Gate Research: 암호화폐 시장 통합 및 바닥 형성, AI 및 소형주 부문의 구조적 차별화 현상

特邀专栏作者

2025-11-29 04:00

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2025년 11월 11일부터 24일까지 암호화폐 시장은 AI 버블 우려와 거시경제 상황 악화로 조정 국면을 보였습니다. 그러나 BTC와 ETH는 소폭 회복세를 보이며 전반적인 조정 국면을 유지했습니다. 시가총액 상위 500대 암호화폐는 모두 약 15% 하락했으며, 중소형 코인 간의 가격 격차가 두드러졌습니다. BEAT는 436% 상승하며 상승세를 주도했고, SOON과 같은 테마 코인은 50~70% 하락했습니다. 거래량과 가격 간의 불균형이 뚜렷했습니다. AGENTFUN과 XSO와 같은 코인은 거래량이 증가했지만 상승하지 못했습니다. 이는 단기적으로는 신중한 시장이지만, 여전히 구조적인 기회를 제공하고 있음을 시사합니다.

암호화폐 시장 개요

코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면, 2025년 11월 11일부터 11월 24일까지 글로벌 위험 자산은 AI 부문의 "거품" 우려, 예상을 뛰어넘는 고용 지표, 금리 인하 전망의 급격한 하향 조정 등 거시경제적 요인으로 인해 약세를 보였습니다. 암호화폐 시장 또한 압박을 받았습니다. 가격 움직임 측면에서, BTC와 ETH는 지속적인 하락 후 11월 19일과 20일에 저점에서 반등하여 각각 $86,600와 $2,780-$2,820까지 상승했지만, 전반적으로는 횡보 국면을 유지했습니다. 일부 토큰은 이러한 추세를 역행하며 강세를 보였습니다. [1]

생태계와 뉴스 측면에서 Arbitrum은 지속적으로 자금을 유치하며 Solana와 Base와 같이 회복 단계에 있던 생태계의 회복을 이끌고 있습니다. 한편, 이더리움 메인넷과 Hyperliquid는 상당한 자금 유출을 경험했는데, 이는 온체인 구조가 "자금 재분배" 단계에 접어들었음을 시사합니다. 동시에 주식과 ETF의 온체인 토큰화 규모는 1천만 달러에 육박했으며, Robinhood는 이를 핵심 인프라로 포지셔닝하여 Arbitrum을 활성화된 DeFi 체인에서 기관급 결제 허브로 발전시키고 있습니다. 이더리움과 관련하여, Vitalik은 Kohaku 프라이버시 프레임워크를 출시하여 프라이버시를 온체인에서 최우선순위로 격상시켰습니다. Nvidia는 AI 혁명이 아직 정점에 도달하지 않았다고 강조하며 AI + 온체인 내러티브에 대한 장기적인 지원을 제공했습니다. 한편, DAT 부문은 시장 조정 기간 동안 상당한 가치 하락을 경험했으며, 총 시가총액은 1조 달러 아래로 떨어졌습니다. 선두 기업들은 보험료가 하락하거나 심지어 할인된 가격을 적용받기도 했는데, 이는 업계가 적극적, 수동적 부채 해소를 특징으로 하는 조정 기간에 들어섰음을 나타냅니다.

거시적 측면에서 시장의 주요 전환점은 금요일 윌리엄스 연준 의장의 연설에서 나타났습니다. 파월 의장의 핵심 측근으로서 그는 금리 인하를 명시적으로 지지했고, 이로 인해 12월 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 하룻밤 사이에 30%에서 70%로 급등했으며, 그에 따라 위험 선호도가 개선되었습니다. 전반적으로, 글로벌 거시경제적 압력과 온체인 자본 구조의 순환이 맞물리면서 시장은 "위험 재평가 + 기술적 회복" 단계로 접어들었고, 자금은 정책 신호와 유동성 변화에 훨씬 더 민감해졌습니다. 단기적인 압력에도 불구하고, 기관 투자자의 진입 가속화, 주식 자산 온체인화 발전, 주류 생태계의 회복, 그리고 크로스체인 결제 시나리오 확대라는 중장기적인 추세는 변함이 없습니다. 시장은 여전히 위험과 기회가 공존하는 재편의 순환 속에 있습니다.

이번 라운드의 가격 변동 데이터에 대한 파노라마 보기입니다.

이 기사에서는 시가총액 기준 상위 500개 토큰을 그룹화하여 분석하고, 11월 11일부터 11월 24일까지의 평균 상승률을 살펴봅니다.

전반적으로 암호화폐 시장은 전반적인 조정 국면을 보였습니다. 시가총액 상위 500개 토큰은 5개 가격대 모두에서 평균 약 -12%에서 -16%의 하락을 기록했으며, 전체 평균은 -14.99%였습니다. 시가총액 100~200대에서 가장 큰 하락폭(-16.43%)을 보였는데, 이는 중대형 자산이 유동성 부족으로 가장 큰 압박을 받고 있음을 시사합니다. 반대로, 시가총액 300~400대에서는 상대적으로 적은 하락폭(-12.02%)을 보였는데, 이는 소형 토큰이 유동성 부족에도 불구하고 추가적인 매도세를 경험하지 않았음을 보여줍니다.

전반적으로 이번 조정은 "모든 부문에 걸친 동시적 후퇴와 명확한 상대적 강점과 약점의 부족"이 특징이며, 시장은 여전히 거시경제적 압력의 지배 하에 부채 해소 단계에 있습니다.

참고: 시가총액 분포는 CoinGecko 데이터를 기반으로 합니다. 시가총액 상위 500개 토큰을 100개 단위로 그룹화했습니다(예: 1-100, 101-200 등). 2025년 11월 11일부터 11월 24일까지 각 그룹 내 토큰의 가격 변동을 계산하고, 각 그룹의 평균을 해당 시가총액 범위의 평균 상승 지표로 사용했습니다. 전체 평균 하락률(14.99%)은 시가총액 상위 500개 토큰의 개별 상승률의 평균이며, 가중치는 적용되지 않았습니다.

그림 1: 전체 평균 하락률은 14.99%였습니다. 이번 조정은 "모든 부문에 걸쳐 동시적인 하락세와 명확한 상대적 강세 또는 약세의 부재"를 특징으로 했습니다.

상위 수익자 및 손실자 목록

지난 2주(11월 11일~11월 24일) 동안 암호화폐 시장은 거시경제적 압박과 변화하는 내러티브가 뒤섞인 가운데 상당한 차이를 보였습니다. 개별 토큰은 극적인 가격 변동을 겪었으며, 이는 시장 심리가 여전히 매우 불안정한 범위에 있음을 보여줍니다.

상위 수혜 토큰: 애플리케이션 기반 및 틈새 시장 내러티브 토큰이 선두를 달리고 있으며, BEAT가 1위를 차지했습니다.

이 기간 최고 상승 종목 목록에서 BEAT는 436.92%라는 놀라운 상승률로 전체 시장 1위를 차지하며 가장 강력한 시장 주목을 받았습니다. BEAT는 "AI 음악 + 가상 아이돌" 시나리오에 포지셔닝된 애플리케이션 토큰으로, 사용자가 AI 트랙을 생성하고, AI 아이돌과 소통하고, 크리에이터 작업에 참여할 수 있도록 지원합니다. 이 기간 동안 BEAT가 436.92% 급등한 것은 Audiera가 Endless Protocol과의 파트너십을 발표하면서 얻은 인프라적 이점과 AI 내러티브의 지속적인 증가가 영향을 미친 것으로 보입니다. 이로 인해 "AI × 엔터테인먼트" 부문에서 높은 탄력성을 가진 자산인 BEAT는 단기 자금의 집중적인 유입을 유도했습니다. BEAT의 작은 시가총액, 강력한 커뮤니티, 그리고 높은 바이럴리티는 상승세를 더욱 확대시켜 이 기간 동안 구조적으로 가장 강력한 자산으로 자리매김했습니다.

AVICI(+67.93%)와 TEL(+66.47%)이 그 뒤를 바짝 쫓았는데, 두 펀드 모두 활발한 커뮤니티, 내러티브 확장, 그리고 강화된 거래 패턴의 수혜를 입어 지속적인 상승 모멘텀을 확보했습니다. FOLKS, B, QRL, WFI 등 다른 펀드들도 13%에서 37%의 상승률을 기록했는데, 이는 이 기간 동안 펀드들이 "중소형주와 확실한 매도 포인트"를 갖춘 강력한 헤지 자산을 선호했음을 시사합니다.

주요 하락세: 투기적 토큰과 초기 내러티브 토큰이 집중적으로 하락세를 보였으며, SOON이 하락세를 주도했습니다.

반면, SOON은 무려 69.33%나 급락하며 시장 하락세를 주도했고, 이전에 과열되었던 단기 심리가 빠르게 식었음을 시사했습니다. SOON에 이어 USELESS(-54.55%)와 PLUME(-54.34%)이 하락했는데, 두 종목 모두 테마 자산의 급격한 상승 후 하락하는 전형적인 패턴을 보였습니다.

COAI, TIBBIR, CCD, BRETT 등 다른 토큰은 -43%에서 -52%까지 하락세를 보였으며, 이는 밈, AI 컨셉, 저유동성 신흥 토큰에 집중되어 자본 수축 기간 동안 고베타 자산에 대한 시장 허용도가 크게 감소했음을 반영합니다.

전반적으로 자금은 변동성이 높은 투기 자산에서 더 큰 확실성을 갖춘 섹터로 유입되고 있습니다. 가격 움직임을 살펴보면, 시장 스타일은 이전에 과대평가되었던 단기적 내러티브에서 구조적 논리와 중장기적 전망을 갖춘 섹터로 점차 변화하고 있습니다. 변동성이 크고, 소형주이며, 커뮤니티 중심의 테마 코인들은 이 기간 동안 상당한 하락세를 보인 반면, 실제 상품, 사용자 기반, 또는 구현 가능성이 있는 내러티브를 갖춘 토큰은 투자자들에게 더 매력적입니다. 시장이 위험 재평가 단계에 접어들면서, "강력한 컨센서스 + 명확한 적용 + 거래 지원"을 갖춘 자산은 변동성이 높은 시장에서 상대적 강세를 유지할 것으로 예상됩니다.

그림 2: BEAT는 436.92%라는 놀라운 상승률로 시장에서 최고치를 기록했습니다. 이는 Audiera가 Endless Protocol과의 파트너십을 발표하면서 얻은 인프라 이점으로 인해 단기 자금이 이 변동성이 높은 자산으로 집중적으로 유입되었기 때문일 수 있습니다.

시가총액 순위와 가격 변화의 관계

이번 시장 활동에서 토큰 성과의 구조적 특징을 살펴보기 위해 본 논문에서는 시가총액 상위 500개 토큰의 산점도를 제시합니다. 가로축은 시가총액 순위(왼쪽으로 갈수록 시가총액이 높음)를 나타내고, 세로축은 11월 11일부터 11월 24일까지의 가격 변동을 나타냅니다. 산점도의 각 점은 토큰을 나타내며, 녹색은 상승, 빨간색은 하락을 나타냅니다.

전반적으로 하락한 토큰의 수가 상승한 토큰의 수를 크게 초과했으며, 대부분의 프로젝트가 -10%에서 -25% 사이로 하락했습니다. 이는 거시경제적 압박과 투자 심리 위축 속에서 시장이 여전히 미약한 회복 국면에 있음을 시사합니다. 상당한 상승세를 보인 토큰은 상대적으로 드물었고, 시가총액 200~500위권의 중소형주에 집중되어 있었습니다. 이는 안정적인 대형주 코인보다 변동성이 높고 테마 중심적인 자산에 대한 선호도가 높음을 보여줍니다.

상승하는 주식 중에서는 BEAT(+436%), AVICI(+67.93%), TEL(+66.47%)이 가장 두드러진 하이라이트로 꼽히며, 전반적으로 "극도의 강점 + 높은 테마 주도"의 구조를 보였습니다. 세 종목 모두 시가총액의 중간에서 하단 범위에 위치해 있어, 이 기간 동안 "소형 테마 코인이 상승세를 주도한다"는 특징을 더욱 강화했습니다.

반대로, SOON, COAI, USELESS, PLUME과 같이 큰 폭의 하락을 경험한 토큰들은 대부분 시가총액 250 미만인 롱테일 자산으로, 일반적으로 -50%에서 -70%의 하락률을 기록하며 전형적인 "초기 과대광고 감소 + 자본 인출" 구조를 보입니다. 이 구간에서 가격 변동폭이 가장 컸으며, 이번 시장 조정의 주요 원인입니다.

전반적으로 이 기간의 시장 가격 특징은 다음과 같습니다. "전반적인 시장은 비교적 안정적이며, 중소형주는 매우 차별화되어 있습니다. 강력한 프로젝트는 매우 집중되어 있는 반면, 취약한 프로젝트는 광범위한 조정을 경험하고 있습니다." 변동성이 큰 시장에서 펀드는 단기적인 투자 심리에 더 많이 의존하며, 이로 인해 중후반기 시가총액 토큰의 변동성이 커졌고, 이는 현재 시장의 위험 감수 성향이 여전히 단기 거래에 의해 지배되고 있음을 보여줍니다.

그림 3: 시가총액 상위 500개 토큰의 가격 변동 분포를 살펴보면, 가격이 상승한 프로젝트는 대부분 시가총액 중간 및 하위 계층에 집중되어 있는 반면, 가격이 하락한 프로젝트는 더 넓은 범위를 포괄하여 명확한 구조적 차별화가 있음을 알 수 있습니다.

상위 100개 시장 가치 순위

이번 시장 변동성 속에서 시가총액 상위 100대 토큰의 성과는 뚜렷한 차이를 보였습니다. 주류 자산은 전반적으로 변동성이 제한적이었지만, 내러티브적 이점이나 안전 자산으로서의 특성을 지닌 일부 프로젝트는 추세를 거스르며 강세를 보였습니다.

상승 종목 목록에서는 ZEC(+7.38%)가 선두를 달렸으며, 시장 위험 회피 심리가 높아지는 가운데 프라이버시 부문이 다시 주목을 받으면서 자금이 적극적으로 유입되었습니다. BCH(+5.97%)는 최근 강세를 이어가며 온체인 활동 증가와 결제 관련 내러티브 강화에 힘입어 상승세를 이어갔습니다. PI(+4.04%)와 WBT(+3.52%) 또한 소폭 상승했는데, 이는 기존 생태계를 갖춘 프로젝트나 안정적인 성장 경로를 가진 프로젝트를 선호하는 이 구간에서 비교적 안정적인 펀드 선호도를 반영합니다. 전반적으로 시가총액 상위 100대 프로젝트의 상승세는 비교적 완만했으며, 대부분 "꾸준한 상승세 + 근본적인 지지" 구조를 보였습니다.

가장 큰 하락률을 기록한 종목 중 PUMP(-41.12%)는 단기 자금의 유입으로 테마 토큰의 급격한 조정을 보이며 가장 큰 하락세를 보였습니다. ICP(-39.09%)와 FIL(-35.43%) 또한 이전 상승 이후 거시적 위험 감수 성향과 이익 실현 성향이 감소하면서 가장 큰 하락세를 보였습니다. SUI(-34.72%)와 NEAR(-32.97%) 또한 상당한 하락세를 보였는데, 이는 베타가 높은 퍼블릭 블록체인이 변동성이 증가하는 시기에 더 큰 가격 압박에 직면한다는 것을 시사합니다. 전반적으로 가장 큰 하락세를 보인 프로젝트들은 대부분 높은 탄력성, 상당한 상승세, 그리고 강력한 내러티브를 가진 토큰들이며, 이러한 토큰들은 이번 시장 조정에서 더욱 두드러진 조정을 경험했습니다.

전반적으로 시가총액 상위 100대 자산은 "안정적인 프로젝트는 소폭 증가하고 테마 및 고베타 프로젝트는 크게 감소"하는 구조적 특징을 보입니다. 변동성이 큰 시장 상황에서 펀드는 확실성이 높고 성숙한 생태계를 갖춘 토큰을 선호하는 반면, 단기 테마 자산에 대한 투자 비중은 크게 줄어드는 등 위험 선호도가 일시적으로 둔화되고 있음을 시사합니다.

그림 4: 시가총액 상위 100대 토큰 중 ZEC는 상승세를 주도하고 있습니다. 시장 위험 회피 심리가 고조되는 가운데, 개인정보 보호 분야가 다시 한번 주목을 받고 있으며, 자금이 시장으로 활발하게 유입되고 있습니다.

이번 거래량 증가에 대한 분석

거래량 증가 분석

본 논문에서는 가격 변동 외에도 일부 토큰의 거래량 변화를 심층 분석하여 시장 활동과 자본 참여 수준을 파악합니다. 가격 급등 전 거래량을 벤치마크로 활용하여 성장률을 계산하고, 같은 기간의 가격 반등과 비교하여 시장의 관심과 단기 자본 흐름을 분석합니다.

데이터에 따르면 이 기간 동안 거래량이 가장 크게 증가한 5개 프로젝트는 AGENTFUN, XSO, EETH, SWOP, NMR이었습니다. 이 중 AGENTFUN은 거래량이 15.31배 증가했지만, 가격은 24.72% 하락하여 전형적인 "거래량 증가, 가격 하락" 구조를 보였습니다. 이는 기존 인기 테마의 약세, 투기적 매수세 철수, 그리고 매도 압력 증가를 반영하며, 단기 투기적 투자는 상당하지만 지속 가능한 자본이 부족함을 시사합니다. XSO의 거래량은 14.81배 증가했고, 가격은 2.76% 소폭 반등하여 "거래량은 회복되었지만 효과적인 추세 형성은 없음" 패턴을 보였습니다. 이는 자금이 추세 주도 상승보다는 유동성 테스트와 활발한 거래에 주로 집중되어 있음을 시사합니다. 이러한 자산들이 거래량 급증 이후 안정적인 구조를 형성할 수 있는지 여부를 지켜볼 필요가 있습니다.

EETH는 같은 기간 거래량이 10.62배 증가한 반면, 가격은 19.57% 하락했습니다. 이는 압력 완화 후 조정 국면과 이전 상승분의 되돌림을 시사하며, 변동성이 확대되는 시기에 온체인 펀드들이 더욱 신중해지고 있음을 시사합니다. 반면 SWOP과 NMR은 "가격 안정과 함께 거래량 증가" 구조를 보이며 투자자 관심이 증가했음을 시사했지만, 매수 활동은 여전히 신중한 모습을 보이며 시장의 관망과 기다림을 반영했습니다.

전반적으로, 이 기간 동안 거래량이 증가한 프로젝트들은 대체로 "자금 회수는 되었으나 가격 압박은 있었다"는 구조적 특징을 보였습니다. 거래량 증가는 주로 단기 유동성, 차익거래 수요, 또는 테마 테마가 사라진 후 포트폴리오 조정에 의해 촉발되었으며, 추세 주도 시장의 시작은 아니었습니다. 펀드들은 여전히 특정 테마와 구조적 기회 탐색에 집중하고 있지만, 지속가능성은 아직 확립되지 않았습니다. 이는 현재 시장의 위험 선호도가 여전히 낮고 단기 거래 환경이 강하다는 것을 보여줍니다.

그림 5: AGENTFUN, XSO, EETH와 같은 토큰의 거래량은 이 기간 동안 크게 증가했지만, 대부분은 추세 반등을 이루지 못했으며, 거래량과 가격 사이에 괴리가 나타났습니다. 이는 시장 자금이 단기적이고 유동성 지향적이라는 점을 강조합니다.

거래량 변화 및 가격 분석

이 글에서는 비정상적인 거래량을 보이는 프로젝트에 대한 관찰 결과를 바탕으로, 가격 성과를 더하여 거래량 증가 배수와 가격 변동률의 산점도를 작성합니다. 가로축은 기준 기간 대비 지난 2주 동안 토큰 거래량이 증가한 배수를 나타내고, 세로축은 같은 기간 동안 가격 변동률을 나타냅니다. "거래량 증가"와 "가격 변동" 간의 구조적 관계를 명확하게 보여주기 위해 대칭적인 로그 좌표축을 사용했습니다.

전반적인 유통 측면에서 볼 때, 대부분의 토큰은 거래량이 적고 가격 상승폭이 제한적인 지역에 집중되어 있습니다. 이는 시장 전체가 여전히 약한 회복 및 통합 단계에 있으며, 투자 자금은 제한적이고 단기 자금은 신중하게 운용되고 있음을 시사합니다. 하락하는 토큰의 수가 상승하는 토큰의 수를 크게 초과하는 것은 거시경제적 압박과 부진한 심리 속에서도 시장이 여전히 디레버리징과 구조 조정에 주력하고 있음을 보여줍니다. 가격 상승이 미진했던 프로젝트들은 대부분 거래량이 크게 증가하지 않은 상태에서 상당한 상승을 기록했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 예를 들어, QRL은 20% 이상의 상승폭을 기록하며 고점 영역에 진입했지만, 거래량은 소폭 증가에 그쳤습니다. 이는 QRL의 상승세가 거래량보다는 주로 내러티브에 의한 것임을 시사하며, "저거래량, 강한 반등"이라는 전형적인 특징을 보여줍니다.

반대로, 거래량이 8~12배 이상 증가한 일부 토큰(예: CUSD0, IUSDS, USDT, XSO)은 여전히 가격이 -5%에서 +5% 사이에 머물렀습니다. CUSD0, IUSDS, USDT는 대부분 스테이블코인 또는 스테이블코인 파생상품(예: 이자부 USD, 합성 USD, 유동성 풀 분할 자산)이며, 가격은 미국 달러에 고정되어 있습니다. 따라서 거래량이 크게 증가하더라도 추세에 따른 가격 변동을 유발하지 않습니다. 이러한 자산의 대량 거래는 실제 매수 압력보다는 차익거래, 스테이킹 환매, 풀 리밸런싱 또는 온체인 헤지 흐름을 더 많이 반영합니다. 이러한 구조는 펀드가 위험 자산에 대한 추세 기반 포지셔닝보다는 단기 거래, 유동성 테스트, 안정적 자산 리밸런싱에 더 관심이 있음을 나타냅니다.

전반적으로 이 기간 시장은 전형적인 "구조적 회전 + 거래량-가격 불일치" 양상을 보였습니다. 주류 자산의 거래량은 큰 폭의 개선을 보이지 않았고, 추세도 약했습니다. 중소형 토큰의 급격한 변동은 전반적인 자본 컨센서스보다는 시장 심리와 내러티브에 의해 주도되었습니다. 높은 거래량 증폭이 가격 상승을 견인하지 못한 것은 시장의 위험 감수 성향이 여전히 낮음을 시사합니다. 개별 상승 프로젝트들은 대부분 "소량 강세"를 보였고, 위험-보상 구조는 단기 투기 성향이 강했습니다.

그림 6: 대부분의 토큰은 거래량이 적고 가격 상승이 제한적인 지역에 집중되어 있어 전체 시장이 여전히 약한 회복 및 통합 단계에 있으며, 신규 자금이 제한적이고 단기 자금이 신중하게 운영되고 있음을 나타냅니다.

상관관계 분석

본 논문은 거래량과 가격 성과 간의 상관관계를 분석한 후, 통계적 관점에서 두 가지 사이의 체계적인 상관관계를 더욱 심층적으로 분석합니다. 자본 활동이 가격 변동에 미치는 영향을 측정하기 위해 "거래량 증가율/시가총액"을 상대적 활동 지표로 사용하고, 가격 변동과의 상관계수를 계산하여 현재 시장에서 자본 주도 변동에 가장 취약한 토큰 유형을 파악합니다.

차트에서 볼 수 있듯이 대부분 토큰의 상관관계는 0.65~0.90 범위에 있으며, 이는 거시경제 변동성 증가에도 불구하고 시장이 여전히 고도로 상호 연결된 구조를 보이고 있음을 시사합니다. 그러나 부문 간 미묘한 차이는 현재의 자본 선호도와 구조적 회전 특성을 보여줍니다.

그중 XSO, FLUID, ELF, MOVE, BEAT와 같이 상관관계가 가장 높은(>0.90) 토큰은 대부분 트레이딩 내러티브, AI 애플리케이션, 또는 고베타 테마 범주에 속합니다. 이러한 자산은 시장 심리에 가장 민감하며 시장 변동 시 "확대된 시장 움직임"을 보입니다. 이러한 토큰은 강력한 커뮤니티 존재감과 고빈도 거래 특성을 가지고 있어 단기 유동성 요인에 취약하며, 따라서 이 기간 동안 가장 집중된 상관관계 구조를 가진 그룹을 형성합니다.

낮은 상관관계 범위(0.65~0.75)는 BCH, XVG, WFI, DCR, WLFI로 나타납니다. 버블 차트는 BCH와 WLFI의 시가총액이 상당히 높음을 보여줍니다. 이러한 프로젝트는 대부분 인프라 자산이거나 장기 보관 가치가 있는 자산입니다. 이러한 프로젝트의 가격 변동은 거시경제적 요인의 영향을 덜 받으며, 자체 생태계 개발이나 온체인 수요에 더 크게 의존합니다. 예를 들어, BCH의 결제 내러티브와 장기적인 수요는 시장 변동이 심한 상황에서도 비교적 독립적인 추세를 유지할 수 있도록 합니다.

전반적으로 이 기간의 상관관계 분포는 다음과 같은 세 가지 구조적 특징을 보입니다. 높은 상관관계 = 높은 베타 테마: AI, 거래 플랫폼, 커뮤니티 기반 자산은 전체 시장과 높은 동기화를 이루며, 강세와 약세 사이의 시장 변동을 증폭시키는 역할을 합니다. 중간 상관관계 = 기능 및 유틸리티 프로토콜: 전체 시장과 함께 변동하지만, 자체적인 내러티브의 독립성을 유지합니다. 낮은 상관관계 = 가치 및 인프라 자산: BCH 및 WLFI와 같이 비교적 안정적인 성과를 보이고 강력한 방어적 속성을 보유합니다.

그림 7: 높은 상관관계를 가진 토큰은 베타와 거래 내러티브가 높은 프로젝트에 집중되어 있는 반면, BCH와 WLFI와 같은 상대적으로 독립적인 가치 자산은 낮은 상관관계를 보이는데, 이는 시장의 현재 구조적 계층화를 반영합니다.

현재 암호화폐 시장은 거시경제적 압박 속에서 구조적 순환을 지속하고 있으며, 상위 500개 암호화폐는 평균 14.99% 하락하며 전반적인 디레버리징 국면을 반영하고 있습니다. 전체 시장은 대부분 -10%에서 -25% 사이의 하락세를 보였지만, 소형주와 중형주는 여전히 호조를 보였습니다. BEAT, AVICI, TEL은 AI × 엔터테인먼트 및 커뮤니티 모멘텀에 힘입어 강세를 보였습니다. 반대로, SOON과 USELESS와 같은 고베타 프로젝트는 상당한 하락세를 보이며, 이는 투자 심리에 기반한 섹터의 뚜렷한 후퇴를 시사합니다. 거래량은 일반적으로 "가격 하락 시 거래량 증가" 또는 "가격 안정 시 거래량 증가" 패턴을 보였는데, AGENTFUN과 EETH는 거래량이 10~15배 증가했음에도 불구하고 계속 하락했습니다. 이는 추세 기반 포지셔닝보다는 단기 유동성 테스트에 대한 선호도를 반영합니다. 전반적인 가격-거래량 구조는 여전히 약세이며 회복 가능성이 높습니다.

시장 동향 외에도 AI, 레이어 2, 소셜 포인트, 신원 확인 등 인기 있는 분야를 아우르는 여러 잠재적 에어드랍 프로젝트가 진행 중입니다. 이러한 흐름을 따라가고 적극적으로 참여함으로써 사용자는 변동성이 큰 시장에서 경쟁 우위를 확보하고 토큰 인센티브와 에어드랍 자격을 확보할 수 있습니다. 다음 섹션에서는 사용자가 웹 3.0 기회를 체계적으로 활용할 수 있도록 돕는 네 가지 주목할 만한 프로젝트와 참여 방법을 소개합니다.

에어드랍 인기 프로젝트

이 글은 2025년 11월 11일부터 11월 24일까지 주목할 만한 에어드랍 잠재 프로젝트 목록을 정리했습니다. 여기에는 42(구 Alkimiya, 커뮤니티 기반 예측 시장), Self Protocol(포인트 시스템을 갖춘 탈중앙화 신원 프로토콜), Block Street(Monad 기반 온체인 주식 시뮬레이션 플랫폼), NUVA Finance(Animoca 생태계 내 출시 전 수익 플랫폼) 등 초기 단계 프로젝트들이 포함됩니다. 사용자는 지갑 연결, 테스트넷 상호작용 완료, 소셜 활동 참여, 신원 확인 등을 통해 기여 기록을 축적하여 잠재적 에어드랍 또는 토큰 인센티브 획득 가능성을 높일 수 있습니다.

42(구 알키미야)는 최근 브랜드를 업그레이드하고 차세대 예측 프로토콜 및 커뮤니티 인센티브 시스템 구축에 집중하며 리브랜딩을 진행 중인 예측 시장 프로젝트입니다. 공식 메인 플랫폼은 아직 출시되지 않았지만, 대기자 명단과 커뮤니티 과제 시스템이 운영되고 있습니다. 사용자는 지갑 주소와 사용자 이름을 제출하고 디스코드 활동에 참여하면 베타 버전 이용 권한과 향후 보상을 받을 수 있습니다. 42는 커뮤니티 참여, 콘텐츠 제작 및 상호 작용을 중시하며, 이모티콘, 애니메이션, 아트워크 등 몇 주마다 진행되는 테마별 경연 대회를 통해 적극적으로 기여하는 참여자를 선발하고 베타 코드, OG 자격 또는 향후 인센티브를 제공합니다. [2]

참여 방법:

1. 대기자 명단에 등록하고 X 계정을 제출하세요.

2. Discord 커뮤니티 작업에 참여하여 베타 액세스 권한을 더 빨리 얻으세요.

셀프 프로토콜

Self Protocol은 신원 확인(DID)에 중점을 둔 탈중앙화 신원 프로토콜입니다. 최근 새로운 "포인트 파밍(Points Farming)" 프로그램을 출시했습니다. 사용자는 공식 앱을 설치하고 신원 확인을 완료하기만 하면 Self Points를 적립할 수 있습니다. 현재 이 포인트에 대한 명확한 토큰 가격은 없지만, 향후 메인넷 인센티브 또는 에어드랍 자격의 기반으로 활용될 가능성이 높습니다. 여권 검증에 대한 공식 요건은 신원의 고유성과 포인트의 진위성을 보장하며, DID 시나리오에서의 실제 적용 가능성을 강조합니다. [3][4]

참여 방법:

1. Self 앱(iOS / Android)을 다운로드하고 계정을 만드세요.

2. 본인 확인(KYC)을 완료하고 셀프 포인트를 적립하세요.

블록 스트리트

블록 스트리트(Block Street)는 모나드(Monad) 테스트넷 기반의 탈중앙화 "온체인 주식 시장" 시뮬레이션 플랫폼으로, 사용자는 테스트 토큰을 사용하여 시뮬레이션된 주식 자산을 거래, 대출, 스테이킹, 구매할 수 있습니다. 이 프로젝트는 최근 1,150만 달러 규모의 펀딩 라운드를 완료하고 공식 웹사이트에서 공개 테스트 이벤트를 시작했습니다. 사용자는 일일 과제, 친구 초대, 자산 거래를 통해 BSD 포인트를 획득할 수 있습니다. BSD는 현재 테스트넷 크레딧이지만, 향후 메인넷 토큰, 초기 테스트 사용자 에어드랍, 또는 출시 전 보상의 기반이 될 가능성이 높습니다. [5]

참여 방법:

1. 공식 웹사이트로 가서 지갑을 연결하고 테스트 대시보드에 들어가세요.

2. 매일 로그인 작업을 완료하고 다른 커뮤니티와 작업을 공유하여 포인트를 획득하세요.

누바 파이낸스

Animoca Brands가 지원하는 탈중앙화 자산 관리 및 수익 플랫폼인 NUVA Finance가 현재 사전 출시 이벤트를 진행하고 있습니다. 사용자는 소셜 미션을 완료하고 Genesis Pass를 채굴하면 사전 참여 자격을 얻을 수 있습니다. Genesis Pass는 메인 이벤트에서 배수 보상을 제공하며, NUVA 토큰 에어드랍 또는 메인넷 출시 전에 추가 보상에 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 전형적인 "사전 출시 자격 + 포인트 보너스" 유형의 이벤트입니다. [6]

참여 방법:

1. 공식 웹사이트로 가서 계정에 로그인하세요.

2. NUVA Finance 팔로우 및 LinkedIn 프로젝트 팔로우 등 소셜 활동을 완료하세요. 이러한 활동을 완료하면 Genesis Pass 캐스팅 자격을 얻게 됩니다.

힌트

에어드랍 계획 및 참여 방법은 언제든지 업데이트될 수 있습니다. 최신 정보를 확인하려면 위 프로젝트의 공식 채널을 팔로우하시기 바랍니다. 또한, 참여 시 신중하게 참여하고, 위험을 인지하며, 참여 전에 충분한 조사를 진행하시기 바랍니다. Gate는 후속 에어드랍 보상 지급을 보장하지 않습니다.

요약하다

2025년 11월 11일부터 11월 24일까지 암호화폐 시장은 AI 버블 우려, 견조한 고용 지표, 그리고 금리 인하 전망 하향 조정 등의 압력으로 전반적인 조정 국면을 경험했습니다. 그러나 BTC와 ETH는 11월 19일과 20일 저점에서 기술적 반등을 보이며, 전반적인 시장은 횡보 및 바닥권 형성을 보였습니다. 온체인 자금은 동시에 재분배 단계에 진입했으며, Arbitrum은 지속적인 유입을 받고 있으며 Solana와 Base와 같은 생태계는 회복 조짐을 보이고 있습니다. 한편, 이더리움 메인넷과 Hyperliquid는 상당한 자금 유출을 보였습니다. 온체인 주식 및 ETF 규모는 1천만 달러에 육박하며 Arbitrum은 기관급 결제 허브로 도약하는 데 박차를 가했습니다. 시가총액 상위 500개 토큰은 평균 약 15% 하락했으며, 중대형 토큰(시가총액 100~200)이 가장 큰 폭의 하락을 경험했고, 중소형 토큰은 가장 큰 폭의 변동을 보였습니다. BEAT는 436% 하락하며 가장 회복력이 강한 토큰이 되었고, AVICI와 TEL과 같은 테마 토큰도 강세를 보였습니다. SOON, USELESS, PLUME과 같이 이전에 과열되었던 자산은 50~70% 하락하며 "높은 베타 감소 및 구조적 차별화"의 특징을 보였습니다.

거래량과 가격 사이에는 분명한 불일치가 존재합니다. AGENTFUN, XSO, EETH와 같은 프로젝트는 거래량이 10~15배 증가했음에도 불구하고 추세에 따른 반등을 이루지 못했는데, 이는 시장이 주로 차익거래와 유동성 테스트에 의해 주도되고 있음을 시사합니다. 상승세는 대부분 시가총액 200~500대 구간에 집중되어 있습니다. XSO, BEAT, MOVE와 같이 상관관계가 높은 토큰은 시장 심리에 민감하게 반응하는 반면, BCH와 WLFI와 같은 가치 자산은 상대적으로 독립적인 움직임을 보입니다. 전반적으로 시장은 "구조적 로테이션 + 거래량-가격 다이버전스"가 특징인 통합 국면에 접어들었으며, 단기 펀드는 신중한 포지션을 취하는 반면, 중기적으로는 구조적 투자 기회가 여전히 존재합니다.

또한, 이 기간 동안 추적되는 42, Self Protocol, Block Street, NUVA Finance는 모두 적극적인 인센티브 단계에 있으며, 각각 예측 시장 구축, 신원 확인 및 DID 생태계, 온체인 주식 시뮬레이션 및 거래, 그리고 수익 플랫폼의 출시 전 포인트 시스템에 중점을 두고 있습니다. 이들의 생태계 포지셔닝은 상호 보완적이며, 인센티브 경로도 명확합니다. 사용자는 각 프로젝트의 요구 사항에 따라 인터랙티브, 테스트, 초대 또는 소셜 활동을 완료하여 포인트와 잠재적 에어드랍 가중치를 높일 수 있습니다. 조기 참여 보너스 적립을 가속화하기 위해 각 프로젝트의 발표 일정 및 작업 업데이트를 지속적으로 모니터링하는 것이 좋습니다.