Gate Research: BTCFi 확산이 Starknet의 급등을 견인하고 있으며, 고성능 L1 및 온체인 금융에 대한 관심이 높아지고 있습니다.

特邀专栏作者

2025-12-13 04:00

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2025년 11월, 고성능 퍼블릭 블록체인들이 온체인 활동을 주도하면서 생태계 계층화가 더욱 뚜렷해졌습니다. 솔라나는 높은 거래 빈도 덕분에 거래량과 활성 주소 수에서 선두 자리를 유지했습니다. 아비트럼은 사용자 측면에서는 변동이 적었지만, 자산 토큰화와 기관 투자 유치에 힘입어 순유입이 지속되면서 자본의 선호도가 높아졌습니다.

AI 요약

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核心观点：链上数据揭示市场结构性分化与轮动。
关键要素：
1. Solana链上活跃度与交易量持续领先。
2. Arbitrum资金净流入显著，获机构青睐。
3. BTC跌破短期成本线，进入调整换手阶段。
市场影响：资金向有叙事和增长潜力的生态集中。
时效性标注：短期影响。

온체인 데이터 다이제스트

온체인 활동 및 자금 흐름 개요

블록체인 생태계의 실제 활용도를 정확하게 평가하기 위해, 본 섹션에서는 일일 거래량, 가스 수수료, 활성 주소, 순 크로스체인 브리징 트래픽 등 여러 핵심 온체인 활동 지표를 분석합니다. 이러한 지표들은 사용자 행동, 네트워크 사용 강도, 자산 유동성 등 다양한 측면을 포괄합니다. 단순히 자본 유입과 유출만을 관찰하는 것과 달리, 이러한 온체인 데이터는 퍼블릭 블록체인 생태계의 근본적인 변화를 보다 종합적으로 반영하여 자본 흐름이 실제 사용 수요 및 사용자 증가를 동반하는지 여부를 판단하는 데 도움을 줍니다. 이를 통해 지속 가능한 발전 잠재력을 지닌 네트워크 기반을 파악할 수 있습니다.

거래량 분석: 솔라나는 높은 수준을 유지하고 있으며, 주요 퍼블릭 체인들은 안정적인 활동을 보이고 있습니다.

Artemis 데이터에 따르면 11월에는 여러 주요 퍼블릭 체인의 온체인 거래 활동이 완만한 상승 추세를 유지했으며, 고성능 퍼블릭 체인이 주도하고 레이어 2 블록체인이 점진적으로 회복되는 구조적 패턴을 보였다. 추세 측면에서 Solana는 월 전체에 걸쳐 상당한 선두를 유지했으며, 일일 거래량은 대부분 7천만~1억 건 사이였고 월 중순과 말에 몇 차례 급증을 경험했다. 이는 Solana의 고빈도 상호작용 애플리케이션이 생태계 활동을 지속적으로 지원하고 시장 변동성 속에서도 사용 강도가 안정적으로 유지되었음을 보여준다.[1]

Base의 전반적인 추세는 완만한 상승세를 보이며, 거래량은 9월 약 1천만 건에서 11월 1천2백만~1천4백만 건으로 점진적으로 증가했습니다. 월별 구조는 비교적 안정적인 모습을 보이며, 소셜 및 경량 애플리케이션 생태계에서 발생하는 강력한 상호작용 수요를 반영합니다. 반면, Arbitrum의 온체인 거래량은 지난 3개월 동안 250만~450만 건 사이에서 반복적으로 등락하는 전형적인 횡보세를 보였으며, 지속적인 상승 추세는 나타나지 않았습니다. 중장기적인 관점에서 볼 때, Arbitrum은 시장에서 흔히 언급되는 "지속적인 회복"이나 "상당한 거래량 반등"을 보여주지 못하고 있으며, 오히려 안정적이지만 정체된 생태계 활동 속에서 약한 범위 내 등락을 반복하는 추세에 더 가깝습니다.

전반적으로 지난 3개월간의 거래량 구조는 다음과 같은 특징을 보입니다. 솔라나는 시장 변동에 영향을 받지 않고 높은 수준에서 안정적인 흐름을 유지하며, 강력한 추세를 보이는 체인입니다. 베이스는 생태계 확산 효과가 지속되면서 중장기적으로 소폭 상승 추세를 나타내고 있습니다. 이는 온체인 활동의 계층화가 여전히 뚜렷하게 나타나고 있으며, 고성능 체인이 전체 트래픽을 주도하고 있음을 의미할 수 있습니다. 레이어 2 체인 중에서는 베이스만이 구조적 개선을 보이고 있으며, 아비트럼은 현재 "안정적이지만 확장되지는 않는" 상태에 가깝습니다. 시장은 단기적인 변동을 추세 회복으로 과대해석해서는 안 됩니다.

활성 주소 분석: 솔라나가 선두를 달리고 있으며, 아비트럼은 낮은 수준에서 횡보세를 보이고 있습니다.

Artemis 데이터에 따르면 11월에는 여러 체인에 걸쳐 전체 활성 주소 수가 안정적으로 유지되었지만, 서로 다른 퍼블릭 체인 간의 구조적 차이가 더욱 두드러졌습니다. 솔라나는 하루 평균 250만~350만 개의 활성 주소를 기록하며 다른 체인들을 크게 앞섰습니다. 주기적인 변동이 있었지만 전반적으로 높은 수준을 유지하여 애플리케이션 생태계의 지속성과 높은 빈도의 상호 작용 특성을 보여주었습니다.[2]

Polygon PoS는 11월 한 달 동안 안정적인 모습을 보였으며, 활성 주소 수는 대부분 80만~120만 개 수준을 유지하다가 월말에는 130만 개를 잠시 넘어서기도 했습니다. 이로써 Polygon은 Solana와 함께 가장 활발한 메인체인 중 하나로 자리매김했습니다. Base 역시 약 55만~75만 명의 일일 활성 사용자를 기록하며 안정적인 구조를 유지했고, 소셜 및 경량 애플리케이션 생태계의 지속적인 인기를 보여주었습니다. 반면 Arbitrum은 다소 뚜렷한 저수준 변동을 보였습니다. 활성 주소 수는 월초 약 25만~30만 개에서 중순에는 18만~20만 개까지 점차 감소했습니다. 월말에 반등하긴 했지만, 전체적으로는 저수준 변동 범위 내에 머물렀습니다. 다른 블록체인과 비교했을 때, 아비트럼의 11월 사용자 상호작용 활동은 다소 약세를 보였는데, 이는 일부 활동이 일시적으로 베이스 및 폴리곤 생태계로 이동했을 가능성을 시사합니다.

전반적으로 11월 온체인 활동은 뚜렷한 계층 구조를 보였습니다. 솔라나는 고빈도 상호작용 시나리오에서 절대적인 선두 자리를 유지하며 다른 퍼블릭 체인들을 훨씬 능가하는 활동량을 기록했습니다. 폴리곤 PoS는 베이스보다 지속적으로 높은 수준을 유지하며, 폴리곤 생태계가 여전히 견고하고 지속적으로 확장하는 사용자 기반을 갖고 있음을 보여주었습니다. 메인체인 이더리움과 비트코인은 활동량의 큰 변동 없이 안정적인 운영을 유지하며, 가치 결제 및 시스템 안정에 핵심적인 역할을 계속해서 수행했습니다. 반면, 아비트럼의 활동은 이번 달에 크게 감소하여 주기적인 저점 수준에서 등락을 반복하며, 일부 레이어 2 생태계의 인기가 일시적으로 식었음을 시사했습니다. 전반적으로 고성능 체인들이 고빈도 상호작용을 주도하고, 중간 수준의 체인들은 꾸준히 성장하는 반면, 일부 레이어 2 체인들은 조정 국면에 진입하면서 멀티체인 생태계의 계층 구조가 더욱 명확해졌습니다.

온체인 거래 수수료 수익 분석: 이더리움과 솔라나가 여전히 상위 2위를 차지하고 있는 반면, 베이스의 변동성은 증가했습니다.

Artemis 데이터에 따르면 11월 주류 퍼블릭 체인의 전체 거래 수수료 수익은 "고가 체인이 안정적인 선두를 유지하는 반면 중간 범위 체인은 변동하고 약화되는" 구조적 패턴을 보였습니다. 이더리움의 월간 총 수익은 다른 체인보다 훨씬 높았으며, 일일 거래 수수료는 대부분 50만 달러에서 150만 달러 사이였고, 월초, 중순, 말에 뚜렷한 세 번의 최고점을 보여 시장 활동의 변화를 가장 잘 반영하는 핵심 체인이었습니다. 이더리움의 거래 수수료 구조는 여전히 DeFi 청산, 고가 전송 및 계약 호출이 지배적이며 메인넷의 경제 중심지로서의 입지를 공고히 하고 있습니다.[3]

솔라나는 거래 수수료 수익이 주로 80만 달러에서 100만 달러 범위에 집중되어 있어 2위 자리를 유지하고 있습니다. 전반적인 변동성은 비교적 제한적이며, 시장 심리 변화에도 불구하고 고빈도 거래, 탈중앙화 거래소(DEX) 활동 및 애플리케이션 상호작용을 통해 안정적인 수익을 창출하고 있습니다. 반면, 베이스는 11월에 더 큰 변동성을 보였습니다. 일일 거래 수수료 수익이 10만 달러 미만에서 40만 달러에서 60만 달러에 이르는 단기 최고치를 반복적으로 기록했고, 월말에는 70만 달러를 넘어 최고치를 경신하기도 했습니다. 이는 베이스 생태계 내 특정 프로토콜이나 거래 활동이 주기적으로 온체인 수수료를 증폭시킬 수 있음을 시사합니다.

전반적으로 11월 수수료 수익 구조는 뚜렷한 계층화를 보여주었습니다. 이더리움과 솔라나가 꾸준히 선두를 달렸고, 베이스는 변동성 속에서 거래량이 증가하는 시기를 경험한 반면, 폴리곤과 아비트럼은 낮은 수준을 유지했습니다. 전체 수수료 수익은 지속적인 성장을 보이지 않았는데, 이는 변동성이 낮은 시장에서 온체인 경제가 구조적 성장보다는 이벤트 주도형 성장에 더 의존한다는 것을 시사합니다.

퍼블릭 블록체인 투자 흐름이 엇갈리고 있습니다. 아비트럼(Arbitrum)이 상승세를 주도하는 가운데, 스타크넷(Starknet)과 BTCFi에 대한 관심도 높아지고 있습니다.

Artemis 데이터에 따르면 지난 한 달 동안 온체인 자금 흐름은 상당한 차이를 보였다. 고성장 레이어 2와 신흥 퍼블릭 체인은 지속적으로 자금 유입을 보인 반면, 일부 고평가 메인 체인은 대규모 자금 유출을 경험했다. 그중 Arbitrum은 다른 퍼블릭 체인을 훨씬 능가하는 순유입을 기록하며 1위를 차지했는데, 이는 인센티브 지속성, 제도적 구조, 금융 인프라 확장 측면에서 Arbitrum의 종합적인 이점을 반영한다. Starknet, Base, Solana, SEI와 같은 생태계 또한 긍정적인 자금 유입을 기록했는데, 이는 시장 자금이 확장 모멘텀과 스토리 확장성을 가진 프로젝트를 선호함을 나타낸다.[4]

아비트럼의 자금 조달 매력은 여러 요인에서 비롯됩니다. 로빈후드는 규제 대상 증권 토큰화를 위한 핵심 발행 플랫폼으로 아비트럼을 사용하고 있으며, 온체인 토큰화 자산 규모가 1천만 달러에 육박하고 실제 거래 사이클이 형성되고 있습니다. 디블록, 블록컨트롤, 헤르메스와 같은 기관급 인프라의 집중적인 구축으로 아비트럼은 단순한 "디파이 체인"을 넘어 "크로스체인 유동성 및 자산 결제 허브"로 자리매김했습니다. USDC와 USDT의 공급량이 모두 증가하고 크로스체인 브리지의 이더리움 재고량이 사상 최고치를 경신하면서 온체인 자금 조달 역량이 지속적으로 강화되고 있습니다.

Starknet은 BTCFi 전략 하에서도 탁월한 성과를 보여주었습니다. BTC 스테이킹 규모가 빠르게 확대되었고, 다양한 BTC 자산 경로를 구현하여 "비트코인 수익 계층"으로의 전환을 가속화했습니다. STRK 스테이킹 시스템과 검증자 구조가 성숙해지면서 10억 개 이상의 STRK가 스테이킹에 참여했고, 네트워크 보안과 경제 모델이 안정화되었습니다. 또한, 계정 추상화 기반의 애플리케이션 시나리오를 통해 DeFi 생태계와 소비자용 애플리케이션이 함께 성장하여 사용자 수가 백만 명을 넘어섰습니다.

반면, 하이퍼리퀴드, 이더리움 메인넷, BNB 체인, 애벌랜치와 같이 이전에 인기를 끌었던 생태계에서는 상당한 순유출이 발생했는데, 이는 자금이 과대평가된 생태계에서 빠져나가 성장 잠재력이 높고 스토리가 탄탄한 퍼블릭 체인으로 이동하고 있음을 나타냅니다. 전반적으로 시장은 "구조적 순환 + 위험 재평가" 단계에 진입했으며, 자금은 확고한 스토리, 안정적인 사용자 증가, 그리고 확장 잠재력을 갖춘 온체인 생태계에 집중하고 있습니다.

비트코인 주요 지표 분석

암호화폐 시장은 과도한 레버리지로 인해 11월에 하락세가 가속화되어 한 달 만에 17.5% 하락하며 올해 최대 월간 조정폭을 기록했고, 전반적인 위험 자산에 압력을 가했습니다. 경기 지표 약화와 연준의 완화적인 통화 정책 기조 속에서 12월 금리 인하 가능성은 80% 이상으로 높아졌습니다. 지난주 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)은 각각 9만 달러와 3천 달러를 회복했지만, 거래량이 크게 감소하여 상승 모멘텀이 제한적임을 시사했습니다. 기관 투자자들은 여전히 신중한 태도를 보이며 비트코인 현물 ETF로의 자금 유입이 미미하고, 구조적 수요 또한 위축된 상태입니다.

이러한 배경 속에서 온체인 데이터는 보다 구조화된 신호를 보여줍니다. BTC는 여전히 다중 코어 비용선 위에서 거래되고 있으며, 전반적인 위험 지표는 중립에서 강세 사이를 유지하고 있어 주요 추세가 깨지지 않았음을 시사합니다. 그러나 그 위의 밀집된 영역은 단기 저항선으로 작용할 가능성이 있습니다. 동시에 실현 손실 지표가 크게 반등하여 시장이 심리적 조정과 높은 수준의 매도 압력이 복합적으로 작용하는 조정 국면에 진입했음을 나타냅니다. 단기 자금은 여전히 진입에 신중한 태도를 보이고 있습니다. 장기적인 관점에서 보면 장기 보유자의 수익률은 지속적으로 하락하고 있으며 순매도 조짐이 나타나고 있는데, 이는 일부 초기 보유자들이 실현 단계에 진입하고 있음을 반영하며, 시장 구조가 관성적인 상승 움직임에서 추세 반전 및 주기적인 냉각 단계로 전환되고 있음을 보여줍니다.

BTC 가격이 단기 및 적극적인 투자자의 매입 단가 아래로 떨어졌으며, 위험 지표가 중립에서 약세 범위로 전환되었습니다.

Glassnode 데이터에 따르면 최근 BTC 가격이 단기 보유자 실현 가격(STH Realized Price)과 액티브 투자자 평균(Active Investor Mean) 아래로 떨어져 단기 자금이 손실 구간에 진입하기 시작했으며 시장 심리가 중립에서 약간 강세로, 중립에서 약간 약세로 전환되었음을 나타냅니다. 노란색과 빨간색 코스트 라인이 바닥에서 위로 형성한 단기 지지 영역이 효과적으로 무너졌으므로 단기 매수 모멘텀이 약화되고 시장이 압력 지배 구조 단계에 진입했음을 의미합니다. [6]

한편, 비트코인 가격이 실현 가격과 시장 평균 가격 모두보다 높은 수준을 유지하고 있지만, 두 지표 간의 괴리가 줄어들고 있어 시장 모멘텀이 상승 국면에서 조정 및 회전 주기로 전환되고 있음을 반영합니다. 만약 가격이 액티브 투자자들의 평균 가격보다 낮은 수준에서 계속 거래된다면, 단기 펀드의 위험 선호도가 더욱 위축되어 가격이 시장 평균 가격이나 실현 가격 범위에 더 가까워질 수 있습니다.

다기간 최고가(ATH) 매입 단가선이 현재 가격 위에 머물러 있어 장기적인 구조가 무너지지 않았고 비트코인이 강세장이라는 큰 틀 안에 있음을 나타냅니다. 그러나 단기 매입 단가선이 무너짐에 따라 시장은 고점 수준에서의 횡보와 포지션 재분배 단계로 진입할 가능성이 높아졌습니다. 만약 비트코인이 이후 단기 보유자의 매입 단가 위로 다시 상승한다면 단기적인 강세 구조를 복원하는 데 도움이 될 것입니다. 반대로 매입 단가선 아래에 머무른다면 조정 압력이 더욱 커질 것입니다. 전반적으로 위험 지표 조합은 비트코인이 중립-강세에서 중립-약세로의 재조정 단계로 전환되었으며, 단기적인 압력에 직면하고 있지만 중장기적인 추세는 여전히 유효함을 보여줍니다.

비트코인은 손실에서 회복했고, 시장은 혼조세와 고수준 압력이 공존하는 국면에 접어들었습니다.

Glassnode 데이터에 따르면, 11월 동안 실질 조정 손실(30일 평균)이 크게 증가하여 저점에서 급격하게 상승하는 가파른 구조를 보였는데, 이는 최근 하락 가격 변동 동안 집중적이고 지속적인 매도 손실을 반영한 것이다. 이러한 추세는 과거 높은 변동성 시기와 유사한 특징을 보인다. 과거에는 대규모 손실 발생 시 일반적으로 단기 보유자의 수동적 손절매, 레버리지 증가 후 청산 압력, 감정적 매도 등이 동시에 발생했다. 현재 손실 규모는 2021년과 2022년의 극심한 정점에는 미치지 못했지만, 2023년과 2024년의 정상 수준보다 훨씬 높은 수준이므로 시장이 단기 조정 주기에 진입했으며 투기적 포지션이 능동적 또는 수동적 레버리지 축소 과정을 겪고 있음을 나타낸다. [7]

손실폭 확대는 단기적인 하락 압력을 시사하지만, 주기적인 관점에서 볼 때 높은 수준에서의 손실 해소는 본질적으로 강세 심리의 조정이며 가격 하락세 내에서 발생하는 "위험 흡수" 단계로 볼 수 있습니다. 과거 가격 움직임과 비교해 볼 때, 실현 손실이 이후 1~3주 내에 빠르게 감소하면 일반적으로 단기적인 시장 변동을 의미하며 가격은 추세 구조로 회귀할 가능성이 높습니다. 반대로 손실 지표가 높은 수준을 유지하고 거래량이 증가한다면 매도 압력이 증폭되어 BTC가 더 깊은 지지선을 테스트하도록 하락할 수 있으므로 주의해야 합니다. 전반적으로 11월의 손실폭 확대는 단기적인 시장 변동성 증가를 나타내지만 중장기적인 상승 추세를 저해하지는 않았습니다. 이는 상승 사이클 내에서 필요한 조정으로 보이며, 다음 단계에서 추세가 지속될 수 있도록 준비하는 과정입니다.

장기 비트코인 보유자의 수익률이 하락하고 있으며, 시장은 추세 재편과 경기 순환적 냉각 국면에 진입하고 있습니다.

Glassnode 데이터에 따르면 LTH 실현 손익 비율은 11월에 상당한 하락 반전을 보였는데, 이 지표는 고점에서 급격히 떨어져 장기 펀드의 수익 마진이 좁아지고 일부 보유자들이 가격이 약세일 때 이익을 실현하기 시작했음을 반영합니다. 역사적으로 이 지표의 급격한 하락은 일반적으로 사이클 고점 이후 투자 심리의 냉각과 함께 나타나며, 초기 투자자의 이익이 시장 변동성으로 인해 잠식되고 있음을 나타냅니다. 가격이 여전히 높은 수준에서 변동하는 상황에서 LTH의 수익성이 약화되고 있다는 것은 강한 추세의 지속성이 시험대에 오르기 시작했으며 시장이 "추세 전환 + 이익 축소"의 중기 조정 국면에 진입했음을 나타냅니다.[8]

장기자산 수익률(LTH)이 크게 하락했지만, 차트에서 볼 수 있듯이 약세장의 전형적인 손실 영역(붉은색 영역)에는 도달하지 않았습니다. 이는 장기 펀드가 대규모 패닉 매도나 손실 압력을 경험하지 않았음을 나타냅니다. 현재 수익률은 주요 임계값 위에 머물러 있어 시장의 장기 수익 구조가 여전히 건전하며, 상승 속도가 다소 둔화되고 있음을 보여줍니다. 수익률이 안정되고 다시 상승한다면, 일반적으로 장기 펀드가 정리 단계를 완료하고 다음 추세를 위한 토대를 마련했음을 의미합니다. 그러나 수익률이 계속 하락하여 손실 영역에 진입한다면 시장이 더 심각한 경기 순환 조정에 진입할 가능성을 경계해야 합니다. 전반적으로 11월 LTH 데이터는 완전한 반전보다는 냉각 추세와 건전한 거래 회전에 더 가깝습니다.

인기 프로젝트 및 토큰 업데이트

온체인 데이터에 따르면 자금과 사용자는 상호작용 기반과 심층적인 애플리케이션을 갖춘 생태계에 점차 집중하고 있으며, 화제를 불러일으키는 콘텐츠와 기술 혁신 역량을 보유한 프로젝트가 새로운 투자 대상으로 떠오르고 있습니다. 이 글에서는 최근 주목받는 프로젝트와 토큰들을 살펴보고, 그 이면에 숨겨진 논리와 잠재적 영향력을 분석합니다.

요약하다

2025년 11월, 솔라나는 높은 사용 빈도와 강력한 사용자 충성도 덕분에 전체 체인 활동 및 거래량에서 선두 자리를 유지하며 시장 변동 속에서도 회복력을 보여주었습니다. 이더리움은 가치 결제의 핵심 메인 체인으로서 거래 수수료 수익에서 절대적인 선두 자리를 지켰으며, 온체인 경제 활동은 여전히 고가치 거래에 집중되었습니다. 베이스와 폴리곤 PoS는 중간 가격대의 시장에서 꾸준히 확장하며 각각 소셜 애플리케이션과 소비자 수준의 상호작용에서 지속적인 성장세를 보여주었습니다. 반면, 아비트럼은 거래량과 활성 주소 수는 낮고 변동성이 컸지만, 자산 토큰화, 인프라 개발 및 기관 투자 측면에서 자금 유입이 두드러져 이번 투자 유치에서 주요 수혜자가 되었습니다. 한편, 스타크넷과 같은 신흥 퍼블릭 체인은 BTCFi의 성공 스토리에 힘입어 빠르게 성장하며 상당한 사용자 증가와 투자 유치 성과를 보였습니다.

전반적으로 온체인 생태계는 단순한 자본 흐름에서 벗어나 실제 사용 수요, 애플리케이션 성장 경로, 그리고 스토리 확산에 의해 주도되는 새로운 단계로 전환되고 있습니다. 고성능 퍼블릭 체인은 상호작용 트래픽을 계속해서 주도하고 있으며, 가치 기반의 메인 체인은 그 기반 역할을 공고히 하고 있는 반면, 애플리케이션 성장 잠재력과 스토리텔링 공간을 갖춘 중소형 및 신흥 생태계가 자본 재조정의 중심이 되고 있습니다. 온체인 성장 구조는 다극화와 계층화 방향으로 꾸준히 나아가고 있습니다.

비트코인의 경우, 가격이 단기 보유자의 매입 단가와 활동적인 투자자의 평균 가치 아래로 떨어지면서 고액 보유 자산의 재분배가 더욱 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 이는 단기적인 시장 구조가 강세에서 약세로 전환되었음을 시사합니다. 실제 가격과 시장 평균 가격은 여전히 중장기적인 지지선 역할을 하며 전반적인 상승세를 유지하고 있지만, 매입 단가 아래로의 단기적인 하락은 일부 펀드가 손실을 보는 단계에 진입했음을 의미하며, 이러한 손실 주도형 거래가 가속화되고 있다는 것은 시장이 약한 "가격 재조정-균형 조정" 전환 단계에 진입하고 있음을 나타냅니다. 현재 상승세와 하락세는 주요 범위 내에서 다시 맞물리고 있으며, 향후 추세는 상승 매도 압력이 효과적으로 흡수되고 투자 심리가 진정된 후 새로운 추가 수요가 창출될 수 있는지에 달려 있습니다.

프로젝트 차원에서 보면, 새롭게 부상하는 고성능 퍼블릭 체인 모나드(Monad)는 메인넷 출시 초기부터 강력한 상호작용성과 빠른 성장 잠재력을 보여주었지만, 에어드롭 지급으로 인해 단기적으로 가격에 하락 압력이 가해졌습니다. 반면, 텔코인(Telcoin)은 디지털 뱅킹과 규정을 준수하는 스테이블코인의 발전 덕분에 국경 간 결제 프로젝트에서 온체인 금융 인프라의 대표적인 코인으로 성공적으로 전환했으며, 그 스토리와 펀더멘털이 긍정적인 평가를 이끌어냈습니다. 전반적인 추세는 시장이 순수 투기에서 벗어나 실세계 활용과 지속 가능한 생태계 성장에 초점을 맞추는 방향으로 변화하고 있음을 보여줍니다.

참고 자료:

1. 아르테미스, https://app.artemisanalytics.com/chains

2. 아르테미스, https://app.artemisanalytics.com/chains

3. 아르테미스, https://app.artemisanalytics.com/chains

4. 아르테미스, https://app.artemisanalytics.com/flows

5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/arbitrum

6. 글래스노드, https://studio.glassnode.com/charts/da73676e-78a6-4880-5ca2-a227ee301230?s=1579395107&zoom=

7. 글래스노드, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.RealizedLossAccountBased?a=BTC&chartStyle=column&mAvg=30&s=1602806400&u=1764115200&zoom=

8. 글래스노드, https://studio.glassnode.com/charts/btc-lth-realized-plratio?s=1577318400&u=1764115200&zoom=

9. 듄, https://dune.com/hashed_official/monad-overview

10. 듄, https://dune.com/counterparty_research/monad

11. 코인게코, https://www.coingecko.com/coins/telcoin

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