胜率95%，依然亏钱：预测市场的尾盘“理财”陷阱我替你踩过了

golem

Odaily资深作者

@web3_golem

2025-11-11 12:17

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从每天赚1%，到亏得怀疑人生。

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

今年加密市场千帆过尽，Meme、DAT、AI、稳定币理财等叙事虽反复轮动，但最多在聚光灯下出彩“三分钟”就被轰下了台。回过头来，只有预测市场持续站在舞台中央。

预测市场的产品市场契合度之高正得到越来越多人的认可。11 月谷歌宣布将把 Polymarket 与 Kalshi 预测市场数据直接集成到 Google Finance，特朗普旗下社交平台 Truth Social 也宣布即将推出一项名为“Truth Predict”的新服务，允许用户以加密货币为投注本金，对特定事件的结果进行预测，涵盖体育比赛、政治竞选乃至经济变动等领域。

同时，已经完成超 20 亿美元融资、估值 90 亿美元的预测市场龙头 Polymarket 确认未来将会有代币空投，因此在叙事逐渐升温且空投确认的情况下，Polymarket 毫无疑问成为了下一个撸毛重点项目，许多平时不玩预测市场的用户也期待通过尽可能小损失的交互获得未来的“大毛”。

但预测市场也遵循二八定律：大多数用户都会亏损。

在这个背景下，许多 KOL 便开始向散户推荐“尾盘策略”，其只投注那些事件结果接近尘埃落定，概率在 95%，甚至 99%以上的事件，吃掉最后那几个点的确定性收益。更有甚者，已经将“尾盘策略”当作新型的理财工具，“如果每天 1% 的收益，那么年复利可达 365%”。

理想很丰满，但现实能骨折。所谓的“尾盘策略”实际并不像 KOL 们鼓吹得那样保险，你可以拥有高胜率，但最终仍会蒙受亏损。

“尾盘策略”胜率 95%，但最终仍亏损

前段时间，我深信“尾盘策略”在 Polymarket 上的魔力。这源于我对 Polymarket 这类预测市场的基本论断，即人们会因为利益关联而进行负责任的预测，投注的概率与现实事件结果发生的概率会在理性分析下趋于一致。在这样的前提下，扫尾盘出现亏损的概率极低。

同时，我不仅自己手动执行“尾盘策略”，为了彻底解放双手，还将执行策略交给了 AI 代理，搜索市场上结果概率大于 95%以上的事件并投注（相关阅读：使用 AI 代理执行尾盘策略，能获得 Polymarket 空投吗？）。当时认为自己聪明得不行，一方面能自动化交互获得潜在的空投资格，另一方面还是一种稳定理财手段。事后证明这是个非常傻的决策。

出于谨慎，我只想使用 100 美元进行策略，但测试了 9 天后我决定停止运行这个 AI 代理。

这个 AI 代理在运行期间总共进行了 146 次投注，平均每天进行 16 次投注，真正玩过预测市场的人都知道，这个频率已经远高普通人。并且根据 Polymarket Analytics 数据，该 AI 代理胜率为 95.1%，但仅赚取了 3 美元，亏损达 16 美元，最终截至我停止运行，总亏损 12 美元。

或许你会认为，无论是 12 美元的亏损还是整体 -12% 的收益率，看起来并不严重，我怎么连这点钱也亏不起？那是因为我在它变得严重之前（-80%的收益）反应过来了“尾盘策略”的问题。

在 100 多次的投注中，我的 AI 代理仅在两个事件上蒙受亏损，分别是“纽约市在 10 月 30 日的最高气温”和“特朗普将会支持谁竞选纽约市长”。戏剧性的是因为在特朗普做出支持 Andrew Cuomo 竞选前，Polymarket 上“不支持 Andrew Cuomo”和“谁也不会支持”的概率均高于 95%，因此 AI 豪爽地同时买入了这两个结果，最终全部亏损。

在使用 AI 执行尾盘策略之前，我实际也意识到了尾盘策略的“黑天鹅”风险，并且 AI 代理为了应对这种风险也做出分仓下注设计，即每次只下注 5%的仓位（100 美元的本金每次只下注 5 美元）。

但我忽略了 AI 代理交易的频率，每日高达十几笔的投注会放大“黑天鹅”发生的概率，出手越多就越容易出错，人类自己进行的投注可能 1 个月也不会遇见一次尾盘“黑天鹅”，但 AI 在 9 天内就遇见了 3 次。

我意识到，亏损累计的速度会快于收入累计的速度，这是我停止运用这个 AI 代理策略的主要原因。即使 AI 每次仅投注 5%的仓位，大多数情况会赚钱 1%的收益，可一旦亏损，AI 需要再连续投注尾盘并胜利 103 次才能把原本 5%的亏损拿回，而在现实情况中，因为频率问题，AI 不可能在这 103 次中不再遇到一次“黑天鹅”。因此，我的这个 AI 代理可能永远也无法挽回亏损了，只能不断积累亏损。

这是一个简单的数学问题，在 ChatGPT 的帮助下，我在 5 分钟之内就弄懂了隐藏在尾盘策略高赔率背后的风险：这是一个只允许赢和以大博小的傻策略。

在 UnifAI 上，还有 379 个钱包在使用 AI 代理运用尾盘策略，总资金达 5.9 万美元。但该策略运行至今的 ROI 为-44.93%，希望看见我这篇文章的用户三思下，你刷空投的预期和积累的亏损哪边大。

以大搏小，最终都会被一波带走

手动操作、降低频率呢？是否不会和 AI 犯同样的错误？

这种想法亦是天真，不管我多么聪明、多么小心、多么擅长支配运气，在以大搏小的策略中，最终都会被一波带走。

11 月 9 日，一位 Polymarket 盈利排名前 0.7%的交易员被一波带走，从盈利 3500 美元一夜之间变为最终账户亏损 1.5 万美元（相关阅读：Polymarket 前 0.7%赢家自述：如何在 1 分钟内亏损 1.9 万美元）。可能没有人比他更懂尾盘策略了，因为他就是通过该策略在过去一个月赚了 3500 美元的，总交易量达 20 万美元。

这名交易员每次投注数千甚至数万美元，而只为赚钱 1%甚至更少的“确定性收益”。而结果是在 11 月 9 日晚被一场有反转的比赛一波带走，如果他接下来仍坚持利用尾盘策略翻盘，那么他的表现将不会比我的 AI 代理好多少。

本质上，Polymarket 等预测市场就是一个博彩平台，正确玩法永远是以小搏大，追求 Alpha 收益，而不是在其上执行 beta 收益策略。真正擅长预测市场的玩家也不会推崇尾盘策略，正如 25 天内在 Polymarket 赚取 293 万美元的博主孤狼资本（@AnselFang）所言，保证一件事情真的有极高的确定性，为了尾盘那一丁点收益最终导致本金亏损，永远是得不偿失的。