원저자: 콜, 블록체인 전문 기자

암호화폐 세계에서 자본의 흐름은 언제나 가장 솔직한 언어입니다. 개인 투자자들이 여전히 다음 100배 성장할 MeMe 코인을 미친 듯이 쫓고 있는 동안, 더욱 깊고 강력한 자본의 흐름이 조용히 시장 지형을 재편하고 있습니다. 이러한 힘은 월가의 최고 투자 기관, 즉 수조 달러를 운용하는 차분하고 합리적인 접근 방식으로 유명한 "스마트 머니"에서 나옵니다.

그리고 그들의 새로운 최애는 솔라나(SOL)입니다.

이는 단순한 "이더리움 킬러"라는 클리셰가 아니며, 단기적인 투기 열풍도 아닙니다. 이는 암호화폐 시장이 성숙해짐에 따라 기관 투자자들이 의도적으로 자산을 재분배하는, 치밀하게 계획된 전략적 로테이션입니다.

01 제도적 진입의 4대 증거

자본 회전의 발생을 증명하는 가장 강력한 방법은 실제 자금의 흐름을 보여주는 것입니다.

1) ETP 펀드는 21주간 순 유입으로 자본 유치를 지속하고 있습니다.

선도적인 디지털 자산 관리 회사인 코인셰어스(CoinShares)의 2025년 9월 보고서에 따르면, 솔라나(Solana) 중심 투자 상품은 21주 연속 순유입을 기록했습니다. 올해 들어 현재까지 누적 순유입액은 11억 6천만 달러에 달합니다. 신흥 고성장 자산으로서, 이처럼 수개월에 걸친 지속적인 매수 압력은 기관 투자자들의 장기적인 강세 심리를 강력하게 입증합니다.

이러한 자본 유치 능력은 전 세계적으로 인정받고 있습니다. 캐나다에서는 3 iQ가 발행한 솔라나 스테이킹 ETF(티커: SOLQ)가 운용자산(AUM) 3억 캐나다 달러를 돌파하며 시장 지배력을 확보했습니다. 유럽에서는 반에크(VanEck)와 21 셰어스(21 Shares)와 같은 유명 발행사들이 이미 다양한 솔라나 ETP 상품을 출시했으며, 그중 일부는 스테이킹 기반 이자 수익 기능을 포함하여 기관 투자자들에게 편리한 패시브 인컴(passive income)을 제공합니다.

2) ARK Invest의 선제적 접근과 공공 리밸런싱

ETP로의 지속적인 자금 유입이 전반적인 시장 심리를 나타낸다면, 최고의 적극적 관리형 펀드의 공개 포트폴리오 조정은 최첨단 투자자들의 전략적 의도를 드러냅니다.

2025년 4월, ARK 펀드는 비트코인 ETF 보유분을 체계적으로 매도하고 대신 캐나다의 3 iQ 솔라나 스테이킹 ETF(SOLQ)에 집중 투자했습니다. ARK는 단 이틀 만에 1천만 달러 이상을 투자하여 SOLQ 주식 약 100만 주를 인수했습니다.

이는 단순한 자산 리밸런싱을 넘어, 명확한 투자 논리에 기반한 선제적인 결정입니다. ARK는 솔라나의 성장 잠재력뿐만 아니라 스테이킹 수익을 창출할 수 있는 이자 수익 창출 가능성에도 낙관적입니다. 또한, ARK는 자사 펀드의 솔라나 검증인 운영을 전문 상장 기업인 SOL Strategies에 위탁했습니다. 이는 ARK가 단순한 수동적인 금융 투자자를 넘어 솔라나 네트워크의 보안과 안정적인 운영을 유지하기 위해 깊이 관여하고 있음을 보여줍니다.

3) "MicroStrategy의 Solana 버전"의 등장: 기업 재무에 대한 새로운 이야기

마이크로스트레티지가 비트코인을 지속적으로 매수하고 보유함으로써 "기업 자산의 비트코인화"를 선도했던 때를 기억하시나요? 이제 솔라나에서도 같은 일이 일어나고 있습니다.

2025년 9월, 상장 기업인 포워드 인더스트리는 전략적 재무 다각화의 일환으로 16억 달러 규모의 SOL 투자 계획을 발표했으며, 이 계획은 멀티코인 캐피털, 갤럭시 디지털, 점프 크립토와 같은 최고의 암호화폐 벤처 캐피털 회사의 지원을 받았습니다.

이러한 회사들은 SOL을 매수할 뿐만 아니라 스테이킹을 통해 수익을 창출하여 사실상 많은 토큰의 유통을 차단합니다. 온체인 데이터에 따르면 2025년 9월 기준 최소 17개 기관이 총 1,173만 개 이상의 SOL 토큰을 보유하고 있으며, 이는 29억 달러에 달하는 규모로, 전체 유통량의 약 2.04%에 해당합니다.

4) 미국 현물 ETF 최종 추진, 폭발 전 마지막 카운트다운

만약 위의 증거가 "스마트 머니"의 선두주자라면, 미국 현물 솔라나 ETF 승인은 주류 월가 자본의 홍수문을 여는 "전반적인 공격 신호"가 될 것입니다.

밴에크, 비트와이즈, 프랭클린 템플턴, 피델리티, 그레이스케일 등 월가의 거대 기업들이 모두 미국 증권거래위원회(SEC)에 솔라나 ETF(Solana ETF)에 대한 신청서를 제출했습니다. SEC의 거듭된 승인 지연에도 불구하고, 시장 분석가들은 일반적으로 2025년 말 이전에 승인 가능성이 높을 것으로 예상합니다.

이 사건에 대한 강한 기대감은 이미 시장 움직임에 영향을 미치기 시작했습니다. SEC의 연기 소식 이후에도 SOL 가격은 강력한 회복력을 보이며 투자자들이 최종 결과에 대한 확신을 가지고 있음을 시사합니다.

이 네 가지 증거는 서로 밀접하게 연결되어 있으며, 이를 통해 명확한 그림을 그려낼 수 있습니다. 기관 자본은 ETP, 액티브 펀드, 기업 국고 등 다양한 채널을 통해 체계적이고 지속적으로 솔라나 생태계로 흘러들어오고 있습니다.

미국 현물 ETF의 '슈즈'가 떨어지면 이 자본 잔치는 공식적으로 절정에 달하게 될 것입니다.

02 왜 솔라나인가요?

자본의 흐름에는 이유가 있습니다. 월가의 "스마트 머니"가 솔라나를 선택한 이유는 기술적 구조, 생태적 활력, 그리고 시장 동향 측면에서 독특하고 대체 불가능한 이점을 보여주기 때문입니다.

장점 1: 성능 괴물 - 모놀리식 아키텍처의 궁극적인 경험

끝없는 교통 체증이 이어지는 65차선 고속도로와 수많은 요금소와 고가도로로 연결된 도시 도로망을 상상해 보세요. 이것이 솔라나와 다른 여러 블록체인 간의 근본적인 아키텍처적 차이점입니다.

솔라나는 단일 블록체인에서 최고의 속도와 처리량을 달성하기 위해 모놀리식 아키텍처를 사용합니다. 고유한 역사 증명(Proof of History) 합의 메커니즘은 마치 다차선 고속도로처럼 병렬 트랜잭션 처리를 가능하게 합니다. 이를 통해 놀라운 성능 수치를 달성합니다.

• 초고처리량: 이론적인 최대 처리량은 초당 65,000건의 거래(TPS)를 초과하며, 일일 안정 운영량은 3,000-5,000 TPS입니다.
• 번개같이 빠른 속도: 거래 최종 확인 시간은 3초 미만으로 거의 즉각적입니다.
• 매우 낮은 비용: 거래당 평균 수수료는 약 0.00025달러에 불과해 무시할 수 있을 만큼 저렴합니다.

결제, 게임, 소셜 네트워킹, 사물 인터넷 등 대량, 고빈도, 저부가가치 거래가 필요한 사용 사례에서 솔라나의 아키텍처는 탁월한 사용자 및 개발자 경험을 제공합니다. Grayscale Research 보고서에 따르면, 솔라나는 단일 계층에서 높은 성능을 달성하여 다른 다계층 접근 방식에서 흔히 발생하는 "유동성 파편화 및 더 불편한 사용자 경험"을 방지합니다. 이러한 아키텍처의 단순성과 효율성은 솔라나의 매력의 기술적 초석입니다.

장점 2: 생태적 중력 - 3대 고성장 트랙 확보

탁월한 성능이 솔라나의 "하드웨어"라면, 활발한 애플리케이션 생태계는 "소프트웨어"입니다. 솔라나는 기술적 우위를 활용하여 높은 성장 잠재력을 가진 세 가지 신흥 분야에서 확고한 선두 자리를 굳건히 했습니다.

1) 디핀

차세대 1조 달러 플랫폼으로 주목받는 DePIN은 블록체인을 활용하여 사용자들이 실제 인프라(무선 네트워크, 지도 데이터, 에너지 그리드 등)를 공동 구축하고 공유하도록 유도하는 것을 목표로 합니다. 이러한 애플리케이션은 수백만 건의 소액 결제를 처리해야 하므로 네트워크 성능과 비용에 대한 요구 사항이 매우 엄격합니다. 솔라나는 이러한 수요를 충족할 수 있는 몇 안 되는 퍼블릭 체인 중 하나입니다. 그 결과, 헬륨(탈중앙화 5G 네트워크), 하이브매퍼(탈중앙화 매핑), 렌더(탈중앙화 GPU 렌더링)와 같은 이 분야의 주요 프로젝트들이 솔라나로 이전하거나 솔라나를 기반으로 직접 구축하여 총 100억 달러 이상의 시가총액을 창출했습니다.

2) 디파이

솔라나의 탈중앙화 거래소(DEX)는 뛰어난 자본 효율성을 보여줍니다. 데이터에 따르면 2024년 말부터 2025년 초까지 솔라나의 DEX 거래량은 전 세계 거래량의 대부분을 차지했으며, 때로는 80%를 초과하기도 했습니다. 이는 솔라나 DeFi 생태계에 예치된 모든 달러가 다른 체인보다 더 많은 경제 활동을 창출한다는 것을 의미하며, 이는 금융 생태계의 건강과 활력을 보여주는 핵심 지표입니다.

거래량의 대부분은 MeMe에 의해 발생하지만, MeMe 슈퍼 사이클 동안 Solana 체인의 활동적인 힘을 부정할 수는 없습니다.

3) 결제

전통적인 금융 대기업이 미래 결제 네트워크 구축을 위해 블록체인을 선택하는 것은 강력한 지지를 의미합니다. 주요 결제 대기업인 비자와 페이팔은 솔라나를 기반으로 스테이블코인 및 결제 프로젝트를 시작하기로 결정했는데, 이는 솔라나가 대규모 거래 처리에 있어 빠른 속도와 저렴한 비용의 이점을 제공하기 때문입니다.

03 월가의 투자 논리: 솔라나의 가치 평가의 예술

솔라나의 기술적, 생태적 이점을 이해한 후, 투자자의 관점에서 그들이 솔라나의 가치를 어떻게 평가하고 투자 포트폴리오에 포함하는지 살펴봐야 합니다.

1) 높은 베타의 매력

솔라나가 막대한 수익을 추구하는 기관 투자자들에게 가장 매력적인 양적 논거 중 하나는 상대적으로 작은 시가총액입니다. 2025년 3분기까지 솔라나의 시가총액은 약 1,194억 달러로 추산되는데, 이는 비트코인의 2.2조 달러보다 높습니다.

비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건은 탁월한 "자본 증폭" 이론을 제시합니다. 이처럼 막대한 규모의 차이로 인해 동일한 자금 유입이 비트코인보다 솔라나 가격에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것이라는 것입니다. 그는 솔라나를 16억 달러에 매수하면 비트코인을 330억 달러에 매수한 것과 같은 시장 영향을 미칠 수 있다고 계산했습니다.

이는 솔라나가 고베타 자산임을 의미합니다. 암호화폐 시장 전체가 자본 유입으로 활기를 띠는 강세장에서는 솔라나의 일부를 특정 포지션에 투자하면 시장 평균을 훨씬 뛰어넘는 수익률을 얻을 수 있습니다. 이는 성과 중심의 펀드 매니저들에게 매우 매력적인 투자 전략입니다.

2) '이자수익자산'의 매력

저금리 또는 마이너스 금리가 특징인 글로벌 거시경제 환경에서 안정적인 현금 흐름을 창출할 수 있는 "이자부 자산"에 대한 수요가 높습니다. 솔라나는 지분증명(PoS) 메커니즘을 통해 보유자에게 매력적인 스테이킹 수익을 제공합니다.

현재 솔라나의 기본 스테이킹 수익률은 약 7.16%입니다. 솔라나를 장기 보유하는 기관들에게 이는 자본 이득 가능성뿐만 아니라 솔라나로 표시되는 상당한 "이자" 수입을 의미합니다. ARK 인베스트가 일반 ETF가 아닌 스테이킹 기능을 갖춘 SOLQ ETF에 투자하기로 결정한 것도 바로 이러한 이유 때문입니다. 이러한 "자산 + 수익"의 이중적인 특성은 솔라나의 장기 투자 매력을 크게 향상시킵니다.

3) “디지털 자산의 나스닥”

월스트리트는 단순하고 명확하며 상상력이 풍부한 이야기를 좋아합니다. 솔라나는 완벽한 이야기를 제시합니다. 비트코인처럼 디지털 금이나 글로벌 금융 결제 시스템이 아닌, 온체인 소비자 경제의 나스닥이 되는 것을 목표로 합니다.

이 포지셔닝은 놀라울 정도로 정확합니다. 나스닥은 첨단 기술과 고성장 기업들의 글로벌 허브입니다. 고성능, 저비용, 탁월한 사용자 경험을 제공하는 솔라나는 모든 소비자 대상, 고빈도, 온체인 애플리케이션(예: 게임, 소셜 네트워킹, 결제, 탈중앙화 결제)을 위한 플랫폼으로 자리매김하고 있습니다. 이는 투자자들에게 솔라나에 투자하는 것이 차세대 10억 명의 사용자가 웹 3에 진입하고 온체인 소비자 경제 전체의 미래를 열어갈 수 있는 관문에 투자하는 것을 의미한다는 것을 보여줍니다.

4) "미국산" 라벨

기술 주권과 공급망 보안이 점점 더 중요해지는 시대에, 프로젝트의 국적은 기관들에게 중요한 고려 사항이 되고 있습니다. 솔라나는 이러한 측면에서 시장에서는 제대로 평가받지 못하는 잠재적 이점을 가지고 있습니다. 바로 "미국산" 블록체인입니다.

솔라나 랩스는 퀄컴의 전직 최고 엔지니어들이 설립한 미국 기업입니다. 솔라나 랩스의 생태계는 멀티코인, 점프, 갤럭시 등 미국 최고의 벤처캐피털 및 기관들과 탄탄한 유대감을 자랑합니다. 새 미국 행정부가 암호화폐에 대한 지지를 강화하고 기술 혁신을 국내에서 지속하는 것을 강조하는 가운데, 솔라나의 "국내" 지위는 예상치 못한 규제 및 정치적 호재로 작용할 수 있습니다. 이는 장기적인 안정성을 추구하는 기관 투자자들에게 분명 상당한 이점이 될 것입니다.

04 요약

솔라나로의 기관 자본의 이동은 솔라나 자체의 운명을 바꾸었을 뿐만 아니라, 암호화폐 시장 전체의 미래 전망에 큰 영향을 미치고 있습니다.

물론 미래로 가는 길은 결코 순탄하지 않습니다. 솔라나 역시 나름의 어려움에 직면해 있습니다. 2024년 초부터 15개월 이상 네트워크 안정성이 유지되어 왔지만, 과거 산발적인 서비스 중단은 투자자들에게 여전히 걸림돌로 남아 있습니다. 더욱이, 높은 검증자 하드웨어 요구 사항으로 인해 네트워크의 중앙 집중화 수준에 대한 논의가 지속적으로 이루어지고 있습니다.

그러나 월가의 행보를 보면 이러한 위험은 이미 가격에 반영된 것으로 보입니다. 월가가 보는 것은 역경 속에서도 끊임없이 변화하고 더욱 강해지는 생태계, 명확한 제품-시장 적합성을 발견하여 "스마트 머니"의 체계적인 투자를 받는 미래의 거대 기업입니다.

결론은 간단합니다. 월가가 진지해지면 상황이 달라집니다. 그리고 이번에는 솔라나를 노리고 있습니다.