원문 작성자: Anatoly Yakovenko, Solana Labs; Max Resnick, Anza; Lucas Bruder, Jito Labs; Austin Federa, DoubleZero; Chris Heaney, Drift; Kyle Samani, Multicoin Capital

원문: Alex Liu, Foresight News

솔라나의 초기 목표는 인터넷 자본 시장(ICM)을 위한 탈중앙화 인프라를 구축하는 것이었습니다. 대역폭 증가와 지연 시간 단축(IBRL)은 필수적이지만, 그것만으로는 충분하지 않습니다. 솔라나 로드맵의 세 번째 축은 시장 미시 구조의 복잡성에 대응해야 합니다. 시장은 전체 균형에 크지만 예측 불가능한 영향을 미치는 여러 역동적인 요소들로 구성되어 있습니다. 최근까지 ICM의 시장 미시 구조가 기존 금융(TradFi)과 어떻게 달라야 하는지는 명확하지 않았습니다.

오늘날 솔라나 생태계는 애플리케이션 제어 실행(ACE)이라는 공통된 비전을 중심으로 융합되고 있습니다. ACE의 궁극적인 목표는 스마트 컨트랙트가 밀리초 단위의 정확도로 거래 순서를 제어할 수 있도록 하는 것입니다. 생태계 내 여러 팀과의 교류를 통해 시장 미시 구조 문제가 솔라나가 직면한 가장 중요한 과제임을 알 수 있습니다.

솔라나 커뮤니티는 모든 측면에서 이 문제를 해결하기 위해 열심히 노력하고 있습니다.

현재 솔라나는 암호화폐 분야에서 애플리케이션 구축에 있어 여전히 최고의 선택입니다. 풍부한 사용자, 충분한 유동성, 투명한 규제 환경, 우수한 지갑, 그리고 글로벌 접근 인프라를 갖추고 있기 때문입니다. 그러나 일부 애플리케이션은 여전히 새로운 시장 구조를 탐색하기 위해 자체 기반 기술을 구축하고 있습니다. 솔라나는 "기존 사용자와 연결되고 시장 미시 구조를 과감하게 실험할 수 있는" 선호 플랫폼이 되어야 합니다.

다음 내용은 두 부분으로 나뉩니다.

1. 시장 미시구조의 주요 균형점
2. 메인넷에서 유연한 마이크로구조 구현을 지원하기 위한 구체적인 계획은 단기, 중기, 장기의 세 가지 범주로 나뉩니다.

시장 미시구조의 상충관계

시장 미시구조의 설계 차원은 너무 다양해서 모두 나열하는 것은 불가능하지만, 현재 응용 프로그램에서 가장 우려되는 핵심적인 상충 관계는 다음과 같습니다.

개인정보 보호 vs. 투명성

주문이 체결될 때까지 숨겨야 할까요? 대량 소매 주문의 경우, 주문을 미리 공개하면 트레이더와 마켓메이커 간의 정보 비대칭성을 줄여 더 나은 거래를 성사시키는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 유동성을 숨기면 마켓메이커를 "유해 주문"으로부터 보호하여 전반적인 시장 유동성을 향상시킬 수도 있습니다. 하지만 이러한 보호에는 대가가 따릅니다. 주문을 숨기면 투명성이 떨어지고 트레이더가 거래 전에 결과를 예측하기 어려워집니다.

속도 제한 거래 vs. 무제한 거래

테이커에 대한 "보호 속도 제한"을 설정하면 역선택을 줄이고, 매수-매도 스프레드를 좁히고, 시장 유동성을 향상시킬 수 있습니다. 그러나 속도 제한은 거래량을 감소시키고 가격 발견 과정을 지연시킵니다. 중요한 것은 거래량이 시장의 질을 나타내는 유일한 지표가 아니라는 것입니다. 사용자가 진정으로 관심을 갖는 것은 어디에서 최고의 가격을 얻을 수 있는지입니다. 따라서 "유해 테이커 거래"를 줄이면 전체 거래량은 감소할 수 있지만, 실질적인 유동성은 증가할 수 있습니다.

거래 포함 vs. 확정성 vs. 실행 지연

겉보기에 "상충 관계"처럼 보이는 많은 요소들이 실제로는 함께 최적화될 수 있습니다. 솔라나의 현재 낙관적인 최종 확정 시간은 약 1초입니다. 알펜글로 프로토콜이 2026년 초에 출시되면 거래 포함 시간은 50~100밀리초로 단축될 것으로 예상되며, 최종 확정 시간은 약 150밀리초로 단축될 것입니다. 이를 통해 마켓메이커는 호가를 더 빠르게 업데이트하고 "갭 위험"을 줄일 수 있습니다.

공동 배치 대 지리적 분산화

많은 사람들이 코로케이션이 더 빠르다고 생각하지만, 모든 검증 노드가 뉴욕에 집중되어 도쿄발 갑작스러운 뉴스에 직면하게 되면 정보 전송 지연이 발생할 수 있습니다. 솔라나는 다중 동시 리더(MCL) 메커니즘과 엣지 트랜잭션 포함 메커니즘을 통해 글로벌 동기식 정보 수집을 달성하고, 가격 발견 효율성을 크게 향상시키며, 위험 저항성을 강화할 수 있습니다.

우선 시장 조성자 vs 우선 수취자

마켓메이커 우선순위는 역선택을 줄이고 스프레드를 좁힐 수 있습니다. 솔라나의 현재 메커니즘에서는 테이커가 스케줄링 경매 메커니즘으로 인해 암묵적으로 우선순위를 갖습니다. 향후 ACE는 개발자에게 우선순위 로직(주문 철회 우선순위, 속도 제한 설정 등)을 정의할 수 있는 기능을 제공할 예정입니다.

개인 투자자 대 기관 투자자

가장 유동적인 시장은 종종 개인 투자자들에 의해 주도됩니다. 솔라나는 다양한 니즈에 맞춰 차별화된 애플리케이션 구축을 장려하여 기관 투자자와 개인 투자자의 공존과 발전을 지원합니다.

유연성 대 균일성

솔라나 커뮤니티는 항상 교조주의적이기보다는 실용적이었습니다. 시장 구조에 대한 단 하나의 최적의 해결책은 없기 때문에, 유일한 방법은 메인넷에서 테스트하고, 반복하고, 최적화하는 것입니다. 따라서 솔라나는 ACE를 지원하고 시장 구조의 빠른 발전을 촉진하기 위해 유연한 인프라를 구축하고 있습니다.

하이브리드 아키텍처 대 풀 온체인

솔라나의 목표는 중앙화된 거래소를 위한 결제 계층이 아닌, 완전한 온체인 시장을 구축하는 것입니다. 이 목표 달성에 기술적 장애물은 없으며, 단지 구축만 필요합니다. 솔라나의 최우선 과제는 메인넷에 더 많은 유동성을 제공하는 것입니다.

ICM 로드맵: 단기, 중기 및 장기 계획

현재 솔라나 메인넷은 CLOB(중앙 지정가 주문장)에 이상적인 운영 환경이 아니지만, 이러한 상황은 곧 바뀔 것입니다. 생태계 내 여러 팀이 메인넷에서 CLOB의 번영을 촉진하기 위해 전체 기술 스택을 체계적으로 업그레이드하고 있습니다. 향후 진행 방향은 다음과 같이 단계별로 안내해 드리겠습니다.

단기(1~3개월): Jito BAM 및 Anza 거래 최적화

지토의 블록 조립 마켓플레이스(BAM)

BAM은 Jito가 개발한 차세대 고성능 거래 처리 시스템으로, 2025년 7월 말 테스트넷 출시 예정입니다. 전 세계적으로 분산된 노드를 통해 솔라나 검증인, 트레이더, 그리고 애플리케이션에 강력한 기능을 제공하며, 신뢰 실행 환경(TEE)에서 구동됩니다. 또한, ACE 구현을 앞두고 있습니다. Drift, Pyth, Dflow 등의 프로젝트가 첫 번째 설계 파트너로 참여했습니다.

BAM은 플러그인 메커니즘을 통해 맞춤형 거래 정렬 로직 적용을 지원하여 개발자가 CLOB를 위한 투명하고 검증 가능한 거래 실행 시스템을 구축할 수 있도록 합니다. 거래는 실행 전에 기밀로 유지되지만, 정렬 프로세스는 완전히 오픈 소스이며 검증 가능합니다. 이 모델은 검증자 클라이언트를 수정하거나 통합 계약을 협상할 필요가 없습니다. BAM에서 플러그인을 빌드하기만 하면 전체 Solana 네트워크에 플러그 앤 플레이 방식으로 접속할 수 있습니다.

추천 자료: SOL 거래 시 더 이상 압박받지 마세요. Jito의 새로운 BAM 소개

Anza의 거래 최적화

Anza는 거래 랜딩 안정성 개선에도 힘쓰고 있습니다. Agave 2.3은 새로운 TPU 클라이언트를 도입하여 거래 전송 지연 시간을 크게 단축하고 QUIC 관련 문제를 해결합니다. 대부분의 최적화가 현재 온라인 상태이며, 주요 마켓메이커들은 표준 TPU 경로를 통한 95번째 백분위수 지연 시간이 0 슬롯이라는 점을 확인하여 매우 높은 확실성을 달성했습니다.

중기(3~9개월): DoubleZero, Alpenglow, APE(Asynchronous Execution)

더블제로(DZ)

DZ는 솔라나에 최적화된 광섬유 네트워크로, 지연 시간을 크게 줄이고 대역폭을 늘리며, 하드웨어 멀티캐스트를 통해 데이터 전송을 최적화할 수 있습니다. 테스트 네트워크는 100명 이상의 검증인과 메인 네트워크 지분의 3%를 보유하고 있으며, 2025년 9월 중순 메인 네트워크에서 출시될 예정입니다. DZ의 인기가 높아짐에 따라 솔라나는 거래 포함 속도를 높이고 네트워크 스트레스 저항성과 공정성을 더욱 향상시킬 수 있습니다.

알펜글로 합의 프로토콜

Alpenglow는 솔라나의 차세대 합의 프로토콜로, 블록 확정 시간을 12.8초에서 약 150밀리초로 단축합니다. 또한, 이 프로토콜은 향후 MCL 및 APE 지원을 용이하게 하기 위해 설계를 간소화할 것입니다. Alpenglow는 2025년 말 또는 2026년 초 메인넷에 출시될 예정입니다.

비동기 프로그램 실행(APE)

APE는 거래 랜딩 경로에서 리플레이 메커니즘을 제거하고 지연 시간을 단축하는데, 이는 솔라나가 수년간 핵심 목표로 제시해 온 사항입니다. 알펜글로(Alpenglow) 합의 알고리즘의 간소화를 통해 APE 구현의 복잡성이 크게 감소했습니다. 여러 제안(SIMD 192, 290, 297, 298, 301)이 제출되었으며, 2026년 상반기 알펜글로가 온라인 서비스를 시작한 후 출시될 예정입니다.

비동기 실행

장기(2027): 다중 병렬 리더(MCL) 및 프로토콜 계층 ACE

MCL 및 프로토콜 계층 ACE

가장 유동적인 온체인 시장을 구축하기 위해 Solana는 다음 세 가지 요구 사항을 충족해야 합니다.

1. 모든 시장 정보를 실시간으로 수집할 수 있는 충분한 용량
2. 더 빠른 확인과 더 높은 틱율;
3. 애플리케이션은 거래 순서를 제어할 수 있습니다.

단일 리더가 거래를 검토할 수 있습니다.

현재 대부분의 블록체인은 단일 리더 구조를 가지고 있어 거래 순서의 공정성이나 검열 저항성을 보장할 수 없습니다.

MCL은 여러 리더를 사용하여 동시에 블록을 구축하므로 리더가 거래 순서를 검토하거나 조작할 가능성을 줄입니다. 거래 순서는 우선순위 수수료를 기반으로 하며, 각 애플리케이션은 주문 인출 우선순위와 같이 순서를 제어하는 로직을 설계할 수 있습니다.

우선 수수료에 따른 취소

글로벌 동기 정보

MCL은 또한 전 세계 여러 지역의 정보를 체인에서 동기화할 수 있도록 합니다. 마켓메이커는 뉴욕과 도쿄의 실시간 정보를 동일한 계약에 통합하여 전략을 수립할 수 있습니다. 이러한 기능은 기존의 중앙 집중식 시스템에서는 재현하기 어려울 뿐만 아니라, 자본 시장 경쟁에서 분산형 인프라의 고유한 장점으로 작용합니다.

솔라나의 인터넷 자본 시장 비전은 가속화되고 있습니다. 기술의 최하위 단계부터 애플리케이션의 상위 계층까지, 전체 생태계는 세계에서 가장 유동적인 온체인 금융 시스템을 구축하기 위해 최선을 다하고 있습니다. ACE는 솔라나의 거래 주문 방식에 변화를 가져오는 핵심 패러다임으로서 스마트 컨트랙트가 금융 인프라를 진정으로 제어할 수 있도록 지원할 것입니다.