원저자: BitMEX

밈이 아니라 데이터가 그 증거입니다. 우리는 모방 범죄가 이미 시작되었다고 생각하는데, 그 이유는 간단합니다.

➡️시장 구조: TOTAL3(BTC/ETH를 제외한 알트코인의 총 시가총액)은 두 주요 주류 통화에 비해 안정세를 보이고 있습니다. BTC/ETH의 대량 거래량 돌파 없이도 시장 폭도 확대되고 있습니다.

➡️ 선행 방향: SOL/ETH 상승, 적당한 자금 조달 비율, 강제 청산 거의 없음 - 숏 스퀴즈가 아닌 실제 매수 .

➡️촉매 : 미국 정부는 블록체인 애플리케이션을 홍보하고 있으며, 상무부는 GDP와 PCE와 같은 공식 데이터를 체인에 올리고(Chainlink/Pyth를 통해), 플랫폼 코인의 주기적 재평가와 같은 기본적인 요소로 인해 "시장 외" 자금이 다시 시장으로 유입되고 있습니다.

➡️ ETF 자금 조달: ETF는 여전히 순 유입을 보고 있지만 시장은 상당히 냉각되었습니다 . ETH 관련 DAT("코인 주식")의 시가총액/순자산가치(m/NAV) 비율이 상대적으로 낮습니다 → 추가 발행의 매력도가 떨어져 모방자에게 더 많은 여지를 남길 수 있습니다.

신호 1 | 시장 구조와 TOTAL3의 회복력

지난 5일간의 성과는 "주류" 종목만 로테이션하는 것보다는 알트코인 시즌의 시작과 더 유사합니다. TOTAL3는 BTC와 ETH의 변동성 속에서 신저점을 기록하지 않았습니다 . 파생상품은 거의 중립적인 자금 조달 금리와 제한된 수동적 청산으로 질서를 유지했습니다. 이는 현물 거래에 의한 실질 수요를 시사합니다. 트레이더들에게 중요한 점은 명확합니다. BTC/ETH가 신고가를 기록할 때까지 기다리지 않더라도 여전히 폭넓게 투자할 수 있다는 것입니다. 페어 트레이딩에서 알트코인을 선택하는 것이 더 나은 가치를 제공합니다.

신호 2 | SOL이 ETH보다 더 좋은 성과를 보이며 회전을 시작합니다.

SOL/ETH의 상승세와 안정적인 자금 조달 금리, 그리고 숏 스퀴즈의 뚜렷한 징후 부재는 액티브 자산 배분 에서 진정한 매수세가 나타나고 있음을 시사합니다. 역사적으로 이는 유동성이 높은 중형주 및 기능주의 섹터의 페어 로테이션 에 선행하는 경우가 많았으며, 낮은 베타를 가진 전략, 즉 SOL 매수 / ETH 매도 포지션을 제시하기도 했습니다.

신호 3: 주요 통화는 안정적이지만 추세가 없습니다.

출처: https://www.strategicethreserve.xyz/

주요 통화의 기본은 여전히 긍정적이지만, ETH와 BTC의 한계적 모멘텀은 감소하고 있습니다. 풀백에 대한 지지는 있지만 상승 모멘텀이 부족하여 새로운 최고치를 직접적으로 밀어붙이는 것이 어렵습니다.

이더리움 토큰 주식을 예로 들면, m/NAV 비율은 종종 1.0배에서 1.1배 사이로, 현물 ETH보다 실적이 저조하여 "발행량 증가 + 수동적인 현물 매수" 사이클을 유지하기 어렵게 만듭니다. 주류 시장의 저점 매수 활동이 활발하고 상승세가 약세를 보이는 상황에서, 이벤트로 인해 발생하는 알트코인에 대한 위험 부담을 줄이는 것이 더 합리적이라고 판단합니다.

신호 4: 실용적인 블록체인 애플리케이션이 발전하고 있습니다.

정책과 인프라 측면 모두에서 강력한 촉매제가 작용하고 있습니다. 미국 상무부는 실질 GDP와 개인소비지출(PCE)과 같은 공식 데이터를 체인에 게시할 것이라고 발표했습니다(Chainlink, Pyth를 통해 Arbitrum, Avalanche, Base 등을 포함). 권위 있고 기계가 읽을 수 있는 데이터는 데이터 기반 DeFi, 토큰화된 위험 관리, 그리고 이벤트 시장에 새로운 가능성을 열어줍니다.

동시에 블록체인 기반 애플리케이션 또한 주류 기관들의 인정과 도입을 받고 있습니다. $NMR의 지원을 받는 AI 기반 헤지펀드인 Numerai 는 JPMorgan Asset Management로부터 5억 달러 규모의 전략적 역량 투자를 받았습니다.

플랫폼 기반 코인들은 주기적인 상승세를 보였습니다. OKB는 토큰 모델 조정으로 상승세를 보였고, CRO는 트럼프 패밀리 재단의 투자 유치 소식으로 주목을 받았습니다. 이러한 상승세는 BTC/ETH 비율의 새로운 고점에 기인한 것이 아니었습니다. 이는 알트코인 시즌 초반 의 전형적인 특징입니다.

결론 | 거래 프레임워크

현재 상황: 주류는 질서 있고, ETF 순 유입은 감소하고 있으며, DAT 프리미엄은 얇고, 강세 촉매가 자금을 하류로 가져오고 있습니다.

전략적으로, 우리는 페어링과 뉴스를 계속해서 우선시할 것입니다:

핵심 포지션: 롱 SOL / 숏 ETH ; 새로운 코인 상승에 주목하세요

● 위성 위치: 이벤트 촉매를 앵커로 사용하여 콜백 시 뉴스 기반 알트코인을 일괄적으로 할당합니다. 자본 흐름, 자금 조달 비율 또는 주요 프록시 지표가 스타일 전환을 명확히 나타낼 때까지입니다.