저자: Alex Xu, Mint Ventures

2023년 칸쿤 업그레이드는 의심할 여지없이 상하이 업그레이드 이후 가장 중요한 업계 이벤트 중 하나이며, 이로 인해 혜택을 받는 L2 프로젝트도 올해 추적에 집중할 트랙입니다.

현재 뉴스에 따르면 EIP 4844에 포함된 칸쿤 업그레이드는 2023.10~2024.1 사이에 진행될 예정이며, 두 가지 주요 L2 프로젝트인 Arbitrum(이하 ARB)과 Optimism(이하 OP)의 토큰 가격이 변동될 것으로 예상됩니다. ) 연속 증가 반년 만에 최고치를 경신한 후 큰 조정을 겪었으며 여전히 레이아웃에 더 좋은 시기일 수 있습니다.

물론 시장가치 관점에서 볼 때, OP의 순환시장가치는 2023년 이후 최고치를 경신하고 있는 반면, ARB는 낮은 수준에서 통합되고 있습니다. 저자는 이 글을 통해 다음과 같은 내용을 정리하려고 한다.

• L2의 가치 원천과 비즈니스 모델

• OP 및 ARB 경쟁력 및 비즈니스 데이터 비교

• 칸쿤 업그레이드가 L2의 기본을 획기적으로 향상시킨 방법

• OP에 대한 잠재적 위험

다음 기사의 내용은 출판 당시 저자의 단계적 의견으로 상업적인 관점에서 더 평가되고 설명되었으며 L2의 기술적인 세부 사항은 덜 잉크화되었습니다. 본 글에는 사실과 의견에 오류와 편견이 있을 수 있으며, 이는 단지 논의용일 뿐이며, 다른 투자 및 연구 동료들의 정정을 기대합니다.

1. L2 가치의 원천과 비즈니스 모델

1.1 L2의 가치 원천과 해자

L2와 L1이 제공하는 제품은 유사합니다. 즉, 안정적이고 검열 방지되며 개방형 블록 공간이라는 점에서 특별한 온체인 클라우드 서비스로 간주할 수도 있습니다. L1에 비해 L2 블록스페이스의 주요 장점은 가격이 저렴하다는 것입니다. OP를 예로 들면, 평균 가스 비용은 이더리움의 1.56%에 불과합니다.

또한 블록스페이스는 특화된 클라우드 서비스이기 때문에 충족하는 요구 사항이 보편적이지 않고 대부분의 인터넷 서비스가 L1이나 L2를 기반으로 할 필요가 없기 때문입니다. 전통적인 세계에서는 제약이 심하고 투명성이 부족한 금융 서비스가 블록체인에서 가장 풍부한 적용 사례를 갖고 있습니다.

L2 블록 공간에 대한 서비스 구축자와 사용자의 요구에 따라 L2 값의 상한선이 결정됩니다.

L1과 마찬가지로 L2도 네트워크 효과를 기반으로 해자를 구축할 수 있습니다.

L2에서는 사용자 규모가 크고 유형이 풍부할수록 사람들이 L2에서 협력하는 것이 덜 어려워지며, 사용자를 더욱 만족시키고 이 네트워크에 도입하기 위해 새로운 서비스 모델이 여기에서 생겨나기가 더 쉽습니다. L2 네트워크에 새로운 사용자가 진입하고 상주하면 다른 사용자에 대한 이 L2 네트워크의 잠재적 가치가 높아집니다.

Web3 세계에서 L1, L2의 네트워크 효과 강도는 USDT로 대표되는 안정통화에 이어 두 번째로 높으며, L1, L2가 높을수록 장벽도 높아져 높은 가치 프리미엄을 누리는 경우가 많습니다.

L2의 수익 모델은 명확하고 단순하다.한편으로는 신뢰할 수 있는 DA(Data Availability, 데이터 가용성) 계층에서 저장 공간을 구매하고 자체 L2 데이터를 백업한다(L2 운영에 문제가 있을 경우 이를 위해) (백업데이터를 통해 복원 가능) 한편, 사용자에게 보다 저렴한 블록공간 서비스를 제공하고 그에 따른 요금을 부과하며, 수익은 L2 요금(기본 요금 + MEV 수입) - DA 서비스 제공자에게 지불하는 비용입니다.

L2의 수익 모델은 명확하고 단순하다.한편으로는 신뢰할 수 있는 DA(Data Availability, 데이터 가용성) 계층에서 저장 공간을 구매하고 자체 L2 데이터를 백업한다(L2 운영에 문제가 있을 경우 이를 위해) (백업데이터를 통해 복원 가능) 한편, 사용자에게 보다 저렴한 블록공간 서비스를 제공하고 그에 따른 요금을 부과하며, 수익은 L2 요금(기본 요금 + MEV 수입) - DA 서비스 제공자에게 지불하는 비용입니다.

OP와 ARB를 예로 들면, 그들이 선택한 DA 레이어는 탈중앙화 수준이 가장 높고 신뢰성이 가장 강한 L1인 이더리움이며, 이더리움에 가스를 지불함으로써 압축된 L2 데이터를 이더리움 스토어에 저장하게 됩니다. 그들이 부과하는 수수료는 사용자(일반 사용자 및 개발자 포함)가 L2를 사용할 때 지불하는 가스 및 MEV 수입이며, 후자에서 전자를 뺀 총 이익이 됩니다.

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L2 비즈니스 프로세스에서 시퀀서의 역할

L2의 수수료 징수와 L1의 비용 지불은 모두 L2 시퀀서에 의해 실행되며 이익도 시퀀서에 귀속됩니다.현재 OP와 ARB의 시퀀서는 모두 공무원이 운영하고 이익도 공식 금고에 귀속됩니다. 물론 중앙 집중식 분류기는 단일 위험 지점이 매우 높다는 것을 의미합니다. OP와 ARB 모두 분류기를 분산시키려는 장기적인 노력을 기울이고 있습니다.

분산형 분류기의 메커니즘은 POS 메커니즘으로 작동할 가능성이 높습니다. 즉, 분산형 분류기는 ARB 또는 OP와 같은 L2 네이티브 토큰을 신용 보증금으로 담보해야 하며, 임무를 수행하지 못할 경우 보증금이 삭감됩니다. . 일반 사용자는 스스로를 분류기로 담보로 제공하거나 Lido에서 제공하는 것과 유사한 담보 서비스를 사용할 수 있습니다. 사용자는 모기지 토큰을 제공하고 전문적이고 분산된 분류기 운영자는 분류 및 업로드 서비스를 수행하며 담보 사용자는 분류기의 대부분을 공유하여 L2 수수료를 받을 수 있습니다. MEV 보상(Lido 메커니즘에 따라 90%).

이때 ARB 및 OP 토큰은 순수 거버넌스 이외의 경제적 가치를 부여받게 됩니다.

1.3 ARB VS OP

OP의 경쟁 우위

ARB는 출시 이후 다양한 L2 비즈니스 데이터에서 영업이익보다 훨씬 좋은 모습을 보여왔으며, 위에서 언급한 L2 네트워크 효과에 따르면 ARB는 선두 L2로서 영업이익보다 경쟁력이 강해 더 높은 밸류에이션 프리미엄을 누려야 한다.

하지만 OP가 올해 2월 슈퍼체인 전략을 제안하고 OP 스택을 홍보하기 시작한 이후 이러한 상황은 점차 바뀌기 시작했습니다.

Op 스택은 오픈 소스 L2 기술 스택입니다. 즉, L2를 실행하려는 다른 프로젝트에서 이를 무료로 사용하여 자체 L2를 신속하게 배포할 수 있으므로 개발 및 테스트 비용이 크게 절감됩니다. 슈퍼체인은 OP가 그리는 미래 청사진입니다. 기술 아키텍처의 일관성으로 인해 OP 스택을 사용하는 L2는 코스모스의 인터넷 체인과 유사하게 안전하고 효율적이며 원자 수준의 통신과 정보 및 자산의 상호 작용을 실현할 수 있습니다. (인터체인), 이를 슈퍼체인이라고 합니다.

OP 스택과 슈퍼체인 출시 이후 코인베이스에서 처음 채택했으며, OP 스택으로 구축된 L2 베이스는 슈퍼체인 전략과 함께 지난 2월 공식 발표됐고, 8월 10일 공식 출시됐다. Coinbase의 시연 효과로 Op 스택은 Binance의 opBNB, Paradigm이 투자한 NFT 프로젝트 ZORA, Loot 생태 프로젝트 Adventure Gold DAO, 그리고 Binance가 지원하는 공공재 서비스 프로젝트 Public Goods Network 등 점점 더 많은 프로젝트에서 채택되었습니다. Gitcoin(PGN), 최고의 옵션 프로젝트 Lyra, 잘 알려진 온체인 데이터 칸반 Debank, 심지어 원래 L1이었던 Celo도 모두 L2 솔루션으로 OP 스택을 선택했습니다.

이전 L2 프로젝트는 자체 블록 공간을 사용하는 사용자에게 서비스를 제공한 반면, 슈퍼체인과 OP 스택은 사용자 정의를 2C에서 시작하여 L2 운영자로 확장했습니다(여기서 L2 개발자도 C로 정의됨). 사업은 2 B2C 사업이 되었으며, 이는 OP를 위한 새로운 가치 소스와 해자를 구축했습니다.

• 다중 체인 네트워크 효과. 네트워크 효과에서 네트워크의 정의를 단일 체인에서 다중 체인 네트워크로 확장합니다. 자금과 정보의 크로스 체인 연결은 표준 OP 스택을 통해 여러 체인 간에 수행되며 L2 운영자는 멀티 체인 네트워크의 전체 사용자 인구를 확장하기 위해 사용자의 도입 및 운영을 담당합니다. 멀티 체인 네트워크의 전체 인구의 증가는 또한 모든 사용자와 모든 L2에 대한 네트워크 가치를 증가시킵니다. 네트워크.

• 규모 효과. 고정된 기술 인프라 비용(예: OP 스택 업그레이드 및 유지 관리)은 OP가 부담하지만 다른 OP 스택 사용자가 제공하는 피드백과 개선으로 인해 OP 스택의 품질이 더욱 향상되어 단일 체인의 기술 유지 관리 및 업그레이드가 줄어듭니다. 분류기 및 색인 인센티브 비용은 잠재적인 L2 체계 채택자에 대한 매력을 증가시킵니다.

• 관심 커뮤니티. OP 생태계에 더 많은 Web3 업계 거대 기업을 소개합니다. 관심의 일관성으로 인해 기술, 사용자, 개발자, 투자 및 기타 측면에서 지원을 얻는 것이 더 쉽습니다.

단일 체인 생태에서 체인 간 생태로 업그레이드된 OP는 전체 체인의 사용자 및 개발자 수의 예상 증가로부터 이익을 얻을 뿐만 아니라 OP 메인 체인의 주요 비즈니스 데이터가 계속 접근하거나 심지어 다음과 같이 훨씬 앞선 ARB를 능가합니다.

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데이터 소스: 토큰 터미널

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데이터 소스: 토큰 터미널

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데이터 소스: 토큰 터미널

d. 체인의 자금 금액: OP/ARB 체인의 TVL은 최저점의 1/3에서 현재의 1/2로 증가했습니다.

OP 체인 자금의 TVL은 3월에 약 20억이었고 현재 약 30억입니다.

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자료 출처 : https://l2 beat.com/

OP vs. ARB 가치평가 비교

OP의 비즈니스 데이터가 빠르게 증가함에 따라 ARB 대비 OP 메인 체인의 가치 평가가 점점 더 매력적으로 변하고 있습니다.

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데이터 소스: 토큰 터미널

OP 생태학의 새로운 힘이 빠르게 발전하고 있습니다.

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데이터 출처: https://dune.com/optimismfnd/Optimism

실제로 많은 수의 Gnosis Safe 거래도 Worldcoin 팀에서 기여하고 있습니다. 빠르면 올해 6월 말에 World App은 300,000개 이상의 Gnosis Safe 계정을 배포했습니다. 이는 World App 계정을 다음으로 마이그레이션했기 때문입니다. 옵티미즘 메인넷.

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데이터 출처: https://worldcoin.org/

현재 Worldcoin은 ID 시스템과 토큰만 메인 네트워크로 마이그레이션했으며 향후 OP 스택을 기반으로 하는 애플리케이션 체인을 개발할 예정이므로 더 많은 활성 사용자와 개발자가 참여할 것으로 예상됩니다.

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데이터 소스: https://dune.com/tk-research/base

모든 스마트 계약 L1&L2 중에서 이 데이터는 Tron(1.5M), BNBchain(1.04M), Polygon(0.37M) 및 Arbitrum(0.14M) 다음으로 순위가 높습니다. 게다가 8월 10일 공식 출시 이후 베이스의 첫 인기 앱은 전통적인 인상의 DeFi나 Meme이 아니라 소셜 속성을 지닌 앱인 friend.tech라는 사실이 더욱 놀랍습니다.

ARB의 딜레마

ARB의 딜레마는 강력한 비즈니스 데이터를 갖춘 L2 메인 체인인 Arbitrum one과 고성능 Arbitrum nova 외에도 OP 스택과 경쟁하는 Orbiter L3 스택을 출시했지만 여전히 시장 수준에 머물고 있다는 것입니다. L2에서 승승장구하고 있습니다. 이 단계에서는 자신을 L3으로 정의하고 Arbitrum 하나를 DA 레이어로 사용하려는 대규모 프로젝트가 많지 않습니다. 더 나은 산업 자원(사용자, 개발자, IP 콘텐츠)을 갖춘 프로젝트는 종종 L2를 구축하려는 경향이 더 큽니다. . 이는 더 높은 가치 한도와 더 넓은 사용자 지향성을 의미합니다.

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ALTLayer가 제공하는 RaaS 모듈형 솔루션

RaaS 프로젝트에서 제공하는 Rollup 메뉴에서 Arbitrum에서 제공하는 Orbiter는 옵션 솔루션 중 하나일 뿐이며, 솔루션을 비교한 후 소규모 사용자들은 자신을 L3라고 정의하기보다는 경제적이고 저렴한 L2 솔루션을 선택할 수도 있습니다.

이러한 상황에서 Arbitrum 1은 L2 단일 체인으로서 여전히 다른 L2에 비해 비즈니스 데이터에서 약간의 우위를 유지하고 있지만 전체 L2 시장에서 사용자 점유율은 실제로 급격히 감소하고 있습니다. OP라인과 혼합라인 L2로 흐릅니다.

일반적으로 OP는 오픈 소스 L2 제품군을 통해 B 2 B 2C 모드에서 파트너 사용자가 형성하는 네트워크 효과를 도입하며 장기적으로 Arbirtum의 강력한 단일 체인 접근 방식에 비해 비즈니스에 분명한 이점이 있습니다. 향후 전략을 조정하지 않으면 L2 단일 체인 왕으로서의 지위도 위태로워질 것입니다.

2. Cancun 업그레이드로 L2 프로젝트 기본 사항이 개선되는 방법

2.1 ARB 및 OP별 현재 프로젝트 가치 평가 계산

밸류에이션 수준은 ARB와 영업이익의 최근 3개월간 수익 데이터와 현재 주가를 활용한다.

P/E 지표가 변하지 않는다고 가정하면 칸쿤 업그레이드 완료 후 ARB 및 OP의 L1 비용이 90% 감소합니다(EIP 4844는 L2의 L1 비용을 90~99% 감소시킬 것으로 예상됩니다. 여기서는 보수적인 값을 취합니다. 자세한 내용은 참조를 참조하세요.) L2의 과금 표준은 변경되지 않고 ARB 및 OP의 가격은 다음과 같이 계산됩니다.

칸쿤 업그레이드로 인한 L1 비용 비용 절감은 가치 상승에 따른 수익 증대에 직접적인 영향을 미치게 됩니다.

2.2 칸쿤 업그레이드가 L2 가치 평가에 미치는 영향

물론 칸쿤 업그레이드 이후 L1 비용이 감소함에 따라 ARB나 OP 모두 해당 L2 비용을 줄일 수 없으므로 평가 시 두 가지 변수를 고려해야 합니다.

1. ARB와 OP는 L2 수수료 절감의 형태로 사용자에게 이익을 주기 위해 비용을 몇 배나 절감합니까?

2. L2 수수료 인하로 인해 L2 거래 활동이 몇 퍼센트 증가할 것인가

또한 P/E 배수가 변하지 않는다는 전제하에, 저자는 수수료 절감 대비 비용 절감 비율과 수수료로 인한 거래 건수 증가라는 두 값의 변화를 토대로 감소, 칸쿤 업그레이드 후 ARB 및 ARB OP 토큰 가격 공제:

위 두 토큰 가격 추정표의 핵심 논리는 다음과 같습니다.

• 칸쿤 업그레이드 후 L2 비용이 크게 절감되어 혜택을 받는 L2 사용자의 비율이 낮을수록 L2 운영의 수익성이 높아집니다.

• L2의 낮은 Layer-2 수수료로 인한 전송 활동 개선 속도가 높을수록 L2 영업 이익은 높아집니다.

또한, 현재 OP의 가스비가 ARB보다 30~50% 정도 저렴하기 때문에 L1 비용 절감으로 인해 OP는 비용 절감의 여지가 더 많아집니다. 따라서 저자는 OP가 비용 절감 효과를 사용자에게 전달하는 공간이 60~100%인 반면, ARB는 70~100%라고 생각합니다.

OP와 ARB의 단일 체인에 대한 칸쿤 업그레이드의 영향만으로 추론하면, 현재 가격에서 OP와 ARB의 상승 잠재력은 상대적으로 비슷합니다.

물론 위의 칸쿤 업그레이드 이후 ARB와 OP의 가격 민감도 분석은 상대적으로 기계적이며 이 계산에서 고려되지 않은 요소는 최소한 다음과 같습니다.

• 위 계산은 프로젝트의 현재 PE를 기준으로 한 것이며, 현재 PE에는 이미 칸쿤 업그레이드에 대한 기대가 포함되어 있습니다.

• 칸쿤 업그레이드가 이루어지면 OP는 현재보다 더 많은 토큰을 방출하게 되며, 유통 시장 가치가 변하지 않을 것으로 예상되면 토큰 가격은 더 낮아질 것입니다.

하지만 변하지 않는 논리는 L2의 영업이익이 높을수록 토큰의 내재가치가 높아지고, 더 높은 시장 가치를 얻기가 더 쉽다는 것입니다. 칸쿤 업그레이드는 비용 절감 및 체인 활동 증가 측면에서 L2 프로젝트에 명백한 한계 개선을 가져올 수 있습니다.

3. OP의 잠재적 위험

위에서 언급한 바와 같이 슈퍼체인의 내러티브와 OP 스택의 광범위한 채택에 의존하여 OP는 단일 체인 L2에서 L2 상호 연결된 체인 생태로 업그레이드되었으며 OP 스택 파트너에 의존하여 B 2 B 2C 방식으로 더 많은 생태 인구를 도입했습니다. 장기적으로 더 강력한 네트워크 효과, 규모 효과 및 공통 이익을 가진 동맹을 찾는 것이 ARB보다 더 나은 비즈니스 형태입니다. 또한, OP 메인넷의 주요 비즈니스 데이터는 최근 몇 달 동안 계속해서 ARB를 따라잡고 심지어 추월하고 있으며, BASE와 같은 다른 OP 스택 L2도 빠르게 발전하여 ARB의 시장 점유율을 더욱 압박하고 있습니다.

OP와 ARB의 L2 메인체인이 칸쿤 업그레이드로 이익을 얻는다는 점을 고려하면 예상되는 토큰 가격 상승은 비슷하지만 OP는 슈퍼체인 서술의 축복을 갖고 있으므로 현재로서는 더 나은 구성 대상이 될 수 있습니다.

그러나 L2 트랙의 경쟁 상황은 여전히 ​​치열하므로 저자는 다음과 같은 OP 리스크에 주의해야 한다고 생각합니다.

3.1 ARB는 자체 L2 라이센스를 공개하기로 선택하고 OP와 동일한 방법을 사용하여 L2의 전체 네트워크 인구를 두고 경쟁합니다.

현재 Arbitrum은 여전히 ​​상용 코드 라이센스(BSL)를 채택하고 있으며 Arbitrum 스택을 사용하여 Rollup 생태계를 구축하려는 다른 파트너는 Arbitrum DAO 또는 Offchain Labs(Arbitrum 개발 회사)로부터 공식 승인을 얻거나 L3를 개발해야 합니다. Arbitrum 하나를 기반으로 합니다. 그러나 지난 몇 달 동안 OP 스택의 급속한 확장과 네트워크 인구의 급증으로 인해 Arbitrum 커뮤니티는 약간 불안해지기 시작했습니다. 8월 8일, ARB의 팀원인 Stonecoldpat는 거버넌스 포럼에 커뮤니티가 Arbitrum이 파트너에게 코드 라이선스를 발급하는 조건과 시기에 대한 토론에 참여할 수 있기를 바라는 토론을 게시했습니다. 구체적인 토론은 다음과 같습니다.

• Arbitrum의 코드를 다른 파트너에게 라이센스하는 것에 대한 커뮤니티의 태도를 이해하십시오.

• 코드 라이센스 라이센스에 추가 조건을 두어야 하는지 논의

• 상대방에게 라이선스 발급 여부를 결정하기 위한 평가 메커니즘을 구축하는 방법

• 위 내용에 대한 단기 및 중기 로드맵

• 단기적으로 라이센스를 발급할 수 있는 자격을 갖춘 파트너를 결정하세요.

• 중기적으로는 기준을 명확히 해야 하고, 기준만 충족되면 어떤 파트너라도 라이선스를 취득할 수 있다.

토론 게시물에는 지금까지 이 주제에 대한 공식적인 피드백이 요약되어 있습니다.

Arbitrum Foundation이나 Offchain Labs가 Arbitrum 소프트웨어 스택을 대규모 전략적 파트너에게 라이센스하지 않은 것은 전략적 실수처럼 보입니다. 이러한 우유부단함은 실제로 Arbitrum 생태계를 손상시킬 수 있습니다.

우리는 Arbitrum 재단이 Arbitrum 기술 스택을 전략적 파트너에게 라이센스해서는 안 된다는 피드백을 받지 못했습니다. 대부분의 초점은 라이센스 기준과 첨부되어야 하는 조건, 그리고 DAO가 제어할 수 있도록 허용하는 것이었습니다. 프로세스 예비 의견.

위의 상황을 바탕으로 Arbitrum의 미래 전략의 영업이익은 이미 확실한 추세이며 곧 L2 Interchain 시장에서 경쟁에 합류할 예정입니다. 이것은 필연적으로 OP 스택의 현재 만발을 저격할 것입니다.

지난 8월 9일 팬텀 재단의 공동 창립자이자 설계자인 앙드레 크론제는 더블록과의 인터뷰에서 Optimism L2 솔루션을 고려하고 있으며 조사 대상에는 Op 스택과 Arbitrum 스택이 모두 포함된다고 밝혔습니다. 제 생각에는 Fantom이 전직 L1 라인으로서 Arbitrum의 L3로 운영되는 것을 고려하는 것은 불가능합니다. AC가 언급한 Arbitrum 스택은 L2 솔루션이어야 합니다.

그러나 문제는 Arbitrum 커뮤니티와 파트너가 합의에 도달하고 라이센스가 발급되기 시작하며 얼마나 많은 핵심 고객이 아직 시장에 남아 있는지입니다. 이 시간이 길어질수록 더 많은 협력자가 OP 스택 생태계에 참여하게 되며 이는 ARB에 더 해로울 것입니다.

3.2 L2 서비스 시장의 치열한 경쟁

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Altlayer의 제품과 고객 생태

3.3 슈퍼체인의 전반적인 생태계 발전, 그 가치가 OP 재단 및 OP 토큰으로 전달될 수 있는지 여부

OP 토큰에 대한 직접적인 가치 포착 방법은 아직 없으며, OP 스택을 채택한 많은 사람들 중에서 L2 이익의 10%를 OP 재단에 분명히 기부할 BASE를 제외하고 다른 협력 프로젝트에서는 유사한 약속을 하지 않았습니다. OP 토큰의 가치 포착에 대한 검증은 분산 분류기 프로토콜이 공식적으로 출시되고 주요 OP 스택이 이를 수용할 때까지 알려지지 않을 수 있습니다. 모든 사람이 OP를 담보로 하는 분산형 분류 시스템을 지원하고 채택할 수 있다면 필연적으로 OP가 가치 전달을 완료하기 위한 직접적인 수요가 있을 것입니다. 그러나 각 L2가 여전히 자체 분류기 표준을 구현하거나 자체 노드 시스템으로 작동하는 경우 OP가 가치를 포착하는 것이 불가능할 뿐만 아니라 OP 생태계 내 L2 간의 시너지 효과도 약화됩니다.

3.4 평가위험

OP 가치 평가에 대한 이전 섹션에서 언급한 바와 같이, 칸쿤 업그레이드에 따른 OP 가격 인상에 대한 저자의 계산은 업그레이드 후 OP L2의 PER이 현재 PER과 일치한다는 전제에 기초합니다. 칸쿤 업그레이드가 올해 시장에서 가장 우려되는 이벤트 중 하나라는 점을 고려하면 현재 OP PE 밸류에이션은 이러한 기대에 어느 정도 반영되어 있습니다. 비관적인 사람들에게는 현재 PE 밸류에이션이 다음과 같다고 생각할 수도 있습니다. 칸쿤의 초과인출이 이루어졌습니다.

참고 내용

ASXN：EIP-4844 Research Report

The Block：Fantom is exploring adding optimistic rollups to connect to Ethereum

Supporting EIP-4844: Reducing Fees for Ethereum Layer 2 Rollups