IOSG Ventures：详解OEV的来源、工作原理与相关协议

원작자: 신조이, IOSG Ventures

모든 금융 활동이 단순한 거래 그 이상인 세상을 상상해 봅시다.

이것은 블록체인 오라클의 보이지 않는 손에 의해 안내되는 정보, 가치 및 타이밍으로 구성된 복잡한 세계입니다. 활기 넘치는 DeFi 세계에서는 OEV(Oracle Extractable Value)라는 특별한 주목을 받을 만한 것이 있습니다. 이는 블록체인 오라클이 가격을 업데이트하거나 때로는 업데이트하지 않는 방식으로 인해 포착되는 특별한 종류의 가치입니다. 이 기사에서는 OEV에 대해 자세히 알아보고 OEV의 기원, 작동 방식, 실제 가격과 기본 체인/프로토콜 업데이트 사이의 작은 격차에서 가치를 추출할 만큼 사람들이 얼마나 영리한지 살펴봅니다.

하지만 OEV의 내러티브는 그 이상입니다. 우리는 Uma Oval과 같은 혁신적인 플랫폼에도 주목해야 합니다. 그들은 OEV 검색이 (단지 소수가 아닌) DeFi의 모든 사람에게 어떻게 도움이 될 수 있는지 살펴보고 있습니다. OEV의 복잡성과 Uma Oval과 같은 새로운 솔루션을 탐구함으로써 OEV 공간에 대한 몇 가지 생각과 느낌을 제시합니다.

TL;DR

• OEV 정의: OEV는 실제 자산 가격과 블록체인의 (지연) 업데이트 사이에 격차가 있을 때 발생하며, 이러한 오라클 업데이트를 활용하여 조치를 취하는 검색자에게 수익 기회를 제공합니다.

• Uma Oval 개요: Umas Oval은 검색자가 가격 피드에 입찰할 수 있도록 래핑된 Chainlink 오라클 업데이트를 활용하여 OEV 관리에 대한 새로운 접근 방식을 취합니다. 그런 다음 개인 주문 경매 프로세스를 촉진하고 궁극적으로 프로토콜에 가치를 반환하기 위해 MEV-Share로 전송됩니다.

• Oval이 직면한 주요 문제: Oval은 일반적인 MEV 카테고리에 관련된 다양한 엔터티 간의 복잡하고 섬세한 인센티브 균형을 기반으로 구축되었습니다. 그러나 Oval은 잠재적인 가격 지연, 중앙 집중화와 관련된 특정 신뢰 가정 및 기타 하위 수준 매개 변수 설정을 포함한 여러 요소에 대해 현장 테스트를 거쳐 개선되어야 합니다.

• OEV 해결 이론: 내 분석에 따르면 OEV의 존재는 문제를 야기하지만 Uma Oval과 같은 혁신적인 솔루션은 부정적인 영향을 완화하여 보다 공정하고 지속 가능한 DeFi 미래를 위한 청사진을 제공할 수 있습니다.

• DeFi의 미래에 대한 개인적인 통찰: 저는 더 건강한 생태계와 보다 합리적인 MEV 게임 이론 모델을 촉진하기 위해 프로토콜 계층과 인프라 계층 솔루션을 결합하는 메커니즘의 개발 및 구현을 옹호합니다.

OEV 시작 가이드

OEV란 정확히 무엇인가요?

OEV(Oracle Extractable Value)는 Oracle 가격 피드 업데이트 또는 업데이트 부족으로 인해 추출 가능한 최대 값을 나타냅니다. 오라클은 자산 가격과 같은 외부 데이터를 블록체인 계약에 제공할 수 있습니다. 그러나 이러한 업데이트는 연속적이지 않고 개별적입니다. 이는 결과적으로 정보 비대칭성과 OEV라고도 알려진 MEV 기회를 창출합니다. 이를 통해 검색 봇은 오라클 업데이트가 발생하기 전에 여러 장소에서 온체인 가격과 실제 현물 가격 간의 일시적인 차이를 활용하여 수익을 실현할 수 있습니다.

이는 Oracle이 시작한 작업으로만 일반화될 수 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 Uniswap과 같은 DEX에서 대규모 거래가 발생하여 가격이 크게 변경되는 경우 내부 오라클 업데이트가 있을 수도 있습니다.

검색자가 보류 중인 거래를 모니터링하고 예정된 거래 전에 더 높은 수수료 거래를 삽입하여 지연 동안 가격 차이를 활용하여 이익을 얻는 선행 실행, 차익거래자가 시차를 기반으로 예측하는 차익거래와 같은 일반적인 OEV 전략 기계 가격은 자산이 거래되기 전에 자산 간에 거래됩니다. 보장된 이익을 위해 업데이트된 후 판매됩니다. 가장 일반적인 유형은 청산으로, 검색자는 가격 변동을 기반으로 부실 포지션을 식별한 다음 보너스를 위해 신속하게 청산할 수 있습니다.

OEV는 오라클 가격 피드의 개별적인 특성으로 인해 발생하는 일시적인 차이를 활용하여 얻은 이익을 나타냅니다. 검색 봇은 프로토콜에 가치를 기여하지 않고도 가치를 추출할 수 있습니다. 이 가치는 이익을 실현하는 검색자, 블록에 대규모 거래를 포함하도록 인센티브를 받는 빌더, 이후에 블록을 제안하는 검증자에게 귀속됩니다. 그러나 이는 대규모 청산 벌금, 차익거래 기회 상실 등으로 인해 프로토콜 사용자의 희생을 초래합니다.

OEV의 부정적인 영향은 무엇이며 왜 우려해야 합니까?

OEV는 Dapp에 부정적인 영향을 미치고 최종 사용자에게 해를 끼칠 수 있습니다. 오라클 차익 거래 및 청산을 악용하기 위해 봇을 과도하게 사용하면 전체 거래 비용이 증가합니다. 왜냐하면 이러한 봇은 블록에 포함될 수 있는 첫 번째 기회를 얻기 위해 지속적으로 합법적인 거래보다 높은 가격을 제시하기 때문입니다. 이는 실제 사용자의 가스 요금을 직접적으로 증가시킵니다.

또한 일시적인 오라클 가격 차이로 인해 발생하는 외부 차익 거래는 이러한 DeFi 생태계에서 유동성 공급자의 이익을 감소시킵니다. 현재 현물 가격이 상당한 스프레드를 제공한다고 해도 마진이 낮은 가격을 부수적으로 받아들일 수밖에 없습니다. 시간이 지남에 따라 한쪽 자산의 지속적인 거래 손실은 유동성 풀/유동성 공급자의 영구적인 손실 증가로 이어집니다. 자산을 교환하려는 사용자는 거래 실행 지연, 슬리피지 크게 증가, 강제 청산으로 인한 손실 증가 등 저하된 사용자 경험도 처리해야 합니다.

몇 가지 일반적인 예는 OEV 활동이 어떻게 이러한 문제를 일으키는지 간략하게 보여줍니다.

• 청산: MEV 봇은 분산형 대출 플랫폼을 적극적으로 모니터링하고 가격 오라클 차이를 사용하여 부실 대출 포지션을 신속하게 청산하여 이 활동에서 보너스 지급금을 획득합니다. 이는 Oracle 업데이트가 유리한 청산 거래를 노출시키는 데이터 불일치를 해결하기 전에 대출 청산에 의존합니다.

• 차익거래: 봇은 한 DeFi 플랫폼에서 오라클 가격이 하락하는 것에 대해 지속적으로 거래한 다음 이미 현재 실제 현물 가격을 반영하고 있을 수 있는 다른 플랫폼에서 획득한 자산을 즉시 판매합니다. 이러한 반복적인 차익 거래는 영향을 받는 애플리케이션에 의미 있는 거래량이나 유동성을 제공하지 않고 가치를 추출합니다.

• 선행 실행: 예측 가능한 오라클 이벤트에서 이익을 극대화하기 위해 MEV 봇은 예상되는 사용자 거래가 시작되기 전에 높은 거래 수수료 주문을 삽입합니다. 주요 가격 업데이트 전 짧은 지연 기간 내에 출금 거래를 확인함으로써 봇은 실제 사용자와 거래를 경쟁하기 전에 불일치를 활용할 수 있습니다.

그러나 더욱 혼란스러운 점은 봇이 상호 이익이 되는 상호 작용에 참여하지 않거나 기본 DeFi 프로토콜을 지원하지 않고 가치를 추출하고 있다는 것입니다. 그들은 이러한 플랫폼 내에서 실제로 거래하거나 유동성을 제공하지 않고 일시적인 오라클 부정확성을 악용하는 동시에 지배적인 빌더 생태계에 더 많은 인센티브를 제공합니다. 봇은 오로지 거래 우선순위를 정하도록 지시를 받습니다. 이는 블록 공간에 대한 경쟁을 높이고 최종 사용자나 애플리케이션에 혜택을 주지 않고 인프라 중앙화를 촉진합니다.

전반적으로 생태계의 성장이나 지속 가능성을 키우기 위해 다시 흘러가는 것이 아니라 오라클 데이터 사냥꾼과 주요 블록체인 검증자에게 많은 가치가 발생합니다. 일방적인 이익을 추구하는 외부 행위자에게 수익 생명줄을 빼앗기는 것은 분산형 금융의 성장 궤적에 심각한 영향을 미쳤습니다. 오라클이 추출할 수 있는 가치 포착을 가치를 생성하는 애플리케이션으로 전환하는 것은 DeFi의 핵심 경제적 지속 가능성을 변화시킬 수 있는 길을 제공합니다.

주문 흐름 경매란 무엇입니까?

OFA(주문 흐름 경매)는 스왑 의도와 거래를 집계하고 공정한 주문 기준에 따라 주문합니다. 이 모델은 MEV 전략의 부정적인 영향을 최소화하는 것을 목표로 합니다.

OFA를 통해 거래자는 원하는 스왑 의도를 쉽게 게시할 수 있으며, 이 의도는 경쟁 외부 당사자에 의해 채워집니다. 이를 통해 트레이더는 최적의 환율을 수동으로 검색할 필요 없이 다양한 분산 및 중앙 집중식 유동성 장소에서 최적의 가격을 제공받을 수 있습니다.

OFA 구조에서 스왑퍼는 단순히 거래 의도를 게시하는 반면, 전용 주문 필러는 다양한 유동성 소스를 통해 거래를 최적화하고 실제로 실행합니다. 이러한 유동성 소스에는 자동화된 시장 조성자, 개인 유동성 풀 등이 포함되며, 주문 작성자는 이를 활용하여 교환 요구를 충족할 수 있습니다.

주문 작성자는 초기 교환자에게 가장 유리한 거래율을 제공하기 위해 공격적으로 경쟁합니다. 그들의 이익은 실제 실행 가격과 의도를 게시하는 거래자에게 제공되는 환율의 차이에서 발생합니다.

OFA를 통한 거래의 주요 이점은 공정한 거래 주문을 시도하여 MEV의 부정적인 외부 효과를 줄이고, 초기 거래자에게 더 나은 가격과 전반적인 효율성을 제공하고, 유동성 소스 전반에 걸쳐 분산형 거래를 단순화하고, 거래를 일괄 처리하여 실행 효율성을 향상시키는 것입니다.

OFA 구조는 경쟁적인 주문 작성 업체에 주문 실행을 아웃소싱함으로써 복잡한 유동성 환경에서 교환 프로세스를 단순화하는 동시에 거래자에게 지속적으로 유리한 가격을 제공합니다.

OEV를 해결하기 위한 프로토콜의 예

API 3 

API 3은 OEV-Share라는 오라클 전용 OFA 메커니즘을 구현하여 OEV와 관련된 문제를 해결하는 데 획기적인 기술입니다. 이를 통해 검색자는 API 제공업체가 직접 소유하고 운영하는 오프체인 자사 오라클에서 파생된 API 3 데이터 소스에 대한 업데이트를 수행하고 이러한 거래와 관련된 OEV 이익을 얻을 수 있는 독점적 권리에 입찰할 수 있습니다. API 3 오라클이 암호화하여 서명한 메타 트랜잭션을 통해 낙찰자에게 데이터 소스 업데이트가 가능해집니다.

API 3은 경쟁 기반 OEV 경매를 기존 Oracle 인프라에 도입하여 몇 가지 주요 이점을 제공합니다.

• 경매는 오라클 이벤트를 인센티브에 연결하여 가치 추출의 효율성을 극대화합니다.

• 둘째, 모델은 수익을 외부에 축적하지 않고 영향을 받은 Dapp에 반환함으로써 네트워크에서 가치가 유출되는 것을 방지합니다.

• 셋째, 경매의 경쟁 압력은 자연스럽게 비용을 줄이고 업데이트의 적시성을 높입니다. 이를 통해 API 3는 DeFi 채택을 위한 초석인 저렴하고 정확하며 지연 시간이 짧은 데이터 소스를 대규모로 제공할 수 있습니다.

• 한발 물러서서 API 3의 OEV 아키텍처는 모든 당사자에게 상호 이익이 되는 지속 가능한 폐쇄 루프 모델을 생성합니다. 검색 봇은 OEV 이익을 추출할 수 있는 액세스 권한을 얻습니다. Dapp은 새로운 수익원을 얻고 중요한 오라클 서비스에 대해 더 낮은 요금을 지불합니다. API 3 자체는 Oracle 인프라의 개발 및 운영에 지속 가능한 자금을 지원하는 수익 모델의 이점을 누리고 있습니다.

현재의 균형(부정적인 외부 효과를 가져오기 때문에 완전히 균형을 이루지는 못하지만 MEV 아키텍처에서 서로 다른 개체의 상호 작용은 어느 정도 고정되어 있음) MEV 인센티브 메커니즘에서 이것이 어떻게 달성됩니까?

Searcher는 트랜잭션 수준 MEV를 넘어 간과된 OEV 기회를 포착할 수 있는 체계적인 경로를 얻습니다. 구조화된 입찰 프로세스를 채택하면 약간의 절차적 마찰이 발생할 수 있지만 효율성이 향상되고 경쟁이 줄어들면 궁극적으로 수익이 증가합니다. 업데이트는 실행을 위해 특정 검색자에게 할당되므로 모든 블록 생성 및 검증 체계와 호환됩니다. 예를 들어 개인 멤풀이 필요하지 않습니다. 그런 다음 경매 수익금은 프로토콜로 다시 분배됩니다. 즉, 그렇지 않으면 유출되었을 수 있는 수익금을 실현하게 됩니다.

Source: Multicoin Capital

Pyth Network는 자사 금융 데이터 제공에 있어 기존 시장 리더십을 기반으로 OEV 문제를 해결하기 위한 새로운 접근 방식을 개척하고 있습니다. Pyth는 시장 조성자, 유동성 공급자, 거래소 및 기타 직접적인 생태계 참여자로부터 직접 소스를 얻은 독점 데이터가 제3자 집계 가격보다 더 정확하고 최신임을 인식합니다.

이러한 고품질 데이터 스트림을 활용함으로써 Pyth의 Oracle 설계는 실제 가치가 필요한 계약에 대해 훨씬 더 높은 충실도와 더 짧은 대기 시간 가격 정보를 제공합니다. 또한 Pyth는 간헐적인 푸시 스타일 프로비저닝에 의존하지 않고 계약이 수요에 따라 정확하게 가격 업데이트를 얻을 수 있도록 하는 수요 풀 모델을 구현합니다. 이는 네트워크 오버헤드 비용을 줄이면서 유연성을 향상시킵니다.

중요한 블록체인 가격 데이터와 계약 실행 논리의 교차점에 위치한 Pyth는 가격 정보와 관련된 귀중한 공간을 중재하는 데 이상적으로 적합해 보입니다. Pyth는 오라클 피드를 활용하는 임베디드 애플리케이션에 대한 액세스 기회를 집계함으로써 글로벌 주문 흐름 경매를 촉진하고 특수 봇에 거래 액세스를 할당할 계획입니다. 외부적으로 가치가 엄격하게 축적되는 상황과 달리 Pyth는 이를 활용하는 dApp에 계약 상호 작용 수익을 반환할 수 있습니다.

Pyth의 중립 오라클 네트워크의 이점에는 생태계에서 독립적인 지위를 훼손하지 않고 새로운 수익원을 창출하는 것이 포함됩니다. 대규모 네트워크 전반에 걸쳐 트래픽 액세스를 통합함으로써 단편화된 애플리케이션별 경매를 피할 수 있습니다. 보다 경쟁력 있는 가격은 OEV 이벤트에서 더 완전한 가치를 포착합니다.

MEV 생태계 내의 상호 작용을 통해 프로토콜은 현재 OEV 수명 주기 프로세스보다 더 나은 기계적 균형을 유지할 수 있습니다. Pyth Network의 핵심에서 독특한 점은 당사자와 계약 플랫폼 간에 독점 데이터 공유 인센티브를 설정하여 오라클의 역할을 명시적으로 인식한다는 것입니다. Pyth는 시장 참여자로부터 직접 온체인 가격을 가져옴으로써 대기 시간을 최소화하는 동시에 데이터를 소비하는 애플리케이션과 이를 생성하는 플랫폼 간의 생태계 인센티브를 조정하여 안정성을 강화합니다. 검색자는 오라클과 연결된 블록 공간에서 귀중한 인스턴스에 대한 액세스를 구성하여 효율성을 달성합니다. 건축업자는 주요 시장 이벤트를 감독하는 평판 특권을 무제한의 수익성으로 교환합니다. 결정적으로, Pyth의 유리한 지점은 집계된 데이터 스트림의 경매를 통해 추출된 이익을 통합 애플리케이션에 재분배하는 것을 촉진하고, 낭비적인 누출이 아닌 재활용된 수익 성장을 통해 생태계에 영양을 공급합니다.

UMA Oval(오라클 값 집계 레이어)

Source:https://medium.com/uma-project/announcing-oval-earn-protocol-revenue-by-capturing-oracle-mev-877192c 51 fe 2 

작동 원리

UMA Oval은 Chainlink의 기존 가격 피드 인프라와 통합하고 Flashbots의 MEV-Share 아키텍처를 활용하여 오라클 업데이트에 대한 주문 흐름 경매를 촉진합니다.

Oval은 Chainlink의 가격 업데이트가 블록체인에 제출될 때 기본적으로 최신 데이터에 대한 액세스를 래핑합니다. 이를 통해 검색 봇은 OEV 기회를 활용하여 이러한 가격 흐름 거래를 잠금 해제하고 사전 실행할 수 있는 권리에 대해 입찰하고 경쟁할 수 있습니다.

타원형 노드라고 불리는 신뢰할 수 있는 중개 노드는 검색자 입찰을 검증하고 가치 분배를 위한 환불 규칙을 구성하는 일을 담당합니다. MEV-Share를 통해 번들로 제출된 보류 중인 업데이트 및 관련 사전 실행 입찰을 릴리스하기 위해 잠금 해제 트랜잭션을 제출합니다.

MEV-Share는 광범위한 빌더 및 검증자 네트워크 전반에 걸쳐 조정된 표준화된 개인 주문 흐름 경매를 실행합니다. 경매에서 낙찰된 입찰자는 차익거래 또는 청산 이벤트를 활용하기 위한 가격 피드 잠금 해제와 함께 번들로 제공되는 사전 실행 거래를 포함합니다.

그런 다음 Oval 노드가 설정한 환불 규칙에 따라 수익의 일부가 Oval과 통합된 대출 플랫폼 및 기타 프로토콜로 다시 리디렉션되는 동시에 일반 금액도 Builder 및 Validator에 할당됩니다(이는 개선을 통해 달성됩니다). Oval 메커니즘에 내재된 청산 보너스 비율). 이렇게 하면 모든 이익이 검색 봇과 외부 검증자에게 발생하도록 허용하는 대신 가치가 애플리케이션에 반환됩니다.

한 가지 주목할 점은 Builder와 프로토콜 자체를 제외하고 현재 MEV 프로세스의 어느 누구도 영향을 받지 않는다는 것입니다. Searcher는 통합을 원활하게 만드는 기존 기술을 사용하며 수수료는 Builder의 이익에서 프로토콜로 재할당됩니다. 이는 번들 거래의 메타데이터를 통해 제어됩니다. 검증인은 여전히 ​​블록 제안에 대한 대가를 받습니다. 이는 또한 빌더의 이익에서 파생되며, 이로 인해 혼잡이 심한 기간 동안 일부 블록 포함 대기 시간이 늘어날 수 있습니다(이에 대해서는 보고서에서 자세히 설명합니다). 그러나 빌더는 MEV-Share를 통해 꾸준한 개인 주문 흐름을 가질 수 있으며, 이는 특히 MEV 가치가 높을 때 블록 생성에 대한 인센티브를 제공하여 포함을 위해 빌더에 더 높은 수수료를 할당하게 됩니다. 또한 MEV-Share는 프로토콜에서 악의적인 행위자를 블랙리스트에 올릴 수 있으므로 악의적인 행동을 금지합니다.

요약하면 Oval은 기존 Oracle 및 MEV 아키텍처를 활용하여 귀중한 데이터 스트림 업데이트에 액세스합니다. 출시 시간을 제어함으로써 검색 경매를 실시하고 생성된 수익의 일부를 해당 애플리케이션에 반환할 수 있습니다.

Oval의 신뢰 가정

Oval 메커니즘에는 시스템을 통합하는 프로토콜, 경매를 제어하는 ​​Oval 노드, 거래 주문 및 확인에 참여하는 빌더/마이너라는 세 가지 핵심 구성 요소가 있습니다. 이로 인해 잠재적인 신뢰 문제가 발생합니다.

프로토콜은 Oval 노드를 사용하여 가격 업데이트 출시를 지연하거나 검열하지 않고 값을 반환하기 위한 정확한 환불 규칙을 설정합니다. 그러나 이는 Chainlink를 사용하는 대부분의 프로토콜의 운영에 해를 끼치지 않지만 최악의 경우 프로토콜은 빌더에게 귀속될 수익을 잃고 가격 업데이트가 지연될 수 있습니다.

Oval은 MEV-Share/Builders를 사용하여 업데이트된 최신 값을 유출하지 않고 검색자의 기본 설정을 변경하지 않으며 올바른 실행 전 페이로드를 보냅니다. 그러나 최악의 경우 이는 프로토콜의 핵심 운영에 해를 끼치지 않지만 프로토콜은 그렇지 않으면 빌더에게 발생하는 수익을 잃을 수 있으며 가격 업데이트가 지연될 수 있습니다.

Oval과 MEV-Share는 모두 빌더가 제출된 번들의 패키징 규칙을 준수하고 수익을 훔치기 위해 거래를 분리하지 않을 것을 신뢰합니다. Oval은 사용자가 선택할 수 있는 빌더를 선택합니다. 빌더의 관점에서 볼 때 OEV로 인한 이익에 대한 인센티브는 이 비공개 경매 스트림을 받는 것이 금지되는 인센티브보다 적습니다. Flashbots는 인센티브를 통해 악의적으로 행동하는 빌더가 MEV 수익을 훔치는 것을 방지하는 균형 메커니즘을 철저하게 탐색하고 현장 테스트했습니다.

(Github:https://github.com/flashbots/dowg/blob/main/fair-market-principles.md)

여기서 최악의 시나리오는 구체적인 계산이 오늘 일어난 일처럼 전개된다는 것입니다. 빌더가 포장을 풀고 OEV를 훔치는 것은 빌더가 오늘 MEV를 캡처하는 것과 동일합니다.

평판과 금전적 인센티브가 좋은 행동을 강요하는 경우가 많지만 중개자에 의존하면 위험이 발생합니다. 타원형 노드가 업데이트를 게시하지 못하거나 수입을 리디렉션하지 못하는 경우 수익 획득은 중단되지만 핵심 가격 책정 기능은 Chainlink의 기본 피드를 통해 계속됩니다.

요약하면 Oval은 기존 Oracle 및 MEV 아키텍처를 활용하여 귀중한 데이터 스트림 업데이트에 액세스합니다. 출시 시간을 제어함으로써 검색 경매를 실시하고 생성된 수익의 일부를 해당 애플리케이션에 반환할 수 있습니다.

가능한 위험 지점과 반론

중요한 질문은 UMA가 대출 프로토콜의 청산 이벤트에 대해 온체인 더치 경매 방법을 직접 구현하는 대신 Oval을 통해 중개 경매 모델을 채택하기로 선택한 이유입니다. 자동화된 청산 인센티브와 비교하여 네덜란드 경매는 플랫폼에 대해 더 낮고 더 느린 수익을 창출할 수 있습니다. 과소담보와 같은 고위험 시나리오의 경우 속도와 안정성을 극대화하는 것이 중요합니다. Oval은 기존 MEV 아키텍처를 활용하여 이러한 상황에서 유동성을 보장합니다.

또 다른 우려는 사용자가 새로운 데이터를 잠금 해제하는 특정 블록을 제안하지 않도록 유효성 검사기에 뇌물을 주어 가격 업데이트 릴리스를 검열하려고 시도할 수 있는지 여부입니다. 그러나 이 공격은 여러 블록에 걸쳐 유지하는 데 비용이 많이 들 수 있습니다. 사용자는 거래 패키지의 우선순위를 정하기 위해 빌더와 검증자가 받은 기존 팁보다 훨씬 더 많은 금액을 입찰해야 합니다. 극단적인 상황을 제외하고 수익 극대화 인센티브는 여전히 검열보다 포용을 선호합니다.

또 다른 위험한 질문은 Chainlink 자체가 Oval과 같은 중개 솔루션과 통합하는 대신 자체 피드를 중심으로 대체 독점 MEV 캡처 시스템을 구축하는 것을 방해하는 요소입니다. 한 가지 완화 요소는 MEV 수익을 오라클 제공업체로 다시 리디렉션하는 것이 Chainlink의 지속적인 개발을 위한 유용한 자금 조달 메커니즘 역할을 할 수 있다는 것입니다. Oval은 프로토콜 수준 통합을 통해 이를 달성하기 위한 검증 경로를 제공합니다.

또한 앞서 언급한 것처럼 가장 가능성이 높은 분석에서는 최대 3개의 블록까지 작은 가격 지연이 발생할 수 있으므로 신뢰 가정이 대부분 완화됩니다. 대출 프로토콜의 정상적인 작동에서 최대 3개 블록의 가격 지연은 측정 가능한 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다. 이는 가격 지연이 시장 거래나 더욱 빠르게 진화하는 제품 유형에 영향을 미치는 방식과는 매우 다릅니다. 청산이 필요한 경우 다음 블록(지연 없음)의 포함률은 90%, 2개 블록의 포함률은 99%입니다. Uma의 전문가들은 이러한 지연이 기존 청산 버퍼를 소비할 만큼 충분히 큰 가격 변동을 초래할 것이라고 믿지 않습니다.

마지막으로 잠재적인 취약점은 주문 및 거래 확인을 담당하는 건설업체가 경매 메커니즘을 존중하지 않고 백런을 통해 OEV 이익을 훔칠 수 있는지 여부입니다. 그러나 Incentive Alignment는 Flashbots의 개인 주문 흐름을 위해 Oval 호환 시스템을 계속 지원합니다. 평판에 대한 영향과 전체 생태계에서 단절될 위험은 개인 도난에 대한 강력한 방어 기능을 제공하며, 규칙을 준수하여 얻는 지속적인 수익 흐름에 비해 잠재적인 일회성 이익은 미미합니다.

OEV에 대한 우리의 생각

OEV-전체적인 생각

OEV를 해결하기 위한 많은 솔루션이 존재하지만(특히 프로토콜/생태계에 가치를 다시 부여하기 위해) 사용자는 어느 정도 부정적인 영향을 받았습니다. BEV(Broadcaster Extraction of Value)와 같은 솔루션은 사용자 측에서 MEV의 압력을 완화하려고 노력하고 있으며, 이는 다른 OFA 모델의 프로토콜 설계에서 고려해야 할 흥미로운 방향일 수 있습니다. OFA 모델에서 가져온 일부 신뢰 가정을 더욱 완화하기 위해 새로운 OFA 메커니즘을 프로토콜 수준에서도 구현할 수 있다는 사실을 알게 되어 기쁩니다.

예를 들어 OEV를 내부 가격 변화까지 일반화하면(소개 섹션에서 소개한 대로) 프로토콜이 부정적인 외부 효과를 더욱 줄일 수 있습니다. Oval을 예로 들면 래퍼가 가치를 재분배하기 위해 외부 데이터 Oracle 이벤트에 대한 액세스를 중재할 수 있는 것처럼 프로토콜은 이러한 영향력 있는 트랜잭션을 내부 데이터 업데이트로 처리할 수 있습니다.

예를 들어 Uniswap은 $X보다 큰 거래 흐름이 Oval과 유사한 캡슐화 시스템을 통해 라우팅되도록 임계값을 설정할 수 있습니다. 이를 통해 Uniswap 경매 액세스가 허용되어 봇이 이러한 특정 대규모 거래를 백런하거나 차익거래할 수 있습니다.

그런 다음 Oval이 청산에서 대출 플랫폼으로 가치를 반환하는 것처럼 이 Uniswap 구현은 대규모 거래로 인해 영향을 받는 이익의 일부를 Uniswap 프로토콜, 유동성 풀, 유동성 공급자 및 프로토콜 사용자에게 반환할 수 있습니다.

우마 타원형에 대한 생각

UMA Oval은 기존 아키텍처를 교묘하게 활용하여 OEV를 캡처하고 리디렉션하는 반면, 시스템은 취약한 인센티브 조정과 신뢰할 수 있는 중개자에 의존하여 보안 위험을 초래합니다.

타원형 노드와 주문 흐름 메커니즘은 최적화를 제공하지만 공격 벡터는 공개되어 있습니다. 중개자 신뢰 또는 인센티브 모델이 최악의 경우에 붕괴되는 경우에도 중요한 데이터 흐름의 지연이 발생할 수 있으며 더 많은 차익거래 관련 가치 추출이 가능해집니다.

그러나 이 접근 방식은 현재 패러다임의 부정적인 외부 효과 중 일부를 완화합니다. 지속 가능성을 개선하기 위한 임시 솔루션으로 Oval은 영향을 받는 애플리케이션에 대해 의미 있는 수익을 창출할 수 있습니다. 그러나 중앙 집중화, 투명성 및 대기 시간 증가에 대한 우려는 여전히 남아 있으며, 철저한 현장 테스트를 거치지 않으면 미래의 공격 벡터가 될 수 있습니다.

전반적으로 UMA Oval은 가치 누출을 복구하려는 혁신적인 시도를 나타내지만 추출 기회를 가능하게 하는 모든 핵심 인센티브 문제를 근본적으로 해결하지는 못할 수도 있습니다. 여느 새로운 암호화폐 경제 시스템과 마찬가지로 이러한 메커니즘은 진정한 견고성과 채굴 저항 능력을 평가하기 전에 다양한 운영 조건에서 광범위한 검토, 감사 및 실제 테스트를 거쳐야 합니다.

Oval이 아직 직접적으로 해결되지 않은 OEV 분야의 몇 가지 뛰어난 질문을 해결하면서 토론을 변화시키고 지속적인 연구에 영감을 주는 것을 보게 되어 매우 기쁩니다. 그러나 채택을 고려할 때 위험과 이점을 완전히 이해하는 것이 중요합니다.