SignalPlus 매크로 연구 보고서(20230802): 약한 매크로 데이터, BTC는 약간의 통합을 계속합니다.
미국 경제지표는 소폭 약세를 보였습니다.JOLTS 채용 공고는 958만2000개로 예상치 960만 개보다 약간 낮습니다.퇴사율도 2.4%로 최근 2년 중 가장 낮은 수준으로 떨어지면서,핵심 '구직-실업자' 비율은 2021년 최저치인 1.6배로 안정적으로 유지되었지만 역사적 기준으로는 여전히 극도로 높습니다.
또한 7월 ISM 제조업지수는 46.4로 전망치 46.9보다 낮았다.지불된 가격은 42.6으로 급락했는데, 이는 시장 위험 심리에 긍정적인 소식입니다., 인플레이션 둔화의 모든 징후는 위험 자산에 의해 환영되었습니다.
신용면에서는,연준의 SLOOS(Senior Loan Officer Opinion Survey) 결과에 따르면 2분기에 대출 기준이 다시 강화되었으며 속도는 약간 더 빨라졌습니다., 은행의 51%가 대기업과 중소기업에 대한 대출 기준을 강화했으며(전 분기 46%), 은행의 49%가 중소기업에 대한 대출 기준을 강화했습니다(전 분기 47%).은행들은 여전히 대출 기준을 강화한 이유로 경제 전망 악화를 비난하고 있지만 이는 최근의 강력한 경제 데이터에 대한 공개 시장의 해석과 상충되는 것으로 보입니다.아울러, 해당 분기에는 대출 수요와 소비자 대출 제공 의향이 약세를 보였습니다.
전반적인,대출 기준은 현재 닷컴 거품 말기, 리먼 사태, 팬데믹 기간 중 가장 엄격한 수준으로 유지되고 있으며, 향후 2분기 동안 GDP가 0.5~1% 감소할 것으로 예상됩니다.다만, 이전 상황과 달리 기업실적에 대한 시장의 기대는 여전히 긍정적이고, 경제지표도 상당히 양호하며, 연준이 2024년부터 금리를 인하할 것이라는 기대도 높아 시장 리스크 심리는 여전히 높다.주식은 대출 긴축에 거의 관심을 기울이지 않았습니다.
어제 가격 움직임의 대부분은 미국 채권에 집중되었으며, 일본이 YCC 메커니즘을 조정한 이후 일본 국채 수익률도 계속 조정되었습니다.미국 재무부가 장기채권 발행을 대폭 늘린다고 발표했다., 확대되는 예산 적자를 충당하기 위해 30년 만기 국채 수익률을 11월 이후 최고 수준으로 높였습니다.재무부는 3분기 순차입 전망을 5월 전망치 7,330억 달러를 훨씬 웃도는 1조 달러로 상향 조정했다., 각 경매 규모를 포함한 기타 분기별 자금 조달 정보는 오늘 후반에 발표될 예정입니다.
30년물 수익률은 인플레이션 데이터가 둔화되고 연준이 2024년 금리를 인하할 것이라는 확신이 커지면서 10bp 상승해 11월 이후 최고치인 4.11%로 올해 최고치인 4.08%를 기록했습니다. 하락폭이 가파르게 하락하는 경향이 있고, 시장의 초점이 장기채권 공급의 소화불량 문제로 쏠리기 시작했습니다.
설상가상으로,피치(Fitch) 등급, 장 마감 후 미국 장기 외화 부채 발행자 등급을 AA+로 하향 조정이어 “반복적인 부채한도 정치적 대치와 막판 결의로 재정운용에 대한 신뢰가 훼손됐다”고 밝혔다.그 결과, 미국은 이제 S&P와 Fitch 모두로부터 AA+ 등급을 받았으며 Moody's AAA만 남았습니다.
뉴스가 다소 부정적으로 들리긴 하지만,S&P가 2011년에 마지막으로 등급을 하향 조정했을 때 실제로 미국 국채 수익률이 하락하고 달러 가치가 상승하여 반직관적인 가격 반응이 나타났기 때문에 이러한 뉴스에 과잉 반응하는 것은 여전히 주의해야 합니다.;현대 금융 시장은 여전히 미국의 신용도보다 통화 정책과 시스템적 유동성을 더 강조하므로 이번 등급 하향 조치가 채권 수익률에 지속적으로 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상하지는 않습니다.
암호화폐 관련 시장은 여름 동안 꽤 부진했습니다.7월 비트코인 현물 거래량이 2021년 초 이후 최저 수준으로 하락, 기본적으로 암호화폐가 주류 의식에 진입하기 전의 활동 수준으로 완전히 복귀했으며 시장 거래 관심 부진의 영향으로 가격 변동성은 계속 감소했으며 BTC의 5일 실제 변동성은 Nasdaq, S&P 500보다 훨씬 낮았습니다. 역사적으로 비트코인 변동성은 오랫동안 이렇게 침체된 수준을 유지하기 어려웠으며, 여름 방학이 끝나고 점차 연말에 접어들면서 변동성이 높아질 것으로 기대됩니다. .
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