원작자: Cred

원문: Saoirse, Foresight News

재량적 투자자의 경우, 거래를 분류하는 것이 유용합니다.

체계적 거래와 자율 거래는 이분법적 반대 개념이 아니며 상호 배타적이지도 않습니다.

한쪽 끝에는 항상 "켜져" 있고 거래 과정의 모든 단계를 관리하는 완전 자동화된 거래 시스템이 있고, 다른 한쪽 끝에는 규칙이나 고정된 거래 전략이 없는 완전히 본능적인 투기가 있습니다.

기술적으로 말하면, 어느 정도의 자율적 의사결정(자동화 시스템 종료나 수동으로 포지션 잔액 조정 등)은 "자율적 의사결정 행위"로 분류될 수 있지만, 이러한 정의는 너무 광범위하고 실질적인 참고 가치가 부족합니다.

사실, 제가 정의한 재량 거래자의 정의는 대부분의 독자에게 적용될 수 있으며, 그 핵심 특징은 다음과 같습니다.

• 거래는 주로 수동으로 실행합니다.
• 분석은 기술적 분석(주요 가격 수준, 차트, 주문 흐름, 뉴스 촉매 등 포함)을 중심으로 진행됩니다.
• 거래 전략이 효과적이고 참여할 가치가 있는지 주관적으로 판단합니다.
• 거래의 핵심 요소인 위험 관리, 포지션 규모, 진입 시점, 손절매 조건, 목표 가격, 거래 관리에 대한 독립적인 의사 결정권을 갖습니다.

"자율적 의사결정"을 "게으름"과 동일시해서는 안 된다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

일부 트레이더는 "이봐요, 두 가지 트레이딩 전략이 정확히 똑같은 건 없어요. 어차피 모든 상황이 다르니까 테스트하는 건 의미가 없어요."라고 말할 겁니다.

하지만 우수한 독립 트레이더는 일반적으로 자신이 거래하는 시장에 대한 자세한 데이터를 가지고 있으며, 거래 전략 매뉴얼을 개발하고, 시장 상태 필터를 설정하고, 성과를 최적화하기 위해 거래 로그를 보관하는 등의 작업을 합니다.

자율적 의사결정권을 행사할 때, 그들은 적어도 일반적인 일련의 규칙과 규정을 따를 것입니다. 경험이 쌓일수록 규칙은 더 유연해지고, 거래 과정에서 자율적 의사결정의 비중도 그에 따라 증가할 것입니다.

하지만 이러한 유연한 의사결정 능력은 갑자기 생겨나는 것이 아니라 축적을 통해 습득됩니다.

그럼에도 불구하고, 내 경험과 관찰에 따르면 긍정적인 기대 가치(+EV)를 지닌 대부분의 재량 거래 전략은 세 가지 뚜렷한 범주로 나뉩니다(이러한 범주는 제가 직접 만든 것입니다).

• 증분적
• 볼록한
• 전문가

각 범주에는 세 가지 핵심 차별화 차원이 있습니다.

• 위험-보상 비율(R:R)
• 성공 가능성
• 빈도

(참고: 위험-보상 비율과 성공 확률을 결합하면 거래의 기대 가치를 대략적으로 추정할 수 있지만, 여기서는 자세히 설명하지 않습니다. 세 가지 차원을 통해 이해를 단순화할 뿐입니다.)

아래에서는 이 세 가지 유형의 거래를 하나씩 분석해 보겠습니다.

증분 거래

핵심 특성: 낮은 위험-보상 비율, 높은 성공 확률, 중간 발생 빈도

이러한 유형의 거래는 계좌 기능을 유지하고 시장 민첩성을 높이는 데 중요합니다.

이러한 거래는 눈길을 끌거나 소셜 미디어에 자랑하기에는 적합하지 않을 수 있지만, 거래자의 "기본적인 요소"입니다. 일정한 시장 우위가 있는 한, 이러한 거래에서 발생하는 수익은 상당한 복리 성장을 이룰 수 있습니다.

대표적인 사례로는 시장 미시구조 거래, 주문 흐름 거래, 일중 평균 회귀 거래, 통계적 법칙에 따른 거래(일중 시간 효과, 주말 효과, 뉴스 발표 후 효과 등), 변동성이 낮은 기간 동안의 범위 거래 등이 있습니다.

이러한 유형의 거래에서 직면하는 주요 위험은 "이점의 감소"와 "시장 상황의 갑작스러운 변화"입니다.

그러나 이 두 가지 위험은 "거래의 필수 비용"으로 간주될 수 있습니다. 일중 거래 기회는 간헐적이며, 시장 상황이 갑자기 변할 때 잘못된 입장을 취하면 비용이 엄청나게 높아지는 경우가 많습니다(추세가 반전될 때 추세에 반하는 행동을 하는 위험을 이해하려면 카다피 정권 붕괴 사례를 참조할 수 있습니다).

증분 거래는 귀중한 범주입니다. 일반적으로 꾸준한 수익을 창출하고, 손익 곡선을 매끄럽게 만들 만큼 자주 발생하며, 거래자에게 시장과 잠재적 추세에 대한 귀중한 정보를 제공합니다.

볼록성 거래

핵심 특성: 높은 위험-보상 비율, 중간 성공 확률, 낮은 발생 빈도

일일 및 주간과 같은 장기 시간대를 기반으로 하는 대부분의 거래, 특히 변동성이 증가하거나 시장 추세가 갑자기 변하는 거래는 이 범주에 속합니다.

이름에서 알 수 있듯이 이러한 거래는 자주 발생하지 않지만, 발생할 경우 큰 변동에서 이익을 일부 확보할 수 있다면 높은 수익을 낼 수 있습니다.

대표적인 사례로는 다음이 있습니다. 높은 시간대 돌파 거래, 높은 시간대 돌파 실패 후 반전 거래, 높은 시간대 추세 지속 거래, 주요 촉매/뉴스 주도 거래, 펀드 및 미결제 약정의 극단적 거래, 변동성 압축 후 돌파 거래.

이러한 유형의 거래에서 발생하는 주요 위험으로는 다음과 같은 것들이 있습니다: 거짓 돌파, 거래 기회 사이의 긴 간격, 거래 관리의 어려움.

마찬가지로, 이러한 위험은 "거래에 필요한 비용"입니다.

일반적으로 트레이더들은 동일한 전략을 여러 번 시도하며 여러 차례 소액 손실을 경험한 후에야 비로소 성공할 수 있습니다(혹은 아예 성공하지 못할 수도 있습니다). 더욱이 이러한 거래는 변동성이 크고 관리가 어려워 실수가 잦지만, 바로 이러한 점이 트레이더들에게 큰 보람을 안겨줍니다.

암호화폐 시장에서 볼록형 트레이딩은 트레이더의 장기적인 수익과 손실에 가장 큰 영향을 미치는 요소입니다. 적절한 포지션 관리, 주요 추세 포착, 그리고 돌파 또는 추세 반전을 활용하는 것이 자산 잔액의 수수료 하락을 방지하는 데 중요합니다.

볼록 거래에서 발생하는 수익은 증분 거래에서 발생하는 거래 수수료 손실, 빈번한 거래 비용, 변동성 위험을 커버할 수 있다고 할 수 있습니다.

일반적으로 이런 유형의 거래를 우리는 종종 "핫딜"이라고 부릅니다.

전문 트레이딩

핵심 특징: 높은 위험-보상 비율, 높은 성공 확률, 낮은 발생 빈도

이는 최근 무기한 계약 시장에서 발생한 체인 청산 사건, 스테이블코인 분리 사건, 주요 관세 정책 뉴스(정책적 영향이 큰 기간 중), 주요 촉매 기반 거래, 변동성이 크게 증가한 시장 상황 등과 같이 일생에 한 번 있는 고품질 거래 기회입니다.

대표적인 사례로는 다음이 있습니다. 단기 진입 시점을 포착하여 장기 스윙 트레이딩으로 확장하는 것, 현물 및 파생 상품 가격이 크게 벗어날 때의 차익거래, 거래소 간 큰 가격 스프레드에 대한 차익거래, 매우 낮은 할인 가격으로 실행되는 "콜드 호가", 주문이 적은 시장에서 유동성을 제공하여 수익을 창출하는 것 등이 있습니다.

이러한 거래에 참여하려면 일반적으로 다음 두 가지 조건 중 하나가 필요합니다.

• 비정상적인 시장 변동 또는 "파괴"(가격 폭락, 유동성 고갈 등)
• 하이타임 사이클 거래 논리와 로우타임 사이클 실행 전략을 완벽하게 결합하여 "스노우볼" 수익을 창출합니다.

첫 번째 조건의 어려움은 기회가 극히 드물다는 사실에 있습니다. 기회가 생겨도 대부분의 트레이더는 마진 콜에 대응하고 기존 포지션을 관리하는 데 바빠 새로운 기회를 고려할 시간이 없습니다. 게다가, 이 시기에는 거래소 시스템의 안정성이 일반적으로 낮기 때문에 운영의 어려움이 더욱 커집니다.

두 번째 조건의 어려움은 상위 시간대 가격 추세가 하위 시간대 차트에서 높은 변동성과 노이즈를 보이는 경우가 많다는 점입니다. 따라서 트레이더는 진입 시점과 손절매 조건을 정확하게 파악해야 하며, 하위 시간대 거래 전략을 고수하고 상위 시간대 추세가 확대됨에 따라 포지션을 적절히 관리할 수 있어야 합니다.

이러한 유형의 거래에서 발생하는 주요 위험은 다음과 같습니다. 거래자에게 요구되는 기술이 매우 높고, 기회가 발생하는 빈도가 매우 낮으며, 거래자가 "생존하기에는 너무 바빠서" 기회가 생겼을 때 기회를 놓칠 가능성이 있고, 실행 위험(예: 주문장이 적은 시장에서의 미끄러짐 및 청산 위험에 직면) 등이 있습니다.

이런 거래는 성공하기가 매우 어렵지만, 일단 익숙해지면 거래자의 경력을 완전히 바꿀 수 있습니다.

이러한 거래의 매력의 원천은 동시에 위험의 원천이라는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

따라서 거래자들이 "위기 자금 풀"의 일부를 따로 마련하는 것이 매우 현명합니다. 즉, 쉽게 사용되지 않는 스테이블코인 자금으로, 특히 이러한 드문 기회를 포착하는 데 사용하는 것이 좋습니다.

결론

트레이딩 일지나 전략 책을 살펴보고 과거 거래를 위의 세 가지 범주로 분류해 보는 것을 추천합니다. 아직 트레이딩 일지나 전략 책이 없다면, 이 프레임워크가 시작점이 될 수 있습니다.

또 다른 귀중한 발견(제거 과정을 통해)은 많은 유형의 거래가 실제로 시간을 투자할 가치가 없다는 것입니다. 예를 들어, "지루한 거래"는 분명히 "위험 대비 수익률 낮음, 성공 확률 낮음, 빈도 높음" 범주에 속하며, 시간과 돈을 비효율적으로 낭비하는 거래입니다.

성장하는 트레이더라면 대부분의 에너지를 점진적인 트레이딩에 쏟는 것이 좋습니다. 이러한 유형의 트레이딩을 통해 시장 데이터를 축적하고, 트레이딩 시스템을 구축하고, 운영 전략을 최적화한 다음, 충분한 자금과 경험을 축적한 후 점차적으로 다른 유형의 트레이딩을 시도해 보세요.

영원히 한 가지 거래 유형에만 국한할 필요는 없습니다.

더욱 가치 있는 접근법은 세 가지 유형의 거래를 모두 고려하는 전략 플레이북을 개발하는 것입니다. 더 중요한 것은 각 거래 유형의 위험 대비 수익률, 성공 확률, 빈도, 잠재적 위험 및 전략 형태에 대한 합리적인 기대치를 설정하는 것입니다.

예를 들어, 볼록형 트레이딩 전략을 사용하면서 증분형 트레이딩으로 관리하는 것은 실수입니다. 마찬가지로, 볼록형 트레이딩 전략을 사용하면서 증분형 트레이딩 기준에 맞춰 포지션 크기를 설정하는 것도 실수입니다 (이는 트레이더로서 제 가장 큰 약점이기도 합니다).

따라서 자신이 참여하고 있는 거래 유형을 이해하고 그에 맞게 조정하는 것이 중요합니다.

위험 대비 수익률, 성공률, 발생 빈도에 대한 구체적인 수치적 기준을 정하지 않았습니다. 이러한 지표는 시장 상황에 크게 영향을 받고 상당히 변동할 수 있기 때문입니다. 예를 들어, 강세장에서는 볼록한 거래 기회가 매주 나타날 수 있지만, 하락장에서는 점진적인 거래 기회조차도 환영할 만한 일입니다.