원제: 한국의 안정적인 통화 열풍의 밑바탕에 숨겨진 논리를 파헤치다
Thejaswini MA가 작성함
편집: Saoirse, Foresight News
2024년 12월의 그 기이한 밤, 윤석열 전 대통령이 계엄령을 선포하고 국회에 군대를 파견하고 심지어 북한에 대해 무력 사용을 시도했을 때, 그는 아마도 이 정치적 자살의 희극이 세계에서 가장 급진적인 암호화폐 정책 의제 중 하나를 낳을 것이라고는 상상하지 못했을 것입니다.
그리고 그것은 정확히 사실입니다.
두 시간에 걸친 쿠데타 시도는 탄핵으로 마무리되어 권력 공백을 초래했습니다. 그 공백을 메운 것은 파괴자로 알려진 이재명 전 도지사였습니다. 통합 정부와 명확한 권한을 바탕으로 이 정부는 취임 후 며칠 만에 디지털 자산 기본법을 제정하고 8년간 지속된 기업 암호화폐 규제를 철폐하기 시작했습니다.
더 자세히 살펴보기 전에, 한국에 대해 한 가지 설명해야 할 것이 있습니다. 한국은 기술적으로 발전된 경제를 가지고 있으며, 대중은 암호화폐에 대해 널리 알고 있습니다. 하지만 한국은 전통적인 통화 정책으로는 해결하기 어려운 구조적인 경제 문제에 직면해 있습니다. 암호화폐는 현재의 경제적 압박을 완화할 수 있는 해결책을 제공할 뿐만 아니라, 장기적인 경쟁 우위를 구축할 수 있는 기반을 마련해 줍니다.
한국의 암호화폐 계좌 보유자 수는 현재 1,600만 명에 달하며, 이는 국내 주식 투자자 1,410만 명을 넘어섰습니다. 한국 역사상 처음으로 디지털 자산에 대한 개인 투자자 참여가 기존 주식 투자자 참여를 넘어섰습니다.
한국 인구의 거의 3분의 1이 암호화폐를 거래하며, 60세 미만 성인의 절반 이상이 암호화폐를 거래합니다. 정부 공무원의 20%는 약 980만 달러에 달하는 암호화폐를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 하나금융경영연구소 보고서에 따르면, 20~50세 한국인의 27%가 암호화폐를 보유하고 있으며, 디지털 자산은 이들의 금융 자산 포트폴리오에서 14%를 차지합니다.
이는 경제적 압박, 기술에 대한 친숙도 증가, 그리고 궁극적으로 변화에 저항하기보다는 수용을 선택한 정치 체제에 힘입어 수년간 암호화폐 도입이 증가한 결과입니다.
데이터 출처는 @yna 입니다.
경제적 기반
한국의 암호화폐 수용은 기존 정책 수단으로는 해결할 수 없는 실질적인 경제적 압박에서 비롯됩니다. 2025년 한국의 GDP 성장률 전망치는 0.8%에 불과하며, 이는 대개 주요 금융 위기 때만 나타나는 수치입니다. 2025년 3월 청년 실업률은 7.5%로 상승하여 2021년 같은 기간 이후 최고치를 기록했습니다.
한국의 국가 부채 대 GDP 비율은 47%-48%에 접근하고 있으며, 이는 전염병 이후 증가했지만 현재는 안정화되었습니다. 2024년 말 기준 한국의 가계 부채 대 GDP 비율은 90%-94%에 도달하여 세계에서 가장 높은 수준이며 주요 선진국과 아시아 국가 중에서도 가장 높습니다. 이는 정부 부채가 가계 부채를 초과하는 경우가 많은 다른 주요 경제국과는 극명한 대조를 이룹니다. 미국에서 가계 부채는 69.2%를 차지하는 반면 정부 부채는 128%를 차지합니다. 일본에서는 정부 부채가 248%를 차지하지만 가계 부채는 65.1%에 불과합니다. 한국의 역전된 부채 구조는 독특한 경제적 압력을 가져옵니다. 정책 결정은 국가 재정 문제보다 개인의 재정적 압력에 의해 더 많이 좌우됩니다.
이자율이 상승하고 경제 성장이 침체되면 이러한 부채 부담은 소비 지출을 끌어내리는데, 이는 통화 정책만으로는 해결할 수 없습니다.
수백만 명의 젊은 한국인들에게 암호화폐는 연구원 엘리 일하 윤의 표현을 빌리자면 일종의 재정적 절박함을 의미합니다. 이는 블록체인 기술에 대한 이념적 지지가 아니라, 부를 창출할 다른 수단이 거의 없는 경제 상황에 대한 현실적인 대응입니다. 주식과 같은 전통적인 투자는 수익률이 낮고, 부동산은 감당하기 어려우며, 국민연금 제도의 장기적인 지속 가능성도 의문시됩니다.
이러한 배경은 한국의 암호화폐 도입이 다른 시장과 다른 이유를 설명합니다. 서구 투자자들은 암호화폐를 포트폴리오 다각화 또는 기술 투자 수단으로 보는 반면, 한국 투자자들은 암호화폐를 필수적인 금융 인프라로 간주합니다. 정부의 암호화폐 정책은 암호화폐의 광범위한 인기에 대한 대응입니다.
이재명 정부는 한국의 부가 미국 달러화로 표시된 디지털 자산을 통해 해외로 유출되는 것을 막기 위한 암호화폐 정책을 수립했습니다. 현재 한국 투자자들은 스테이블코인을 구매할 때 주로 USDT나 USDC를 선택하는데, 이는 사실상 미국이 통제하는 금융 인프라로 자본을 이전하는 것과 같습니다.
2025년 1분기에 국내 암호화폐 거래소는 약 56조 8,000억 원(약 406억 달러) 규모의 디지털 자산을 해외로 이체했는데, 이 중 스테이블코인은 26조 8,700억 원(약 191억 달러)으로 전체 디지털 자산 유출의 약 47.3%를 차지했습니다.
흥미롭게도, 이러한 자본 유출은 원화가 달러 대비 실제로 강세를 보이고 있던 시기에 발생했습니다. 2025년 원화는 달러 대비 약 6.5% 상승했으며, 7월 기준 환율은 1달러당 1,393~1,396원 수준을 유지하고 있습니다. 이는 한국 투자자들이 달러 스테이블코인을 선호하는 이유가 원화 약세 때문이 아니라, 원화 기반 대안의 부재와 달러 기반 암호화폐 인프라의 세계적 지배력 때문임을 시사합니다.
디지털 자산 기본법은 한국 기업들이 원화에 연동되는 스테이블코인을 발행할 수 있도록 규제 체계를 마련했습니다. 스테이블코인 시장 진입을 위한 자본 요건은 5억 원(약 37만 달러)입니다. 이처럼 낮은 자본금 기준은 기본적인 기준을 유지하면서 국내 경쟁을 촉진하기 위한 것입니다.
이 원화-스테이블코인 전략이 실제로 자본 유출을 막을 수 있을까요? 한국인이 미국 달러 자산을 보유하려는 경우, 원화를 USDC로 전환할 수 있습니다. 따라서 이 전략의 진정한 목적은 환전 없이 유사한 장점(프로그래밍 가능성, 탈중앙화된 금융 접근성, 24시간 연중무휴 거래)을 제공함으로써 해외 스테이블코인에 대한 수요를 줄이는 것입니다. 더 중요한 것은, 수수료, 수탁 서비스 등이 서클이나 테더가 아닌 한국 기관으로 유입되는 등 국내 금융 인프라를 유지하는 것입니다. 이는 자본 통제가 아닌 행동 지침으로, 금융 운영을 한국의 감독 하에 두는 동시에 원화 표시 옵션을 더욱 편리하게 만들어줍니다.
국내 8대 은행이 원화 연동 스테이블코인 개발에 협력을 시작했으며, 2025년 말 또는 2026년 초 출시를 목표로 하고 있습니다. 이번 제휴에는 KB국민은행, 신한은행, 우리은행, 농협은행, 산업은행, 수협은행, 케이뱅크, 아이엠은행이 참여합니다. 이들의 목표는 USDT 및 USDC와 경쟁하는 것뿐만 아니라, 한국의 경제 활동을 국내 시스템 내에서 유지할 수 있는 금융 인프라를 구축하는 것입니다.
스테이블코인 전략은 디지털 금융에서 달러의 지배력에 대한 광범위한 우려를 반영합니다. 현재 전 세계 스테이블코인의 99%가 미국 달러에 고정되어 있어 미국 금융기관과 규제 당국이 디지털 자산 인프라에 대해 과도한 영향력을 행사하고 있습니다.
한국은행은 민간에서 발행하는 스테이블코인에 대해 우려를 표명하며, 이러한 통화가 통화정책의 효과를 심각하게 약화시키고 시스템 위험을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 이러한 의견 불일치로 인해 2025년 6월 한국의 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 프로젝트가 중단되었습니다. 민간에서 발행하는 CBDC가 유사한 기능을 더 효율적으로 수행할 수 있는 상황에서 국가가 운영하는 CBDC를 출시할 필요성에 대한 의문이 제기되었기 때문입니다.
제도적 변혁
2017년 한국은 투기 및 자금세탁 우려로 기업, 기관 및 금융회사가 암호화폐 거래소에 계좌를 개설하는 것을 금지하는 규제를 시행했습니다. 실명 확인된 계좌를 사용하는 개인만 암호화폐를 거래할 수 있습니다. 기관 및 기업 계좌는 금지되며, 은행은 엄격한 규정 준수 의무를 지게 됩니다. 현 정부는 이러한 규제를 해제하기 위한 단계적 절차에 착수했습니다.
초기 단계(2025년 중반)에는 비영리 단체와 일부 공공 기관이 기부나 압수를 통해 얻은 암호화폐를 청산할 수 있도록 허용됩니다. 단, 한국 원화로 검증된 실명 거래소 계좌를 사용하고 내부 검토 위원회를 구성하는 등 엄격한 규정 준수 요건을 충족해야 합니다.
정부는 2025년 말까지 시범 프로그램을 통해 약 3,500개의 상장 기업과 전문 기관 투자자를 대상으로 암호화폐 거래소 계좌 개설 자격을 확대할 예정입니다. 이 계좌들은 실명 확인이 필수이며, 엄격한 자금세탁방지(AML) 및 고객신원확인(KYC) 절차를 준수해야 합니다. 금융 당국은 상장 기업이 궁극적으로 암호화폐 거래에 직접 참여할 수 있도록 허용할 것이라고 발표했으며, 이는 기업 차원에서 암호화폐 도입을 확대하는 데 큰 역할을 할 것입니다.
국내 주요 거래소는 대기업과 전문 투자자의 증가하는 수요에 부응하기 위해 기관 등급 상품, 보관 솔루션 및 지원 서비스를 출시하거나 업그레이드했습니다.
현재 은행, 자산운용사, 증권사 등 전통적인 금융기관은 여전히 암호화폐 직접 거래에서 배제되어 있습니다. 이러한 구조는 한국에서 기관 암호화폐 거래의 첫 물결을 비금융기관이 주도하게 만들 것이며, 이는 규제의 문이 더욱 개방될 때 비금융기관이 경쟁 우위를 확보할 수 있는 발판이 될 수 있습니다.
정치적 인정
이재명 대표의 암호화폐 정책은 민주당뿐 아니라 광범위한 정치적 지지를 받고 있습니다. 최근 선거 과정에서 양대 정당 모두 암호화폐 ETF 합법화를 공약했는데, 이는 한국 정치에서 보기 드문 초당적 합의였습니다. 이전에 암호화폐 ETF 논의에 반대했던 금융위원회는 이제 2025년 말까지 비트코인 현물 ETF와 이더리움 현물 ETF를 승인하기 위한 로드맵을 제출했습니다.
이러한 정치적 변화는 암호화폐가 유권자들의 중요한 이슈가 되었다는 것을 보여줍니다. 한국의 1,600만 명이 넘는 암호화폐 보유자는 전체 인구의 약 3분의 1을 차지하며, 디지털 자산 정책은 틈새 기술 정책에서 주류 정치 이슈로 자리 잡았습니다.
정부는 암호화폐 기업 지원을 위해 더욱 광범위한 조치를 취하고 있습니다. 중소벤처기업부는 암호화폐 기업의 벤처기업 지정을 더 이상 막지 않는 규제를 해제하여 5년간 법인세 50% 감면, 부동산 취득세 75% 감면 등 상당한 세제 혜택을 누릴 수 있도록 하는 계획을 발표했습니다.
한국 투자자들은 이러한 정책 변화에 열광적으로 반응했습니다. 스테이블코인 상표 출원 이후 은행주가 급등했습니다. 카카오뱅크는 암호화폐 관련 상표 출원 다음 날 주가가 19.3% 상승했고, KB금융그룹도 유사한 출원 이후 주가가 13.38% 상승했습니다.
더욱 놀라운 것은 2025년 6월, 한국 개인 투자자들이 서클 그룹(Circle Group) 주식에 약 4억 5천만 달러를 투자하여 그 달 가장 인기 있는 해외 주식이 되었다는 점입니다. 6월 상장 이후 서클의 주가는 500% 이상 상승했는데, 한국 투자자들이 서클을 글로벌 스테이블코인 애플리케이션의 지표로 보고 있기 때문입니다.
이 투자 모델은 한국의 스테이블코인 정책이 글로벌 스테이블코인 인프라 수요를 어떻게 견인할 수 있는지에 대한 투자자들의 깊은 이해를 반영합니다. 한국 투자자들은 글로벌 디지털 자산 시장에 대한 한국의 잠재적 영향력을 예측하고 있습니다.
이재명의 암호화폐 전략은 엄청난 외부 압력에 직면해 있습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 최대 50%의 관세를 부과하겠다고 위협했는데, 이는 수출 의존도가 높은 한국 경제에 심각한 타격을 줄 수 있습니다. 수출이 GDP의 40%를 차지하는 상황에서 무역 차질은 경기 침체를 초래할 수 있으며, 아무리 규제가 잘 되어 있더라도 암호화폐 투자 자금은 제한적일 것입니다.
시간 부족으로 인해 정책 실행과 악화되는 경제 사이의 경쟁이 벌어지고 있습니다. 한국 당국은 잠재적인 무역 갈등으로 경제 환경이 너무 어려워지고 새로운 투자 계획이 방해받을 경우를 대비하여 암호화폐 인프라 구축에 박차를 가하고 있습니다.
국내에서는 민간 스테이블코인에 대한 중앙은행의 반대가 지속적인 규제 긴장을 촉발할 수 있습니다. 한국 은행 관계자들은 기술 기업의 통화 인프라 분야 진입을 허용하기보다는 스테이블코인 발행을 은행 규제 하에 두는 것을 선호합니다.
세금 정책 또한 아직 결정되지 않았습니다. 연간 이익 250만 원을 초과하는 암호화폐 이익에 대해 20%의 양도소득세를 부과하기로 계획된 이 세금은 여러 차례 연기되었지만, 여전히 시행될 예정입니다. 이 세금이 새로운 기업 암호화폐 진입 규정과 어떻게 상호 작용하는지는 기관의 암호화폐 도입 패턴에 영향을 미칠 것입니다.
한국의 암호화폐 정책이 전 세계에 미치는 영향은 국제 사회의 주목을 받고 있으며, 유사한 경제적 압박과 기술 도입 모델을 겪고 있는 다른 국가들의 모범 사례가 될 수 있습니다. 규제의 명확성, 제도적 접근성, 그리고 국내 스테이블코인 인프라의 결합은 디지털 자산 통합을 위한 포괄적인 솔루션을 제공합니다.
성공한다면, 한국 모델은 다른 아시아 경제권의 정책 결정에 영향을 미칠 수 있고, 디지털 자산 혁신을 수용하면서도 통화 주권을 유지하고자 하는 국가에 본보기를 제공할 수 있습니다.
【면책 조항】 시장은 위험하므로 투자 시 신중해야 합니다. 본 글은 투자 권유가 아니며, 사용자는 본 글에 포함된 의견, 견해 또는 결론이 본인의 특정 상황에 적합한지 여부를 신중하게 고려해야 합니다. 이를 바탕으로 투자하는 것은 본인의 책임입니다.
