솔로몬의 공모 결과는 조작되었고, 폴리마켓은 암호화폐 시장의 신뢰 위기를 예측합니다.

원문기사 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자｜골렘 ( @web3_golem )

최근 스테이블코인 채무 불이행이 잇따랐음에도 불구하고, 스테이블코인 프로토콜에 대한 시장의 관심은 여전히 식지 않았습니다. 11월 19일, 솔라나(Solana) 기반 스테이블코인 프로토콜 인 솔로몬 랩스(Solomon Labs)는 5일간의 기업공개(IPO)를 완료했다고 발표했습니다. 메타다오(MetaDao)를 통해 6,604명의 투자자로부터 1억 200만 달러 이상을 조달하며, 메타다오 역사상 두 번째로 많은 자금을 유치한 프로젝트가 되었습니다. 엄브라프라이버시(UmbraPrivacy)에 이어 두 번째입니다.

침체된 시장에서는 프로젝트가 공개 시장에서 상당한 자금을 확보하는 것은 대개 축하할 만한 일입니다. 그러나 솔로몬 랩스의 성공은 폴리마켓의 일부 참여자들에게 다소 실망감을 안겨주었습니다.

그 이유는 Polymarket에 "MetaDAO에서 Solomon 공개 판매에 대한 총 투자액"이라는 예측이 있기 때문인데, 플레이어는 "Solomon이 결국 얼마만큼의 돈을 모을 것인가"라는 확률에 베팅할 수 있습니다.

11월 18일 오후, 모금 마감까지 12시간도 채 남지 않은 상황에서 솔로몬은 725만 달러 밖에 모금하지 못했습니다. 일부 플레이어들은 남은 시간 동안 4천만 달러 이상을 모금하기 어려울 것이라 판단하여 폴리마켓에서 "아니오"를 선택했습니다. 더 보수적인 플레이어들은 "솔로몬이 1억 달러 이상을 모금한다"는 이유로 "아니오"를 선택했습니다. 모금 마감 3시간 전까지 이러한 결과가 나올 확률은 약 97%였습니다.

그러나 모금이 끝나기 한두 시간 전, 솔로몬 주식 공모에 갑자기 거액의 자금이 쏟아져 들어와 총 모금액이 1억 달러에 달했습니다. 폴리마켓에서 "솔로몬이 1억 달러 이상을 모을" 확률 또한 1.6%에서 99%로 급등했습니다. 이러한 속도와 타이밍이 너무나 정확해서 많은 폴리마켓 투자자들은 반응하고 매도할 시간조차 없었고, 결국 1%의 "투자 수익"을 노리다가 원금의 100%를 잃었습니다.

솔로몬이 1억 달러 이상을 모을 가능성은 마지막 순간에 급증했습니다.

이후 솔로몬은 공모 과정에 내부자나 이면 거래가 개입되지 않았다고 공식 발표했습니다 . 그러나 이러한 설명은 다소 설득력이 부족해 보였습니다. 커뮤니티에서 솔로몬의 자금 조달 과정에서 낮은 확률로 "예"라고 사전 베팅한 폴리마켓 트레이더가 56만 달러 이상의 수익을 냈다는 사실이 발견되었기 때문입니다.

프로젝트 팀의 내부 거래인가, 대규모 투자자의 조작인가?

킴볼 데이비스라는 이름의 트레이더는 2024년 9월에 폴리마켓에 입사했습니다. 그의 슬로건은 "메타다오, 예측 시장"인데, 이는 그가 메타다오와 관련된 이벤트를 예측하는 데 특화되어 있음을 시사합니다.

하지만 가입한 이후 이 트레이더는 두 가지 이벤트에만 베팅했습니다. 하나는 2024년 9월 25일에 10달러를 매수하는 것으로, "연방준비제도가 2024년 11월 이후 금리를 0.50%p 인하할 것"이라는 예측에 따른 것입니다. 다른 하나는 솔로몬 뮤추얼 펀드 이벤트에 총 65,703.58달러를 투자하는 것입니다.

프로젝트 개발자에 의한 내부 거래?

11월 17일부터 킴볼 데이비스는 "솔로몬이 4,000만 달러 이상을 모금할 때마다" 일괄적으로 "예"를 매수하기 시작했고, 그 후 이틀 동안 6,000만 달러, 8,000만 달러, 1억 달러 이상을 모금할 때마다 "예"를 매수했습니다.

이는 해당 거래자가 11월 17일 초부터 11월 19일에 거래를 계획하기 시작했으며, 궁극적으로 초기 투자 금액의 약 10배인 567,554달러를 벌어들였다는 것을 보여줍니다. 따라서 KimballDavies가 내부 정보를 가지고 있었을 것이라고 합리적으로 의심합니다.

더욱 흥미로운 것은 이 계좌의 주인입니다. 커뮤니티에서 유력한 추측은 이 계좌가 프로젝트 팀 소유라는 것입니다. 그들은 마지막 순간에 수천만 달러를 투자하여 Polymarket에서 50만 달러 이상을 벌어들였다는 의혹을 받고 있습니다.

그러한 가능성이 존재하기는 하지만, 자세히 살펴보면 논리적으로 타당하지 않아 보입니다. 첫째, 토큰 공모를 진행하는 프로젝트에 50만 달러가 그저 적은 금액일까요? 50만 달러밖에 없는 프로젝트에 수천만 달러를 쏟아붓는 것은 하찮은 짓입니다. 둘째, 만약 이런 일이 발생한다면 누구든 프로젝트 팀을 의심할 것입니다. 50만 달러라는 비용으로 프로젝트의 평판을 망치고, 커뮤니티의 신뢰를 떨어뜨리고, 나아가 향후 거래소 상장에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 이는 절대 용납할 수 없는 일입니다.

물론, 내부 팀원들이 비공개로 베팅할 가능성도 있습니다. 프로젝트팀은 제한된 공모 자금을 활용하여 토큰 공급량을 더욱 통제하고 마케팅 캠페인을 진행하기 위해 상당한 규모의 자체 자금을 투입하는 플랜 B를 마련했을 수 있습니다. 따라서 이 계획을 알고 있던 "인턴"은 Polymarket에서 발생하는 모든 저확률 이벤트에 비밀리에 베팅했습니다.

대규모 조작이 더 가능성이 높다

프로젝트팀의 내부자 거래 가능성을 배제한다면, 마지막 순간에 솔로몬 공모에 투입된 막대한 자금은 대규모 투자자들의 소행이거나, 적어도 사전에 정보를 알고 있던 그들의 "부하"들의 소행일 수밖에 없습니다.

이 대규모 투자자들은 이미 솔로몬 공모에 참여했을지 모르지만, 폴리마켓에서 솔로몬 공모 펀드에 대한 예측을 접했습니다. 그래서 돈을 벌고 싶은 마음, 아니면 그저 "재미"를 위해, 그들은 폴리마켓 투자자들에게 교훈을 주기로 결심했습니다. 소액 투자자들에게 돈이 시장 결과를 조작하고 예측할 수 있다는 사실을 알려주는 것입니다.

대형 투자자들이 폴리마켓에서 발생한 사건의 결과를 조작한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2025년 7월, 우크라이나 젤렌스키 대통령이 7월 이전에 정장을 입을지 예측하는 대회가 열렸습니다. 당시 주류 언론은 젤렌스키 대통령이 특정 행사에서 정장을 입었다고 보도했지만, 일부 UMA 투자자들은 최종 결과 투표에서 "아니요"라고 투표했고, 결국 젤렌스키 대통령이 정장을 입지 않을 것이라고 베팅한 트레이더가 승리했습니다. (관련 기사: 폴리마켓, 또 다른 진실 논란에 휩싸이다: 젤렌스키의 옷차림이 1억 4천만 달러의 소유권을 결정한다 )

폴리마켓은 암호화의 진실을 예측하지 않습니다.

예측 시장에서 대규모 조작 사건이 과거에도 있었지만, 솔로몬 IPO 예측은 암호화폐 시장에서 내부자 거래 혐의가 심각하게 제기된 최초의 사건입니다. 이번 사건은 암호화폐 플레이어의 수와 폴리마켓(Polymarket)의 자금 규모가 증가함에 따라, 암호화폐 시장의 정보 비대칭성으로 인해 악용의 온상이 되고 있음을 시사합니다.

예를 들어, 프로젝트가 최종 결과(TGE)에 도달하는 시점이나 TGE 시 FDV가 어떻게 될지에 베팅하는 것은 본질적으로 비대칭적 이점을 제공합니다. 프로젝트팀과 VC가 이미 결과를 알고 있고 이를 쉽게 조작할 수 있기 때문입니다. 예측 풀에 자금이 많을수록 악의적인 행동을 할 유인이 커집니다.

이러한 사건들에서 폴리마켓은 진실을 예측하지 못합니다. 오히려 인간의 탐욕을 반영할 뿐입니다. 저희 같은 일반 사용자에게 이 사건은 종말 전략의 위험성을 다시 한번 보여줍니다. 99%의 성공률을 자랑하는 만능 투자 전략처럼 보이는 것이, 어쩌면 당신이 바로 그 함정에 빠지기를 기다리는 정교하게 만들어진 함정일 수도 있습니다. (관련 자료: 95%의 승률에도 불구하고 여전히 돈을 잃고 있습니다. 저는 종말 "투자" 함정에 빠졌습니다 .)

기존 금융 시장에서는 내부자 거래가 적발 시 엄격한 법적 처벌을 받습니다. 암호화폐 시장에서는 자금세탁, 내부자 거래, 그리고 시장 조작이 점차 규제의 손길을 받고 있습니다. 그러나 빠르게 성장하는 예측 시장 분야에서는 이러한 부정행위를 규제할 법규가 아직 거의 없습니다. 만약 오늘 누군가가 솔로몬 공모 결과를 조작했다고 주장한다면, 그들의 음흉한 거래를 혐오하는 것 외에 우리가 할 수 있는 일이 무엇이 있겠습니까?

그러나 미래에는 국가가 예측 시장의 행동을 더욱 규제할 것으로 예상되며, 그때가 되면 Polymarket이 공개 행사 외부에서 진실을 예측할 수 있게 될지도 모릅니다.