원저자: Shenchao TechFlow

좋아요의 경우 다양한 KOL 블로거의 주문에 주의를 기울이는 것이 자산 비밀번호를 얻는 중요한 원천입니다.

그렇다면 KOL의 명령 요청은 항상 승리하는 장군일까요, 아니면 단지 우연일까요?

이 질문에 대해 블로거마다 답변이 완전히 다릅니다. 100배 정답 판정이나 잘못된 추천 제로는 매우 주관적인 생존자 편향이 될 수 있습니다.

업계 전체를 보면 KOL의 수주 주도 최종 기록은 어떠한가?

지난 2월에는 하버드 경영대학원, 인디애나 대학교 경영대학원, 텍사스 A&M 대학교의 여러 연구자들이 공동으로 '암호화폐 영향력자'라는 제목의 논문을 발표했습니다.

이 기사는 2022년 12월까지 2년 동안 가장 유명한 암호화폐 소셜 미디어 영향력자(KOL) 180명이 게시한 약 36,000개의 트윗에 언급된 암호화폐 자산과 관련된 수익률 성과를 연구하며, 이는 1,600개 이상의 토큰을 포함합니다.

주요 결과

기계 학습을 사용하여 트윗을 분류하고 다양한 통계 설명 및 테스트를 통해 트윗에 언급된 토큰과 그에 따른 가격 성과를 추적한 후 얻은 주요 결과는 다음과 같습니다.

1. 암호화폐 인플루언서의 트윗은 처음에는 긍정적인 수익을 냈습니다. 그러나 이러한 트윗에 이어 상당한 장기 마이너스 수익이 발생하여 장기 투자 가치가 거의 발생하지 않았음을 시사합니다.

2. 위에서 언급한 트윗의 영향은 다음 요소가 존재할 때 가장 분명합니다: 작은 코인, 많은 수의 트위터 팔로워, 자칭 전문가.

3. 이 논문은 기계 학습 방법을 사용하여 트윗을 분류하고 트윗이 더 긍정적인 감정을 가지고 있거나 "구매" 추천과 관련이 있을 때 위의 결과 패턴이 더 강하다는 것을 발견했습니다.

데이터 일러스트레이션

암호화폐 인플루언서 트윗은 긍정적인 단기 수익 효과를 나타냅니다.

특정 통화에 대해 트윗할 때 1일(2일) 평균 수익률은 1.83%(1.57%)입니다.

시가총액 상위 100위권 밖의 암호화폐 프로젝트는 주문 후 1일 만에 반품률이 3.86%입니다.

가장 먼저 수익이 크게 감소하기 시작한 것은 트윗이 게시된 지 5일 후였습니다. 2일부터 5일까지의 평균 수익률은 -1.02%로, 초기 이익의 절반 이상이 5거래일 이내에 사라졌음을 나타냅니다.

장기적인 관점에서 볼 때, 트윗 게시 후 10일과 30일 말의 평균 누적 수익률은 각각 -2.24%와 -6.53%였습니다. 우리는 이러한 부정적인 사후 수익률이 시가총액이 낮은 암호화폐(정보 및 유동성 문제가 가장 심각한 경우)에 더욱 부정적이라는 점을 추가로 문서화합니다.

대략적인 추산에 따르면 개인이 트윗 날짜에 상위 100위권이 아닌 암호화폐 토큰에 1,000달러를 투자하고 30일 동안 투자를 유지하면 79달러(7.9%)의 손실이 발생하며 연간 손실률은 62.8%입니다.

소위 전문가: 인플루언서가 스스로를 전문가라고 칭할 때 이벤트 후 수익은 더 부정적이며, 이러한 전문가가 팔로워가 많을수록 수익은 더 나쁩니다.

전반적으로, 연구 결과에 따르면 암호화폐 인플루언서가 제공하는 평균적인 장기 투자 조언은 수익성이 없는 것으로 나타났습니다. 트윗이 게시된 후 즉시 포지션을 종료해야만 이익을 얻을 수 있지만, 시장의 비유동성으로 인해 이 전략이 항상 가능한 것은 아닙니다. 더욱이, 이러한 즉각적인 판매 행위는 암호화폐 커뮤니티의 "절대 판매하지 않는" 문화에 위배됩니다.

생각하다

논문의 집단적 증거는 대부분의 이익이 트윗이 게시된 직후 사라지기 때문에 투자자들이 암호화폐 KOL의 투자 조언을 따르는 데 주의해야 함을 시사합니다.

그러나 해당 기사의 저자 역시 증거가 아직 결정적이지 않다는 점을 인정합니다. 암호화폐 인플루언서들은 단순히 트렌드를 쫓거나 가장 많은 가시성과 팬을 얻을 수 있는 토큰을 홍보하여 재정적으로 이익을 얻을 수도 있습니다.

더욱이, 보다 무해한 대안적 설명은 암호화폐 영향력 있는 사람들이 암호화폐 자산이 결국 높은 수준의 성장을 경험할 것이라고 진정으로 믿고 있다는 것입니다. 또한 인플루언서들은 단기 구매 추천에만 집중하고 투자자들은 즉시 매도하는 방법을 알고 있다고 가정할 수도 있습니다.

그럼에도 불구하고 이 논문의 결과는 유익합니다. 코인을 몇 달 또는 몇 년 이상 보유하면 투자 조언이 유용할 가능성이 낮다는 명확한 증거를 제공하기 때문입니다.

또한 이 보고서는 규제 기관과 비즈니스 미디어가 이러한 활동이 더 관련성이 높은 이해 상충과 연관되어 있는지 여부를 결정하기 위해 그러한 관행에 대한 더 큰 조사를 촉발할 수 있다고 제안합니다.

부록: 논문에 언급된 상위 25개 트위터 계정 (논문 조사 시간에 따라 영향을 받음, 표는 2년 전 순위임)