SignalPlus 변동성 칼럼(20240626): 패닉이 진정됨

어제(6월 25일) 드디어 비트코인 현물 ETF 유출이 멈췄고, 옵션시장에 반영된 불확실성도 기본적으로 줄어들었습니다. Mentougou 보상 관리인이 6월 24일 7월 초에 상환 시작을 공식적으로 발표한 이후, 비트코인 가격은 시장 패닉으로 인해 잠시 하락했습니다. Galaxy Research 이사인 Alex Thorn은 토큰이 결국 개별 채권자에게 배포되었다는 성명을 발표했습니다. 파산 사건 그 숫자는 사람들이 상상하는 것보다 적은 약 65,000BTC(기존 언론에서 발표한 140,000BTC보다 훨씬 낮음)이며, 이로 인해 발생하는 비트코인의 매도 압력은 예상보다 작을 것입니다. 주로 일부 채권자들이 채무 인수(FTX의 일괄 채권 매각과 유사)를 선택해 조기 지급을 받았고, 결국 그 자금이 대형 기관으로 흘러갔기 때문이다. 또한 편지에는 구체적인 상환 기간이 언급되지 않았지만 너무 짧아서는 안 되며, 이들 Mentougou 채권자 자신도 기술에 능숙한 초기 디지털 통화 사용자이기 때문에 채권자가 분명히 편향되어 있다고 믿을 만한 이유가 있습니다. 장기 비트코인 보유자이므로 일일 최대 판매 압력은 과장되지 않습니다.

출처: Farside Investors, ATM Vol.

어제 환율 추이를 보면 62,000대로 다시 반등하고 ETF도 일시적으로 자금 유출을 멈췄지만 현재의 부정적인 정서와 유동성 부족을 바꿀 수는 없습니다. 따라서 우리는 이번 금요일 PCE, 다음 주 화요일 파월 연준 의장의 연설, 다음 주 금요일의 시간당 임금 및 비농업 데이터와 같은 거시적 추세에 초점을 맞춰야 하며, 이는 모두 시장 가격 조정 및 자본 흐름에 영향을 미칠 것입니다.

출처: SignalPlus 경제 캘린더, 이번 주 미국의 중요한 경제 이벤트

출처: SignalPlus 경제 캘린더, 다음 주 미국의 중요한 경제 이벤트

출처: Deribit(6월 26일 16:00 UTC+8 기준)

거래 측면에서 볼 때 패닉이 진정된 후 BTC는 6월 말과 7월에 콜 옵션의 하락세를 보였습니다. 또한 9월 말에 대량 거래가 이루어진 것도 특히 눈길을 끌었습니다. 이 전략은 거의 제로 비용 접근 방식을 사용했습니다. 매도를 통해 62,000개 ATM 콜 190개를 원격 포지션 보호를 위해 48,000개 풋 1,140개로 대체했습니다.

데이터 출처: Deribit, BTC 거래 전체 분포

데이터 출처: Deribit, ETH 거래 전체 분포

출처: Deribit 대량매매

출처: Deribit 대량매매

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