I. 폰이 강을 건너다: 파키스탄의 암호화폐 야망이 드러나다

2025년 12월 12일, 파키스탄 가상화폐규제청(PVARA)은 세계 최고 암호화폐 거래소 두 곳에 사업 허가증(NOC)을 발급했습니다. 체스에서 말이 강을 건너는 것처럼 조용하지만 중요한 행정 조치입니다. 이는 마치 세상을 뒤흔들 만큼 큰 변화는 아니지만, 더 큰 목표를 향한 중요한 발걸음입니다. 이번 조치는 파키스탄이 블록체인 및 암호화폐 기술을 공식적으로 수용했음을 의미할 뿐만 아니라, 글로벌 디지털 경제 시장에서 입지를 확보하겠다는 야심을 보여주는 것이기도 합니다.

이 "말"은 겉보기보다 훨씬 강력합니다. 파키스탄 재무부 자료에 따르면, 파키스탄은 이미 4천만 명이 넘는 디지털 자산 사용자를 보유하고 있으며, 연간 거래량은 3천억 달러를 초과하는 것으로 추산됩니다. 이처럼 거대한 시장 규모는 파키스탄이 디지털 자산 분야에서 엄청난 잠재력을 갖고 있음을 보여줍니다. 따라서 파키스탄의 모든 행보는 더욱 중요한 의미를 지닙니다.

중국 네티즌들에게 '철의 형제'라는 애칭으로 불리는 이 나라는 블록체인과 암호화폐라는 언어를 사용하여 세계 경제 체스판 위에서 경제 부흥의 이야기를 만들어내려 하고 있습니다. 이 나라의 '강을 건너는' 행보는 바로 이 이야기의 흥미진진한 첫 장이 될 것입니다.

II. 풀뿌리 열풍에서 국가 전략으로: 파키스탄의 암호화폐 이야기

파키스탄의 암호화폐 역사는 거리에서 시작되었다고 해도 과언이 아닙니다. 정부의 주도가 아닌, 일반 시민들의 자발적인 행동이 이 나라의 암호화폐 붐을 이끌었습니다. 체이나리시스(Chainalysis)의 2025년 글로벌 암호화폐 도입 지수에 따르면, 파키스탄은 인도와 베트남에 이어 세계 3위의 암호화폐 시장으로 자리매김했습니다. 이는 불과 1년 만에 9위에서 6계단이나 상승한 것으로, 진정한 '다크호스'로 떠오른 것입니다.

2025년 글로벌 암호화폐 도입 지수. 출처: 체이나리시스

지정학 및 경제: 파키스탄의 암호화폐 우위

면적 88만 제곱킬로미터, 인구 2억 4천만 명으로 세계에서 다섯 번째로 인구가 많은 나라입니다. 서쪽으로는 이란, 북쪽으로는 아프가니스탄과 접경하고, 동쪽으로는 인도와 오랜 갈등 관계에 있으며, 남쪽으로는 아라비아해에 위치하여 전략적으로 매우 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 더욱 중요한 것은, 이 나라가 바로 "암호화폐 친화적인 주변국 네트워크"의 중심에 있다는 점입니다.

• 서쪽으로는 엘살바도르의 중동 지역 "정신적 동맹국"인 이란이 있는데, 이란은 이미 비트코인을 법정화폐로 채택했습니다(이란은 비트코인을 공식적으로 인정하지는 않았지만, 2019년에 채굴을 합법화하고 이를 제재 회피 수단으로 사용했습니다).
• 북쪽으로는 아프가니스탄이 있습니다(탈레반은 집권 후 국경을 넘나드는 정산에 비트코인 거래를 암묵적으로 허용했습니다).
• 동쪽에는 세계 1위인 인도(그리고 엄청난 수의 풀뿌리 사용자들을 보유하고 있는 나라)가 있습니다.
• 이러한 지리적 환경 덕분에 파키스탄은 중앙아시아, 남아시아, 페르시아만이라는 세 개의 밀집된 회랑이 교차하는 지점이 되었습니다.

따라서 파키스탄은 자연스럽게 전체 지역 자본 흐름의 중심지에 위치하게 되었습니다.

왜 이것이 그렇게 중요할까요? 파키스탄은 해외 파키스탄 노동자들로부터 매년 300억 달러 이상의 송금을 받고 있기 때문입니다(세계 5위). 기존 송금 방식은 7~12%의 높은 수수료가 부과되는 반면, USDT나 비트코인을 사용하면 1% 미만의 수수료만 발생하고 처리 시간도 며칠에서 몇 분으로 단축됩니다. 경제 구조를 살펴보겠습니다.

• 전통적인 주요 수입원은 섬유 및 의류(수출의 60% 차지), 농업(쌀과 면화), 그리고 해외 근로자들의 송금입니다.
• 하지만 이러한 산업들은 루피화 가치 하락의 영향에 매우 취약합니다. 2022년에서 2025년 사이에 파키스탄 루피화는 미국 달러 대비 110% 이상 가치가 하락했습니다.
• 은행 계좌 보유율은 27%에 불과하고(여성의 경우 더 낮음), 스마트폰 보급률은 70%를 넘어섰기 때문에 젊은 세대(이들 중 70%가 30세 미만)는 자연스럽게 '온체인 네이티브'가 되었습니다.

파키스탄과 엘살바도르: 다차원적 비교

엘살바도르는 인구 600만 명이 조금 넘는 소규모 집단을 대상으로 "국가적 실험"을 진행했지만, 파키스탄이 성공할 경우 2억 4천만 명에게 직접적인 영향을 미칠 것이므로 규모는 완전히 다릅니다. PVARA 회장 사킵이 2025년 비트코인 MENA 컨퍼런스에서 발표한, 널리 알려진 성명은 이러한 비교를 잘 보여줍니다.

그는 “요점은 아주 간단합니다. 인구 600만 명에 불과한 엘살바도르도 해낼 수 있다면, 인구가 40배나 많고 아시아에서 가장 빠르게 성장하는 디지털 강국 중 하나인 파키스탄은 무엇을 해낼 수 있을지 상상해 보십시오.”라고 말했다.

하지만 이러한 호황 이면에는 숨겨진 문제점들이 있습니다. 장기간 규제가 미비했던 탓에 불법 거래, 자금 세탁, 사기 등이 빈번하게 발생하고 있습니다. 시장 규모가 점점 커지는 것을 지켜본 정부는 더 이상 손 놓고 있을 수 없다고 판단했습니다.

• 2025년 2월, 파키스탄은 인공지능을 활용한 규제 지원을 위해 세계 최초의 가상자산 규제기관(PVARA)을 공식 설립하고, 동시에 "2025년 가상자산법"을 도입했습니다.
• 2025년 5월, 사킵은 이집트가 비트코인(BTC) 전략 비축량을 구축할 준비를 하고 있으며 , 보다 암호화폐 친화적인 규제 정책으로 나아가고 있다고 발표했습니다.

이 순간부터 거리에서 펼쳐지는 "풀뿌리 축제"는 국가 전략 비전에 포함되기 시작했습니다. 목표는 더 이상 이를 금지하는 것이 아니라, 세계에서 세 번째로 큰 규모의 온라인 풀뿌리 경제를 투명하고 통제 가능하며 과세 대상이고 외환을 창출하는 국가 경제의 초강력 동력으로 전환하는 것이었습니다.

국가 자산 토큰화: 모든 것이 온체인에 있는 경제 부흥 실험

비트코인이 파키스탄 경제의 "새로운 엔진"이라면, 블록체인 기술은 "새로운 궤도"입니다. 파키스탄은 20억 달러 규모의 경제 프로젝트인 자산 토큰화를 실험하고 있습니다.

이러한 무이의증명서(NOC) 발급은 단순한 시장 접근을 넘어 파키스탄과 글로벌 블록체인 산업 간의 긴밀한 협력을 의미합니다. 정부와 승인된 거래소 간에 체결된 양해각서(MOU)의 가장 주목할 만한 부분은 자산 토큰화 계획입니다. 이는 국채, 정부채, 석유 및 가스와 같은 국가 자산을 블록체인 기술을 통해 디지털화하는 것입니다. 20억 달러 규모의 이 프로젝트는 전통적인 금융 자산을 블록체인 상에서 거래 가능한 디지털 자산으로 전환하는 것을 목표로 합니다.

간단히 말해, 자산 토큰화는 파키스탄의 전통적인 국가 자산, 즉 채권, 국채, 원자재 보유고 등을 블록체인 기술을 이용해 블록체인 상에서 거래 가능한 디지털 자산으로 전환하는 과정입니다. 자산 토큰화를 통해 파키스탄은 자산 투명성을 높일 뿐만 아니라 국제 자본의 관심을 끌 수 있습니다. 이 혁신적인 모델은 특히 외환보유고가 제한적인 파키스탄의 경제 회복에 상당한 동력을 제공할 것으로 기대되며, 경제적 어려움을 극복하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.

이달 12일, 파키스탄 당국은 바이낸스와 20억 달러 규모의 국유 자산 토큰화 방안을 모색하기 위한 양해각서(MOU)를 체결했습니다.

파키스탄의 목표는 분명합니다. 전통적인 자원 우위와 블록체인 기술을 결합하여 경제 활성화의 길을 모색하는 것입니다. 이는 대담한 실험이지만, 그 잠재력을 과소평가해서는 안 됩니다. 성공한다면 파키스탄 경제 회복의 중요한 동력이 될 뿐만 아니라 다른 개발도상국들에게도 귀중한 경험을 제공할 수 있을 것입니다.

III. 점진적 시장 탐색: 유망한 기회와 신중한 접근

PVARA 회장 빌랄 빈 사킵, 바이낸스 공동 창업자 창펑 자오, 재무부 장관 무함마드 아우랑제브, HTX 고문 저스틴 썬(왼쪽부터). 출처: PVARA

파키스탄은 규제 인프라를 점진적으로 개선하면서 민간 주도의 암호화폐 붐을 국가 경제 변혁의 새로운 동력으로 전환하고자 노력하고 있습니다. 최근 파키스탄 당국은 주요 글로벌 암호화폐 거래소에 대한 규제를 시작했으며, 여러 선도적인 플랫폼에 예비 허가를 발급하여 국내 지점 설립을 허용했습니다.

규제 당국의 승인을 받은 플랫폼들은 모두 글로벌 암호화폐 업계의 주요 업체들로, 시장 규모와 기술력 면에서 우위를 점하고 있습니다. 최근 몇 년 동안 이들 거래소는 적극적으로 규제 준수 절차를 추진하고 여러 국가에서 운영 허가를 취득해 왔습니다. 파키스탄 시장 진출은 신흥 시장으로의 확장 전략에 있어 중요한 단계입니다.

실제로 전 세계 웹3 시장은 새로운 사용자 증가를 시급히 필요로 합니다.

현재 유럽과 미국의 선진 시장에서 암호화폐 보급률은 비교적 높습니다. 시장 진입을 원했던 대부분의 사용자는 이미 진입했으며, 망설이는 사용자나 강력한 반대자들만 남아 있습니다. 이는 이러한 성숙한 시장에서 거래소들이 기존 고객 확보를 위한 치열한 경쟁을 통해서만 새로운 사용자를 유치할 수 있음을 의미하며, 결과적으로 고객 확보 비용이 증가하고 성장 잠재력이 제한될 수밖에 없습니다.

더욱 중요한 것은 웹2 시대에 축적된 막대한 사용자 기반이 아직 "전환"되지 않았다는 점입니다. 전 세계 수십억 명의 사람들이 여전히 기존 인터넷 서비스에 익숙하지만 블록체인과 암호화폐에는 아직 생소합니다. 파키스탄은 대표적인 사례입니다. 2억 4천만 명이 넘는 인구를 가진 파키스탄에서는 디지털 결제 수용도가 꾸준히 증가하고 있으며, 암호화폐 보급률은 여전히 크게 성장할 여지가 있습니다.

파키스탄에서 "웹2에서 웹3로의 전환" 잠재력이 상당함에도 불구하고, 모든 거래소가 이 시장에 대해 낙관적인 것은 아닙니다. 하지만 장기적인 성장과 신규 시장 진출을 모색하는 거래소에게 이러한 신흥 시장은 세계화 전략의 핵심 요소입니다. 이미 포화 상태인 선진 시장에서 기존 사용자들을 확보하기 위해 경쟁하는 것보다, 전환 잠재력이 큰 이러한 신흥 시장에 선제적으로 진출하는 것이 훨씬 유리합니다. 장기적으로 볼 때, 암호화폐 경험이 전혀 없는 파키스탄 사용자가 여러 플랫폼을 자주 이용하는 유럽이나 미국의 숙련된 사용자보다 훨씬 더 가치 있을 수 있습니다.

결론: 게임 초반에는 말을 배치할 때 신중해야 합니다.

세계 디지털 경제라는 거대한 체스판 위에서 파키스탄은 마치 강을 건너는 폰처럼 조심스럽게 진출을 선언했습니다. 초기 무이의증명서(NOC) 발급부터 잠재적 자산 토큰화 협력 모색, 전략적 비트코인 보유고 계획, 그리고 점진적인 규제 프레임워크 마련에 이르기까지, 이러한 움직임은 지역 풀뿌리 역량의 빙산의 일각만을 활성화했을 뿐일지도 모르지만, 웹3 시장의 점진적 성장을 위한 초기 가능성을 열어주었습니다.

송금액 증가, 통화 평가절하, 청년 인구 비중 확대 등 유사한 문제에 직면한 다른 신흥 경제국들에게 파키스탄은 신중하면서도 현실적인 사례를 제시합니다. 블록체인은 부유한 국가들만의 전유물이 아니라, 점진적인 탐색, 관리, 과세, 외환 수입 창출을 통해 경제 활성화를 이끌어낼 수 있는 잠재력을 지닌 기술이며, 동시에 규제 준수와 위험 관리의 균형을 유지해야 합니다. 규제와 혁신의 상호작용은 이제 막 시작되었으며, 파키스탄의 블록체인 실험은 지속적인 관찰 가치가 있는 사례 연구가 될 것입니다.