원작자: 티모시

원문 번역: TechFlow

"거절할 수 없는 제안을 하겠습니다." — Altcoin Crypto Treasury Reserve는 PIPE 투자자에게 할인된 mNAV 진입 기회를 제공하며 곧 해제될 예정입니다.

암호화폐 국고보유금에 투자하는 방법(또는 투자하지 않는 방법).

현재 DAT(암호화폐 재무 준비금 회사) 시장은 4분기까지 PIPE를 통해 발행되는 Alt DAT(알트코인 암호화폐 재무 준비금 회사)에 의해 주도될 것입니다. 이러한 알트코인 암호화폐 재무 준비금 회사는 시장에 가장 빠르게 진입하며 기반 토큰의 규모에 즉각적인 영향을 미칩니다. 현재 BTC와 ETH 시장은 포화 상태인 반면, SOL은 중요한 시점에 도달할 것으로 예상됩니다. 알트코인은 상승세를 보이고 있습니다.

요약

1. 암호화폐 재무 준비금 회사의 핵심 요소 -> 자세한 은행 비교 차트 보기
2. 보너스 질문 -> 최종 소유자는 누구일까?
3. 암호화폐 재무 준비금에 대한 FUD -> 일부 우려는 타당하지만 대부분은 그렇지 않습니다. 직접 조사(DYOR)하고 관련 문서를 읽어보세요!
4. 4분기 전망 -> 기자회견 이후 진정한 승자가 등장할 것

알트코인 암호화폐 재무 회사들이 DAT를 하는 이유는 무엇일까요? 이유는 간단합니다.

1. 새로운 상장 방식 : 바이낸스가 아닌 나스닥!
2. 환매 + 파기 … 하지만 수익화가 가능합니다!

다음은 제가 수집한 알트코인 암호화폐 재무 준비금 기업에 대한 일부 데이터입니다. 다만 다음 내용은 제외했습니다.

• 일부 Alt SPAC(딥 타이드 주: 알트코인을 위한 특수 목적 인수 회사로, "백지수표 회사"라고도 함. 기존 회사를 인수하거나 합병할 목적으로 설립된 공개 상장 쉘 회사)는 연말까지 운영될 것으로 예상됩니다. $TLGY(ENA 프로젝트를 담당하는 SPAC 회사인 "TLGY 인수 회사"의 주식 기호)와 $ETHM(ETH 관련 사업을 담당하는 SPAC 회사인 "이더 머신"의 주식 기호)과 같은 프로젝트는 연말까지 운영될 예정입니다. $TLGY에 대해서는 낙관적이지만, 이러한 프로젝트는 연말까지 deSPAC(딥 타이드 주: SPAC가 대상 회사와 합병을 완료하는 과정을 의미함. 이는 SPAC 수명 주기의 핵심 단계로, "백지수표 회사"에서 실제 사업을 운영하는 회사로의 전환을 나타냄)를 완료할 때까지 자금을 사용할 수 없으며, 그 전에는 미디어 홍보를 할 필요가 없습니다.
• 순수 암호화폐 프로젝트가 아닌 비트코인 전략을 가진 상장 기업 수를 늘리십시오. 이러한 기업(예: $SMLR)은 2024년 3분기부터 2025년 3분기까지 프리미엄 가격에 거래될 수 있지만, 장기적으로는 투자자들이 시장에 투자할 수 있는 더 많고 다양한 선택지를 갖게 되면서 주당 순자산가치(NAV) 대비 할인된 가격에 거래될 것으로 예상됩니다.
• PIPE(즉각적인 현금 흐름 없음) 대신 ELOC(자기 자본 회전 신용)를 사용하는 암호화 재무 준비금 회사.

부정확한 내용을 발견하시면 PM으로 알려주시면 내용을 업데이트하겠습니다.

주의할 핵심 사항

• RDO(신속 잠금 해제) : 등록되지 않은 부분은 등록이 유효해지는 데 30~45일이 걸릴 것으로 예상되며, PIPE 부분이 현물로 완료되면 NASDAQ 주주 투표가 필요할 수 있습니다(구체적인 지침은 추후 결정).
• 사전 자금 조달 와런트 : 보고 요건을 충족하기 위해 특정 소유권 임계값을 초과하지 않도록 하는 데 자주 사용됩니다.
• 유인책으로서의 와런트 : 와런트는 종종 투자를 유인하는 수단으로 사용되지만, DAT가 미래의 자금 조달 가격을 확정하는 데 도움이 되어 mNAV가 할인으로 바뀌는 것을 방지합니다.
• PIPE 투자자 행동 : PIPE 투자자의 99%가 잠금 해제 시 매도할 것으로 추정할 수 있습니다.
• 대규모 자금 조달 전략 : 일부 플레이어는 대규모 자금 조달과 높은 유통량을 통해 WKSI(널리 알려진 발행자) 지위를 획득하여 즉시 ATM(셀프 서비스 공모)을 출시하고 프리미엄을 현금화할 수 있습니다(이러한 전략은 $BMNR, $SBET, 잠재적으로 $OCTO에서 확인되었습니다).

• 구조의 중요성: 주당 순자산가치(NAV) 가격과 와런트 등에서 미래에 발생할 수 있는 초과수익 여부에 초점을 맞춥니다.
• 암호화폐 재무 준비금 회사가 은행 수수료로 얼마나 지출하는지 주의 깊게 살펴보세요. 현재 1억 달러 미만의 암호화폐 재무 준비금 회사는 초기 설립 단계에서 과도한 수수료를 지불하는 경우가 많습니다. 은행 성과는 은행마다 다르며, 어떤 은행은 브랜딩을, 어떤 은행은 구조화를, 또 어떤 은행은 페이퍼컴퍼니를 찾는 데 주력합니다.

향후 추가적으로 필요한 데이터/실사 과정에서 물어봐야 할 질문:

• 주요 대변인(관심 회복): 누가 시장의 관심을 끌 수 있을까요? 콘텐츠 배포도 중요하지만, 좋은 이야기를 전달하는 것 또한 마찬가지로 중요합니다. 누구나 톰 리( @fundstrat )처럼 업계 리더가 될 수는 없지만, 풀뿌리 개발을 촉진하는 데 그만한 역량을 갖춘 대변인이 필요한 것은 아닙니다. 예를 들어, $BONK의 암호화폐 국채 회사 $SHOT에는 @theonlynom 이라는 핵심 기여자가 있습니다.

이상적으로는 대변인이 블룸버그와 같은 뉴스 매체에 자주 등장해야 합니다.

• 재무 관리: 암호화폐 재무 준비금 회사들은 얼마나 많은 돈을 지출하고 있으며, 이것이 현금 흐름에 방해가 되고 있습니까?
• 유동성: 자금 조달 규모에 대한 유통 공급량과 거래량의 비율입니다.
• 매수 압력: 토큰의 순환 시가총액 대비 순 신규 조달 자본금 비율 - 얼마나 많은 것이 적절할까요? 얼마나 유의미한 수준일까요? 10%? 20%?
• 대상 회사의 사업: 암호화폐 재무 준비금 회사가 기존 사업을 완전히 매각하기 전에 대상 회사에 우발적 부채나 장기적 위험이 있습니까?
• 재단 참여: 암호화폐 재무 준비금 회사는 재단의 지원을 받고 있나요, 아니면 여러 재단 중 하나일 뿐인가요?
• 자사주 매입: 암호화폐 재무 준비금이 수익금의 일부를 방어적 자사주 매입에 사용했나요? 별도의 자금 풀을 구축하기 위해 워런트나 전환사채를 발행했나요?
• 미래 전략: 암호화폐 재무 준비금 회사가 PIPE를 통해 한 번에 자금을 조달한다면, 이는 단순히 일회성 자금 확보에 불과합니다. 목표 회사나 새로운 팀(또는 재단)의 적극적인 소통에 주의를 기울이십시오. 이는 암호화폐 세계가 아닙니다. 현실 세계에 미치는 영향이 존재합니다.
• 개인 투자자를 위한 PR/IR: 암호화폐 국채 보유액이 스토리보다 데이터를 우선시한다면 전략에 결함이 있는 것입니다. 그들의 트윗을 확인해 보세요. 누가 이 글을 쓰고 있을까요? 타겟 고객은 누구일까요? 알트코인 국채 보유액은 먼저 개인 투자자들의 인지도를 높여야 합니다.

주요 우려사항(FUD) 및 대응방안

• mNAV가 압축되고 있습니다! -> 네, 이는 시장 지배력을 놓고 경쟁할 수 없는 암호화폐 국고 보유액에 해당합니다. 예를 들어, ETH의 경우 과도한 ATM 희석과 전반적인 시장 역학으로 인해 mNAV가 압축되고 있습니다. 하지만 특정 암호화폐 국고 보유액이 몇 개월 동안 주당 가치를 상승시킬 수 있는지 자문해 보세요. 만약 그렇다면, 할인된 mNAV가 바로 기회입니다. 모든 암호화폐 국고 보유액이 동일한 것은 아닙니다. 각 부문(예: BTC/ETH/SOL 및 알트코인)에는 매력적인 스토리를 전달하는 능력에 따라 최고의 승자가 있을 것입니다.
• 이건 폰지 사기입니다! -> 아직 이러한 암호화폐 재무 준비금에서 만연한 레버리지 현상은 발견되지 않았습니다. 대부분이 주식으로 조달되기 때문입니다. 레버리지가 발생한다고 해도, 엄청난 파급 효과는 없을 것이며, 오히려 소화불량처럼 전반적인 시장 침체로 이어질 것입니다. 효율성이 떨어지는 암호화폐 재무 준비금은 자사주를 매입하기 위해 토큰을 매도해야 할 수도 있으며, 이는 토큰 가격에 어느 정도 부담을 줄 수 있습니다.
• 개인 투자자에게 매도하고 있어요! -> 나스닥 상장 요건이 더 엄격하다는 걸 믿어야 합니다. 실물 토큰을 락업하는 기업들은 성공하기 어렵습니다. 시장도 이 점을 인지하고 있고 (관심 가져주셔서 감사합니다!), 상장 시점에는 시장이 가격 결정권을 갖게 될 거라고 생각합니다.

4분기 전망

• BTC/ETH/SOL 시장은 기본적으로 이미 형성되어 있으며, 지역 프로젝트가 아닌 이상 시장에 진입하는 새로운 경쟁자는 많지 않을 것입니다.
• 약 2억 5천만 달러 규모의 총 기금 모금 규모를 고려하면, 재단의 지원을 받는 소수의 상위 50개 암호화폐 재무부 보유액이 있을 것으로 예상됩니다. 여기에는 현물 기부도 포함됩니다.
• mNAV의 압축과 현물 출자에 대한 잠재적 저해 요인은 기존 VC들이 더 이상 이러한 거래에 참여하지 않을 수 있음을 의미하며, 따라서 자금이 고갈될 수 있습니다. 이는 또한 페이퍼컴퍼니의 주가 하락을 의미할 수 있습니다.
• 구조가 중요합니다. 7월/8월에 출시된 암호화폐 재무 준비금이 의미 있는 미디어 관심을 얻고 잠금 해제 후 자본 구조를 효과적으로 운영하여 4분기에 장기적 성공의 기반을 마련할 수 있을지 곧 알게 될 것입니다.
• 뛰어난 팀과 차별화된 스토리가 없다면 SPAC에 대해 낙관할 수 없습니다. $BMNR의 선도적인 성과와 같은 ETH 암호화폐 재무부 보유 기업 분야의 발전을 살펴보면, BTC 프로젝트도 이와 유사할 것이라고 가정할 수 있습니다. $MSTR과 같은 거대 기업에 도전하기로 결정했다면, 성공을 보장해야 합니다.
• 저는 여전히 암호화폐 재무 준비금이 암호화폐 산업에 순이익을 가져다 줄 것이라고 믿습니다. 암호화폐 산업이 주식 시장에서 순 신규 자본을 조달하고 이를 사용하여 자체 생태계의 추진력 효과를 촉진할 수 있기 때문입니다.