원저자: Jack Inabinet, Bankless

원문 편찬자: 백수이, 황금금융

EigenLayer는 의심할 여지없이 암호화폐 역사상 가장 기대되는 에어드랍 기회이지만, EIGEN과 더 넓은 이더리움 생태계에 에어드랍 후 토큰 드롭이 불가피합니까?

EigenLayer는 분산형 네트워크를 생성하려는 개발자가 자체 신뢰 네트워크를 부트스트랩하고 운영하는 것과 관련된 어려움을 피하고 이러한 네트워크 생성에 대한 진입 장벽을 낮추고 암호화 보안을 강화할 수 있는 공유 보안 시장을 생성하는 재스테이킹의 최전선에 있습니다. 애플리케이션의 긴 꼬리.

EIGEN 에어드랍만으로도 암호화폐 사상 최대 규모 중 하나가 될 것으로 예상되며, 예금자는 LRT(Liquidity Re-pledge) 프로토콜과 AVS(Active Verification Service)를 통해 증가된 할당량을 쉽게 받을 수 있습니다!

다가오는 에어드랍을 예상하여 거의 500만 ETH(약 155억 달러 상당)가 EigenLayer에 재할당되었지만, 프로토콜의 AVS에서 생성된 수익금이 EIGEN 에어드롭 이후 세계 사람들의 예금을 충족시키기에 충분하지 않을 것이라는 우려가 커지고 있습니다. .

시장 참여자들은 내면의 관대함에서가 아니라 그렇게 하면 기회 비용을 초과하는 금전적 수익을 창출하거나 대체 전략(예: 분산형 거래소)을 통해 EigenLayer에 입금합니다.

EigenLayer는 현재 AVS에 대한 위임을 지원하지만 아직 양보하지 않습니다. 즉, 예금자는 향후 에어드롭이 보상할 것이라고 추측하고 있습니다.

실제 수익이 없으면 가치 평가를 예측할 때 상상이 날뛰게 될 수 있지만, 불가피하게 등장하면 "EigenLayer는 쉽게 수백억 달러의 가치가 있다"는 집단적 망상에 찬물을 끼얹을 수 있습니다. 실망스럽게도 프로토콜은 이를 점점 더 많이 발견하게 될 것입니다. 높은 가치를 정당화하기는 어렵습니다.

많은 AVS는 직접적으로 비교할 수는 없지만 Celestia(EigenDA와 유사한 데이터 가용성 서비스를 제공하는 블록체인)는 연간 수익이 몇 천 달러에 불과하며 이는 120억 달러 규모의 네트워크 비용에 비해 극히 일부분입니다. 네트워크를 확보하기 위해 투자자를 유치하기 위한 토큰 인플레이션.

AVS는 보안을 제공하기 위해 자체 인플레이션 토큰 경제를 채택해야 하며, 이는 최근 몇 주 동안 시장이 소화하기 위해 애쓰고 있는 대안의 과잉 공급을 더욱 악화시킬 뿐입니다.

AVS 생산량이 부족한 경우 TVL의 대량 이탈을 방지하기 위해 EigenLayer는 첫 번째 라운드에서 에어드롭하려는 총 토큰 수의 일부만 배포하여 인센티브로 향후 EIGEN 보상 약속을 이행할 수 있습니다. 보호 당근을 위해.

불행하게도 시장이 이러한 지속 가능성을 고려하기 시작하면 EigenLayer가 과대평가된 것으로 간주하여 향후 에어드롭의 인지된 가치에 부정적인 영향을 미치고 나머지 예금자들과 균형에 도달할 때까지 TVL이 프로토콜에서 빠져나가게 할 수 있습니다. 자본은 전액 보상됩니다.

EigenLayer를 통해 기회를 극대화하려는 투기꾼은 종종 높은 레버리지를 사용하여 일반 통화 시장에서 분할 프로토콜 산출에 이르기까지 다양한 암호화폐 애플리케이션에 대한 수요를 촉진합니다.

높은 수익률의 EigenLayer 기회는 이더리움 DeFi 생태계 전체에 도움이 되지만, 묵시적인 수익에 만족하지 못하는 예금자는 자신의 포지션을 청산하고 수익률을 저하시키며 성공을 위해 재스테이킹에 의존하는 프로젝트에 부정적인 결과를 초래할 수 있습니다.

또한 EigenLayer는 12월부터 ETH의 주요 흡수업체가 되어 5개월 이내에 예금이 6,100% 증가했습니다. 에어드랍을 원하는 EigenLayer 사용자로부터 ETH로의 한계 유입이 판매로 전환되는 동시에 투기를 촉진하는 DeFi 프로토콜을 포기한다면 이더리움 및 기타 관련 암호화폐의 가격에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.

EigenLayer는 위대함을 목표로 하고 암호화폐 경제 보안의 혁명을 촉진함으로써 에어드랍을 전면 실행하는 확실한 전략을 세웠지만 암호화폐에 대한 수익은 위험 없이 오지 않으며 EigenLayer의 현재 예금 수준이 지속 가능한지 의문입니다.

프로토콜은 자유롭게 토큰을 발행하고 부풀릴 수 있지만 시장 참가자는 증가하는 공급량을 구매해야 합니다. 그렇지 않으면 토큰 가격이 하락합니다.

EigenLayer가 추구하는 개념은 확실히 칭찬할 만하지만, 재스테이킹이 진정으로 차세대 암호화폐 혁신인지 아니면 암호화폐에 의존하는 또 다른 백일몽인지는 아직 알 수 없습니다. 토큰 인플레이션은 지속 불가능하며 실제 수익이 거의 발생하지 않습니다.

후자의 시나리오가 사실로 판명되면 EigenLayer는 "나쁜 아이디어" 상자로 강등되어 Ethereum 생태계에 큰 타격을 입히고 중요한 공유 내러티브를 잃게 됩니다.