트럼프의 관세 정책은 금융 시장에 엄청난 혼란을 가져왔습니다. 월가의 최고경영자들은 어떻게 생각할까?

퍼싱 스퀘어의 억만장자 창립자인 빌 액먼은 세계 지도자들에게 경고를 했습니다. "전쟁이 발발할 때까지 협상을 기다리지 마세요. 지금 대통령에게 전화하세요."

애커먼의 경고는 단순한 과장 표현 이상이었습니다. 간청처럼 들렸습니다.

며칠 전 트럼프 대통령의 관세 계획은 폭탄선언과도 같았고, 세계 시장은 혼란에 빠졌습니다. 미국 주식 시장은 일주일 만에 6조 달러의 시장 가치를 잃었고, 다우존스 산업평균지수는 월요일에 역사상 가장 큰 일중 변동폭인 2,595포인트를 기록했습니다. 원유 가격은 하락하고, 이자율은 낮아졌지만, 인플레이션에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다. 트럼프는 Truth Social에서 "관세는 훌륭한 일"이라고 자신 있게 선언했지만, 월가의 거물들은 가만히 앉아 있을 수 없었고 무대에 올라 월가에서 관세 심포니를 형성했습니다.

2025년 4월 6일, 애크먼은 트위터에 "우리의 친구와 적에게 거대하고 불균형적인 관세를 부과함으로써 우리는 전 세계에 동시에 세계적 경제전을 벌이고 있습니다. 우리는 스스로 유도한 경제적 핵겨울로 향하고 있습니다."라고 게시했습니다.

애크먼은 트럼프 행정부의 관세 인상에 대해 경각심을 고조하는 유일한 사람이 아닙니다. 월가의 많은 간부들도 한때 애크먼을 지지했거나 그의 행정부에서 규제 완화와 경제 성장을 기대했던 사람들조차도 확대 관세에 반대하고 있습니다.

골드만삭스의 전 CEO인 로이드 블랭크파인도 "그들에게 기회를 주는 게 어떨까?"라고 질문했습니다. 그리고 트럼프 대통령이 국가들이 '상호' 관세율을 협상하도록 허용해야 한다고 제안했습니다.

보아즈 와인스타인, 거버 카와사키 CEO 겸 사장 로스 거버, JPMorgan Chase CEO 제이미 다이먼도 입장을 밝혔습니다.

보아즈 와인스타인은 "눈사태는 이제 막 시작일 뿐"이라고 예측했습니다. 다이먼은 "이 문제는 빨리 해결할수록 좋다. 시간이 지나면서 일부 부정적 영향이 누적되어 되돌리기 어려울 것이기 때문이다"라며 미국의 오랜 경제 동맹이 파국적으로 분열될 수 있다고 경고했다. Gerber는 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책을 "파괴적"이라고 부르며, 이로 인해 경기 침체가 발생할 수 있다고 말했습니다.

시장 변동에 익숙해지고 한때 트럼프를 지지했던 금융 거물들조차도 이 관세 전쟁이 통제할 수 없는 연쇄 반응을 촉발할 수 있다는 우려를 하기 시작했다는 것은 분명하다.

트럼프가 4월 9일에 시작될 징벌적 무역 개혁을 철회할 준비가 되어 있다는 신호를 보이지 않으면서 비판이 커지고 있습니다. 시장은 불확실성을 용납할 수 있지만, 권력에 기반한 "정책 추측"은 용납할 수 없습니다. 이번에 월가의 집단적 목소리는 자본이 정치적 도박에 돈을 쓰려 하지 않는다는 것을 보여줄 뿐입니다.

블룸버그와의 인터뷰에서 오크트리 캐피털의 공동 회장인 하워드 막스는 관세 정책이 기존 글로벌 무역 및 경제 패턴을 변화시켜 시장 환경을 더 복잡하게 만들었다고 지적했습니다. 투자자들은 관세로 인한 인플레이션 가능성, 공급망 혼란, 무역 상대국의 보복 조치, 이러한 요인이 경제 성장과 자산 가격에 미칠 수 있는 잠재적 영향 등 다양한 알려지지 않은 변수를 고려해야 합니다.

맥스의 경고는 실제로 전문 투자계 전체의 불안을 드러낸다. 정책적 우위가 시장 규칙보다 우선시되는 상황에서 전통적인 분석 프레임워크는 효과를 잃고, 가장 경험이 풍부한 펀드 매니저조차도 글로벌 경제 게임에서 베팅하는 법을 다시 배워야 합니다.

2025년 4월 3일 현재까지 트럼프의 관세 정책에 대한 월가의 입장은 여전히 엇갈리고 있다. Fundstrat과 재무부 장관 Scott Bessant와 같은 강세 진영은 이전 시장 조정이 과매도 상태였으며 정책 방향이 명확해지면 "V자형 반등"이 촉발될 수 있다고 생각합니다. 곰들은 위험이 높아졌다고 경고했다. 야르데니 리서치는 관세를 "철거 공"에 비유했고, 골드만삭스는 미국 경기 침체 가능성을 35%로 높였으며, LPL과 웨드부시는 경기 침체의 그늘, 기업 수익에 대한 압박, 자동차 산업에 대한 심각한 타격을 우려했습니다.

동시에 중립적인 견해는 위험 관리를 더 중시하며, 일부 부정적인 요소가 시장에 이미 반영되어 있고 그에 따른 추세는 관세 이행 강도와 제조업의 실제 회복력에 달려 있다고 지적했습니다. 하지만 시장이 격렬하게 변동하고 공황이 커지자 원래는 관망하던 사람들의 목소리가 바뀌기 시작했고, 트럼프의 관세 정책에 의문을 제기하는 목소리가 확연히 커졌습니다.

켄 피셔는 트럼프가 4월 초에 발표한 관세 계획을 "어리석고, 잘못됐으며, 극도로 오만하다"며 무자비하게 비판했지만, 그는 지속적으로 낙관적인 입장을 유지했습니다. 그는 "두려움은 종종 현실보다 더 무섭다"고 믿고 있으며, 이번 혼란은 1998년과 비슷한 시장 조정일 뿐일 수 있으며, 결국 연간 수익률이 최대 26%에 이를 수 있다고 말합니다.

서브프라임 모기지 위기를 공매도한 것으로 유명한 '빅쇼트'의 원형인 스티브 아이스먼은 시장이 아직 트럼프의 관세 정책에 따른 최악의 시나리오를 제대로 반영하지 않았으며, 지금 시점에서 '영웅 놀이'를 하는 것은 적절하지 않다고 경고했습니다. 그는 월가가 "자유 무역은 좋다"는 낡은 패러다임에 지나치게 의존하고 있으며, 전통을 깨는 대통령을 만나면 필연적으로 당황하게 된다고 직설적으로 말했습니다.

그는 롱 포지션으로 인해 큰 손실을 입었다는 사실도 시인하며, 시장이 "패배자에 대한 원망"으로 가득 차 있다고 지적했다. 아이즈먼은 또한 현재 정책은 자유 무역 하에서 소홀히 여겨졌던 집단을 회복하려는 시도이며, 트럼프가 "오래 전에 이를 실행하겠다고 말했지만 아무도 심각하게 받아들이지 않았기 때문에" 월가는 이에 놀라지 말아야 한다고 강조했다.

소란 속에서 미국 재무부 장관 스콧 베센트는 관세가 장기적인 경제적 장벽이라기보다는 본질적으로 "레버리지 극대화"를 위한 협상 칩이라고 강조했습니다. 그는 이렇게 반문했다. "관세가 정말 그렇게 심하다면, 왜 우리 무역 상대국도 관세를 사용하는 거지? 미국 소비자에게만 해롭다면, 왜 그렇게 불안해하는 거지?" 그의 견해에 따르면 이는 중국의 "저비용, 노예 노동, 보조금" 시스템에 대한 반격이다.

하지만 실제로 베산트는 의사결정에 있어서 핵심적인 역할을 하지 않는 것으로 보인다. 그는 시장을 달래기 위한 정부 내의 "대변인"과 같습니다. 관세로 인한 급격한 변동은 실제로 백악관 내에서 경계심을 고조시켰습니다.

관세 폭풍은 정책 불확실성이 시장 신뢰에 미치는 영향을 드러냈고 월가에서는 보기 드문 "집단적 불평"이 터져 나왔습니다. 입장과 관계없이 대부분의 목소리는 정책의 급진성과 성급함에 의문을 제기하거나 심지어 비판하고 있습니다. 이러한 의견 불일치의 배경에는 실제로 정책 논리와 실행 속도에 대한 일반적인 불만이 있지만, 실제로 논의해야 할 것은 혼란 속에서 신뢰를 회복하는 방법이 아닐까?