원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자 | 아즈마( @azuma_eth )

정식 투표 과정에 들어간 "LayerZero의 Stargate 인수" 제안이 갑자기 변경되었습니다.

8월 21일, LayerZero의 직접적인 경쟁사인 웜홀 재단은 X에서 LayerZero가 Stargate에 제시한 약 1억 1천만 달러 규모의 인수 제안이 Stargate의 프로토콜 자산과 성장을 과소평가했다고 공개적으로 발표했습니다. 따라서 웜홀은 입찰 절차를 개선하고 STG 보유자의 이익을 보호하기 위해 더 높은 가격을 제시하고 현재 스냅샷 투표를 5영업일 동안 중단해 줄 것을 요청할 계획입니다.

배경: LayerZero가 인수를 시작합니다.

LayerZero의 Stargate 인수 제안은 8월 11일로 거슬러 올라갑니다. " LayerZero가 Stargate 인수를 제안했습니다. 두 토큰 모두 20% 이상 급등했지만, 이 그룹은 강력히 반대했습니다 ."를 참조하세요.

같은 날 이른 아침, LayerZero 재단은 Stargate 거버넌스 포럼에서 총 1억 1,000만 달러에 Stargate를 인수한다는 제안을 담은 초안을 공개했습니다.

구체적으로, LayerZero 재단은 모든 유통 STG(스테이킹/투표 참여 STG 포함)를 ZRO로 전환할 것을 제안합니다. 전환 비율은 STG 1개당 0.08634 ZRO이며, STG당 $0.1675(본 게시글 작성 시점의 시장가보다 약간 높음)와 ZRO당 $1.94입니다. 인수 후 Stargate는 LayerZero 생태계에 더욱 깊이 통합되고 Stargate DAO는 해체되며, Stargate에서 발생하는 모든 초과 수익은 바이백 프로그램을 통해 ZRO의 유통량을 줄이는 데 사용될 것입니다.

제안 발표 후, 레이어제로와 스타게이트의 공식 트위터 계정은 서로 자주 소통하며 "윈윈 협력"을 논의했습니다. 그 결과, ZRO와 STG는 모두 그날 급등했습니다. 그러나 스타게이트 거버넌스 포럼의 논의 내용을 자세히 살펴보면, 대다수의 스타게이트 관계자들은 레이어제로의 제안 가격이 너무 낮다고 판단하여 인수 제안에 반대했습니다 .

초기 진행 상황: 투표 시작, 대규모 투자자 시장 휩쓸어

8월 18일, 이 제안은 공식적으로 스냅샷(Snapshot) 투표에 부쳐졌으며, STG 보유자들은 인수 제안 수락 여부를 공동으로 결정할 예정입니다. 레이어제로는 초기 제안과 달리 제안 가격을 인상하지 않았습니다. 대신, 향후 6개월 동안 스타게이트 총 수익의 50%를 veSTG 보유자(직접 투표한 사람들)에게 분배하겠다고 발표했습니다.

투표가 시작되자마자 최소 투표 수를 빠르게 넘어섰고, 한때 지지율이 97% 이상으로 치솟았습니다(규칙에 따르면 투표가 끝날 때까지 70%를 넘으면 통과된 것으로 간주됩니다). LayerZero의 공동 창립자 브라이언 펠레그리노는 CounterParty 팟캐스트에서 "스타게이트 역사상 가장 높은 투표율입니다."라고 자랑스럽게 말했습니다.

이처럼 일방적인 투표는 놀라운 일이 아닙니다. 많은 스타게이트 커뮤니티 구성원들이 이 제안에 반대했지만, 레이어제로와 스타게이트는 백엔드 프로토콜과 프런트엔드 제품으로 완전히 연결되어 있어 두 프로젝트를 서로 독립적인 개체로 보기 어렵습니다. 스타게이트 재단 이사회 구성원의 절반조차 레이어제로 출신입니다. 레이어제로와 스타게이트 간의 상호작용적인 언어를 고려하면, 양측 이해관계자들이 이미 충분한 투표권을 보유하고 있다고 상상하기 어렵지 않습니다. 간단히 말해서, 이 투표는 "통과될 운명이지만, 형식적인 절차가 필요합니다."

웜홀의 음모: 훔칠 수 없더라도, 난 여전히 당신을 혐오스럽게 만들고 싶어요

아마도 레이어제로와 스타게이트조차도 웜홀이 그토록 중요한 순간에 개입할 것이라고는 예상하지 못했을 것입니다.

이 글을 쓰는 현재, LayerZero의 인수 제안 이후 Stargate와 Wormhole 간의 "조화로운" 상호작용과는 달리, Stargate의 공식 트위터 계정에는 Wormhole의 인수 제안 이후 단 한 건의 업데이트도 게시되지 않았습니다. LayerZero의 공동 창립자 브라이언이 보낸 유일한 답변은 "그런 일은 일어나지 않을 겁니다."였습니다.

이 글을 쓰는 시점까지 웜홀은 아직 공식적인 제안을 하지 않았는데, 그 이유는 다소 흥미롭습니다. 웜홀은 스타게이트의 가치 평가에 대한 실사를 진행하는 데 더 많은 시간이 필요하다고 주장하는데, 그 이유는 스타게이트 재단 이사회 의석의 절반을 차지하고 있는 레이어제로만큼 스타게이트에 대해 잘 알지 못하기 때문입니다.

현재 상황을 판단해 볼 때, 이 사건의 후속 전개는 다음의 네 가지 시나리오에 불과하며, 어느 시나리오가 펼쳐지든 웜홀은 이 사건이 일어나기를 바랄 것입니다.

• 첫 번째 시나리오는 스타게이트가 투표를 중단하고 웜홀과 레이어제로가 입찰에 참여하여 웜홀이 최종적으로 승리하는 것입니다. 이 시나리오에서 웜홀은 최대 경쟁사의 핵심 제품을 직접 탈취하여 시장 점유율을 더욱 확대하게 됩니다.
• 두 번째 시나리오는 LayerZero가 입찰에서 승리하거나 LayerZero가 일방적으로 입찰가를 올리고 제안을 강행할 경우 LayerZero는 STG 보유자에게 더 많은 자금을 지불하고 Wormhole은 경쟁자들이 한 푼도 쓰지 않고 더 많이 소비하는 것을 지켜볼 수 있다는 것입니다.
• 세 번째 시나리오는 스타게이트가 웜홀의 제안을 이미 진행되었다는 이유로 무시하고, 제안은 현재 50% 이상의 지지를 받고 있는 상황에서 그대로 진행될 것이라는 것입니다. 이 경우, 레이어제로가 인수를 완료한다고 가정하면, 더 높은 제안을 놓친 STG는 필연적으로 분노할 것입니다. 웜홀은 레이어제로 커뮤니티의 분열을 반길 것입니다.
• 네 번째 시나리오는 스타게이트가 투표를 강행하는 것입니다. 스타게이트 커뮤니티의 반대로 제안이 결국 부결된다고 가정하면 (현재 지지율은 88%가 넘으며, 실패 가능성은 극히 낮음), 웜홀은 계획을 저지하는 데 성공합니다.

전반적으로 저는 개인적으로 두 번째와 세 번째 시나리오를 선호합니다 . 스타게이트는 레이어제로의 핵심 제품이고, 레이어제로는 이 제품의 손실에 따른 결과를 감수할 의지가 전혀 없기 때문입니다.

플루이드의 COO DMH는 상황을 간결하게 요약했습니다. "스타게이트와 레이어제로는 제안 전에 이미 합의가 되어 있었습니다. 웜홀은 레이어제로가 쌀 한 포대로 싱가포르를 인수한다는 사실에 분노하고 있습니다. 따라서 웜홀은 레이어제로의 인수 계획을 방해하기 위해 가격을 인상하고 있습니다. 하지만 스타게이트는 결국 레이어제로에 흡수될 것이며, 시장도 이를 잘 알고 있기 때문에 큰 논란은 없을 것입니다 ."

웜홀은 제안을 하기 전에 이미 최종 결과가 정해져 있다는 것을 알고 있었을지 모르지만, 그는 단 몇 마디로 자신의 가장 큰 경쟁자를 극도의 혐오감에 빠지게 하면서도 아무런 손해도 보지 않았습니다. 이는 그야말로 최고의 음모입니다.