원저자: 저우저우, 포사이트 뉴스

2025년에는 홍콩 암호화폐 업계의 균열이 점점 더 뚜렷해졌습니다.

"전통적인 금융 기관들이 매일 저희를 찾아와 암호화폐 사업에 대해 논의합니다. 유튜브나 X 같은 플랫폼을 통해 새로운 사업을 홍보하고, 영향력 있는 KOL과 블로거들과 협력할 계획입니다." 암호화폐 사업 확장에 대해 이야기하는 한 증권사의 말투에는 열정과 기대감이 가득했습니다.

반면, 막 입사했다가 퇴사한 블록체인 회사 직원은 침울한 어조로 "나가겠습니다. 이런 국영기업 스타일은 참을 수 없습니다."라고 말했습니다.

같은 홍콩, 같은 암호화폐 생태계 내에서도 어떤 사람들은 업계의 경기 호황이 가져다주는 흥분과 기회를 경험하는 반면, 어떤 사람들은 제도적, 문화적 갈등으로 인한 피로와 좌절을 경험합니다. 이러한 극적인 균열은 매일같이 벌어지고 있습니다.

홍콩의 거의 모든 주요 증권사들이 이미 암호화폐 사업에 진출했습니다. 최근 통계에 따르면 홍콩에는 40개 이상의 증권사, 35개 이상의 펀드 회사, 그리고 10개 이상의 주요 은행 및 회계 법인이 가상자산 거래에 참여하고 있습니다. 예를 들어, 홍콩 최대 기술 증권사인 푸투뉴뉴(Futu Niu Niu)는 작년 8월부터 고객에게 비트코인과 이더리움과 같은 가상자산 거래 서비스를 제공하기 시작했습니다. 그해 말까지 푸투뉴뉴의 일평균 거래량은 3,500만 달러를 돌파했습니다.

증권사, 펀드, 은행, 감사, 보험사 등 홍콩의 주요 금융 기관들은 암호화폐를 홍콩 금융 시스템에 체계적이고 포괄적으로 통합하고 있습니다. 이를 통해 암호화폐 산업에 뛰어든 일부 금융 종사자들은 오랫동안 잊혀졌던 혁신과 상승세를 타고 있는 산업의 아름다움을 경험하게 되었습니다.

그러나 한편으로는 컴플라이언스 기업에 합류한 일부 암호화폐 네이티브들은 깊은 환멸을 느끼고 있습니다. 한때 그들이 믿었던 탈중앙화 유토피아는 이제 규제, 컴플라이언스, 그리고 금융의 현실과 충돌하고 있습니다. 암호화폐 네이티브로서의 정체성을 유지하면서도 컴플라이언스 산업의 점유율을 확보하려는 욕망은 점점 더 난항을 겪고 있습니다.

퓨전

홍콩의 암호화폐 산업은 3대 주요 문화의 끊임없는 분열과 융합 속에서 점차 새로운 종을 탄생시키고 있습니다.

첫 번째 문화는 Crypto Native입니다.

예를 들어, HashKey와 OSL과 같은 초기 홍콩 규제를 준수하는 암호화폐 거래소들은 후오비, 바이빗, 바이낸스와 같은 기업에서 이탈한 많은 크립토 네이티브(Crypto Native) 투자자들을 유치했습니다. 이를 통해 이들 기업의 문화적 배경은 비교적 "네이티브"한 분위기를 유지하면서도 개방적이고 유연하며 시장 중심적인 분위기를 유지할 수 있었습니다.

디지털 네이티브와 마찬가지로, 암호화폐 네이티브는 블록체인 세계에 깊이 관여하고, 암호화폐 문화와 창의성에 자연스럽게 민감하며, 탈중앙화와 기술의 경계 없는 가치를 믿습니다. 그러나 암호화폐 네이티브 인력은 점차 줄어들고 있는 것으로 보이며, 더 많은 인터넷 금융 전문가와 전통적인 금융 전문가들이 업계에 진출하여 규제 체계 내에서 빠르게 주도권을 확보하고 있습니다.

두 번째는 인터넷 금융 문화입니다.

푸투(Futu), 앤트 그룹(Ant Group), 앤트 디지츠(Ant Digits), 그리고 JD.com이 대표적인 사례입니다. 탄탄한 온라인 운영과 사용자 성장 경험을 갖춘 이 회사들은 홍콩 암호화폐 시장에 적극적으로 진출하고 있습니다. 일부 기업은 이미 홍콩의 주류 금융 문화에 잘 적응하고 있습니다. 예를 들어 푸투 니우니우(Futu NiuNiu)를 살펴보겠습니다. 홍콩 최대 온라인 중개업체인 푸투 니우니우는 탄탄한 온라인 입지를 유지할 뿐만 아니라 홍콩에서 가장 번화한 지역에 6개의 오프라인 매장을 운영하며 인터넷 금융 DNA와 현지 전문 지식이 강력하게 결합되어 있음을 보여줍니다.

홍콩에 있는 푸투(Futu) 매장을 방문했을 때, 푸투 직원이 미국 주식 계좌 개설을 열정적으로 도와주었습니다. 그녀는 매주 100명이 넘는 고객들이 미국과 홍콩 주식, 암호화폐, 그리고 기타 서비스에 대한 조언을 구한다고 말했습니다. "현재 홍콩 거주자는 암호화폐 거래가 가능하지만, 중국 본토 신분증 소지자는 불가능합니다."라고 직원은 설명했습니다.

Futu Holdings는 2,625만 명이 넘는 등록 사용자를 보유하고 있으며, Futu Niu Niu Niu Niu의 보급률은 홍콩 성인 인구의 50%를 넘는 것으로 알려졌습니다. 이처럼 방대한 사용자 기반은 Futu Holdings가 홍콩 암호화폐 시장에서 우위를 점하는 데 중요한 역할을 합니다. 업계 관계자는 현재 Futu Hong Kong 사용자들의 암호화폐 거래는 HashKey Exchange의 기반 거래 시스템에 의존하고 있으며, 이러한 거래량은 이미 HashKey Exchange 전체 거래량의 상당 부분을 차지하고 있다고 밝혔습니다.

푸투 외에도 앤트와 JD.com 또한 홍콩 암호화폐 시장에서 입지를 다지기 위해 경쟁하고 있습니다. 하지만 암호화폐 거래소에 집중하는 푸투와 달리, 앤트와 JD.com은 스테이블코인과 퍼블릭 블록체인에 더욱 집중하고 있습니다. 푸투는 이미 라이선스를 취득했지만, 앤트와 JD.com이 라이선스를 취득할지는 아직 불확실합니다.

홍콩의 암호화폐 산업은 완전히 시장 주도적인 경쟁 구조가 아니라, 자원 집약적인 산업으로 운영하려면 라이선스가 필요합니다. 업계 관계자는 중국 은행들이 최초의 스테이블코인 라이선스를 획득할 가능성이 더 높다고 밝혔습니다.

세 번째 유형의 문화는 홍콩의 전통적인 금융 문화입니다. HSBC, 중국은행(홍콩), 빅토리증권 등이 그 예입니다. 이 기업들은 홍콩 금융 분야에서 오랜 역사를 가지고 있습니다. 외국 자본을 보유한 기업도 있고, 중국 자본을 보유한 기업도 있으며, 홍콩계 가문 출신 기업도 있습니다. 이들은 이러한 다양한 문화를 홍콩 암호화폐 산업에 접목시켰습니다.

오늘날 홍콩의 암호화폐 산업은 증권회사, 펀드, 은행, 감사기관, 보험회사 등 수백 개의 금융기관을 아우르는 합법적인 산업 사슬을 형성했으며, 각 기관은 규정 준수 프레임워크에 따라 운영됩니다.

지리적 및 배경적 관점에서 볼 때, 이 산업 사슬은 해외, 중국 및 국내 기관을 아우르며, 기술적 및 제도적 관점에서는 암호화폐 업계 종사자, 인터넷 금융 회사, 그리고 전통적인 금융 기관을 아우릅니다. 이들은 홍콩 암호화폐 산업 내에서 다양한 생태계를 형성하며, 국내 암호화폐 자산 시장의 꾸준한 발전을 뒷받침합니다.

다양한 문화 사이의 갈등과 융합이 이 새로운 산업을 형성하고 있습니다.

홍콩 암호화폐 시장은 더 이상 단순하게 정의될 수 있는 것이 아닙니다. 100개가 넘는 홍콩 금융 기관을 아우르는 독특하고 복잡한 시스템으로 자리 잡았습니다.

찢어짐: 인간의 기쁨과 슬픔은 공유되지 않습니다

홍콩은 똑같고, 생태계도 똑같지만, 홍콩 암호화폐 시장에 대한 사람들의 생각은 전혀 다릅니다.

일부 전문가들은 규정을 준수하는 홍콩 암호화폐 시장이 일종의 경제 성장의 아름다움을 드러낸다고 생각합니다.

예를 들어, 암호화폐 산업으로 막 진출한 일부 전통적인 금융 종사자, 거래소나 스테이블코인 라이선스를 신청했거나 신청 중인 회사, 이미 많은 사용자를 보유하고 있고 라이선스 취득만으로 시장을 확대할 수 있는 인터넷 금융 거대 기업... 이들은 강력한 추진력을 보여주었습니다.

이는 특히 채용 과정에서 두드러집니다. 예를 들어, 푸투(Futu), JD.com, 성리증권(Shengli Securities)과 같은 기업들은 시장에서 인재에 대한 강한 열망을 보이며 시장 가격보다 높은 가격으로 인재를 빼돌리고 있습니다.

그러나 일부 전문가들은 홍콩 암호화폐 시장이 주식 시장 하락기에 접어들었다고 보고 있습니다. 홍콩의 주요 암호화폐 기업들은 시장 확장의 적절한 방법을 찾지 못하고, 시장 점유율을 뺏어가는 악순환에 빠져들고 있습니다.

"네, 그만두었습니다. 이런 국영기업 스타일은 도저히 참을 수 없었습니다." 대기업에서 근무하다가 입사 후 얼마 지나지 않아 그만둔 공공 체인점 직원의 말이다.

"주관적인 주도성이 훨씬 적고, 우리가 하는 모든 일은 먼저 규제를 받아야 합니다." 암호화폐 업계에서 규제를 준수하는 암호화폐 업계로 이전한 후 업무 내용에 큰 변화가 있었는지 묻는 질문에, 암호화폐를 준수하는 거래소의 중간 및 고위 관리자는 이렇게 답했습니다.

일부 실무자는 Crypto Native와 규정 준수 그룹 간의 엄청난 문화적, 제도적 차이로 인해 갈등을 느끼기도 합니다.

많은 암호화폐 사용자들 사이에서 불만을 불러일으킨 최근 사건은 2025년 8월 1일 공식 발효되는 홍콩 스테이블코인법입니다. 한 암호화폐 전문가는 "KYC를 요구하는 스테이블코인도, VPN 사용을 제한하는 스테이블코인도 본 적이 없습니다. 이것이 어떻게 혁신과 발전을 지원할 수 있겠습니까?"라고 불평했습니다.

암호화폐와 블록체인 문화에 푹 빠져 자란 업계 종사자들은 코드와 커뮤니티 중심의 삶에 익숙합니다. 그러나 홍콩 암호화폐 산업의 현재 규제 준수는 정책에 의해 주도되고 있으며, 이는 본질적으로 두 개의 다른 생태계를 형성했습니다. 그러나 많은 업계 종사자들은 여전히 두 생태계 간의 관점과 입장을 바꿀 준비가 되어 있지 않습니다.

홍콩의 독특한 암호화폐 산업은 정책으로 인한 강제 통합의 고통을 겪고 있습니다. 이 고통은 정책과 시스템의 조정뿐만 아니라, 기존 금융 문화, 인터넷 금융 문화, 그리고 암호화폐라는 토착 문화 간의 갈등과 화해를 수반합니다.

기회: 조용히 재산을 모으는 사람이 있나요?

새로운 시스템이 처음 출시될 때, 얼리어답터들에게는 "침묵 속에서 큰돈을 벌 수 있는" 기회가 종종 있습니다. 그들은 국경을 넘나드는 시장의 첫 몫을 차지합니다.

예를 들어, 스테이블코인이 처음 등장했을 당시 테더의 거래량은 1년 만에 100배나 증가하여 2017년에는 100억 달러, 2020년에는 1조 달러, 2024년에는 10조 달러를 돌파했습니다. 또 다른 예로, 바이낸스의 일일 거래량은 출시 후 첫 두 달 만에 1억 달러를 돌파했고, 네 번째 달에는 10억 달러를, 여섯 번째 달에는 50억 달러를 돌파했습니다.

물론 현재 홍콩에는 이처럼 급속한 사업 성장을 이룬 기업이 없습니다. 하지만 이것이 그 과정에서 첫 번째 배당금을 거둔 기업이 전혀 없다는 것을 의미하지는 않습니다.

"최근 전통적인 금융기관들이 매일같이 저희에게 연락해 암호화폐 사업에 대해 논의하고 싶어 합니다. 유튜브나 X 같은 플랫폼을 통해 새로운 사업을 홍보하고, 영향력 있는 KOL과 블로거들의 협력을 모색하고 있습니다."라고 암호화폐 사업에 종사하는 홍콩 증권사 관계자는 말했습니다.

홍콩이 암호화폐를 수용함에 따라 수백 개의 웹 3(Web 3) 기업이 홍콩에 정착했습니다. 이들은 정책 자문을 위해 로펌에 문의하고, 각종 라이선스를 신청하고, 다양한 사업을 개발해야 합니다. 이로 인해 암호화폐 규정 준수 전문 로펌에 대한 수요가 크게 증가했습니다. 로펌에 정통한 한 암호화폐 전문가는 이렇게 말했습니다.

홍콩에서 장기적으로 사업을 확장하고자 하는 모든 웹 3 기업은 홍콩 법인 은행 계좌를 신청하여 많은 거래를 성사시킬 것입니다. 이는 중안은행처럼 초기에 이 사업을 가치 있게 평가했던 은행들에게도 많은 사업 기회를 제공합니다. 홍콩의 한 규정 준수 거래소의 한 실무자는 이렇게 말했습니다.

홍콩 암호화폐 산업의 기회는 기존 거래소, 자산운용사, 스테이블코인 기업에만 있는 것이 아닙니다. 홍콩 암호화폐 산업 발전에 "물 판매자" 서비스를 제공하는 기관들 또한 중요한 수혜자입니다.

그리고 침묵 속에서 큰 돈을 벌어들이는 회사들은 수년이 지나서야 대중에게 알려지는 경우가 많습니다.

다양한 관점에서 본 홍콩의 암호화폐 시장

"크립토 네이티브(Crypto Native)에 따르면, 홍콩의 규제 준수 암호화폐 기업들은 혁신 속도가 너무 느리고, 관료주의적이고 심지어 국유기업 같은 분위기를 풍깁니다. 홍콩의 기존 금융 기관들에게는 올해 혁신 KPI가 이미 초과 달성되었을 수도 있습니다."라고 규제 준수 암호화폐 거래소의 중간 및 고위 관리자는 말했습니다.

다양한 관점에서 보면 홍콩의 암호화폐 산업은 완전히 다른 모습을 보인다.

암호화폐와 블록체인 문화에 푹 빠져 자란 업계 종사자들은 코드와 커뮤니티가 주도하는 리듬에 익숙합니다. 그러나 오늘날 홍콩의 암호화폐 산업은 전적으로 정책에 의해 주도되고 있습니다. 자유로운 분위기는 사라지고 혁신의 기미는 약화되었으며, 그 자리를 확고한 규정 준수의 자세와 절제가 대신하고 있습니다. 많은 암호화폐 업계 종사자들은 홍콩의 규제 체계가 암호화폐 커뮤니티의 독창적인 창의성을 "거세"하고 있다고 생각하며, 이러한 거부감은 그들을 혼란스럽게 만들었습니다.

안전하고 안정적인 발전 속도에 익숙한 전통 금융 업계 종사자들 중 일부는 홍콩 암호화폐 산업의 혁신 속도가 느리지 않고 오히려 질서 있게 발전하고 있다고 생각합니다. 느린 것이 빠른 것이고, 빠른 것이 느린 것입니다.

이 시대에 일하는 사람들은 적응할 수밖에 없습니다. 좋아하든 싫어하든, 역사의 흐름은 결국 앞으로 흘러갈 것입니다.