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Wenser( @wenser 2010 ) 작성

주식 토큰화는 암호화폐 산업이 주도하는 기존 금융 시스템의 혁명으로 여겨지며, 암호화폐의 영향력을 주식 시장으로 확장하고 거래 규칙을 점진적으로 재편하는 것을 목표로 합니다. Robinhood와 xStocks와 같은 플랫폼이 미국 주식 토큰화를 장려함에 따라, 일부 상장 기업들도 이러한 추세를 적극적으로 수용하기 시작했습니다. 8월 5일 저녁 시장 뉴스 에 따르면, 미국 상장 암호화폐 대기업 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)이 토큰화된 주식 GLXY를 발행할 계획이며, 로버트 레쉬너(Robert Leshner)의 슈퍼스테이트(Superstate)와 RWA(Real World Asset) 플랫폼 파트너십 계약을 체결했습니다. 오데일리 플래닛 데일리(Odaily Planet Daily)는 이러한 발전 상황에 대한 간략한 분석을 참고하실 수 있도록 아래에 제공합니다.

미국 주식 토큰화 경로가 바뀌었습니다. 암호화폐 거대 기업들이 "자신들을 혁신"하기로 선택할 때

갤럭시는 많은 사람들에게 생소할 수 있지만, 2018년 초 캐나다 토론토 증권거래소(Toronto Stock Exchange) 벤처 거래소에 상장하여 세계 최초로 성공적으로 상장된 암호화폐 투자 및 운용 회사로 자리매김했습니다. 올해 5월, 갤럭시는 케이맨 제도에서 미국으로 법인을 이전하고 나스닥에 GLXY라는 티커 심볼로 공식 상장하며 암호화폐 업계의 벤치마크 기업으로 자리매김했습니다.

"암호화폐 업계의 골드만삭스"로 불리는 갤럭시는 이전에 비트마인, 샤프링크 게이밍, 비트 디지털과 같은 ETH 보유 자산의 수탁 업무를 담당했습니다. 6월과 7월 ETH 보유 자산에 대한 과대광고를 활용하여 갤럭시의 주가는 6월 초 18.50달러에서 7월 20일 30.59달러로 급등했습니다. 기사 작성 시점 기준, 갤럭시의 시간외 거래 주가는 27.21달러로 24시간 동안 1.7% 하락했습니다. 온체인 애널리스트 아이 이(Ai Yi)에 따르면, 루트데이터(Rootdata) 데이터에 따르면 갤럭시 디지털은 소닉(Sonic), 모나드(Monad), 에테나(Ethena), 바빌론(Babylon), 플룸(Plume) 등 124개 프로젝트에 투자했습니다. 2018년부터 2019년까지 EOS에 투자하여 7,120만 달러의 수익을 올렸으며, 이는 투자 대비 123%의 수익률입니다. 갤럭시는 루나 사건으로 수억 달러의 이익을 얻었 으며, 결국 루나 참사에 일조한 요인으로 간주되어 2억 달러의 벌금을 물었습니다.

갤럭시는 장외(OTC) 시장에서도 활발하게 활동하는 중개 기관입니다. 최근 갤럭시의 주요 활동은 초기 비트코인 투자자들이 8만 개가 넘는 비트코인을 매도할 수 있도록 지원 한 것이었는데, 이는 당시 시장 가치로 미화 90억 달러 이상의 가치를 지닌 거래였습니다. 이는 암호화폐 시장 역사상 가장 큰 규모의 비트코인 명목 거래 중 하나였습니다.

어제, 갤럭시의 나스닥 상장 자회사인 갤럭시 디지털이 2025년 6월 30일로 마감된 2분기 실적을 발표했습니다. 회사는 순매출 3,070만 달러, 총 주식 가치 26억 달러, 그리고 현금 및 스테이블코인 약 12억 달러를 기록했습니다. 앞서 언급한 "8만 비트코인 거래" 덕분에 갤럭시 디지털의 디지털 자산 사업은 전 분기 대비 10% 증가한 7,140만 달러의 조정 매출총이익을 창출했습니다.

온체인 애널리스트 아이 이(Ai Yi)에 따르면 , 갤럭시 디지털은 현재 약 9억 2,100만 달러 규모의 온체인 자산을 보유하고 있으며, 여기에는 5,119.73 BTC(약 5억 8,500만 달러), 75,425 ETH(약 2억 6,800만 달러), 151,196 SOL(약 2,451만 달러)이 포함됩니다. 또한, 갤럭시 디지털은 1,749만 USDT와 667만 USDC를 보유하고 있습니다. 가치 기준 상위 5개 자산은 모두 주요 암호화폐와 스테이블코인입니다.

특히 갤럭시 디지털의 초기 투자자 중에는 보기 드문 아시아계 투자자들이 포함되어 있습니다. 혼하이 그룹의 투자 계열사인 HCM 캐피털은 갤럭시 디지털에 초기 투자를 했습니다. 같은 회사는 이전에 업계 거대 기업인 디지털 커런시 그룹(DCG)에도 투자한 바 있습니다. 자세한 내용은 "암호화폐 투자 은행 갤럭시 디지털 상장! 그 배후에 있는 중국 투자자들을 아시나요?" 기사를 참조하십시오 .

업계 위상, 자산 운용 규모, 그리고 미국 상장 기업으로서의 지위를 자랑하는 갤럭시는 자사 주식을 적극적으로 토큰화하기로 결정했습니다. 이는 두 가지 이유 때문일 수 있습니다.

한편으로는 시장 기대치를 밑도는 2분기 재무 데이터와 사업 실적이 다소 부진했기 때문일 수 있습니다. 갤럭시의 2분기 재무 실적은 1분기 실적을 크게 상회하며 1분기 2억 9,500만 달러 손실에서 흑자로 전환하고 조정 매출총이익 2억 9,900만 달러를 달성했지만, 자산의 급격한 감소(총자산은 43% 감소한 63억 달러), 매우 불확실한 규제 환경, 그리고 고위험 및 변동성 높은 시장 환경으로 인해 투자자들은 이후 시장 실적에 대한 확신을 완전히 잃었습니다. 이 소식에 따라 실적 보고서 발표 후 장외 거래에서 주가는 7.6% 하락한 28.10달러를 기록했습니다.

반면에, 그들은 주식 토큰화 시장의 추가 성장 잠재력을 보고 있을지도 모릅니다. 올해 5월, 갤럭시(Galaxy)의 설립자 마이크 노보그라츠(Mike Novogratz)는 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)이 자사 주식을 DeFi 애플리케이션 토큰으로 토큰화할 계획이며, 대출 및 거래 등 구체적인 활용 사례를 제시할 것이라고 밝혔습니다. 암호화폐 업계의 거물로서 갤럭시는 "토큰화된 미국 주식"이 엄청난 성장 잠재력을 가지고 있으며, 잠재적으로 수조 달러 규모의 새로운 시장을 창출할 수 있다고 믿습니다. 24시간 연중무휴 거래 및 미국 외 투자자 접근성과 같은 기능은 시장 유동성을 더욱 확대할 것입니다. 물론, 상장 기업으로서 관련 시장이 아직 초기 단계임을 인정하며, SEC(미국 증권거래위원회) 제출 자료 는 토큰화된 증권 시장이 아직 초기 단계에 있으며, 토큰화된 GLXY가 확장 가능하고 질서 있는 시장을 형성할 것이라는 보장은 없다고 조심스럽게 지적하고 있습니다. 나스닥(Nasdaq)과 같은 규제된 국가 거래소와 비교할 때, 온체인 거래 메커니즘(예: DEX)은 상당한 유동성, 거래량, 투명성, 그리고 규제 체계가 부족할 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, 현재 시장 상황을 볼 때 갤럭시는 중요한 진전을 이루었습니다.

갤럭시 주식 토큰화 파트너: Superstate Platform의 RWA 비즈니스

갤럭시 주식 토큰화 소식은 파트너사 슈퍼스테이트(Superstate)의 CEO이자 유명 디파이 프로토콜 컴파운드(Compound)의 설립자인 로봇벤처스(RobotVentures)의 설립자인 로버트 레쉬너(Robert Leshner)의 게시물을 통해 즉시 확인 되었습니다. 나스닥 상장사인 180 라이프 사이언스(180 Life Sciences)는 이더리움 재단 설립을 위해 약 4억 2,500만 달러의 사모펀드를 유치할 계획이라고 이전에 발표한 바 있습니다. 거래가 완료되면 회사명은 ETHZilla Corporation으로 변경되며, 로버트 레쉬너는 이 회사의 투자자이기도 합니다 .

슈퍼스테이트와 갤럭시의 협력 역시 사전에 계획된 것이었습니다.

갤럭시는 올해 5월 슈퍼스테이트 서비스와 "디지털 전송 대행 계약"을 체결하고, 공식적으로 자사 디지털 자산에 대한 전송 대행 업체로 임명한 것으로 알려졌습니다. 슈퍼스테이트 서비스는 RWA 토큰화 플랫폼인 슈퍼스테이트를 운영하는 회사로, 여러 토큰화 사모펀드(USTB, USCC 등)를 출시하며 시장의 주목을 받고 있습니다.

올해 5월, 슈퍼스테이트는 "오프닝 벨"이라는 온체인 거래 플랫폼을 출시하고 여러 기관과 함께 SEC에 프레임워크 제안서를 제출했습니다.

당시 이 프로젝트는 솔라나 블록체인에 우선적으로 구축하여 기존 주식과 블록체인 인프라를 통합하고, 중앙거래소(CEX) 및 기존 상장 메커니즘에 대한 의존성을 없애고, 블록체인 인프라를 통해 지속적인 거래와 실시간 결제를 제공할 것이라고 발표 했습니다. "SOL 버전의 마이크로 전략"으로 알려진 SOL Strategies는 이 플랫폼을 통해 솔라나 블록체인에 자사 보통주를 상장하는 최초의 기업이 될 것이며, 이를 통해 미국 주식의 온체인 직접 거래가 가능해질 것입니다. 최근 SOL Strategies CEO인 리아 월드 는 "토큰화된 패키징과 달리, 이 플랫폼은 완벽하게 규정을 준수하고 거래 가능하며, 기초 증권과 완벽하게 대체 가능한 주식입니다."라고 강조했습니다 .

이 시점부터 Superstae는 점점 더 많은 암호화폐와 미국 주식의 온체인 토큰화에 있어 선호되는 선택지가 될 수 있습니다. 로버트 레쉬너의 컴파운드 설립 경험을 바탕으로, Superstae는 미국 주식 시장의 유동성이 온체인 시장으로 유입되는 것을 더욱 촉진할 수 있습니다. 물론, 온체인 미국 주식 토큰 거래 경험이 미국 주식 시장보다 뛰어나야 한다는 전제 조건이 있습니다.

결론: 내부 및 외부 세력의 결합된 노력으로 미국 주식의 토큰화는 전환점에 도달했습니다.

Robinhood, xStocks, MyStonks와 같은 플랫폼에 의한 이전 미국 주식 토큰화가 암호화폐 산업이 미국 주식 시장을 상대로 외부에서 일으킨 "트로이 전쟁"과 더 유사하다면, Robinhood가 주식 토큰화를 사용하여 SpaceX와 OpenAI와 같은 사기업의 주식 가격을 선제적으로 책정하고자 했던 것이 그렇습니다. 반면 Galaxy와 SOL Strategies와 같은 회사들이 RWA 플랫폼 Superstate와 적극적으로 협력하여 주식 토큰화를 촉진하는 현재 행동은 내부에서 자발적으로 시작된 "적극적인 혁명"과 같습니다. 암호화폐 산업을 깊이 있게 육성해 온 이점을 활용하여 주식과 암호화폐 시장 모두에서 유동성을 긴밀하게 결합하는 데 앞장서고 있습니다.

갤럭시의 주가와 사업 실적이 더 큰 성공을 거둘 수 있을지는 미국 주식 시장과 암호화폐 시장이 갤럭시가 그려낸 '빅파이'를 얼마나 빨리 먹어치울 수 있느냐에 달려 있다.