SignalPlus Macro Research Report (20230726) : 시장은 차분한 상태이며 FOMC 회의 소식을 기다리고 있습니다.

特邀专栏作者

2023-07-26 12:06 (UTC+8)

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필라델피아 연준의 비제조업 지수는 3개월 연속 하락세를 돌파했고 SPX의 0일 만기 옵션(0 DTE) 거래량은 조용히 사상 최고치를 기록했습니다. 시장은 오늘 밤 FOMC 회의를 열 예정이며 현재 시장 기대치는 다음과 같습니다. 기본적으로 Dovish에 편향되어 있으며 먼저 하이킹하고 나중에 건너뛰기 메시지를 기대합니다.

AI 요약

이번 금요일 BTC 옵션의 가장 큰 문제점은 29,000으로, 이는 월 중순 가격 하락을 예측하는 데 매우 정확합니다.

BTC와 ETH의 변동성 지수 DVOL은 모두 사상 최저치를 기록하며 40 아래로 떨어졌으며 현재 각각 37과 36을 기록하고 있습니다.

역사적으로 새로운 낮은 변동성은 일반적으로 한 달 이내에 맴돌며 가격은 급격히 변동합니다.

27일 FOMC 회의에서는 현재 가격에 이미 포함된 금리를 25bp 인상할 것으로 예상된다. 미국은 경제의 연착륙을 점점 더 기대하고 있는데, 이는 경기 침체에 들어가면 미국 주식 시장이 더욱 심하게 하락할 것이라는 의미이기도 하며 동시에 통화권의 유동성도 하락할 것이라는 의미이기도 합니다. 미국 주식 시장이 강세를 보이는 한 BTC 가격은 가까운 미래에 상대적으로 낙관적이며 급락하지 않을 것입니다. 그러나 미국 주식 시장이 폭락하면 BTC는 확실히 새로운 가격 조정을 받게 될 것입니다. 거래자는 옵션을 효과적으로 사용하여 새로운 낮은 변동성 범위에서 레버리지를 높이고, 위험을 합리적으로 통제하면서 위험 노출을 늘리는 것이 좋습니다.

필라델피아 연준 비제조업 지수, 3개월 연속 하락세 깨, 7월에는 18포인트 반등하여 플러스 영역으로 거의 모든 항목이 강세를 보였으며 그 중 고용 항목은 26.3포인트 급격하게 반등했으며 평균 근무 주수, 수익 및 신규 주문도 좋은 성장을 보였습니다. 이는 긍정적 데이터의 유일한 문제입니다. 지불된 가격의 상승은 월요일 PMI 데이터에서 볼 수 있는 완고한 인플레이션을 반영했습니다.

7월 소비자신뢰지수 117.7로 6.9포인트 급등, 2년 만에 최고치, 예상보다 훨씬 높다는 점에 주목할 가치가 있습니다.현재경기지수도 160으로 급등해 팬데믹 이후 최고치를 기록했다., 나머지 소비자 설문조사에서도 전반적으로 강한 성장세를 보였습니다.

마찬가지로 미국 주택 가격도 전염병으로 인한 부진에서 계속 급격한 반등을 보이며 전월 대비 1% 추가 상승했습니다.전체 주택 가격은 2022년 여름 최고치보다 1% 낮은 수준이다.

또한 Conference Board의 데이터에 따르면 고용 시장은 상당히 타이트한 상태를 유지하고 있는 것으로 나타났습니다.현재 상황에 비해 기대 지수의 개선은 역사적으로 수익률 곡선과 상관관계가 있었습니다.이는 현재 수준에서 수익률 바닥이 형성되고 있음을 시사합니다.

다른 곳에서는 원유 및 구리 선물의 추가 상승과 경기 부양 기대로 인한 중국 관련 주식의 단기 압박(항셍 +4%, 상하이 부동산 +6%, 나스닥 골든 드래곤 +5%)이 결합되었습니다.위안화 환율은 3월 이후 가장 강한 일일 반등세를 보였다.

시장 심리가 곳곳에서 더욱 낙관적으로 변하면서,SPX 0일 옵션(0 DTE) 거래량이 사상 최고치를 회복했습니다., 동일 가중 S&P 500 지수 대비 FANG+ 주식 비율도 2021년 이후 최고 수준으로, 이는 참으로 좋은 시기입니다.

지금까지 기업 수익 결과는 높은 시장 기대치에 비해 혼조세를 보이고 있지만 대부분은 여전히 성장세를 보이고 있습니다(Alphabet은 예상치를 상회했고 Microsoft는 실망했습니다).시장은 오늘 밤 FOMC 회의를 열 예정이며 현재 시장의 기대는 기본적으로 비둘기파적이며 '금리를 먼저 올리고 건너뛴다'는 메시지가 나올 것으로 예상된다.2024년에 금리가 인하될 것이라는 시장의 기대를 검증할 것입니다.거래자들은 또한 CPI 및 PCE 데이터의 최근 약화 승인을 위해 Powell을 기대합니다., 이는 주식에 긍정적일 것이며 인플레이션은 여전히 높다, 더 많은 정보가 축적될 때까지 기다리십시오와 같은 문구는 제거되거나 보다 비둘기파적인 언어로 대체될 수 있습니다. 마지막으로 Q&A 세션에서 파월 총리는 인플레이션을 경계한다는 표준적인 수사를 반복할 것으로 예상됩니다.그러나 그는 또한 9월 금리 인상(현재 약 25% 확률)에서 시장을 더 멀어지게 하고 시장이 예상하는 것보다 더 비둘기파적인 연준의 점도표의 중요성을 경시할 수도 있습니다. 강력한 노동 시장, 소비자 활동의 탄력성 또는 느슨한 재정 상황에 대한 언급은 시장이 예상하는 것보다 더 매파적인 것으로 보일 수 있습니다.

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