ListaDAO는 스마트 대출을 출시하여 "대출을 통한 수익 창출"이 가능해졌습니다.

원문기사 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자｜골렘 ( @web3_golem )

DeFi의 궁극적인 형태는 무엇인가?

이에 대한 답은 점점 더 "대출 + DEX" 쪽으로 기울어지고 있습니다. 이는 동일한 제품 계층에서 대출 시장과 분산형 거래소를 통합하여 블록체인에서 자금을 대출하고 수익을 창출할 수 있게 합니다.

과거 시장에서 흔히 볼 수 있었던 DeFi 모델에는 Aave와 Compound와 같은 독창적이고 간단한 대출 시장, Uniswap과 Pancake와 같은 독립적인 AMM, 그리고 높은 APY를 인센티브로 사용하여 사용자 자금을 서로 다른 프로토콜 간에 이동시키는 모듈식 수익 집계자가 포함되었습니다.

이러한 모델은 DeFi의 발전 추세와 일치하지만, 여전히 DeFi 기능을 여러 프로토콜에 분산시켜 사용자가 직접 또는 전략을 통해 "여러 프로토콜"을 연결해야 하는 문제점을 안고 있습니다. 이는 사용자 경험을 복잡하게 만들 뿐만 아니라 자금의 유연성도 저하시킵니다.

반면, "대출 + DEX"는 프로토콜 대출 기능과 DEX의 풍부한 유동성을 통합한 DeFi의 진정한 레고(Lego)입니다. 이 모델에서 사용자 자금은 "두 가지 역할"을 할 수 있습니다. 대출 담보 역할과 LP 포지션을 통한 DEX 수수료 및 인센티브의 지속적인 공급원 역할입니다. 사용자는 다양한 기능 간 전환을 더욱 원활하게 수행할 수 있고, 자산 상호운용성이 향상되며, 전반적인 자본 활용도가 크게 향상됩니다.

12월 2일, ListaDAO는 "렌딩 + DEX" 모델을 완벽하게 구현한 스마트 렌딩(Smart Lending)의 스왑 기능을 출시했습니다. ListaDAO가 11월 초 출시한 새로운 렌딩 모델인 스마트 렌딩을 통해 사용자는 대출 담보를 Lista DEX 유동성 풀에 예치할 수 있습니다. 이를 통해 사용자는 대출 금리를 낮출 수 있을 뿐만 아니라, DEX에 예치된 담보에 대해 LP(투자자) 수수료를 자동으로 획득할 수 있습니다.

Lista Smart Lending을 사용하는 이유는 무엇인가요?

사용자 관점에서 스마트 렌딩은 운영 측면에서 기존 렌딩과 크게 다르지 않습니다. 사용자는 담보를 예치하고 일정 비율로 대출을 받습니다. 유일한 차이점은 Lista가 스마트 렌딩을 위한 담보를 Lista DEX 유동성 풀(LP)에 예치하고, DEX에서 해당 담보로 발생한 거래 수수료가 담보 대출 사용자에게 분배된다는 것입니다.

Lista의 스마트 렌딩은 현재 BTCB, SolvBTC, slisBNB, BNB를 담보로 USD1과 BNB 대출을 지원합니다. 총 4개의 금고가 있으며, 사용자는 고정 비율로 예치하거나 원하는 비율을 직접 설정할 수 있으며, 환매에도 동일하게 적용됩니다.

대출자에게: 대출은 무료이며 0.05%의 수익률을 제공합니다.

모델이 아무리 복잡하고 잘 설명되어 있더라도, 현실적인 금리보다 나은 것은 없습니다. 표현은 직설적일 수 있지만, 그 원칙은 타당합니다. 대부분의 경우 사용자는 연이율(APY)과 낮은 대출 금리에만 관심이 있습니다. Lista의 스마트 대출은 이러한 요구를 완벽하게 충족하며 더욱 매력적인 금리를 제공합니다.

스마트 렌딩 모델에서 사용자가 1달러를 대출받을 때의 이자율은 0.03%입니다. 여기에 현재 담보 수익률 0.1%(LP 수수료 수입)을 더하면, 차용자는 실제로 0.07%의 수익률을 얻게 됩니다.

Lista에서도 현재 1달러 대출 금리는 1%를 상회하는 반면, BNB 대출 금리는 약 2.9%입니다. Venus에서는 1달러 대출 금리와 BNB 대출 금리가 각각 최대 6.4%와 2.08%에 달합니다.

Lista 스마트 대출 금리

예금자의 경우: 거래 수수료 수익률 최대 6%

매력적인 대출 금리 외에도 스마트 렌딩의 수익률은 더욱 매력적이며, 향후 수익률은 5~6% 사이로 예상됩니다. 네, 맞습니다. Lista에서 대출받으면 미래에 거의 무이자일 뿐만 아니라 수익을 창출할 수도 있습니다.

스마트 렌딩의 수익률은 현재 0.1%에 불과하지만, 이는 Lista DEX가 공식 출시되기 전의 수익률입니다. Lista DEX는 12월 2일에 공식 출시되었습니다. 이 DEX는 여러 유동성 풀을 통합하여 사용자에게 가장 적합한 경로와 가격을 자동으로 선택합니다. 이전에는 Lista DEX가 바이낸스 지갑에서만 제공되어 사용자 접근성이 크게 제한되었습니다. 이제 독립적인 UI를 갖춘 Lista DEX가 출시되고 더 많은 사용자가 Lista DEX를 사용함에 따라 담보 수익률이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

현재 PancakeSwap에서 slisBNB/BNB의 LP APR은 약 4~6%입니다. 향후 Lista DEX가 BNB의 주요 DEX 중 하나가 된다면 Lista의 스마트 렌딩 수익률도 6%에 도달할 것입니다.

단순히 저축만 하는 사람이라도 Lista의 스마트 대출은 매력적인 옵션이 될 것입니다.

게다가 스마트 렌딩에 더 많은 자금이 입금됨에 따라 Lista DEX 풀의 유동성이 늘어나 스왑 사용자에게 더 큰 유동성과 더 낮은 슬리피지 등 더 많은 실질적인 혜택을 가져다줄 것입니다.

BNBFi의 가능성 확장: slisBNBx

Lista의 생태계는 항상 시너지 효과를 발휘합니다. Lista는 12월 2일, 스왑 기능 출시와 더불어 스마트 렌딩 플랫폼에 BNB/slisBNB 스마트 LP를 추가한다고 발표했습니다. 사용자는 LP를 추가한 후 클릭 한 번으로 slisBNBx를 자동으로 발행할 수 있습니다.

이 인증서를 통해 사용자는 Lista DEX 거래 수수료 수익, BNB 유동성 스테이킹 수익, 바이낸스 런치풀, 메가드랍, 그리고 HODLer 참여 자격 등 BNB 체인의 모든 혜택을 누릴 수 있습니다. 레버리지를 추가하면 더욱 큰 수익을 얻을 수 있습니다.

두 가지 유형의 DeFi 사용자의 선호도를 동시에 충족시키고 자본 효율성을 향상시킵니다.

DeFi에는 위험 감수 성향에 따라 두 가지 유형의 사용자가 있습니다. 하나는 위험 감수 성향이 높은 담보 대출자로, 수익률 증대를 위해 회전 대출에 담보를 사용하거나, 대출금을 사용하여 변동성이 높은 암호화폐 자산을 저렴한 가격에 매수합니다. 다른 하나는 위험 감수 성향이 낮은 LP(Limited Partner) 사용자로, 안정적인 LP 역할만 수행하며 5~10%의 수익률에 만족하고, 때로는 30% 이상의 연이율(APY)을 제공하는 초기 채굴 프로젝트에 참여하는 등 공격적인 접근 방식을 취합니다.

기존 대출 시장에서는 이 두 유형의 사용자 니즈를 동시에 충족하기 어려웠지만, Lista Smart Lending은 이를 완벽하게 실현합니다. 담보 대출을 통해 재무 레버리지를 확대하는 것을 선호하는 사용자는 스마트 대출을 통해 낮은 금리를 누리면서 거래 수수료를 소극적으로 획득할 수 있으며, LP(투자자) 역할을 선호하는 사용자는 Lista DEX에서 안정적인 거래 수수료 수익을 얻고, 대출받은 자금을 활용하여 더 많은 LP를 추가할 수 있습니다.

Lista의 스마트 대출은 사용자 자금의 유연성을 높이고, 다양한 사용자의 요구에 맞춰 조정하며, 자본 효율성을 크게 개선합니다.

Lista의 지능형 대출 시스템의 위험 관리

최근 온체인 자산 관리 플랫폼들이 붕괴되면서 수억 달러가 블록체인에서 빠져나가면서, 사용자들은 온체인 자산 관리와 큐레이터 모델에 대해 상당한 우려를 표명했습니다. 그렇다면 사용자들에게 "먹고 공짜로" 살 수 있는 것처럼 들리는 리스타의 스마트 대출은 정말 안전할까요? 다른 유사한 붕괴 사례들과 같은 운명을 맞을 수 있을까요?

사용자가 이런 질문을 갖는 건 당연한 일이지만 Lista는 이미 모든 위험을 고려했습니다.

첫째, 스마트 렌딩을 위한 금고는 큐레이터가 관리하지 않고, 리스타가 일률적으로 리스타 DEX에 전송하기 때문에 큐레이터가 파산할 위험이 없습니다.

담보가격 디앵커링 위험 관리 메커니즘

둘째, 사용자는 담보를 LP 포지션으로 사용할 경우 극단적인 시장 상황에서 유동성 손실로 이어질 수 있다는 우려를 가질 수 있습니다. 예를 들어, solvBTC와 BTCB 풀에서 solv 프로토콜이 붕괴되거나 도난당하여 solvBTC의 연결이 끊어지면 어떻게 될까요?

이러한 위험을 완화하기 위해 Lista는 3% 가격 디앵커링 메커니즘을 구현했습니다. 즉, 1 solvBTC의 가치가 0.97 BTC 이하일 경우 Lista DEX에서 solvBTC를 BTCB로 교환할 수 없게 되어 BTCB가 고갈되는 것을 방지합니다. 이러한 극단적인 상황에서는 사용자가 고정된 비율로만 담보를 상환할 수 있으므로 모든 담보가 무가치한 solvBTC로 전락하는 것을 방지할 수 있습니다.

한편, 3%의 반앵커링 비율은 동적으로 조정될 수 있습니다. 예를 들어, Lista가 Solv 팀에 문제가 발견되면 사용자의 다른 담보가 손실되지 않도록 반앵커링 비율을 사전에 낮춥니다.

SLISBNB의 엄격한 상환 원칙

다른 프로젝트의 토큰 대신 Lista의 slisBNB가 붕괴된다면 어떨까요? 걱정하지 마세요. Lista는 이미 이 문제를 고려했습니다.

slisBNB는 Lista의 유동성 스테이킹 인증서입니다. Lista는 모든 BNB를 BNB 체인의 검증인에 스테이킹하여 상환을 보장할 수 있습니다. Lista가 청산되더라도 사용자는 BNB를 상환할 수 있습니다.

Lista는 Fluid에 비해 저평가되어 있습니다.

DeFi에 익숙한 사용자라면 Lista의 스마트 대출 모델과 Fluid의 놀라운 유사점을 알아차릴 것입니다. Fluid는 이러한 유형의 모델을 처음 개발한 회사이며, Lista는 이를 개선하여 BNB 체인에 도입했습니다. Lista를 Fluid와 비교해보면 Lista가 과소평가되어 왔음을 알 수 있습니다.

플루이드 공식 데이터에 따르면, 플루이드의 총 가용 대출 유동성은 약 2,100만 달러이며, 이 중 534만 달러가 이미 대출되어 이용률이 약 25%에 달합니다. 리스타 스마트론즈의 현재 총 가용 대출 유동성은 약 400만 달러이며, 이 중 약 120만 달러가 이미 대출되어 이용률이 약 30%에 달합니다.

Lista의 스마트 렌딩은 출시된 지 불과 2주밖에 되지 않았지만, 자본 활용 효율성이 이미 Fluid를 능가하여 BNB 체인에서 이 모델이 인기를 끌고 있음을 보여줍니다. Lista DEX가 정식 출시되면 그 규모는 빠르게 확대될 것입니다.

CoinGecko 데이터에 따르면, Fluid의 현재 시가총액은 2억 1,700만 달러인 반면, Lista의 시가총액은 4,500만 달러에 불과하여 LISTA 토큰이 상당히 저평가되어 있음을 시사합니다. Fluid는 현재 이더리움 생태계를 기반으로 하며, TVL의 60% 이상이 이더리움 체인에 축적되어 있는 반면, Lista는 주로 BNB 체인 생태계를 기반으로 구축됩니다. BNB 체인에서 이 모델을 출시한 최초의 DeFi 프로토콜인 LISTA의 토큰 가치는 현재 저평가되어 있습니다.

스마트 렌딩과 Lista DEX의 성장으로 LISTA 토큰은 새로운 가치 발견을 경험할 것으로 예상됩니다.

스마트 렌딩이 Lista DeFi 플라이휠을 주도합니다

올해 Lista Lending 출시 이후 Lista TVL(TVL)은 급증했습니다. 2024년 Lista 프로토콜에서 발생한 수수료는 490만 달러였으며, 2025년 현재까지 950만 달러를 넘어섰습니다. 이는 BNB 체인 생태계의 대출 수요가 강력하고 지속적으로 증가하고 있음을 보여줍니다.

한편, Lista Lending의 BSC TVL(총자산총액)은 8억 7천만 달러를 돌파했고, 총 차입액도 5억 7천만 달러를 넘어섰습니다. 이는 온체인 가치를 활성화하고 BNB 체인 사용자의 자본 효율성을 크게 향상시켰습니다. 이제 Lista Smart Lending 및 Swap은 BNB 체인 생태계를 더욱 강화하고 Lista의 프로토콜 수익을 새로운 차원으로 끌어올릴 것입니다.

핵심은 Lista의 "대출 + Dex" DeFi 레고 휠에 있습니다.

Lista의 스마트 대출 플랫폼은 효율적인 자본 활용을 통해 사용자 차입 비용을 절감합니다. 차입 비용이 낮아지면 총 부가가치(TVL)가 증가하여 DEX의 유동성이 증가하고 거래 수수료도 증가합니다. 이렇게 증가한 거래 수수료는 스마트 대출의 수익률을 향상시켜 매력을 더욱 높입니다.

이러한 방식으로 사용자 자금은 Lista 프로토콜 내에서 폐쇄 루프를 완성할 수 있습니다. Lista에 접속하면 사용자는 슬리피지가 낮은 DEX를 경험할 수 있을 뿐만 아니라 담보 대출과 LP 예치를 원활하게 통합하여 원활한 프로세스, 상호 자산 인식, 그리고 효율적인 자본을 확보할 수 있습니다. 이것이 바로 "Lengding + DEX"의 마법이며, Lista가 구축한 DeFi 레고 플라이휠의 마법이기도 합니다.