암호화폐 세계에서는 종종 간과되는 진실이 있습니다. 바로 단순할수록 위험하다는 것입니다. DeFi는 오늘날까지 발전해 왔으며 풀프루프(fool-proof) 운영을 지향하고 있습니다. 계약 사용법을 모르거나 블록체인을 이해하지 못하더라도 상관없습니다. 다양한 SDK, 애그리게이터, 지갑 플러그인은 복잡한 온체인 작업을 원클릭 상호작용으로 캡슐화했습니다. 예를 들어, Shogun SDK는 기존에 여러 단계의 서명, 승인, 이체 과정을 거쳐야 했던 DeFi 작업을 한 번의 클릭으로 압축할 수 있으며, Berachain 생태계에 처음 출시되었습니다.
완벽하게 들립니다. 알리페이로 QR 코드를 스캔하는 것처럼 간편하게 온체인 작업을 완료하고 싶지 않은 사람이 있을까요? 하지만 문제는 이러한 임계값 없는 도구가 복잡한 온체인 위험을 감춘다는 것입니다. 신용카드를 발급받은 후 무리하게 초과 인출을 하는 것처럼, 신용카드 자체에 문제가 있는 것이 아니라 초과 인출 금액을 갚아야 한다는 사실을 모르는 것입니다. DeFi에서는 자산 관리를 위한 계약을 승인하면 해당 계약이 지갑의 전체 잔액을 영구적으로 제어할 수 있습니다. 지식이 부족한 초보자에게는 모든 자산 승인을 클릭하는 것이 원클릭 폭발의 시작이 될 수 있습니다.
편의성 뒤에는 큰 함정이 숨어 있습니다.
모든 자산 승인을 클릭하는 것은 은행 카드와 비밀번호를 낯선 사람에게 영구히 건네주는 것과 같습니다.
고수익 선전 뒤에는 100% 미끄러짐과 자본 풀의 숨겨진 위험과 같은 위험이 있을 수 있습니다.
대부분의 사용자는 특정 계약 권한을 통해 상대방이 무기한으로 사용자의 지갑을 제어할 수 있다는 사실을 모릅니다.
실제 사례: 2023년, 한 사용자가 실수로 피싱 링크를 클릭한 후 2분 만에 18만 달러를 잃었습니다. 결제를 위해 코드를 스캔하는 것만큼 간단한 작업이었지만, 엄청난 결과를 초래했습니다.
왜 모든 체인점은 완벽한 상호작용을 추구할까?
이유는 간단합니다. 온체인 상호작용은 너무 복잡하고 신규 사용자에게는 매우 불편하기 때문입니다. 지갑을 다운로드하고, 니모닉을 관리하고, 가스 요금을 이해하고, 크로스 체인 브리지 사용법을 익히고, 토큰 변환을 이해하고, 계약 위험을 이해하고, 승인을 클릭하고, 서명을 완료해야 합니다. 이러한 단계 중 하나라도 실수하면 자산 손실로 이어질 수 있습니다. 작업이 완료된 후에도 상호작용이 성공했는지, 승인을 취소해야 하는지, 그리고 기타 후속 작업에 주의를 기울여야 합니다.
기술적 배경 지식이 없는 Web2 사용자에게 이러한 학습 비용은 휴대폰 결제를 위해 새로운 언어를 배우는 것과 같습니다. 온체인 세계에 무감각하게 진입하려면 먼저 이 기술적인 산을 평탄하게 만들어야 합니다. 따라서 Shogun SDK와 같은 인터랙티브 도구가 등장했습니다. 기존 100단계였던 온체인 운영은 1단계로 간소화되었으며, 사용자 경험은 전문가 수준의 운영에서 원클릭 상호작용을 통한 알리페이 코드 스캔의 간편함으로 축소되었습니다.
더 넓은 생태학적 관점에서 볼 때, RaaS(Rollup-as-a-Service) 및 원클릭 체인 발행과 같은 인프라 또한 점차 성숙해지고 있습니다. 과거에는 체인을 출시하기 위해 기반 코드를 작성하고, 합의 메커니즘을 구축하고, 브라우저를 구축하고, 프런트엔드 페이지를 만들어야 했는데, 이러한 개발에는 종종 몇 달이 걸렸습니다. 이제 Conduit, Caldera, AltLayer와 같은 서비스를 사용하면 몇 주 안에 사용 가능한 EVM 호환 체인을 제공할 수 있으며, 거버넌스 토큰, 경제 모델, 블록 브라우저 지원까지 지원할 수 있습니다. 이는 타오바오 스토어를 여는 것만큼이나 간단합니다. 이를 통해 모든 프로젝트 참여자, 커뮤니티, 심지어 개별 해커톤 팀조차도 체인 사업을 시작할 수 있으며, 온체인 기업가 정신의 대중화를 진정으로 실현할 수 있습니다.
하지만 기술적 임계값이 낮다는 것은 콜드 스타트가 쉽다는 것을 의미하지 않습니다.
많은 사람들이 체인을 빠르게 구축할 수 있다는 것이 성공을 의미한다고 오해합니다. 사실, 콜드 스타트의 가장 큰 문제는 실현 가능 여부가 아니라 누가 사용할 것인가입니다. 기술은 단지 디딤돌일 뿐입니다. 실질적이고 지속 가능한 사용자 행동을 축적할 수 있느냐가 체인의 생존 여부를 결정하는 핵심입니다.
보조금과 에어드랍은 실제로 초기에는 많은 수의 사용자와 TVL을 가져올 수 있습니다. 밀크티 가게에서 무료 이벤트를 열면 사람들이 길 건너편에 줄을 서게 되는 것과 마찬가지입니다. 하지만 보조금이 중단되면 밀크티가 원래 가격으로 돌아가는 것과 마찬가지로, 제품 자체가 맛이 없고 서비스가 좋지 않으면 소비자는 돌아서서 떠나고 줄은 순식간에 사라질 것입니다.
온체인도 마찬가지입니다. 많은 신규 체인의 TVL(총 TVL)은 보조금 지급 기간 동안 매우 높아 보이지만, 프로젝트 당사자, 재단 또는 기관의 자금 대부분은 허위 데이터 생성에 서로에게 약속되어 있으며, 실제 사용자 수와 거래량은 증가하지 않았습니다. 보조금과 높은 APY(연이율)가 종료되면 유동성은 조수처럼 줄어들고 온체인 거래량은 급격히 감소하며 TVL은 증발할 것입니다.
더 심각한 문제는 체인에서 실제 거래 수요가 부족할 경우, 보조금으로 운영되는 자금은 단기적인 차익거래 사이클만 형성할 것이라는 점입니다. 사용자의 목표는 체인에서 애플리케이션을 사용하여 생태학적 폐쇄 루프를 형성하는 것이 아니라 얻고 떠나는 것입니다. 보조금이 높을수록 투기 자금이 많아지고, 보조금이 중단되면 인출 속도가 빨라집니다. 체인이 성공적으로 콜드 스타트할 수 있는지 여부를 결정하는 것은 에어드랍이나 보조금 규모가 아니라, 사용자가 소비, 거래, 커뮤니티 참여를 위해 체인에 계속 머물도록 유도할 수 있는 프로젝트가 있는지 여부입니다. 이것이 퍼블릭 체인이 선순환에 진입하는 시작점입니다.
PoL을 예로 들면: 체인이 실물 경제에 어떻게 인센티브를 제공하는가
수많은 새로운 체인 중에서도 베라체인(Berachain)은 흥미로운 시도를 해왔습니다. 바로 PoL(유동성 증명) 메커니즘을 개척한 것입니다. 노드에 보상을 분배하는 기존 PoS와 달리, PoL은 유동성을 제공하는 사용자에게 체인의 인플레이션 보상을 직접 분배하며, 인센티브를 통해 체인에서 실제 경제 활동을 유도합니다.
일상생활에서 예를 들어보자면, 기존의 PoS 퍼블릭 체인은 서버 운영 및 유지 관리를 위해 컴퓨터실(노드)에 회사 주식을 보상으로 제공하는 것과 같습니다. 반면 Berachain은 주식을 여러분에게 직접 분배합니다. 여러분이 Berachain에서 DEX, 대출, LST 및 기타 프로토콜에 자산을 투자하고 생태계에 유동성을 제공하는 한 계속해서 보상을 받을 수 있습니다.
더욱 흥미로운 점은 Berachain의 3가지 화폐 시스템 설계입니다.
BERA: 메인 네트워크의 기본 토큰으로, 가스 요금을 지불하고 PoL 보상의 주요 운송업체 역할을 담당합니다.
허니(HONEY): 거래, 대출 등에 사용되는 생태계 내의 안정적인 화폐입니다.
BGT: 투표에 참여하거나 잠금을 통해 추가 수입을 얻는 데 사용할 수 있는 거버넌스 토큰입니다.
3가지 통화는 서로 상호 작용하여 획득-사용-거버넌스의 플라이휠을 형성합니다. 이를 통해 자금이 체인에 남아 있는 동시에 거버넌스 참여가 향상됩니다.
데이터에 따르면, 베라체인의 메인넷은 출시된 지 불과 5개월밖에 되지 않았지만, TVL(총 TVL)은 약 6억 달러에 달하며 150개 이상의 네이티브 프로젝트가 활동 중입니다. 솔라나(Solana), 수이(Sui), 아발란체(Avalanche)와 같은 인기 L1과 비교했을 때, MC/TVL 비율은 0.3배에 불과합니다(업계 평균은 보통 1 이상). 이는 현재 시장 가치가 온체인 경제 가치를 아직 반영하지 못했음을 의미합니다.
이 데이터로 인해 지역 사회의 감정이 분열되었습니다.
비관론자(FUD): 이들은 PoL 인센티브가 채굴, 인출, 판매로 이어질 가능성이 높다고 믿으며 장기적으로 토큰 가격이 압박을 받을 것을 우려합니다.
낙관론자(황소): 그들은 PoL에 의해 주도되는 실제 거래와 생태적 구현이 생태계가 발전함에 따라 가격을 더 높일 것이라고 믿습니다.
핵심은 생태계에서 실제 거래 수요가 형성될 수 있는지 여부입니다. 그렇지 않으면 높은 APY 보조금이 자본 순환으로 변질될 수 있습니다.
다행히도 이 생태계에는 실제 거래 수입을 창출할 수 있는 프로젝트가 있습니다.
📌 PuffPaw: Vape-to-Earn을 사용하여 사용자에게 금연 동기를 부여하고, 건강한 행동과 토큰 보상을 결합하며, 17개국 50개 이상의 의료 기관과 협력했습니다.
📌 Kodiak, Dolomite, Infrared와 같은 DEX, 대출, LST 프로젝트는 실물 자산 거래를 촉진하고 TVL을 지속적으로 증가시키고 있습니다.
이러한 프로젝트의 활동과 수익 창출 능력은 지속 불가능한 보조 유동성 문제를 해결하는 열쇠입니다.
다른 체인의 콜드 스타트 탐색
공개 체인 구축이 온라인 매장을 여는 것만큼 쉬울 때, 경쟁의 핵심은 TVL을 유지하기 위해 보조금에 의존하는 것이 아니라, 실제 거래 수요와 수수료를 지속적으로 창출할 수 있는지 여부가 됩니다.
다양한 체인점들이 각기 다른 이야기를 통해 획기적인 발견을 모색하고 있습니다.
Pharos Network: RWA(실제 자산)에 초점을 맞추고 물리적 자산을 체인으로 가져옵니다.
Initia: 하위 체인 피드백과 생태적 분열을 통한 콜드 스타트에 대한 새로운 접근 방식
HyperEVM과 같은 새로운 생태계는 자체 거래량을 보완하기 위해 멀티체인 배포를 통해 프로젝트를 유치합니다.
이러한 탐구는 모두 같은 문제를 지적합니다. 실제 거래가 없는 체인의 경우 보조금은 조만간 바닥을 칠 것입니다. 누군가가 보조금을 사용하고, 누군가가 비용을 지불하고, 자금이 체인에 남아 있을 의향이 있을 때만 체인이 진정한 추진력을 얻을 수 있습니다.
마지막 생각
DeFi는 운영을 간소화하고 진입 장벽을 낮추는데, 이는 실제로 더 많은 사람들이 블록체인에 참여하도록 하는 유일한 방법입니다. 하지만 이러한 방식은 원클릭 상호작용에만 의존할 수 없으며, 사용자 교육, 투명한 위험 관리, 그리고 생태계 내 실질적인 니즈를 기반으로 하는 지속 가능한 경제 모델로 보완되어야 합니다.
그렇지 않으면, 한 번의 클릭으로 모든 사람이 상호작용할 수 있도록 하는 편의성은 한 번의 클릭으로 모든 것을 잃는 재앙으로 변할 수 있습니다.
온라인 스토어를 운영하는 사람이라면 누구나 알고 있듯이, 빨간 봉투를 보내는 것은 신규 고객을 유치하는 데 도움이 되지만, 사업을 진정으로 지탱하는 것은 재구매 의사가 있는 기존 고객을 유지하는 것입니다. 체인 구축도 마찬가지입니다. 사용자가 기꺼이 사용하고, 사용할 수 있고, 사용 방법을 이해하고, 지속적으로 거래를 발생시키는 것이 퍼블릭 체인 콜드 스타트의 진정한 시작입니다.
