2026 사망 명단: 게임이 죽고, DeFi가 죽고, 도구도 죽었는데, 다음은 누구일까?
- 핵심 관점: 2026년 초 Web3 프로젝트에서 '조용한' 집단 운영 중단 물결이 나타난 근본 원인은 보편적으로 지속 가능한 비즈니스 모델과 자생 능력이 부족하기 때문이며, 이는 업계가 자금 조달과 토큰 인센티브에 의존한 조잡한 성장에서 제품 시장 적합성과 재정적 건강을 중시하는 심층 조정 단계로 전환되고 있음을 보여준다.
- 핵심 요소:
- 재정 불균형이 주된 원인: GENSO Online(월 지출이 수익의 5배)과 같은 여러 프로젝트가 수익이 높은 운영 비용을 감당하지 못해 중단되며, 독립적인 자생 능력 부족이라는 치명적인 약점이 드러났다.
- 다중 체인 확장이 오히려 함정이 됨: ZeroLend를 예로 들면, 맹목적인 다중 체인 배치로 인해 유동성이 파편화되어 규모의 경제를 형성하지 못했고, 오히려 운영 위험과 유지 관리 비용을 증가시켰다.
- 보안 위협은 '사람'으로부터: Step Finance은 고위 관리자의 개인 기기가 해킹당해 4000만 달러의 손실을 입은 사례에서, 운영 보안(OpSec)과 내부 관리의 중요성이 코드 보안을 훨씬 초과함을 강조한다.
- 실행력과 타이밍이 중요: MilkyWay Protocol은 제품 출시가 심각하게 지연되어 생태계 호황기를 놓쳤고, Parsec은 치열한 기존 시장 경쟁에서 방어벽을 구축하지 못했다.
- 시장은 청산과 집중을 가속화 중: 규제 강화와 자금이 선두 주자(예: BTC/ETH ETF) 및 실제 수요가 있는 트랙으로 집중되면서, 롱테일 프로젝트의 유동성 공간이 크게 압축되고 있다.
- '체면 유지 퇴장' 사례 등장: 일부 프로젝트(예: Polynomial, ZeroLend)는 자발적으로 운영을 중단하고, 사용자 자산을 청산하지 않으며 심지어 보상까지 선택하여 업계 책임감의 향상을 보여주었다.
Original | Odaily (@OdailyChina)
Author | Ethan (@ethanzhang_web3)
암호화폐 시장은 죽음을 결코 부족하지 않지만, 2026년의 죽음은 다르다.
이전 프로젝트들은 떠들썩하게 죽었다: 폭락, 도주, 창업자 실종, 항상 소셜 미디어에서 좌절하는 사람들이 있었고, 항상 지켜볼 가치가 있는 소동이 있었다. 그러나 2026년이 시작된 지 90일도 되지 않아, Odaily는 이미 10개 이상의 Web3 프로젝트가 공개적으로 운영 중단을 발표한 것을 확인했다. 그들의 사라짐은 이상할 정도로 조용했다: 한 통의 공지, 서버 종료, 자금 소진, 그리고 아무것도 남지 않았다.
게임, 대출 프로토콜, 온체인 도구, 인프라, 거의 모든 주요 트랙마다 이 기간 동안 중단된 프로젝트가 있었으며, 평균 9일도 안 되어 운영 중단 통지가 타임라인에 나타났다. 이러한 밀도는 일반적인 시장 정리보다는 지연된 집단 결산에 더 가깝다. 다음은 Odaily가 정리한 일부 사례들이다.
운영 중단 프로젝트 정리
게임과 메타버스: Play-to-Earn 모델의 집단적 붕괴
2026년 2월 26일, 한때 큰 기대를 모았던 판타지 RPG 게임 GENSO Online은 2026년 4월 30일에 모든 핵심 서비스를 종료할 것이라고 아쉽게 발표했다. 여기에는 게임 서버, GENSO 마켓, LAND 뷰어 및 전용 MV 지갑이 포함된다.
팀은 AMA에서 다음과 같이 밝혔다: 일련의 규모 축소 자구 노력 후에도 프로젝트의 월 고정 지출은 여전히 1000만 엔에 달한다. 그 중 클라우드 인프라(340만 엔)와 인건비(300만 엔)가 큰 비중을 차지했으며, 2차 시장 유동성을 유지하기 위한 상장 유지 및 ROND 토큰 리퍼치에 130만 엔이 소모된다.
이에 비해, 마켓 수수료, 인앱 결제 및 광고를 포함한 월 총 수입은 약 200만 엔에 불과하다. 지출은 수입의 정확히 5배이며, 좁아질 기미가 전혀 보이지 않는다. 이러한 극도로 불균형한 현금 흐름 아래에서, 플레이어가 보유한 NFT와 토큰(예: MV 및 ROND)은 여전히 체인에 남아 있겠지만, 게임의 실용성이 상실됨에 따라 그 가치는 거의 제로에 가깝다. 공식 측도 서비스 약관에 따라 어떠한 환불도 제공하지 않을 것이라고 명확히 밝혔다. Web3로 전통 게임에 힘을 실어주려던 이 실험은 결국 서버 청구서에 완전히 짓눌려 버렸다.
2026년 1월 15일, Ronin 생태계에서 2년간 버텨온 픽셀 전략 게임 Pixiland은 어렵고 고통스러운 결정을 내렸다: 모든 Web3 계획을 무기한 중단하고 순수 Web2 오프라인 모델로 전환한다. 이는 그들의 토큰 생성 이벤트(TGE)가 완전히 취소됨을 의미한다. 커뮤니티를 더욱 안타깝게 만든 것은, 에어드랍을 노리고 밤낮으로 '골드 파밍'하며 쌓아온 wPixi 포인트가 결코 진정한 암호화폐 자산으로 전환될 수 없다는 점이다.
팀은 독립적이고 자체 자금을 조달한 소규모 팀으로서, 격변하는 시장 변동성과 규제 불확실성이라는 이중의 압박 아래에서 온체인 인프라와 상호작용을 유지하는 비용이 그들의 감당 한계를 훨씬 넘어섰다고 털어놓았다. "Web2로의 후퇴"는 현재 Web3 게임이 높은 시행착오 비용에 직면했을 때, 생존을 위해 취하는 어쩔 수 없는 선택이 되었다.
마찬가지로 Ronin 네트워크의 트래픽 효과에 의존했던 판타지 MMORPG 게임 Forgotten Runiverse는 2026년 1월 27일 무기한 오프라인(Offline Indefinitely)을 발표했다.
공식 공지는 운영 중단을 "복합적인 재정적 도전"으로 완곡하게 표현했는데, 직설적으로 말하면 자금줄이 완전히 끊어졌다는 것이다. 지속 가능한 자체 수익 창출 능력이 부족한 상황에서, 팀은 게임의 가장 기본적인 운영을 유지하는 데 드는 비용을 지불할 수 없게 되었다. 비록 공식 발표에는 "미래에 자원을 확보하면 재개할 수도 있다"는 체면을 차린 표현이 남아 있지만, 업계에서는 이러한 '무기한 오프라인'이 실제로는 중형 게임 프로젝트가 자금이 고갈되었을 때의 표준 퇴출 전략이 되었다고 보고 있다.
DeFi 대출 및 파생상품: 유동성 쏠림, 누가 벌거벗고 수영 중인가
2026년 2월 17일, 한때 Layer 2 대출 선두주자로 여겨졌던 ZeroLend은 "명예로운 오프라인" 단계에 들어가 점차 운영을 중단한다고 발표했다. 언젠가는 ZeroLend이 화려했던 시절이 있었다. 총 예치금(TVL)은 한때 2억 5천만 달러를 돌파했고, 일일 활성 사용자는 10만 명을 넘어서며 zkSync, Linea 등의 생태계에서 절대적인 주도권을 차지했다.
그러나 무분별한 멀티체인 확장은 결국 자신을 잡아먹었다. Manta, Zircuit, XLayer 등 초기에 지원했던 체인이 생태계 침체에 빠지면서, 멀티체인 배치는 규모의 경제가 아닌 유동성의 심각한 파편화를 가져왔다. 대량의 자산이 낮은 유동성 환경에 갇혀 유지 관리하기 어려운 "좀비 자산"이 되었다. 더 치명적인 것은, 오라클 서비스 제공자가 지원을 중단했다는 점이다. 이는 대출 프로토콜의 가격 책정과 청산의 기초를 말렸다. 대출 시장의 매우 얇은 이익 마진과 장기적으로 직면한 해커 사기 위협이 더해져, 프로토콜은 되돌릴 수 없는 장기 손실에 빠졌다.
풀리지 않는 난국에 직면하여, ZeroLend은 업계에서 보기 드문 체면 있는 퇴장을 선택했다: 대부분의 시장에서 LTV(대출 담보 비율)를 직접 0%로 하향 조정하여 대출 기능을 강제로 종료하고, 인출만 가능하게 하여 사용자가 안전하게 철수하도록 유도했다. 일부 체인에서 유동성이 고갈된 문제에 대해서는, 팀이 스마트 계약 업그레이드를 통해 자산을 재분배했다; 심지어 팀이 보유한 LINEA 에어드랍 지분까지 동원하여 Base 체인에서 피해를 본 LBTC 공급자에게 부분 환불을 진행했다. 3년에 걸친 운영은 결국 교과서적인 "체면 있는 종료"로 막을 내렸다.
2026년 2월 14일, Archetype 및 Synthetix 창업자 등 유명 기관과 업계 거물들로부터 110만 달러의 시드 라운드 투자를 받았던 DeFi 파생상품 프로토콜 Polynomial은 사업을 순차적으로 종료한다고 발표했다.
팀은 최근 몇 년간 온체인 파생상품 시장이 100배 성장하여 트랙 방향은 완전히 옳았지만, 그들의 실행 수준이 심각하게 기대에 미치지 못했다고 밝혔다. 자사 제품이 "쇠퇴 상태"에 빠졌다는 냉혹한 현실을 평가한 후, 팀은 결정을 내렸다: 원래 2026년 1분기에 진행할 예정이던 TGE를 주도적으로 중단한다.
팀은 제품 경쟁력을 상실한 상황에서 억지로 토큰을 발행하는 것은 무가치한 모험이며, 더 나아가 커뮤니티에게 위험을 전가하는 것이라고 생각했다. 대신, 그들은 규정에 따라 자금을 정리하고, 과거에 누적된 2700만 건의 거래 데이터를 체계적으로 분석하여 진정한 제품 경쟁 우위를 찾기로 했다. 그리고 미래에 조건이 성숙되면 원래 멤버들이 프로젝트를 재개하고, 기존 사용자들이 우선 참여할 수 있도록 하겠다고 약속했다. 이러한 "수확하지 않고, 포기하지 않는" 태도는 Web3 창업자들에게 드문 선을 지켰다.
2026년 2월 24일, Alameda Research 등 기관으로부터 200만 달러 투자를 받았던 Solana 생태계의 베테랑 DeFi 플랫폼 Step Finance는 자회사인 SolanaFloor 및 Remora Markets와 함께 즉각적이고 전면적인 운영 중단을 발표했다.
이 생태계 베테랑을 무너뜨린 것은 경쟁자가 아니라, 극히 초보적이면서도 극히 치명적인 운영 보안(OpSec) 실수였다. 2026년 1월 말, Step Finance의 한 임원의 개인 장비가 해킹당하여, 재무부에 있던 약 4000만 달러의 막대한 자산이 직접 도난당했다. 이후 몇 주 동안 팀은 각종 자구 수단을 시도하고, 사방으로 자금 조달과 인수를 모색했지만, 유동성이 본디 긴장된 이 시장에서 그렇게 큰 보안 허점이 있는 난처한 상황을 떠안아 줄 사람은 아무도 없었고, 모든 시도는 실패로 돌아갔다.
비록 팀이 결국 약 470만 달러 상당의 관련 자산을 회수했고, 사고 발생 전 스냅샷을 기준으로 STEP 보유자에게 부분 리퍼치를 진행하겠다고 약속했으며, Remora rToken의 상환 절차를 시작했지만(현재 여전히 1:1 자산 지원 유지), 이는 여전히 대세를 되돌리기에는 역부족이었다. 해킹당한 한 대의 개인용 컴퓨터가, 수년간 고심하여 운영해 온 프로젝트를 순식간에 파괴해 버렸다. 이는 2025-2026년 Web3 분야에서 내부 관리不善으로 인해 사망한 가장 비극적인 각주가 되었다.
2026년 1월 15일, Celestia 생태계의 유동성 스테이킹 프로토콜 MilkyWay는 영구적으로 폐쇄하고 점차 운영을 중단하기 시작한다고 발표했다.
MilkyWay의 실패는 "낮은 실행력"과 "자신을 질질 끌며 죽음"에 관한 전형적인 이야기이다. 프로젝트는 처음에 Celestia 모듈식 생태계에 기반을 두고 유동성 스테이킹 트랙에 진입했으며, 2024년 4월 Binance Labs와 Polychain이 주도한 500만 달러 투자 유치에 성공했다. 그러나 팀의 실행력에 심각한 괴리가 발생했다: 원래 2023년 4분기에 출시될 예정이던 V1 버전과 MILK 토큰은 2024년 하반기, 심지어 2025년 초까지 심각하게 지연되었다.
순식간에 변하는 Web3 시장에서, 지연은 거의 탈락을 의미한다. 주력 제품인 WayCard가 마침내 느리게 출시되었을 때, 이미 Celestia 생태계 초기의 트래픽 효과 시기를 놓쳐버렸다. 기대에 미치지 못하는 실제 수요와 채택률에 직면하여, 프로토콜은 유동성 스테이킹 수수료의 10%만을 가로채는 것으로는 고비용의 일상 운영을 지탱하기에 충분한 현금 흐름을 창출할 수 없었다. 결국, 500만 달러도 자금 고갈의 운명을 구할 수 없었다. 마지막 작별 인사로, 팀은 프로토콜이 이전에 축적해 온 수익(USDC)을 적격 MILK 토큰 보유자에게 비례하여 반환하고, 어두운 표정으로 퇴장했다.
인프라와 도구: 경쟁에 패배한 자도 있고, "더 이상 필요 없음"에 패배한 자도 있다
2026년 2월 20일, 온체인 분석 도구 Parsec은 5년에 걸친 창업 여정에 아쉽게 마침표를 찍었다. 팀은 모든 서비스를 중단하고 사용자에게 환불 및 구독 취소 절차를 시작한다고 발표했다.
이것은 '금수저'를 물고 태어난 스타 프로젝트였다. Parsec은 2021년 초 DeFi와 NFT 열풍이 폭발하기 직전에 시작되어, 사용자에게 고도로 맞춤화된 온체인 데이터 시각화 대시보드를 제공하는 것을 목표로 했다. 통찰력 있는 제품 컨셉으로, Galaxy Digital, Polychain Capital, Robot Ventures 및
