퍼블릭 블록체인의 방어벽은 고작 3점일까요? 얼라이언스 DAO 설립자의 발언이 암호화폐 커뮤니티에 논쟁을 불러일으키고 있습니다.

원문 기사는 Odaily Planet Daily( @OdailyChina ) 에서 확인할 수 있습니다.

저자/벤서 ( @wenser2010 )

최근 얼라이언스 DAO의 창립자인 qw( @QwQiao )는 "블록체인 해자는 한계가 있다"는 놀라운 견해를 제시하며 L1 퍼블릭 체인의 해자를 10점 만점에 3점으로 평가했습니다.

이 발언은 해외 암호화폐 커뮤니티에 순식간에 큰 파장을 일으켰고, 암호화폐 벤처캐피탈, 퍼블릭 체인 개발자, 그리고 주요 오피니언 리더(KOL)들 사이에서 열띤 논쟁을 불러일으켰습니다. 드래곤플라이의 파트너인 하세브는 "블록체인 해자를 10점 만점에 3점으로 평가한 것은 완전히 터무니없다"며 격렬하게 반박했고 , 업계의 도박 같은 분위기에 혐오감을 느끼는 아베(Aave) 창립자 산티조차 블록체인에 "해자가 없다"는 의견에 동의한 적이 없다고 밝혔습니다.

블록체인과 암호화폐의 중요성, 가치, 그리고 비즈니스 모델에 대한 논쟁은 사이클 내내 끊임없이 재조명됩니다. 암호화폐 산업은 이상과 현실 사이에서 흔들리고 있습니다. 사람들은 탈중앙화라는 초기 이상을 소중히 여기는 동시에 전통 금융이 갖는 위상과 인정을 갈망하지만, 동시에 암호화폐가 단순히 포장된 카지노에 불과한 것은 아닌지 깊은 회의감에 빠져 있습니다. 이러한 모든 모순의 근원은 규모에 있을지도 모릅니다. 암호화폐 산업의 총 시가총액은 3조~4조 달러 수준에 머물러 있는데, 이는 수천억 달러 또는 수조 달러 규모의 전통 금융 대기업과 비교하면 여전히 미미한 수준입니다.

실무자로서 우리 모두는 오만함과 열등감이라는 모순적인 심리를 공유합니다. 오만함은 사토시 나카모토의 법정화폐 탈중앙화 이상과 탈중앙화 정신에 대한 우리의 초기 헌신, 그리고 암호화폐 산업이 점차 주류의 관심과 수용, 참여를 얻어가는 급성장하는 금융 부문으로 자리 잡았다는 사실에서 비롯됩니다. 열등감은 아마도 우리가 하는 일이 완전히 정직하지 못하고, 치열한 경쟁, 제로섬 게임, 유혈 사태, 고통, 비통함으로 가득 차 있다는 느낌에서 비롯될 것입니다. 간단히 말해, 업계 규모의 한계는 정체성에 대한 불안감, 자기 회의, 그리고 자기 부정이라는 악순환을 낳습니다.

오늘은 qw님이 제안하신 "해자 사업 등급"이라는 주제를 예시로 들어 암호화폐 산업의 현존하는 문제점과 핵심 강점에 대해 논의해 보겠습니다.

이 논쟁은 "유동성이 암호화폐 산업의 해자인가?"라는 질문에서 시작됩니다.

암호화폐 업계에 해자가 존재하는지에 대한 뜨거운 논쟁은 사실 패러다임 팀의 연구원인 프랭키 의 발언 에서 비롯되었습니다. 그는 "악마가 저지른 가장 큰 속임수는 암호화폐 사용자들에게 유동성이 해자라고 믿게 만든 것이다."라고 말했습니다. (오데일리 플래닛 데일리 주: 원문은 "악마가 저지른 가장 큰 속임수는 암호화폐 사용자들에게 유동성이 해자라고 믿게 만든 것이다."입니다 .)

순수 벤처캐피탈리스트인 프랭키가 현재 암호화폐 업계에 만연한 "유동성이 전부"라는 사고방식을 다소 냉소적으로 바라본다는 것은 분명합니다. 자금과 정보에 우위를 점한 투자자와 연구 전문가들은 대개 실질적인 사업 기반을 갖추고, 현금 흐름을 창출하며, 꾸준한 재정적 수익을 제공하는 프로젝트와 사업에 투자하는 것을 선호하기 때문입니다.

댓글란에서도 많은 사람들이 이와 같은 의견을 표명했습니다.

• 멀티코인 파트너인 카일 사마니는 직접 "+1"이라고 응답했습니다 .
• 이더리움 재단 멤버인 빈지는 "신뢰가 진정한 해자"라며 "단기적인 기회로 인해 신뢰가 흔들릴 수 있지만, 유동성은 항상 신뢰가 있는 곳에 남아 있을 것" 이라고 믿는다 .
• Circle의 Arc 블록체인 팀의 Chris Reis는 또한 "TVL은 항상 잘못된 북극성 지표(사업 지침 목표)인 것 같다"고 지적했습니다 .
• 오라 재단의 저스틴 알릭은 "유동성은 변덕스러운 여자와 같습니다. 언제든 당신을 떠날 수 있죠." 라고 농담조로 말했다 .
• 디파이(DeFi) 연구원인 데피 페니엘은 "유동성만으로는 방어벽이 될 수 없다. 과대광고는 하룻밤 사이에 사라질 수 있다" 라고 직설적으로 말했다 .

물론 많은 사람들이 이에 동의하지 않았습니다.

• DFDV의 COO 겸 CIO인 파커는 다음과 같이 논평했습니다 . "무슨 말씀이신가요? USDT는 최악의 스테이블코인이지만 시장을 장악하고 있습니다. 비트코인은 (성능 측면에서) 최악의 블록체인이지만 시장을 장악하고 있죠."
• 세쿼이아 캐피털의 전 투자자이자 현재 폴리우스 벤처스의 투자자인 KD는 "그렇지 않나요?"라는 수사적인 질문으로 반박했습니다.
• Fabric VC 투자자인 토마스 크로우는 다음과 같이 지적합니다 . "거래소에서 유동성은 일종의 해자입니다. 유동성이 풍부할수록 사용자 경험이 향상되며, 이는 암호화폐 거래소 산업에서 예외 없이 가장 중요한 특징입니다. 따라서 암호화폐 거래의 주요 혁신은 유동성 부족 문제(사용자 경험 저하로 이어짐)를 해결하는 데 집중되어 있습니다. 예를 들어, Uniswap은 유동성 공급자(LP)를 활용하여 롱테일 자산의 유동성을 확보하고, Pump.Fun은 표준화된 계약과 본딩 커브를 통해 토큰 발행 이전 단계의 유동성을 유치합니다."
• 판테라 투자자 메이슨 니스트롬은 해당 트윗을 리트윗하고 "유동성은 확실한 해자"라고 댓글을 달았습니다. 그는 이를 설명하기 위해 여러 가지 예를 들었습니다. 퍼블릭 블록체인 중 이더리움의 현재 선두 자리는 DeFi 유동성(및 개발자) 덕분이며, 바이낸스와 코인베이스 같은 중앙거래소(CEX), Aave와 MakerDAO 같은 대출 플랫폼, USDT 같은 스테이블코인, 그리고 유니스왑과 팬케이크스왑 같은 탈중앙화 거래소(DEX)도 그 예라고 설명했습니다.

그러자 얼라이언스 DAO 설립자 qw가 "해자 등급"에 대한 트윗을 올렸습니다.

그의 견해로는 블록체인(퍼블릭 체인) 자체의 해자는 매우 제한적이며, 점수는 10점 만점에 3점에 불과하다.

• 마이크로소프트(핵심 SaaS), 애플(브랜드 + 개발 생태계), 비자/마스터카드(결제 네트워크 효과), TSMC(지식 및 물리적 인프라)는 10점 만점에 10점(최고의 해자)으로 평가될 수 있다고 여겨집니다.
• 구글(검색 및 AI IP), 아마존(전자상거래 네트워크 효과 + 물류 인프라), 무디스, S&P, FICO 등의 신용평가기관(규제 주도 + 브랜드 + 신용평가 네트워크 효과), 그리고 대규모 클라우드 컴퓨팅(AWS/Azure/GCP 등)은 10점 만점에 9점을 받을 수 있습니다.
• Meta(소셜 네트워크 효과)와 NVIDIA(IP + CUDA 네트워크 효과)는 10점 만점에 8점을 받았습니다.
• 업계 최고의 암호화폐 관련 기업들은 10점 만점에 5점으로 평가됩니다.
• 퍼블릭 블록체인은 10점 만점에 3점(협소한 방어벽을 가진)으로 평가받고 있습니다.

qw는 또한 해자 점수가 낮다고 해서 반드시 나쁜 것은 아니지만, 팀이 지속적으로 혁신을 주도해야 하며 그렇지 않으면 빠르게 교체될 것이라고 언급했습니다. 이후, 아마도 초기 평가가 너무 성급했다고 생각했는지, 댓글 섹션에 몇 가지 추가 평가를 남겼습니다.

• 주요 클라우드 서비스 제공업체 세 곳은 10점 만점에 9점을 받았습니다.
• BTC의 해자 등급은 10점 만점에 9점입니다(Odaily Planet Daily 주: qw는 BTC 퍼블릭 체인의 탄생 스토리와 "린디 효과"를 누구도 모방할 수 없다고 지적했지만, 보안 예산과 양자 컴퓨팅 위협에 대처할 수 있을지가 불분명하기 때문에 1점을 감점했습니다).
• 테슬라 7/10 (오데일리 플래닛 데일리 주: qw는 자율 주행 및 기타 자동화 IP가 매우 야심찬 계획이라고 생각하지만, 자동차 산업은 이미 상업화된 산업이며 휴머노이드 로봇도 마찬가지일 수 있다고 봅니다.)
• 10/10은 석판 인쇄기 제조업체입니다.
• AAVE의 해자 등급은 10점 만점에 5점보다 높을 가능성이 큽니다. qw의 논리는 다음과 같습니다. "사용자로서, 당신은 AAVE의 스마트 계약 보안 테스트가 자금 손실을 방지하기에 충분하다고 신뢰해야 합니다."

물론, qw가 "비판적 논평가" 역할을 거창하게 자처하는 모습을 보고, "해자 시스템"에 대한 논쟁 외에도 댓글란에서는 qw의 발언에 대해 관련 없는 비꼬는 말과 조롱을 쏟아냈습니다. 심지어 어떤 사람은 "당신이 투자했던 그 형편없는 토큰 출시 플랫폼들은 어떻게 된 겁니까?"라고 묻기까지 했습니다. (오데일리 플래닛 데일리 주: Alliance DAO는 pump.fun 에 투자한 후 Believe와 같은 원클릭 토큰 출시 플랫폼에 투자했지만, 그 결과는 좋지 않았습니다. qw 본인조차 평가하고 싶어하지 않았습니다.)

바로 이 논란이 많은 주제 때문에 드래곤플라이의 파트너인 하세브가 이후 격앙된 어조로 목소리를 내게 된 것입니다.

드래곤플라이 파트너의 속마음: 말도 안 돼! 저렇게 뻔뻔한 사람은 처음 봐.

qw의 "해자 등급 시스템"에 대해 드래곤플라이 파트너인 하세브는 격분하며 "뭐라고요? '블록체인 해자: 3/10'? 말도 안 돼요. 산티조차도 퍼블릭 블록체인에 '해자가 없다'고 생각하지 않아요."라고 반박했습니다.

이더리움은 10년 연속 시장을 장악해 왔으며, 수많은 경쟁자들이 시장 점유율을 빼앗기 위해 100억 달러 이상을 모금했습니다. 10년 동안 수많은 경쟁자들이 이더리움을 무너뜨리려 했지만, 이더리움은 매번 성공적으로 왕좌를 지켜냈습니다. 이것만으로도 이더리움이 강력한 해자를 가지고 있다는 것을 증명하지 못한다면, 저는 해자가 무엇인지 정말 모르는 것입니다.

이 트윗의 댓글란에서 qw는 다음과 같이 의견을 밝혔습니다. "당신이 말한 내용은 모두 과거('지난 10년')를 되돌아보는 것이며 사실과 다릅니다(이더리움은 더 이상 여러 지표에서 1위가 아닙니다)."

두 사람은 "해자란 정확히 무엇인가?"와 "이더리움은 과연 해자를 갖고 있는가?"라는 질문을 놓고 여러 차례 토론을 벌였습니다. qw는 심지어 자신이 11월에 썼던 글을 언급하며, 자신이 생각하는 "해자"는 사실상 수익/이익이라고 주장했습니다. 그러나 하세브는 즉시 반례를 제시했습니다. 한때 인기를 끌었던 오픈시, 액시, 비트멕스 같은 암호화폐 프로젝트들은 상당한 수익을 창출했지만, 진정한 해자는 없었다는 것입니다. 진정한 해자는 경쟁자가 얼마나 쉽게 대체할 수 있는지로 판단해야 한다는 것입니다 .

아브라 글로벌의 자산 관리 책임자인 마리사도 토론에 참여하여 다음과 같이 말했습니다. "하세브의 의견에 동의합니다. qw의 발언은 다소 이상합니다. 전환 비용과 네트워크 효과는 강력한 해자가 될 수 있는데, 솔라나와 이더리움은 이러한 장점을 가지고 있으며, 앞으로 다른 퍼블릭 체인보다 더 강력해질 것이라고 생각합니다. 두 체인 모두 강력한 브랜드와 개발 생태계를 보유하고 있는데, 이는 분명히 해자의 일부입니다. 아마도 그는 이러한 이점을 갖지 못한 다른 퍼블릭 체인을 언급한 것 같습니다."

하세브는 비꼬는 말투를 이어갔다. "qw는 핑계만 대면서 자초하는 짓을 하고 있어."

위의 논의를 바탕으로, 암호화폐 퍼블릭 블록체인의 "실질적인 해자"를 분석하고 실제로 어떤 요소들이 포함되어 있는지 파악해 보는 것이 좋을 것 같습니다.

퍼블릭 블록체인의 경쟁 우위를 확보하는 7가지 핵심 요소: 사람부터 기업까지, 기원부터 네트워크까지.

제 생각에 qw의 "해자 평가 시스템"이 다소 일관성이 없는 주된 이유는 다음과 같습니다.

첫째, QW의 평가 기준은 현재 업계 내 위치와 매출만을 고려하여 다차원적인 평가를 간과하고 있습니다. 마이크로소프트, 애플, 아마존 웹 서비스 같은 인프라 기업이든 비자, 마스터카드 같은 결제 대기업이든, QW가 높은 점수를 주는 주된 이유는 강력한 매출 모델 때문입니다. 이는 거대 기업의 경쟁 우위를 지나치게 단순화하고 피상적으로만 바라보는 것입니다. 더욱이 애플의 세계 시장 점유율이 압도적이라고 할 수는 없으며, 비자 같은 결제 대기업 역시 시장 축소와 지역 사업 부진 등의 어려움에 직면해 있다는 점은 자명합니다.

둘째로, 이는 기존 인터넷 사업과 비교했을 때 퍼블릭 블록체인과 암호화폐 프로젝트의 복잡성과 특수성을 간과하고 있습니다. 법정화폐 시스템에 대한 도전자로서 암호화폐와 블록체인 기술, 그리고 그 후속 퍼블릭 블록체인과 암호화폐 프로젝트는 전통적인 수익 중심 사업에서는 달성하기 어려운 탈중앙화 네트워크의 본질적인 "익명성"과 "노드 기반" 특성에 기반을 두고 있습니다.

이를 바탕으로, 저는 퍼블릭 블록체인 기업의 경쟁 우위가 주로 다음과 같은 7가지 측면에 있다고 생각합니다.

1. 기술 철학. 이는 비트코인, 이더리움, 솔라나를 비롯한 수많은 퍼블릭 체인 프로젝트의 가장 큰 장점이자 차별화 요소입니다. 인류가 중앙 집중식 시스템, 권위주의 정부, 법정 화폐 시스템을 경계하고 개인의 주권과 관련된 관점을 받아들이는 한, 탈중앙화 네트워크에 대한 진정한 수요는 항상 존재할 것입니다.

2. 창업자의 카리스마. 사토시 나카모토는 비트코인을 발명하고 비트코인 네트워크의 원활한 운영을 보장한 후 자취를 감췄으며, 수천억 달러에 달하는 자산을 보유했음에도 불구하고 전혀 동요하지 않았습니다. 비탈릭 부테린은 월드 오브 워크래프트에 열광하던 게이머였지만 게임 회사에 대한 불만으로 고통받던 시절을 거쳐 이더리움의 공동 창업자가 되었고, 탈중앙화라는 험난한 여정을 굳건히 걸었습니다. 솔라나의 창업자 톨리와 다른 창업자들은 원래 미국 주요 기업의 엘리트였지만, 거기에 만족하지 않고 "자본 인터넷"을 구축하기 시작했으며, 무브(Move) 언어를 사용하여 메타 리브라 네트워크의 유산을 기반으로 구축된 다양한 퍼블릭 체인들도 있습니다. 창업자의 개인적인 카리스마와 매력은 암호화폐 업계에서 특히 중요합니다. 수많은 암호화폐 프로젝트가 창업자 덕분에 벤처 캐피털의 호의, 커뮤니티의 지지, 그리고 막대한 자금 지원을 받았지만, 결국 창업자의 이탈이나 예상치 못한 상황으로 인해 사라지는 이유도 바로 이 때문입니다. 훌륭한 창업자는 퍼블릭 블록체인, 나아가 암호화폐 프로젝트의 진정한 핵심입니다.

3. 개발자 및 사용자 네트워크. 메트칼프 효과와 린디 효과에서 강조되었듯이, 어떤 것의 네트워크 효과가 강하고 오래 지속될수록 그 지속가능성은 더욱 높아집니다. 개발자 및 사용자 네트워크는 퍼블릭 블록체인과 많은 암호화폐 프로젝트의 핵심 기반입니다. 왜냐하면 개발자들은 암호화폐 퍼블릭 블록체인이나 프로젝트의 최초이자 가장 오랜 사용자이기 때문입니다.

4. 애플리케이션 생태계. 뿌리만 있고 가지와 잎이 없는 나무는 생존하기 어렵습니다. 암호화폐 프로젝트도 마찬가지입니다. 따라서 시너지 효과를 창출하는 풍부하고 자립 가능한 애플리케이션 생태계가 매우 중요합니다. 이더리움이나 솔라나 같은 퍼블릭 블록체인이 경제 침체기에도 살아남을 수 있었던 이유는 바로 꾸준히 구축해 온 다양한 애플리케이션 프로젝트 덕분입니다. 더욱이, 애플리케이션 생태계가 풍부할수록 수익 창출 및 퍼블릭 블록체인 지원 능력의 지속 가능성도 높아집니다.

5. 토큰 시가총액. 앞서 언급한 내용들이 "해자"의 내부 작동 방식과 기반이라면, 토큰 시가총액은 퍼블릭 블록체인과 암호화폐 프로젝트의 외부 형태이자 브랜드 이미지라고 할 수 있습니다. "비싸 보이는" 것이 중요하며, 그래야만 더 많은 사람들이 당신이 "돈이 많다"고 믿고 당신의 사이트가 "황금광산"이라고 생각하게 됩니다. 이는 개인과 프로젝트 모두에 적용됩니다.

6. 외부 세계에 대한 개방성. 퍼블릭 블록체인 및 기타 암호화폐 프로젝트는 자체적인 내부 생태계를 구축하는 것 외에도 외부 환경과의 개방성, 운영성 및 가치 교환을 유지해야 합니다. 따라서 외부 세계에 대한 개방성은 매우 중요합니다. 예를 들어, 이더리움과 솔라나는 결제 및 대출 메커니즘을 통해 전통 금융, 사용자 자금 유입 및 유출, 다양한 산업과의 쉽고 확장 가능한 연결을 제공합니다.

7. 장기 로드맵. 진정으로 견고한 해자는 단기적인 지원뿐만 아니라 장기적인 활력과 지속가능성을 유지하기 위한 지속적인 업데이트와 혁신을 필요로 합니다. 퍼블릭 블록체인의 경우, 장기 로드맵은 나침반 역할을 하는 동시에 생태계 내외부에서 지속적인 개발과 혁신을 촉진하는 강력한 도구입니다. 이더리움의 성공은 장기 로드맵 계획과 불가분의 관계에 있습니다.

위에서 언급한 요소들을 바탕으로, 퍼블릭 블록체인은 무에서 유를 창조하며 점진적으로 성장해 나가고, 결국 성숙하고 반복적인 발전 단계에 진입할 수 있습니다. 이에 따라 유동성과 사용자 충성도 또한 자연스럽게 증가할 것입니다.

결론적으로, 암호화폐 산업은 아직 "인재가 결정적인 요소"가 되는 단계에 이르지 못했습니다.

최근 '중국판 엔비디아'로 불리는 무어 스레드(Moore Threads)가 홍콩 증시에 성공적으로 상장하여 첫 거래일 만에 시가총액 3천억 위안을 돌파하는 이정표를 세웠습니다. 이후 주가는 급등하여 오늘 시가총액 4천억 위안을 넘어섰습니다.

이더리움이 시가총액 3천억 달러에 도달하는 데 10년이 걸린 것과 비교하면, 무어의 스레드는 단 며칠 만에 이더리움 여정의 7분의 1에 해당하는 거리를 달성했습니다. 그리고 시가총액이 수조 달러에 달하는 미국 증시 거대 기업들과 비교하면 암호화폐 산업은 훨씬 더 작은 규모입니다.

이는 우리가 전통적인 금융 및 인터넷 산업과 비교했을 때 자금 규모와 사용자 참여도가 현저히 작은 암호화폐 산업에서 타고난 재능에 의존해야 할 시점에 도달하기까지는 아직 멀었다는 점을 다시 한번 강조하게 합니다. 현재 암호화폐 산업의 유일한 문제점은 인력 부족, 자금 유치 부족, 그리고 다양한 산업 분야의 참여 부족입니다. 거시적인 차원의 포괄적인 "해자"에 대해 걱정하기보다는, 암호화폐가 어떻게 더 넓은 사용자 시장의 실질적인 요구를 더 빠르고, 저렴하고, 편리하게 충족시킬 수 있을지에 집중해야 할 것입니다.