시그널플러스 매크로 연구보고서(20230710): 증시 조정폭이 커질 것으로 예상되며, 암호화폐 시장은 지속적으로 개선되고 있다

特邀专栏作者

2023-07-10 11:20 (UTC+8)

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금요일의 비농업 고용은 기대치를 밑돌고 15개월 연속 기대치를 상회했습니다. 암호화폐 가격은 상대적으로 거의 움직이지 않았고 내재 변동성은 다시 하락세를 재개했으며 거래자들은 여전히 차익 실현 전략을 선호했습니다. 청산량은 계속해서 콜에 의해 지배되었습니다. 옵션.

AI 요약

금요일의 비농업 고용은 기대치를 밑돌았고(예상 209,000 vs 230,000), 15개월 연속 기대치를 상회하는 기록을 마감했습니다., 또한 10년 만기 수익률이 데이터 직후 7bp 하락하면서 위기에 처한 채권 시장에 조기 구제책을 제공했습니다.데이터를 심층적으로 분석한 결과, 주당 근무 시간이 증가하고 평균 시간당 임금도 전 분기 대비 3회 연속 0.4% 증가하여 채권 수익률이 더 높은 수준으로 반전되는 것으로 나타났습니다.또한,

또한,1년여 만에 처음으로 수익률 곡선은 지속적이고 더욱 뚜렷한 약세 추세(즉, 장기 금리 상승)를 보였습니다., 2년물 수익률은 5% 저항선을 유지할 수 있었고, 10년물 수익률은 4%대를 깔끔하게 돌파하여 4.06%에 마감했으며, 더 중요한 것은2/5 S-곡선은 (SVB 위기 기간을 제외하고) 6년 만에 가장 큰 주간 가파른 상승을 보였으며, 이는 채권 시장이 6월의 스킵 금리 인상에서 온 비둘기파적인 뒷맛을 지우고 싶어 함을 보여줍니다., 7월 금리 인상 확률은 금요일에 89%로 마감되었으며, 시장은 11월 회의 전에 또 다른 금리 인상 가능성을 40%로 평가하고 있습니다.

이번주 채권시장은 여전히 소폭의 휴전이 있을 것으로 예상되며,중요한 CPI 데이터는 수요일에 마감됩니다.거래자들은 이번 주에 900억 달러의 국채 공급과 250억 달러의 미국 투자 등급 회사채 발행과 싸워야 합니다.진행 중인 TGA 재건과 양적 긴축은 계속해서 유동성을 고갈시킬 것이며, 6월 중앙은행 대차대조표 축소는 역사상 가장 빠른 속도 중 하나가 될 것입니다.앞으로 며칠 동안 다수의 연준 관계자(SF Fed Daly, Cleveland Fed Mester, Atlanta Fed Bostic, Richmond Fed Barkin, Minneapolis Fed Kashkari 및 주지사 Chris Waller)가 연설할 예정이며, 시장에서는 이들이 현재의 금리를 지지할 것으로 기대하고 있습니다. 금리 궤적 .

주식의 경우, 늦은 거래에서 주식의 성과가 매우 저조했으며 일봉 차트 패턴에도 일부 하향 추세가 있을 가능성이 있습니다. 주식 시장은 아직 채권 수익률 상승에 어떻게 대처할지 고민하고 있는 가운데2분기 실적 시즌도 이번 주에 시작돼 금융 부문으로 시작된다., 28일 주가 재무보고(시가총액 기준)로 가장 바쁜 주가 될 것이며, SPX 구성종목의 80%가 8월 7일 이전에 결과 발표를 완료할 예정이며,2분기 실적은 전년 동기 대비 9% 감소할 것으로 예상되지만, 4분기에는 급격한 개선(+8%)이 예상됩니다., 특히 최근 강력한 경제 모멘텀을 고려하면 예상보다 나은 성과가 있었다면 놀랄 일이 아닐 것입니다.