BitMEX Alpha: 트레이더 주간 보고서

빠른 개요

● 이번 주 암호화폐 시장은 급락했으며, 비트코인 가격은 빠르게 92,000달러 수준으로 떨어졌습니다. 이러한 매도세는 주식 시장의 전반적인 조정, 트럼프 취임 이후 높아진 인플레이션 우려, 그리고 결정적으로 다크넷 시장 실크로드에서 압수한 65억 달러 상당의 비트코인을 청산하기 위한 미국 법무부의 승인이라는 세 가지 요인에 의해 주도되었습니다. 통화.

● 인공지능 관련 토큰은 조기 보유자들이 잇따라 이익을 챙기는 등 매도세가 가장 심했다. 이전 밈코인 열풍과 비슷하게 후발 구매자들이 '음악의자' 게임에 빠져들었고 한계 구매자들은 계속해서 줄어들었다.

● 트레이딩 전략 섹션에서는 Arthur Hayes의 최신 기사 " Sasa "를 바탕으로 2025년 1분기 시장 포지셔닝 전략을 분석해 드립니다. Hayes는 유동성 주입이 지속적으로 개선되면서 1분기에도 암호화폐 강세장이 계속될 것이라고 믿고 있지만 2분기에는 유동성과 정치적 불확실성에 직면할 수 있습니다.

데이터 개요

최고의 연기자

● $HIVE(+37.5%): 사용자에게 무료 가스를 제공하는 대체 L1 플랫폼인 HIVE는 이번 주에 강하게 반등하여 BitMEX의 최고 성과 토큰이 되었습니다.

● $SUI(+16.6% ): SUI는 시장 기대치를 상회하며 강력한 모멘텀을 이어가고 있습니다.

● $SUSHI(+0.8%): SUSHI는 전반적인 시장 하락에도 불구하고 강세를 유지합니다.

최악의 성과자

● $GOAT(-37.1%): 최초의 AI 컨셉 토큰 중 하나인 GOAT는 계속 압박을 받고 있습니다.

● $FARTCOIN (-32.8% ): FARTCOIN도 부진한 성과를 보였으며, AI 토큰 부문은 밈 코인의 하향 궤적을 반복하고 있는 것으로 보입니다. 이 분야의 시장은 끝났나요?

● $POPCAT(-32.5% ): 2024년 가장 성과가 좋은 밈 코인 중 하나인 POPCAT은 계속해서 하락하고 있습니다.

이번 주 뉴스 플래시

거시적 역학

● 이번 주 ETH ETF 유출: 1억 1,750만 달러( 출처 )

● 이번 주 BTC ETF 순 유입액: 4억 6,200만 달러( 출처 )

● 영국 규제 기관: 이더리움 및 SOL 스테이킹은 더 이상 집합 투자 계획으로 분류되지 않습니다( 출처 ).

● Cleanspark 보유량은 10,000 BTC를 넘어 4번째로 큰 기업 보유자가 되었습니다( 출처 )

● 블록은 S&P 500 지수에 진입하는 최초의 비트코인 준비회사가 될 것으로 예상됩니다( 출처 )

● Circle은 Trump 창립 위원회에 100만 달러를 기부했습니다( 출처 ).

● 미국 법원은 도권 배심원 재판을 2026년 1월로 예정하고 있습니다( 출처 )

● 전 FTX 임원, FTX 유럽 사업 인수, 백팩 교환 확대 계획 ( 출처 )

프로젝트 소식

● 영국 금융 규제 기관 발표: 이더리움 및 솔라나 스테이킹은 더 이상 집합 투자 계획으로 간주되지 않습니다( 출처 ).

● Ripple과 Chainlink의 전략적 협력 도달: 안전한 데이터 피드를 통해 RLUSD 스테이블코인 기능 강화( 출처 )

● 솔라나는 양자 컴퓨팅 위협에 대처하고 이더리움을 능가하는 것을 목표로 격자 암호화 기반 확장 솔루션을 고려합니다( 출처 ).

● 비트코인 레이어 2 솔루션 Stacks는 5시간 동안 네트워크 중단을 겪었습니다: 모든 거래가 중단되었습니다( 출처 ).

● Ethena, 2025년 로드맵 발표: Telegram 결제 애플리케이션 출시 계획( 출처 )

● 폴리마켓 예측 시장은 솔라나 ETF의 SEC 승인 확률이 2025년에 크게 증가함을 보여줍니다( 출처 )

트레이딩 아이디어

면책조항: 다음 내용은 참고용일 뿐이며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 이는 시장 뉴스에 대한 요약이며 거래를 하기 전에 직접 조사해 보는 것이 좋습니다. 우리는 거래 결과에 대해 책임을 지지 않으며 수익을 보장하지 않습니다.

Arthur Hayes 2025년 암호화폐 시장 주기 예측

요약:

1. **위험자산은 계속해서 지원을 받을 예정입니다.** RRP 잔액이 계속 감소하는 한, 국채나 암호화폐 등 위험자산으로 자금이 흘러갈 것입니다. 단기 트레이더들은 1분기에 이러한 시장 추세를 활용할 수 있습니다.

2. **3월 중순의 전환점을 살펴보세요.** TGA 사용량이 둔화되거나 연준의 정책이 바뀌면 시장은 정점을 찍거나 횡보할 수 있습니다. 유연성을 유지하고 1분기 말에 중지를 강화하는 것이 좋습니다.

2025년에 접어들면서 암호화폐 투자자들이 직면한 핵심 질문은 '트럼프 추세'가 계속될 수 있는가입니다. 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 이전 '트럼프 진실(Trump Truth)' 기사에서 트럼프 행정부의 암호화폐 친화적 정책 도입에 대한 시장의 과도한 기대가 단기적인 가격 조정으로 이어질 수 있다고 지적한 바 있다. 위험은 여전히 남아 있지만 또 다른 핵심 요소인 미국 달러 유동성과 비교하여 평가할 필요가 있습니다. 현재 BTC(및 일반적인 위험 자산)는 주로 연준과 미국 재무부의 "통화 주인"이 지배하는 미국 달러 공급의 변화에 따라 변동합니다.

현재 시장 상황

● 2022년 BTC 바닥 BTC는 2022년 3분기에 바닥을 쳤는데, 이는 연준의 RRP 정점과 일치했습니다. Yellen이 장기 국채를 단기 국채로 전환했을 때 RRP에서 2조 달러 이상이 유출되었습니다. 이는 실제로 글로벌 시장에 많은 유동성을 주입하여 암호화폐 및 미국 주식 기술 분야의 급등을 주도했습니다.

● 실망스러운 기대 VS 유동성 압박 2025년 1분기의 핵심 질문은 다음과 같습니다. 지속적인 USD 유동성 투입이 트럼프 행정부의 암호화폐 및 비즈니스 개혁의 느린 진전으로 인한 실망을 상쇄할 수 있는가입니다. 자본 공급이 풍부하게 유지된다면 시장은 여전히 강세를 유지하여 트레이더들이 포지션을 추가하게 될 가능성이 높습니다. Maelstrom Funds에서 Arthur Hayes는 정책 결과와 유동성 흐름 간의 상호 작용을 면밀히 관찰하고 있습니다.

아래에서 Arthur는 1분기에 연준의 영향이 상대적으로 작은 반면 재무부의 부채 한도 조정이 핵심인 이유를 설명합니다. 정치적 교착상태가 지속되면 재무부는 연준의 TGA를 사용하여 시스템에 유동성을 주입해야 하며 이는 암호화폐 가격에 유리한 환경을 제공할 것입니다. RRP/TGA 메커니즘에 대한 구체적인 내용을 보려면 독자는 이전 기사 "Teach Me Daddy"를 참조하세요.

단점: 연준은 여전히 우려 대상이다

1. QT는 계속됩니다. 연준은 여전히 대차대조표를 월 600억 달러씩 축소하고 있습니다. 향후 지침에는 큰 변화가 없습니다. 이는 1분기(1월~3월)가 약 1,800억 달러 긴축될 것임을 의미합니다.

2. RRP 잔액이 감소하고 RRP가 0에 가까워집니다. 청산 속도를 높이기 위해 연준은 2024년 12월 RRP 금리를 0.30%(기본 금리 조정보다 약간 높음) 인하했습니다. 이로 인해 MMF가 고수익 국채로 전환되는 속도가 빨라졌습니다.

○ 거래자 지침: RRP 잔액 중 나머지 2,370억 달러를 확인하세요. 0에 가까워지면 이 자금이 시장으로 유입되어 QT로 인한 1,800억 달러의 위축을 상쇄하게 됩니다. 결과적으로 1분기에는 570억 달러의 유동성이 유입될 것입니다.

3. 장기 전망 수익률이 급등하거나 고갈 후 TGA를 보충해야 하는 경우 연준은 QT를 중단하거나 QE를 다시 시작하는 등 선회 압력에 직면할 수 있습니다. 이는 1분기에는 큰 영향을 미치지 않겠지만, 2025년 하반기에는 중요해질 것입니다. Arthur는 TGA 잔액이 완전히 고갈되는 5~6월에 이러한 일이 발생할 것으로 예상합니다.

긍정적 요인: 재무부는 1분기에 최대 6,120억 달러의 유동성을 투입할 수 있습니다.

1. 부채 한도 교착상태 옐런은 1월 중순(14~23일) 정부 자금 지원을 위한 '특별 조치'를 시작할 것으로 예상된다. 총 부채 한도가 설정된 상태에서 재무부는 새로운 부채를 발행하기보다는 TGA에 들어가야 합니다.

2. TGA: 7,220억 달러 의회가 부채 한도를 인상하지 못하면 이 금액은 소진될 것입니다. 재무부가 TGA를 활용하면 시장은 긍정적인 유동성 충격을 받게 될 것입니다. TGA 잔고가 떨어지면 일반적으로 주식과 암호화폐 가격이 더 높아집니다. 이러한 패턴은 1분기 내내 계속되어 시장 가격을 뒷받침할 수 있습니다.

3. 부채한도 인상 시기 정치적 관점에서 볼 때 트럼프 행정부의 의회 지지율은 매우 약하다. 트럼프는 2024년 말 지출 법안에서 부채 한도 법안을 통과하지 못했습니다. 민주당은 쉽게 협조하지 않을 것이다. 따라서 교착상태는 계속될 것으로 예상된다. TGA는 채무 불이행 또는 폐쇄 위협 하에서 협상이 타결될 수 있는 5월/6월까지 일상적인 정부 지출을 지원할 가능성이 높습니다. 결정적인 시기는 3월이다. 그때쯤이면 TGA가 70~80% 정도 고갈될 수 있습니다. 시장이 TGA 자본 풀의 바닥을 감지하고 부채 한도 문제가 해결되지 않은 상태로 남아 있으면 패닉이 발생할 수 있습니다. 반대로, 해결이 임박하면 시장은 TGA 보충으로 인한 유동성 수축이 발생할 때까지 낙관적으로 상승할 수 있습니다.

1분기 이후에는 어떻게 되나요?

1. 부채 한도 증가 후 TGA 보충: 한도가 인상되면 재무부는 TGA를 재건하기 위해 새로운 부채를 발행합니다. 이로 인해 유동성이 줄어들게 됩니다.

2. 납세의 날(4월 15일): 세금을 납부하면 또 다른 유동성 계약 요인인 유통 화폐가 감소합니다.

3. **역사적 패턴:** 2024 BTC는 3월 중순(약 73,000달러)에 정점을 찍은 후 4월에 횡보세를 보인 후 하락했습니다. 역사는 반복될 수 있습니다. Q1이 상승한 후 Q2가 약세를 보입니다.

거래에 미치는 영향

1. **연초에 상승하고 봄에 하락:** 많은 거래자들은 1분기에 유동성 시장을 장악한 다음 TGA가 보충되고 세금이 손실되기 전에 종료할 계획입니다.

2. **이익 전략:** 암호화폐 또는 하이 베타 주식을 보유하고 있는 경우 3월 말/4월 초에 축소 또는 헤징을 고려하십시오.

3. **다음 유동성 주기 계획: **연중 유동성 고갈 기간을 거친 후 새로운 유동성 주기에 집중하세요. 이는 3분기 또는 연준/재무부가 바뀔 때 나타날 수 있습니다. 다시.

달러 유동성 외에 다른 요인

물론 유동성에 대한 단일 지표나 척도는 완전히 신뢰할 수 없습니다. 기타 중요한 매크로 변수는 다음과 같습니다.

● 중국의 신용 확대 또는 축소: 위안화 신용 확대는 글로벌 위험 자산을 증가시킬 수 있는 반면, 위축은 압박을 가져올 수 있습니다.

● 일본은행의 정책 변화: 일본은행의 예상치 못한 금리 인상은 엔화 가치 상승을 촉발해 글로벌 외환시장에 영향을 미치고 미국 달러 자산으로의 자금 흐름을 둔화시킬 수 있습니다.

● 트럼프와 베센트의 갑작스러운 평가절하 전략: 정부가 금이나 주요 통화에 대해 달러화의 가치를 크게 평가절하하려고 시도한다면 즉시 글로벌 금융 지형이 바뀔 수 있습니다.

● 트럼프 정책 의제의 속도와 효율성: 암호화폐 법안이 느리게 진행되거나 약화되면 "트럼프 티커"의 추진력이 상실될 수 있습니다. 기대치를 초과하면 더 큰 이익을 얻을 수 있습니다.

이러한 불확실성에도 불구하고 2022년 말 이후 RRP 및 TGA 유동성 변화에 대한 데이터는 강력한 신뢰성을 보여주었습니다. 금리 상승 환경에서도 USD 유동성이 확대되면서 암호화폐와 주식이 상승했습니다. 이것이 바로 Maelstrom이 위험을 평가할 때 이러한 메커니즘에 세심한 주의를 기울이는 이유입니다.

실행 가능한 거래 전략

1. 단기: 위험 선호도 증가: 1분기에 6,120억 달러의 유동성 주입 가능성 덕분에 Arthur Hayes와 Maelstrom 팀은 기회의 창을 봅니다. 그들은 전반적으로 자신의 위치를 추가하고 있습니다.

2. DeSci: Arthur는 $BIO, $VITA, $ATH, $GROW, $PSY, $CRYO 및 $NEURON과 같은 유명 프로젝트에서 직책을 맡았으며, 이야기가 뜨거워짐에 따라 DeSci의 가치가 재평가될 수 있다고 믿었습니다. 자세한 분석은 " Degen DeSci "를 참조하시기 바랍니다.

3. 적시에 청산: 시장이 3월까지 계속 상승할 경우 Maelstrom은 급락할 준비가 되어 있으며 예상되는 2분기 변동에 대처하기 위해 공매도로 전환하거나 스테이블 코인으로 전환할 수 있습니다.

4. 민첩하게 행동하십시오. 시장 내러티브는 빠르게 변화합니다. '트럼프 추세'는 2024년 12월말이면 정말 가라앉을 테니 열린 마음을 가지세요. 새로운 데이터는 기대치를 빠르게 바꿀 수 있습니다. 중요한 것은 낡은 견해에 집착하지 않는 것입니다.

위험 관리 팁

누구도 미래를 정확하게 예측할 수는 없습니다. 좋은 트레이더는 새로운 상황에 맞게 전략을 조정하는 방법을 알고, 언제 이익을 얻을지 알고, 전략이 기대에서 벗어날 때 손실을 줄이는 방법을 알고 있습니다.

요약

2025년 1분기에 대한 단기 위험은 트럼프의 암호화폐 친화적 정책 출시가 실망스러울 수 있다는 것입니다. 그러나 연준과 재무부가 주도하는 유동성의 물결은 계속해서 시장을 뒷받침할 가능성이 높으며 이는 매우 긍정적입니다. 3월 말까지 Arthur Hayes와 Maelstrom은 노출을 줄이고 TGA 고갈과 다음 정치적 정체 또는 유동성 수축에 대비하여 포지션을 줄이기 시작할 것으로 예상합니다.

이것이 거래의 본질입니다. 때로는 정확하게 예측할 수 있지만 때로는 예측할 수 없는 경우도 있습니다. 하지만 시장은 사용자가 기대하는 시기와 방식으로 정확하게 행동하는 경우가 거의 없습니다. Arthur Hayes의 전략은 파도가 형성될 때 이를 활용하고 파도가 부서지기 전에 나가는 것이었습니다. 목표는 손실이 나는 거래보다 더 많은 수익이 나는 거래가 있도록 하여 펀드가 다음 시장 전환을 통해 계속해서 플레이할 수 있도록 보장하는 것입니다.