오래된 우량 DeFi의 새로운 이야기를 한눈에 살펴보세요: 애플리케이션 체인, RWA, LSD, 스테이블 통화

원작자: 자몽

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2023년 하반기에는 COMP, MKR, Aave 등 토큰 가격이 차례로 오르면서 오랫동안 휴면 상태였던 블루칩 DeFi 프로젝트가 다시 활기를 띠게 될 것입니다.

지난 30일 동안 COMP 토큰은 150% 증가했으며 현재 가격은 70달러입니다. MKR, AAVE, YFI, UNI, FXS 및 기타 토큰은 모두 30% 이상 증가했습니다. 가격 변화는 자연스럽게 관심을 끌었고 프로모션 논리를 탐구했으며 관련 제품에 대한 논의가 더 많아졌습니다.

이전의 블루칩 프로젝트는 조용히 자체 개발 경로를 탐색해 왔으며 제품 차별화가 점점 더 분명해졌습니다. 일부는 스테이블 코인을 발행했고 일부는 새로운 트랙을 만들었으며 일부는 자체 애플리케이션 체인을 구축했으며 일부는 이미 인프라 등에 대한 도구 제품.

예를 들어, 대출 대기업인 Maker DAO의 최종 계획은 새로운 체인을 발행하는 것입니다. Aave는 동시에 발전하는 금융 및 사회적 트랙입니다. 컴파운드는 RWA 트랙에 진입하고 Yearn은 LST의 첫 번째 배치를 위해 LSD 제품 yETH를 엽니다. 자산 애플리케이션, dYdX는 애플리케이션 체인 공개 테스트넷 출시, Frax는 새로운 L2 네트워크 FraxChain 등을 발표합니다.

그렇다면 이전 우량 프로젝트의 새로운 발전과 새로운 이야기는 무엇입니까? 이것이 환율 상승의 원인일까요?

1. 3대 대출 기업: MakerDAO는 Spark Protocol을 출시하고, Aave는 스테이블 코인 GHO에 중점을 두고 있으며,Compound는 RWA를 배포합니다.

MakerDAO는 대출 상품 Spark Protocol을 출시했으며 최종 계획은 NewChain을 구축하는 것입니다.

지난 5월 9일 대출 계약 스파크 프로토콜 출시 이후 플랫폼에 예치된 자산(공급)은 4,737만 달러를 넘어섰고, 대출된 자산은 1,192만 달러, 현재 TVL은 3,545만 달러이다.

Spark 프로토콜은 MakerDAO 생태계 확장을 위해 새로운 분산형 제품 개발에 전념하는 MakerDAO 커뮤니티의 핵심 회원 조직인 Phoenix Labs가 개발한 첫 번째 제품입니다. 이 프로토콜은 AAVE V3 오픈 소스 코드를 기반으로 하는 분산형 대출 시장으로, 주로 DAI를 중심으로 암호화된 자산의 초과 담보 대출에 사용됩니다.

그 중 스파크 프로토콜은 메이커다오(MakerDAO)의 DSR(DAI 예금율) 기능을 통합했는데, 이는 DAI 예금율(DSR)을 조정해 DAI의 수급 균형을 맞추는 데 도움을 줄 수 있는 통화 정책 조정 도구이다.

예를 들어, DAI의 예치율(DSR)이 상승하면 DAI 보유자는 유통되는 DAI를 회수하거나 다른 스테이블코인을 DAI로 교환하고 이를 Maker 시스템으로 재활용하여 시장 유통을 줄입니다. Maker 시스템에서 DAI를 회수하여 시장에 내놓고 다른 수익을 추구하여 DAI의 시장 공급을 늘립니다.

현재 DAI를 입금한 사용자가 얻는 입금율(DSR)은 3.49%입니다. Spark 프로토콜 플랫폼에서 지원하는 담보 자산에는 DAI, sDAI(즉, DAI의 DSR 버전), GNO, WETH 및 유동 담보 인증서 wstETH(stETH의 래핑 버전), rETH가 포함됩니다.

7월 5일, MakerDAO는 대출 프로토콜 Spark Protocol이 여러 체인으로 확장될 것이라고 발표하고 각 블록체인 네트워크에 프로토콜을 배포하기 위한 단계와 프로세스를 발표했습니다.

또한 원래 계획에 따르면 MakerDAO는 EtherDAI(약칭 ETHD)를 통해 LSD 시장에 진출한 후 Spark 프로토콜을 통해 ETHD 사용을 안내하고 ETHD를 담보로 지원하여 DAI를 빌려줌으로써 참여하는 모든 ETH 토큰이 서약은 MakerDAO 애플리케이션에서 관리됩니다.

이러한 관점에서 MakerDAO는 스파크 프로토콜을 통해 DAI의 사용 시나리오를 늘리고 멀티 체인 시장을 배포하며 LSD 트랙을 잘라내어 다양한 목적을 제공한다고 할 수 있습니다.

사실 이는 지난 5월 발표된 MakerDAO의 The Endgame의 일부일 뿐입니다. 이 계획은 MakerDAO 브랜드를 재편하고, 새로운 블록체인 네트워크를 배포하고, 안정적인 통화 대출 상품에서 레이어 1로 전환하는 것을 목표로 합니다. 여러 개의 SubDAO를 구축하여 새로운 기능을 분리합니다. MakerDAO의 제품과 자치 정부를 구축하고 Maker 시스템을 기반으로 새로운 분산형 제품을 만들어 생태계의 모든 것이 성장할 수 있도록 합니다. Spark 프로토콜은 이 생태계의 첫 번째 제품입니다. 앞으로는 MakerDAO를 기반으로 하는 생태학적 응용 제품이 점점 더 많아질 것입니다. 그때 MakerDAO의 서사는 새로운 장을 열 것입니다. MKR 및 DAI 토큰에 관해서는, 그들은 이 생태계를 책임지게 될 것입니다. 어떤 역할은 아직 알려지지 않았습니다.

Maker DAO는 상품 및 사업 개발 경로 측면에서 새로운 탐색 및 계획 외에도 자산 수익 측면에서도 더 많은 시도를 했으며 RWA를 삭감한 최초의 탈중앙화 금융 상품입니다.

공식 자료에 따르면, 5월 현재 메이커다오의 RWA 총 투자 포트폴리오는 23억4000만 DAI에 달하며, 이는 주로 미국 국채 매입에 사용됐다. Makerburn의 통계에 따르면, RWA만으로 MakerDao의 연간 예상 수입은 약 7,100만 달러에 달하며, 이는 해당 프로토콜의 중요한 수입원이 되었습니다.

사용자가 말했듯이: 현재 Maker DAO = DeFi + LSDfi + RWA + DAO + 인큐베이터(인큐베이터) + L2/L1.

그러나 이에 대해서는 다른 견해가 있는데, MakerDAO의 최종 계획 제안에 대해 일부 사용자는 MakerDAO가 새로운 체인을 발행하는 것은 좋은 생각이 아니거나 심지어 약간 어리석은 일이라고 언급했습니다.MKR에 권한을 부여하는 방법에 더 많은 관심이 필요합니다. 토큰과 DAI의 규모를 확장하는 방법.

Aave의 두 가지 가장 큰 제품: GHO 및 분산형 소셜 제품 렌즈 프로토콜

7월에 들어서면서 Aave는 스테이블코인 GHO에 대해 점점 더 많은 공개 활동을 벌이고 있습니다. 7월 11일, Aave 커뮤니티는 이더리움 메인넷에서 분산형 스테이블 코인 GHO를 출시하자는 제안에 대한 투표를 시작했습니다. 제안이 승인되면 이더리움의 Aave V3 사용자는 담보를 사용하여 GHO를 발행할 수 있습니다. 현재 투표 지원 비율은 100입니다. % . 투표 마감일은 7월 14일입니다.

GHO는 여러 암호자산으로 뒷받침되는 과잉 담보 스테이블코인입니다. 이 스테이블 코인의 원리는 DAI와 유사하며 Aave의 aTokens를 담보 자산으로 사용하여 발행할 수 있습니다. 유일한 차이점은 aTokens가 이자 수익 자산이라는 점입니다. 사용자는 GHO를 발행하면서 이자 수익도 얻을 수 있습니다. 대출시장의 자금공급과 수요에 따라 결정된다.

그리고 제안이 시작되기 바로 전날(7월 10일) Aave 창립자 Stani Kulechov는 올해 하반기가 DeFi 결제 시나리오 사용 사례에 중점을 둘 것이라고 트윗했습니다. 그는 2023년 하반기 DeFi 산업에서는 적합한 결제 활용 사례에 중점을 두어야 하며, 투명하고 탈중앙화된 스테이블 코인이 결제 결제에 매우 적합하다고 설명했습니다. 이 발언은 스테이블코인 GHO가 에이브가 하반기에 집중할 프로젝트가 될 것이라는 점에서 유저들의 해석으로 풀이된다.

스테이블코인 GHO 외에도 Stani Kulechov는 현재 분산형 소셜 제품인 Lens Protocol에 대해 이야기하고 있으며 파리에서 열리는 EthCC(Ethereum Community Conference) 컨퍼런스에서 V2 버전을 출시할 예정입니다.

많은 사용자들은 Lens Protocol V2가 프로필 NFT 애플리케이션을 열 것인지(올해 4월 NFT 신규 등록이 중단됨) 토큰 거버넌스와 관련된 콘텐츠를 게시할 것인지 추측해 왔습니다. 이전에 Aave 경영진은 인터뷰에서 Lens Protocol 생태계가 GHO 토큰을 사용할 것이라고 밝혔습니다.예를 들어 Lens Protocol 생태계의 애플리케이션에서 사용자는 신용 카드를 사용하여 GHO를 직접 구매하여 좋아하는 창작자를 지원하거나 보상할 수 있습니다.

에이브(Aave)는 금융 현장에, 렌즈 프로토콜(Lens Protocol)은 소셜 분야에 집중하는 것처럼 보이지만, 둘은 전혀 관련이 없어 보이지만 스테이블 통화인 GHO를 통해 연결될 수 있다.

또한 Aave와 유사한 DeFi 애플리케이션은 분산형 소셜 애플리케이션과 통합되어 새로운 소셜 금융 상품을 개발할 수도 있습니다.예를 들어 Lens Protocol의 소셜 그래프는 Aave의 온체인 평판 시스템을 도입하고 부분적으로 담보 또는 무담보 신용을 개발할 수도 있습니다. 임계값(Threshold), 즉 사용자는 어떠한 자산도 담보로 제공할 필요가 없으며 체인에 있는 개인 데이터 NFT 평판 및 ID 시스템만으로 자금을 대출할 수 있습니다.

현재 Lens Protocol 생태계는 사용자가 경험할 수 있는 수백 개의 소셜 애플리케이션을 통합하거나 개발했습니다.

Lens Protocol 생태 응용 프로그램에 참여하려면 프로필 NFT가 필요하며 현재 NFT는 신규 등록이 중단되고 사용자가 완전히 개발되지 않았으며 안정적인 통화 GHO가 아직 공식적으로 출시되지 않았기 때문에 두 가지 마법 무기가 있음을 이해할 수 있습니다. Aave는 아직 공식적으로 출시되지 않았습니다.

그러나 현재 제품 개발 경로로 볼 때 Aave의 소셜 제품에 대한 주요 배포는 다른 대출 제품과 매우 다르지만 생태계가 예상되는 긍정적인 플라이휠 효과를 갖게 될지는 아직 지켜봐야 합니다. 당신이 그것을 알기도 전에 온라인에 접속하십시오.

컴파운드의 창립자는 RWA 트랙에 합류하기 위해 새로운 회사인 Superstate를 설립했습니다.

COMP 토큰 가격이 지난 30일 동안 두 배 이상 올랐지만, 폭발적인 통화 가격 상승에 비하면 컴파운드 상품 자체는 침체기에 들어선 것으로 보인다.

가장 최근의 제품 관련 공개 정보는 7월 7일에 Combined Labs가 사용자가 토큰 소유권과 양도 권한을 분리할 수 있는 Encumber 메커니즘을 출시했다는 것입니다. Encumber를 사용하면 토큰 보유자는 DeFi에 참여하고 수입을 얻는 동시에 에어드롭, 거버넌스 권한, 콘텐츠 및 이벤트에 대한 액세스와 같은 부수적인 소유권 혜택을 유지할 수 있습니다.

하지만 이는 대출 사업과 큰 관련이 없는 것으로 보입니다. 컴파운드의 유일한 긍정적인 점은 창립자가 RWA 트랙에 진입했다는 것입니다.

컴파운드 창업자인 로버트 레쉬너는 지난 6월 29일 미국 단기 국채를 매입해 체인에 올려 2차 채권을 만드는 채권 펀드 회사인 슈퍼스테이트(Superstate)를 설립하기 위해 미국 증권 규제 당국에 서류를 제출했다고 밝혔다. 블록체인을 통해 기록하고, 펀드 지분의 소유권을 추적하며, 체인에서 직접 거래 및 전송이 가능합니다. 또한 Superstate는 ParaFi Capital, 1kx, Cumberland, CoinFund 및 기타 기관의 참여를 통해 400만 달러의 시드 자금 조달을 완료했습니다.

그러나 현재 Superstate는 아직 적용 단계에 있습니다.

2. DEX 리더: Uniswap은 인프라로 전환하기 위해 V4 출시, Curve는 안정적인 통화 crvUSD 출시

Uniswap V4는 도구 제품에서 구성 가능한 인프라로 전환됩니다.

Uniswap Foundation의 최신 소식에 따르면 Uniswap V4 코드는 현재 감사 중이며 구체적인 배포 시간은 Ethereum Cancun 업그레이드 및 코드 감사가 오류 없이 통과될 때까지 기다려야 합니다.

지난 6월 발표된 유니스왑 V4 코드에서 핵심 업그레이드는 혁신적인 후크(Hook) 기능 도입이다. 이 기능을 사용하면 누구나 맞춤형 계약을 사용하여 유동성 풀을 배포하고 다양한 기능을 첨부할 수 있습니다. 이전 Uniswap V3는 통합 유동성 풀이었습니다. 즉, 특정 통화 쌍의 유동성이 상대적으로 집중된 반면 Uniswap V4는 모든 사람이 풀을 사용자 정의할 수 있도록 지원했습니다.

일부 암호화된 사용자는 이 과정을 냄비를 먹는 것에 비유한 적이 있습니다. Uniswap V3는 냄비를 먹을 때 큰 냄비를 선택하는 것과 같습니다. 모든 사람의 취향이 동일하므로 물이 충분히 깊으면 선택할 필요가 없습니다(머니 풀 유동성). 그리고 Uniswap V4에서는 작은 화분(맞춤형 펀드 풀)을 맞춤화할 수 있으며, 토마토, 버섯 등 다양한 특별 맛(체인 가격 상한제, 자동 재투자 등 후크를 통해 추가되는 기능과 유사)을 제공하여 고객을 유치할 수 있는 다양한 맛이 있습니다. , 모두가 자신이 좋아하는 것을 선택합니다.

간단히 말해서 Uniswap V4는 거래소에서 제공하는 매칭 로직, 실행 로직, 수수료 맞춤화, 리베이트 및 인센티브, 보류 주문의 범위 및 깊이 등을 기반으로 누구나 맞춤형 개발을 수행할 수 있도록 지원합니다. Hooks는 체인의 지정가 주문 기능 출시와 함께 체인 위의 바이낸스 구축의 꿈이 현실이 될 것입니다.

이는 개발자가 계약 및 옵션과 같은 파생 상품은 물론 대출 계약, 스테이블 코인 계약 등을 포함하여 Uniswap V4를 기반으로 모든 유형의 DEX를 구축할 수 있음을 의미합니다. 앞으로 Uniswap을 기반으로 하는 거대한 생태계가 나타날 수 있습니다.

Hook은 Uniswap 유동성의 구성성과 확장성을 높이는 동시에 도구 제품에서 인프라 속성으로 이동할 수 있도록 해줍니다.

Curve의 스테이블코인 crvUSD가 출시된 지 2개월이 지났으며 잠긴 자산의 가치가 2억 달러를 초과했습니다.

7월 13일 기준, Curve의 기본 스테이블 코인 crvUSD의 발행 수는 8,602만 개이며, 고정된 담보 가치는 1억 2,300만 달러를 초과했습니다.

현재 crvUSD 발행을 위한 담보는 주로 sfrxETH, wstETH, WBTC 및 ETH입니다. 그 중 wstETH는 담보 금액이 가장 많아 전체 담보의 60% 이상을 차지하며 총 가치는 약 8,420만 달러에 달합니다.

DAI 및 GHO와 마찬가지로 crvUSD도 초과 담보를 통해 발행됩니다. 다만 crvUSD는 소프트 청산을 도입한다는 점에서 차이점이 있는데, 담보 가격이 하락하면 crvUSD는 특정 AMM을 통해 소프트 청산을 혁신적으로 구현하고, 담보 가격이 상승하면 AMM을 통해 담보를 다시 매입합니다.

공통 자산 담보 스테이블 코인의 발행은 사용자의 초과 담보 대출과 동일하며, 시스템 부채를 상환하기 위해 가격이 일정 수준으로 떨어지면 담보 자산이 청산됩니다. 그러나 이 경우 청산된 모기지 자산의 가격은 시장 수준보다 훨씬 낮으며, 모기지 자산의 가격이 빨리 회복되더라도 모기지 소유자의 포지션으로 인한 손실은 낮은 가격에 완전히 청산되어 청산이 어렵습니다. 그것을 보충하십시오.

이를 위해 crvUSD는 청산 프로세스 설계를 개선하고 LLAMMA(Lending-Liquidating AMM Algorithm) 메커니즘을 통해 소프트 청산을 실현했으며 모기지 자산에 대한 특수 AMM 풀을 설계하여 자산 가격이 하락할 때 점진적인 청산을 달성했습니다. -off 청산 포지션이 없습니다. 가격이 일정 범위로 떨어지면 AMM에 있는 담보는 안정적인 통화로 판매되기 시작하며 가격 하락 기간 동안 담보는 점차적으로 판매됩니다.담보의 가격이 청산 가격 이하로 떨어지면 AMM은 풀에는 스테이블코인만 남게 됩니다. 담보 가격이 하락에서 특정 범위로 반등한 후 AMM은 사용자가 자산을 다시 구매할 수 있도록 도와줍니다.

crvUSD는 가격 변동에 따라 사용자의 담보 유형 구성을 재조정할 수 있습니다. 즉, 대규모 청산으로 인한 사용자의 보상되지 않은 손실과 급격한 가격 변동을 방지할 수 있습니다.

그러나 crvUSD는 여전히 새로운 안정적인 통화이기 때문에 5월 출시 이후 아직 시장에서 블랙스완 사건으로 인한 급격한 가격 변동 테스트를 경험하지 못했습니다. 테스트가 필요합니다. . 게다가, Curve 창업자의 현금화, 고급 주택 구입, 투자자들로부터의 고소 등 끊임없는 부정적인 혼란은 프로젝트 자체의 발전에도 그림자를 드리웠습니다.

3개: dYdX, Frax 릴리스 애플리케이션 체인, Yearn이 LSD에 진입

파생상품 리더 dYdX 애플리케이션 체인 살펴보기

분산형 파생상품 프로토콜 dYdX v4의 공개 테스트 네트워크가 7월 6일 공식적으로 출시되었습니다. 사용자는 지갑 연결, 주문장 보기, 주문하기, 계정 정보 보기 등의 기능을 테스트할 수 있습니다. 이는 메인넷이 출시되기 전 마지막 테스트 단계입니다.

dYdX V4의 주요 목적은 이를 코스모스 합의 기반 애플리케이션 체인인 dYdX 체인으로 마이그레이션하는 것입니다. 이를 통해 거래 처리 속도를 향상시킬 수 있을 뿐만 아니라 가스 요금을 공식적으로 맞춤 설정할 수 있습니다. 당초 계획에 따르면 올해 9월 말까지 메인 네트워크 출시를 완료할 것으로 예상됐다.

dYdX 사용자에게 가장 중요한 것은 Lisk가 기본 토큰 DYDX에 새로운 서술 논리를 부여했다는 것입니다.

현재 DYDX 토큰은 거버넌스 투표로만 사용할 수 있으며 다른 목적은 없으며 이 애플리케이션의 이점은 DYDX 토큰으로 포착되지 않습니다. 그러나 dYdX 체인이 온라인화되면 DYDX는 거버넌스 투표 토큰일 뿐만 아니라 이를 보유한 사용자는 이를 네트워크 노드 검증자로 서약할 수 있으며 체인의 가스 요금 지불 수단으로도 사용될 수 있습니다. dYdX Chain의 수입이 강화될 것으로 알려졌습니다.

현재 dYdX 플랫폼의 24시간 거래량은 10억 달러, 미결제약정은 2억 8천만 달러로 현재 암호화폐 시장에서 가장 큰 분산형 계약 거래 플랫폼입니다.

알고리즘 스테이블 코인 Frax가 LSD에 진입하고 새로운 체인을 발행합니다.

지난달 중순에는 탈중앙화 금융을 강조한 스마트 컨트랙트 플랫폼 구축에 전념하는 프락스 파이낸스(Frax Finance)가 구축한 L2 네트워크 프랙스체인(Fraxchain)이 공식 등장했다.

Fraxchain은 하이브리드 롤업(Optimistic Rollup과 ZK Rollup을 결합한 하이브리드 롤업이라고도 함) 기술을 사용하여 구축되었으며 올해 말까지 준비될 것으로 예상됩니다. 네트워크는 모든 Frax 생태 자산을 지원하며 자산의 원활한 전송을 달성하기 위해 공식 Fraxferry 크로스 체인 브리지를 통합한 최초의 네트워크가 될 것입니다.

또한 Frax 창립자 Sam Kazemian은 Fraxchain이 안정적인 통화 FRAX와 유동 담보 인증서 frxETH를 사용하여 체인의 가스 요금을 지불할 것이라고 밝혔습니다. Fraxchain 네트워크에서 생성된 수수료는 FXS 보유자에게 부분적으로 분배됩니다.

일부 사용자들은 프락스체인의 가스비가 보수적으로 연간 약 180만 달러로 추정되고 있다.

이러한 관점에서 볼 때, Fraxchain은 Frax Finance의 미래 가치 축적을 위한 중요한 위치입니다.

새로운 체인을 발행하는 것 외에도 Frax Finance가 LSD 트랙에 배포한 제품 frxETH가 본격적으로 개발되고 있습니다. 7월 13일 현재 frxETH는 4억 4,500만 달러 상당의 약 238,000 ETH를 락업하여 전체 LSD 애플리케이션 중 3위를 차지했습니다. 또한 sfrxETH(스테이킹된 frxETH)는 crvUSD 발행을 위한 세 번째로 큰 담보 중 하나가 되었습니다. 올해 2월 Aave 커뮤니티는 sfrxETH를 Aave V3에 전략적 예비 자산으로 도입하겠다는 제안을 통과시켰습니다.

또한 상품 면에서는 프락스 파이낸스가 3종 DeFi DEX 프락스왑(Fraxwap), 대출용 프락스렌드(FraxLend), 크로스체인 브릿지 프락스페리(Fraxferry)를 개발해 출시했다.

물론 Frax는 거버넌스 토큰 FXS의 권한 부여에 크게 뒤처지지 않습니다. 6월 30일 Frax 커뮤니티는 FXS 토큰 환매에 200만 달러를 사용할 계획인 환매 FXS 토큰 조정 제안 FIP-256을 통과시켰습니다. 가격이 5달러 미만이면 재구매할 예정입니다. 현재 FXS 가격은 $6.29입니다.

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Yearn은 yETH를 출시하고 LSD에 들어갑니다.

7월 5일, Yearn은 LSD 제품 yETH의 최신 진행 상황을 발표하고 유동 서약서 LST 토큰 프로젝트에 대한 화이트리스트 애플리케이션을 공개했습니다. yETH는 LST 자산 바구니를 대표하는 단일 LSD 토큰입니다. 그 구성 요소는 다양한 유동 담보 인증서(예: stETH, fxsETH 등)로 구성되어 있어 사용자의 투자 위험을 다양화하는 동시에 투자 수익을 향상시키는 데 도움이 될 수 있습니다.

이번 화이트리스트 신청에서 yETH는 최종적으로 5개의 LST 자산을 yETH로 선정하고 최종 선정된 프로젝트는 st-yETH 보유자들의 투표를 통해 결정됩니다. 이번 신청 라운드는 7월 21일에 종료됩니다.