시장 해석: 거시경제 유동성 여름이 올 수도 있습니다

원작자: Raoul Pal

원본 편집: Deep Chao TechFlow

일각에서는 '바나나존'(바닥이 휘고 윗부분이 수직인 바나나처럼 전환점을 지나면 가격이 오르기 시작하는 현상을 말한다)에 대해 무책임한 발언을 하고 있다.

거시경제의 여름과 가을은 글로벌 유동성 사이클에 의해 좌우됩니다. 2008년 이후 글로벌 유동성 사이클은 명확한 순환성을 보여왔습니다. 2008년부터 분석을 시작하기로 선택한 이유는 무엇입니까? 올해는 전 세계 여러 국가에서 이자 지급을 0으로 재설정하고 부채 만기를 3~4년으로 조정하여 완벽한 매크로 사이클을 만든 해였습니다.

거시경제 순환을 연구하는 가장 좋은 지표 중 하나인 산업공급관리지수연구소(ISM)를 보면 경기 순환의 완벽한 순환성을 관찰할 수 있습니다.

이는 부채 회전에 대응하여 유동성이 증가하여 통화 가치를 떨어뜨리면서 비즈니스 주기가 거의 완벽하게 반복되는 "모든 코드"의 일부입니다. 이 메커니즘이 없으면 수익률은 완전히 닻을 잃어 부채 악순환으로 이어질 것입니다(이는 어떤 대가를 치르더라도 피해야 합니다).

참고: 저자가 언급한 만물의 법칙은 글로벌 경제의 작동 메커니즘을 설명하는 거시 이론으로, 특히 통화 정책(특히 통화 평가 절하)이 경기 순환 및 부채 관리에 미치는 영향에 중점을 둡니다.

통화 평가절하의 효과는 분모(명목화폐)를 낮추는 것이며, 이로 인해 자산 가격이 시각적으로 가치가 상승하는 것처럼 보이게 됩니다. 나스닥(NDX)과 비트코인(BTC)의 성과는 다음과 같습니다.

성장 자산(기술 및 암호화폐)은 채택 기반의 세속적 추세(Metcalfes Law)에 속하기 때문에 가장 잘 수행됩니다.

성장 자산(기술 및 암호화폐)은 채택(Metcalfe의 법칙)을 기반으로 하는 장기적인 추세에 있기 때문에 가장 좋은 성과를 냅니다.

이는 인터넷 애플리케이션 속도의 두 배입니다(활성 지갑과 IP 주소를 비교하는 것은 완벽하지는 않지만 비슷한 척도입니다).

장기적으로 보면 이렇습니다. 저는 이것이 암호화폐의 시가총액이 250억 달러에서 1,000억 달러로 점진적으로 성장하는 채택 곡선이라고 믿습니다.

바나나 영역으로 돌아가면, 기술주는 여름과 가을에 매우 좋은 성과를 거두었으며, 특히 가을에 자체 미니 바나나 영역을 보유했습니다.

그러나 암호화폐가 기술주를 능가하면서 바나나 존은 암호화폐 중에서 더욱 두드러졌습니다.

거시 여름으로의 전환은 반복되는 주기로 인해 상대적으로 예측 가능하며 '만물의 법칙'을 다시 강조합니다.

이는 유동성 증가로 이어집니다.

동시에 유동성의 증가는 암호화폐 시장에 새로운 바나나 존을 만드는 경향이 있습니다.

현재 부채 만기 연장, 선거, 중국과 같은 글로벌 이슈로 인해 이러한 변화가 크게 바뀔 가능성은 낮습니다. 그러나 완벽한 것은 없으며, 폭발적인 상승이 될지 스태그플레이션 사이클이 될지 마지막 하락 구간의 구조나 성격을 판단할 수 없습니다.

아, 시장의 비밀은... 항상 원하는 것을 얻을 수는 없다는 것. 하지만 The Code of Everything은 모든 것을 이해하기 위한 최고의 프레임워크이고, 그럴 가능성이 꽤 높다고 생각합니다. 그러나 그 과정에서 예상치 못한 일이 있을 것입니다(급격한 조정, 장기 횡보장 등).

시장의 비밀은 항상 원하는 것을 얻을 수 없다는 것입니다. 하지만 '모든 것의 법칙'은 모든 것을 이해하는 데 가장 좋은 틀이고, 꽤 높은 확률이라고 생각하지만 그 과정에서 예상치 못한 일이 있을 것입니다(심각한 조정, 장기 횡보 등).

그러나 올바른 시간 관점, 적절한 포트폴리오 관리, 충분한 인내심을 갖고 있다면 실패할 가능성은 희박합니다.