저자: 왕 타이 | 편집자: 왕 타이

1. 비트코인 시장

비트코인 가격 변동 (2025년 11월 15일 ~ 2025년 11월 21일)

이번 주 비트코인의 전반적인 성과는 "지속적인 하락세 → 저점 횡보 → 주요 지지선 돌파 → 급락과 변동성 심화"로 요약할 수 있습니다. 전체 가격대는 약 86,000달러에서 97,000달러였습니다. 11월 18일, 비트코인은 주요 지지선인 90,000달러 아래로 급락하며 7개월 만에 최저치를 기록했고, 이후 하락세를 지속하며 반복적으로 저점을 시험했습니다. 이 글을 쓰는 시점의 가격은 약 86,540달러였습니다. 블룸버그는 11월 19일, 암호화폐 자산의 시가총액이 6주 만에 1조 달러 이상 증발했다고 보도했습니다. 시장 심리는 극도로 부정적이었고, 매도 압력이 누적되면서 계속해서 악화되었습니다.

지속적인 하락 추세 (11월 15일)

플래시 크래시 추세는 지난주에도 계속되어, 가격은 11월 15일에 97,000달러에서 94,117달러로 떨어졌고, 평균 거래 가격은 약 95,000달러였습니다.

이러한 추세의 원인:

1. 시장의 신뢰도가 폭락했고, "위험 자산에서 철수하라"는 여론이 강해졌습니다.
2. 암호화폐 시장은 여전히 극심한 두려움 속에 놓여 있습니다.
3. 지지 기반이 부족해지자 장기 보유자들이 매도하기 시작했고, 이로 인해 유동성 위기가 발생했습니다.

저수준 통합 단계(11월 16-17일)

11월 16일에는 가격이 낮은 수준에서 변동하였지만 크게 하락하지 않고 95,000달러 부근에서 안정화되었습니다.

11월 17일, 가격은 잠시 92,985달러까지 하락한 후 약 95,000달러까지 회복되었습니다.

이러한 추세의 원인:

1. 시장 심리가 매우 좋지는 않지만, 매도 압력은 일시적으로 완화되었고 바닥을 치는 메커니즘이 시작되었을 수도 있습니다.
2. 기술 지표는 바닥이 가까움을 시사합니다. 예를 들어, NUP(미실현 순이익률)는 0.476으로 떨어졌고, 역사적으로 이 값과 함께 단기 반등이 나타났습니다.
3. 관망하는 태도가 커지고 있으며, 시장은 새로운 촉매제를 기다리고 있습니다.

가격이 주요 지지 수준(11월 18일)을 밑돌았습니다.

11월 18일, 가격은 거래 중 처음으로 9만 달러 아래로 떨어졌으며, 이는 이 기간 중 가장 큰 하락 중 하나를 기록했습니다.

국제 언론들은 비트코인이 수개월 만에 최저치로 하락하여 시장 신뢰도가 급격히 하락하고 극도로 부정적인 심리가 조성되었다고 지적했습니다. 이후 비트코인은 9만 달러에서 9만 3천 달러 사이로 조정되었습니다.

이러한 추세의 원인:

1. 투자자들의 신뢰는 더욱 약화되었고, 암호화폐 자산은 고위험 투자 대상으로 여겨지고 있습니다.
2. 거시경제 환경은 여전히 이자율의 인하와 자금 조달 비용의 상승 쪽으로 기울어져 있어 레버리지와 투기 여지를 줄이고 있습니다.

시장은 극심한 변동성(11월 19일~11월 21일) 속에서 계속 하락세를 보였습니다.

11월 19일, 가격은 9만 달러 부근에서 등락을 거듭하다가, 낮은 수준을 테스트한 후 9만 2천 달러까지 빠르게 반등했습니다. 그러나 반등폭은 미미하여 그 이하에서는 매수 압력이 제한적임을 시사했습니다.

11월 20일, 가격은 계속해서 변동하고 하락하여 9만 달러 이하로 여러 번 떨어졌고, 8만 8천 달러의 최저치에 근접했습니다.

차트는 하루 종일 극심한 변동성을 보여주며, 최저가를 깨려는 시도가 여러 번 있었지만 매번 빠르게 다시 하락했습니다.

11월 21일, 가격은 이른 아침 87,000달러를 돌파하며 86,057달러의 신저가를 기록했습니다. 이 글을 쓰는 시점에는 약 86,540달러였으며, 반복적인 저점 테스트와 변동성 증가는 공황 매도와 청산이 여전히 진행 중임을 시사합니다.

이러한 추세의 원인:

1. 하락세가 급격히 심화되면서 비트코인 가격은 더욱 하락세를 보였습니다.
2. 공황 매도로 인해 시장 변동성이 확대되었고, 개인 투자자와 단기 투자자가 손실을 줄이고 시장을 떠나면서 탐욕과 공포 지수가 며칠 연속으로 "극도의 공포 구역"에 머물렀습니다.

2. 시장 동향 및 거시경제적 배경

자금 흐름

1. ETF 펀드 동향

이번 주 비트코인 ETF 펀드 흐름:

11월 13일: -8억 6,670만 달러

11월 14일: -$4억 9,210만

11월 17일: -$2억 5,460만

11월 18일: -$3억 7,280만

11월 19일: +0.754억 달러

11월 20일: -$5억 4,770만

ETF 유입/유출 데이터 이미지

이번 주 ETF는 "대규모 자금 유출 → 단기 유입 → 추가 자금 유출"이라는 구조적 약세를 보였습니다. 11월 13일 목요일, 비트코인 ETF는 8억 6,670만 달러의 순유출을 기록하며 이달 들어 가장 큰 규모의 하루 자금 유출을 기록했습니다. 11월 14일부터 18일까지 자금 유출 규모는 13일 대비 축소되었지만, 자금 이탈 추세는 지속되었습니다. 19일에는 블랙록의 IBIT를 필두로 7,540만 달러의 소액 자금 유입이 발생하여 6,060만 달러가 유입되었습니다. 그러나 이러한 반등세는 전날 발생한 5억 달러 이상의 손실을 상쇄하기에는 역부족이었습니다. 20일에는 5억 4,770만 달러의 또 다른 대규모 자금 유출이 발생했습니다.

이번 주 ETF 자금 유출 규모는 약 25억 달러에 달하며, 이번 달 4개월 연속 순유출을 기록했습니다. 특히 11월 13일과 20일에는 모두 5억 달러를 초과하는 자금 유출이 발생했는데, 이는 극심한 공황 속에서 기관들이 위험 자산에서 자금 이탈을 가속화하고 있음을 시사합니다. 이러한 집중적인 자금 유출은 비트코인 가격이 10만 달러와 9만 달러를 돌파하는 시점과 맞물려 시장 유동성을 더욱 위축시키는 복합적인 효과를 낳았습니다. ETF는 지지선 역할을 하지 못하며, 오히려 비트코인 매도 압력을 심화시키고 단기 시장 하락의 주요 요인으로 작용했습니다.

그러나 단기 안전자산 매수와는 대조적으로, 블록체인에서 매우 드문 역발상 신호가 나타났습니다. CryptoQuant 모니터링에 따르면, 10월 6일 이후 장기 보유자들의 BTC 보유량은 15만 9천 개에서 34만 5천 개로 급증하여 한 달 만에 18만 6천 개가 순증하며 이 기간 중 가장 큰 폭의 매수세를 기록했습니다. 추세에 역행하는 BTC 매수의 "다이아몬드 핸드" 행태는 지속적인 가격 하락과 수십억 달러에 달하는 미실현 손실이 존재하는 시장 상황과는 극명한 대조를 이룹니다.

역사적으로 장기 보유자가 공황의 바닥에서 공격적으로 공급을 매수하면 가격이 지연 후 반등하는 경우가 많았지만 결국에는 공급이 심하게 봉쇄되었기 때문입니다. 그러나 현재의 거시경제 환경과 자본 유출 규모는 시장을 두 가지 매우 다른 길로 이끌 수 있습니다.

한 가지 시나리오는 소매 투자자들이 극심한 공황 상태에 빠지고 장기 보유자들이 공급을 흡수한 후, ETF 자금 유출이 멈추거나 순 유입으로 전환되면 시장은 빠르게 강력한 반등을 촉발할 수 있으며, 기관들도 반등 기간 동안 새로 진입한 펀드에 자금을 분배할 것이라는 것입니다.

또 다른 시나리오는 가격이 계속해서 바닥을 찍으며 더욱 철저한 정리 과정을 완료하는 것입니다. 강력한 매수자조차도 향후 더욱 지속 가능한 추세를 위한 기반을 마련하기 위해 위험을 재평가해야 할 것입니다. 현재 공포·탐욕 지수는 극심한 공포 구간에 있으며, 심리는 사이클 저점에 근접해 있는 반면, 자금은 여전히 취약합니다. 이 두 가지 요인이 합쳐져 현재 시장의 주요 모순을 구성하고 있습니다.

전반적으로 시장은 여전히 단기적인 압박에 직면할 수 있지만, 대규모 투자자들이 조용히 바닥을 다지고 있습니다. 향후 1~2주 동안 핵심 변수는 ETF 자금 유출이 멈출 조짐이 있는지 여부입니다.

2. 거래소에서의 순 자금 유출이 확대되어 시장 활동이 크게 누적되었음을 나타냈지만, 모멘텀은 여전히 약했습니다.

이번 주에는 대규모 거래소 유입은 관찰되지 않았지만, 온체인 데이터에 따르면 비트코인 가격이 9만 달러 아래로 떨어진 후에도 거래소 보유량은 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 자금이 거래소에서 계속 빠져나가고 자체 보관 방식으로 이동하고 있음을 시사합니다. VanEck 보고서에 따르면 10월 9일 이후 비트코인 미결제약정(OI)은 BTC 기준으로 약 20% 감소했으며, 거래소 유입 감소와 유출 증가는 투기 활동의 상당한 냉각을 반영합니다.

3. 미결제약정이 지속적으로 줄어들고 있어 시장 위험 회피 경향이 나타나고 있습니다.

모든 거래소의 비트코인 영구 계약 미결제약정

선물 미결제약정은 이번 주에도 계속 하락하며 가격 하락을 반영했고, 투기 활동의 지속적인 감소를 시사했습니다. 투자자들은 약세에 대한 노출을 늘리는 대신, 체계적으로 시장을 분석했고, 그 결과 파생상품 시장은 이전 하락세에 비해 상당히 저평가된 상태였습니다. 레버리지 증가가 부족한 것은 시장 참여자들의 신중한 태도를 보여주는 것이며, 위험 감수 성향을 가진 집단의 수요 감소라는 전반적인 흐름과 일맥상통합니다. 선물 포지션의 지속적인 축소는 시장이 자본 투자를 꺼리고 있음을 시사하며, 현재 가격 움직임에 대한 신뢰 부족을 더욱 부각시킵니다.

선물 계약에 대한 미결제약정이 지속적으로 감소함에 따라 파생상품 시장의 투기적 포지션이 크게 감소했습니다. 투자자들은 약세에 대한 노출을 늘리기보다는 위험을 완화하는 쪽을 선택했고, 그 결과 미결제 지수는 이전 하락세에 비해 레버리지가 크게 낮아졌습니다.

이러한 역동성은 금융 시장에도 반영되어 있으며, 상위 500대 자산의 금리는 중립에서 마이너스(-) 범위로 뚜렷하게 이동했습니다. 연초에 나타났던 공격적인 프리미엄에서 벗어나 레버리지 공매도에 대한 수요가 전반적으로 감소하고 방어적 포지션으로 전환되었음을 보여줍니다. 현재 보유 자산 감소와 마이너스 증거금은 투기적 레버리지가 시장에서 체계적으로 감소하고 있으며, 위험 회피적 환경을 강화하고 있음을 보여줍니다.

4. 옵션 시장은 단기 위험의 가격을 빠르게 확대합니다.

비트코인이 9만 달러 아래로 잠시 하락한 후, 옵션 시장은 즉시 위험 가격을 재평가했고, 모든 만기, 특히 단기 구간에서 내재 변동성이 크게 상승했습니다. 이는 두 가지 주요 요인을 반영합니다. 첫째, 하방 방어에 대한 수요 급증입니다. 둘째, 다수의 단기 감마 포지션이 강제로 청산되고 롤업되면서 단기 변동성이 수동적으로 상승했습니다. 현재 내재 변동성 수준은 10월 10일 청산 당시 최고치에 근접하고 있으며, 이는 투자자들이 단기 위험에 대한 평가를 빠르게 높이고 있음을 시사합니다. 25델타 스큐는 모든 만기에서 여전히 음수이며, 1주 만기는 극심한 약세 수준에 근접하고 있습니다. 1주 풋옵션 프리미엄은 약 14%로, 하방 방어 비용을 크게 증가시킬 의향이 있음을 시사합니다. 이러한 매수세는 마켓메이커들이 델타 매도 포지션을 취하게 하고, 헤지 목적으로 선물이나 무기한 계약을 추가로 매도하게 만들며, 이는 자체 강화적인 하방 압력을 유발할 수 있습니다. 중장기적 왜곡 역시 약세이지만 단기적 왜곡보다 덜 두드러지며, 6개월 기간은 5%보다 약간 낮아 압력이 주로 단기적으로 집중된다는 것을 보여줍니다.

비트코인 옵션 25-델타 왜도

기술 지표 분석

1. 상대 강도 지수(RSI 14)

비트코인 14일 RSI 데이터 이미지

이 기간 종료 시점 기준, 비트코인의 14일 RSI는 40.11로, 과매도 수준(RSI < 30)에는 도달하지 못했습니다. 이는 이전 며칠 대비 소폭 회복세를 보였지만, 여전히 약세 구간에 있음을 보여줍니다. RSI가 30~45 범위에 머물러 있다는 것은 시장이 여전히 약세를 보이고 있음을 시사합니다. 단기적인 과매도 압력은 다소 완화되었지만, 현재 반등 모멘텀은 충분하지 않습니다.

2. 이동평균(MA) 분석

MA5, MA20, MA50, MA100, M200 데이터 이미지

최신 이동 평균 데이터는 다음과 같습니다.

● MA5(5일 이동평균): $89,503

● MA20(20일 이동평균): $101,352

● MA50(50일 이동평균): $110,124

● MA100(100일 이동평균): $113,916

● 현재 가격: 약 $87,083

현재 가격이 여러 주요 이동평균선보다 상당히 낮게 형성되어 있어 단기 및 중기 추세가 여전히 약세를 보이고 있음을 시사합니다. 만약 가격이 20일 이동평균선(MA20)을 빠르게 돌파하지 못한다면 조정 국면이 지속될 수 있습니다.

3. 주요 지지선과 저항선

지원 수준 : $86,000; 이 수준 아래로 떨어지면 $82,000~$84,000이 시험대에 오를 수 있습니다.

저항 수준 : $90,000와 $95,000은 가격 상승의 주요 저항 영역입니다.

시장 심리 분석

두려움과 탐욕 지수 데이터 이미지

11월 21일 현재 "공포와 탐욕 지수"는 약 11포인트로 "극도의 공포" 범위에 속합니다.

이번 주(11월 15일부터 11월 21일까지)를 돌이켜보면, 공포 지수와 탐욕 지수는 각각 16(극도의 공포), 18(극도의 공포), 17(극도의 공포), 15(극도의 공포), 16(극도의 공포), 15(극도의 공포), 11(극도의 공포)이었습니다. 전체 범위는 18에서 11 사이로, "극도의 공포" 영역에 속했습니다.

지수는 18에서 11로 하락했는데, 이는 가격 하락에 따른 시장 심리의 점진적인 악화를 반영합니다. 전반적인 추세는 약세에서 약세로 전환되고 있으며, 공포·탐욕 지수가 11로 하락함에 따라 단기 심리는 낮은 수준을 유지할 가능성이 높습니다. 비트코인 가격이 계속해서 낮은 수준을 유지하거나 하락세를 지속한다면, 공포가 더욱 누적되어 지수가 장기간 극심한 공포 수준에 머물 수 있습니다. 반대로, 자본 유입과 함께 주요 지지선에서 가격이 안정될 경우, 심리는 극심한 공포에서 공포 또는 중립 수준으로 회복 국면을 보일 수 있습니다.

거시경제적 배경

1. 연방준비제도이사회 부의장: 경제적 균형은 점진적인 금리 인하의 기반을 제공합니다.

11월 17일, 연방준비제도이사회(Fed) 위원들이 금리를 설정하는 방법에 대해 의견이 분분하다는 보도가 나왔습니다. 어려운 판단을 내리는 데 도움이 되는 새로운 경제 데이터가 거의 없기 때문에 이러한 차이를 해결하는 것이 그들에게는 어려운 과제입니다.

연방준비제도이사회(FRB) 부의장 필립 제퍼슨은 월요일에 중앙은행의 곤경을 잘 보여주는 발언을 했는데, 그는 지속적인 인플레이션과 고용 약화가 공존한다는 사실을 인정했습니다. 이 두 가지 상반된 위협은 정반대의 대책을 필요로 합니다.

2. 투자자들은 위험 회피 모드로 전환하여 위험 노출을 전반적으로 줄이고 있습니다. 연방준비제도 이사회 회의록과 엔비디아의 실적 보고서는 단기 추세에 영향을 미칠 것입니다.

11월 18일, 크립토퀀트(CryptoQuant)의 애널리스트 악셀(Axel)은 소셜 미디어에 주식 시장 변동성과 금리/신용 시장 변동성이 동시에 증가하고 있는 것은 시장이 위험 회피 모드로 완전히 전환되었음을 시사한다고 게시했습니다. 이러한 환경에서 펀드와 기관 투자자들은 포트폴리오 위험 노출을 크게 줄이기 시작했습니다.

금 가격은 4거래일 연속 하락하며 현재 4,033달러 선에서 거래되고 있습니다. 투자자들은 이번 주에 발표될 예정인 여러 건의 미국 경제 지표 발표를 예의주시하고 있습니다.

연방준비제도(Fed) 회의록에 따르면 단기 자금 조달 시장은 긴축되었고, 지급준비금은 충분한 수준에 근접했습니다. 게다가 인공지능(AI) 부문은 시장에 추가적인 압력을 가하고 있습니다.

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3. 통화정책 불확실성에 기여하는 정치적 요인

11월 19일 워싱턴에서 열린 한 포럼에서 트럼프 대통령은 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장을 강력히 비판하며 그를 "극도로 무능하다"고 칭하고 "심리적 문제"가 있다고 지적했습니다. 트럼프 대통령은 또한 스콧 베센트 재무부 차관보에게 "파월 의장 문제를 가능한 한 빨리 해결하라"고 압박하며 백악관이 통화 정책에 개입할 의향이 있다는 자신의 주장을 더욱 강화했습니다. 시장은 이러한 조치가 통화 정책에 지장을 주고, 연준의 독립성을 위협하며, 정책 불확실성을 증가시킬 수 있다고 널리 인식하고 있습니다.

비트코인과 관련 자산의 경우, "정치적 간섭 + 통화 정책의 불확실성"은 양방향적인 영향을 미칩니다. 한편으로는 유동성 완화 속도가 빨라질 가능성이 크며, 이는 중장기적으로 암호화폐 자산에 전반적으로 긍정적입니다. 하지만 단기적인 정치적 위험과 불확실한 금리 경로는 안전 자산에 대한 시장 수요를 증가시켜 변동성을 증가시킬 수 있습니다.

4. 일본은행 총재, 금리 인상 방향 변경 없음 시사

11월 19일, 일본은행 총재 우에다 가즈오는 다카이치 사나에 총리와의 첫 양자 회담 후, 중앙은행이 통화 완화의 속도를 점진적으로 조절하고 있다고 밝히며 금리 인상 의지를 확고히 드러냈습니다. 우에다 총재는 회담 후 기자들에게 "임금 상승과 함께 물가가 상승하는 메커니즘이 회복되고 있습니다. 따라서 저는 총리에게 통화 완화의 규모를 점진적으로 조절하고 있다고 설명했습니다."라고 말했습니다. 이번 회담은 투자자들이 다카이치 총재의 통화 정책 기조와 이번 주 발표될 경기 부양책의 세부 사항에 주목하는 가운데 이루어졌습니다. 우에다 총재는 "환율 문제를 논의했습니다. 중앙은행은 정부와 긴밀히 협력하면서 경제에 미치는 영향을 면밀히 모니터링할 것입니다."라고 말했습니다. 그는 또한 일본은행이 경제 지표를 바탕으로 적절한 정책 결정을 내릴 것이라고 강조했습니다.

5. 연방준비제도 이사회 회의록에 따르면 단기 자금 조달 시장이 긴축되었고 준비금이 충분한 수준에 접근한 것으로 나타났습니다.

진시 뉴스에 따르면, 11월 20일 발표된 연방준비제도(Fed) 10월 회의 의사록에 따르면, 미국 단기 자금 조달 시장은 휴장 기간 동안 상당히 긴축되었지만, 여전히 질서 있는 모습을 보였습니다. 휴장 기간 말미에 실효 연방기금금리와 지급준비금금리 간의 스프레드는 연준이 2022년 대차대조표 축소를 시작한 이후 가장 좁은 수준으로 좁혀졌습니다. 보증 하룻밤 금리는 상시환매조건부채권(Standing Repo Facility)의 최소 매수 금리를 반복적으로 밑돌면서, 상시환매조건부채권(Standing Repo Facility)의 빈번한 사용으로 이어졌습니다. 하룻밤 역환매조건부채권(Overnight Repo Facility)의 평균 사용률은 2021년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이러한 변화는 지급준비금 잔액이 점차 충분한 수준에 근접하고 있음을 시사합니다.

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6. 미국 고용 데이터(공개 지연)

11월 20일 공식 발표된 자료에 따르면 9월 비농업 부문 고용자 수는 11만 9천 명 증가하여 시장 예상치를 약 5만 명 상회했습니다. 같은 기간 실업률은 4.4%로 소폭 상승했습니다(이전 수치는 4.3%). 또한 보고서는 10월 고용 지표가 가계 조사 데이터 수집 중단으로 인해 취소되거나 11월 수치 발표에 포함될 것이라고 밝혔습니다. 데이터 발표 후 미국 달러 지수는 강세를 보이며 주요 통화(예: 일본 엔) 대비 강세를 보였는데, 이는 시장이 미국 노동 시장의 회복력에 지속적으로 주목하고 있음을 시사합니다.

3. 광산 역학

해시율 변경

지난 7일 동안 비트코인 네트워크 해시레이트는 꾸준히 증가했으며, 이번 주에는 905.54 EH/s에서 1195.00 EH/s까지 비교적 높은 수준을 유지했습니다.

추세 관점에서 네트워크 해시레이트는 높은 수준을 유지하고 있으며, 변동폭은 제한적이지만 빈번하여 전반적으로 강세를 보이고 있습니다. 북미 채굴 지역의 전력 공급 안정화에 힘입어 많은 채굴 기업의 해시레이트가 점차 정상화되어 네트워크 해시레이트에 대한 강력한 지지를 유지하고 있습니다. 이번 주의 주요 해시레이트 변동은 암호화폐 가격 변동과 연동되어 있었습니다. 11월 18일 비트코인 가격 조정 당시 네트워크 해시레이트는 잠시 하락하여 약 905.54 EH/s까지 떨어졌습니다. 이후 빠른 가격 반등과 함께 해시레이트도 회복하여 주말에는 이전 최고치에 근접했습니다. 지속적으로 증가하는 난이도와 높은 에너지 소비량으로 인해 채굴자 수익이 감소하여 해시레이트가 단기적으로 높은 수준에서 조정되었지만, 전반적인 추세는 안정세를 유지하고 있습니다.

주간 비트코인 네트워크 해시레이트 데이터

11월 21일 기준, 네트워크 전체 해시레이트는 1.05 ZH/s에 도달했으며, 채굴 난이도는 152.27T였습니다. 다음 난이도 조정은 11월 27일에 진행될 것으로 예상되며, 약 2.28% 감소하여 난이도는 약 148.79T가 될 것으로 예상됩니다.

비트코인 채굴 난이도 데이터

비트코인 해시 가격 지수

컴퓨팅 파워 단위당 일일 수익(해시프라이스) 관점에서 볼 때, 해시레이트 지수 데이터에 따르면 2025년 11월 21일 기준 해시프라이스는 PH/초/일당 $36.19였습니다. 이번 주 해시프라이스는 비트코인 가격 변동과 거의 유사한 모습을 보였으며, 고점에서 하락한 후 회복세를 보였습니다.

● 11월 14일: 이번 주 최고가는 PH당 41.37달러/일이었습니다.

● 11월 21일: 이번 주 최저가 $35.99/PH/s/day

해시프라이스의 변동성은 주로 비트코인 가격과 거래 수요에 의해 좌우됩니다. 비트코인 가격 조정과 온체인 수요 감소의 영향으로 채굴자 수익은 반복적으로 반등하지 못했습니다. 네트워크 해시레이트의 지속적인 상승은 해시레이트 단위당 이익 마진을 더욱 압박했습니다. 주말 동안 소폭 회복세를 보였지만, 아직 주초 수준으로 회복하지는 못했습니다. 채굴자에게 단기적인 수익 압박은 여전히 존재하며, 채굴 생태계는 효율성과 비용 관리에 더욱 중점을 두는 단계로 접어들고 있습니다. 전반적으로 어느 정도 회복세를 보이고 있습니다. 해시프라이스의 추세를 살펴보면, 채굴자 수익은 단기적으로 등락을 거듭하며 전반적으로 하락세를 보이고 있으며, 채굴자 수익 마진은 어느 정도 압박받고 있습니다.

해시프라이스 데이터

4. 정책 및 규제 뉴스

일본은 암호화폐 거래를 촉진하기 위해 새로운 암호화폐 규정을 고려하고 있습니다.

11월 17일 아사히 신문에 따르면 일본 규제 당국은 은행과 보험 회사가 증권 자회사를 통해 예금자와 보험 계약자에게 암호화폐를 판매하도록 허용하고 암호화폐 거래 수익에 대한 세율을 약 20%로 낮출 계획이라고 합니다.

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미국 상원의원들은 IRS에 암호화폐 스테이킹 보상 세금 정책을 재고할 것을 촉구했습니다.

11월 19일, 인디애나주 공화당 상원의원 토드 영은 재무부 장관 스콧 베산트에게 서한을 보내 국세청(IRS)이 암호화폐 스테이킹 보상에 대한 세금 처리에 대한 2023년 지침을 검토하고 재고할 것을 촉구했습니다.

상원 재무위원회 위원으로서 양 의원은 암호화폐 보유자가 스테이킹 보상을 "판매"할 때가 아니라 "수령"할 때 세금을 납부하도록 요구하는 현행 규정의 근거에 의문을 제기했습니다. 스테이킹은 암호화폐 보유자가 블록체인 네트워크 운영을 지원하고 거래를 검증하기 위해 자산을 예치하는 절차를 의미합니다. IRS 국세청장 대행을 겸임하고 있는 베산트는 이 정책에 대한 직접적인 감독 권한을 가지고 있습니다. 규제 환경이 더욱 명확해질 수 있습니다.

영국과 바젤위원회는 스테이블코인에 대한 은행 자본권 재결정을 추진하고 있습니다.

11월 20일, 바젤 은행감독위원회(BCBS)는 2026년 1월 1일부터 스테이블코인을 포함한 은행이 보유한 디지털 자산에 1250%의 위험 가중치를 부과할 계획이라고 발표했습니다.

영국 중앙은행은 엄격한 요건을 완화하기 위한 노력의 일환으로 특정 자산을 단기 영국 정부 채권으로 허용하기 위해 스테이블코인 규제 제도를 개정했습니다.

은행 시스템에서 스테이블코인과 관련된 규정 준수 비용이 상당히 증가할 수 있습니다. 스테이블코인 발행자와 암호화폐 플랫폼은 은행 파트너의 위험 프로필에 주의를 기울여야 합니다.

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5. 비트코인 관련 뉴스

"글로벌 기업 및 국가별 비트코인 보유량(이번 주 통계)" 관련 정보 수집 및 정리

1. Avenir Group의 비트코인 ETF 보유액은 11억 8,900만 달러로 새로운 최고 기록을 세웠습니다.

11월 15일 SEC 13F 보고서에 따르면, 리린의 패밀리 오피스인 아베니르 그룹은 2025년 3분기에 BlackRock iShares Bitcoin Trust(IBIT) 주식 1,829만 7천 주를 보유했으며, 시가총액은 11억 8,900만 달러로 전 분기 대비 약 18% 증가했습니다. 또한 5분기 연속으로 아시아 최대 기관 보유자 지위를 유지했습니다.

2. 독일 상장 기업인 aifinyo는 보유량을 2 BTC 늘려 현재 비트코인 보유량이 약 30.9 BTC에 달했습니다.

11월 16일, 독일 상장 비트코인 자산운용사 aifinyo는 평균 90,075유로에 비트코인 2개를 추가로 매입했다고 발표하며, 총 비트코인 보유량을 약 30.9개로 늘렸습니다. aifinyo의 4분기 비트코인 수익률은 7.01%였으며, 2027년까지 10,000개의 비트코인을 매입할 계획이라고 밝혔습니다.

3. 기관 매수가 새로운 최고치를 기록했는데, 이는 기관 자금이 비트코인 시장에 적극적으로 진입하고 있음을 나타냅니다.

11월 17일, 비트코인 매거진은 2025년 3분기에 기관들이 약 944,330개의 비트코인을 매수하여 총 보유량이 380만 비트코인이 넘고, 그 가치는 약 4,350억 달러에 달한다고 보도했습니다.

4. 데이터: 기관의 BTC 보유량은 지난 30일 동안 5억 달러 이상 증가했습니다.

11월 17일, Bitcoin Treasuries의 데이터에 따르면 기관 투자자들의 BTC 보유액은 지난 30일 동안 5억 달러 이상 증가했습니다.

5. Equation News의 창립자는 BTC 보유량을 늘렸으며, 앞으로 몇 달 동안 시장 성과가 좋아질 것으로 예상합니다.

11월 17일, 이퀘이션 뉴스(Equation News)의 설립자인 비다(Vida)는 개인 채널에 장기 투자 목적으로 비트코인(BTC) 보유량을 늘렸고, 향후 몇 달 동안 단기 투자 목적으로 소형주 밈 코인(meme coin) 보유량도 늘렸다고 게시했습니다. 비다는 미국 주식 시장이 크게 하락하지 않을 것으로 예상하기 때문에 향후 몇 달 동안 암호화폐 시장이 강세를 보일 것이라고 전망했습니다. 그는 현재 암호화폐 시장 하락세가 공황에 대한 과잉 반응이라고 생각합니다. 비트코인은 현재 1주차 슈퍼트렌드(Supertrend) 지표에 의해 지지되고 있는데, 이는 이번 강세장에서 가장 효과적인 지지선으로 여겨집니다.

6. 엘살바도르는 보유량을 1,090 BTC 늘려 총 보유량이 7,474.37 BTC에 달했습니다.

11월 18일, 엘살바도르 재무부 웹사이트의 자료에 따르면 엘살바도르는 보유량을 1,090BTC(1억 달러) 늘려서 총 비트코인 보유량이 7,474.37BTC에 달했고, 이는 6억 8,600만 달러 상당입니다.

7. 영국 상장 기업 B HODL은 비트코인을 2개 늘려 총 비트코인 보유량을 155개로 늘렸습니다.

BitcoinTreasuries.NET에 따르면, 11월 18일 영국 상장 기업 B HODL(주식 코드: HODL)이 보유 비트코인을 2비트코인 늘려 총 보유 비트코인이 155BTC에 달했습니다.

8. Hyperscale Data는 비트코인 보유량을 약 3억 3,222만 BTC로 늘렸고 추가 매수에 4,125만 달러를 배정했습니다.

11월 19일, 뉴욕증권거래소의 자회사인 NYSE America에 상장된 Hyperscale Data는 자회사인 Sentinum을 통해 332.2516개의 비트코인을 인수했다고 발표했습니다(공개 시장에서 인수한 283.3468개의 비트코인과 비트코인 채굴 사업에서 얻은 약 48.9048개의 비트코인 포함). 또한 공개 시장에서 비트코인을 계속 매수하기 위해 4,125만 달러의 현금을 배정했습니다.

9. 트럼프의 동맹인 브랜든 길은 비트코인과 IBIT 보유량을 더욱 늘렸습니다.

11월 19일, 텍사스 공화당 소속이자 트럼프 대통령의 측근인 브랜든 길 미국 하원의원이 비트코인 보유량을 다시 크게 늘렸다는 보도가 나왔습니다. 최근 의회 거래 내역 공개 자료에 따르면, 그는 10월 20일에 10만 달러에서 25만 달러 상당의 비트코인을 매수했고, 10월 말에는 블랙록 비트코인 ETF IBIT에 1만 5천 달러에서 5만 달러 상당의 비트코인을 추가로 매수했습니다. 길 의원은 올해 의회에서 가장 활발한 비트코인 매수자 중 한 명으로, 1월 취임 이후 총 260만 달러의 비트코인을 매수했습니다.

10. 텍사스 상원의원 브랜든 길은 BTC와 비트코인 ETF 보유량을 약 30만 달러 늘렸습니다.

11월 20일, Bitcoin News에 따르면 텍사스 공화당 의원 브랜든 길은 자신의 포트폴리오에서 비트코인과 비트코인 ETF 보유액을 최대 30만 달러까지 늘렸다고 밝혔습니다.

CryptoQuant 창립자: 자금은 여전히 비트코인으로 흘러 들어가고 있으며, 시장은 언제든지 반등할 수 있습니다.

11월 15일, 크립토퀀트(CryptoQuant)의 설립자 겸 CEO인 기영주는 X 플랫폼에 게시글을 올려, 자금 유입이 지속되는 한 비트코인은 약세장이 아니며, 현재도 비트코인으로 자금이 유입되고 있다고 밝혔습니다. 만약 OG 고래들이 매도를 멈추고 거시 시장 심리가 반전된다면, 비트코인은 언제든 반등할 수 있습니다.

기영주는 6~12개월 전에 비트코인 시장에 진입한 투자자들의 비용 기준이 9만4천 달러에 가깝다고 지적하며, 가격이 그 수준 이하로 떨어지지 않는 한 하락장 주기가 시작되었다고 믿지 않는다고 말했습니다.

비트코인 거래량이 급증했고, 시장 참여도도 매우 높았습니다.

11월 17일, 분석 회사 IntoTheBlock의 온체인 데이터에 따르면 비트코인 거래량은 11월 15일 456억 달러로 급증하며 한 달 만에 최고치를 기록했습니다. 같은 기간 동안 약 51만 6천 개의 비트코인이 거래되어 가격 하락에도 불구하고 높은 시장 참여율을 보였습니다.

기관의 비트코인 매수 급증: 4억 500만 달러 규모의 저가 매수는 강한 자신감을 나타냅니다.

11월 17일, 최근 데이터에 따르면 시장 하락세 속에서도 기관 투자자들의 비트코인 매수세가 상당했으며, 주요 거래소에서 4억 500만 달러 상당의 비트코인이 수탁 솔루션으로 이체되었습니다. 이러한 전략적 움직임은 단기 시장 변동성에도 불구하고 비트코인의 장기적 가치 제안에 대한 강한 확신을 보여줍니다.

"부자 아빠 가난한 아빠"의 저자: 저는 월스트리트를 믿지 않습니다. 진짜 돈과 비트코인만이 유일한 진정한 자산입니다.

11월 18일, "부자 아빠 가난한 아빠"의 저자 로버트 기요사키는 소셜 미디어에 워런 버핏이 비트코인을 투자가 아닌 투기적 행위로 규정했으며, 버블 붕괴가 비트코인 투자자들에게 심각한 영향을 미칠 것이라고 예측했다고 게시했습니다. 그러나 버핏이 매도한 주식, 채권, 그리고 월가의 다른 자산들 역시 붕괴 위험에 직면해 있습니다. 현재 일본과 중국 중앙은행은 "가장 안전한 투자처"로 여겨지는 미국 국채를 매도하고 있습니다.

기요사키는 연방준비제도, 미국 재무부, 월가에 대한 불신으로 금광, 금화, 은화, 비트코인과 이더리움을 소유하고 있다고 주장합니다. 그는 진짜 금과 은을 "신의 돈"으로, 비트코인과 이더리움을 "국민의 돈"으로, 연방준비제도와 정부가 발행하는 화폐를 "가짜 돈"으로 분류합니다. 그는 전통적인 회계 법인보다 블록체인 기술을 더 신뢰하며, 금 ETF, 은 ETF, 비트코인 ETF와 같은 "가짜 자산"에는 절대 투자하지 않을 것이라고 강조합니다. 기요사키는 비트코인의 총 공급량이 2,100만 개로 제한되어 있는 반면, 정부 발행 화폐는 무한정 발행될 수 있기 때문에 미국 달러의 구매력이 하락함에 따라 비트코인의 가치가 상승할 것이라고 생각합니다.

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체코 중앙은행이 세계 최초로 비트코인을 직접 보유한 중앙은행이 되었습니다.

11월 19일, 체코 국립은행은 비트코인 및 기타 디지털 자산 매입을 발표하며 100만 달러 규모의 실험적 디지털 자산 포트폴리오를 출시했습니다. 이로써 체코 국립은행은 세계 최초로 비트코인을 대차대조표에 공개적으로 포함시킨 중앙은행이 되었습니다. 관련 금융 절차를 시험하기 위한 이번 조치는 매우 상징적인 의미를 지니며, 정부가 암호화폐 개발을 승인했음을 보여주는 것입니다.

케냐에서 최초의 암호화폐 법이 발효된 후, 나이로비 쇼핑몰에 비트코인 ATM이 등장했습니다.

코인텔레그래프에 따르면, 케냐가 최초의 포괄적인 암호화폐 법안을 시행한 지 며칠 후인 11월 20일, 나이로비의 여러 대형 쇼핑몰에 "은행 없는 비트코인"이라는 이름의 ATM이 등장하여 지역 주민들이 현금을 암호화폐로 교환할 수 있는 서비스를 제공했습니다.

케냐는 2025년 11월 4일에 가상 자산 서비스 제공자법을 시행했다고 보도되었습니다. 이는 지갑 운영자, 거래소, 보관소 등 암호화폐 플랫폼을 위한 국가 최초의 공식 라이선스 프레임워크입니다.

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UAE 국가부펀드 알 와르다는 비트코인이 금만큼 중요하다고 말하며 장기적으로 보유할 것으로 예상했습니다.

11월 20일, 비트코인 히스토리언은 블룸버그를 인용해 UAE 국가부펀드 알 와르다가 비트코인이 "금과 함께 중요한 역할을 하고 있다"고 밝혔으며, 장기적으로 비트코인 자산을 "보유할 것으로 예상"한다고 보도하며 전략적 배분 접근 방식을 입증했습니다.

엔비디아의 실적 보고서가 예상치를 뛰어넘자, 비트코인 채굴 주식이 장외 거래에서 급등했습니다.

11월 20일, The Block에 따르면 엔비디아는 3분기 매출 570억 달러를 기록했으며, 4분기 매출 예상치는 애널리스트들의 예상치를 상회하여 시간 외 거래에서 엔비디아 주가가 5% 상승했습니다. 이러한 호실적은 비트코인 가격이 약 9만 1천 달러로 회복되는 데 기여했으며, 암호화폐 채굴 관련 주식의 큰 폭 상승을 이끌었습니다.

사이퍼 마이닝(Cipher Mining)이 시간 외 거래에서 13% 이상 상승하며 상승세를 주도했고, IREN도 약 10% 상승하며 바짝 뒤따랐습니다. 비트팜스(Bitfarms), 테라울프(TeraWulf), 클린스파크(CleanSpark) 또한 상당한 상승세를 보였습니다. 특히, IREN은 마이크로소프트와 97억 달러 규모의 AI 클라우드 계약을 체결했고, 사이퍼 마이닝은 AWS와 55억 달러 규모의 AI 호스팅 계약을 체결하는 등 여러 비트코인 채굴업체가 AI 인프라 사업으로 적극적으로 전환하고 있습니다.