한 번의 디페그와 한 건의 트윗: 미국 대통령이 자신의 사업을 위해 "법률을 호위"하기 시작할 때

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

3월 4일, 트럼프는 Truth Social에 글을 올려 은행업이 GENIUS 법안을 위협하고 약화시키고 있다고 지명 비판했습니다. 그는 의회에 암호화폐 시장 구조 법안을 조속히 추진할 것을 촉구하며, 프레임워크가 제때 마련되지 않으면 미국의 암호화폐 분야 우위가 다른 나라에 넘어갈 것이라고 경고했습니다. 표현은 격렬하고 어조는 긴박하며, 마치 업계를 위해 억울함을 호소하는 수호자 같았습니다.

하지만 트럼프 가문이 소유한 World Liberty Financial(WLFI)이 스테이블코인 USD1의 발행사라는 사실을 안다면, 이 발언의 의미는 훨씬 미묘해집니다. GENIUS 법안의 가장 직접적인 수혜자 중 하나는 바로 백악관에서 이 글을 올린 그 사람의 가족 사업입니다.

이번이 처음은 아닙니다. 트럼프가 2025년 1월 백악관에 복귀한 이후, 그의 암호화폐 제국은 그의 대통령 신분과 진정으로 분리된 적이 없었습니다. 두 개의 모자는 항상 같은 사람의 머리에 씌워져 있었습니다. 단지 지난 몇 주 동안, 그 둘 사이의 중첩은 그 어느 때보다도 더 무시하기 어려워졌습니다.

한편으로는, 가족 프로젝트 USD1이 2월 하순 조정 공격을 받아 일시적으로 페그에서 이탈했고, WLFI 팀이 이후 이틀 연속으로 대량의 토큰을 중앙화 거래소로 이체하여 온체인 신호가 시장에 많은 상상을 불러일으켰습니다. 다른 한편으로는, 대통령 본인이 워싱턴에서 스테이블코인 입법을 위해 전면에 나서 은행 로비 그룹의 저지에 정면으로 맞섰습니다.

두 개의 선이 동시에 진행되며, 같은 가문, 같은 기간, 같은 주제에서 교차합니다. 이것이 현재 트럼프의 암호화폐 이야기가 진정으로 흥미로운 지점입니다.

USD1의 스트레스 테스트

2025년 3월, World Liberty Financial은 USD1을 정식 출시했습니다. 이는 달러와 1:1로 페그된 스테이블코인으로, 준비자산은 단기 미국 국채, 달러 예금 및 현금 등가물이며, 암호화폐 수탁 기관인 BitGo가 수탁을 담당하고, 회계 컨설팅 기관 Crowe가 정기적으로 월간 준비금 증명서를 발행합니다. 설계 프레임워크상, 이는 규제 준수 노선을 표방하며, 준비금이 모호하고 투명성이 의심스러운 오프쇼어 스테이블코인과는 대비됩니다.

시장 진입 시기가 정확했습니다. GENIUS 법안 입법 논의가 점차 뜨거워지고 시장이 규제 준수 스테이블코인에 대한 기대가 높아지는 바로 그 시점에, USD1은 뚜렷한 자세로 등장했습니다: 나는 달러입니다, 나는 규제를 준수합니다, 나는 대통령 가문의 지지를 받습니다. 2025년 5월, 아부다비 국부펀드 MGX가 20억 달러 상당의 USD1으로 바이낸스에 대한 전략적 투자를 완료했다고 발표했고, 이 거래는 USD1을 하룻밤 사이에 암호화폐 업계의 새로운 얼굴에서 글로벌 스테이블코인 지도에서 무시할 수 없는 플레이어로 도약시켰습니다.

2026년 3월 현재, USD1의 유통 시가총액은 약 45억 달러에 달해 글로벌 스테이블코인 순위 상위 5위 안에 안정적으로 자리잡았습니다. 하지만 이 규모의 배경에는 주목할 만한 세부 사항이 있습니다: 데이터 분석 플랫폼 Kaiko의 연구에 따르면, USD1의 PancakeSwap 상 유동성의 절반 이상이 WLFI 팀과 연관된 마켓 메이커 지갑에서 비롯된 것으로, 실제 시장 수요에서 비롯된 것이 아닙니다. 달러 기준 월간 활성 사용자 규모는 USDT, USDC 같은 기존 플레이어들과 비교했을 때 여전히 규모 차이가 있습니다. 정치적 지지는 가장 강력한 마케팅 자원이지만, 실제 시장 깊이를 대체할 수는 없습니다.

2026년 2월 23일, 갑작스러운 스트레스 테스트가 이 미묘한 균형을 깨뜨렸습니다.

그날 오전, USD1이 일시적으로 페그에서 이탈하여 가격이 0.994달러까지 떨어졌고, 1달러 페그 가격에서 약 0.6% 벗어났습니다. WLFI는 즉시 X 플랫폼에 경보를 발령하며 이 변동성을 다점 조정된 조정 공격으로 규정했습니다: 공격자가 WLFI의 여러 공동 창립자들의 소셜 미디어 계정을 해킹하여 KOL을 고용해 대규모로 공황성 정보를 유포하고, 동시에 WLFI 토큰에 대한 숏 포지션을 열어 인위적으로 만든 혼란 속에서 이익을 얻으려 했다는 것입니다.

WLFI 대변인 David Wachsman은 이후 미디어에 프로젝트의 엔지니어링 및 보안 팀이 여러 방향에서의 조정 공격을 성공적으로 막아냈으며, 당일 사건은 오히려 USD1의 설계가 견고하여 어떤 조건에서도 의존할 수 있음을 증명했다고 밝혔습니다. USD1은 이후 0.998달러 근처로 회복되었고, 1:1 상환 메커니즘이 앵커 역할을 발휘하여 더 깊은 신뢰 위기를 촉발하지 않았습니다.

결과적으로 이 공격은 성공하지 못했습니다. 하지만 배경적으로 이 공격은 매우 민감한 시점에 발생했습니다. 바로 며칠 전, WLFI가 트럼프의 마라라고 에스테이트에서 고위 관계자, 전통 은행 임원 및 바이낸스 전 CEO CZ를 포함한 참석자들이 모인 고도의 암호화폐 정상회의를 개최한 직후였습니다.

페그 이탈은 짧았지만, 구조적 문제를 드러냈습니다: 정치적 지지는 시가총액을 가져올 수 있지만, 압력 저항 능력을 가져다주지는 않습니다. 한 스테이블코인의 가장 큰 판매 포인트가 대통령 가문의 이름일 때, 그 이름을 겨냥한 모든 공격은 동시에 그 스테이블코인에 대한 공격이 됩니다.

팀이 매물을 내놓기 시작했다?

공격 사건 발생 약 10일 후, 온체인에 또 다른 데이터 세트가 나타나 시장의 해석 가능성을 다시 확대시켰습니다.

온체인 분석에 따르면, 3월 4일부터 WLFI가 이틀 연속으로 대량의 WLFI 토큰을 중앙화 거래소로 이체했습니다: 첫날, OKX와 Bitget에 합계 약 1.464억 개의 WLFI를 이체했으며, 당시 가격으로 약 1,540만 달러 상당입니다. 둘째 날, 다시 OKX에 약 1,671만 개를 이체했으며, 약 174만 달러 상당입니다. 두 번의 이체 합계는 약 1.63억 개의 토큰으로, 총 가치는 1,700만 달러를 넘었습니다.

온체인 세계에서 토큰을 중앙화 거래소로 이체하는 것은 종종 신호 강도가 매우 높은 행동으로 간주되며, 일반적으로 잠재적인 매도 의도를 암시합니다. 모든 이체된 토큰이 즉시 현금화되는 것은 아니지만, 이 행동 자체만으로도 시장 참가자들의 연상과 경계를 불러일으키기에 충분하며, 특히 프로젝트가 다중 압력을 받는 배경에서는 더욱 그렇습니다.

이러한 연상은 현재 시점에서 특히 합리적으로 보입니다. USD1 스테이블코인은 2026년 2월 23일 일시적인 페그 이탈 사건을 겪었고, 가격이 한때 약 0.994달러까지 떨어졌으며, 심지어 어떤 순간에는 0.98달러까지도 접촉했습니다. 가격이 몇 시간 내에 약 0.998달러 근처로 회복되었지만, 이 사건은 이미 외부의 WLFI 프로젝트 견고성에 대한 의문을 가중시켰습니다.

동시에, WLFI를 둘러싼 정치적 논란은 여전히 가라앉지 않았습니다. 미국 하원은 2026년 2월 4일 조사를 시작하여 WLFI에 소유권 기록, 자금 흐름, 거버넌스 문서 및 이사회 변경 세부 사항 등을 제공할 것을 요구했으며, 초점은 아랍에미리트 아부다비 왕실 구성원 Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan이 통제하는 Aryam Investment 1사를 통해 WLFI 지분 약 49%를 5억 달러에 비밀리에 인수한 거래(2025년 1월 16일 체결, 트럼프 두 번째 취임 4일 전)에 맞춰져 있으며, 마감일은 2026년 3월 1일입니다. 또한, 상원의원 Elizabeth Warren과 Andy Kim은 국가 안보 위험과 잠재적 이해 상충을 강조하며 2월 13일 재무부 CFIUS에 이 거래를 검토할 것을 요청했습니다.

주목할 점은, WLFI 측이 이 온체인 이체에 대해 공개적인 설명을 하지 않았다는 점입니다. 이러한 침묵 자체도 시장 해석의 일부가 되었습니다.

물론, 다른 해석도 성립합니다: 프로젝트가 전략적 차원에서 CEX 유동성에 적극적으로 배치하여 향후 시장 조작을 준비하고 있다는 것, 또는 이것이 토큰 경제 설계에서 예정된 유동성 관리 조치로 외부 환경과 무관하다는 것입니다. 두 가지 서사 모두 완전히 배제될 수 없으며, 이것이 바로 온체인 데이터가 가장 기묘한 점입니다. 사실을 제공하지만 의도는 제공하지 않습니다.

하지만 WLFI의 운영 계약에 따르면, 트럼프 가문이 통제하는 실체는 프로젝트 이익의 75%를 분배받을 수 있습니다. 트럼프의 지주 회사 DT Marks Defi LLC는 WLFI 지분 약 60%를 보유하고 있으며, 트럼프 가족 구성원 및 그들의 연관자들에게 약 225억 개의 WLFI 토큰이 배분되었습니다. 이 토큰들의 모든 시장 동향은 단순히 프로젝트 차원의 재무적 결정이 아니라, 이 가문의 암호화폐 시장 자산 현금화 경로이기도 합니다.

현재 WLFI 토큰 가격은 역사적 고점 대비 50% 이상 하락했습니다. 이 시점에서 모든 대규모 이체 행동은 필연적으로 이 하락 배경 속에서 재검토되게 됩니다.

대통령의 워싱턴에서의 또 다른 전쟁

3월 4일, 트럼프는 Truth Social에 글을 올렸고, 표현은 평소보다 더 긴박했습니다. 그는 은행업이 GENIUS 법안을 위협하고 약화시키고 있다고 지명 비판하며, 의회에 암호화폐 시장 구조 법안을 조속히 추진할 것을 요구하고, 미국이 느리게 행동하면 암호화폐 우위가 다른 나라에 넘어갈 것이라고 경고했습니다.

이 수사는 낯설지 않습니다. 국내 정책 논쟁을 대국 간 경쟁으로 포장하고, 저항 세력을 매국노로 만드는 것입니다. 트럼프는 여러 번 사용했고, 매번 효과가 있었습니다.

그는 업계를 위해 목소리를 내고 있으며, 동시에 자신을 위해 목소리를 내고 있습니다. 단지 이 두 가지가 같은 문장 안에 포장되어 말해지고 있을 뿐입니다.

GENIUS 법안 자체는 복잡하지 않습니다. 이는 미국 역사상 처음으로 스테이블코인 발행을 위한 연방 차원의 규제 프레임워크를 수립한 법안으로, 발행 자격, 준비금 요구 사항 및 자금 세탁 방지 의무를 명확히 합니다. 2025년 여러 차례 수정을 거쳐 법으로 서명되었으며, 방향은 좋지만 논쟁은 세부 사항에 있습니다.

은행 로비 그룹이 노린 것은 한 가지 조항입니다: 스테이블코인이 보유자에게 수익을 제공할 수 있는지 여부입니다. 논리는 매우 직설적입니다. 스테이블코인이 이자를 지급할 수 있다면, 사람들은 왜 은행에 돈을 저축하겠습니까? 예금 유출은 은행업이 가장 원하지 않는 결과입니다. 그래서 로비 단체가 활동하기 시작하여 관련 조항 수정을 추진하고, 동시에 이 저항을 또 다른 암호화폐 입법인 CLARITY 법안으로 확장하여 묶어버렸습니다: 당신이 스테이블코인 입법을 원한다면, 먼저 내 조건에 동의해야 합니다.

트럼프의 반응은 소셜 미디어에서 직접 은행업을 비난하는 것이었습니다. 이러한 자세는 하나의 신호를 드러냅니다: 입법 과정이 순조롭지 않다는 것입니다. 진정으로 자신감 있는 추진자는 글을 올려 압력을 가할 필요가 없습니다. 그가 글을 올려야 한다는 것은 협상 테이블의 협상 카드가 아직 충분하지 않다는 것을 의미합니다.

하지만 이 경기를 복잡하게 만든 진짜 이유는 은행업의 저항이 아니라, GENIUS 법안 텍스트의 한 공백입니다.

이 법률에는 대통령이나 그 가족 구성원이 스테이블코인 발행에서 이익을 얻는 것을 제한하는 조항이 전혀 없습니다. 이 공백은 입법 과정 중 논란을 일으켰으며, 일부 상원의원이 관련 금지 조항