원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Wenser( @wenser 2010 ) 작성

"지난 3년 동안 제가 어떻게 지냈는지 아시나요?" 이는 리니아 상호작용에 참여한 많은 사용자의 목소리일 것입니다.

이더리움 정통파로 유명한 컨센시스(Consensys) 산하 레이어 2(L2) 네트워크인 리네아(Linea)가 3년 만에 드디어 토큰 판매(TGE)를 앞두고 있습니다. 하지만 현재 에어드랍 규모와 리네아의 장전 가격을 고려할 때, 많은 투자를 한 투자자들을 만족시키기는 어려울 것으로 보입니다. 일부 투자자들은 수십만 달러를 투자했지만, 에어드랍으로 받은 토큰은 수천 달러, 심지어 그보다 훨씬 적은 금액에 불과했다고 주장합니다. 따라서 레이어 2에 대한 과대광고와 끊임없는 언급 이후, 이더리움 네트워크는 레이어 2가 대중의 지지를 잃어가는 단계에 접어들었을 가능성이 있습니다.

이더리움 창시자 비탈릭 부테린이 한때 언급했던 "L2 기술 경로"는 수년간의 개발 끝에 이더리움 생태계 발전의 우회로가 되었을지도 모릅니다. 이 글, Odaily Planet Daily는 Linea 토큰 출시와 주류 L2 네트워크의 현재 상황을 통해 이러한 관점을 살펴보고, 독자들이 비판적인 토론에 참여하도록 유도합니다.

꿈이 시작되는 곳

이더리움 창시자 비탈릭의 원래 아이디어에 따르면, L2 네트워크는 이더리움 메인 네트워크의 보안을 계승하여 구축된 네트워크 시스템으로, 이더리움 생태계를 확장하고 사용 비용을 절감하는 데 사용됩니다.

2020년 10월, 비탈릭은 "롤업 중심 이더리움 로드맵" 이라는 글에서 L2 경로의 기술적 개념을 자세히 설명했습니다. 이 로드맵의 핵심 목적은 이더리움의 장기 확장 전략을 간소화하고 컴퓨팅 실행을 주로 L2 솔루션(예: 롤업)으로 이전하여 네트워크 확장성을 빠르게 달성하는 동시에 당시 메인 네트워크의 높은 가스비와 혼잡 문제를 완화하는 것입니다.

또한 그는 이 기술 경로의 단기적인 조치와 잠재적 영향에 대해 언급했습니다. "서로 다른 L2 간의 자산 이동 경험을 최대한 즉각적이고 원활하게 만들기 위해 교차 L2 전송에 대한 작업을 더 많이 해야 합니다." "L2 프로젝트는 자체 토큰을 출시해야 합니다. 물론, 토큰이 실질적인 경제적 가치(즉, L2 추정치에 반영된 미래 수수료)를 가져야 합니다. 결과적으로 이러한 L2 네트워크 관련 프로토콜은 수수료/MEV를 획득하여 직접 또는 간접적으로(개발 자금을 지원하는 토큰을 통해) 개발 자금을 조달할 수 있습니다. 장기적으로 이는 이더리움의 장기적인 경제적 지속 가능성에 도움이 되는 전략적 조치입니다."

Linea가 코인을 발행하려고 하는데 L2 활동이 예전만큼 높지 않습니다.

현재 주요 L2 네트워크 중 Arbitrum과 Base만이 가치 확보 측면에서 좋은 성과를 거두었습니다. Arbitrum 토큰의 가격은 다른 L2 토큰과 마찬가지로 중간 수준입니다. Base는 자체 토큰을 발행할 의향이 없으며, 주로 소터(sorter) 수익에 의존하여 수익을 창출하고, 네트워크 개발 수수료를 받고, Coinbase에 피드백을 제공합니다.

TheBlock의 데이터 에 따르면, 9월 9일 기준 Base에서만 발생한 거래 건수(7일 평균)는 1,156만 건에 달했고, Arbitrum의 거래 건수는 236만 건, Optimism의 거래 건수는 115만 건, Blast의 거래 건수는 34만 4천 건에 불과했으며, Mode Network의 거래 건수는 23만 3천 건에 불과했습니다. ZK 기반 L2 네트워크 중에서는 Starknet의 거래 건수가 가장 많았고(58만 5천 건), 나머지 네트워크의 거래 건수는 가장 많은 순으로 Linea(21만 1천 건), Scroll(7만 6천 건), ZKSync Era(2만 5천 건), Polygon zkEVM(4천 건), Loopring(250) 순이었습니다.

일일 평균 활성 주소 수를 살펴보면 , 9월 9일을 예로 들면, Optimism L2 네트워크의 Base(7일 평균)가 109만 개의 주소로 훨씬 앞서 있었습니다. 나머지 네트워크와 해당 주소 수는 다음과 같습니다. Arbitrum(38만 4천 개), Optimism(7만 2천 개), Mode Network(3,450개), Zora(3,440개), 그리고 Blast(2,800개).

ZK 기반 L2 네트워크의 성능 또한 실망스럽습니다. 다가오는 TGE의 영향으로 9월 9일 , Linea 네트워크의 평균 일일 활성 주소는 56,000개로 증가했는데, 이는 2024년 7월의 약 750,000개에 비해 90% 이상 감소한 수치입니다. 나머지 L2 네트워크의 평균 일일 활성 주소는 모두 50,000개 미만을 유지했습니다. Starknet(약 40,000개), ZKSync Era(약 9,200개), Scroll(약 6,300개), Polygon zkEVM(약 1,200개), Loopring은 18개의 활성 주소만 보유하고 있어 다소 암울한 수준입니다.

L2 네트워크의 폭발적인 증가는 이더리움 생태계의 효율성을 어느 정도 향상시켰지만, 동시에 생태계 내에서 빈번하게 발생하는 프로토콜 보안 사고의 온상이 되었습니다. EIP-1559 및 EIP-7999와 같은 가스비 최적화를 위한 EIP 제안들이 점진적으로 시행된 이후, 이더리움 메인넷의 가스비는 크게 감소했으며, 전송 및 거래 효율성은 이전 수준을 크게 넘어섰습니다.

따라서 수년간의 L2 개발을 거쳐 사람들은 이더리움 생태계의 핵심 제안이 다음과 같다는 것을 깨닫게 되었습니다.

첫째, 이더리움 생태계의 목표는 사용자 유지와 활동인가요?

둘째, 이더리움 L2 네트워크 토큰이 가치 포착을 달성할 수 있습니까?

현재 두 측면 모두 상황은 낙관적이지 않습니다.

이더리움 생태계의 가치 혁신을 향한 길: 스테이블코인과 ETH 재무 준비금

결과를 살펴보면, L2 경로는 여전히 이더리움 생태계 발전에 큰 기여를 하고 있습니다. 막대한 가스비 절감 외에도, L2의 전략적 가치는 주로 두 가지 측면에서 드러납니다.

첫째, TVL(TVL)의 가치가 상당합니다 . l2beat 웹사이트 데이터 에 따르면, 9월 10일 기준 이더리움 L2 네트워크의 총 TVL은 547억 달러로 증가했습니다. 이는 작년 12월 655억 달러에 비해 100억 달러 이상 감소한 수치이지만, 이더리움 생태계에 더 많은 유동성을 제공하고 생태계 내 다양한 프로토콜과 프로젝트에 충분한 자금을 지원합니다.

둘째, 기존 금융 자산과의 원활한 통합입니다 . Arbitrum과 Optimism과 같은 암호화폐 기반 네트워크 외에도 소니의 L2 퍼블릭 체인 Soneium, 알리바바의 Ant Digits의 RWA L2 퍼블릭 체인 Jovay, 그리고 토큰화된 주식 상품 거래를 위한 Robinhood의 Arbitrum 기반 L2 퍼블릭 체인과 같은 기존 기술 기업들도 부상하고 있습니다. 10년 이상의 안정적인 운영 경험을 바탕으로 성숙한 블록체인 생태계를 구축한 이더리움은 RWA 시장을 목표로 하는 기존 기업들에게 여전히 최고의 선택이며, L2 네트워크는 비교적 안정적이고 원활한 진입 창구와 채널 브릿지를 제공합니다.

오늘날의 관점에서 볼 때, 이더리움 생태계가 가치를 돌파하기 위한 후속 경로는 여전히 기존 금융 부문과의 연계 및 더 넓은 범위의 자산 연계에 달려 있을 수 있습니다. 전자의 주요 매개체는 스테이블코인이며, 이후 개발 경로에는 PayFi, DePIN, 국제 거래 등이 포함됩니다. 후자는 주로 여러 상장 기업을 통해 ETH 재무부 보유고를 홍보하여 주식과 같은 RWA 자산의 토큰화 및 자산화를 완료합니다.

이더리움 메인넷 출시 10주년이 되는 2025년을 내다보면, 대부분의 L2 네트워크는 "자금 조달-코인 발행-사라짐"의 악순환 속에서 암호화폐의 오랜 역사 속에서 점차 찌꺼기가 되어 왔지만, 동시에 "암호화폐 버블"이 되면서 새로운 혁신 제품을 키우는 토양과 영양분이 되기도 했습니다.

오랫동안 코인을 발행하지 않았던 Linea를 포함한 많은 L2 네트워크는 생태계 프로젝트가 적고 토큰 가격이 부진할 수 있지만, 암호화폐 시장의 내러티브 붐을 위해 많은 기술 업데이트와 프로젝트 상품을 제공해 왔습니다. 암호화폐 산업이 어느 정도 발전했다면 이는 "산업 거품"일 수 있지만, 결코 소위 "산업의 암흑기"는 아닙니다.

이더리움 생태계가 더욱 발전할 수 있을지 여부는 아직 검증하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다.