아서 헤이스: ZEC에 대한 그의 큰 투자는 현명한 사람에 의해 이루어졌습니다. 최고의 투자자는 고정관념을 깨고 생각해야 합니다.

이 기사는 CounterParty TV에서 발췌했습니다.

Odaily Planet Daily( @OdailyChina )에서 편집; Ethan( @ethanzhang_web3) 이 번역

편집자 주: 진정으로 "시장에서 사는" 사람이 현재 암호화폐 세계를 어떻게 판단하는지 알고 싶다면, 아서 헤이스의 말을 들어보는 게 좋습니다.

지난 며칠 동안 암호화폐 시장의 변동성이 지속되면서 BTC는 10만 달러 아래로 떨어졌고, 3일 후에는 9만 달러 아래로 더 떨어졌습니다 . 반면 ZEC는 헤이즈의 지속적인 매수 추천에 힘입어 상승세를 보이며 최고치를 경신했습니다. 11월 17일 코인게코 데이터에 따르면 ZEC의 시가총액은 117억 달러를 돌파하며 암호화폐 시가총액 15위로 도약했습니다. 본 기사 작성 시점 기준 ZEC는 현재 609달러에 거래되고 있습니다.

11월 14일 저녁, 헤이스는 암호화폐 커뮤니티 스트리머 Threadguy가 진행하는 CounterParty TV에 출연하여 사이클 전환 직전에 그의 특징적인 날카로운 예측을 다시 한번 내놓았습니다.

• 다음의 돌파점을 포착하는 유일한 방법은 최전선으로 깊숙이 들어가 시장에 가까이 다가가는 것입니다.
• 현재 거시경제 환경은 암호화에 매우 유리합니다.
• 인내심과 재정적 여유, 높은 레버리지를 관리할 수 있는 능력이 있는 사람들에게 지금은 자산을 책임감 있게 배분할 수 있는 좋은 기회입니다.
• 금과 비트코인을 반대되는 힘으로 보아서는 안 됩니다. 저는 두 가지 모두 믿습니다.
• 결국 제가 원하는 건 드라마예요. 어떤 사람들은 욕하고 어떤 사람들은 환호하는 걸 보는 거죠. 그럴 때에만 제가 올바른 결정을 내렸다고 말할 수 있을 거예요.

헤이즈의 관점에서는 감정 자체가 하나의 지표이며, "저속하다"고 여겨지고, 의문시되고, 주류에서 받아들여지지 않는 트렌드는 종종 새로운 사이클의 시작점이 됩니다. 비트멕스 무기한 계약을 만든 것부터 지금은 ZEC, HYPE, 그리고 프라이버시 담론에 크게 투자하는 것까지, 그의 세계관은 항상 예리했습니다. 시장을 이해하려면 최전선으로 뛰어들어 사람들의 가장 진실된 욕구에 맞서야 합니다. 조롱받는 작은 트렌드가 소위 "정통 담론"보다 엄청난 알파 수익으로 성장할 가능성이 더 큰 경우가 있습니다.

다음은 Odaily Planet Daily에서 번역한 인터뷰 전문입니다. 일부 내용은 읽기 편하도록 축약되었습니다.

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• 진행자: 당신의 트윗은 항상 낙관적인 분위기를 담고 있습니다. 암호화폐 업계의 대부분의 기관 및 VC 관계자들 중에서 당신은 유동성 시장에서 가장 활발하게 활동하고 암호화폐 트위터의 진정한 분위기에 가장 가까이 다가가시는 것 같습니다. 어떻게 생각하시나요?

아서 헤이즈: 저는 암호화폐 업계의 "풀뿌리" 분위기를 항상 정말 좋아했습니다. 2013년부터 12년 동안 이 업계에 종사했고, 그 전에는 시티은행과 도이체방크에서 5년간 근무했습니다. 제 암호화폐 경력 전체의 거의 두 배에 달하는 기간입니다. 이것이 제 삶이며, 저는 이 업계를 진심으로 사랑합니다.

풀뿌리 환경이란 시장에 가까이 있다는 것을 의미합니다. 다음 돌파구를 포착하는 유일한 방법은 최전선에 뛰어들어 시장에 가까이 다가가는 것 입니다. 저는 NFT나 밈 코인을 매일 연구하지는 않지만, 업계 동향에 민감하게 반응하지 않으면 비트코인, 이더리움, 솔라나와 같은 기존 기관들이 내세우는 "정통 암호화폐"를 수동적으로 따르게 될 수 있으며, 이러한 전략은 종종 최소 2년은 늦습니다.

• 진행자: 암호화폐 분야에서 VC 시장과 온체인 유동성 시장 사이에 단절이 있다고 생각하시나요?

아서 헤이즈: 아니요, 이는 진정한 단절이 아니라 인센티브 메커니즘의 불가피한 결과입니다. 이러한 벤처 캐피털 펀드는 투자 논리와 행동을 근본적으로 형성하는 특정 인센티브 모델을 따릅니다. 만약 유한책임조합원으로부터 자본을 조달하고 미리 정해진 구조에 따라 운용 수수료를 받는 방식으로 운영해야 한다면, 그들의 행동은 자연스럽게 그 방향으로 기울어질 것입니다.

이것이 대부분의 암호화폐 VC가 비트코인과 이더리움보다 지속적으로 저조한 성과를 보이는 이유를 설명합니다. 실제로 전통적인 벤처 캐피털 업계에서는 a16z나 Sequoia Capital과 같은 몇몇 상위 펀드를 제외하고 대부분의 펀드가 수익성 확보에 어려움을 겪고 있으며, 수익률은 S&P 500이나 나스닥 지수를 넘어서지 못합니다. 투자자들은 과도한 운용 수수료를 지불하지만, 최종 수익률은 단순히 저비용 ETF를 매수하는 것보다 낮을 수 있습니다. ETF는 시장의 99% VC 펀드보다 훨씬 높은 수익률을 기록할 수 있습니다.

저는 한 패밀리 오피스 투자자와 이야기를 나누며 장기적으로 저조한 수익률을 보이는 펀드에 계속 투자하는 이유를 물어봤습니다. 그는 결국 "감정" 때문이라고 털어놓았습니다. 그들은 정장을 차려입은 은행원들에게 아첨받고 칭찬받는 경험을 즐겼습니다. 이러한 감정적 만족감이 단순한 수익률보다 더 큰 가치를 지닌 경우가 많았습니다. 인간의 본성입니다. 누구나 가치 있게 평가받고 인정받고 싶어 합니다.

따라서 두 시장이 분리되어 있다고 말하기보다는, 항상 뛰어난 재정적 수익으로 이어지지는 않더라도 핵심 대상 고객의 심리적 요구를 정확히 충족시킨다고 말하는 것이 더 정확합니다.

• 진행자: 저희 시청자 중 상당수는 2024년경 솔라나와 밈 코인 열풍 때 가입한 신규 회원입니다. 이어서 진행하기 전에 간단히 자기소개를 부탁드립니다.

Arthur Hayes: 저는 2013년에 암호화폐 분야에 입문했습니다. 그 전에는 홍콩 시티은행과 도이체방크에서 ETF 마켓메이커로 일했습니다. 이후 전통적인 금융 업계를 떠나 2013년 봄, 비트코인 가격이 200달러 정도였을 때 우연히 비트코인 백서를 읽게 되었습니다. 저는 금과 통화 정책 같은 주제에 항상 관심이 많았기 때문에 그 백서가 바로 눈에 띄었습니다. 금융 역사를 공부했던 사람으로서, 이 기술이 인쇄기만큼이나 혁명적일 것이라는 직감적인 예감이 들었습니다.

돌이켜보면, 당시 다른 직업을 찾기 위해 서두르지 않을 만큼 충분한 저축이 있었던 것에 감사하게 생각합니다. 대신, 친구의 소파에 앉아 차분하게 비트코인 기반 금융 사업을 구축할 기회가 있었고, 이것이 BitMEX 이야기의 시작점입니다. 저는 트레이더로서도 기꺼이 이용할 수 있는 파생상품 거래소를 만들고 싶었습니다. 2014년에 저는 두 명의 공동 창립자, 벤 델로와 샘 리드를 만나 함께 BitMEX를 설립했습니다. 2016년에는 무기한 계약 상품을 출시했고, 2018년에는 BitMEX가 세계 최대 암호화폐 거래소 중 하나로 성장했습니다. 이후 미국 정부의 법적 도전에 직면하여 형사 고발의 위기에 처했지만, 다행히 사면 되었습니다.

또한, 저는 현재 주로 거래 자금을 직접 관리하고 있으며, Maelstrom의 운영과 초기 토큰 투자 및 자문 업무에도 참여하고 있습니다.

매크로 레이아웃

• 진행자: 최근 발언을 보면 현재 사이클과 미래 추세에 대해 매우 낙관적인 것 같습니다. 현재 어떤 입장을 취하고 계신지 궁금합니다. 그리고 오늘 아침 비트코인이 9만 8천 달러에 도달한 것에 대해 어떻게 생각하시는지요?

Arthur Hayes: Maelstrom Fund는 아마도 자금의 약 98%를 투자하고 소량의 현금만 보유하고 있을 것입니다. 그리고 저희 포지션 중 상당수는 비용이 매우 낮기 때문에 솔직히 단기 시장 변동은 저에게 큰 영향을 미치지 않습니다. 저는 그런 것에 크게 신경 쓰지 않습니다. 저희는 레버리지를 전혀 사용하지 않기 때문에 시장을 더 차분하고 객관적으로 바라볼 수 있습니다. 많은 사람들이 현재 롱 레버리지 포지션을 보유하고 있다는 것을 잘 알고 있습니다. 그 느낌은 정말 고통스럽습니다. 투자 방향에 대해 옳아야 할 뿐만 아니라, 투자 시점을 완벽하게 맞춰야 하고, 주기적인 자금 조달 수수료를 끊임없이 지불해야 합니다. 이 때문에 많은 사람들이 중요한 순간에 잘못된 결정을 내리게 됩니다.

예를 들어, 처음에는 상승세를 예상했지만 24시간 안에 가격이 1~2%도 오르지 않으면 공황 상태에 빠지기 시작합니다. 비트코인 가격이 몇 포인트 하락하고 심지어 심리적 저항선인 10만 달러 아래로도 떨어지고, 레버리지가 심해 매일 현금이 고갈되는 상황을 보면 인내심을 잃고 손실을 줄이고 포지션을 청산하기 쉽습니다. 이것이 바로 지금 대부분의 사람들이 직면한 가장 큰 문제라고 생각합니다.

하지만 제 생각은 어떨까요? 현재 거시경제 환경은 암호화폐에 매우 유리하다고 생각합니다. 저는 여전히 매수 중이며, 주로 ZEC 포지션을 늘리고 있습니다. (ZEC 매수 이유는 나중에 설명하겠습니다.)

물론 모든 알트코인이 상승하는 것은 아닙니다. 하지만 지난 18개월 동안 HYPE와 ZEC를 보유했다면 트레이더로서 꽤 좋은 수익을 낼 수 있을 것입니다. 네, 나머지 99%의 토큰이 하락하고 있다는 것은 알고 있습니다. 하지만 현재 거래 상황은 그렇습니다. 시장 변동은 항상 존재합니다.

그리고 저는 지금 이 시장을 정말 좋아합니다. 기다릴 인내심이 있고, 충분한 자금을 보유하고 있으며, 높은 레버리지를 관리할 수 있는 분들에게는 지금이 자산을 책임감 있게 배분할 수 있는 절호의 기회입니다.

2021년 11월과 12월, 우리 주식 시장이 사상 최고치를 기록하고 모두가 행복했던 시기를 떠올려 보세요. 그때 전 세계 중앙은행들이 뭐라고 했는지 생각해 보세요. 연방준비제도(Fed)는 경제 성장을 둔화시켜야 한다고 말하며 2022년 3월부터 금리를 인상할 것이라고 발표했습니다. 중앙은행의 금리 인상 주기를 보여주는 차트를 보면, 그 주기가 오른쪽 상단으로 뚜렷하게 이동하는 것을 알 수 있습니다.

현재와 비교해 보면, 그 금리 인상 주기는 분명히 정점에 도달했습니다. 맞습니다. 신용 증가율은 거의 정체되었습니다. 정점을 경험한 후 하락하기 시작했습니다. 현재 연준 관계자들은 시스템 내 불충분한 지급준비금과 양적 완화 재개 또는 대차대조표 축소 중단 가능성을 논의하고 있습니다. 전 세계 중앙은행들이 현재 완화 또는 금리 인상 주기에 있는지 확인해 보면, 이제 주류 추세는 금리 인상보다는 금리 인하임을 알 수 있습니다.

정치인들의 수사를 들어보면, 그들이 이야기하는 건 AI와 이민의 영향뿐입니다. 핵심 메시지는 "복지를 제공하고 싶다"는 것뿐, 포괄적인 세금 인상은 아무도 언급하지 않습니다. 가끔 상위 0.01%에 대한 세금 인상을 제안하는 사람들도 있습니다. 정치적으로는 그럴듯하게 들리지만, 실제로 재정 적자를 메우지는 못할 것이기 때문입니다. 정치인들은 "공짜 점심"을 약속하며, "투표만 하면 돈을 낼 필요가 없다"고 말합니다. 생각해 보세요. 앞으로 12개월에서 18개월 사이에 신용이 어떻게 위축될 수 있을까요? 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 정책 사이클이 완전히 역전되었고, 이는 2021년 시장 정점의 분위기와는 완전히 다르기 때문입니다.

그래서 지금 시장은 전환기에 접어들었기 때문에 다소 약세를 보이고 있습니다. 제 생각에 중요한 전환점은 연방준비제도와 중국인민은행이 본격적으로 대규모 통화를 발행하기 시작하는 시점입니다. 미국 대선은 2026년인데, 2주 전만 해도 공화당은 뉴욕과 버지니아 같은 주요 주에서 고전을 면치 못했습니다. 트럼프는 똑똑한 사람입니다. 그는 이기는 법을 잘 알고 있습니다. 공화당의 "사회주의"는 사실 AI, 데이터 센터, 군사 생산, 주택 담보 대출 완화에 관한 것이고, 민주당의 "사회주의"는 기후 변화, 사회적 형평성, 무료 급식, 대중교통 카드에 관한 것입니다. 돈은 여러 방향으로 흘러가고 있지만, 끊임없이 발행되고 있습니다. 그리고 암호화폐 세계에 있는 우리에게 유동성은 생명줄과 같습니다.

이 시스템은 본질적으로 과도한 화폐 발행에 대한 대응입니다. 세계 최대 경제 대국들의 두 주요 정당을 보십시오. 두 정당 모두 화폐 발행을 원한다고 말하기 위해 서로 다른 이름을 사용합니다. "사회주의", "산업 정책", "자본주의" 등 다른 이름들은 중요하지 않습니다. 본질은 같습니다. 그들은 단지 서로 다른 청중을 겨냥한 광고 슬로건일 뿐입니다. 따라서 우리는 한 걸음 물러나 그들이 하는 말이 아니라 무엇을 하는지 살펴봐야 합니다. 그들은 계속해서 수사법을 사용하여 초점을 흐리지만, 그들의 행동은 단 하나뿐입니다. 바로 화폐 발행입니다. 그리고 그들은 증세로 그 대가를 치르려는 것이 아니라, 지난 40~50년간의 세계 부채 위기에서 벗어나는 가장 정치적으로 용인되는 방법인 인플레이션 세금으로 지불하려 합니다.

• 진행자: 그렇다면 당신의 강세적 견해가 틀어지는 조건은 무엇입니까?

아서 헤이즈: 1920년대, 1929년이나 1930년쯤에 재무장관이었던 앤드류 멜론이 대공황 초기 단계에 후버 행정부가 어떻게 대처해야 할지 논의하던 게 기억납니다. 정확한 내용은 기억나지 않지만, 핵심은 경제 시스템을 수축시키고, 과도하게 돈을 빌리고 낭비한 사람들에게 대가를 치르게 하고, 시스템을 철저히 정비하고, 부실 채권을 청산하여 국가가 다시 정상 궤도에 오를 수 있도록 해야 한다는 것이었습니다.

사실, 원문이 더 좋았지만, 그냥 다른 말로 바꿔 말한 겁니다. 그러니까, 대략적으로, 그는 당신이 많은 대출을 받았지만, 당신이 한 일이나 쌓아 올린 것이 충분한 수입을 창출하지 못했다는 뜻입니다. 이는 당신이 파산해야 하고 정부가 당신을 구제해서는 안 된다는 것을 증명합니다.

대공황의 직접적인 촉발원인 1930년대 초의 대규모 신용 경색을 생각해 보세요. 이 모든 것은 역사책에 기록되어 있습니다. 하지만 "우리는 당신들을 구제해서는 안 된다"라고 감히 말했던 멜렌은 이후 정계에서 자취를 감췄고, 후버는 다음 선거에서 참패했습니다. 이러한 접근 방식은 완전히 인기가 없었습니다. 그렇다면 지금 전 세계를 뒤져봐도 어떤 정치인이 감히 "당신들이 대출과 투자를 망쳤으니 정부가 구제해주지 않을 것이다"라고 말할 수 있을까요? 단 한 명도 없습니다. 아르헨티나의 밀레이를 제외하고는 말입니다. 하지만 그의 영향력은 G7 내에서 파장을 일으키기에는 너무 미미합니다.

지금 당장은 아무도 진정한 긴축 정책을 시행할 엄두를 내지 못합니다. 너무 많은 사람들이 일자리를 잃고, 너무 많은 부유층들이 자산이 줄어들 것이기 때문입니다. 민주주의 국가든 아니든, 그런 정책은 투표나 정당 내에서 통과되지 못할 것입니다.

• 진행자: 암호화폐 투자자들은 왜 우리가 세계 최악의 시장에서 거래하고 있다고 생각할까요? (주식, 금이 최고가를 경신하고 있고, 모든 것이 미쳐 날뛰고 있습니다.) 만약 ZEC나 다른 코인을 보유하고 있었다면 지난 3개월 동안 많은 손실을 봤을 겁니다. 현재 암호화폐 시장의 부진한 실적을 어떻게 설명하시나요?

Arthur Hayes: 방금 "지난 3개월"과 "지난 6개월" 기간이 중요하다고 말씀하셨는데요. 2025년 1월에 비트코인을 매수했다면 지금 손익분기점에 도달했거나 소액의 손실을 보고 있을 수 있습니다. 알트코인을 매수했다면 더 큰 손실을 봤을 수도 있습니다. 하지만 기간을 2년 전 비트코인 매수 시점으로 확대한다면 확실히 수익을 낼 수 있을 것입니다. 예를 들어, 올해 4월 9일, 10일, 11일경에 시장에 진입한 분들은 이미 보유량이 30% 또는 40% 증가했을 수 있습니다. 따라서 최근에 시장에 진입했거나 레버리지 포지션을 막 개설했다면 손실을 보고 있다는 것은 충분히 이해할 수 있습니다.

하지만 비트코인의 역사를 살펴보면, 인류 역사상 모든 자산 중 가장 높은 누적 수익률을 자랑합니다. 그렇다면 문제는 어디에 있을까요? 오늘 비트코인에 대해 막 알게 되었고 예상대로 가격이 즉시 상승할 것이라고 기대한다면, 시장은 당신의 말을 듣지 않을 것입니다. 이는 본질적으로 인간의 조급함과 과도한 레버리지 때문이라고 생각합니다. 또한, 일부 자산이 다른 자산보다 수익률이 높으려면 시간이 필요하다는 사실을 간과하고 있습니다.

충분한 시간이 주어지고, 세계 중앙은행들이 지속적으로 화폐를 발행하는 상황과 맞물려 비트코인은 의심할 여지 없이 최고의 자산임을 입증할 것이며, 신중하게 선정된 일부 알트코인은 오히려 더 높은 수익률을 기록할 수도 있습니다. 하지만 무작위로 3개월을 기준으로 성공과 실패를 판단하는 것은 도박과 다를 바 없습니다.

• 진행자: 좀 아이러니하지만 흥미로운 점은, 영구 계약의 발명자가 더 이상 레버리지를 사용하지 않는다는 것입니다.

Arthur Hayes: 사실 저는 트레이딩에 집중하지 않습니다. 레버리지 자체가 잘못된 것은 아니지만, 레버리지 트레이딩을 하고 싶다면 밤새 잠을 잘 필요도 없습니다. 항상 휴대폰을 소지하고, 알람을 설정하고, 언제든 시장을 주시할 준비가 되어 있어야 합니다. 미결제약정의 변화를 이해하고, 시계열을 이해하고, 아시아 시장에서 누가 주도적인지, 유럽과 미국 시장에서 자금 흐름은 어떻게 되는지 등 다양한 시간대의 트레이딩 습관을 파악해야 합니다. 이러한 세부적인 사항들이 레버리지 트레이더의 기본 기술입니다.

24시간 내내 투자할 수 없다면 레버리지는 피하는 것이 좋습니다. 이 업계는 수익을 내기 위해 24시간 내내 집중해야 합니다. 퇴근 후 용돈을 벌기 위해 가볍게 포지션을 오픈하려고 한다면 함정에 빠질 가능성이 높습니다. 다시 한번 강조하지만, 레버리지 자체가 문제가 아니라 트레이더의 집중력에 문제가 있습니다.

• 진행자: 비트코인이 금을 따라잡는 것에 대해 어떻게 생각하시나요? 다른 사람들은 금과 비트코인의 위험 수준이 다르다고 생각하시나요? 현재 당신의 관점은 어떤가요? 비트코인이 금을 따라잡을 것이라고 여전히 굳게 믿는 사람들에게, 앞으로의 상황을 어떻게 전망하시나요?

Arthur Hayes: 제 보유 자산의 상당 부분이 금입니다. 정확히 말하면, 제 비암호화폐 포트폴리오의 거의 100%는 실물 금 및 은 채굴 회사의 주식으로 구성되어 있습니다. 제가 생각하는 전반적인 시장 전망은 비트코인이 일반 사람들이 통화 가치 하락에 대비할 수 있는 해답이라는 것입니다. 미국인이라면 누구나 다량의 비트코인을 보유할 수 있지만, 그 누구도 그 사실을 알지 못했습니다.

하지만 중앙은행 총재들은 다른 종류의 문제에 직면합니다. 만약 당신이 미국 중앙은행 총재라면, 자국 예금자들이 보유한 통화가 인플레이션을 견딜 수 있도록 보장해야 하는데, 이는 바로 미국 정부 정책이 초래한 인플레이션입니다. 지난 만 년 동안 금은 주권 국가와 개인 모두가 이러한 상황에 대처하기 위해 사용해 온 자산이었습니다.

따라서 제가 주요 의사 결정권자이거나 정부를 대표하여 미국 정부 자산 동결이나 과도한 국가 부채 발행으로 인한 인플레이션을 방지해야 한다면, 저는 금을 선택할 것입니다. 금은 제가 잘 알고 있는 해결책이고, 다양한 문명이 수천 년 동안 사용해 왔기 때문입니다. 저는 비트코인을 선택하지 않을 것입니다. 금은 만 년 동안 세월의 시험을 견뎌온 반면, 비트코인은 겨우 15년밖에 되지 않았기 때문입니다. 만약 제가 국가 차원의 의사 결정권자라면, 저는 만 년 이상 검증된 해결책을 선택할 것입니다.

게다가 운영적인 관점에서 보면, 우리는 금고와 무장 경비원을 갖추고 있으며 금을 안전하게 보호하는 방법을 알고 있습니다. 개인 키 관리나 암호화된 보관 같은 새로운 것을 배울 필요가 없습니다. 합법적인 군사적 보호가 있고, 총과 벙커로 자산을 보호할 수 있는데 왜 비트코인에 신경 써야 합니까? 따라서 금의 흐름은 주로 주권 국가의 필요에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 미국이 러시아 자산을 동결하면 다른 국가들은 "언젠가는 내 차례가 될지도 모른다"라고 생각하여 금을 자국으로 반출하여 자국 군대의 보호를 받게 될 것입니다.

제가 개인적으로 계좌에 비트코인을 보유하고 있고 비트코인에 대해 긍정적으로 생각한다 하더라도, 국가적 관점에서는 절대 비축 자산으로 사용하지 않을 것입니다. 따라서 제 투자 논리는 다음과 같습니다. 국가가 법정화폐 가치 하락에 대비하여 헤지 수단으로 사용할 금과 은과 일반인들이 기꺼이 구매할 만한 비트코인 및 일부 암호화폐를 모두 보유하는 것입니다.

이 두 추세는 상관관계가 있지만, 변동폭은 다릅니다. 본질적으로 서로 다른 매수자 집단에 적용되는 동일한 논리를 나타냅니다. 따라서 저는 둘 다에 베팅합니다. 금과 비트코인을 반대되는 세력으로 여겨서는 안 된다고 생각합니다. 미국이 미친 듯이 돈을 찍어냈던 2022년 2월을 생각해 보세요. 누가 금을 가장 많이 매수했을까요? 전 세계 중앙은행들이었습니다. 지정학적 갈등과 이념적 충돌이 줄어들 것이라고 생각하시나요? 그렇다면 금에 투자하세요. 각국이 그렇게 할 것이기 때문입니다. 세계적인 인플레이션이 지속될 것이라고 생각하시나요? 그렇다면 비트코인을 사세요. 비트코인은 디지털 시대에 일반인들이 스스로를 구원하는 도구입니다. 저는 둘 다에서 이익을 얻을 계획입니다. 그렇기 때문에 금은 둘 중 하나만 선택할 수 있는 선택지가 아니라고 말합니다. 비록 제가 개인적으로 금보다 암호화폐를 더 많이 보유하고 있지만요. 그렇기 때문에 저는 이 둘이 상호 배타적이지 않고, 오히려 두 가지 별개의 투자 전략이라고 생각합니다.

프라이버시 코인

• 진행자: Naval 덕분에 ZEC에 매료되셨나요? 정확히 무슨 일이 있었던 건가요? BitMEX가 ZEC를 최초로 상장한 거래소였다고 말씀하셨던 게 기억나네요. ZEC가 처음 출시되었을 때 처음으로 상장하신 건가요, 아니면 나중에 직접 계약 상품을 개발하신 건가요?

Arthur Hayes: 사실, 저희가 선물 계약을 최초로 출시했습니다. 2016년경 ZEC는 가장 인기 있는 암호화폐 중 하나였습니다. Zooko가 곳곳에서 연설을 했는데, 모두가 프라이버시 기술에 열광하며 "비트코인을 비공개로 만들어야 한다"는 등의 주장을 외쳤습니다. 당시 ZEC를 살펴보았지만, 그들은 더 느린 토큰 배포 모델을 선택했습니다.

기본적으로 ZEC는 비트코인과 유사한 채굴 메커니즘을 사용하며, 토큰을 생성하기 위해 채굴이 필요하지만, 비트코인보다 7년 늦게 시작되었습니다. 따라서 유통되는 토큰이 없기 전부터 ZEC 선물 계약을 출시했습니다.

2016년 가을, 저희는 거래가 가능한 유일한 플랫폼이었고, 당시 계약 거래는 매우 활발했습니다. 이후 2016년 말 메인넷이 출시되면서 폴로닉스(최초의 현물 거래 플랫폼)에서 가격이 코인당 약 3,000달러까지 치솟았습니다. 이는 초기에는 공급이 거의 없었기 때문이며, 채굴이 막 시작되었기 때문입니다. 채굴 인플레이션과 공급이 증가함에 따라 가격은 자연스럽고 합리적으로 하락했습니다.

당시 ZEC에 대한 제 가장 큰 우려는 신뢰받는 설정이었습니다. 우리는 그들이 실제로 키를 파기했다고 믿어야 했습니다. 심지어 그들은 키가 담긴 노트북을 쓰레기통에 버리는 퍼포먼스 예술까지 선보였습니다. 또 다른 논쟁거리는 채굴세의 20%를 창립 팀에 할당한다는 것이었는데, 이는 팀의 생계를 위해 자발적으로 결정된 사항이었습니다. 가장 중요한 질문은 다음과 같았습니다. 초기 유통 토큰 대부분은 개인정보 보호 기능이 없었는데, 그렇다면 ZEC와 비트코인의 차이점은 무엇일까요? 사실, 7년 늦게 탄생했기 때문에 네트워크 효과가 약했고, 이는 마치 조악하게 만들어진 복제품처럼 보였습니다.

그래서 그 후로 오랫동안 ZEC에 관심을 두지 않았습니다. Naval과 저녁 식사를 하기 전 어느 날 저녁, 우연히 프라이버시 코인에 대한 인터뷰를 하게 되었습니다. 기자가 저에게 "ZEC가 하룻밤 사이에 100% 급등한 것에 대해 어떻게 생각하십니까?"라고 물었습니다. 제 첫 반응은 "아, 흥미롭긴 한데, 그동안 별로 신경 쓰지 않았네요."였습니다. 나중에 Naval의 트윗이 감정을 자극했다는 것을 알게 되었지만, 저는 그 말을 심각하게 받아들이지 않았습니다.

저녁 식사 자리에는 40명 정도가 있었고, 저는 Naval과 이야기를 나누었습니다. 저는 가볍게 ZEC의 상승을 축하했고, 그는 "ZEC는 제가 두 번째로 많이 보유한 코인인데, 암호화폐 시장에서 천 배로 성장할 수 있는 마지막 코인이라고 생각합니다."라고 답했습니다. 저는 즉시 기운을 차렸고, 그는 2016년 ZEC에 대한 제 의구심을 하나하나 반박했습니다. 저는 "모네로는 어떻습니까? 프라이버시와 보안이 더 강력하지 않나요?"라고 물었습니다. 하지만 그는 AI 시대에 개인정보 유출이 만연하고 정부 감시가 만연한 상황에서 일본에서도 모네로 거래가 경찰에 의해 성공적으로 추적되었다고 지적했습니다. 저는 이 소식을 어렴풋이 기억해냈고, 나중에 다시 확인하기 위해 기억해 두었습니다. 그는 "제 생각이 맞고, 사람들이 프라이버시에 다시 관심을 갖는 추세라면, ZEC는 급등할 수 있습니다."라고 말했습니다. 그는 뛰어난 실적을 가진 최고의 투자자라는 것을 알고 있습니다. 최근에 저는 소로스의 "먼저 투자하고 나중에 조사하라"는 논리를 따르고 있었기 때문에, 제가 관심을 가질 만큼 충분히 큰 포지션을 구축하기로 했습니다. 하지만 50%를 잃어도 마음이 아프지 않을 만큼 작은 포지션도 구축했습니다.

저녁 식사 중에 브로커들에게 ZEC 매수를 요청했습니다. 흥미롭게도 브로커 8명 중 6명이 거절했고, 이는 매수에 대한 저의 의욕을 더욱 북돋았습니다. 결국 첫 번째 포지션을 매수하는 데 성공했습니다. 다음 날, 집에 돌아와 Naval의 주장을 하나하나 확인했습니다. 1. Halo2 암호화 업그레이드를 통해 신뢰할 수 있는 설정 문제를 해결했습니다. 2. 일본 경찰이 실제로 Monero의 출처를 추적하여 사건을 해결했습니다. 3. 20% 채굴세는 2년 전에 폐지되었습니다.

개인정보 보호에 대한 이야기가 다시금 주목받고 있다는 것을 깨달았습니다. 지금, 풀뿌리 암호화폐 투자자들은 비트코인이 기관들에 의해 장악당했다고 불평하고 있습니다. 모두가 래리 핑크의 발언, 제이미 다이먼의 생각, 그리고 SEC와 CFTC가 어떤 규제를 내놓는지 끊임없이 주시하고 있습니다. 의회에서 논의되고 있는 암호화폐 법안, 은행의 ETF 배분 방식… 이런 비트코인은 우리가 원래 추구했던 모습이 아닙니다. 진정으로 개인정보 보호 문제를 해결하고, 일반인을 위한 무언가가 필요합니다.

그래서 저는 큰 포지션을 구축하기 시작했고, 그 후의 가격 움직임은 엄청난 변화를 보여주었습니다. 제가 매수했을 당시 비트코인은 11만 달러에서 10만 달러 아래로 떨어졌지만, ZEC는 계속해서 급등했습니다. 저는 이 자산의 역동성을 좋아합니다. 사람들이 ZEC에 대해 온라인에서 느끼는 애증의 감정도 마찬가지입니다. 궁극적으로 저는 드라마틱한 상황을 갈망합니다. 날카로운 비판과 승리의 기쁨을 동시에 경험하는 것이 제 투자가 옳았다는 증거입니다. 제가 가장 두려워하는 것은 아무도 언급하지 않는 암호화폐에 투자하는 것입니다. 정체된 자산을 계속 보유하는 것은 불안감을 유발합니다. 자금이 묶여 있고 가치가 하락하고 있으니 다른 곳에 투자하는 것이 낫습니다.

ZEC가 주목을 받아 베팅할 가치가 생겼고, 저는 점차 포지션을 늘려갈 예정입니다. Naval의 비전에 전적으로 동의합니다. ZEC가 비트코인 시가총액의 20%까지 성장할 수 있다고 생각합니다. 이미 목표 가격과 투자 계획을 세웠고, 포지션 구축은 거의 완료했습니다. 만약 400달러 부근으로 하락한다면 추가 매수를 고려할 수도 있지만, 현재 500달러 부근에서 매우 잘 버티고 있습니다.

키스톤 하드웨어 지갑과 함께 자시 지갑을 사용하는 방법을 오랫동안 알아가며 기술적인 세부 사항을 완전히 이해했습니다. 이제 시작할 준비가 되었습니다.

• 진행자: 일부에서는 암호화폐 업계의 향후 5~10년은 기존 시스템에 프라이버시 계층을 추가하는, 사실상 모든 것을 "ZKinging"하는 시대가 될 것이라고 말합니다. 프라이버시가 새로운 표준이자 주요 관심사가 될 것입니다. 동의하시나요? 향후 5~10년이 암호화폐 업계의 "프라이버시 10년"이 될 것이라고 생각하시나요?

Arthur Hayes: 물론입니다. 우리는 실제로 초지능 AI에 직면해 있기 때문입니다. 진정한 AGI든, 아니면 뭐라고 부르든 상관없습니다. 본질적으로 우리는 고도로 지능적인 아날로그 컴퓨터, 즉 예측 엔진을 보유하고 있으며, 정부는 필연적으로 이를 이용해 우리 디지털 삶의 모든 측면을 통제할 것입니다. 솔직히 말해서, 우리는 모두 소셜 미디어 기능이 탑재된 스마트폰을 너무나 좋아하기 때문에 공범입니다. 이는 역사상 사실상 가장 큰 규모의 자발적 데이터 포기입니다. 우리는 단지 연결 상태를 유지하기 위해 모든 사진, 위치 기록, 채팅 기록을 기꺼이 포기했습니다. 우리는 프라이버시를 완전히 포기하는 대가로 이러한 공동체 의식과 컴퓨팅 파워를 갈망합니다.

세금 납부나 자금 흐름 모니터링 등 암호화폐 거래의 익명성을 해제하고 추적하는 것은 매우 쉬울 것입니다. ZK 기술로 보호되지 않으면, "아서 헤이즈"라는 사람뿐만 아니라 실제 사람인지 기계인지 등 신원을 확인하는 모든 데이터가 여러 시스템에 저장됩니다. 이 새로운 디지털 세상에서 "당신이 누구인지"를 증명하는 것은 매우 중요하지만, 우리는 끊임없이 점점 더 많은 데이터를 제공하고 있습니다.

제 개인 식별 정보가 수만 개의 시스템에 분산되어 있는데, 정말 심각한 문제입니다. 신원 확인(ZKYC)에 영지식 증명을 사용하는 것에 대한 논의가 진행 중이고, 인터넷상의 신원과 데이터를 보호하는 것이 점점 더 중요해질 것이라고 생각합니다. AI를 운영하고 싶지만 글로벌 데이터 네트워크에 정보가 노출되는 것을 원치 않는 사람들은 암호화 솔루션을 적극적으로 활용할 것입니다.

사용자 행동은 점점 더 영지식 증명 기술에 의존하게 될 것입니다. 저는 이러한 추세에 전적으로 동의합니다. 강력한 예측 엔진(예: 대규모 언어 모델)과 온라인 발언을 통해 사람들의 생각을 과세하고, 통제하고, 감시하려는 정부의 결합이 초래하는 끔찍한 결과를 사람들이 깨닫게 되면서 이러한 인식이 확산될 것입니다. 사람들은 이에 반발하며 "나는 프라이버시를 원한다!"라고 외치기 시작할 것입니다. 아마도 이것이 바로 ZEC와 같은 암호화폐에게 기회일 것입니다. 저는 이것이 하나의 운동으로 자리 잡을 것이라고 확신합니다. 점점 더 많은 사람들이 깨어나고 있습니다.

전략

• 진행자: 롱테일 전략과 단기 트레이딩의 균형을 어떻게 맞추시나요? 펀드 규모가 이렇게 큰데, 두 전략을 어떻게 구분하시나요?

아서 헤이즈: 스탠리 드러켄밀러의 말과 같다고 생각합니다. 최고의 투자자는 두 가지 상반되는 생각을 동시에 품고 있는 사람입니다. 다시 한번 말씀드리지만, 무엇이든 장기적인 전망을 믿으되 단기적인 이익에도 집중해야 합니다. Maelstrom의 경우, 비트코인 포지션을 최대한 늘리고 싶습니다. 우리가 하는 모든 일은 수익을 창출하여 보너스를 지급하고 비트코인을 더 많이 매수하는 것입니다.

그래서 제 전략은 HYPE(하이프)를 통해 저점 매수 후 고점 매도하여 수익을 낸 후, 가격이 하락할 때까지 기다렸다가 다시 매수하는 것입니다. 동시에 장기적인 잠재력과 Jeff 팀의 실행 능력에 대한 낙관적인 전망을 유지하는 것입니다. 대부분의 투자자와 달리 저는 이미 상당한 비트코인을 보유하고 있으며, 트레이더로서 제 역할은 이를 바탕으로 단기적인 기회를 적극적으로 포착하는 것입니다.

당신이 단순히 예술가이거나 다른 본업이 있다고 말하면서 주가가 126배 상승할 수 있다고 믿는다면, 6~12개월 동안 등락한다고 해서 무슨 상관이 있겠습니까? 그냥 보유하세요. 하지만 저는 적극적인 투자자이고 단기적인 기회에 집중할 것입니다. 경쟁과 밸류에이션 압박에 직면하여 약세장이 올 것 같으면 매도하고 다음 진입 시점을 기다릴 것입니다. 제가 제프를 만났을 때 그들의 행보에 감탄하며 틈새를 메웠던 것처럼, 경쟁에서 이길 수 있다는 것이 증명된다면, 하지만 성공하려면 시간이 걸립니다. 저는 여전히 HYPE가 126배 상승할 수도 있고 그렇지 않을 수도 있다고 생각하지만, 지켜보겠습니다. 시간은 충분합니다.

• 진행자: 무기한 계약의 발명자로서, 하이퍼리퀴드 같은 프로토콜 개발에는 직접 참여하지 않으셨는데요. 개발 과정을 지켜보는 게 조금 어색하지 않으신가요?

아서 헤이즈: 아뇨, 좋아요. 팀을 관리하거나 어수선한 환경에 신경 쓸 필요 없이 스키를 타고 운동할 시간을 가질 수 있으니까요. (CZ, 당신은 당신 할 일이나 하세요. 저는 제 할 일을 했습니다.) 요즘은 활력 넘치는 젊은이들이 많아서 기쁩니다. Hyperliquid가 CME를 쓸모없게 만드는 걸 보고 싶어요. 그렇게 된다면 정말 기쁠 거예요. CME에서 돈을 벌 필요가 없으니까요.

그냥 "엿먹어라, 죽여라"라는 생각뿐이에요. 그들의 이야기를 많이 알고 있습니다. Hyperliquid나 다른 프로토콜이 이런 전통적인 거래소들에게 선택권을 주기를 바랍니다. 무기한 계약을 도입하거나 아니면 도태되거나요. 언젠가 CME가 모든 상품을 무기한 계약으로 전환한다면, 우리가 개발한 무기한 계약 모델이 주요 글로벌 거래소의 핵심 상품이 될 만큼 충분히 성공적이라는 것이 증명될 겁니다. Jeff의 11명으로 구성된 팀(저는 얼마 전 저녁 식사 자리에서 팀원 몇 명을 만나서 11명이라는 걸 확인했습니다)이 전 세계 주요 증권 거래소를 모두 무너뜨릴 수 있다면 정말 대단할 것이고, 저는 그들을 위해 기쁠 것입니다.

• 진행자: 정말 대단하네요, 겨우 11명이에요? BitMEX 팀은 전성기 때 얼마나 규모가 컸나요?

Arthur Hayes: 250명 정도 됐을 텐데, 우리는 항상 팀 빌딩에 대해 이야기했습니다. 하지만 솔직히 말해서, 제가 Hyperliquid에서 이 문제에 대해 이야기했을 때를 떠올려 보면, 우리 모두는 "그만하고, 소규모 팀을 유지하자"는 생각을 했습니다. 사람이 너무 많으면 상황이 혼란스러워집니다. 오늘은 인사 분쟁을 처리하고, 내일은 누가 누구를 싫어하는지 중재하고, 모레는 부적합한 사람들을 어떻게 해고할지 고민해야 하니까요.

솔직히 말해서, 만약 우리가 팀을 너무 크게 키운다면, CEO로서 저는 돈 버는 데 집중하기보다는 인사 문제에 모든 시간을 허비하게 될 겁니다. CZ처럼 3천 명이나 4천 명은 아니지만, 250명도 여전히 너무 많습니다. 저는 소규모 팀을 선호합니다.

• 진행자: 어떤 사람들은 미래에 더 많은 과대광고, 펌프 앤 덤프 사기, 그리고 유니스왑처럼 하루에 100만~200만 달러를 벌어들일 수 있는 토큰이 더 많아질 것이라고 생각합니다. 프로젝트팀은 유휴 자금을 거버넌스에 의존하는 대신 그 수익을 토큰 보유자에게 돌려줄 것입니다. 어떻게 생각하시나요? 이와 같은 프로젝트가 더 많이 생길 것이라고 생각하시나요?

Arthur Hayes: 그렇다고 생각합니다. 제가 경험한 모든 사이클에서 암호화폐 시장은 꾸준히 그 방향으로 움직였지만, 항상 말만 무성했을 뿐 실제 행동은 없었습니다. UNI 차트를 보세요. 35~40달러에서 3~4달러로 떨어졌습니다. dYdX를 보세요. 허가 없이 상장한다고 했고, 2021년에 시가총액이 2천억~3천억 달러로 치솟았는데, 이제는 사실상 사라졌습니다. 돈을 벌었지만, 토큰 보유자들은 한 푼도 벌지 못했습니다.

본론으로 돌아와서, 2023년과 2024년에 출시된 대부분의 알트코인은 높은 FDV(펀드 가치 비율)를 가진 프로젝트였지만 유통량은 적었습니다. 이러한 프로젝트들은 제품-시장 적합성이 부족했고, 사용자도 없었으며, 수익도 창출하지 못했고, 설령 수익을 창출하더라도 토큰 보유자와 공유하지 않았습니다. 시장은 이러한 알트코인들을 응징할 것이고, 이제 개인 투자자들은 이러한 알트코인들을 매수하려 하지 않습니다. 따라서 좋은 프로젝트를 운영하고 토큰 보유자들을 잘 대해야 합니다. 궁극적으로 Hyperliquid와 같은 프로젝트들은 성공에 벤처 캐피털이 필요하지 않다는 것을 보여주었습니다. 필요한 것은 최고의 기술팀과 토큰 보유자들과의 부를 공유하는 것뿐입니다.

왜 우리는 토큰을 사고 가격 상승을 돕는 데 돈을 써야 하는가? 규제, 거버넌스, DAO 투표를 핑계 삼아 수익을 나누지 않는 건가요? 제가 몇몇 프로젝트 창업자들과 이야기를 나눌 때면 "하이퍼리퀴드에서 배우고, 그들의 차트를 보세요."라고 말합니다. 베라체인처럼 폭락하는 길을 택할 수도 있죠. 당신은 어떤 사람이 되고 싶나요? 스모키인가요, 아니면 제프인가요? 둘 다 돈을 벌었지만, 한 명은 인기가 많고, 다른 한 명은 구석에 숨어 있습니다.

이제 시장은 성공적인 토큰 모델이 어떤 모습인지 검증했습니다. 유니스왑이 수수료를 배분하기로 결정했고, 토큰 가격은 상승했습니다. 제 포지션이 크지 않았고 약간의 손실까지 봤지만, 이는 하나의 추세입니다. 그리고 세 번의 알트코인 사이클을 거친 후, 이러한 추세는 마침내 명확한 단계에 접어들었습니다. 카드가 펼쳐지고, 수익을 내거나 아예 없어지는 것입니다. 선택은 자유입니다.

• 진행자: 많은 베테랑 OG들이 트위터를 통해 이렇게 말하고 있습니다. "이번 사이클은 역대 최악의 사이클입니다. 비교할 수 없습니다." 솔라나의 가격은 2023년 말 8달러에서 현재 수준으로 상승했습니다. 이번 사이클의 성과, 특히 이전 제품 사이클과 비교했을 때의 성과에 대해 어떻게 생각하십니까?

아서 헤이즈: 각 라운드마다 고유한 테마가 있으며, 이전 라운드에서 돈을 벌어들인 사람들이 이번 라운드의 벤처 캐피털 프로젝트를 조롱하며, "충분히 진지하지 않다"거나 그저 어린아이들의 놀이일 뿐이라고 말할 것입니다.

하지만 근본적으로는, 이번 라운드가 더 이상 자기들의 홈구장이 아니라는 사실에 대한 불만을 터뜨린 것일 뿐이에요. 그러니까 저는 그런 건 별로 신경 안 써요.

저는 항상 한 가지를 굳게 믿어 왔습니다. 모든 것은 가격에 반영된다는 것입니다. 암호화폐에서 가장 중요한 것은 바로 "가격" 그 자체입니다. 시장은 사람들이 이러한 자산을 거래할 수 있게 해주며, 바로 그것이 암호화폐가 존재하는 이유입니다.

본질적으로 불안정한데, 그게 꼭 나쁜 것은 아닙니다. 초기 기술 변화는 항상 "조잡하다"고 여겨집니다. 생각해 보세요. 초기 영화에서 배우들의 대사가 처음 등장했을 때, 채플린 시대 사람들은 끔찍하다고 생각했습니다. 텔레비전이 처음 등장하고 여성들이 미니스커트를 입었을 때도 "조잡하다"고 여겨졌습니다. 인터넷이 처음 등장했을 때도 마찬가지였습니다. 그러니 미메코인이 "조잡하다"고 하고 NFT가 "쓰레기" 예술이라고 한다면, 저는 미메코인을 살 겁니다.

이런 "저속한" 것들은 바로 다음 주기의 시작을 의미하기 때문입니다. 다음 "구겐하임"은 바로 이런 것들 속에 숨겨져 있습니다. 그래서 사람들이 "이건 안 될 거야" 또는 "이건 아직 성숙하지 않았어"라고 말하는 것을 들을 때마다 저는 이걸 사야 한다는 걸 압니다. 이건 아주 분명한 시장 신호입니다.

• 진행자: 하지만 어떻게 계속 주목받을 수 있나요? 이미 많은 돈을 벌었고, 상아탑에 안주하지 않고 시사 문제에 대한 예리한 통찰력을 유지해 오셨잖아요. 어떻게 그럴 수 있나요?

아서 헤이스: 특히 이 분야에 진정한 관심이 있는 사람들과 소통하세요.

저는 컨퍼런스에 참석하고 부스를 둘러보며 모두가 무엇을 팔고 있는지, 젊은이들은 무엇을 하고 있는지 보는 것을 좋아합니다. 상류층에만 머물면서 민간 은행의 국채나 비트코인 ETF 추천에 의존한다면 돈을 벌 수는 있겠지만, 점차 늙고 정체될 것입니다.

비트코인이 움직이지 않으면 0이 되는 것과 마찬가지입니다. 사람도 마찬가지입니다. 움직이지 않고 활동하지 않으면 석회화되어 죽게 됩니다.

이 세상에서 더 오래 살고 싶다면, 활동적으로 살아야 합니다. 운동이든 사람들과 교류하든, 계속 움직여야 합니다. 현장에 나가지 않고, 젊은이들의 글조차 읽지 않고, 무역 박람회에 가지 않고, 다른 사람들의 말을 조용히 듣지 않는다면, 결국 의자에 앉아 위스키를 마시며 다른 사람들의 금융 상품 추천을 듣다가 점점 살이 찌고, 늙고, 죽어가는 것뿐입니다. 그래서 저는 이렇게 "시대에 뒤처지지 않는" 삶을 살아갑니다.

물론 저보다 더 통찰력 있는 분들이 많겠지만, 저는 이 시장을 진심으로 사랑합니다. 그러니 암호화폐의 미래에 대해 알고 싶으시다면, 비록 관찰자로서라도 직접 확인해 보세요.

메시지

• 진행자: 암호화폐 업계에 다시 뛰어들고 싶어 하는 젊은이들에게 어떤 조언을 해주시겠습니까? 만약 당신이라면 어떻게 하시겠습니까? 무엇에 집중해야 하고, 어떻게 사고방식을 바꿔야 하며, 지금의 위치에 도달하기 위해 어떤 전략을 세워야 할까요?

아서 헤이즈: 시간과 복리. 이 둘은 우주에서 가장 강력한 두 가지 힘입니다.

생각해 보세요. 연방준비제도는 1913년부터 2%의 인플레이션을 목표로 삼아 왔고, 이 단순한 인플레이션으로 인해 달러는 99%나 가치 하락했습니다. 따라서 아무리 작은 이익이라도 복리로 누적될 수 있다면 엄청난 부로 축적될 수 있습니다.

고레버리지 도박에 대한 환상은 접어두세요. 물론 그 충동을 느낄 수도 있지만, 더 중요한 것은 복리의 원리를 이해하고 인내심을 가지고 기다리는 것입니다. 레버리지 거래처럼 "고위험 고수익"의 길을 가고 싶다면, 24시간 내내 일하는 전문 트레이더가 되어야 합니다. 시장의 미시 구조를 이해하고, 거래 상품을 이해하고, 시장 유동성 규칙을 완벽하게 숙지해야 합니다.

그렇게 많은 투자를 할 의향이 없다면 레버리지 없이 현물 투자를 하세요. 월 수입의 일부를 떼어 마음에 드는 암호화폐 자산을 매수한 후, 그 후에는 잊어버리세요. 자주 거래하지 마세요.

변동성이 큰 자산과 영구 계약을 처리할 수 있는 트레이더가 되기 위해 시간을 투자할 의지가 없다면, 그런 종류의 "운명을 바꾸기 위한 도박"은 오히려 당신을 파산시킬 뿐입니다.

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아서 헤이즈: 비트코인이 8만 달러까지 떨어지면 조심하세요. 이는 새로운 라운드의 "돈 인쇄"로 가는 티켓이 될 수 있습니다.