원저자: Nicky, Foresight News

2025년 10월 11일, 암호화폐 시장은 상당한 하락세를 경험했지만, Base 생태계 프로젝트인 Hydrex의 토큰 HYDX는 추세에 반해 하루 만에 40% 이상 상승했습니다.

Hydrex는 Base 생태계의 MetaDEX 및 유동성 인프라로 자리매김하여 커뮤니티 거버넌스를 통해 유동성 인센티브와 프로토콜 수익 분배를 유도하는 것을 목표로 합니다. 프로토콜 데이터에 따르면 Hydrex는 현재 총 1,300만 달러의 잠금 가치를 보유하고 있으며, 250개 이상의 자산을 지원하고, 누적 거래량은 1억 7,800만 달러이며, 약 2,000개의 사용자 계정을 보유하고 있습니다.

프로젝트 위치 및 핵심 기능

Hydrex의 핵심 포지셔닝은 "유동성 조정 시스템"으로, 커뮤니티 거버넌스를 통해 토큰 분배와 프로토콜 수익을 늘리고, 가장 생산적인 풀로 유동성과 거래량을 유도하는 것을 목표로 합니다.

이 프로토콜은 투표 잠금(VE) 메커니즘과 전략적 최적화를 통합하여 설계되었습니다. 사용자는 토큰을 잠금하여 거버넌스에 참여하고, 유동성 인센티브의 방향에 영향을 미치며, "잠금 - 투표 - 유동성 확보 - 수수료 생성 - 재분배"("Hydrex 플라이휠")의 선순환 구조를 형성할 수 있습니다. 또한 이 프로토콜은 거래 수수료 수익의 100%를 참여 유동성 공급자에게 분배하며, 누적 거래 수수료 수익은 현재 118만 달러를 초과합니다.

Hydrex는 구체적인 기능 측면에서 다양한 사용자의 요구를 충족하기 위해 세 가지 유형의 계좌를 제공합니다. Liquid 계좌 (유연)는 즉각적인 수입과 자산 대출을 지원하고, Flex 계좌 (장기)는 2년 잠금이 필요하고 30%의 수익 보너스를 받습니다(조기 해지 시 페널티 있음), Protocol 계좌 (영구)는 oHYDX 토큰을 전환하여 무제한 잠금과 안정적인 수입을 얻습니다.

이 프로토콜은 전략적 준비금 메커니즘을 도입하여 유통되는 HYDX 토큰 각각이 최소 0.01 USDC로 뒷받침되도록 합니다. 이러한 설계는 토큰 발행이 실제 자본으로 뒷받침되도록 하고 통제되지 않는 인플레이션을 방지합니다. 사용자는 옵션 토큰인 oHYDX를 통해 HYDX 유동성에 접근하며, 전환을 완료하려면 해당 USDC를 예치해야 합니다.

또한, Hydrex는 "유동성 중립" 전략을 강조합니다. 자체 유동성 풀에 국한되지 않고, 라우팅 기술을 통해 베이스 체인에 외부 DEX(예: Uniswap V4, Algebra 등)를 통합하여 사용자에게 최상의 거래 가격을 제공하기 위해 노력합니다.

팀 배경

Hydrex 팀은 핵심 구성원의 신원을 공개하지 않고 익명을 유지하기로 했습니다. 이러한 관행은 웹 3 프로젝트에서 흔히 볼 수 있는 관행으로, 규제 위험을 완화하거나 개인정보 보호를 위해 사용됩니다. 트위터 사용자 @larrettgee는 최근 팀에 새로운 사업 개발 책임자와 성장 컨설턴트(Base OG)가 합류했다고 밝혔습니다.

이 프로젝트의 공개 자문 정보에 따르면 Coinbase의 수석 소프트웨어 엔지니어인 콜린 존슨이 Hydrex 자문 위원회에 합류했습니다.

자금 조달과 관련하여, Hydrex는 전통적인 벤처 캐피털 라운드를 통해 자금을 조달하지 않았으며, 사전 판매나 인플루언서 마케팅 캠페인에도 참여하지 않았다고 강조했습니다. 이 프로젝트는 주로 생태계 파트너십을 통해 자금을 확보했는데, 여기에는 Peapods Finance로부터 1만 달러의 시드 투자와 Coinbase Developer Platform으로부터 임베디드 지갑 통합 및 DeFi 온보딩 최적화를 위한 Builder Grant가 포함됩니다.

토큰 경제학

HYDX 토큰의 초기 공급량은 5억 개이지만, 이 중 약 90%는 프로토콜 계정(예: 영구적으로 고정된 포지션, 이전 명칭: veHYDX) 생성을 통해 영구적으로 소각될 예정입니다. 따라서 총 공급량은 약 3,438만 개입니다. 이 초기 분배금 중 50%는 커뮤니티 및 파트너 성장 활동에, 25%는 재무부에, 20%는 핵심 기여자에게, 3%는 프로토콜 유동성에, 2%는 자문가 및 초기 서포터에게 할당됩니다.

CB 발행 및 경제 모델은 "준비금 제약"과 "장기적 조정"을 중심으로 구성됩니다. 주요 메커니즘은 다음과 같습니다.

• 전략적 프로토콜 보유량: 토큰 발행이 실제 자본으로 뒷받침되도록 모든 HYDX 발행 시 최소 0.01 USDC를 보유량에 예치해야 합니다. 사용자는 USDC를 지불하거나 oHYDX를 소각하여 유동성이 있는 HYDX를 상환해야 하며, 이는 시장에서 직접 또는 거버넌스 보상을 통해 획득할 수 있습니다.
• 계정 유형 및 수익 분배: HYDX 유동성 풀에 스테이킹하는 모든 사용자는 거래 수수료를 매주 분배를 통해 계정 소유자에게 돌려받습니다. 스테이킹 기간과 규모는 투표 가중치와 수익성에 직접적인 영향을 미치므로 장기적인 참여를 장려합니다.
• 반희석화 및 리밸런싱: veHYDX 보유자는 토큰 발행량의 26%를 초기 지분으로 받으며, 이는 신규 발행 토큰과 기존 사용자의 권리 간의 균형을 맞추기 위해 시간이 지남에 따라 감소합니다. Flex 계정 조기 해지 시 발생하는 페널티 메커니즘(일부 HYDX 소각)은 디플레이션 압력을 가합니다.

이 프로토콜은 반희석 메커니즘을 채택하여 veHYDX 보유자의 리베이스 지분을 배출량의 26%에서 시작하여 첫해 동안 주당 0.5%씩 감소시킵니다. 이러한 설계는 생태계가 성숙해짐에 따라 인플레이션 압력을 점진적으로 완화하고 장기적인 참여를 장려하는 것을 목표로 합니다.

생태계 통합

Hydrex는 Base 앱, 스마트 지갑, Farcaster 플랫폼 DeFi 진입점, Flashblocks의 빠른 거래 등 Base 생태계의 특성에 매우 적합하며, 공식적으로는 "Base 생태계의 유동성 허브"라고 불립니다.

Hydrex는 Farcaster와 긴밀히 통합하여 사용자가 소셜 플랫폼을 벗어나지 않고도 30개 이상의 Base 생태계 자산을 스테이킹할 수 있는 미니 앱을 출시했습니다. 스마트 지갑, 무료 거래, EIP-7702 등 Base 생태계 기능과 결합된 이 소셜 DeFi 경험은 신규 사용자에게 원활한 온체인 온보딩을 제공하는 것을 목표로 합니다.

커뮤니티 성과

Hydrex는 최근 프로토콜 거버넌스에 대한 사용자의 장기적인 참여를 장려하기 위해 Anchor Club 프로그램을 출시했습니다. 자동 유동성 계좌 또는 유연한 계좌 등록을 통해 사용자는 Anchor Club 포인트를 적립할 수 있으며, 이 포인트는 거버넌스 권한 및 추가 커뮤니티 혜택으로 교환할 수 있습니다.

"VC 없음, 사전 판매 없음, KOL 마케팅 없음"이라는 슬로건은 커뮤니티 토론에서 반복적으로 언급되었으며, 보유자에게 100% 수익을 배분한다는 점도 주목을 받았습니다. 2025년 10월 11일 시장 폭락 당시, HYDX는 이러한 추세를 역행하며 상승세를 보였는데, 이는 일부 투자자들이 HYDX의 유동성 조정 역량과 Base 생태계와의 시너지에 대한 확신을 반영한 것입니다.

참여 방법

다양한 사용자는 Hydrex에서 유동 계좌(유연), 플렉스 계좌(장기) 또는 프로토콜 계좌(영구)를 설정하여 각자의 필요에 따라 수입을 얻을 수 있습니다.

Base 앱과 지갑을 통해 유동성 풀에 스테이킹하여 연간 수익률을 얻을 수도 있습니다. DAI/USDC 스테이블코인 전략의 TVL은 150만 달러이며 연간 수익률은 29.81%입니다. USDC/HYDX의 TVL은 100만 달러를 초과하며 연간 수익률은 최대 774%입니다.

위험 경고

베이스 네트워크 토큰 출시에 대한 기대감이 커짐에 따라, Hydrex와 같은 네이티브 프로토콜이 더 많은 관심을 받을 수 있습니다. 하지만 투자자는 익명 팀과 복잡한 메커니즘과 관련된 잠재적 위험을 염두에 두어야 합니다. 핵심 기능이 더욱 구현되고 생태계 협력이 심화됨에 따라, Hydrex가 "지속 가능한 유동성 허브"라는 목표를 달성할 수 있을지는 아직 불확실합니다.