원저자: BitAns, Krypital Group
본 글은 교류 및 학습을 위한 글일 뿐, 투자 참고자료가 아닙니다.
FTX 파산 이후 탈중앙화 파생상품 거래소의 거래량과 관심도가 크게 높아졌으며, 최근에는 L2 및 다양한 Appchain 오픈소스 아키텍처의 개선으로 Dex의 신뢰성과 동시 성능이 대폭 향상되었습니다. . Dex PERP 트랙은 하락장에서 가장 수익성이 높은 제품 카테고리가 되었습니다. 업계가 계속해서 분산화 수준을 탐구함에 따라 이러한 제품은 의심할 여지 없이 업계의 후속 조치에서 중요한 부분이 될 것입니다.
첫 번째 수준 제목
TOC：
I. Snx V 2 기존 메커니즘 및 문제점
II.Snx V 3의 새로운 기능 모듈
A. 서비스로서의 유동성
B. 새로운 부채 풀 및 담보 메커니즘
C. Perps V 2 및 Perps V 3 엔진
D. Oracle 머신 개선 계획, Anti-Oracle 머신 지연 차익거래
E. 크로스체인 유동성 계획
첫 번째 수준 제목
Snx V 2 작동 메커니즘
V 3를 더 잘 이해하기 위해서는 Snx의 기존 설계와 존재하는 다양한 문제점을 간략하게 검토할 필요가 있습니다.
Snx 생태계에는 두 가지 유형의 핵심 사용자가 있습니다.
1. 서약 사용자 Staker입니다.
Snx에 시스템 인플레이션 보상과 트레이더의 거래 수수료를 받을 것을 약속하세요.
2. 트레이딩 사용자입니다. Trader
Snx 프로토콜 내에서 Atomic Swap 또는 Perps 트랜잭션을 사용하는 사용자
합성자산의 원리
스테이블 코인 담보 원칙은 자산을 담보로 미국 달러에 해당하는 토큰을 생성하는 것이며, 마찬가지로 사용자도 자산을 담보로 제공할 수 있으며 오라클 머신의 가격 데이터를 통해 주식, 금 및 기타 자산의 가격 추세를 고정하는 토큰을 생성할 수 있습니다. .
Snx 생태계에는 현재 USD 가격을 고정하는 sUSD, 비트코인 가격을 고정하는 sBTC, 이더리움 추세를 고정하는 sETH 등이 있습니다. 이를 통칭하여 Synths 합성 자산이라고 합니다.
전체 시스템 책임은 sUSD로 정산됩니다. Snx V2 버전에서는 스테이커 서약자가 Snx를 스테이킹하여 Mint에서 sUSD를 생성할 수만 있습니다. 본질은 Snx를 담보로 sUSD를 빌려주는 것입니다. 따라서 발행된 sUSD는 사용자와 전체 시스템의 책임입니다.
담보 비율이 400% 이상(이 비율은 시장 상황에 따라 DAO 투표로 결정됨)에 도달하면 Snx의 인플레이션 보상과 거래 수수료 보상을 받게 되며, 담보 비율이 160% 미만인 경우 버퍼링 후 12시간 이내에 시간 보충 담보 Snx가 없거나 sUSD 부채 상환으로 인해 서약 비율이 400% 이상으로 증가하는 경우, 그렇지 않으면 스테이커가 청산될 위험에 직면할 수 있습니다. 서약을 해제해야 하는 경우 스테이커는 모든 sUSD 부채를 반환하여 인출해야 합니다.
원자 교환 프로세스
Snx 합성 자산 간의 거래는 스마트 계약을 통해 하나의 토큰을 파괴하고 다른 토큰을 생성함으로써 완료됩니다. 따라서 tvl이 만족되면 가격 지연으로 인한 변동을 제외하고는 슬리피지는 발생하지 않습니다.
보조 제목
전체 시스템의 모든 Synths 자산의 총 가치 = 시스템의 총 발행 부채
거래 사용자 Trader가 sUSD를 sBTC와 같은 다른 Synths 자산으로 전환하는 경우 해당 Synths 가격의 상승 또는 하락에 따라 전체 부채 금액이 증가하거나 감소합니다. 따라서 전체 시스템의 부채는 고정되어 있지 않으므로 이를 동적 부채 풀이라고 합니다. 전체 시스템의 총 부채는 모든 Snx 모기지가 비례하여 공유됩니다. 따라서 아무런 작업도 하지 않고 sUSD 발행에만 참여하는 스테이커는 부채에 역동적인 변화를 갖게 됩니다.
사례:
시스템에 A와 B라는 두 사람만 있다고 가정하면 그들은 Snx에 각각 100 sUSD를 발행하겠다고 약속했습니다. btc의 현재 가격이 100u라고 가정하면, A가 sUSD를 sBTC로 구매하면 Snx 프로토콜은 부채 풀에서 100 sUSD를 소각하고 부채 풀에서 1 sBTC를 생성합니다.
B가 아무것도 하지 않으면. 도 1에 도시된 바와 같이. 비트코인이 두 배가 되면 A와 B의 부채는 150sUSD가 되지만 A의 자산 가치는 200sUSD이고 B의 자산 가치는 여전히 100sUSD입니다. 이때 A는 sBTC를 판매하여 200 sUSD를 얻고, Snx를 상환하려면 150 sUSD만 필요하며, B는 담보 Snx를 상환하려면 50 sUSD를 추가로 구매해야 합니다.
따라서 거래자가 손실을 입으면 그의 손실은 글로벌 부채 풀의 총 가치를 감소시켜 모든 약속자의 평균 부채 수준을 감소시켜 각 약속자가 혜택을 비례적으로 공유할 수 있도록 합니다. 즉 부채가 줄어듭니다. 반대로, 거래자가 이익을 얻으면 풀의 부채가 증가합니다. 각 스테이커는 손실을 동등하게 공유합니다. 즉, 자신의 Snx를 상환하려면 추가 sUSD를 구매해야 합니다.
Snx는 현물 원자 교환 및 영구 거래를 지원합니다. 풀의 크기가 충분히 크면 단일 거래가 풀에 미치는 영향이 안정적으로 유지되고 스테이커는 각 거래에 대해 거래 수수료를 얻을 수 있습니다.켈리 공식에 따르면 스테이커는 장기적으로 수익성 있는 모드에 있게 됩니다. .
첫 번째 수준 제목
보조 제목
서비스로서의 유동성
보조 제목
현재 Snx 생태계의 제품
Snx가 제안하는 적용사례는 다음과 같습니다.
무기한 선물/옵션/구조화 상품: 베이시스 거래, 펀딩 비율 차익거래를 포함한 무기한 선물, 레버리지 포지션 거래를 지원합니다.
사례: 현재 온라인에 있는 Kwenta, 다항식 거래소 및 GMX는 실제로 Synthetix v 3을 기반으로 구축될 수 있습니다.
NFT-Fi 대출/영구 계약: 사용자는 NFT 트렌드를 뒷받침하는 합성 자산을 빌리거나 NFT의 미래 가격을 추측하는 영구 계약 시장을 만들 수 있습니다.
예를 들어, nftperp.xyz는 Synthetix v 3에서 빌드될 수 있습니다.
보험 시장: 사용자는 다양한 위험에 대한 보험 계약을 구매하고 풀에 담보로 두고 스마트 계약으로 관리할 수 있습니다.
예를 들어 Nexus Mutual은 Synthetix v 3을 기반으로 구축될 수 있습니다.
예측 시장/바이너리 옵션/스포츠 추측: 사용자는 이벤트 결과를 기반으로 예측할 수 있습니다.
예: 선거 결과 또는 스포츠 게임. Lyra와 dhedge는 현재 Snx 생태계에서 온라인 상태입니다.
RWA 시장: 신뢰할 수 있는 오라클 머신과 신뢰할 수 있는 엔터티 검증을 통해 예술 작품, 탄소 배출권 또는 기타 오프체인 자산과 같은 합성 자산을 개발하여 체인에서 거래할 수 있습니다.
새로운 부채 풀 및 담보
위에서 언급한 바와 같이 Snx의 Pool 및 Vault 모드에서는 스테이커가 일시적으로 트레이더의 거래 상대방 역할을 해야 하며, 스테이커의 부채 풀 규모에 따라 유동성의 상한이 결정됩니다.
현재 단일 담보에는 다음과 같은 문제가 있을 수 있습니다.
이로 인해 시스템의 최대 오픈 포지션이 Snx 자체의 시장 가치에 의해 제한됩니다. 즉, 거래자의 유동성이 제한됩니다.
다양한 합성 자산은 품종의 변동이 다릅니다. 스테이커 보상과 위험 보상이 일치하지 않을 수 있습니다.
극한 환경에서는 나선형 청산의 위험이 있을 수 있습니다.
Kwenta에서는 현재 Snx 네트워크 전체가 보유하고 있는 전체 포지션을 확인할 수 있습니다. OP와의 협력 인센티브 활동의 경우 BTC, ETH의 매도 및 매수 포지션이 시스템 용량의 상한에 반복적으로 접근했습니다.
위의 문제를 해결하기 위해 V 3는 다음 기능을 도입합니다.
분리된 부채 풀
기존 Synthetix V2에서는 모든 거래가 단일 Snx 부채 풀을 거치며, 서로 다른 합성 대상은 이 문제를 해결하기 위해 서로 다른 변동성을 갖고 위험과 수익률을 보유합니다. (이 기사는 아래의 안티오라클 지연 공격 섹션에 관련 사례를 나열합니다)
Synthetix V 3는 SIP-302: 풀(V 3) 제안을 통과하여 스테이커가 자신의 위험 선호도에 따라 유동성을 지원할 시장을 결정할 수 있도록 했습니다. 투표 거버넌스를 통해 각 풀의 담보 유형과 상한선을 결정할 수 있습니다. 위험이 작은 영역으로 제한될 수도 있습니다. 동시에 Snx 스테이커에게 더 높은 위험을 감수하고 더 높은 수익을 얻을 수 있는 기회도 제공합니다. 이를 통해 스테이커는 자신의 노출을 더 효과적으로 제어할 수 있습니다. 예를 들어, eth 및 btc와 같은 주류 자산에 대한 노출만 제공하고 nft와 같은 롱테일 자산의 시장 부채 풀에는 참여하지 않기로 결정할 수 있습니다.
다중 담보 메커니즘
V 3는 다양한 담보 유형과 호환되는 일반 담보 보관 시스템을 생성합니다. 이는 Synthetix가 $Snx 외에도 Synths 자산의 시장 규모를 확장하기 위해 Synths의 담보로 다른 자산도 지원할 것임을 의미합니다.
투표를 통한 거버넌스는 현재 Snx 외에 어떤 자산을 담보로 지원할지 결정합니다. 예를 들어 ETH도 담보로 사용하도록 투표할 수 있습니다. 8개의 관련 제안 SIP-302-310이 채택되었습니다.
따라서 새로운 풀 및 재무 시스템에는 세 가지 주요 이점이 있습니다.
더 나은 위험 관리: 자금 풀은 특정 시장과 연결되어 있으므로 특정 노출이 있습니다.
향상된 헤징 능력: 펀드 풀이 특정 시장과 연결되어 있어 정확한 헤징이 가능합니다.
더 넓은 범위의 담보: 담보자는 풀이 수락하기로 선택한 모든 자산을 담보로 제공하여 단일 자산의 위험을 해결할 수 있습니다.
Perps V 2 및 V 3 엔진
Perps는 부채 풀의 유동성을 기반으로 Snx가 출시한 분산형 지속 가능한 엔진입니다.
Synthetix Perps V 1의 베타 버전은 2022년 3월에 출시되었으며 거래 인센티브 없이 거래량 52억 달러 이상, 스테이커 거래 수수료 1,810만 달러 이상을 창출했습니다.
2022년 12월 출시된 Synthetix Perps V 2 솔루션도 현재 사용 중인 버전으로, 수수료 절감, 확장성 및 자본 효율성 향상이 가능합니다. 격리된 마진
Synthetix Perps V 3는 올해 4분기에 출시될 예정이며, Synthetix Perps v 3는 모든 v 2 x 기능과 교차 마진, 새로운 위험 관리 기능과 같은 일부 새로운 기능을 지원하며 시장 편견 제거를 목표로 합니다. 여기에는 가격 영향 측정 및 동적 자금조달 요율이 포함됩니다.
설립자 Kain Warwick은 Synthetix가 올해 4분기에 Perps V3와 새로운 분산형 영구 계약 교환 프런트엔드인 Infinex를 출시하는 것을 목표로 하고 있다고 말했습니다.
팀은 Infinex가 사용자가 분산형 무기한 계약을 쉽게 거래할 수 있도록 하는 데 중점을 둘 것이라고 밝혔습니다. 다른 분산형 거래소와 비교하여 더 나은 사용자 경험을 제공하고 현재 DEX가 각 거래에 서명해야 하는 번거로운 프로세스를 제거하는 것을 목표로 합니다.
델타 중립 유지
Perps V 2는 구매자와 판매자를 효과적으로 일치시킬 수 있으며, Snx 약속자는 일시적으로 자산 위험을 감수하면서 임시 상대방 역할만 하면 되며 인센티브는 거래자에게 시장 중립을 유지하도록 보상합니다.
Synthetix는 펀딩 수수료와 할인/프리미엄 가격 책정 기능을 통해 균형을 유지하기 위해 시장에 대한 장단기 미결제약정을 장려합니다. 거래 정체로 인해 한쪽에서는 펀딩 수수료가 부과되고, 다른 쪽에서는 펀딩 수수료가 부과됩니다.
중앙 집중식 거래소에서는 펀딩 수수료가 일반적으로 8시간마다 청구되는 반면, Synthetix의 펀딩 수수료는 포지션이 계속됨에 따라 실시간으로 청구됩니다. 마찬가지로, 롱숏 비율을 바꾸는 거래에는 프리미엄이 부과되고, 롱숏 비율의 균형을 맞추는 거래에는 할인이 부과됩니다. 이 메커니즘을 통해 차익거래자는 편차가 발생할 때 공격적으로 차익거래를 할 수 있습니다. 일방적인 시장에서 LP의 위험을 줄입니다.
오라클 개선 계획
안티오라클 지연 차익거래
Oracle Latency Arbitrage(Oracle Latency Arbitrage)는 Dex 플랫폼이 이전에 중앙 집중식 거래소와 경쟁할 수 없었던 주된 이유입니다.
이전 버전의 Synthetix에서는 Synth가 오라클 머신인 Chainlink에 의존하여 가격을 제공했지만 체인상의 오라클 머신 가격 업데이트가 현물 시장의 가격 변동보다 뒤처져 있습니다. 빈 거래. Synthetix의 미끄러짐 없는 거래와 관련하여 Snx 스테이커는 큰 손실에 직면할 수 있습니다. 예를 들어, 사용자가 ETH 가격이 단기간에 US$1,000에서 US$1,010으로 오른 것을 관찰했지만 Chainlink에서 제공한 견적은 여전히 US$1,000인 경우 사용자는 sUSD를 sETH로 교환할 수 있습니다. Synthetix에서 미화 1,000달러. 오라클 머신의 가격이 업데이트된 후 각 sETH는 처리 수수료를 고려하지 않고 $10의 수익을 얻을 수 있으며, 사용자의 수익은 선행 거래를 겪은 Snx 약속자의 손실에서 발생합니다.
이미지 설명
출처: CapitalismLab
Snx는 현재 오라클 관리 메커니즘을 제공합니다. 마켓플레이스 생성자는 여러 오라클 솔루션 중에서 선택하고 맞춤형 집계를 설정할 수 있으며 이를 통해 수집자에게 마켓플레이스를 강화하는 오라클에 대한 더 많은 통제권을 부여할 수 있습니다. Oracle 관리자는 새로운 시장과 자산을 지원할 수 있는 새로운 기회를 제공합니다.
예: Chainlink, Pyth 및 Uniswap의 시간 가중 평균 가격(TWAP)을 기준으로 현물 비트코인의 최저 가격을 선택합니다.
Synthetix(Snx)도 Oracle 대기 시간 차익거래 문제를 해결하기 위해 두 가지 솔루션을 탐색했습니다.
1. 돌이켜보면 oracle 솔루션: Synthetix와 Python 팀의 협력을 통해 제안된 솔루션입니다. 이 솔루션은 비동기 트랜잭션을 통해 지연 시간을 구성하여 오라클 머신 지연 차익 거래 가능성을 줄입니다. 이는 DeFi 플랫폼의 거래 비용을 줄여 경쟁력을 높이는 데 도움이 됩니다.
2. Chainlink의 저지연 데이터 소스: Synthetix를 위해 Chainlink 팀이 제공하는 또 다른 솔루션입니다. 이 솔루션은 Oracle 대기 시간 차익 거래 기회를 줄이기 위해 대기 시간이 짧은 데이터 소스를 제공하는 것을 목표로 합니다. 이 방식은 거래를 완료하기 위해 제3자 실행자(키퍼)에 의존하지 않는 등 일부 측면에서 사후 판단 오라클 방식보다 우수합니다. 이를 통해 데이터 제공자의 데이터 프라이버시를 보호하는 동시에 거래 비용을 줄일 수 있습니다.
Python과 Snx 협력 소개:
https://www.youtube.com/watch?v=UAFR4c4-DPk&ab_channel=PythNetwork
오프체인 오라클은 경쟁력 있는 수수료로 빠른 온체인 가격을 제공합니다. 거래수수료를 획기적으로 낮추는 데 큰 역할을 했습니다. 오라클 지연 차익거래 문제에 대한 솔루션으로 인해 현재 Synthetix의 주요 통화쌍에 대한 거래 수수료는 천분의 일 2에서 천분의 6 사이이며 이는 바이낸스의 프리미엄 VIP 사용자와 비슷합니다.
크로스체인 솔루션
텔레포터 - 스테이블코인용
SIP-311 제안은 텔레포터 개념을 제안합니다. 텔레포터가 온라인 상태가 된 후 한 체인에서 newUSD를 소각하고, 크로스체인 메시지를 전송하고, 다른 체인에서 newUSD를 발행할 수 있습니다.
이는 새로운USD 스테이블 코인이 크로스 체인 브릿지나 전송 미끄러짐 없이 Synthetix가 배포한 모든 체인에서 사용될 수 있음을 의미합니다.
유동성 레이어가 모든 체인에 걸쳐 담보를 공유할 수 있도록 합니다.
까다로운 검증 시간 없이 체인 사이를 빠르게 이동하고 L 2에서 L 1로 다시 이동합니다.
크로스체인 유동성 풀
부채 풀 대비
모든 온체인 시장과 채굴 풀이 모든 온체인 포트폴리오 담보의 현재 상태를 캡처할 수 있도록 하는 SIP-312 제안
이는 Perps 시장을 새로운 체인에 신속하게 배포하고 이더리움 메인넷의 기존 부채 풀에서 낙천주의와 담보를 활용할 수 있음을 의미합니다.
위에서 언급한 바와 같이 텔레포터와 크로스체인 유동성 풀을 통해 Synthetix 유동성 계층은 모든 EVM 체인으로 확장될 수 있으며, 새로운 체인이 배포 및 출시된 후에는 다른 체인의 유동성 지원을 직접 얻을 수 있습니다.
경제 모델 + 수익 데이터
Synthetix 프로토콜의 수익은 다양한 소스에서 발생합니다. 주로 무기한 계약 및 합성 자산 교환 수수료, 무기한 계약 및 Snx 청산 수수료, 합성 자산 주조/파기 처리 수수료를 통해 이루어집니다. 계약으로 인한 모든 수익은 통합업체와 Snx 약속자에게 분배됩니다.
통합업체의 수익 분배
Snx 프로토콜 개발에 액세스하는 kwenta와 같은 제품을 통합자라고도 합니다. Snx는 Snx로 지불되는 거래량에 따라 수수료 일정 비율을 보상합니다. 첫 번째 $1M에는 수수료 10%, $1M~$5M에는 7.5%, $5M 초과에는 5%입니다. 통합자는 이러한 수수료를 어떻게 사용할지 자유롭게 결정할 수 있습니다. 예를 들어, 자체 플랫폼 통화에 권한을 부여합니다.
Snx 개발팀은 더 이상 프론트엔드 자체를 운영하지 않고, 특정 업무를 통합업체에 넘겨주는데, 통합업체에 대한 인센티브 제도를 도입하면 네트워크 효과가 더욱 높아질 것이며, 더 많은 제품으로 통합되어 더욱 발전할 것으로 예상됩니다. 중요한 defi 구성 요소입니다.
사용자 성장
이미지 설명
Perp V 2 거래량
Synthetix Perps는 올해 Optimism 체인의 유동성 인센티브 계획을 받았으며 Synthetix Perps 거래 사용자는 OP 에어드롭 보상을 받게 됩니다.
OP 인센티브는 4월 19일부터 시작되었으며, 현재 인센티브 OP는 거래 수수료의 약 80%를 충당할 수 있습니다.
메사리 데이터에 따르면 Perps는 보조금 인센티브로 인해 거래량에 대한 강력한 추진력을 가지고 있습니다. 사용자 트랜잭션 수와 트랜잭션 볼륨 데이터가 빠르게 증가했습니다.
체인의 대화형 주소 수 추세에 따르면, 거래량 수치의 증가에도 불구하고 사용자 수는 크게 증가하지 않았습니다. 이는 거래량의 가장 큰 증가는 기존 사용자의 거래 증가임을 의미합니다.
Op의 보상 프로그램은 9월 13일까지 진행되므로 3분기 이후 유지율을 더 쉽게 확인할 수 있습니다.
데이터 소스:
데이터 소스:
https://dune.com/queries/452148/859385?1+Project+Name_t6c1ea=Synthetix&4+End+Date_d83555=2023-06-28+00%3A00%3A00
체육 수준
거래량이 증가함에 따라 소득 증가와 서약자의 소득 증가를 가져오며, Snx의 PER은 강세장에서 5 0 X에서 보다 합리적인 범위인 1 0 x-15 x로 돌아왔습니다.
보조 제목
데이터 소스:
https://dune.com/synthetix_community/fee-burn
새로운 토큰 모델 탐색
Snx는 현재 전체 유통되고 있으며, 현재 연간 인플레이션 보상의 약 5%가 Snx 서약자에게 제공됩니다.
2022년 8월 신세틱스(Synthetix) 창업자인 케인 워윅(Kain Warwick)은 SIP-276 제안을 발표해 Snx 발행량을 3억개로 설정하고, 추가 발행량이 이 수치에 도달한 후 추가 발행을 중단할 것을 제안했다. 그러나 그 제안은 아직 통과되지 않았습니다.
요약하다:
요약하다:
장기적으로 분산형 파생상품 거래를 위한 거대한 공간이 있습니다.Snx V3의 출시는 많은 새로운 기능과 개선 사항을 도입하는 Synthetix 프로토콜의 중요한 이정표입니다. 이러한 개선은 프로토콜의 자본 효율성과 보안을 향상시키고 유동성의 상한선을 해제하며 동시에 사용자 경험을 향상시켜 더 많은 사용자가 Synthetix 프로토콜에 참여하도록 유도할 수 있습니다. 비즈니스 성장, 수량 및 가치 평가. 더 많은 제품에 통합되어 중요한 정의 구성 요소가 될 것으로 예상됩니다.
그러나 현 단계에서는 신규 사용자의 성장이 상대적으로 느리고, 모든 V3 기능 출시에 필요한 개발 주기가 결정되지 않았습니다. 새로운 토큰 모델에 따른 SNX 서약 수익과 3분기 이후 유지율은 SNX 보유자에게 중요한 단기 가치 평가 지표가 될 것입니다.
자료 참조:
https://blog.synthetix.io/tokenomics-discussion-review/
https://blog.synthetix.io/what-is-synthetix-v3/
https://twitter.com/jonathanykh/status/1632604358960644098
https://www.techflowpost.com/article/detail_11555.html
https://dune.com/synthetix_community/synthetix-stats
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/p4tt0ls1.html
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/jbyg555d.html
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/tfrnsgg2.html
https://mint-ventures.medium.com/synthetixs-ambitions-a-derivatives-trading-market-with-unlimited-liquidity-a2b79279687b
https://twitter.com/synthetix_io/status/1634285867555758080
https://blog.synthetix.io/what-is-synthetix-v3/
https://medium.com/@doge_bull/binance-killer-summer-b32cce1c22d3
https://mirror.xyz/cavalier.eth/ nOTmVQcole 7 f 0 mnqhF 93 PHO 2 qbCMm 1 Y 0 JAAdiYX 9 tjU
https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1597225616340045826
https://messari.io/report/state-of-synthetix-q2-2023?referrer=all-research
https://mirror.xyz/cavalier.eth/ nOTmVQcole 7 f 0 mnqhF 93 PHO 2 qbCMm 1 Y 0 JAAdiYX 9 tjU
