원작자: WhiteRunner

"1011" 사건은 암호화폐 시장 전체에 불을 지폈고, 하룻밤 사이에 192억 달러 규모의 계약 청산이 발생하며 역대 최고 기록을 세웠습니다. 이후 몇 주 동안 비트코인은 10만 달러 아래로 폭락하며 광범위한 피해를 입혔습니다. 한편, 주요 거래소들은 잇따라 조치를 취했습니다.

"1011" 사건 요약: 암호화폐 역사상 가장 큰 규모의 청산 사건

2025년 10월 11일은 암호화폐 역사에 영원히 기록될 날입니다. 세계 암호화폐 시장은 역대 최악의 6시간을 경험했습니다. 트럼프 미국 대통령이 중국산 제품에 100% 관세를 부과하겠다고 발표하자 시장은 공황 매도로 돌입하여 연쇄적인 청산을 촉발했습니다. 24시간 만에 계약 시장에서는 무려 192억 달러에 달하는 청산이 발생하여 암호화폐 역사상 최대 규모의 청산이라는 새로운 기록을 세웠습니다. 이는 2020년 "312 대학살" 당시 기록했던 30억 달러 기록을 넘어섰을 뿐만 아니라, 이전의 주요 청산 건수를 모두 합친 것보다 더 큰 규모였습니다. 비트코인은 단기간에 약 13.5% 폭락하며 수많은 알트코인이 폭락하고 일부 소형 토큰은 거의 0에 가까워졌습니다. 몇 주간의 변동성 이후, 시장은 11월 4일 다시 한번 급격한 하락세를 보였습니다. 비트코인은 10만 달러 선을 밑돌며 거의 5개월 만에 최저치를 기록하며 개인 투자자들의 절망에 다시 불을 지폈습니다. 이러한 사건으로 인해 거래소 자산의 보안 및 규정 준수 메커니즘에 대한 시장 신뢰가 흔들렸고, 더 큰 투명성과 위험 보호를 추구하는 주요 플랫폼으로 자금이 대량 유입되었습니다.

1011 사건 이후, 바이낸스, 비트겟, OKX, 바이빗 등 주요 거래소들은 거의 동시에 대응책을 마련했습니다. 시장의 신뢰가 점차 회복됨에 따라, "상장 속도"는 거래소들이 신뢰와 실행 능력을 입증하는 중요한 신호가 되었습니다. 각 플랫폼은 각기 다른 전략을 통해 안정성과 선정 기준을 전달했지만, 목표는 동일했습니다. 바로 투명성, 프로젝트 품질, 그리고 위험 관리 시스템을 통해 사용자 신뢰를 회복하는 것이었습니다. 이 기간 동안 상장 활동은 "트래픽 경쟁"에서 위험 관리 역량과 생태계 회복력 경쟁으로 전환되었으며, 이는 "규정 준수, 안정성, 그리고 가치 선택"을 중심으로 한 암호화폐 산업의 새로운 국면의 시작을 알렸습니다.

이 글에서는 이러한 일련의 활동의 근본 원인, 전략적 차이점, 그리고 잠재적 영향을 분석하여 사건의 배후에 있는 교환 게임의 틀을 재구성하고 이후 관찰을 위한 주요 지표를 제공하고자 합니다.

주요 거래소 개요

데이터 관점에서 볼 때, 2025년 10월 11일부터 31일까지 4대 거래소는 30개 이상의 프로젝트를 상장하며 올해 최고 기록을 세웠습니다. 이는 거래소들이 신뢰를 회복하는 속도를 보여줄 뿐만 아니라, 각 플랫폼의 차별화된 전략 방향을 보여줍니다.

전체 데이터의 개요는 다음과 같습니다.

(통계 기간: 10월 11일~31일)

보시다시피, Bitget은 11개의 상장 프로젝트(그중 10개는 신규 상장 프로젝트)를 보유하고 있으며, 각 프로젝트당 평균 시가총액은 2억 8,060만 달러로 가장 눈에 띄는 성과를 보였습니다. 바이낸스는 신규 상장 프로젝트 수가 적지만, 전반적으로 BSC 생태계 특성을 갖추고 있어 전략적 집중도를 보여줍니다. OKX는 ZORA와 SUCCINCT와 같이 FDV가 높은 프로젝트를 주로 선정하여 "하이엔드 프로젝트 통합 허브"로서의 입지를 지속적으로 강화하고 있음을 보여줍니다. 반면, Bybit은 시장의 관심을 끌기 위해 극단적인 수의 프로젝트를 상장하는 전략을 사용했지만, 프로젝트의 시가총액은 큰 변동을 보였습니다.

이 단계의 상장 현황은 거래소들 사이에서 "포지셔닝 차별화"가 가속화되고 있음을 반영합니다. 바이낸스는 생태계 우위를 유지하고, 비트겟은 최초 상장의 질과 속도에 집중하고, OKX는 안정성과 브랜드 신뢰를 강조하며, 바이비트는 트래픽과 단기 이익을 추구합니다.

따라서 앞으로 투자자들은 단순히 '프로젝트를 찾는 것'에만 그치지 않고 '어떤 플랫폼에서 적합한 프로젝트를 찾을 것인가'를 선택해야 합니다.

바이낸스: 변화에 적응하고 생태계를 구축하면서 안정성을 추구합니다.

바이낸스는 꾸준히 꾸준한 성장세를 유지했습니다. 10월 11일부터 31일까지 바이낸스는 총 7개의 프로젝트를 상장했으며, 그중 4개는 기업공개(IPO)였으며, 평균 초기 시가총액은 2억 6,730만 달러였습니다.

바이낸스의 초기 선정 논리는 다른 거래소와 상당히 다릅니다. 바이낸스는 온체인 생태계와 긴밀하게 연결된 Giggle Fund(GIGGLE) 및 SynFutures(F)와 같이 BSC 생태계와 관련성이 높은 프로젝트를 우선시합니다. 이를 통해 자체 생태계 경쟁력을 강화하고 BSC 체인이 구축하고자 하는 장기적 가치 체계를 공고히 하는 것을 목표로 합니다.

바이낸스의 10월 실적은 괄목할 만하지는 않았지만, 꾸준하고 정확했으며, 이는 성숙한 거래소의 전형적인 특징, 즉 상장된 각 프로젝트가 생태계 목표에 부합하는지 확인하는 것보다 적은 토큰을 상장하는 데 우선순위를 두는 것을 잘 보여줍니다. 투자자 입장에서 바이낸스의 초기 상장(IPO)은 비트겟(Bitget)만큼 빠른 수익을 가져다주지는 못할 수 있지만, 더 높은 확실성, 낮은 변동성 위험, 그리고 안정적인 장기 가치를 제공합니다.

Bitget: 고품질 첫 출시 기회 구축

10월 코인 상장 경쟁이 거물들의 대결이었다면, Bitget은 의심할 여지 없이 이번 달의 스타였습니다. Bitget은 10월 11일부터 31일까지 11개의 프로젝트를 상장했는데, 그중 10개는 DeFi, AI, GameFi 등 다양한 분야를 아우르는 신규 상장 프로젝트였습니다.

한편, Bitget에 상장된 토큰의 품질과 시가총액은 경쟁사들을 크게 앞지르고 있습니다. Bitget의 기업공개(IPO) 평균 가치(FDV)는 2억 8,060만 달러이며, 전반적인 분포는 안정적입니다. 시가총액이 2억 달러를 초과하는 프로젝트는 5개이고, 나머지 프로젝트는 모두 8,000만 달러를 상회하며, "에어 코인"이나 시가총액이 낮은 토큰은 없습니다. 따라서 Bitget은 양적인 면에서뿐만 아니라 품질 면에서도 우위를 점하고 있습니다.

Bitget의 전략도 매우 명확합니다.

1. 초기 시장 점유율을 확보하기 위해 잠재력이 큰 프로젝트를 우선적으로 출시하세요.
2. Bitget Onchain의 챌린지 메커니즘은 고품질 프로젝트를 위한 2차 상장 채널을 제공합니다.
3. Bitget 현물 거래는 Binance Perp에 100% 상장되어 "Binance Perp의 선구자"가 되고 있습니다.

투자자들에게 이 전략은 더 강력한 가격 발견 효과와 더 큰 안전 마진을 의미합니다. Bitget에 프로젝트가 등록되면, 사실상 시장 검증과 위험 관리 검증을 모두 통과한 것입니다. 이것이 바로 Bitget이 10월 말부터 "고품질 프로젝트를 위한 차세대 인큐베이터"로 평가받는 이유입니다.

OKX: 생태계 무결성 완성에 집중

OKX는 총 8개의 프로젝트를 출시했는데, 그중 첫 출시는 3개에 불과했습니다. 프로젝트 수는 많지 않지만, OKX의 선정 기준은 ZORA, SUCCINCT, Virtuals Protocol과 같이 높은 FDV(Fulfilled Direct Value)와 높은 브랜드 인지도에 주로 중점을 둡니다. 이는 OKX가 브랜드 품질과 생태계의 온전성 유지에 중점을 두고 있음을 보여줍니다. 예를 들어, SUCCINCT(PROVE)는 레이어 2에 해당하고, DOODLES와 ZORA는 NFT에 해당하며, 이는 OKX의 최근 웹 3.0 생태계 확장 전략을 반영합니다.

OKX는 생태계 기반 접근 방식을 통해 독특한 경쟁 우위를 구축하려고 노력하고 있습니다.

Bybit: 다양성과 단기 변동성 추구

바이비트는 8개의 프로젝트를 출시했는데, 모두 초기 공모(IPO)였습니다. 그러나 이러한 초기 공모의 시가총액은 큰 차이를 보였습니다. 가장 높은 수익률 기반(Yield Basis, YB)의 초기 공모가(FDV)는 5억 7,300만 달러였지만, 가장 낮은 수익률 기반(375ai, EAT)의 초기 공모가(FDV)는 3,600만 달러에 불과하여 거의 16배에 달했습니다. 이러한 엄청난 차이는 바이비트가 프로젝트 선정 시 안정성보다는 다양성과 폭발적인 성장 잠재력을 우선시한다는 것을 시사합니다.

바이비트의 전략은 비트겟과 유사합니다. 단기 자금과 고위험 투자자를 다수의 기업공개(IPO)를 통해 유치하는 "트래픽 중심 상장 논리"를 적용하는 것입니다. 그러나 바이비트의 기업공개(IPO)에 참여하는 소형 코인은 변동성이 높은 경향이 있어 투자자는 상대적으로 신중해야 합니다.

따라서 일반 투자자의 경우, Bybit은 "단기 투기" 전략에 적합합니다. 즉, 인기 주제를 빠르게 파악하고, 단기 가격 급등에 참여하고, 이익 목표와 손절 주문을 엄격하게 설정하는 것입니다.

투자자가 주의해야 할 세 가지 핵심 지표

오늘날의 암호화폐 시장에서는 단순히 루머나 과대광고에만 의존해서는 프로젝트의 품질을 판단하기에 충분하지 않습니다. 거래소와 프로젝트 데이터의 상장 논리를 이해하는 것은 위험을 줄이고 수익을 높이는 데 중요합니다. 다음 세 가지 지표는 2025년 이후 가장 주목할 만한 투자 지표입니다.

1. FDV: FDV는 모든 토큰이 완전히 발행된 후 프로젝트의 총 가치를 나타냅니다. 지나치게 높은 FDV는 단기 성장 잠재력이 제한적임을 시사하는 반면, 지나치게 낮은 FDV는 시장의 신뢰 부족을 반영할 수 있습니다. 위험과 잠재력의 균형을 가장 잘 맞춰주는 FDV가 1억 달러에서 4억 달러 사이인 중소 규모 프로젝트를 우선적으로 고려하는 것이 좋습니다.
2. 초기 IPO의 양과 질의 균형: 빈번한 초기 IPO는 거래소가 확장기에 있음을 나타내는 경우가 많지만, 프로젝트의 질 또한 중요합니다. 거래소의 "초기 IPO 밀도 대 프로젝트 질 비율"에 주의를 기울이고, 코인 밀도는 높지만 시가총액이 낮은 상장에는 신중을 기하는 것이 좋습니다.
3. 후속 개발 및 생태계 지원: 거래소 생태계의 완성도는 초기 공개(initial offering)가 아닌 프로젝트에서도 종종 드러납니다. 예를 들어, OKX와 바이낸스는 프로젝트 생태계 개발(NFT, DeFi, AI 등)을 완료하여 사용자에게 다층적인 자산 경험을 제공합니다. 안정적인 생태계 개발 속도와 다른 주요 거래소와의 협업 역량을 갖춘 거래소에 우선 투자하는 것이 좋습니다.

요약하자면, 투자자들은 "감정에 기반한 추세 추종" 전략을 "데이터 기반의 합리적인 의사 결정"으로 바꿔야 합니다. 거래소의 전략적 방향과 상장 기준을 이해해야만 투자자는 시장 변동성 속에서도 안정적인 수익률을 확보할 수 있습니다.

데이터 추세 예측: 4분기에도 지속될 수 있는 3가지 주요 추세

10월 상장 데이터와 시장 피드백을 바탕으로, 4분기 거래소 환경은 다음 세 가지 주요 추세를 유지하며 지속될 것으로 예상됩니다.

1. 바이낸스는 생태계 기반 상장 전략을 강화할 가능성이 있습니다. BSC 체인 활동이 회복됨에 따라, 바이낸스는 GameFi 및 AI 인터랙티브 자산과 같이 BSC 생태계와 연결된 프로젝트를 더 많이 상장할 것으로 예상됩니다. 바이낸스의 전략은 "방어적 복구"에서 "생태계 확장"으로 전환될 것입니다.
2. Bitget의 초기 IPO 선도적 지위는 더욱 강화될 것입니다. 온체인 트랜잭션 챌린지(Onchain Transaction Challenge) 메커니즘을 통해 수많은 우수 프로젝트가 지원 및 자격 심사를 받았습니다. Bitget은 11월에도 매주 1~2건의 초기 IPO를 진행하며 "초기 IPO의 제왕"으로서의 입지를 더욱 공고히 할 것으로 예상됩니다.
3. Bybit과 OKX는 비선발 시장에서 경쟁할 것입니다. Bybit은 플랫폼의 신뢰도를 높이기 위해 FDV가 높은 프로젝트를 포트폴리오에 추가할 가능성이 있고, OKX는 관심을 되찾기 위해 출시 일정을 다소 앞당길 수 있습니다. 이러한 교차 경쟁은 11월 시장에 더 큰 활력을 불어넣을 것입니다.

전반적인 평가: 2025년 4분기는 "기업공개(IPO)와 기존 상장의 동시 완료, 그리고 신뢰와 생태계의 공동 발전" 단계가 될 것입니다. 거래소 상장 전략은 더욱 합리적이고 체계적으로 변화하고 있으며, 단기적인 시장 투기적 투자는 점차 구조적인 투자 기회로 대체될 것입니다.

위기 속의 기회: 혼란 속에서 신뢰와 질서를 재건하다

1011 사태 이후 시장 폭락은 시장을 절망에 빠뜨렸고, 많은 개인 투자자들은 지속적인 급격한 변동 속에서 신뢰를 잃었습니다. 그러나 위기 속에서 바로 이러한 반성과 조정이 시장에 새로운 기회를 제공했습니다. 거래소들은 점차 "속도 경쟁"에서 "품질 및 구조 경쟁"으로 전환하고 있으며, 이는 시장을 더욱 합리적이고 균형 있게 만들고 다양한 위험 감수 성향을 가진 투자자들에게 더 많은 선택지를 제공하고 있습니다.

"1011" 사건 이후 시장 회복은 신뢰 회복에 중요한 시기입니다. 폭락으로 투자자들은 충격을 받았지만, 시장은 완전히 붕괴되지 않았습니다. 오히려 재탄생의 문을 열어준 셈입니다. 투자자들이 거래소의 상장 전략을 이해하고 이를 자신의 위험 감수 성향과 결합한다면, 향후 구조적인 시장 추세에서 안정적인 수익을 얻을 수 있는 기회를 얻게 됩니다.

하지만 이는 거래소만의 책임은 아닙니다. 시장 회복에는 거래소와 개인 투자자 모두의 공동 노력이 필요합니다. 거래소는 더욱 안전한 플랫폼을 제공하기 위해 규정 준수 및 위험 관리를 강화해야 하며, 개인 투자자의 합리성과 인내심 또한 마찬가지로 중요합니다. 신뢰를 유지하고 함께 노력해야만 암호화폐 시장은 침체에서 벗어나 더욱 안정적인 미래를 맞이할 수 있습니다.