pump.fun과 Letsbonk.fun 간의 밈 런치패드 전쟁은 이미 올해 가장 흥미로운 암호화폐 이야기 중 하나로 자리매김하고 있습니다. 9월 초로 넘어가면 pump.fun이 이 치열한 경쟁에서 다시 우위를 점하고 있습니다.

"밈 발사대 전쟁"이 어떻게 시작되었는지 생각할 때, 제가 가장 먼저 떠올린 건 pump.fun이 2024년과 올해 초에 보여준 뛰어난 성과가 많은 프로젝트 당사자들에게 "케이크를 나눠가지고 싶다"는 욕구를 불러일으켰다는 것입니다.

사실, 이 "밈 런치패드 전쟁"은 단순히 자산 발행 플랫폼 간의 싸움이 아닙니다. 펌프펀이 펌프스왑을 출시하여 자산 발행 및 거래 플랫폼으로 전환하는 순간, 이러한 경쟁은 불가피해졌습니다. 두 경쟁자는 펌프펀과 레이듐입니다.

신혼 기간

pump.fun과 Raydium은 항상 공생 관계를 유지해 왔습니다. PumpSwap이 출시되기 전에는 pump.fun이 밈 토큰 발행 플랫폼 역할을 했습니다. Pump.fun에서 발행된 새로운 밈 토큰의 시장 가치가 69,000달러에 도달하면 거래를 위해 Raydium으로 이전되었습니다.

과거에는 새로운 밈 플레이어들이 "내부 시장"과 "외부 시장"을 쉽게 혼동했으며, 같은 코인이 두 개의 다른 계약 주소를 가지고 있었던 것은 이 과정으로 인해 발생했습니다.

2024년은 펌프펀뿐만 아니라 레이디움(Raydium)에게도 황금기가 될 것입니다. 블록웍스(Blockworks) 데이터에 따르면, 레이디움의 2024년 거래 수수료 수익은 약 1억 6천만 달러로, 2023년의 5배가 넘을 것으로 예상됩니다. 이 중 밈 코인 거래 수익만 약 1억 4천 5백만 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 연간 수익의 90% 이상을 차지합니다. 이 중 펌프펀의 밈 코인은 약 6천 2백 50만 달러에 기여했으며, 이는 밈 코인 수익의 약 43%, 총 수익의 약 39%를 차지합니다.

Raydium에게 pump.fun은 마치 빠르게 발전하는 "돈 찍어내는 기계"와 같습니다. 유동성의 상류에 자리 잡고 있는 반면 Raydium은 하류에 단단히 자리 잡고 있죠. 당신은 한쪽을 택하고, 저는 다른 쪽을 택합니다.

이별의 길

두 당사자의 신혼 기간은 올해 2월 말까지 지속되었습니다.

2월 24일, 트위터에서 누군가 pump.fun이 자체 AMM 유동성 풀을 테스트하고 있다는 사실을 알아챘습니다. 다음 날, Raydium 핵심 기여자 @0 xINFRA는 이 문제에 대해 날카로운 논평을 담은 긴 트윗을 게시했습니다. 이 트윗은 이미 상당한 논란을 불러일으켰는데, 기본적으로 Raydium이 pump.fun의 성공에 중요한 역할을 했다는 점과 Raydium의 최근 데이터는 pump.fun에 대한 의존도가 낮다는 점을 강조했습니다. 그의 가장 날카로운 논평은 다음 단락에 나와 있습니다.

"Pump.fun이 Raydium을 자체 AMM으로 교체하기로 한 결정은 전략적 오판이었습니다."

CoinDesk에 대한 답변에서 @0xINFRA는 Raydium의 해체가 그렇게 나쁘지 않다고 계속 말했고 pump.fun에 대한 우려를 표명했습니다. "새로운 AMM은 불완전한 인프라, 마이그레이션 토큰에 대한 수요 감소, 거래량 감소 등 수많은 문제에 직면할 가능성이 높습니다."

이 소식은 레이듐(Raydium) 가격에 큰 타격을 입혔습니다. 레이듐 가격은 4.2달러에서 3달러 아래로 거의 30% 하락했습니다. 이러한 하락세는 4월 중순까지 이어지다가 1.5달러 선까지 떨어졌습니다.

3월 21일, pump.fun은 펌핑된 코인과 펌핑되지 않은 코인의 구분을 없앤 PumpSwap을 공식 발표했습니다. 그러나 PumpSwap의 공식 발표 이틀 전인 3월 19일, 코인텔레그래프는 Raydium이 "LaunchLab"이라는 자체 출시 플랫폼을 출시할 예정이라는 소식을 전했습니다.

Raydium의 공식 발표는 거의 한 달 후에야 이루어졌습니다. 4월 16일, Raydium은 LaunchLab을 공식 발표했습니다.

"형, 넌 뱃머리에, 누나, 난 선미에 앉을게"라는 달콤한 순간은 사라졌습니다. 2024년 솔라나 밈 코인 열풍의 최대 수혜자 두 명, 한 명은 하류로, 다른 한 명은 상류로 헤엄치며 서로의 영토를 차지하려 하고 있습니다.

전쟁

Raydium의 LaunchLab이 큰 주목을 받지 못한 게 궁금하실 텐데요. pump.fun과 Letsbonk.fun이 밈 런치패드 전쟁의 주역 아닌가요?

Letsbonk.fun은 Raydium의 "플러그 앤 플레이 SDK"를 사용하여 개발되었습니다. 간단히 말해, Raydium LaunchLab의 커스텀 버전이라고 할 수 있습니다.

defillama의 데이터에 따르면, PumpSwap의 총 수수료 수익과 순 수수료 수익은 4월, 5월, 6월에 Raydium을 넘어섰습니다. Letsbonk.fun이 pump.fun을 추월한 7월에는 Raydium의 월 총 수수료 수익이 전월 대비 약 2.76배, 순 수수료 수익이 약 4.66배 증가했습니다. 반면, 7월 PumpSwap의 월 총 수수료 수익은 Raydium의 약 30%, 순 수수료 수익은 약 18%에 불과했습니다.

이러한 관점에서 볼 때, 최근 펌프스왑(Pump.Fun)이 트위터에서 자체 생태계의 "신규 코인"을 지지하고, 심지어 자체 밈 코인을 직접 구매하기 위해 글래스 풀 재단(Glass Full Foundation)을 설립한 것에 대한 보다 합리적인 설명을 찾을 수 있습니다. 자산 거래 플랫폼으로서 펌프스왑의 성과는 상류 자산 발행 플랫폼인 펌프스왑과 밀접한 관련이 있습니다. 펌프스왑의 기반이 아직 미흡하고 자체 밈 코인에만 의존하고 있기 때문입니다.

많은 온체인 플레이어들이 밈 코인 시장을 "지옥"이라고 부르며 절망하는 반면, 펌프펀이 지원하는 암호화폐들은 전반적인 암호화폐 시장 변동성 속에서도 비교적 강세를 유지해 왔습니다. $USDUC, $NEET, $TOKABU 등 펌프펀의 밈 토큰들은 시가총액 100만 달러에서 300만 달러 범위 내에서 "등장"할 충분한 시간을 가졌으며, 꾸준히 상승하여 시가총액이 3천만 달러에 육박하거나 그 이상까지 치솟았습니다.

지난주 pump.fun은 "Project Ascend" 업데이트를 발표하며 주요 변경 사항으로 Dynamic Fees V1 시스템을 도입했습니다. 이 새로운 단계별 크리에이터 수수료 구조는 기존의 고정 수수료 모델을 근본적으로 변화시킵니다. 기존 시스템에서는 크리에이터가 토큰의 시가총액과 관계없이 동일한 비율의 거래 수수료를 받았습니다. 이제 시스템은 시가총액에 연동된 동적 수수료 구조를 도입합니다. 시가총액이 높은 토큰은 크리에이터 수수료를 낮추고, 규모가 작은 프로젝트는 더 높은 수수료를 지급합니다. 이러한 설계의 핵심은 크리에이터가 단기적인 현금화보다는 토큰의 장기적인 성장에 집중하도록 장려하는 것입니다.

시가총액이 다른 토큰에 대한 PumpSwap 거래 수수료 및 콘텐츠 제작자 수입

Dynamic Fees V1은 신규 발행 및 기존 PumpSwap 토큰 모두에 적용되며, 동일한 프로토콜과 유동성 공급자 수수료 분배 방식을 유지합니다. 제작자가 사라진 "폐쇄된" 프로젝트의 경우, 수수료는 커뮤니티로 이전됩니다. CTO 프로젝트는 제작자 수수료 수령을 신청할 수 있으며, Pump.fun은 훨씬 빠른 승인 절차를 약속합니다.

Pump.fun은 이번 업데이트로 크리에이터의 잠재 수익이 10배 증가한다고 주장합니다. 토큰 생태계를 성공적으로 관리하는 크리에이터는 더 이상 수익을 위해 토큰을 매각할 필요가 없으며, 지속적인 거래 수수료 공유를 통해 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 모델 변화는 밈코인 생태계 내 만연한 "펌프 앤 덤프" 문제를 해결하기 위한 Pump.fun의 노력에서 중요한 단계입니다.

Pump.fun이 선택한 방향은 "CCM"(크리에이터 자본 시장)입니다. 더 많은 라이브 스트리머를 유치하든, 밈 토큰의 지속 가능성 문제를 해결하든, Pump.fun은 본질적으로 "콘텐츠 제작 수익화"를 통해 트위치나 틱톡과 같은 소셜 미디어 플랫폼에서 활동하는 고품질 크리에이터를 더 많이 유치하는 것을 목표로 합니다. 이는 웹 3에서 웹 2로 크리에이터 경제에 대한 흡혈귀 같은 공격을 의미합니다.

하지만 Letsbonk.fun은 다른 접근 방식을 선택했습니다. 9월 1일, WLFI의 공식 트위터 계정은 솔라나에서 USD 1을 출시한다고 발표하며, "솔라나는 핵심 자산만큼이나 역동적인 USD, 즉 즉각적이고, 허가가 필요 없으며, 전 세계적으로 접근 가능한 USD가 필요합니다. USD 1은 준비 자산에 1:1로 담보되며, 솔라나 출시 첫날 Raydium, BONK.fun, 그리고 Kamino와 통합되어 디지털 달러 스테이블코인을 인터넷 자본 시장에 선보일 것입니다."라고 밝혔습니다. BONK.fun의 공식 트위터 계정은 WLFI의 솔라나에서 USD 1을 공식적으로 출시할 것이라고 발표했습니다.

얼마 전, Letsbonk.fun의 주력 상품인 $USELESS도 코인베이스에 상장되었습니다. 이 두 가지 사건은 Letsbonk.fun의 강점이 리소스 통합 역량에 있음을 보여줍니다. 솔라나 생태계 내에서 수년간 축적된 개발을 바탕으로 Letsbonk.fun은 꾸준히 성장하고 있습니다.

두 경로를 비교하는 것은 불가능하지만, pump.fun과 Letsbonk.fun은 각각 뚜렷한 비전을 보여주었고 각자의 강점을 효과적으로 활용하고 있다고 단언할 수 있습니다. 미래는 오직 시간만이 알려줄 것입니다.

결론

"밈 런치패드 전쟁"은 사실 pump.fun과 Raydium 간의 협력 관계가 경쟁 관계로 전환되면서 촉발되었습니다. 표면적으로는 pump.fun 대 Letsbonk.fun이었지만, 실제로는 pump.fun + PumpSwap 대 Letsbonk.fun + Raydium의 대결이었습니다.

이처럼 치열한 상업적 경쟁 속에서 우리는 실제로 몇 가지 긍정적인 변화를 목격했습니다. 예를 들어, 창작자 보상 메커니즘, CTO에 대한 인센티브, 밈 코인의 장기적으로 지속 가능한 운영 등이 있습니다. 충분한 경쟁이 있어야만 시장이 더 좋아질 수 있습니다.

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