에 대한 합의는 아직 이루어지지 않았습니다. 오히려 인플레이션 문제가 솔라나 시장의 미시구조 조정과 같은 더 중요한 우선순위들을 가로막고 있다는 인식이 점차 확산되고 있습니다. 더욱이 솔라나의 인플레이션 정책 변화는 중립적인 가치저장 수단이자 통화 자산으로서의 솔라나에 대한 미래 시장 인식에 영향을 미칠 수 있습니다.

—루카스 체얀

기업 수준의 L1은 시범 단계를 거쳐 진정한 결제 인프라로 전환될 것입니다.

적어도 한 곳의 포춘 500대 은행, 클라우드 서비스 제공업체 또는 전자상거래 플랫폼이 2026년까지 자체 브랜드의 엔터프라이즈급 L1 블록체인을 출시하여 10억 달러 이상의 실제 경제 활동을 결제하고, 퍼블릭 DeFi에 연결되는 프로덕션급 브리지를 운영할 것으로 예상됩니다. 이전의 엔터프라이즈 블록체인은 대부분 내부 실험이나 마케팅 캠페인에 그쳤지만, 차세대 블록체인은 특정 산업 분야에 맞춰 설계된 애플리케이션별 기반 체인에 더 가까울 것입니다. 검증 계층은 규제 대상 발행기관과 은행이 라이선스를 취득하고, 퍼블릭 체인은 유동성, 담보 및 가격 발견에 사용될 것입니다. 이는 중립적인 퍼블릭 L1과 발행, 결제 및 유통 기능을 통합한 엔터프라이즈급 L1 간의 차이를 더욱 부각시킬 것입니다.

— 크리스토퍼 로사

애플리케이션 계층 매출과 네트워크 계층 매출의 비율은 2026년까지 두 배로 증가할 것입니다.

거래, DeFi, 지갑, 그리고 새롭게 등장하는 소비자 애플리케이션들이 온체인 수수료 생성의 주요 동력으로 자리 잡으면서, 가치 포착은 기반 인프라 계층에서 애플리케이션 계층으로 이동하고 있습니다. 동시에, 네트워크는 MEV(채굴자 추출 가능 가치) 누출을 구조적으로 줄이고 L1 및 L2 계층에서 수수료 압축을 추구함으로써 인프라 계층의 수익 기반을 축소하고 있습니다. 이는 애플리케이션 계층에서의 가치 포착을 가속화하여 "비대형 애플리케이션 이론"이 "비대형 프로토콜 이론"보다 지속적으로 우위를 점하게 할 것입니다.

—루카스 체얀

스테이블코인 및 자산 토큰화

미국 증권거래위원회(SEC)는 탈중앙화 금융(DeFi)에서 토큰화된 증권을 사용하는 것에 대해 일부 예외 조항을 둘 예정입니다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 온체인 토큰화 증권 시장 개발을 허용하기 위해 일종의 면제 조치를 제공할 예정입니다. 이는 소위 "무조치 서한(no-action letter)" 또는 폴 앳킨스 SEC 위원장이 여러 차례 언급한 새로운 개념인 "혁신 면제(innovation exemption)"의 형태를 취할 수 있습니다. 이러한 조치는 최근 DTCC의 "무조치 서한"에서처럼 단순히 블록체인 기술을 자본 시장 백오피스 활동에만 사용하는 것이 아니라, 합법적이고 패키지화되지 않은 온체인 증권이 DeFi 시장에 진입할 수 있도록 허용할 것입니다. 브로커, 딜러, 거래소 및 기타 전통적인 시장 참여자가 암호화폐 또는 토큰화 증권을 사용하는 데 대한 규칙을 정립하는 공식적인 규정 제정 초기 단계는 2026년 하반기에 시작될 것으로 예상됩니다.

—알렉스 쏜

미국 증권거래위원회(SEC)는 '혁신 면제' 프로그램과 관련하여 기존 시장 참여자 또는 업계 단체로부터 소송에 직면할 것입니다.

거래 회사, 시장 인프라 또는 로비 회사 등 전통 금융 또는 은행의 특정 부문은 규제 당국이 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션이나 암호화폐 기업에 면제를 부여하는 것에 대해 이의를 제기할 것입니다. 이들은 규제 당국이 토큰화된 증권의 확장을 규제하기 위한 포괄적인 규칙을 마련하지 못했다고 주장할 것입니다.

—알렉스 쏜

스테이블코인 거래량은 ACH 시스템의 거래량을 넘어설 것입니다.

기존 결제 시스템과 비교했을 때, 스테이블코인은 훨씬 높은 자금 유통 속도를 제공합니다. 스테이블코인 공급량은 이미 연평균 30~40%의 복합 성장률(CAGR)을 기록하며 꾸준히 증가해 왔고, 거래량 또한 이에 상응하여 늘어나고 있습니다. 스테이블코인 거래량은 이미 비자와 같은 주요 신용카드 네트워크의 거래량을 넘어섰으며, 현재 자동결제시스템(ACH) 거래량의 약 절반 수준을 처리하고 있습니다. 2026년 초 GENIUS 법안의 정의가 확정됨에 따라, 기존 스테이블코인의 지속적인 성장과 새로운 스테이블코인들의 시장 점유율 경쟁 심화로 인해 스테이블코인 성장률이 과거 평균 성장률을 넘어설 것으로 예상됩니다.

— 태드 피나키에비츠

전통 금융(TradFi)과 제휴하는 스테이블코인은 통합을 가속화할 것입니다.

2025년까지 미국에서 수많은 스테이블코인이 출시될 것으로 예상되지만, 시장은 널리 사용되는 다양한 옵션을 수용하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 소비자와 판매자는 여러 디지털 달러를 동시에 사용하지 않고, 가장 널리 인정받는 한두 가지 스테이블코인을 선택하는 경향이 있습니다. 이미 주요 기관들의 협력을 통해 이러한 통합 추세가 나타나고 있습니다. 골드만삭스, 도이치뱅크, 뱅크오브아메리카, 산탄데르, BNP파리바, 시티그룹, MUFG은행, TD은행, UBS 등 9개 주요 은행은 G7 통화 기반 스테이블코인 출시 계획을 검토 중이며, 페이팔과 팍소스는 글로벌 결제 네트워크와 규제 대상 발행기관을 결합하여 PYUSD를 출시했습니다.

이러한 사례들은 성공 여부가 유통 규모, 특히 은행, 결제 처리업체 및 기업 플랫폼과의 통합 능력에 달려 있음을 보여줍니다. 향후 더 많은 스테이블코인 발행사들이 의미 있는 시장 점유율을 확보하기 위해 협력하거나 시스템을 통합할 것으로 예상됩니다.

— 우 지안닝

주요 은행이나 증권사는 토큰화된 주식을 담보로 받아들일 것입니다.

지금까지 토큰화된 주식은 DeFi 실험이나 주요 은행들이 시범 운영하는 프라이빗 블록체인에 국한되어 금융 시장의 변두리에 머물러 있었습니다. 그러나 규제 당국의 지원이 확대됨에 따라 전통 금융의 핵심 인프라 제공업체들이 블록체인 기반 시스템으로의 전환을 가속화하고 있습니다. 내년에는 주요 은행이나 증권사가 토큰화된 주식을 온체인 예금으로 받아들이고, 이를 전통적인 증권과 완전히 동등한 자산으로 취급하는 모습을 볼 수 있을지도 모릅니다.

— 태드 피나키에비츠

카드 결제 네트워크는 공개 블록체인에 연결될 것입니다.

세계 3대 카드 결제 네트워크 중 적어도 한 곳은 2026년까지 국경 간 거래량의 10% 이상을 퍼블릭 블록체인 스테이블코인을 통해 결제할 것으로 예상됩니다. 하지만 대부분의 최종 사용자는 암호화폐 인터페이스에 접근할 수 없을 수도 있습니다. 카드 발급사와 매입사는 기존 방식대로 잔액과 부채를 표시하겠지만, 백그라운드에서는 지역 간 순 결제의 일부가 토큰화된 미국 달러를 통해 처리되어 결제 기한, 초기 자금 필요성 및 중개 은행 위험을 줄일 수 있을 것입니다. 이러한 발전은 스테이블코인을 기존 결제 네트워크의 핵심 금융 인프라로 만들 것입니다.

— 크리스토퍼 로사

디피

탈중앙화 거래소(DEX)는 2026년 말까지 현물 거래량의 25% 이상을 차지할 것입니다.

중앙 집중식 거래소(CEX)가 여전히 유동성을 주도하고 신규 사용자 유입을 촉진하고 있지만, 구조적 변화로 인해 온체인에서의 현물 거래 활동이 증가하고 있습니다. 탈중앙화 거래소(DEX)의 가장 두드러진 장점 두 가지는 KYC(고객 신원 확인) 절차가 필요 없다는 점과 보다 경제적인 수수료 구조입니다. 이러한 장점 덕분에 DEX는 마찰을 줄이고 거래의 유연성을 높이려는 사용자 및 시장 조성자에게 점점 더 매력적인 선택지가 되고 있습니다. 현재 DEX에서의 현물 거래량은 데이터 출처에 따라 약 15~17%를 차지합니다.

—윌 오웬스

푸타르키 모델에 따라 운영되는 DAO의 자산은 5억 달러를 초과할 것입니다.

저희는 1년 전 미래시장(futarchy)이 거버넌스 메커니즘으로 널리 채택될 것이라고 예측했는데, 이제 그 예측이 실제 적용 사례에서 충분한 효과를 입증하여 탈중앙화 자율 조직(DAO)들이 자본 배분 및 전략적 방향 설정을 위한 유일한 의사결정 시스템으로 활용하기 시작했다고 판단합니다. 따라서 2026년 말까지 미래시장 모델을 통해 관리되는 DAO 재무 자산의 총액이 5억 달러를 넘어설 것으로 예상합니다. 현재 약 4,700만 달러 규모의 DAO 재무 자산이 미래시장 모델을 통해 완전히 관리되고 있습니다. 이러한 성장은 주로 새롭게 설립되는 미래시장 DAO에서 비롯될 것이며, 기존 미래시장 DAO 재무 자산의 성장 또한 중요한 역할을 할 것으로 예상합니다.

—잭 포코니

암호화폐 담보 대출의 총 잔액은 분기별 집계에서 900억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다.

2025년의 성장세에 힘입어, 탈중앙화 금융(DeFi)과 중앙화 금융(CeFi) 모두에서 암호화폐 담보 대출의 총 규모는 2026년에도 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 기관 투자자들이 대출 활동에 DeFi 프로토콜을 더욱 많이 활용함에 따라 온체인 지배력(즉, 탈중앙화 플랫폼을 통해 발행되는 대출의 비중)은 계속해서 상승할 것입니다.

—잭 포코니

스테이블코인 금리 변동성은 적당한 수준을 유지할 것이며, DeFi 대출 비용은 10%를 넘지 않을 것입니다.

기관 투자자들의 온체인 대출 참여가 증가함에 따라 유동성이 심화되고 자본 이동이 안정적이며 느려져 금리 변동성이 크게 감소할 것으로 예상됩니다. 동시에 온체인과 오프체인 간 금리 차익거래가 용이해지는 반면, DeFi 진입 장벽은 높아집니다. 오프체인 금리는 2026년에 더욱 하락할 것으로 예상되며, 이는 온체인 대출 금리를 낮게 유지하여 강세장에서도 중요한 안전장치 역할을 할 것입니다.

핵심 논점은 다음과 같습니다.

(1) 기관자본은 DeFi 시장에 안정성과 지속가능성을 가져다주었습니다.

(2) 오프체인 이자율 환경의 하락은 확장 기간 동안 온체인 이자율을 일반적인 수준 이하로 떨어뜨릴 것입니다.

—잭 포코니

프라이버시 토큰의 총 시가총액은 2026년 말까지 1,000억 달러를 넘어설 것입니다.

2025년 4분기에는 프라이버시 토큰이 시장의 큰 주목을 받았습니다. 투자자들이 온체인에 더 많은 자금을 예치하면서 온체인 프라이버시가 핵심 이슈로 떠올랐습니다. 상위 3대 프라이버시 토큰 중 Zcash는 약 800%, Railgun은 약 204% 상승했고, Monero는 53%의 비교적 완만한 상승세를 보였습니다. 가명으로 활동한 창립자 사토시 나카모토를 비롯한 초기 비트코인 개발자들은 거래를 더욱 비공개적으로, 나아가 완전히 익명으로 처리하는 방법을 모색했지만, 당시에는 실용적인 영지식 증명 기술이 널리 보급되거나 상용화될 준비가 되어 있지 않았습니다.

온체인에 저장되는 자금이 점점 늘어남에 따라 사용자(특히 기관)들은 암호화 자산 잔액을 완전히 공개적으로 노출하는 것이 과연 바람직한지에 대해 의문을 제기하기 시작했습니다. 완전한 익명성을 보장하는 방식이든 믹서 방식의 접근 방식이든 궁극적으로 어떤 방식이 우세할지는 미지수이지만, 코인마켓캡 기준 현재 약 630억 달러인 프라이버시 토큰의 총 시가총액은 2026년 말까지 1,000억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다.

— 크리스토퍼 로사

폴리마켓의 주간 거래량은 2026년까지 꾸준히 15억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다.

예측 시장은 암호화폐 업계에서 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나로, 폴리마켓(Polymarket)의 주간 명목 거래량은 10억 달러에 육박하고 있습니다. 새로운 자본 효율성 레이어 도입으로 유동성이 개선되고 AI 기반 주문 흐름으로 거래 빈도가 증가함에 따라, 이 수치는 2026년까지 15억 달러 이상으로 안정될 것으로 예상합니다. 폴리마켓의 유통 역량 또한 지속적으로 향상되어 자본 유입을 가속화하고 있습니다.

—윌 오웬스

트래드파이

미국에서는 50개 이상의 알트코인 현물 ETF와 50개 이상의 암호화폐 ETF(단일 현물 토큰 상품 제외)가 출시될 예정입니다.

미국 증권거래위원회(SEC)가 공통 상장 기준(Common Listing Standard)을 승인함에 따라 2026년에는 알트코인 ETF 출시 속도가 가속화될 것으로 예상됩니다. 2025년에는 솔라나, XRP, 헤데라, 도지코인, 라이트코인, 체인링크 등 주요 암호화폐를 대상으로 하는 15개 이상의 현물 ETF가 이미 상장되었습니다. 다른 주요 자산들도 현물 ETF 출시 신청에 동참할 것으로 예상됩니다. 단일 자산 상품 외에도 여러 자산을 대상으로 하는 암호화폐 ETF와 레버리지 암호화폐 ETF도 출시될 것으로 전망됩니다. 현재 100건 이상의 신청이 진행 중인 만큼 2026년에도 새로운 상품들이 지속적으로 출시될 것으로 예상됩니다.

— 우 지안닝

미국 현물 암호화폐 ETF로의 순유입액은 500억 달러를 넘어설 것입니다.

2025년 미국 현물 암호화폐 ETF는 230억 달러의 순유입을 기록할 것으로 예상됩니다. 기관 투자자들의 암호화폐 투자 확대가 가속화됨에 따라 2026년에는 그 규모가 더욱 커질 것으로 전망됩니다. 금융 서비스 기업들이 자문가 추천 암호화폐 상품에 대한 규제를 완화하고, 과거에는 암호화폐 투자에 소극적이었던 주요 플랫폼(예: 뱅가드)들이 암호화폐 펀드에 참여함에 따라 비트코인과 이더리움으로의 자금 유입은 2025년 수준을 넘어 더 많은 투자자들의 포트폴리오에 편입될 것입니다. 또한, 특히 현물 알트코인 상품을 비롯한 다수의 신규 암호화폐 ETF 출시로 인해 잠재 수요가 해소되고, 초기 유통 단계에서 추가적인 자금 유입이 발생할 것으로 예상됩니다.

— 우 지안닝

주요 자산 배분 플랫폼이 표준 모델 포트폴리오에 비트코인을 포함시킬 예정입니다.

웰스파고, 모건스탠리, 뱅크오브아메리카 등 4대 금융회사 중 3곳이 비트코인 투자 자문 제한을 해제하고 1~4%의 비트코인 투자 비중을 권장함에 따라, 다음 단계는 비트코인 관련 상품을 추천 목록에 포함하고 공식적인 리서치 분석에 반영하는 것입니다. 이는 고객들에게 비트코인에 대한 인지도를 크게 높일 것입니다. 궁극적인 목표는 비트코인을 모델 포트폴리오에 편입하는 것인데, 이를 위해서는 일반적으로 더 높은 운용자산(AUM)과 안정적인 유동성이 요구되지만, 비트코인 펀드가 이러한 기준을 충족하여 모델 포트폴리오에 1~2%의 전략적 비중으로 편입될 것으로 예상합니다.

— 우 지안닝

15개 이상의 암호화폐 관련 기업이 미국에서 기업공개(IPO)를 하거나 상장 등급을 상향 조정할 예정입니다.

2025년에는 갤럭시를 포함한 10개의 암호화폐 관련 기업이 미국 증시에 상장하거나 상장 등급을 상향 조정하는 데 성공했습니다. 2018년 이후 290개 이상의 암호화폐 및 블록체인 기업이 5천만 달러 이상의 비공개 투자 유치를 완료했습니다. 규제 환경이 완화됨에 따라 많은 기업들이 미국 자본 시장 진출을 위해 미국 상장을 추진할 것으로 예상됩니다. 특히 코인셰어즈(2025년 상장하지 않을 경우), 비트고(상장 신청 완료), 체이나리시스, 팔콘엑스 등이 2026년 미국 상장 또는 상장 등급 상향 조정을 추진할 가능성이 높다고 전망합니다.

— 우 지안닝

5개 이상의 디지털 자산 관리 회사(DAT)가 자산을 매각하거나, 인수되거나, 완전히 문을 닫아야 할 상황에 처할 것입니다.

2025년 2분기에는 디지털 자산 펀드(DAT)의 형성이 급증했습니다. 10월부터는 시가총액 대비 순자산가치(mNAV) 배수가 낮아지기 시작했습니다. 현재 비트코인, 이더리움, 솔라나 DAT는 평균 mNAV가 1 미만으로 거래되고 있습니다. 이러한 초기 호황기에 다양한 사업 분야의 많은 기업들이 시장 자금 조달 기회를 활용하기 위해 DAT로 빠르게 전환했습니다. 다음 단계에서는 지속 가능한 DAT와 전략이나 자산 관리 역량이 부족한 DAT가 구분될 것입니다. 2026년에 성공하려면 DAT는 견고한 자본 구조, 혁신적인 유동성 관리 및 수익 창출 방식, 그리고 관련 프로토콜과의 강력한 시너지 효과(이미 구축되어 있지 않다면)를 갖춰야 합니다. 규모의 경제(예: Strategy의 대규모 비트코인 보유량) 또는 지리적 이점(예: 일본의 Metaplanet)은 추가적인 경쟁 우위를 제공할 수 있습니다. 그러나 시장에 처음 쏟아져 나온 많은 DAT는 적절한 전략 계획이 부족했습니다. 이러한 데이터 분석 업체들은 mNAV를 유지하는 데 어려움을 겪을 것이며, 최악의 경우 자산을 매각하거나, 더 큰 업체에 인수되거나, 심지어 완전히 문을 닫아야 할 수도 있습니다.

— 우 지안닝

정책

일부 민주당원들은 '탈은행화' 문제를 집중적으로 다루면서 암호화폐를 해결책으로 점진적으로 받아들일 것이다.

가능성은 낮지만, 다음과 같은 시나리오에 주목할 필요가 있습니다. 2025년 11월 말, 미국 재무부 산하 금융범죄단속네트워크(FinCEN)는 금융기관들에게 "미등록 이민자와 관련된 국경 간 송금의 의심스러운 활동에 대해 경계할 것"을 촉구했습니다. 이 경고는 주로 인신매매나 마약 밀매와 같은 위험을 강조했지만, 송금 서비스 업체(MSB)가 미등록 이민자의 소득과 관련된 국경 간 송금을 포함한 의심스러운 활동 보고서(SAR)를 제출해야 할 책임도 언급했습니다. 이는 배관공, 농장 노동자, 식당 종업원 등 연방법을 위반하는 일을 하는 미등록 이민자들이 본국으로 보내는 송금을 포함할 수 있습니다. 이들은 비록 연방법 위반에 해당하는 일을 하지만, 여전히 진보 성향 유권자들의 동정을 받는 집단입니다.

이번 경고는 금융범죄단속네트워크(FinCEN)가 앞서 발표한 지리적 표적화 명령(GTO)에 이은 것으로, 해당 명령은 송금 서비스 사업자(MSB)가 지정된 국경 지역에서 현금 거래를 자동으로 보고하도록 요구하며, 보고 기준 금액은 법정 통화 거래 보고 기준 금액인 1만 달러보다 훨씬 낮은 1천 달러입니다. 이러한 조치는 연방 보고 대상이 될 수 있는 일상적인 금융 활동의 범위를 확대하여 이민자와 저소득 노동자들이 자금 동결, 서비스 거부 또는 기타 형태의 금융 배제에 직면할 가능성을 높입니다. 이러한 상황은 최근 몇 년 동안 주로 우익 진영에서 집중적으로 다루어 온 "은행 폐쇄" 문제에 대해 일부 친이민 성향의 민주당원들의 공감을 얻고, 면허 없이 검열에 저항하는 금융 네트워크를 더욱 수용하게 만들 수 있습니다.

반대로, 포퓰리즘적이고 은행 친화적이며 법치주의를 중시하는 공화당원들은 트럼프 행정부와 공화당 내 혁신가 진영의 강력한 지지에도 불구하고, 같은 이유로 암호화폐에 등을 돌리기 시작할 수 있습니다. 연방 은행 규제 당국이 은행 비밀 유지법과 자금 세탁 방지 규정을 현대화하기 위해 진행 중인 작업은 금융 포용 정책 목표와 범죄 감소 사이의 내재적인 상충 관계에 더욱 주목하게 할 것이며, 이러한 상충 관계는 각 정치 세력이 서로 다른 우선순위를 갖고 있습니다. 이러한 정치적 재편이 현실화된다면, 블록체인이 고정된 정치 진영에 속하지 않는다는 것을 보여줄 것입니다. 블록체인의 무허가형 설계는 블록체인에 대한 수용 또는 반대가 이념에 기반한 것이 아니라, 시대와 집단의 정치적 우선순위에 미치는 영향에 따라 결정됨을 의미합니다.

—마크 호흐슈타인

미국은 경기 결과 예측 시장과 관련된 내부자 거래 또는 승부 조작에 대한 연방 수사를 시작할 예정입니다.

미국 규제 당국이 온체인 예측 시장을 승인하면서 거래량과 미결제 약정이 급증했습니다. 동시에 내부자들이 개인 정보를 이용해 경쟁 우위를 확보했다는 의혹과 주요 스포츠 리그의 승부조작 조직에 대한 연방 수사 등 여러 스캔들이 불거졌습니다. 거래자들이 신원 확인(KYC) 절차를 거치지 않고 가명으로 참여할 수 있기 때문에, 내부자들이 특권 정보를 악용하거나 시장을 조작하려는 유혹에 더 쉽게 노출될 수 있습니다. 따라서 기존의 규제된 스포츠 베팅 플랫폼에 대한 일상적인 모니터링보다는 온체인 예측 시장에서 발생하는 비정상적인 가격 변동을 계기로 조사가 시작될 가능성이 있습니다.

— 태드 피나키에비츠

일체 포함

x402 표준 기반 결제는 베이스 체인의 일일 거래량의 30%, 솔라나의 비투표 거래량의 5%를 차지할 것으로 예상되며, 이는 온체인 프록시 상호작용의 광범위한 도입을 의미합니다.

인공지능 에이전트의 지능 향상, 스테이블코인의 지속적인 도입, 그리고 개발자 도구의 개선에 힘입어 X402를 비롯한 프록시 결제 표준이 온체인 활동에서 더 큰 비중을 차지하게 될 것입니다. 인공지능 에이전트가 다양한 서비스에서 자율적으로 거래를 수행하는 사례가 늘어남에 따라, 표준화된 결제 기본 요소는 실행 계층의 핵심 구성 요소가 될 것입니다.

Base와 Solana는 이 분야에서 선도적인 블록체인으로 부상했습니다. Base는 Coinbase가 x402 표준의 개발 및 홍보에 있어 중요한 역할을 한 덕분에 이점을 누렸고, Solana는 대규모 개발자 커뮤니티와 사용자 기반 덕분에 두각을 나타냈습니다. 또한, 에이전트 기반 비즈니스 모델에 힘입어 Tempo와 Arc와 같은 신흥 결제 전용 블록체인의 빠른 성장을 기대합니다.

—루카스 체얀

2025년 전망 회고: 비트코인과 암호화폐 시장의 흥망성쇠

2024년 말, 비트코인과 암호화폐의 미래에 대한 낙관론이 무궁무진했습니다. 새 행정부는 바이든 행정부의 "강제적 규제"를 종식시키겠다고 공언했고, 도널드 트럼프 당선자는 미국을 "세계 암호화폐의 중심지"로 만들겠다고 약속했습니다. 대통령 취임식을 한 달 앞두고 비트코인 장기 투자는 전 세계적으로 가장 인기 있는 거래가 되었습니다.

2024년 12월 31일, 저희는 2025년에 대한 23가지 예측을 발표하며, 한 해 동안 시장 범위와 관련 스토리가 더욱 확장될 것으로 예상했습니다. 이 예측 중 일부는 완벽하게 맞아떨어졌지만, 다른 일부는 크게 벗어났습니다. 많은 예측에서 저희 팀은 방향은 어느 정도 맞았지만, 완전히 정확하지는 않았습니다. 온체인 수익 공유의 재부상부터 스테이블코인의 역할 확대, 그리고 기관 투자자들의 꾸준한 참여에 이르기까지, 저희가 파악했던 주요 트렌드는 계속해서 진화하고 있습니다.

아래에서는 2025년에 대한 23가지 예측을 살펴보고 그 정확도를 평가합니다. 2025년의 주요 트렌드 중 하나를 과소평가했다면, 그것은 디지털 자산 재무 관리 회사(DAT)의 급증일 것입니다. 이러한 호황은 2025년 여름에 잠시 지속되었을지 모르지만, 그 영향은 무시할 수 없습니다. 우리는 엄격한 기준에 따라 성공과 실패를 면밀히 검토하고, 필요에 따라 논평을 제공합니다.

비트코인

❌비트코인은 2025년 상반기에 15만 달러를 돌파하고 4분기에는 18만 5천 달러를 테스트하거나 넘어설 것입니다.

결과: 비트코인은 15만 달러를 돌파하는 데 실패했지만 12만 6천 달러의 새로운 최고가를 기록했습니다. 11월에 우리는 연말 목표 가격을 12만 5천 달러로 하향 조정했습니다. 현재 비트코인은 8만 달러에서 9만 달러 사이에서 거래되고 있으며, 2025년 연말 목표 가격에 도달할 가능성은 낮아 보입니다.

—알렉스 쏜

❌ 2025년까지 미국 현물 비트코인 ETP의 총 운용자산(AUM)은 2,500억 달러를 넘어설 것입니다.

결과: 11월 12일 기준 운용자산(AUM)은 1,410억 달러로 1월 1일의 1,050억 달러에서 증가했지만, 예상 목표치에는 미치지 못했습니다.

—알렉스 쏜

❌ 2025년에는 비트코인이 다시 한번 전 세계에서 위험 조정 수익률이 가장 높은 자산 중 하나가 될 것입니다.

결과: 이 예측은 2025년 상반기까지 정확했습니다. 7월 14일 기준 비트코인의 연초 대비 샤프 비율은 0.87로 S&P 500, 엔비디아, 마이크로소프트보다 높았습니다. 그러나 비트코인은 연말에 마이너스 샤프 비율을 기록하며 올해 최고의 성과를 낸 자산 중 하나가 되지 못할 것으로 예상됩니다.

—알렉스 쏜

✅ 최소한 한 곳의 주요 자산 관리 플랫폼에서 비트코인에 2% 이상을 투자하라는 권고안을 발표할 것입니다.

결과: 세계 4대 금융 서비스 회사 중 하나인 모건 스탠리는 자문가가 어떤 계좌에도 비트코인을 할당하는 것에 대한 제한을 해제했습니다. 같은 주에 모건 스탠리는 포트폴리오의 최대 4%를 비트코인에 할당할 것을 권고하는 보고서를 발표했습니다. 또한, 릭 에델만이 이끄는 금융 전문가 디지털 자산 협의회(Digital Assets Council of Financial Professionals)는 비트코인에 10%~40%를 할당할 것을 권고하는 보고서를 발표했습니다. 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 설립자 레이 달리오 역시 자산의 15%를 비트코인과 금에 할당할 것을 권고했습니다. —알렉스 쏜

❌ 나스닥 100대 기업 중 5곳과 국가 또는 국부펀드 5곳이 비트코인을 재무제표에 편입한다고 발표할 예정입니다.

결과: 현재 나스닥 100대 기업 중 비트코인을 보유한 기업은 단 세 곳뿐입니다. 그러나 전 세계적으로 약 180개 기업이 10개 이상의 다양한 암호화폐를 재무제표에 반영했거나 매입 계획을 발표했습니다. 부탄, 엘살바도르, 카자흐스탄, 체코, 룩셈부르크를 포함한 5개국 이상이 외환보유고 또는 국부펀드를 통해 비트코인에 투자했습니다. 디지털자산재고관리(DAT) 기업들은 2025년, 특히 2분기에 암호화폐 매입을 주도하는 주요 기관 투자자 중 하나입니다.

— 우 지안닝

❌비트코인 개발자들은 2025년에 차기 프로토콜 업그레이드에 대한 합의에 도달할 것입니다.

결과: 차기 프로토콜 업그레이드에 대한 합의가 이루어지지 않았을 뿐만 아니라, 비트코인 개발자 생태계 내에서도 비화폐성 거래 처리 방식에 대한 논쟁이 발생했습니다. 2025년 10월, 가장 널리 사용되는 비트코인 코어 소프트웨어 버전 30이 출시되었는데, 이 버전에서는 OP_RETURN 필드에 대한 제한이 확대되어 논란을 불러일으켰습니다.

이 데이터 필드의 확장은 가장 파괴적인 임의 데이터 거래를 블록체인에 최소한의 피해를 주는 위치로 유도하기 위한 것이었지만, 이러한 움직임은 비트코인 커뮤니티 내에서 상당한 반발을 불러일으켰습니다. 10월 말, 익명의 개발자가 "스팸 거래 방지"를 위한 "임시 소프트 포크"를 제안하는 새로운 비트코인 개선 제안(BIP)을 발표했습니다. 이 제안은 이후 몇 달 동안 점차 추진력을 잃었지만, 이 문제를 둘러싼 논쟁은 다른 미래지향적인 업그레이드에 대한 합의를 도출하려는 개발자들의 노력을 사실상 고갈시켰습니다. OP_CAT 및 OP_CTV와 같은 제안들이 2025년에도 여전히 주목을 받았지만, 해결되지 않은 거버넌스 문제로 인해 개발자들은 12월까지 차기 주요 프로토콜 업그레이드에 대한 합의에 도달하지 못했습니다.

—윌 오웬스

✅ 시가총액 기준 상위 20개 비트코인 채굴 기업 중 절반 이상이 하이퍼스케일 컴퓨팅, 인공지능(AI) 또는 고성능 컴퓨팅(HPC) 전문 기업과의 혁신 또는 파트너십을 발표할 예정입니다.

결과: 주요 채굴 기업들은 인프라 투자 수익화를 더욱 유연하게 하기 위해 일반적으로 AI/HPC 하이브리드 채굴 모델로 전환했습니다. 시가총액 기준 상위 20개 상장 비트코인 채굴 기업 중 18개 기업이 사업 다각화 노력의 일환으로 AI/HPC로의 전환 계획을 발표했습니다. 전환 계획을 발표하지 않은 두 기업은 아메리칸 비트코인(ABTC)과 넵튠 디지털 애셋(NDA.V)입니다.

— 태드 피나키에비츠

❌ 비트코인 DeFi 생태계(DeFi 스마트 계약 및 스테이킹 프로토콜에 예치된 총 BTC 양을 의미)는 2025년까지 거의 두 배로 증가할 것입니다.

결과: DeFi에 예치된 비트코인(BTC)의 총량은 2025년에 약 30% 증가했습니다(2024년 12월 31일 134,987 BTC에서 2025년 12월 3일 174,224 BTC로). 이러한 증가는 주로 대출 활동에 힘입은 것으로, Aave V3 Core는 연중 21,977 BTC, Morpho는 29,917 BTC를 추가했습니다. 그러나 중요한 범주인 비트코인 스테이킹 프로토콜에서는 자본 유출이 발생하여 13,000 BTC 이상의 비트코인이 손실되었습니다.

—잭 포코니

이더리움

❌이더리움의 네이티브 토큰인 ETH는 2025년에 5,500달러를 돌파할 것입니다.

결과: 이더리움의 네이티브 토큰인 ETH는 2025년 9월에 사상 최고가를 기록했지만 5,000달러를 돌파하는 데는 실패했습니다. 분석가들은 2025년 4월부터 가을까지의 가격 급등이 주로 비트마이너(Bitminer)와 같은 재무 운용사들의 매입 활동 때문이라고 보고 있습니다. 그러나 이러한 재무 운용사들의 활동이 줄어들면서 ETH 가격은 하락했고, 10월 이후로는 3,000달러 이상을 유지하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

—알렉스 쏜

❌이더리움 스테이킹 비율은 2025년에 50%를 넘어설 것입니다.

결과: 이더리움의 스테이킹 비율은 2025년에 약 29.7%로 정점을 찍었으며, 이는 연초의 28.3%에서 상승한 수치입니다. 지난 몇 달 동안 회전 거래 취소와 주요 검증자들의 재편성으로 인해 이더리움 스테이킹이 제한되었으며, 스테이킹 참여 및 종료 대기열 모두에 차질이 발생했습니다.

—잭 포코니

❌ ETH/BTC 비율은 2025년에 0.03 아래로 떨어지고 0.045를 돌파할 것입니다.

결과: 이 예측은 거의 정확했습니다. ETH/BTC 비율은 4월 22일에 0.01765까지 하락하여 예측 범위의 하단에 도달했고, 8월 24일에는 0.04324까지 상승했지만 예측 범위의 상단인 0.045에는 미치지 못했습니다. ETH/BTC 비율이 반등했음에도 불구하고, 연말 기준으로는 전년 대비 하락 마감할 것으로 예상됩니다.

—알렉스 쏜

❌ 레이어 2(L2)의 전반적인 경제 활동은 2025년까지 Alt-L1(첫 번째 레이어 블록체인을 대체하는 블록체인)을 넘어설 것입니다.

결과: 이러한 예측은 실현되지 않았습니다. 네트워크 및 애플리케이션 수준 모두에서 레이어 2는 전체적으로 주요 Alt-L1 체인에 비해 저조한 성과를 보였습니다. 솔라나는 사실상 소매 투기용 체인으로서의 입지를 굳히며 업계 전반에서 거래량과 수수료 수익의 최대 점유율을 꾸준히 유지했습니다. 한편, 하이퍼리퀴드는 무기한 계약 거래의 지배적인 플랫폼으로 부상했으며, 단일 플랫폼에서 창출한 누적 애플리케이션 수익이 전체 레이어 2 생태계의 수익을 넘어섰습니다. 베이스는 2025년까지 레이어 2 애플리케이션 수익의 거의 70%를 차지하며 Alt-L1 수준의 매력에 근접한 유일한 레이어 2 체인이었지만, 베이스의 성장조차도 솔라나와 하이퍼리퀴드의 경제적 지배력을 넘어서기에는 역부족이었습니다.

—루카스 체얀

디파이

✅ DeFi는 온체인 애플리케이션들이 재무 기금 및 수익 공유를 통해 사용자 및 토큰 보유자에게 최소 10억 달러 상당의 명목 가치를 배분하면서 "배당 시대"에 진입하고 있습니다.

결과: 2025년 11월 기준, 앱 수익을 통해 최소 10억 4,200만 달러 상당의 토큰이 재매입되었습니다. Hyperliquid와 Solana 기반 앱은 올해 가장 많은 토큰을 재매입한 프로젝트입니다. 재매입 활동은 올해 주요 이슈로 떠올랐으며, 시장에서 널리 받아들여지고 있습니다. 일부 프로젝트에서는 이러한 활동을 반대하기도 하지만, 현재까지 상위 앱들만 해도 최종 사용자에게 8억 1,880만 달러를 환원했습니다. Hyperliquid는 토큰 재매입을 통해 거의 2억 5천만 달러를 환원하며 이 분야에서 압도적인 선두를 달리고 있습니다.

—잭 포코니

✅ 온체인 거버넌스가 부활하고, 애플리케이션들이 퓨처 마켓(futarchy) 거버넌스 모델을 실험하며, 활성 투표자 수는 최소 20% 이상 증가할 것입니다.

결과: 2025년에는 DAO 거버넌스에서 퓨처키 모델의 활용이 크게 증가했습니다. Optimism은 이 개념을 실험적으로 도입하기 시작했고, Solana 기반의 MetaDAO는 Jito와 Drift 같은 유명 조직을 포함하여 1년 안에 15개의 DAO를 퓨처키 모델에 포함시켰습니다. 현재 이들 DAO 중 9개는 전략적 의사 결정 및 자본 배분 관리에 퓨처키 모델을 완전히 채택하고 있습니다. 이러한 의사 결정 시장의 참여는 기하급수적으로 증가했으며, 한 MetaDAO 시장은 거래량이 100만 달러에 달하기도 했습니다. 또한 거래량 기준 상위 10개 MetaDAO 제안 중 9개가 올해에 이루어졌습니다. 점점 더 많은 DAO가 전략적 의사 결정에 퓨처키를 활용하고 있으며, 일부 DAO는 퓨처키 모델만을 기반으로 출범하고 있습니다. 그러나 퓨처키 실험의 대부분은 Solana 네트워크에서 이루어졌으며, MetaDAO가 이를 주도하고 있습니다.

—잭 포코니

은행과 스테이블코인

❌ 세계 4대 수탁은행(뱅크 오브 뉴욕 멜론, JP모건 체이스, 스테이트 스트리트, 시티그룹)은 2025년에 디지털 자산 수탁 서비스를 제공할 예정입니다.

결과: 이 예측은 거의 정확했습니다. BNY Mellon은 실제로 2025년에 암호화폐 수탁 서비스를 출시했습니다. State Street와 Citigroup은 아직 서비스를 시작하지는 않았지만 2026년에 제공할 계획을 발표했습니다. JPMorgan Chase만이 신중한 태도를 보이며, 한 임원은 10월 CNBC와의 인터뷰에서 "수탁 서비스는 현재 계획에 없다"고 밝혔지만, 이 대형 은행도 디지털 자산 거래에는 참여할 예정입니다. 요약하자면, 4대 주요 수탁 은행 중 3곳이 암호화폐 수탁 서비스를 제공했거나 제공할 계획을 발표했습니다.

—알렉스 쏜

✅ 최소 10개의 전통 금융(TradFi) 파트너가 지원하는 스테이블코인이 출시될 예정입니다.

결과: 이러한 스테이블코인 중 일부는 아직 공식 출시되지 않았지만, 최소 14개의 주요 글로벌 금융 기관이 출시 계획을 발표했습니다. 예를 들어, 미국에서는 JP모건 체이스, 뱅크 오브 아메리카, 시티그룹, 웰스파고가 미국 은행 컨소시엄을 구성하여 공동 스테이블코인을 출시할 계획입니다. 또한 인터랙티브 브로커스와 같은 증권사, 피서브와 스트라이프 같은 결제 및 핀테크 기업들도 참여하고 있습니다. 미국 이외 지역에서는 클라르나, 소니 은행, 그리고 9개 주요 은행으로 구성된 글로벌 은행 컨소시엄을 포함하여 스테이블코인 출시 움직임이 더욱 활발합니다. 더 나아가, 이더나와 같은 암호화폐 기반 스테이블코인 발행사도 경쟁에 뛰어들어 연방 규제 기관인 앵커리지와 협력하여 자체 스테이블코인인 USDtb를 발행하고 있습니다.

— 우 지안닝

❌ 스테이블코인의 총 공급량은 2025년에 두 배로 늘어 4천억 달러를 넘어설 것입니다.

결과: 스테이블코인은 올해 들어 현재까지 50% 증가하여 약 3,100억 달러에 달하는 견조한 성장세를 유지하고 있지만, 당초 예상했던 100% 성장률에는 미치지 못했습니다. GENIUS 법안 통과 및 관련 시행 규칙 제정으로 스테이블코인에 대한 규제 명확성이 확보됨에 따라, 스테이블코인의 성장세는 앞으로도 지속될 것으로 예상됩니다.

— 태드 피나키에비츠

❌ 테더의 장기 스테이블코인 시장 점유율은 2025년까지 50% 미만으로 떨어질 것으로 예상되며, 블랙록의 BUIDL, 에테나의 USDe, 코인베이스/서클이 제공하는 USDC 보상과 같은 수익 창출형 스테이블코인의 도전을 받을 것입니다.

결과: 연초에는 USDe의 폭발적인 성장과 수익 창출형 스테이블코인의 등장으로 이러한 전망이 현실화될 것처럼 보였습니다. 그러나 하반기 시장 침체와 전체 스테이블코인 공급량의 소폭 감소에도 불구하고, 테더는 암호화폐 시장에서 선두 스테이블코인 발행사로서의 입지를 유지했습니다. 현재 테더는 시장 공급량의 약 70%를 점유하고 있습니다. 테더는 주력 토큰인 USDT를 보완하기 위해 GENIUS 법안을 준수하는 새로운 스테이블코인인 USAT를 출시할 예정이지만, 해당 법안을 준수하기 위한 담보 포트폴리오 조정은 아직 진행하지 않은 것으로 보입니다. 서클의 USDC는 테더의 주요 경쟁사로, 올해 시장 점유율이 24%에서 28%로 증가했습니다.

— 태드 피나키에비츠