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Wenser( @wenser 2010 ) 작성

상장 기업들이 항상 황금률로 여겨왔던 "매수 전략"이 처음으로 "실패"할 것이라고는 아무도 예상하지 못했습니다. 미국 증권거래위원회(SEC) 문서에 따르면, 미국 상장 BNB 재무 회사인 윈드트리 테라퓨틱스(Windtree Therapeutics, WINT)는 8월 19일, 여러 차례의 역분할에도 불구하고 주가가 1달러 미만으로 오랫동안 유지되었고, 통상적인 유예 기간을 충족하지 못하여 8월 21일 나스닥 자본시장에서 상장 폐지되고 장외시장으로 이전되어 거래될 것이라는 통지를 받았습니다.

이 소식에 영향을 받아 WINT의 주가는 77.21% 하락한 0.11달러로 마감했습니다. 1년 전 517달러가 넘었던 주가에 비해 99.98% 이상 하락한 것입니다. 2020년 상장 초기 주당 567,000달러였던 최고가와 비교하면 더욱 심각한 상황입니다.

이 회사가 7월에 BNB 전략적 보유 자산 설립을 발표했고, 주가가 한때 1.28달러까지 상승했다는 점은 주목할 만합니다. 그러나 장기적인 주가 부진과 "바이낸스 지원 BNB 재무 회사 CEA"와 같은 컨셉트 주식의 등장으로 결국 상장 폐지라는 운명을 피할 수 없었습니다.

이 사건은 업계의 핵심 의문을 다시금 제기했습니다. 바로 코인 호딩 전략이 모든 상장 기업에 효과적인가 하는 것입니다. Odaily Planet Daily에서 이 기사에서 이 문제를 분석합니다.

첫 상장폐지 'BNB 전략 상장사' 등장, '코인·주식 이중투자' 업계 경종 경종

공개된 정보에 따르면 Windtree Therapeutics Inc.(WINT)는 호흡기 질환, 특히 급성 폐 손상 및 심혈관 질환에 대한 혁신적인 치료법 개발에 주력하는 생명공학 기업으로, 이스타록심과 에어로졸화된 KL 4 계면활성제가 그 예입니다. 1992년에 설립된 이 회사는 미국 펜실베이니아주에 본사를 두고 있습니다. 회사 웹사이트 에 따르면, 이스타록심에 대한 2B상 임상 시험의 최종 결과가 발표되었지만, "충족되지 않은 수요가 큰 시장에 진출"한다는 목표 달성은 아직 요원합니다.

소규모 바이오 제약 회사인 윈드트리 테라퓨틱스(Windtree Therapeutics Inc.)는 아직 상용화까지는 갈 길이 먼 임상 단계의 여러 프로젝트를 진행하고 있습니다. 최신 자료에 따르면, 이 회사의 최근 분기 순이익은 -1,064만 달러로, 전 분기의 -404만 달러에서 크게 증가했습니다.

7월 16일, 윈드트리는 빌드 앤 빌드(Build and Build Corp.)와 6천만 달러 규모의 증권 매수 계약을 체결했다고 발표했으며 , 향후 인수 규모는 2억 달러까지 증가할 가능성이 있습니다. 이 자금은 회사 재무부 산하 준비금으로 BNB를 매수하는 데 사용될 예정이며, 자산 다각화 및 가치 창출을 목표로 합니다 . 당시 윈드트리는 "BNB 토큰에 직접 투자하는 최초의 나스닥 상장사"라고 주장하며 시장의 손실 우려를 불러일으켰고, 주가는 1.86달러까지 급등했습니다. 7월 25일, 윈드트리는 BNB 매수를 위한 5억 2천만 달러 규모의 신규 자금 조달 계약을 체결했다고 발표했지만, 시장의 반응은 미온적이었고 주가는 약 1달러로 급락했습니다.

한 달 후, 나스닥으로부터 상장폐지 공고를 받았습니다.

나스닥 규정 발효, 윈드트리 상장폐지 위기

Nasdaq 상장 규정 5550(a)(2)에 따르면 상장 기업의 주가가 30개 연속 거래일 동안 최소 입찰 가격 요건인 1달러 미만을 유지한 경우 Nasdaq은 해당 상장 기업의 주식을 상장 폐지할 권리가 있습니다(즉, 상장 폐지를 강제로 시행할 수 있습니다).

나스닥이 이 회사에 "최후통첩"을 내린 것은 이번이 처음이 아니라는 점에 주목할 필요가 있습니다. 올해 초 나스닥은 이 회사에 규정 준수를 위한 180일 연장을 허용했지만, 이 회사는 예정대로 관련 요건을 충족하지 못해 상장폐지 위기에 처했습니다.

윈드트리가 상장폐지된 직접적인 이유는 "생태적 지위" 경쟁에서 실패했기 때문일 수 있습니다.

"BNB 재무 회사"로서의 정통성을 둘러싼 싸움에서 Windtree Falls가 희생자로 전락하다

윈드트리 상장폐지의 가장 확실한 이유 중 하나는 시장에 더 나은 "BNB 재무 회사" 투자 대상이 등장했기 때문입니다. 즉, 바이낸스가 지원하는 CEA Industries(나중에 BNB 네트워크 회사로 이름이 변경, 주식 코드는 BNC)입니다.

7월 28일, 미국 상장 기업인 CEA Industries와 10X Capital은 YZi Labs의 지원을 받아 BNB 기금을 설립하기 위해 5억 달러 규모의 사모 발행 을 발표했습니다 . 두 기관은 PIPE 상품 규모를 확대하고 있으며, 140명 이상의 구독자가 참여하고 있는 것으로 알려졌습니다. YZi Labs 외에도 Pantera Capital, Arche Capital, GSR, Borderless, Arrington Capital, Blockchain.com, Hypersphere Capital, 그리고 Kenetic 등이 투자자로 참여하고 있습니다.

8월 초, CEA Industries는 5억 달러의 민간 투자를 유치하고 사명을 "BNB Network Company"로 변경하며, 8월 6일부터 주식 티커를 "BNC"로 변경한다고 발표했습니다 . YZi Labs가 투자를 주도했으며, Pantera Capital과 Blockchain.com을 포함한 140개 이상의 기관이 참여했습니다. 또한, Galaxy Digital의 전 공동 창립자인 David Namdar를 CEO로, California Public Employees' Retirement System(CalPERS)의 전 최고투자책임자(CIO)인 Russell Read를 최고투자책임자(CIO)로 임명했습니다.

이 시점에서 "BNB 재무 회사"를 둘러싼 정통적인 분쟁은 일시적으로 끝났으며 BNC가 승자가 되고 WINT가 "버려진 아이"가 되었습니다.

특히, "BNB 재무 회사"라는 개념을 홍보하는 또 다른 미국 상장 기업인 나노랩스(Nano Labs)도 CEA 인더스트리즈(CEA Industries)의 이전 투자 라운드에 참여하여 약 500만 달러를 투자하여 클래스 A 보통주 495,050주와 주당 행사가 15.15달러인 워런트 495,050주를 인수했습니다 . 모든 워런트가 행사될 경우, 나노랩스는 최대 990,100주를 보유하게 됩니다. 따라서 128,000주를 보유한 나노랩스는 BNC의 재정적 후원자 중 하나가 되어 시장의 주요 기업으로 자리매김했습니다.

기사 작성 시점 기준, BNC의 종가는 21.02달러로 24시간 동안 8.8% 상승했으며, 시가총액은 8억 9,500만 달러였습니다. 나노랩스(NA)는 4.5달러로 24시간 동안 4.9% 상승했으며, 시가총액은 1억 400만 달러였습니다. 반면, WINT의 시가총액은 약 315만 달러로 하락했습니다.

사업의 세계는 전쟁터와 같다고들 하는데, 주식시장에서는 이 말이 특히 직접적이고 잔인하게 표현됩니다.

업계 경고: 코인 호딩 전략의 효과성에도 전제 조건이 필요하며, 이는 "주가를 위한 영구 운동 기계"가 아닙니다.

윈드트리의 상장 폐지는 대부분의 상장 기업들에게 암호화폐 비축이 주가 상승의 만병통치약이 아니라는 것을 분명히 보여줍니다. 스트래티지(Strategy)와 메타플래닛(Metaplanet)과 같은 미국 및 닛케이 상장 기업들이 암호화폐와 주식 거래 모두에서 두 마리 토끼를 잡으려면 몇 가지 전제 조건이 필요합니다. 제 생각에는 다음 세 가지 조건이 충족되어야 합니다.

첫째, 비트코인은 코인을 축적하는 데 가장 선호되는 대상입니다. 암호화폐 업계의 "유일한 신"으로서 비트코인의 가치는 비교적 안정적이며 시장과 투자자들에게 쉽게 받아들여집니다. 코인을 축적하는 전략은 주가를 더욱 직접적이고 지속 가능하게 상승시킬 수 있습니다. 현재 코인당 11만 BTC를 약간 넘는 가격은 여전히 많은 전통 기관과 암호화폐 기관의 기대치에 미치지 못합니다. 향후 5~10년, 또는 그 이상 기간 동안 비트코인은 50% 또는 심지어 100%까지 상승할 것으로 예상됩니다. 암호화폐의 핵심은 가격 대비 수익률이며, 비트코인은 인플레이션에 대응하고, 위험을 분산하며, 기대치를 높이는 데 있어 독보적인 역량을 갖추고 있습니다.

둘째, 틈새 시장 경쟁은 독특합니다. 수많은 목표가 있는 자본 시장에서 틈새 시장 경쟁은 의심할 여지 없이 치열합니다. 결국 대부분의 산업과 투자 분야에서 "1등만 알고 2등은 모르는" 현상은 너무나 흔합니다. 특히 기업이 합법적인 기관의 지원을 받는지 여부와 관련하여 더욱 그렇습니다. 이는 시장 사용자에게 완전히 다른 개념일 수 있습니다. 투자 목표 자체는 크게 다르지 않을 수 있지만, 시장 심리와 장기적인 판단의 영향은 객관적으로 존재합니다. 따라서 비트코인(BTC)이 아닌 다른 코인을 보유하기로 선택할 경우, 해당 토큰의 대중적 인지도와 수용 가능성, 그리고 프로젝트의 직접적인 영향력을 고려해야 합니다.

셋째, 이들은 진정한 사업에 뒷받침됩니다. 최근 백도어 상장을 통해 상장한 여러 상장 기업들과 달리, 메타플래닛이나 칸구 그룹과 같은 기업들은 진정한 사업적 지원을 받고 있습니다. 따라서 가격 변동이나 기술 보안과 같은 다른 위험 요소에 대한 회복력이 뛰어나고, 주식 시장이나 기존 금융 시장의 규제 당국의 엄격한 통제를 덜 받으며, 상장 폐지와 같은 위험에 대해 크게 걱정할 필요가 없습니다. 간단히 말해, 자립적인 상장 기업들은 자금 조달에 의존하는 기업들보다 암호화폐 매수에 더 큰 확신을 가지고 있습니다.

윈드트리의 상장 폐지는 업계의 현재 상황을 보여주는 단면일 뿐입니다. 비트마인이나 샤프링크처럼 "ETH를 보유하는 상장 기업"의 등장은 이더리움 창립자 비탈릭이 "과잉 레버리지 게임"이라고 부르는 현상의 진정한 파괴자가 될 수 있습니다. "매수 전략"이 상장 기업에 효과가 있을지는 아직 불확실합니다.