오리지널 - 오데일리
저자 - Nan Zhi
어제 암호화폐 금융 서비스 회사 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)의 리서치 디렉터인 알렉스 손(Alex Thorn)은 델타 중립을 유지하기 위해 환매 지점에 글을 올렸습니다. 이는 단기 단기 이익의 폭발성을 증폭시킬 것입니다.”
감마 공매도 작전은 무엇이고 왜 BTC 상승을 촉진할 것인가?오데일리 오데일리 재팬이 이 글에서 공개하겠습니다.
참고: 이 글을 읽는 독자는 옵션에 대한 기본적인 이해가 필요합니다. 일부 조건은 결론만 제시할 뿐 이유와 프로세스는 포함하지 않습니다. 심층적인 내용에 관심이 있는 경우 직접 탐색해 볼 수 있습니다.
기본 개념 및 정의 설명
Gamma
Gamma: 옵션 Delta의 민감도 측정값으로 Gamma가 클수록 Delta 변동률도 커집니다.
Delta：기초 가격에 대한 옵션 가격의 민감도를 나타내는 척도입니다. 예를 들어 특정 BTC 옵션 Delta= 0.6인 경우 BTC가 1U 상승하면 옵션 가격은 0.6 상승합니다.
감마는 언제 양수인가요?: 콜옵션과 풋옵션 매수자에게는 긍정적이고, 매도자에게는 부정적입니다.
감마를 단축하는 방법: 옵션 매도는 감마 매도입니다.
델타 중립
델타 중립: 만약포트폴리오관련 금융상품으로 구성되며, 그 가치는기초자산의 작은 가격 변동에도 영향을 받지 않음, 그러한 포트폴리오는 델타 중립 속성을 갖습니다.
일반적으로 마켓메이커는 가격의 상승과 하락을 통해 수익을 얻는 것이 아니라, 가격차이와 취급수수료 등을 통해 수익을 얻으므로, 마켓메이커는 대개 자신의 투자 포트폴리오를 구성해야 합니다.유지하다델타 중립.
반면, 마켓 메이커는 시장 유동성 요구로 인해 메이커로서 적극적으로 구매하고 거래하는 경우가 많으며, 이는 델타의 변화로 이어질 수 있으므로 마켓 메이커는 다음과 같은 사항이 필요합니다.헤지 수단으로 다른 금융 상품 구매, 델타 중립을 유지합니다.
시장 조성자들이 상승을 돕습니다
현재 상황 1점 상승: BTC 가격은 최근 며칠 동안 뚜렷한 조정 없이 계속 상승했습니다.
현재 상황 2 - 시장 조성자들이 감마를 공매도하고 있습니다. 첫째, Alex Thorn은 Amberdata 데이터를 사용하여 시장 조성자의 위치를 계산할 수 있습니다. 우리의 분석에 따르면 시장 조성자들은 대략 1,000원의 시작 가격으로 점점 더 감마를 공매도하고 있는 것으로 나타났습니다. $28,500 이상.
수요: 현재 상황 1이 현재 상황 2에 겹쳐집니다. 가격 인상으로 인해 시장 조성자의 델타가 더 이상 중립적이지 않고 점점 더 매도 감마가 발생하여 델타 중립성을 달성하기 위해 현물 구매에 대한 수요가 지속적으로 증가합니다. .
결론: Alex Thorn은 다음과 같이 말했습니다. “가격이 $32,500에 도달한 후 시장 조성자는 이후 1% 증가마다 2천만 달러의 델타를 구매해야 합니다.
감마 상승
감마 값은 일반적으로 다음 조건의 영향을 받으며 이로 인해 감마가 증가할 수 있습니다.
잔여기간 단축 : 옵션의 잔여기간이 짧아지는 경우
행사가격이 기초자산 가격에 근접한 경우 : 옵션의 행사가격이 기초자산의 시장가격에 근접한 경우
기초 자산 가격의 변동성 증가: 변동성이 높으면 일반적으로 감마가 상승합니다.
Alex Thorn은 다음과 같이 말했습니다: “현물 가격이 상승함에 따라 시장 조성자들은 점점 더 많은 비트코인을 다시 사야 합니다.단기간에 이익이 발생하면 이는 증가해야 합니다.폭발물. “시장이 상승함에 따라 헤징에 필요한 금액도 증가하여 시장의 상승 궤도를 더욱 촉진합니다.
마켓 메이커 지원 범위
또한 Alex Thorn은 다음과 같이 말했습니다: 시장 조성자는 $26,750-$28,250 범위에서 감마를 매수합니다. 감마 및 현물 하락을 매수하는 경우 델타 중립을 유지하려면 현물을 다시 구매해야 합니다. 따라서 옵션 시장 만들기로서 거래자가 다시 구매하여 델타, 단기적인 px 하락 움직임은 저항에 직면할 것입니다.
현물 가격이 적당히 상승하면 감마 커버링 매도가 곧 급격하게 상승할 수 있지만, 가격이 낮아지면 감마 커버링 매수가 어느 정도 지지를 제공하고 단기 하락을 제한할 수 있기 때문에 이는 강세장에 대한 좋은 지지입니다.
이 부분은 이전의 기본원칙과 유사합니다.시장 조성자가 감마를 매수하면 가격 하락으로 인해 델타가 감소하므로 델타를 증가시키고 중립성을 유지하려면 현물을 구매해야 합니다. Alex Thorn이 제안한 가격은 잠재적인 지원 범위에 해당합니다.
결론
또는 DWF Labs가 말했듯이 “모든 정보가 강세 신호로 간주될 때 시장은 강세입니다.마켓 메이커의 포지션은 상승의 잠재적인 주요 원동력이 될 수 있지만, 이 글은 마켓 메이커의 포지션이 시장에 미치는 영향을 간략하게 설명하는 데 더 목적이 있습니다. Alex Thorn의 견해와 가격 범위는 분석을 위한 것일 뿐이며 독자를 위한 것입니다. 참고만 하세요.
