SignalPlus 매크로 연구 보고서(20230728): 미국 경제가 강세를 보이면서 헤징에 대한 시장 수요가 촉발되었습니다.

어제 시장의 예상치 못한 변동성, 실제 변화폭은 FOMC 당일 수준보다 훨씬 높았다. 첫 번째,어제 미국 경제지표는 초기 실업수당 청구와 계속되는 실업수당 청구를 포함해 전반적으로 다시 강세를 보였습니다. 이는 예상치 못하게 예상보다 낮았습니다.(각각 22.1만개 vs. 169만개), 내구재 수주(+4.7% MoM vs. 1.3% 예상)는 강세를 보였지만,핵심 PCE도 약세전월 대비 3.8% 증가해 예상치 4.0%보다 낮았다. 2분기 실질 GDP는 국내 판매(+2.3%), 소비 증가(+1.6%), 기업 고정 투자 등으로 애틀랜타 연준 GDPNow 전망에 맞춰 2분기 전분기 대비 2.4% 증가해 예상치 1.8%를 넘어섰습니다. (+7.7%) 놀라울 정도로 강력한 성능을 발휘합니다.

유난히 강한 미국 경제 지표로 인해 미국 부채가 급격히 하락하는 경우는 드물었습니다., 시장은 2/10 S-곡선이 5bp 상승하고 10년물 수익률이 13bp 상승하는 연준의 데이터 의존적 경로에 따라 반응했습니다. 그러나 어제의 강력한 미국 거시 데이터만이 밝은 것은 아니었습니다. 점,놀랍도록 비둘기파적인 ECB와 매파적인 BoJ에 대한 소문이 시장에서 완만하지만 갑작스러운 위험회피 움직임을 촉발시켰습니다.잠재적인.

유럽에서는 먼저 유럽중앙은행(ECB)이 만장일치로 금리를 25bp 인상하기로 결정했다.내수 약세로 인해 단기 경제 전망이 악화됐고, 관계자들은 어제 금리 인상 이후 다음에 무엇을 해야 할지에 대해 우리가 금리를 인상할 수도 있고 방관할 수도 있다고 언급하면서 열린 마음을 유지했습니다.; 또한 공식 성명에는 금리가 6월에 언급된 것처럼 조정되는 것이 아니라 충분히 제한적인 수준에서 설정될 것이라는 교묘한 표현이 있었습니다. 데이터의 전체성과 유사하게 Lagarde는 강조했습니다. 다음 단계를 결정할 때 의도적으로 데이터에 의존할 것이라고 말합니다.

유로화는 중앙은행의 비둘기파적인 발언으로 인해 지난 몇 달 동안 장중 가장 큰 하락세를 보였으며, ECB의 다음 두 회의에서 금리 인상에 대한 시장 기대치는 17bp 바로 아래인 주기 최저 수준이었습니다. 연준과 마찬가지로 지금부터 다음 유럽중앙은행 회의(9월)까지 아직 긴 시간이 남아 있습니다. 앞으로 7주 동안 유럽에서 일련의 인플레이션 및 고용 데이터 발표가 있을 것입니다. 이 기간 동안 시장은 스스로 조정하고 대응할 수 있습니다.

일본의 경우, 뉴스 소식통에 따르면 일본 은행은 수익률 곡선 통제(YCC) 목표를 조정하고 장기 금리가 0.5% 상한선을 다소 초과하도록 허용하는 것을 고려하고 있습니다. 분명히 원본 기사에서는 정책 입안자들이 단지 조정에 대해 논의하고 싶어하며 우에다 전 총재가 일본 은행이 자신들의 견해를 바꾸지 않고는 YCC를 조정하지 않을 것이라는 점을 매우 분명히 했다고 밝혔습니다. 좋은 소식은 그 대답은 다음과 같습니다. 곧 발표되었지만 자산 시장의 피해는 이미 발생했고 그 소식은 우연히 뉴욕 조기 거래에서 반등을 기록했습니다.

이 소식의 영향으로 닛케이선물은 2% 하락, SPX선물은 1.5% 하락, 금선물은 1.8% 하락, 장기수익률은 동시에 급등했다. 경우에 따라.

주식은 S&P 500 지수 하락과 함께 하락세를 보이는 수익률 곡선과 그에 따른 자금조달 비용 상승에 부정적으로 반응했습니다.부동산, 유틸리티 등 금리에 민감한 부문이 최악의 실적을 보인 반면, 미국 규제 당국은 마침내 대형 은행에 더 엄격한 자본 요구 사항을 부과할 계획을 발표했습니다.자산이 1,000억 달러 이상인 은행에 대한 완충 장치로 추가로 16%의 자본 증자를 요구하면 대형 은행 중 8개는 19%의 증자를 직면하게 되며, 이로 인해 금융주 역시 장중 1.3% 하락하는 저조한 성과를 거두게 됩니다. 네, SVB의 구제는 리먼 기간 동안의 구제 계획과 완전히 다릅니다. 이번에 구제 금융은 주주 지분을 희생하고 감독 비용은 시간이 지남에 따라 점차 증가할 것입니다.

하지만 모든 시선은 오늘 일본은행 회의에 쏠릴 것입니다.뉴욕 세션 중에 시작된 JGB 매도세가 계속되어 10년 만기 벤치마크 수익률이 3월 이후 처음으로 중앙은행의 50 베이시스 포인트 상한선을 넘어섰습니다.

암호화폐 분야에서는 거대 벤처 캐피탈인 Sequoia Capital이 암호화폐 펀드를 5억 8,500만 달러에서 2억 달러로 삭감하고 법무부가 바하마의 범죄인 인도 요청의 일환으로 SBF에 대한 추가 기소를 취하합니다.

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