최근 칼시는 패러다임이 주도한 1억 8,500만 달러 규모의 C 시리즈 자금 조달을 완료했다고 발표했으며, 기업 가치는 20억 달러로 뛰어올랐습니다. 동시에 폴리마켓도 약 2억 달러 규모의 자금 조달 라운드를 완료할 준비를 하고 있으며, 기업 가치는 10억 달러를 넘을 것으로 예상됩니다.
예측 플랫폼 시장에서 자금 조달 소식이 잦아지면서 플랫폼 간 경쟁과 긴장이 짙게 드리워지고 있음을 사람들은 필연적으로 깨닫게 됩니다. 미래 정보의 가격 결정력을 둘러싼 치열한 경쟁이 조용히 전개되고 있습니다.
예측 시장의 사랑과 증오의 관계
칼시는 2020년에 설립되었으며 뉴욕에 본사를 두고 있습니다. 현재 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 승인을 받은 유일한 법률 예측 시장 플랫폼입니다. 투자자로는 Y Combinator, 찰스 슈왑 전 CEO 데이비드 포트럭, 그리고 암호화폐 벤처 캐피털 회사 패러다임이 있습니다. 최근 자금 조달을 통해 회사 가치는 10억 달러로 평가되었습니다.
Polymarket은 탈중앙화 예측 시장을 대표합니다. 이 플랫폼은 사용자가 암호화폐 스테이블코인 USDC를 사용하여 블록체인에서 이벤트 예측 거래를 수행할 수 있도록 지원하고, 온체인 결제를 지원하며, 높은 유동성을 자랑합니다. 투자처 또한 Founders Fund, Polychain Capital, Naval Ravikant, Balaji Srinivasan 등 호화로운 투자자들로 구성되어 있습니다. 이번 신규 자금 조달 규모는 2억 달러로 예상되며, Founders Fund가 주도하는 사전 자금 조달 가치 또한 10억 달러에 육박합니다.
올해 6월, 폴리마켓(Polymarket)은 머스크가 이끄는 소셜 플랫폼 X와 파트너십을 체결했습니다. 이 파트너십은 자사의 예측 시장 데이터를 xAI가 출시한 AI 도구인 그록(Grok)과 결합하여 실시간 예측 정보 흐름을 구축하는 것입니다. 이전에 칼시는 X와 유사한 협력을 위한 협상을 주도했고, 심지어 공식 발표까지 했지만, 24시간도 채 되지 않아 협력이 철회되었습니다.
이 번개 같은 전환에는 강력한 정치적 의미가 담겨 있다는 것이 일반적으로 받아들여지고 있습니다. 트럼프 대통령의 장남 도널드 트럼프 주니어가 칼시의 수석 고문이기 때문입니다. 머스크와 트럼프 대통령의 소셜 미디어 갈등은 극에 달했습니다. X가 칼시를 버리고 아직 규정을 준수하지 않는 폴리마켓을 받아들인 것은 자신의 정치적 성향에 대한 전략적 대응이자, 머스크가 기존 감독 방식에 불만을 품고 있음을 보여주는 것으로 해석됩니다.
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최근 암호화폐 투자자 톰 슈미트는 칼시가 전 NFL 선수 안토니오 브라운 (AB)과 비밀리에 협력해 폴리마켓에 대한 조직적인 여론 공격을 감행했을 가능성이 있다고 밝혔습니다.
Pirate Wires가 공개한 스크린샷에서, 칼시의 성장 부서 직원인 키튼은 AB에게 이 사람은 유죄로 보입니다라는 내용의 개인 메시지를 보내 폴리마켓 CEO 코플란이 범죄 혐의를 받고 있다는 뉘앙스를 풍기며 전달해 달라고 요청한 것으로 드러났습니다. 이후 AB는 지시에 따라 관련 트윗을 게시하며, 칼시의 조직이 여론을 조작하고 소셜 인플루언서를 통해 중상모략을 펼쳤다는 사실을 확인했습니다.
Pirate Wires는 안토니오 브라운 외에도 많은 팔로워를 보유한 KOL들이 FBI의 폴리마켓 CEO 단속 이후 부정적인 콘텐츠를 게시했다는 사실을 발견했습니다. 예를 들어, 밈 계정인 클라운 월드(Clown World) 는 FBI 단속 다음 날 폴리마켓 CEO 코플란을 불법 도박 버전의 SBF라고 조롱하며 칼시(Kalshi)와 유료 파트너십을 맺었다는 내용의 트윗을 게시했습니다. 이 계정은 선거 기간 동안 칼시와 관련된 콘텐츠도 여러 차례 게시했습니다.
마이애미의 인플루언서 아린 웩슬러는 폴리마켓이 미국에서 불법임을 강조하는 영상을 게시하며, 칼시를 반복적으로 추천하고 시청자들에게 규정을 준수하는 플랫폼을 선택하라고 당부했습니다. 관련 스크린샷을 보면 아린 웩슬러가 이전에 칼시와 비공개로 협력한 사실이 드러납니다.
칼시 VS 폴리마켓, 누가 더 나을까?
자금 조달 배경: 1차 자본에서 높은 수요를 보임
칼시와 폴리마켓은 모두 자본 시장에서 호평을 받았으며, 최고 벤처 캐피털과 업계 인사들이 이 두 회사에 투자했습니다. 이는 투자 방향이 틈새 투자에서 다음 단계 인프라로 바뀌고 있음을 보여줍니다.
Kalshi는 2019년 Y Combinator의 겨울 인큐베이션 프로젝트로 시작하여 2021년 2월 Sequoia Capital이 주도한 3천만 달러 규모의 시리즈 A 투자를 완료했으며, 회사 가치는 1억 2천만 달러에 달했습니다. SV Angel, Charles Schwab 회장 Charles Schwab, KKR 공동 창립자 Henry Kravis 등 유명 투자자들이 모두 투자 대상에 포함되었습니다. 2024년 10월, Kalshi는 Sequoia Capital, Mantis VC, Neo 등 유명 기관들이 뒤이어 5천만 달러의 투자를 유치했습니다. 이 자금은 이벤트 계약 카테고리를 확장하고 플랫폼 기능을 강화하는 데 사용될 예정입니다. 2025년 6월 26일, Kalshi는 Paradigm이 주도한 1억 8천 5백만 달러 규모의 시리즈 C 투자를 완료했으며, 기업 가치는 20억 달러에 달했습니다.
Polymarket의 자금 조달 경로는 Web3와 더 유사합니다.2020년 창립 연도에 Polychain이 주도한 400만 달러의 시드 라운드를 확보했고, 엔젤 투자 라인업에는 Balaji(전 a16z 파트너, Coinbase CTO), Jack Herrick(wikiHow 설립자), Robert Leshner(Compound 설립자)와 같은 Web3 OG 수준의 인물이 포함되었습니다.2022년에는 General Catalyst가 주도한 2,500만 달러의 시리즈 A 라운드를 확보했고, Airbnb 공동 설립자 Joe Gebbia와 Polychain이 다시 베팅했습니다.2024년 5월 Polymarket은 Peter Thiel(PayPal 및 Palantir의 공동 설립자)이 이끄는 Founders Fund가 주도한 4,500만 달러의 시리즈 B 자금 조달을 완료했고, Ethereum 설립자 Vitalik도 투자에 참여했습니다.현재 2억 달러의 새로운 자금 조달 라운드를 준비 중이며, 기업 가치는 10억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다.
폴리마켓의 이면에는 전통적인 암호화폐 자본의 막대한 투자뿐만 아니라 실리콘 밸리의 거장 피터 틸의 인정도 있다는 점은 주목할 만합니다. 틸은 머스크 X의 초기 후원자 중 한 명인 자신의 파운더스 펀드를 통해 폴리마켓의 B 라운드 투자를 주도했습니다. 칼시는 트럼프 가문의 지지를 받았습니다. 선거 시장이 규제 논란을 불러일으킨 시기에, 트럼프 진영의 칼시 간접 지지는 시장에서 여러 차례 정책적 신호로 해석되었습니다. 이처럼 고도로 정치화된 흐름 속에서 자본과 권력 간의 게임은 오랫동안 단순히 흐름을 예측하는 것 이상의 의미를 지녀 왔습니다.
운영 메커니즘: 중앙집중화 vs 분산화
Polymarket과 Kalshi의 플랫폼 운영 방식의 핵심적인 차이점은 주로 분권화 대 중앙화에 반영됩니다.
Kalshi는 중앙화된 경로를 고수하며 전통적인 중앙화된 주문장 구조를 채택합니다. 이 플랫폼은 매칭메이커이자 펀드 수탁기관 역할을 합니다. 모든 거래 매칭, 결과 소스 및 결제 경로는 플랫폼 내에서 폐쇄 루프 방식으로 완료됩니다. 거래 경험은 미국 주식 옵션 시장과 유사하며, 전체적인 로직은 기관 참여 및 규제 접근성을 더욱 향상시킵니다.
Polymarket은 탈중앙화된 내러티브를 완벽하게 수용합니다. AMM 시장 조성 메커니즘, 스마트 컨트랙트 풀체인 결제, 오라클이 결과 출처를 결정하고, 신뢰 센터나 실명 등록이 필요 없으며, 지갑에서 거래가 이루어집니다. 이 플랫폼은 자유, 공정성, 검열 방지라는 특징을 코드 로직에 반영하여 암호화폐 커뮤니티의 탈중앙화에 더욱 근접합니다.
감독: 규정 준수 우선 vs. 규제적 위험선
예측 시장의 규제적 불분명한 영역은 비밀이 아니며, 이 불분명한 영역에서 Kalshi와 Polymarket의 다른 운명은 중앙 집중식 경로와 분산식 경로의 장단점을 더욱 드러냈습니다.
칼시는 여러 겹의 규제 장벽을 돌파하여 공식 인정된 예측 시장이 되었습니다. 2023년 6월, 선거 계약은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 관심을 끌었습니다. 6월 12일, 칼시는 규제 기관에 자체 인증을 제출했고, 23일 CFTC는 공식 검토를 시작했습니다. 9월 22일, 불법 도박 관련으로 최종 기각되었습니다. 그러나 칼시는 포기하지 않고 워싱턴 순회 항소법원에서 CFTC와 장기간의 줄다리기를 시작했습니다. 2024년 10월, 칼시는 마침내 승소하여 미국 최초로 선거 계약 합법화를 획득한 예측 플랫폼이 되었습니다.
이와는 대조적으로 Polymarket은 규제 당국의 포위망에 갇혔습니다. 2022년 초, Polymarket은 미등록 장외 바이너리 옵션 계약을 제공했다는 이유로 CFTC로부터 소송을 당하고 140만 달러의 벌금을 물었으며, 미국 시장에서 철수하겠다고 약속했습니다. 그러나 온체인 액세스 데이터에 따르면 액세스 트래픽의 약 25%는 여전히 미국 사용자로부터 발생하며, VPN을 통한 제한 우회가 일반적인 관행이 되었습니다. 2024년 11월 미국 대선 이후, Polymarket은 다시 한번 규제의 화약고를 폭발시켰습니다. 미국 법무부는 수사에 착수했고, FBI는 설립자 셰인 코플란의 집을 압수 수색하여 그의 전자 기기를 압수했습니다. 그는 선거 여론에 영향을 미치고 미국 사용자들의 거래 참여를 유도하기 위해 플랫폼 결과를 조작했다는 혐의를 받았습니다. 현재까지 Polymarket은 CFTC가 지정한 불법 플랫폼으로 분류되어 있으며, 규제의 그림자는 여전히 남아 있습니다.
영향력: 폴리마켓은 원을 깨고 선두를 차지합니다.
칼시가 규칙을 만드는 데 승리한다면, 폴리마켓은 의견의 고리를 끊는 데 승리합니다.
2024년 미국 대선에서 폴리마켓은 트럼프의 승리를 사전에 정확하게 예측하며 여론조사를 뺨 때리는 대표적인 플랫폼이 되었습니다. 블룸버그 터미널은 자사의 배당률 데이터를 시스템에 연결했고, 뉴욕타임스, 이코노미스트, 월스트리트 저널 등 주요 언론은 처음으로 온체인 예측 데이터를 공동 인용하며 웹2 여론의 장벽을 허물었습니다. 트럼프 대통령조차 집회에서 폴리마켓을 직접 언급하며, 폴리마켓의 영향력이 체인을 넘어 미국 전역의 여론으로 확산되도록 했습니다.
규모 면에서 Polymarket은 오랫동안 선두를 지켜왔습니다. 현재 Polymarket의 TVL(총 TVL)은 1억 1,300만 달러에 달하며 전체 예측 트랙 상위 10개 플랫폼의 총 TVL을 상회합니다. 2024년 미국 선거 시장의 누적 거래량은 30억 달러를 돌파했고, 베팅 금액은 40억 달러를 넘어섰습니다. 같은 기간 Kalshi의 선거 시장 총 거래량은 8억 7,500만 달러였고, 베팅 금액은 약 2억 3천만 달러였습니다. 사용자 참여도, 거래 심도, 시장 피드백 등 모든 측면에서 Polymarket은 현재 예측 트랙에서 경이로운 플랫폼으로 손꼽힙니다.
요약하다
중앙집중식 컴플라이언스 방식을 취하는 칼시(Kalshi)든, 분산형 자율성이라는 정신을 고수하는 폴리마켓(Polymarket)이든, 두 회사 모두 정보화 시대의 미래 가격 결정력에 대한 서로 다른 해답을 제시합니다. 두 가지 방식이 결국 같은 목적지로 이어질지는 아직 검증할 시간이 필요합니다. 하지만 확실한 것은 예측 시장이 변두리에서 중심으로 이동하고 있다는 것입니다. 예측 시장은 더 이상 소수의 투기 게임이 아니라 세상을 설명하는 새로운 방식이 되었습니다. 누가 흥하고 누가 몰락할지 예측해 볼 가치가 있습니다.
