원제: "Circle 최고전략책임자와의 대화: GENIUS법 시행 이후 은행과 비은행 기관 간 경쟁은 이제 막 시작일 뿐"

TechFlow에서 편집 및 편집

게스트: Dante Disparte, Circle의 최고 전략 책임자 겸 글로벌 정책 및 운영 책임자

진행자: 로라 신

팟캐스트 출처: Unchained

원제: GENIUS 법안 통과로 암호화폐가 은행과 경쟁할 수 있을까?

방영일: 2025년 7월 19일

주요 요점 요약

수년간의 적대감 끝에 미국은 마침내 암호화폐 산업에 관한 최초의 연방법을 통과시켰습니다.

초당적 합의를 거친 스테이블코인 법안인 'GENIUS Act'는 의회의 막판 대치 끝에 트럼프 대통령에 의해 서명되었습니다. 이 법안은 이미 "기성품"으로 간주되었지만, 이번 주 통과는 순탄치 않았습니다. 민주당이 트럼프 대통령의 암호화폐 관련 발언에 이의를 제기했고, 자유 코커스(Freedom Caucus)가 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 반대 조항에 대해 갑자기 반발했기 때문입니다.

이제 법안이 통과되었으니, 어떤 영향을 미칠까요? 누가 이득을 보고 누가 손해를 보게 될까요?

이번 에피소드에서 이 법안의 핵심 인물 중 한 명인 Circle의 최고 전략 책임자인 Dante Disparte는 다음과 같이 설명합니다.

• 정치적 긴장 속에서 이 법안이 양당의 지지를 얻을 수 있는 방법

• 은행이 스테이블코인을 발행하기 전에 두 번 생각해야 하는 이유

• Circle이 National Trust Bank 헌장을 신청하는 이유

또한 이 쇼에서는 이자가 발생하는 스테이블코인을 둘러싼 논쟁, 이 법안이 보다 광범위한 금융 규제 시스템에 어떻게 들어맞는지, 그리고 그 결과로 미국 소비자와 달러가 이익을 얻을지에 대해서도 논의합니다.

하이라이트 요약

• 돈의 사용은 가능한 한 자유로워야 합니다.

• 요점은 암호화폐 산업이 오랫동안 바라던 합법화, 미국의 법률과 규정에 따른 명확한 진전, 그리고 경쟁의 기회를 마침내 얻게 되었다는 것입니다.

• GENIUS 법의 중요성은 암호화폐 그 자체를 훨씬 넘어섭니다. 이는 미국 역사상 성장, 경쟁 촉진, 그리고 소비자 보호를 목표로 하는 최초의 금융 규제 법안일 수 있습니다. 이 법의 핵심은 시장에 대한 명확한 규칙을 수립하고 규칙 기반의 경쟁 환경을 조성하는 것입니다.

• GENIUS법은 시장에 대한 명확한 규칙을 정하고, 궁극적으로 가장 큰 수혜자는 미국 소비자와 시장 참여자들이 되는 동시에 글로벌 경제에서 달러의 지위를 더욱 공고히 합니다.

• GENIUS 법의 가장 중요한 요점은 국제 상호주의 개념으로, 미국 재무부가 전 세계에 미국의 규제 체계를 홍보할 수 있는 권한을 부여합니다. 이는 미국이 다른 국가의 규칙을 수동적으로 수용하는 대신 국제 규칙 개발을 주도할 수 있도록 보장하기 때문에 매우 중요합니다. 이는 암호화폐뿐만 아니라 스테이블코인의 전 세계적 사용에도 적용됩니다.

• 저는 제 경력 동안 국제 기관과 정부 은행 회의에서 미국의 이익을 대변하는 경우가 많았습니다. 비록 민간 부문을 대표했지만 이번에는 미국이 마침내 이러한 규칙의 제정에 공식적으로 발언권을 갖게 되었습니다.

• 전 세계적으로 금융 접근성에 여전히 큰 격차가 존재하며, 미국을 비롯한 여러 국가들은 대안적인 결제 시스템을 시급히 필요로 하고 있습니다. 미래에는 많은 기업들이 데이터를 중심으로 경쟁하고 데이터를 자산으로 간주하게 될 것입니다. 데이터가 "새로운 석유"로 불리는 이 시대에 블록체인은 이러한 데이터를 전달하는 "새로운 도구"가 될 수 있을까요? 이는 숙고해 볼 만한 질문입니다.

• 완전 준비금 스테이블코인 모델은 암호화폐 초기의 핵심 문제, 즉 가격 변동성으로 인한 소비자의 후회를 해결합니다. 스테이블코인은 암호화폐 거래의 가격 결정 메커니즘일 뿐만 아니라 인터넷 경제의 중요한 교환 수단이기도 합니다.

• GENIUS 법과 곧 시행될 미국 시장 구조 규제 법안은 암호화폐와 블록체인 기술이 단순한 응용 프로그램에서 점차 심층적인 인프라로 전환될 수 있도록 할 것이며, 그 영향은 점차 명확해질 것입니다.

• 저는 향후 5년 안에 달러가 인터넷 경제의 핵심 통화로서의 지위를 공고히 하고, 이를 미국이 글로벌 경쟁에서 전략적 우위로 활용할 수 있을 뿐만 아니라, 더 많은 사람들이 스마트 기기를 기반으로 안전하고 신뢰할 수 있는 금융 서비스를 누릴 수 있게 되기를 바랍니다.

Crypto Week는 누구의 예상보다 더 좋았습니다

로라:

암호화폐 업계에 매우 중요한 시기입니다. 이번 주는 의회에서 "암호화폐 주간"으로 알려진 기간의 마지막을 장식합니다. 곧 트럼프 대통령이 서명할 예정인 미국 최초의 주요 암호화폐 법안인 GENIUS 법안에 대해 논의하고 있습니다. 이 법안은 스테이블코인 개발을 규제하기 위해 여러 의원들이 수년간 노력해 온 결과물입니다. 녹음을 시작하기 전에, 7년 동안 이 법안을 준비해 왔다고 말씀하셨는데, 많은 사람들이 현 정부 출범 초기에는 이 법안이 순조롭게 통과될 것으로 예상했지만, 실제 진행 상황은 최종 결과를 더욱 혼란스럽게 만들었습니다.

그렇다면 이런 긴장감은 무엇 때문에 생겨난 것일까요? 그리고 결국 어떻게 이런 긴장감이 생겨났을까요?

단테:

네, "크립토 위크"는 정치적 게임과 드라마 없이는 완성될 수 없는 것 같습니다. 이번 주 가장 큰 드라마 중 하나는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 반대 운동이었는데, 많은 사람들을 깜짝 놀라게 했습니다.

하지만 핵심은 최종 결과에 있으며, 이 결과는 실제로 모두의 예상을 뛰어넘었습니다. 첫째, GENIUS 법안은 300표 이상의 찬성으로 통과되었는데, 민주당 의원 102명과 공화당 의원 102명이 찬성표를 던졌습니다. 이 법안의 통과는 현재 미국 정치 환경이 매우 양극화된 상황에서 초당적 합의를 통해 이룬 중요한 성과이며, 국가적 이익과 세계 경제에서 미국 달러가 차지하는 중요한 역할을 반영하고 있습니다. 이는 의심할 여지 없이 위대한 성과입니다.

이 외에도 두 가지 다른 법안도 중요한 진전을 이루었습니다. 명확성 법안(Clarity Act)은 암호화폐 시장 구조 관련 법안에 대한 하원의 대응으로, 이 법안 역시 초당적 지지를 받았으며 상원에서 심도 있는 논의가 예상됩니다. CBDC에 반대하는 또 다른 조항은 미국이 미국 달러 스테이블코인을 규제함으로써 글로벌 디지털 화폐 경쟁에 적극적으로 참여할 것임을 시사합니다.

GENIUS 법안이 주요 정치적 갈등 속에서 양당의 지지를 얻은 이유

로라:

말씀하신 대로, 이 법안은 결국 광범위한 지지를 받았습니다. 하지만 법안이 진행되면서 트럼프 행정부의 암호화폐 관련 사업 활동, 특히 월드 프리덤 파이낸스(World Freedom Finance)의 자체 스테이블코인 출시 움직임에 민주당이 많은 반대 입장을 보였습니다.

아직 초기 단계에서는 가능성이 없어 보였던 이 법안에 민주당이 어떻게 더 많은 찬성표를 던졌는지 궁금하네요.

단테:

먼저 솔직하게 말씀드리자면, 암호화폐 관련 법안은 미국에서 초당적 쟁점이 되었습니다. 그래서 저는 제 경력 동안 워싱턴을 두 번이나 하나로 묶는 데 기여했다는 농담을 하게 됩니다. 첫 번째는 리브라 프로젝트가 출범했을 때였습니다. 당시 공화당과 민주당은 프로젝트에 반대하기로 합의했고, 이로 인해 수많은 청문회와 논쟁이 벌어졌습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 반대는 예상치 못한 양당의 화합으로 이어졌습니다.

오늘날까지 이 법안은 수많은 청문회, 부처 간 회의, 그리고 공청회를 거쳤습니다. 바이든 행정부는 디지털 자산에 대한 행정명령을 발표했고, 트럼프 행정부는 특히 인공지능 분야를 포함한 관련 기술 개발을 촉진하기 위해 진지하고 성장 지향적인 범정부적 접근 방식을 취했습니다. 그러나 잠재적인 정치적 차이를 포함한 이러한 핵심 이해관계를 제대로 다루지 않는다면, GENIUS 법안이 상원에서 18명의 민주당 상원의원의 지지를 얻는 것은 물론이고, 하원에서 이처럼 의미 있는 성과를 거두는 것은 더욱 어려울 것입니다. 따라서 이는 의심할 여지 없이 중요한 승리입니다.

우리에게 가장 중요한 점은 암호화폐 산업이 마침내 오랫동안 바라던 합법성을 얻었고, 미국의 법률과 규정에 따라 앞으로 나아갈 명확한 경로와 경쟁할 기회를 얻었다는 것입니다.

Dante가 이 법안이 암호화폐를 넘어서는 의미를 갖는다고 생각하는 이유

로라:

Circle은 이 법안의 가장 큰 수혜 기업 중 하나로 널리 알려져 있습니다. 그렇다면 어떤 유형의 기업이 규제 대상이며, 어떤 기업이 포함되고 어떤 기업이 제외되는지에 대한 이 법안의 구체적인 내용은 무엇입니까 ? 물론 특정 기업은 미국에서 스테이블코인 관련 사업을 합법적으로 운영할 수 있지만, 다른 기업은 이 분야에 진출하기 위해 더 높은 기준을 충족해야 합니다. 이 법안이 다양한 유형의 기업에 미치는 영향과 운영 모델을 어떻게 변화시키는지 간략하게 설명해 주시겠습니까?

단테:

우선, 저는 GENIUS 법안이 암호화폐 그 자체보다 훨씬 더 큰 의미를 지닌다고 생각합니다. 이 법안은 미국 역사상 성장, 경쟁 촉진, 그리고 소비자 보호를 목표로 하는 최초의 금융 규제 법안일 것입니다. 이 법안의 핵심은 시장에 대한 명확한 규칙을 확립하고 규칙 기반의 경쟁 환경을 조성하는 것입니다. 이 법안의 몇 가지 특별한 특징을 공유하게 되어 매우 기쁩니다.

첫째, 이 법은 은행 및 결제에 대한 주의 규제 권한을 보존하는데, 이는 과거 스테이블코인 입법 시도에서 큰 장애물이었습니다. 미국 금융 시스템은 주 정부가 은행과 결제를 독립적으로 규제하는 "핀테크 연방주의"를 특징으로 합니다. GENIUS 법은 이러한 전통을 존중하고 계승합니다. 또한, 이 법안에 따라 은행, 비은행 기관, 신용조합은 10억 달러 이상의 규모를 가진 미국 달러 표시 결제 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. 이러한 기관들은 미국 통화감독청(OCC)의 감독을 받는 연방 규제 체계에 포함되어야 하며, 동시에 국제 경쟁의 가능성을 촉진해야 합니다.

이 법안에는 국제 제품 이동성 조항 등 여러 미묘한 조항들이 포함되어 있어 다른 국가의 유사한 규제 구조를 준수하는 제품이 미국과 해외 간에 자유롭게 유통될 수 있도록 보장합니다. 그중에서도 소위 "리브라 조항"이 주목할 만합니다. 이 조항에 따르면, 비은행 또는 상업 기업이 스테이블코인이나 허영심 스테이블코인(Vanity Stablecoin, TechFlow 참고: 허영심 스테이블코인은 주로 개인이나 브랜드의 맞춤형 니즈를 충족하는 데 사용되는 새로운 스테이블코인 개념입니다. 사용자는 일반적으로 블록체인 기술을 기반으로 자신의 선호도나 신원에 따라 고유 식별자를 가진 스테이블코인을 생성할 수 있습니다.)으로 분류될 수 있는 제품을 발행하려면 독립적인 법인(은행이 아닌 Circle과 유사)을 설립해야 할 뿐만 아니라, 일련의 경쟁법 관련 문제를 해결하고 궁극적으로 재무부 특별위원회의 승인을 받아야 합니다. 이는 시장에 중요한 보호 장치를 마련하는 동시에 진입 장벽을 높입니다. 은행이 GENIUS 법에 따라 스테이블코인을 발행하려면 핵심 은행 업무와 분리된 독립 법인을 설립하고, 기존 은행처럼 대출 및 신용 창출을 관리하는 방식과는 완전히 다른 방식으로 스테이블코인의 발행 및 상환을 관리해야 합니다. 이러한 규제 방식은 소위 예금 토큰 시대보다 훨씬 더 보수적입니다.

이는 또한 중요한 질문을 제기합니다. 은행들은 위험을 감수하지 않고, 레버리지를 활용하지 않고, 대출을 하지 않고, 스테이블코인 발행에만 집중하는 보수적인 자산-부채 관리 전략을 채택할 의향이 있을까요? 아니면 핵심 은행 서비스를 제공함으로써 이 시장 부문의 경쟁에 참여할 의향이 더 있을까요? 전반적으로 이 법안은 시장에 명확한 규칙을 제시하며, 궁극적으로 가장 큰 수혜자는 미국 소비자와 시장 참여자들이라고 생각합니다. 또한 세계 경제에서 미국 달러의 지위를 더욱 공고히 할 것입니다.

Circle이 은행 대기업과 경쟁할 계획은?

로라:

대형 은행들의 움직임에 대해 다시 이야기해 보겠습니다. 이번 주 뱅크 오브 아메리카, JP모건 체이스, 시티그룹은 모두 스테이블코인 출시를 위해 노력하고 있거나, 적어도 검토하고 있습니다. 법안이 이들 은행의 활동을 완전히 포괄하지는 않지만, 이들은 서클과 같은 분야에서 사업을 하고 있습니다. JP모건 체이스 또한 입금 토큰을 출시할 계획입니다. 현재 서클의 USDC는 주로 거래 및 탈중앙화 금융(DeFi)에 사용되며, 코인베이스와의 파트너십을 통해 서클의 최대 비즈니스 파트너가 되었습니다. 또한, USDC는 코인베이스의 베이스 네트워크에서 수백만 개의 쇼피파이(Shopify) 가맹점에서도 사용될 예정입니다.

그렇다면 현재 Circle은 암호화폐 기반 프로젝트에 더 집중하고 있으며, 이러한 은행들은 암호화폐를 사용하지 않는 사용자들에게 더 큰 분포를 보이고 있어 시장 규모가 더 큽니다. 그렇다면 Circle은 이러한 대형 은행들과 어떻게 경쟁할까요?

단테:

흥미로운 질문입니다. 은행, 비은행, 심지어 중앙은행 간의 디지털 화폐 경쟁 논의에서도 그 말이 사실이라고 생각합니다. 우리의 운영 모델과 장기적인 신념은, 일단 명확한 운영 규칙이 확립되면 토큰화된 화폐 형태가 획기적인 진전은 아니라는 것입니다. 사실, 은행 및 결제 분야의 기술적 혁신은 인프라에 있습니다.

저희의 장기적인 비전은 블록체인 기술을 통해 글로벌 자금과 금융 서비스를 연결하는 인터넷 기반 금융 시스템을 구축하는 것입니다. 아시다시피 USDC는 서로 다른 블록체인 간의 상호운용성을 증진하는 것을 목표로 하는 멀티체인 혁신입니다. USDC는 기존 은행과 결제 시스템이 도달할 수 없는 영역에 자금과 금융 서비스를 제공할 수 있는 신뢰할 수 있는 금융 인프라를 구축하는 데 전념하고 있습니다.

이는 은행에 반대하는 전략이 아닙니다. 사실, 저희 전략은 은행과 협력하여 은행이 실물 경제에서 쌓아온 신뢰와 보안을 활용하는 데 크게 의존합니다. GENIUS 법의 도입은 의심할 여지 없이 여러 측면에서 경쟁을 촉발할 것이며, 이는 미국 경제와 전체 시장 부문에 긍정적인 원동력이 될 것입니다. 동시에, 디지털 자산과 암호화폐가 대규모로 도입될 수 있도록 보장하는 가장 좋은 방법이기도 합니다. 이 모든 것은 기존 금융 시스템과의 완벽한 상호운용성을 요구하기 때문입니다.

또 다른 핵심은 GENIUS 법 시행 이전 미국은 암호화폐 및 비은행 결제 시스템 규제에 대한 명확한 틀이 부족했다는 점입니다. Libra 프로젝트를 예로 들어 보겠습니다. 미국에는 관련 법률이 부족했기 때문에 Libra는 결국 스위스에 설립되었습니다. 스위스가 Libra를 금융 인프라로 규제할 수 있었기 때문입니다. GENIUS 법 시행은 미국에 "미국 우선주의(America First)"라는 제도적 틀을 제공하는 동시에 "미국 단독주의(America Alone)"의 한계를 극복할 수 있도록 합니다. 이를 통해 Circle과 같은 기업뿐만 아니라 기존 은행을 포함한 다른 미국 기업들도 비즈니스 모델이나 인터넷 기반 디지털 달러가 다른 국가의 규칙에 의해 제한될까 봐 걱정하지 않고 글로벌 시장에서 경쟁할 수 있습니다. 이는 특히 스테이블코인과 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 간의 경쟁이 세계 금융 분야에서 점점 더 중요해지고 있기 때문에 중요합니다. 지난주 논의를 통해 많은 국가와 금융 기관들이 미국 달러에 대한 의존도를 낮추고 대안적인 결제 시스템을 모색하고 있다는 사실이 드러났습니다.

로라:

좋아요, 당신의 요점 중 하나를 확인하고 싶습니다. 저는 이 법안이 주로 미국 국내 사업 활동을 겨냥한 것이라고 생각했는데, 방금 설명하신 내용을 보니 다른 국가의 스테이블코인 사용에도 영향을 미칠 수 있는 것 같습니다.

단테:

맞습니다. 사실 이 조항은 하원에서 처음 발의된 GENIUS 법의 중요한 조항입니다. 하원과 상원 사이에 스테이블코인 관련 법안에 대한 접근 방식이 달랐던 것을 기억하실 겁니다. 하원에서 발의된 법안은 '안정성 법(Stability Act)'이었고, 상원에서 발의된 법안은 'GENIUS 법(GENIUS Act)'이었습니다.

결국, GENIUS 법안은 하원 법안의 많은 개선 사항을 수용하여 102명의 민주당 의원의 지지를 받았습니다. 가장 중요한 점은 국제적 상호주의 개념으로, 미국 재무부가 미국의 규제 체계를 전 세계적으로 홍보할 수 있는 권한을 부여합니다. 이는 미국이 다른 국가의 규칙을 수동적으로 받아들이는 것이 아니라 국제 규칙 제정에 주도적으로 참여할 수 있도록 보장하기 때문에 매우 중요합니다. 이는 암호화폐뿐만 아니라 스테이블코인의 전 세계적 사용에도 적용됩니다. 저에게도 이는 중요한 이정표입니다. 저는 경력을 쌓는 동안 국제 기관 및 정부-은행 회의에서 미국의 이익을 대변해 왔으며, 민간 부문을 대표하지만 이번에는 미국이 마침내 이러한 규칙 제정에 공식적인 발언권을 가질 수 있게 되었습니다.

Circle이 National Trust Bank 헌장 신청을 통해 이루고자 하는 바

로라:

올해 6월 말, Circle은 미국에 내셔널 트러스트 은행 설립 신청서를 제출했습니다. 이를 통해 Circle은 자체 보유 자산을 직접 관리하고 기관 고객에게 암호화폐 커스터디 서비스를 제공할 수 있게 됩니다. Circle의 내셔널 트러스트 은행 설립 계획에 대해 자세히 설명해 주시기 바랍니다.

단테:

네, 수탁 및 보증 서비스는 저희 계획에 포함되어 있습니다. 또한, GENIUS 법 시행에 따라 미국 내 비은행 스테이블코인 발행자는 통화감독청(OCC)으로부터 인가 및 신탁 라이선스를 취득해야 합니다. 따라서 이러한 조치는 향후 규제 요건에 대비하기 위한 조치임이 분명합니다. 이러한 전략은 유럽 시장 및 암호자산 규제(MiCA) 프레임워크에 따른 저희의 운영 방식과 일맥상통하므로 놀라운 일이 아닙니다.

저희 사업 목표는 항상 최고를 추구하는 것이었습니다. 유럽에서 MiCA 프레임워크를 개발하는 데 수년간 노력하면서, 저희는 유럽에 진출해야 한다는 것을 깨달았습니다. 이를 위해 프랑스를 선택하여 전자화폐 라이선스를 취득하는 동시에 Circle의 USDC와 유로 스테이블코인이 MiCA 규정을 준수하는 최초의 상품이 되도록 했습니다. 따라서 미국의 관련 규정이 개선됨에 따라 저희도 유사한 모델을 채택하는 것이 합리적입니다.

로라:

대형 은행과의 경쟁에 대해서도 질문드리고 싶습니다. 포춘지는 최근 JPMorgan Chase가 핀테크 기업에 자사 데이터 사용료를 부과할 계획이라고 보도했습니다. 예를 들어, Coinbase(가장 큰 파트너사)와 고객 은행을 연결하는 Plaid와 같은 핀테크 기업이 있다고 가정해 보겠습니다. 만약 JPMorgan Chase가 은행이라면, 원래 무료였던 데이터 인터페이스에 요금이 부과될 수 있습니다. 이러한 변화가 Circle의 발전에 방해가 될 것이라고 생각하십니까? 만약 유사한 은행 수수료 부과 상황이 발생한다면 Circle은 어떻게 대응할 것입니까?

단테:

이는 실제로 복잡한 문제이며, 현재로서는 구체적인 영향을 예측하기 어렵습니다. 하지만 한 가지 분명한 것은, 돈 사용의 합법성에 대한 논쟁이 오랫동안 이어져 왔다는 것입니다. 이것이 제가 이 업계에 뛰어든 이유 중 하나입니다. 저는 돈을 사용할 권리는 가능한 한 자유로워야 한다고 항상 믿어 왔습니다.

또한, 기존 은행 시스템의 결제 방식은 통화 시간이 길어질수록 요금이 높아지는 유선 전화 시대와 유사합니다. 따라서 미래에는 많은 기업들이 데이터를 중심으로 경쟁하고 데이터를 자산으로 간주하게 될 것입니다. 데이터가 "새로운 석유"로 불리는 이 시대에 블록체인은 이 데이터를 전달하는 "새로운 도구"가 될 수 있을까요? 이는 숙고해 볼 만한 질문입니다.

미국 시스템에서 재정적 프라이버시가 왜 그렇게 중요한가

단테:

미국 사회의 금융 프라이버시 보호 필요성은 뿌리 깊게 자리 잡고 있으며, 이는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)에 반대하는 주요 이유 중 하나입니다. 그러나 금융 프라이버시를 진정으로 보호하는 것은 쉽지 않습니다. 명확한 규칙과 공정한 경쟁 시스템을 구축해야만 사용자에게 안전하고 비공개적인 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 암호화폐 지갑은 이러한 과정에서 중요한 역할을 합니다. 암호화폐 지갑은 사용자에게 개인 정보를 보호하면서 암호화폐를 안전하게 보관하고 관리할 수 있는 도구를 제공할 수 있습니다.

현재 스테이블코인은 미국 달러를 통해 이러한 목표를 달성하고 있으며, 모바일 디지털 지갑, 오픈소스 지갑, 그리고 블록체인 인프라는 이러한 경쟁 시스템을 지원하여 모든 사용자를 완벽하게 포괄할 수 있도록 합니다. GENIUS 법안 통과 이후, 소비자들은 개인 정보를 보호하면서 금융 서비스를 이용할 수 있는 선택권이 더 많아질 것입니다. 일부 대형 기관들이 데이터를 수익화하여 경쟁하려 한다면, GENIUS 법안의 시행은 소비자들에게 개인 정보를 희생하지 않고도 대안을 제공할 것입니다.

예금 토큰과 스테이블코인의 차이점

로라:

예금 토큰이라는 주제가 최근 주목을 받고 있는데, 저는 이전에는 이 개념에 대해 잘 알지 못했습니다. 예금 토큰의 각 단위는 은행 예금의 일부를 나타냅니다. 그렇다면 예금 토큰은 스테이블코인 사용과는 어떻게 다를까요? 예금 토큰은 광범위한 적용 가능성을 가지고 있을까요? 어떤 경우에 사용될 수 있을까요? 스테이블코인과 경쟁 관계에 있을까요, 아니면 단지 사용 방식만 다를까요? 소비자는 이 둘을 어떻게 바라봐야 할까요?

단테:

이 질문은 사실 다소 복잡합니다. 저는 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 반대 운동을 지지하는 사람으로서 이 주제에 대해 심층적인 연구를 수행했고, 제 견해를 뒷받침하기 위해 몇몇 학술 논문을 참고했습니다. 예금 토큰과 스테이블코인 사이에는 실제로 몇 가지 유사점이 있습니다. GENIUS 법은 은행의 결제 스테이블코인 발행을 허용하지만, 은행이 발행한 결제 스테이블코인만이 합법적인 상품이라고 규정하고 있습니다. 이 법은 결제 스테이블코인 입법을 위한 몇 가지 핵심 요건을 제시합니다.

제가 대형 은행의 이사라면 다음 문제에 집중할 것입니다. 첫째, 발행자가 직접 대금을 지급할 수 없다는 점입니다. 즉, 이 디지털 화폐는 기존 예금 사업과 경쟁하는 것이 아니라, 완전히 예약된 형태의 디지털 화폐입니다. 또한, 예금 토큰이 부실 은행(예: 크레디트 스위스)에서 발행된다면, 당신은 그것을 받아들일 것인가라는 의문이 제기됩니다. 예금 토큰이 GENIUS 법 조항을 준수하지 않을 경우, 은행의 대차대조표 위험을 디지털로 나타낼 수 있기 때문입니다. 즉, 달러를 액면가로 환매할 권리는 은행 대차대조표의 대출, 신용 위험, 기간 위험 등의 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 GENIUS 법은 은행이 스테이블코인을 발행할 때 보안을 위해 독립적인 기관과 독립적인 대차대조표를 통해 발행하도록 규정합니다.

또한, GENIUS 법은 과거 이름값을 하지 못했던 스테이블코인 시대를 완전히 종식시킵니다. 예를 들어 테라 루나(Terra Luna)와 같은 사례는 미국 시장에서 더 이상 거래될 수 없습니다. 스테이블코인 발행자가 자산의 진위성을 입증하지 못하면(즉, "제리 맥과이어 테스트"를 통과하지 못하면) 형사 처벌을 받을 수도 있습니다. TechFlow 참고: 이는 기업가 정신, 투자 또는 제품 개발 분야에서 흔히 사용되는 비유로, 고전 영화 "제리 맥과이어"에서 유래했습니다. 주인공은 자신의 아이디어를 고집하다가 대부분의 고객을 잃었지만 결국 충성도 높은 고객을 확보했습니다. 여기서 "제리 맥과이어 테스트"는 시장 수요와 초기 생태계 지원을 검증하는 핵심 단계이며, 스테이블코인이 경쟁이 치열한 블록체인 생태계에서 발판을 마련할 수 있는지 여부를 보여주는 중요한 지표임을 알 수 있습니다.) 형사 처벌을 받을 수도 있습니다. GENIUS 법은 신뢰, 투명성 및 감사 가능성에 대한 엄격한 요건을 부과하고 관련 담당자에게 형사 책임을 부과합니다. 이를 통해 스테이블코인이라는 이름으로 암호화폐 달러 위조가 더 이상 발생하지 않고 결국 붕괴되지 않을 것입니다.

이자 발생 스테이블코인이 최종 승인되면 Circle이 취할 수 있는 조치

로라:

스테이블코인이 본질적으로 중앙집중화되어 있다는 것은 알지만, 테라 루나와는 전혀 다릅니다. 하지만 이자가 붙는 스테이블코인에 대해 이야기하고 싶습니다. 물론 현재 법은 이를 허용하지 않고 있으며, 이는 소비자에게 전적으로 이롭지 않습니다. 어떤 면에서는 민주당이 이 법을 추진했기 때문에 다소 엉뚱하다고 할 수도 있습니다. 하지만 Circle과 같은 회사들에게는 좋은 일입니다. 법이 당장 바뀌지는 않겠지만, 앞으로 소비자들이 이 규칙이 자신에게 유리하지 않다는 것을 깨닫게 되면 정책 변화가 일어날 수 있습니다. 만약 이자가 붙는 스테이블코인을 허용한다면, Circle은 소비자에게 수익을 제공하는 등 경쟁을 통해 더 많은 고객을 유치해야 할 수도 있습니다. 지금은 이러한 부분에 관심이 없더라도, 앞으로는 이러한 변화가 일어날 수 있다고 생각합니다.

단테:

저희는 이 문제에 대해 실제로 생각해 왔습니다. 저희의 견해를 공유해 보겠습니다. 완전 준비금 스테이블코인 모델은 암호화폐 초기의 핵심 문제, 즉 가격 변동으로 인한 소비자의 후회라는 문제를 해결합니다. 급격한 가격 변동과 가격 상승으로 인해 비트코인은 점차 인터넷 교환 수단으로서의 기능을 상실하고, 일상 소비 자산이 아닌 디지털 금으로 정의되었습니다. 예를 들어, "비트코인 피자 데이" 행사는 완전 준비금 스테이블코인에 대한 수요를 촉발한 전형적인 사례입니다. 이 자산은 암호화폐 거래의 가격 결정 메커니즘일 뿐만 아니라 인터넷 경제의 중요한 교환 수단이기도 합니다.

현재 MiCA와 GENIUS 법은 스테이블코인 발행자가 토큰 보유자에게 직접 수익률을 지급하는 것을 금지하고 있지만, 저희는 수익률이 암호화폐의 핵심 특징이라고 생각합니다. 유통 시장을 통해 DeFi와 프로그래밍 가능 화폐 관련 대출 기능을 통해 수익을 실현할 수 있습니다. GENIUS 법은 규제 대상 발행자가 직접 수익률을 지급하는 것을 금지하지만, 유통 시장의 혁신으로서 수익률은 이 분야의 핵심 기능 중 하나입니다. 실물 달러가 은행 대차대조표에 대출과 신용을 창출하는 것처럼, 완전 준비금 스테이블코인은 인터넷 경제의 중요한 기반이 되었습니다. 기존 펀드와 달리, 소비자는 은행 휴무의 영향을 받지 않는 유동성, 프로그래밍 가능성, 결합 가능성, 그리고 DeFi의 유연성과 같은 펀드의 다른 이점을 누릴 수 있습니다. 펀드 자체가 완전 준비금 형태가 아니거나 위험에 노출되어 있다면 이러한 이점을 누릴 수 없습니다. 이것이 바로 유럽과 미국에서 스테이블코인의 법적 기반이 된 GENIUS 법과 MiCA를 지지하는 이유입니다.

또한, 미국은 상품, 증권, 디지털 수집품의 정의, 은행, 결제 규제, 자본 시장 전반의 포괄적인 경제 활동 처리 방식 등 시장의 다른 문제들을 해결하기 위해 추가적인 암호화폐 시장 구조 규제가 필요합니다. 저는 유통 시장의 혁신과 스테이블코인의 수익 함수가 이 분야에 새로운 발전 기회를 가져올 것이라고 믿습니다.

로라:

Circle의 최근 IPO에 대해 몇 가지 질문이 더 있습니다. 한 시간 전만 해도 주가는 234달러 선에서 거래되었는데, 이는 IPO 가격인 31달러를 훨씬 웃도는 수치입니다.

IPO 이후 회사의 분위기가 어떤지 궁금합니다. 적어도 암호화폐 업계에서는 IPO 전 기대치와 실제 실적 사이에 괴리가 있을 수 있다고 생각하거든요. 당신도 그렇게 생각하시나요? 아니면 충격적인 일인가요?

단테:

안타깝게도 Circle 전체에 대해 이 질문에 답변해 드릴 수 없습니다. 주가나 IPO 자체에 대해서는 자세히 말씀드릴 수 없지만, 상장 기업이 되는 것은 Circle의 장기적인 목표였습니다. 상장 기업으로서 저희는 회사를 이끌어가는 핵심 원칙, 즉 장기적인 발전에 집중하고 있습니다. 제가 드릴 수 있는 말씀은 여기까지입니다.

하지만 지금 진짜 뉴스 헤드라인은 바로 GENIUS Act(지니어스 법)입니다. 사실, 저는 지금 백악관으로 가서 제가 개인적으로 많은 노력을 기울인 법안 서명식에 참석하는 중입니다. 이 순간은 회사뿐만 아니라 국가와 시장 전체에도 매우 중요합니다. 미국에서 마침내 법적 명확성이 확보되었기 때문입니다.

이 새로운 법이 일반 미국인과 그들의 돈에 어떤 영향을 미칠 것인가

로라:

마지막 질문입니다. 5년 후를 내다보면, 이 법이 일반 미국인의 삶, 소비자 권리, 그리고 미국의 국제적 지위에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하십니까?

단테:

"블록체인이 더 이상 화제가 되지 않을 때, 블록체인을 활용하여 세상을 바꾸는 방법"이라는 제목의 글을 썼습니다. 이 글은 당시 포브스 편집장이셨고, 저에게 이러한 기회를 주신 로라 신 님 덕분에 게재될 수 있었습니다. 저는 GENIUS 법과 곧 시행될 미국 시장 구조 규제 법안이 암호화폐와 블록체인 기술을 단순한 응용 분야에서 벗어나 더욱 심층적인 인프라로 점차 확대시켜 나갈 것이며, 그 영향이 점차 가시화될 것이라고 생각합니다.

향후 5년 안에 달러가 인터넷 경제의 핵심 통화로서 지위를 공고히 하고, 이를 미국이 글로벌 경쟁에서 전략적 우위로 활용할 수 있기를 바랍니다. 또한, 더 많은 사람들이 스마트 기기를 기반으로 안전하고 신뢰할 수 있는 금융 서비스를 이용할 수 있기를 바랍니다. 이러한 서비스는 간단한 결제 기능뿐만 아니라 저축, 대출, 신용 등 복잡한 금융 활동까지 포함하여 소비자에게 더 큰 편의성과 혜택을 제공합니다. 따라서 미국은 이 분야에 공식적으로 진출하게 되었습니다.

어제 저는 약 40~50명의 국제 규제 기관 및 중앙은행 총재들과 함께 국제 회의에 참석했습니다. 이 분야에서 7년간 일하면서 미국이 암호화폐 및 블록체인 산업을 위한 법적 틀을 구축하고 있으며, 더 이상 민간 부문에만 의존하여 국가를 대표하지 않는다는 것을 확신하게 된 것은 이번이 처음입니다.

원본 링크