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원본 출처:Web3 작은 법

Web3 작은 법Citi의 이 162페이지 분량의 연구 보고서는 블록체인 및 Web3 산업이 10억 명의 사용자와 수십조 달러의 시장 규모를 달성하기 위한 구체적인 경로를 포괄적으로 설명합니다. 게다가 이것은 미사여구가 아닙니다. 진행률 표시줄의 20%를 달성했을 수도 있습니다! 수십조 달러의 시장을 달성하기 위해서는 이미 형성된 거의 1조 달러에 가까운 암호화된 네이티브 시장에 의존하는 것만으로는 부족합니다.씨티그룹은 더 넓은 차원에서——. 현재 1조에 가까운 규모의 암호화된 네이티브 시장은 이미 열광하고 있으며, 수십조 달러에 달하는 시장이 얼마나 웅장할지 상상해 보십시오!

1. 배경

1. 배경

파괴적 기술은 종종 사람들이 생활하고, 일하고, 소비하고, 투자하고, 사회화하는 방식과 같은 일을 하는 방식을 변화시킵니다. 블록체인 및 관련 Web3 개념은 둘 다 파괴적인 기술이며 지난 몇 년 동안 사람들은 블록체인을 통한 토큰화의 잠재력에 대해 변혁적인 것으로 이야기해 왔지만 아직 규모에 도달하지 못했습니다. 새로운 에너지 차량이나 ChatGPT 또는 Metaverse와 같은 최근 혁신과 달리 블록체인은 눈에 띄는 소비자 인터페이스가 없는 백엔드 인프라 기술이므로 표면적으로 얼마나 혁신적인지 보기 어렵습니다.

이 보고서에서는 블록체인 및 Web3 산업이 향후 10억 명의 사용자를 확보하고 잠재적으로 우리 삶에 영향을 미칠 수조 달러 규모의 시장에서 경제 활동을 가져올 수 있는 몇 가지 주요 동인을 탐구할 것입니다.

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11억 명의 사용자

• 통화, 게임, 소셜 미디어 등 블록체인 산업의 일상적인 응용 프로그램으로 인해 수십억 명의 사용자가 증가할 것입니다. 블록체인 기술의 성공적인 응용 프로그램은 기술을 사용하고 있다는 사실조차 깨닫지 못한 채 10억 명이 넘는 최종 사용자를 보유하게 될 것입니다.

• 돈: 일부 국가(전체 인구 약 20억 명)는 블록체인 기술과 관련된 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 시도할 수 있으며, 특히 디지털 유로(EUR), 디지털 파운드와 같은 일부 주류 국가가 채택할 CBDC 프로젝트 (GBP), 디지털 루피(INR), 이 프로젝트는 대략 세계 인구의 1/4과 통화 절약을 커버할 것입니다.

• 소셜 미디어: Metaverse 게임의 결제를 포함한 소액 결제는 블록체인 기술을 사용할 가능성이 높습니다. 또한 대형 소비자 브랜드가 Web3 채택을 주도하고 있습니다. 미술 컬렉션, 영화 및 TV, 음악 엔터테인먼트 분야도 블록체인(NFT 등)의 특성을 기반으로 블록체인 산업에 진출할 것이며, 그 중 상당수는 나이키, 스타벅스와 같은 대형 브랜드의 지원을 받고 있습니다.

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1.2 수십조(수조 달러) 시장 규모

이는 2030년까지 글로벌 무역 금융에서 최대 1조 달러의 자산 토큰화를 촉진할 수 있습니다. 우리는 증권 및 펀드와 같은 민간 부문/비상장 기업이 토큰화된 시장에서 최대 5조 달러를 주도할 것으로 예상합니다: 비금융 기업 및 준국가 부채 시장, repo, 증권 금융 및 담보 시장, 부동산, 사모펀드(PE) ) 벤처 캐피탈(VC)과 같은 대체 자산 시장. 토큰화의 총량에 대한 금융 업계의 추정치는 훨씬 더 높습니다.

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1.3 기술 및 법적 조력자

수십억 명의 사용자와 수십조 달러의 자산을 블록체인 및 Web3 산업으로 가져오려면 전체 생태계를 지원하고 유지하기 위한 포괄적인 기술 및 법적 개선이 필요합니다. 이러한 변화에는 블록체인 기반 ID 솔루션(분산형 디지털 ID), 영지식 증명(Zero-Knowledge Proofs)이 지원하는 개인 정보 보호 솔루션, 실제 데이터를 오프체인(Oracle)에 연결/제공하는 솔루션, 크로스체인 기술이 포함될 수 있습니다. 솔루션(보안 브리지).

물론 개인과 기관이 이 새로운 기술을 수용할 수 있도록 하는 강력한 규제 및 법적 프레임워크도 있습니다. 차세대 법적 스마트 계약(Smart Legal Contract, SLC)이 진행 중이며 SLC는 글로벌 비즈니스 및 금융을 위한 새로운 운영 모델을 제공할 것입니다.

2. Web3, 토큰화 및 기회

이 보고서에서 설명했듯이 블록체인 및 Web3 채택의 주요 동인은 Web2 소비자 회사와 기존 금융 기관이 될 것입니다. 우리는 Web3가 Web2와 나란히 실행될 것이며 어떤 경우에는 러시아 Matryoshka처럼 그 안에 중첩되어 실행될 것이라고 믿습니다.

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2.1 토큰화의 정의

토큰은 속성 또는 특성, 상태, 거래 내역 및 소유권을 포함하여 기본 자산의 부채에 대한 정보를 기록하는 블록체인의 코드 조각입니다. 자산이 토큰화되면 소유권과 가치를 블록체인 네트워크에서 직접 거래/이전할 수 있습니다. 자산 토큰화는 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다.

A. 실제 자산: 부동산, 미술품 및 수집품, 농업, 기후 자산, 무형 자산(예: 탄소 배출권 및 지적 재산)과 같은 매우 비유동적인 맞춤형 자산을 나타냅니다. 실제 자산에는 거래 송장, 개인 대출 또는 일반적으로 "증권"으로 정의되지 않는 모기지와 같이 자주 또는 쉽게 거래되는 금융 자산도 포함될 수 있습니다.

이론적으로 금전적 가치가 있는 거의 모든 자산을 토큰화할 수 있습니다. 토큰화의 가장 좋은 사용 사례는 중앙 은행 디지털 통화(CBDC) 및 민간 부문/비상장 회사 자산(개인 금융 자산), 특히 비유동 자산 및 게임 내 자산이 될 것이라고 믿습니다.

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2.2 토큰화의 기회

BCG와 ADDX의 연구에 따르면 글로벌 비유동 자산의 토큰화는 3조 달러 규모의 주택 자산 시장, 4조 달러 규모의 상장/비상장 자산 시장, 1조 부채 및 투자 펀드 시장, 3조 대체 금융 자산 시장 및 5조 기타 자산 토큰화 시장.

우리는 토큰화 이후에 오는 유동성, 투명성 및 단편화 때문에 민간 부문/사기업 시장이 블록체인 애플리케이션에 더 적합하다고 믿습니다. 산업 전반의 공개 회사 증권의 경우 토큰화는 효율성, 담보 사용, 데이터 사용 및 ESG 추적과 같은 영역에서도 이점을 제공합니다.

위의 목표를 달성하기 위해서는 자산의 토큰화나 관련 법률의 추진 등 전통적인 금융 기관의 지원이 필요할 것입니다.

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2.3 실세계 자산(RWA)의 토큰화가 필요한 이유는 무엇입니까?

RWA는 자산의 일부 소유권을 유지하면서 유동성을 잠금 해제하는 데 도움이 되는 비유동 자산을 수익화하는 새로운 패러다임을 엽니다. 예를 들어, 예술품 수집가는 자신의 소중한 컬렉션을 토큰화할 수 있으며, 한편으로는 전 세계의 연인들과 소유권을 공유할 수 있고, 다른 한편으로는 소장품을 박물관에 넘겨 보관 및 공개 전시할 수도 있습니다. 또한 토큰화는 도로, 중장비 및 공공재와 같은 인프라 자산에 대한 새로운 자금 조달 방법을 가능하게 하고 소기업 및 중소기업(SME)을 위한 새로운 직접 분산 금융 채널을 열 수 있습니다. 블록체인 기술을 사용한 토큰화는 투명성 부족, 유동성 부족 및 민주주의 부족과 같은 부문의 전통적인 자금 조달 문제를 해결할 수 있습니다. 토큰화는 비유동 자산에 유동성을 제공하고 담보 프로세스를 간소화하므로 대차대조표에 실물 자산을 보유하고 있는 투자자의 효율성을 높이는 데에도 도움이 됩니다.

A. 부동산(부동산): 전통적인 부동산 시장은 투명성 부족, 유통의 어려움, 수많은 중개업자로 인해 비판을 받아왔습니다. 블록체인은 모든 참가자에게 데이터와 조정을 제공하는 단일 공개 정보 소스 역할을 하는 훌륭한 옵션이 될 수 있습니다. 토큰화는 또한 최소 투자 금액을 낮추고 잠재적으로 자산 가격을 재조정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

C. 색다른 상품: 금에서 농산물에 이르기까지 점점 더 많은 상품이 블록체인으로 옮겨지고 있습니다. 농업: Agrotoken과 같은 플랫폼은 신탁과 실제 곡물 매장량 증명을 사용하여 대두, 옥수수, 밀과 같은 상품으로 뒷받침되는 스테이블 코인을 만들어 새로운 금융 솔루션을 제공합니다. 기후 금융 프로젝트: 블록체인은 신뢰할 수 있는 기록과 공급자와 수요자 간의 탄소 배출권 이전을 지원하는 동시에 탄소 거래에 대한 진입 장벽을 낮출 수 있습니다.

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2.4 온체인 실세계 자산(RWA)의 과제

• 디지털 자산의 규모에 대한 주요 장애물은 서로 다른 관할권의 디지털 자산에 대한 단편적인 법률 및 규제 환경과 전 세계적으로 일관되지 않은 분류 또는 분류 표준에 있습니다. 또한 실제 자산의 토큰화는 다른 추가 문제에 직면할 수 있습니다.

• 상호 운용성 문제: 토큰이 여러 블록체인을 기반으로 하거나 토큰이 블록체인 생태계 외부의 백엔드 시스템과 서로 다른 체인에 구축된 새로운 아키텍처 간에 상호 작용해야 하는 경우 상호 운용성 문제가 발생할 수 있습니다.

• 경험이 풍부한 관리자 부족: 토큰과 실제 자산을 안전하게 보관할 수 있는 전문 제3자가 제한되어 있습니다.

• 복제 및 무단 토큰화: 블록체인에 대한 정보는 공개적으로 볼 수 있지만 실제 자산 변경과 관련된 복제 또는 무단 토큰화를 억제하기 위한 감독 및 관행 표준이 부족합니다.

• 실제 유동성 위험: 온체인 유동성은 실제 유동성보다 더 큰 경향이 있으며, 소유권이 분산된 시장 접근으로 인해 그럴 수 있습니다.

• 높아진 사이버 위험: 대출자와 자산 소유자에 대한 실제 정보를 공개하지 않고 블록체인 투명성을 달성하려면 더 많은 기술을 개발해야 합니다. 오늘날 가장 널리 사용되는 개인 정보 보호 솔루션은 ZKP(Zero-Knowledge Proofs)입니다. 블록체인에 대한 사이버 해킹은 토큰 도난 또는 분실과 관련된 추가 위험을 초래합니다.

완전한 탈중개화의 어려움: 기본 실제 자산의 평가 및 상태 보고를 위한 사물 인터넷(IOT) 기술 및 오라클 네트워크는 아직 초기 단계에 있으며 대규모 상용화에 도달하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다. 그때까지는 평가, 회계 및 보고와 같은 많은 주요 단계가 전통적인 금융과 마찬가지로 여전히 인간의 전문성과 육체 노동에 의존할 수 있습니다.

블록체인 기반 통화, 게임 및 소셜 제품은 소비자에게 큰 영향을 미칠 것입니다. 이 장에서는 블록체인이 이러한 분야를 어떻게 혁신하고 있는지, 왜 지금 일어나고 있는지, 그리고 어떻게 수십억 명의 사용자를 확보했는지에 대해 논의합니다.

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3.1 중앙 은행 디지털 통화(CBDC)

CBDC는 중앙 은행이 발행하는 국가 통화 단위로 표시된 디지털 통화이며 중앙 은행 책임의 한 형태를 나타냅니다. 이것은 민간 기관의 부채인 다른 형태의 디지털 결제 수단(예: 카드 결제, 전자 화폐, 신용 이체)과 구별됩니다.

현재 100개 이상의 국가에서 CBDC에 대한 연구, 논의 및 실험을 수행했지만 일부 작은 국가만이 분산 원장 기술을 기반으로 하는 CBDC 프로젝트를 채택했으며 일부 큰 국가(전체 인구 약 20억)는 곧 시도할 수 있습니다. 분산 원장 기술과 통합하기 위해 디지털 유로(EUR), 디지털 파운드(GBP), 디지털 루피(INR) 등 원장 기술과 관련된 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 프로젝트는 대략 전 세계의 1/4을 차지할 것입니다. 인구 및 통화 절약. 그러나 정책 및 기타 이유로 인해 중국과 같은 대국은 중앙 집중식 원장 기술을 기반으로 하는 CBDC 프로젝트를 채택했습니다.

CBDC의 개별 사용 사례 외에도 수백만 개의 기업 및 수입업체/수출업체는 서로 다른 국가 간에 개발된 양자 또는 다자간 CBDC 결제 계약을 사용할 것입니다. 예를 들어, 중국, 홍콩, 태국, UAE 간의 분산 Multi-CBDC 프로젝트는 국경 간 외환(FX) 무역 결제를 시작으로 다양한 사용 사례를 시범 운영하고 있습니다.

또한 CBDC 프로젝트의 증가로 인해 많은 스테이블코인 프로젝트가 테이블에 등장할 수 있습니다. 왜냐하면 스테이블코인 프로젝트는 CBDC를 준비금으로 보유할 수 있기 때문입니다. 이는 일반적인 단기 금융 상품보다 더 안정적이고 유동적입니다.

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3.2 게임

게임은 소비자가 블록체인 및 Web3 산업에 상향식으로 진입할 수 있는 가장 큰 입구 중 하나일 수 있습니다. 2022년에는 매일 100만 개 이상의 고유 활성 지갑이 게임 Dapp에 연결됩니다. 향후 1~2년 안에 Web3 게임, 특히 아시아 스튜디오의 블록체인 게임의 등장으로 가장 활발한 플레이어(거의 1억 "고래")를 블록체인 게임으로 이끌 것입니다. 이로 인해 주류 게임 스튜디오는 블록체인 및 토큰화 요소를 게임에 통합할 수 있습니다.

게임은 엔터테인먼트 산업에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며 영화와 음악 산업을 합친 것보다 더 많은 수익을 올리고 있습니다. Newzoo에 따르면 게임 시장은 거대하며 2022년까지 거의 32억 명의 플레이어가 있습니다. 2022년에는 1,840억 게임 매출이 발생하며, 그 중 아시아 플레이어가 절반, 북미 플레이어가 26%, 유럽 플레이어가 18%를 차지합니다. 소수의 게이머만이 블록체인 기반 게임을 사용하더라도 이러한 증가는 전체 블록체인 및 Web3 생태계를 활용하기에 충분합니다.

우리의 의견으로는 게임 산업은 본질적으로 블록체인에 적합합니다. 게이머는 기술에 정통하며 대부분 이미 디지털 소유권과 디지털 자산에 대해 잘 이해하고 있습니다. Web3의 출현과 새로운 경제 모델(Play to Earn)의 부상은 플레이어가 자신의 게임 내 자산을 소유할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 이러한 디지털 자산은 디지털 통화에서 토큰화된 게임 내 자산에 이르기까지 다양합니다.

지금까지 블록체인 기반 게임은 일반적으로 게임을 재미있고 흥미롭게 만드는 것보다 게임 내 토큰 경제학에 더 관심이 있는 암호 원주민에 의해 개발되었습니다. 하드코어 게이머들은 종종 블록체인 기반 게임의 피상적이고 단순한 게임 플레이를 비판합니다. 일부 플레이어는 또한 NFT와 게임 내 토큰이 플레이어로부터 더 많은 돈을 뽑아내는 또 다른 도구가 될 수 있다고 걱정합니다.

차세대 게임 개발자들은 이미 디지털 자산을 재미있는 게임에 통합하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 이는 게임 커뮤니티의 현재 문제를 해결하고 채택을 늘리는 데 도움이 될 것입니다. 예를 들어, 최근 Yuga Labs에서 개최한 Dookey Dash 대회는 Bored Ape Yacht Club 커뮤니티에 재미있는 게임 경험을 제공하고 전 세계 참가자를 끌어모았으며 게임에서 NFT의 중요성을 입증했습니다.

오늘날 전 세계적으로 30억 명이 넘는 게이머가 있으며 2025년에는 Web3 또는 블록체인 요소가 포함된 게임을 사용하는 사람이 5천만-1억 명에 육박할 것입니다. 아시아의 게이머는 얼리어답터일 수 있습니다. 그러나 현실은 소수의 게이머가 게임 지출의 대부분을 차지한다는 것입니다. 향후 몇 년 동안 거래 지출이 오프체인에서 온체인으로 크게 이동하는 것을 볼 수 있습니다. 헤비 컨슈머의 블록체인 게임으로의 이동은 전체 Web3 게임 생태계의 변곡점이 될 수 있습니다.

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3.3 소셜 미디어(Social)

Web3 지지자들은 완전히 분산된 새로운 시스템을 구축해야 한다고 생각합니다. 블록체인 기반 소셜 미디어는 신원 확인, 계정 확인에 도움이 될 수 있으며 이 프로세스는 완전히 개방되고 투명합니다. 블록체인으로 생성된 공개적으로 공유되고 변경 불가능한 디지털 거래 원장은 사용자가 거래 신뢰도를 높이고 신뢰를 구축하는 데 도움이 될 수 있습니다.

Aave와 같은 회사는 Lens Protocol과 같은 분산형 소셜 미디어 플랫폼을 구축하고 있습니다. 여기서 사용자는 온체인에서 프로필을 만들고, 다른 사람을 팔로우하고, 콘텐츠를 만들고 수집할 수 있으며, 소유권과 제어권은 사용자의 손(소셜 자본)에 있습니다. 사용자는 또한 토큰화할 수 있습니다. 그것. 이는 사용자 데이터를 플랫폼에 잠그고 플랫폼이 독점하고 무료로 사용하는 Web2 시대와 다릅니다.

현재 크리에이터 이코노미의 시장 규모는 연간 600억 달러이며, 매년 9%의 성장률로 성장하고 있습니다. 2024년까지 시장 규모는 750억에 달할 것이며 많은 세분화 트랙이 두 자릿수 비율로 성장하고 있습니다. 블록체인 기반 소셜 미디어 플랫폼은 소셜 미디어를 체인에 연결하여 개인 정보 보호, 개인 데이터 소유권 및 생성된 콘텐츠 제어의 이점을 제공하는 것을 목표로 합니다. 대부분의 플랫폼은 제작자의 콘텐츠 토큰화를 위한 기본 토큰도 제공합니다. 그러나 분산형 소셜 미디어 네트워크는 아직 초기 단계에 있으며 사용자 경험은 기존 미디어만큼 풍부하지 않습니다.

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3.4 예술, NFT 및 메타버스(예술, NFT 및 메타버스)

신뢰는 미술계에서 가장 중요한 요소입니다. 블록체인 기술은 누군가가 개인이나 기관을 신뢰하도록 강요하지 않고 신뢰 난제를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다. 아트워크의 토큰화는 실사 인증서가 스마트 계약에 내장되고 온체인에 저장되어 있는지 암호로 확인함으로써 모든 사람이 이 정보에 액세스할 수 있도록 합니다.

미술 시장은 사기, 위조 및 절도에 시달리고 있습니다. 신뢰할 수 있는 디지털 기록 레지스트리를 구축하는 것은 중앙 권한이 없으면 어려울 수 있습니다. 블록체인 기술을 사용한다고 해서 기존 시장 참여자를 신뢰할 수 없다는 의미는 아닙니다. 대신 모든 정보가 변경 불가능한 원장에 기록되므로 더 신뢰할 수 있음을 보여줍니다.

블록체인 기술은 작품이 전체 수명 주기 동안 소유권 이력, 독립적인 평가 기록 및 소유권 인증과 같은 불변의 기록을 생성하도록 도울 수 있습니다. 자산 토큰이라고도 하는 이러한 증명 기록은 법적 구속력이 있으며 소유권 증명의 디지털 표현입니다. Sotheby's, Christie's, Phillips와 같은 미술 소유주와 전통적인 갤러리가 블록체인 회사와 협력하여 작품과 관련된 모든 정보를 캡처하는 디지털 증명을 만드는 것을 볼 수 있습니다.

또한 예술 작품의 디지털 증명을 토큰 자산으로 포장하여 가치가 높은 예술 작품 및 수집품에 대한 기관급 투자 기회를 창출할 수 있습니다. 블록체인 기반 아트 펀드는 작품 데이터, 속성 성능 및 업데이트 기록을 제공하여 잠재 투자자에게 개방적이고 투명한 환경을 조성할 수 있습니다. 예를 들어, 스위스 디지털 자산 은행인 Sygnum은 디지털 자산에 대한 스위스 법적 프레임워크에 따라 Picasso의 Fillette au béret 작품 자체를 토큰화하여 개인/기관 투자자가 이 작품의 Art Security Tokens 투자에 참여할 수 있도록 했습니다.

신흥 예술 형식으로서 NFT는 2021년에 많은 관심을 받을 것입니다. Nonfungible.com에 따르면 2022년 3월부터 2023년 2월까지 미술품 및 수집품 판매는 95억 달러 상당의 총 380만 건의 거래를 기록했습니다. 현실 세계에서 아티스트는 2차 판매 수익의 일부를 얻을 수 없으며 NFT는 아티스트가 초기 캐스팅 판매 후 후속 2차 판매 로열티를 얻을 수 있도록 신중하게 설계될 수 있습니다.

예술품 외에도 수집품도 NFT 형태로 연결될 수 있습니다. 또한 NFT가 해당 물리적 ​​자산의 진정성을 증명할 수 있다는 사실을 기반으로 특히 고급 수집품 시장에서 신뢰를 창출합니다. 예를 들어, BlockBar 플랫폼을 통해 명품 브랜드는 와인 및 희귀 증류주 컬렉션에 대해 NFT를 발행할 수 있습니다.주요 목표는 한편으로는 독점 와인 및 증류주 병을 보유하고 다른 한편으로는 2차 시장에서 거래하는 것입니다. 실제 와인 병은 안전한 온도 제어 창고에 보관됩니다.

4. 수십조(수조 달러) 시장 규모

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4.1 증권 시장의 토큰화

업계는 아직 초기 단계이지만 업계 전문가 및 내부자와의 대화를 바탕으로 회사 및 준 국채 1%, 부동산 펀드 7.5%, 사모 펀드 및 벤처 캐피탈 펀드 10%, 1% 수조 달러의 증권 금융 및 담보 활동이 토큰화되면 디지털 증권 시장 규모는 미화 4조~5조 달러에 이를 것입니다. 동시에 무역금융 시장의 토큰화를 동반하며, 2030년까지 블록체인 기술을 기반으로 한 무역금융 규모는 미화 1조 달러에 달하여 전 세계 무역금융 규모의 약 8~10%를 차지할 수 있습니다. .

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4.2 증권시장은 왜 토큰화가 필요한가?

그렇다면 주식, 채권, 펀드 등 증권시장 상품은 왜 토큰화되어야 하는가? 전통적인 증권 시장은 대부분의 상품에 대한 접근성, 높은 유동성, 개방성 및 투명성 문제를 해결했습니다. 그리고 거대 사모펀드(예: KKR, Apollo, Hamilton Lane)가 Securitize, Provenance Blockchain 및 ADDX와 같은 디지털 자산 거래소에 암호화 자금을 설정하는 이유는 무엇입니까? Franklin Templeton 및 Wisdom Tree와 같은 가장 큰 자산 관리자 중 일부가 Ethereum 또는 Stellar와 같은 퍼블릭 체인에 암호화 뮤추얼 펀드를 설정하려는 이유는 무엇입니까?

그 이유는 다음과 같을 수 있습니다: 일부 금융 자산은 채권, 사모펀드 및 기타 자산과 같은 전통적인 금융 시장 및 규칙에 의해 제한될 수 있으며 상장 증권과 같은 유동성을 가지고 있으며 이러한 자산에 투자하기가 상대적으로 어렵습니다. 금융시장의 현상은 금융기관이 자산의 부분적 통제에 대해 높은 프리미엄을 지불할 것이며, 이는 이러한 자산이 더 비싸고 더 복잡하며 통제하기 더 어렵기 때문에 투자자의 희망에 반할 수 있습니다. 시장 인프라가 세분화되고 결제 시스템, 가치 발견, 시장 매칭, 청산 및 결제 시스템이 모두 다르며 금융 시스템의 많은 중개자도 데이터 순환에 장애가 됩니다.

블록체인 기반 분산 원장 기술 및 토큰화 솔루션이 제공할 수 있는 것은 모든 이해관계자가 동일한 공유 인프라에서 골든 데이터 소스에 대해 작업할 수 있도록 하는 새로운 기술 스택입니다. 팩스 문서 또는 "원본 문서"가 우편으로 발송되기를 기다리거나 운영상의 어려움으로 인해 투자 결정이 제한됩니다. 위의 내용은 블록체인 기술이 가져온 운영 효율성의 향상일 뿐 금융 시장을 변화시키는 블록체인 기술의 최종 형태가 아닙니다.

앞서 언급한 금융 블록체인 기반의 이점 외에도 오늘날의 전통적인 금융 시장과 달리 서로 다른 자산 클래스가 동일한 블록체인에 표시될 수 있습니다. 현금 토큰은 채권형 토큰과 개념적, 기능적으로 다르지만 금융 블록체인에서 유사한 방식으로 취급할 수 있으며 각 자산의 뉘앙스는 스마트 계약(예: 펀드 토큰)에서 처리할 수 있습니다. 현금 토큰). 그런 다음 스마트 계약은 회사별 조치 또는 배당 마감일에 대해 현금 토큰 지불을 자동으로 트리거하도록 프로그래밍할 수 있습니다. 토큰화의 사용 사례는 끝이 없습니다. 그러나 이를 위해서는 프로그래밍 가능성, 검증 가능성 및 신뢰할 수 없는 네트워크를 지원하는 완전히 새로운 블록체인 인프라가 필요합니다.

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4.3 증권 시장에서 토큰화의 이점

• 토큰화 후 유동 금융 자산의 직접적인 이점은 청산, 결제, 보관 및 자산 서비스의 효율성에 집중되는 반면 비유동 자산은 더 넓은 상승 여력과 확장성을 갖습니다.

• 유동성: 토큰화를 통해 자산 소유권을 분할할 수 있으므로 거래, 소유권 이전 및 기록 업데이트가 더 쉬워지고 가치가 높은 비유동 자산의 높은 유동성을 크게 향상시킬 수 있기 때문에 가치가 높은 비유동 자산은 토큰화의 이점을 얻습니다. 자산 소유를 통해 고가 자산을 분할한 후 투자의 최소 기준을 낮추고 소유자의 맞춤형 요구를 충족할 수 있습니다(고가 자산의 일부만 판매하거나 담보로 제공하고 자산의 상승/수입을 향유하십시오). 나머지).

• 운영 효율성 향상(분배): 토큰 생성에서 소유권 이전까지의 전체 토큰 분배 프로세스는 체인에서 공개적이고 투명하게 수행될 수 있습니다(임대료를 찾는 중개자 없음). 이론적으로 말하면 인터넷에 연결된 모든 사람이 지갑을 열 수 있습니다. 토큰을 소유합니다. 또한 블록체인을 기반으로 구축된 거래는 상대방이 누구이든 관계없이 거래와 결제를 동시에 달성할 수 있으며(국경 간 외환 거래 및 부동산 거래에 중요) 거래 중개자가 필요하지 않습니다.

• 액세스 가능: 관할 규정에 의해 잠재적으로 제한되는 동안 토큰화는 개인이 전통적으로 기관 고객 또는 최상위 투자자만 액세스할 수 있었던 특정 자산에 액세스할 수 있도록 도와줍니다. 또한 세계 저개발 지역의 사람들은 은행 및 중개 회사에 대한 접근이 제한되어 있어 증권 및 기타 실물 자산에 대한 투자 기회에 접근할 수 있어 자산 가치 상승의 혜택을 받을 수 있습니다.

• 새로운 사용자 그룹(Wider Appeal): 토큰화를 수용하거나 옹호하는 그룹은 종종 젊고 기술에 대한 열광적이며 다양한 배경을 가지고 있습니다.이러한 사용자 그룹은 기존 금융 기관의 새로운 대상 고객이 될 수 있습니다.

• 소기업의 기회: 전통적인 금융 시장에서는 많은 자산이 자금 조달을 받기가 어렵습니다. 중소기업의 민간 기업 지분, 미수금 등과 같은 자산의 토큰화는 새로운 자금 조달 채널과 투자 채널을 열 수 있습니다.

• 운영 효율성: 스마트 계약은 발행자, 투자자, 거래자 및 시장 인프라 사이의 커뮤니케이션 비용을 효과적으로 줄여주는 발행, 거래 및 거래 후 프로세스를 보다 원활하고 빠르며 잠재적으로 저렴한 비용으로 가능하게 합니다. 이론적으로 이는 거래 오류와 거래 비용도 줄일 수 있습니다. 스마트 계약과 기타 상호 운용 가능한 프로토콜의 조합은 주요 기능을 함께 수행할 수 있으며 KYC/AML, 마진 계산 및 기업 행동과 같은 응용 시나리오에 적용할 수 있습니다.스마트 계약은 또한 자동 계산 및 조건부 지불 및 투자자 간의 의사 소통 효율성을 향상시킵니다. 마지막으로, 블록체인 기반 인프라는 더 짧고 유연한 상계, 청산 및 결제 주기를 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

• 구성 가능성: 실제 자산과 금융 자산의 토큰화는 디지털 자산과의 교환, 혼합 및 결합을 통해 금융 산업에서 제품 혁신을 가능하게 할 수 있습니다. 자산 및 자산 관리자는 단일 디지털 지갑을 통해 액세스하는 실제 자산, 금융 자산 및 디지털 자산을 포함하여 보다 다양하고 유연한 포트폴리오를 생성할 수 있습니다. 토큰화 모델의 구성 가능성은 직접적인 현금 흐름 생성을 가능하게 하고, 새로운 데이터 중심 계약을 대체하며, 전통적인 금융 시장에서 투자자 대우를 개선할 수 있습니다.

신뢰 최소화 및 투명성: 실제 자산, 금융 자산 및 무형 자산(예: 증권, 미술품, 부동산 및 지적 재산)의 거래는 종종 구매자와 판매자 간의 신뢰에 의존하고 때로는 브로커와 다른 사람 간의 신뢰에 의존합니다. 법률, 평가 및 거래 전문 지식을 갖춘 제3자. 스마트 계약으로 뒷받침되는 토큰화된 자산은 미리 설정된 조건이 충족되면 거래를 자동으로 실행 및 기록하고 소유권을 이전할 수 있으므로 거래상대방 위험이 제거됩니다. 사물 인터넷(IoT) 및 Oracle Networks를 사용하면 수동 보고 및 관리 자산 평가의 필요성을 더욱 줄일 수 있습니다.

실제 자산, 특히 부동산, 예술품 및 수집품의 토큰화는 자산의 출처 및 평가에 절실히 필요한 투명성과 추적성을 제공합니다. 블록체인은 각 거래의 소유권 내역을 자동으로 업데이트하고 타임스탬프가 있는 평가 서명을 기록하여 실제 자산의 품질과 진위에 대한 명확한 증거를 제공할 수 있습니다. 감정인의 과거 검증을 온체인에서 볼 수 있으므로 해당 자산에 대한 가격 검색이 더 쉬워집니다.

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4.4 증권 시장에서 토큰화의 장벽

위에서 언급한 금융 블록체인의 최종 형태를 달성하려는 경우 현재 상황을 기반으로 한 비유는 비행기가 고도 30,000피트에서 비행할 때 엔진을 바꾸는 것과 같습니다. 또한 새 엔진은 이전 시스템과 여전히 상호 호환되는 동시에 완전한 재배선이 필요했습니다.

토큰화가 금융 시장에 의미 있는 영향을 미치기 전에 전체 금융 시장과 그 워크플로가 먼저 디지털화되어야 합니다. 이를 위해서는 법적 문서가 스마트 기능과의 결합성을 가능하게 하는 스마트 계약과 같은 방식으로 디지털 네이티브(스캔 및 PDF를 통하지 않고)로 나타나야 합니다. 여러 관할 구역에서 법적 구속력이 있는 디지털 문서를 만드는 데 우선순위를 두고 있으며, 이는 더 많은 토큰화 프로젝트를 위한 길을 열어줄 것입니다. 스위스, 프랑스, ​​영국, 싱가포르, 필리핀 및 기타 국가는 토큰화와 관련된 파일럿 거래 프로젝트의 구현에 착수했습니다.

그러나 완전히 새로운 기술 혁신은 복잡하고 거대한 전통적인 금융 시장을 대체하는 것은 말할 것도 없고 기존 기술을 대체하는 시간과 비용을 필요로 합니다. 블록체인 산업 역시 운영 합의 기준이 부족하고, 기존 금융 시스템에서 기존 블록체인 인프라를 직접 사용하는 것은 적절하지 않다.

어쨌든 전통적인 금융 기관은 여전히 ​​토큰화에 매우 열심입니다. 전통적인 금융 시장에는 많은 시장 참가자와 막대한 자산이 있습니다. 부동산 시장은 미화 300조 달러를 초과하고 증권 시장은 미화 250조 달러를 초과하며 규제 공적 자금은 미화 60조 달러를 초과하며 민간 시장의 급속한 성장 주식 시장. 위의 1%의 볼륨을 토큰화할 수 있다고 해도 그 규모는 수조 달러에 이를 것입니다. 얼리 어답터는 큰 혜택을 볼 것입니다.

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4.5 증권 시장에서의 토큰화 관행

우리가 언급한 증권은 두 가지 방식으로 토큰화됩니다.

A. 증권의 토큰화: 기존 증권인 기초자산을 블록체인의 토큰화된 인프라에 넣고 이를 토큰화한 방식으로 재발행하는 것을 말한다. 이것은 지금까지 가장 일반적이고 널리 퍼진 방법입니다. 분산 원장 기술을 사용하여 유가 증권의 이동을 기록하면 기존 기록의 효율성을 개선하는 동시에 자산 소유권을 세분화하고 담보화할 수 있습니다.

B. 고유 보안 토큰: 블록체인 인프라에서 직접 새로운 증권을 발행하고 분산 원장과 연결된 지갑에 보관하는 것을 말합니다. 현재는 규제 제약으로 인해 대표적인 사례가 제한적이지만 장기적으로 가장 큰 영향을 미치는 분야가 될 가능성이 높다. 네이티브 보안 토큰의 발행은 블록체인 금융이 가져다주는 많은 이점을 누릴 수 있을 뿐만 아니라 더 이상 전통적인 금융 시스템에 의해 제한되지 않을 뿐만 아니라 ESG 추적 및 동적 포트폴리오 재할당과 같은 새롭고 혁신적인 제품 기능의 문을 엽니다.

• 토큰화는 실제 자산이 Web3 블록체인 생태계에 들어가기 위한 입구로 사용될 수 있으며, 이를 통해 자본을 새로운 Web3 생태계로 질서 있게 전환할 수 있으므로 기존 인프라의 손상을 방지할 수 있습니다. 현재 다양한 관할권에서 증권의 토큰화 프로세스를 적극적으로 탐색하고 있으며 기본 보안 토큰의 발행은 주로 채권에 집중되어 있습니다.

사례 1: 디지털 담보 시장

담보/증권 대출 시장 또는 Repo 시장은 토큰화로 즉시 이익을 얻을 수 있는 증권 시장의 핵심 부문입니다. repo 시장의 월간 거래량이 2조 달러를 초과함에도 불구하고 시장의 기존 거래 및 거래 후 프로세스는 여전히 대체로 수동적이고 비효율적이며 상당한 위험이 있습니다.

블록체인에 디지털 모기지 기록을 생성함으로써 이 크고 비효율적인 시장을 목표로 하는 분산 원장 기술을 기반으로 하는 몇 가지 새로운 토큰화 프로젝트가 등장했습니다. 일단 디지털화되면 이러한 자산은 담보 자산의 원활한 단일 풀에 들어가고 자동화 및 조건부 결제와 같은 스마트 계약 기능을 활용하여 운영 효율성을 획기적으로 향상시킬 수 있습니다.

• HQLAX 플랫폼, JP Morgan의 Onyx repo 플랫폼 및 Broadridge의 DLT Repo와 같은 플랫폼은 이미 수십억 개의 증권 대출 볼륨을 처리하고 있으며 추가 확장 가능성이 있습니다. 이러한 플랫폼은 업계에 상당한 운영 및 자본 절감 효과를 가져올 것입니다. 현재 산업의 모멘텀을 감안할 때 디지털 담보 시장은 디지털 증권의 첫 번째 대규모 사용 사례가 될 것으로 보입니다.

사례 2: 사모펀드의 토큰화

역사적으로 개인 시장 펀드에 투자하는 개인 투자자의 진입 장벽은 대형 기관 투자자와 초고액 자산가에 국한된 시장이었습니다. 또한 대체 자산 시장의 명확한 목표는 개인 투자자에 대한 할당을 늘리는 것입니다. 이러한 지속적인 과소 할당은 높은 투자 최소값, 긴 보유 기간, 제한된 유동성(개발된 2차 시장 부족 포함), 가치 발견 수단 부족, 복잡한 수동 투자 프로세스 및 투자자 교육 대기 부족으로 인해 발생합니다.

이러한 지속적인 과소 할당을 지원하는 문제는 높은 투자 최소값, 긴 보유 기간, 개발된 2차 시장의 부족을 포함한 제한된 유동성, 단편적인 자산 검색 옵션, 복잡한 수동 투자 프로세스, 투자자 인식 및 교육 부족 등입니다.

토큰화가 아직 초기 단계에 있는 동안 자산 관리자는 인기 있는 펀드의 토큰화된 버전을 출시하여 물을 테스트하고 있습니다.

사모 시장 투자 회사인 Hamilton Lane은 디지털 증권 거래소 ADDX와 제휴하여 가장 인기 있는 글로벌 사모 펀드의 주식 클래스를 토큰화하여 최소 투자 기준을 $125,000 이상에서 $10,000 USD로 낮춰 투자자들에게 거래 옵션을 제공합니다. 디지털 증권 거래소에서 이러한 토큰화된 자산.

대체 자산 운용사 KKR은 2022년 말 디지털 자산 회사 Securitize를 통해 Avalanche 블록체인에서 헬스케어 펀드를 토큰화했습니다. 한편, 사모펀드 회사인 Apollo는 Provenance 블록체인의 투자 관리에 대해 핀테크 회사인 Figure와 파트너십을 맺고 새로운 토큰화 펀드를 출시했습니다.

5. 무역금융

무역 금융은 국제 무역에 내재된 위험을 완화하는 데 사용되는 일련의 기술 또는 금융 도구로, 수출업자에게 지불하고 수입업자에게 상품 및 서비스를 제공합니다. 무역 금융은 2022년까지 약 8조 달러 규모의 거대한 시장이며 2030년까지 12조 달러로 성장할 가능성이 높습니다. 세계 무역 기구(WTO)는 무역 금융이 국제 무역의 80~90%를 촉진하고 지원하는 데 핵심적인 역할을 한다고 추정합니다. 법의 변화와 기술의 발전은 2030년까지 세계 무역 금융에서 최대 1조 달러의 자산을 토큰화할 수 있습니다.

무역 금융 변화의 동인 중 하나는 다가오는 법 개혁입니다. 전 세계 무역의 거의 80%가 영국 법에 의해 규율되며 곧 전자 양도 기록을 허용하기 시작할 것입니다. MLETR(전자 양도 기록에 관한 모델법)은 2017년 유엔 국제 무역법 위원회(UNCITRAL)에서 처음 도입했으며 2021년 바레인, 싱가포르, 아부다비 등에서 적용되었습니다. MLETR은 환어음, 선하증권, 환어음, 국제 보증, 신용장, 기타 영수증 등과 같은 전자 양도 가능한 기록에 적용됩니다. 이는 무역 금융의 디지털화에 광범위한 영향을 미치는 잠재적인 주요 변화입니다.

지금까지 대부분의 국가에서는 종이 문서만이 보통법에 따라 법적 구속력을 가집니다. 문서가 전자 형식으로 법적 구속력을 갖게 되면 전송 속도와 보안이 크게 향상되고 데이터 재사용이 가능하며 스마트 계약을 통해 거래가 자동화될 수 있습니다. 무역 문서를 디지털화하는 것은 무역 금융에서 디지털 자산을 사용하기 위한 첫 번째 단계입니다. 디지털 변환은 세계 국제 무역 비용을 80%까지 줄이고 무역을 9조 달러 또는 세계 GDP의 약 10%로 증가시킬 것으로 예상됩니다. 아시아 국가들은 또한 2026년까지 영연방 국가들에 대한 종이 없는 무역의 결합된 이익을 1조 달러로 가져올 수 있는 법적 개혁의 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.

무역 금융 변화의 또 다른 동인은 상호 운용성 증가입니다. 이전에는 은행과 기업이 사설 폐쇄 네트워크를 배포했는데, 이는 일부 사람들은 문자 메시지, 다른 사람들은 WhatsApp, 또 다른 텔레그램에 해당했습니다. 하지만 이제 네트워크가 네트워크의 네트워크를 갖기 위해서는 통신이 필요하다는 인식이 커지고 있습니다.

중국인민은행, 아랍에미리트중앙은행, 국제결제은행, 태국은행, 홍콩통화청(HKMA)이 mCBDC 브리지에 합류해 실시간 분산 원장 기술 기반 교차 거래를 촉진했다. 국경 외환 지불. 국제 무역 결제는 mBridge에서 시험할 첫 번째 비즈니스 사용 사례로 선택되었습니다. mBridge에서 직접 참여하는 4개의 관할 구역으로 구성된 mCBDC 파일럿은 두 가지 점에서 다릅니다. 지불 은행과 수취 은행은 서로 직접 거래를 수행합니다. mCBDC 파일럿은 블록체인 네트워크와 중앙 은행 디지털 통화의 기능을 시연하여 비용과 결제 위험을 줄이면서 국경 간 지불의 속도와 효율성을 높이는 것을 목표로 합니다.

2030년 이후에는 상호 운용성으로 토큰화가 더 높은 비율에 도달할 수 있는 무역 금융에서 블록체인이 더 광범위하게 채택되는 것을 보게 될 것입니다. 더 폭넓은 채택에는 더 단순한 애플리케이션, 사용 비용이 낮거나 없는 기본 기능, 무역 금융을 지원하는 새로운 유동성 공급자가 필요합니다.

6. 기술 인에이블러

그렇다면 수십억 명의 사용자와 수십조 달러의 시장 규모를 달성하기 위해 Web3 및 블록체인 생태계의 기술 수준에서 개선해야 할 사항은 무엇입니까?

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6.1 탈중앙화된 신원

Web3의 디지털 신원은 "내가 누구인지"를 디지털 방식으로 증명하는 블록체인 상의 개인 또는 단체의 고유하고 검증 가능하며 분산된 신원 표현을 의미합니다. Web3 디지털 ID 솔루션은 개인과 엔티티가 자신의 데이터를 제어하고 해당 데이터(예: 트랜잭션, 상호 작용)를 안전하고 신뢰할 수 있는 방식으로 사용할 수 있도록 설계되었습니다.

우리는 Web1 디지털 신원의 단순한 이메일 패러다임에서 Web2 시대의 유일하게 더 안전하고 고립된 형태의 디지털 신원으로 발전했습니다(예: Google, Apple 및 Facebook은 모두 자체 독립적인 계정 확인 시스템을 가지고 있으며 사용자는 별도 플랫폼의 공간) 읽기 및 쓰기, 데이터 임대료 지불). 이제 우리는 분산형 온체인 자주적 신원인 Web3 시대의 정점에 있습니다. 이를 통해 사용자는 자신의 ID를 가질 수 있으므로 자신의 디지털 콘텐츠와 디지털 자산을 소유할 수 있습니다(읽기 및 쓰기 및 소유).

탈중앙화된 신원이 필요한 이유는 무엇입니까? Web3의 탈중앙화 아이덴티티는 대형 플랫폼의 모델을 데이터 마스터링에서 자체 제어로 변경할 수 있으며 전체 플랫폼과 네트워크에 이 탈중앙 아이덴티티 시스템을 사용할 수 있습니다. 동시에 이것은 중앙 집중식 플랫폼이 독점 위치를 이용하여 악을 행하는 효과적인 방법입니다(자신의 이익을 위해 사용자 데이터를 사용하거나 데이터 프라이버시 유출을 유발할 수 있음).

우리는 분산형 디지털 ID가 분산형 금융, 분산형 소셜 및 개방형 메타버스와 같은 Web3 세계와 상호 작용하는 데 핵심이 될 수 있다고 믿습니다. Cheqd의 2022년 보고서에 따르면 탈중앙화 디지털 ID의 잠재적 시장은 약 5,500억 달러로 추정됩니다. McKinsey는 그들이 분석한 7개 중점 국가에서 분산형 디지털 ID 시스템의 전체 적용 범위가 2030년까지 GDP에 3%에서 13% 사이를 추가할 수 있다고 추정합니다.

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6.2 영지식 증명

ZKP(Zero-Knowledge Proof)는 쉽게 말해서 지식(검증에 필요한 정보)과 검증을 분리한 증명으로 관련 정보를 공개하지 않고도 특정 권리와 이익의 법적 소유자임을 완전히 증명할 수 있습니다. 즉, 외부 세계에 대한 "지식"은 "제로"입니다.

암호화에서 이 "증명" 프로세스는 일반적으로 검증자가 증명자에게 일련의 질문을 하고 증명자가 질문에 답하는 대화식으로 수행됩니다. 예를 들어, 이러한 문제는 솔루션이 올바르다는 것을 증명하기 위해 특정 위치에서 솔루션을 "개방"하는 것과 관련될 수 있지만 이 "증명"은 전체 비밀 솔루션에 대한 모든 정보를 공개하지 않습니다. 특정 메시지를 알고 있거나 소유하고 있다고 믿게 하지만 증명 프로세스는 증명된 메시지에 대한 정보를 검증자에게 공개할 수 없으며 충분히 반복한 후 증명자가 솔루션을 알고 있을 가능성이 높습니다.

프라이버시는 개인과 기관의 기본적인 권리이자 필요성입니다. 은행과 금융 기관은 미들 오피스와 백 오피스에서 효율성을 높이는 기술을 사용하여 거래, 지불 및 다양한 프로세스에 블록체인을 사용하기를 원할 수 있습니다. 그러나 온체인 데이터는 누구에게나 공개되며 누구나 은행의 두 고객 간의 비공개 거래를 볼 수 있습니다. ZKP는 위의 개인 정보 보호 문제를 해결하고 결제 금액, 배송되는 상품 또는 서비스, 결제 조건 등과 같은 정보를 공개하지 않습니다.

ZK-SNARKS 기술은 블록체인의 두 가지 주요 속성인 프라이버시와 확장성을 다룹니다. 프라이버시는 ZKP에서 나오며 증명자는 비밀을 밝히지 않고 검증자에게 진술을 증명할 수 있습니다. 확장성은 검증 진술이 증명 진술을 실행하는 데 필요한 계산보다 훨씬 빠른 SNARKS 기술에서 비롯됩니다.

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6.3 오라클

블록체인은 설계상 "온체인" 데이터에만 액세스하고 처리할 수 있습니다. Oracle은 블록체인을 실제 세계와 연결하고 온체인 및 오프체인 데이터를 연결하는 데 도움이 되는 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스(API)로 생각할 수 있습니다. 오라클은 블록체인을 실제 데이터 및 정보에 연결하는 핵심입니다.

오라클은 블록체인 확장을 위한 전제 조건입니다. 실제 자산의 데이터에 액세스하지 못하면 Web3 사용 사례가 온체인 생태계로 제한되기 때문입니다. 오라클은 체인의 계약 코드와 체인 밖의 실제 데이터 노드로 구성된 하이브리드 스마트 계약(Hybrid Smart Contract)을 만들 것입니다.

현재 대부분의 Oracle 작업은 DeFi 공간에서 수행됩니다. 그러나 우리는 시장 및 데이터 가격 책정을 위해 많은 오라클을 구축하는 규제 금융 기관을 보기 시작했습니다. 점점 더 많은 자산(예: 채권, 주식, 실제 자산)이 온체인화됨에 따라 준비금 증명이 필수가 될 것이며 오라클은 외부 금융 시장 데이터에서 더 큰 역할을 할 것으로 예상됩니다.

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6.4 교차 체인 브리지(보안 브리지)

미래 블록체인의 본질은 다중 체인입니다. 왜냐하면 서로 다른 블록체인이 서로 다른 디자인 아이디어로 서로 다른 사용 사례에 맞게 구축되고 최적화되기 때문입니다. 이로 인해 체인 간 상호 운용성이 필요하고 체인 간 브리지에 대한 잠재적인 솔루션이 등장합니다.

크로스체인 브리지는 사용자가 한 블록체인에서 다른 블록체인으로 온체인 자산을 전송할 수 있도록 하는 프로토콜 또는 중개자입니다. 크로스 체인 브리지는 광범위한 정보 통신, 스마트 계약 호출 및 기타 유형의 크로스 체인 통신에 적합합니다. 정보와 데이터가 서로 다른 기관 또는 블록체인 생태계 간에 전송되어야 하므로 이는 전통적인 금융 시장에서 블록체인 채택을 추진하는 맥락에서 특히 중요합니다.

크로스 체인 브릿지의 일반적인 사용 사례 중 하나는 Lock and Mint 모드로, 이 모드에서 사용자는 A 블록체인의 토큰을 B 블록체인에서 사용할 수 있습니다. 먼저 사용자는 A 블록체인에서 크로스체인 브릿지의 스마트 컨트랙트로 토큰을 전송하고 이를 잠근 다음 크로스체인 브릿지는 B 블록체인에 스마트 컨트랙트를 배포하여 동일한 양의 토큰을 발행하는 것을 목표로 합니다. 일반적으로 A 블록체인 토큰의 "래핑된" 버전인 B 블록체인 토큰; 마지막으로 B 블록체인 토큰이 사용자의 주소로 전송되고 사용자는 이제 토큰을 사용하여 B 블록체인에서 지출, 대출 등을 할 수 있습니다.

계약은 일상 생활에서 어디에나 존재하며 각 계약은 둘(또는 그 이상) 당사자 간에 법적 관계를 형성합니다. 계약은 비즈니스 환경과 개인 생활 모두와 밀접한 관련이 있기 때문에 계약 이행 방법에 유의해야 합니다. 계약이 성숙했지만 기술의 발전과 함께 계약은 자동화, 효율성 및 보안의 개선을 가져올 법적 스마트 계약(Smart Legal Contract, SLC)이라는 새로운 수준으로 올라갈 것입니다.

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7.1 법적 스마트 계약(SLC)

스마트 계약(Smart Contract)의 개념은 오랫동안 사용되어 왔으며 당사자들이 다른 약속을 이행하기 위한 계약을 포함하여 디지털 형식으로 표현된 일련의 약속입니다. 스마트 계약은 일련의 약속, 디지털 형식 및 계약으로 구성됩니다. 이더리움 조직에 따르면 "스마트 계약"은 단순히 이더리움 블록체인의 특정 주소에 위치한 코드(기능)와 데이터(상태)의 모음인 이더리움 블록체인에서 실행되는 프로그램입니다. 이 그룹은 스마트 계약을 "전통적인 계약을 디지털 병렬로 변환할 수 있는 블록체인에 저장된 컴퓨터 프로그램"이라고 설명합니다.

보고서의 목적을 위해 법적 스마트 계약(SLC)은 일종의 스마트 계약이지만 스마트 계약과는 다른 특성을 가지고 있습니다.

A. SLC는 블록체인을 사용할 수도 있고 사용하지 않을 수도 있습니다. 이는 블록체인에 구축된 스마트 계약과 대조됩니다.

B. SLC는 해당 관할권의 법적 및 규제 요구 사항을 준수하는 법적 구속력이 있는 계약을 작성하는 것을 목표로 합니다(형식 및 구조). 스마트 계약은 법적 집행 가능성을 거의 고려하지 않습니다. 영국 법률 위원회에서 명시한 바와 같이 스마트 계약은 법적 구속력이 있는 계약에서 의무를 정의하고 이행하는 데 사용할 수 있습니다. 위원회는 SLC를 다음과 같이 명시적으로 정의합니다.

C. 스마트 계약에는 법적 집행이 없기 때문에 스마트 계약에 사용되는 코드 구문은 두 당사자 간의 합의 대상입니다. 반대로 SLC에는 양 당사자의 의도와 해당 의도를 달성하기 위해 자동화를 사용하는 방법에 대한 합의가 포함됩니다. 이를 통해 법원 시스템은 분쟁, 부적절한 실행 또는 컴퓨터 코드 오작동의 경우에 관여할 수 있습니다.

E. 스마트 계약과 SLC 모두 외부 데이터 소스(스마트 계약에 사용될 때 오라클이라고 함)에 연결하고 사용할 수 있지만 SLC의 법적 집행 가능성은 자체 실행에서 인간 지원을 사용할 수 있는 능력을 향상시킵니다. 감사관, 조사관 또는 변호사와 같은 역할은 Oracle을 사용하여 법적 처리를 지원할 수 있습니다.

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7.2 법적 스마트 계약의 분류 및 특징

SLC는 실제로 다양한 상황에 적용할 수 있는 자동화 정도가 다른 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다. (1) 가장 널리 사용되는 SLC는 코드와 결합된 자연어 계약입니다. 계약 의무를 이행하기 위해 컴퓨터 프로그램 코드를 사용합니다(참고: 코드는 계약 의무를 정의하지 않음). ) 하이브리드 계약, 이러한 용어 중 일부는 코드로 정의되며 일부 계약 의무는 코드로 시행됩니다.

SLC는 스마트 계약과 유사해 보이지만 다음과 같은 특징이 있습니다.

A. 결제 식별자(결제 식별자): SLC는 국제 은행 계좌 번호(IBAN) 또는 기타 식별자(예: "온체인" 결제를 위한 블록체인 "공개 키")를 생성하고 포함할 수 있습니다. 이 로고 및 그 조건은 SLC에서 독점적으로 관리합니다. 즉, IBAN을 통해 SLC에 대한 지불이 신속하고 정확하게 처리되며 SLC는 지불 요구 사항이 충족되었는지 확인합니다. 예를 들어, SLC 기반 회사채는 차용인으로부터 이자를 받고 각 채권 보유자에게 이자를 분배합니다. 지불 자동화는 SLC와 글로벌 뱅킹 시스템 사이에 다리를 만드는 Bank Integration Services를 통해 생성됩니다.

B. 투표/질문: SLC에는 투표(또는 유사한 기능)가 포함되어 있습니다. 이러한 설문 조사는 계약 당사자(즉, 계약 서명자 또는 계약 서비스 제공자)에게 디지털화할 수 없는 계약 부분에 대한 질문에 답변하도록 요청합니다. 종종 주관적인 평가를 기반으로 하거나 어떤 형태의 외부로부터의 지원이 필요합니다. 활동. 이것은 인간의 개입이 필요한 SLC의 일부입니다.

많은 법적 계약에는 사람의 도움 없이는 효과적으로 구현할 수 없는 조건이 포함되어 있기 때문에 이는 중요합니다. 예를 들어 계약에 따라 지불금을 보내기 전에 연간 X회의 감사가 필요할 수 있습니다. 따라서 여론 조사에서 다음과 같이 질문할 수 있습니다. X개의 감사가 수행되었습니까? 이를 위해서는 이 질문에 답할 사람이 필요하며, 답을 바탕으로 계약의 다음 단계가 실행될 수 있습니다.

C. SLC Connects API(SLC Connects API): 이를 통해 SLC는 외부 데이터를 의사 결정의 일부로 사용할 수 있으며 SLC가 실행될 때 충족된 조건을 기록할 수 있습니다. 또한 API를 통해 외부 시스템에 조건이나 실행 기록 또는 상태와 같은 SLC에 대한 데이터를 제공할 수 있습니다. 이는 인사이트를 추출하고 비즈니스 결정을 내리는 데 도움이 되는 기계 학습과 같은 다른 기술을 적용할 수 있는 대규모 계약 포트폴리오가 있는 비즈니스에 매우 중요합니다. 이러한 통찰력에는 계약이 시행되는 방식, 계약이 실패하는 위치, 분쟁이 있는 위치, 비즈니스가 법적 위험에 집중적으로 노출되었을 수 있는 위치, SLC가 여러 번 위반되는 등 실패가 반복되는 위치가 포함될 수 있습니다.

위의 SLC의 특성에 따르면 SLC는 기존 클라우드 서버에 배포할 수 있는 블록체인이 반드시 필요한 것은 아님을 알 수 있습니다. 결과적으로 영국 법 위원회는 SLC에 대해 상대적으로 중립적인 태도를 취했으며 Accord Project와 같은 SLC 분야의 조직은 SLC 프로토콜을 블록체인에 배포하는 것만 목표로 하지 않습니다. 그러나 기존 계약과 비교하여 블록체인 기반 SLC는 암호화 및 분산 The column 기술을 사용하여 분산 원장에 장기간 독립적인 저장, 개방적이고 투명한 계약(성과 조건, 실행 정도 등 포함)과 같은 많은 이점을 가져올 수 있습니다. 보안 수준을 향상시키고 변조를 효과적으로 방지하며 분쟁을 해결하기 위한 합의 메커니즘을 도입합니다.

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7.3 SLC 적용 사례

SCL은 아직 초기 단계에 있고 경우에 따라 다르지만 SLC는 특정 조건이 충족되면(즉, 특정 이벤트가 트리거되면) 특정 프로세스 또는 작업이 자동으로 실행된다는 점에서 상호 운용됩니다. SLC는 지불 또는 소유권 이전을 포함하여 조건이 충족되었는지 확인하기 위해 데이터에 의존합니다. SLC는 지갑으로 자금을 이체하는 데에도 사용할 수 있으며 결제는 명목 화폐, 디지털 자산 또는 CBDC로 할 수 있습니다.

A. 부동산(Real Estate 및 Proptech)

부동산 구매의 경우 법적 소유권을 취득한 후 판매자에게 돈을 이체하도록 SLC를 프로그래밍하거나 임대 시나리오에서 X일을 지불하지 않는 한 특정 날짜에 임대가 종료되도록 SLC를 프로그래밍할 수 있습니다. 대출로 부동산을 구입해야 하는 사람들을 위해 SLC는 중개자의 필요성을 없애고 모든 수표와 문서를 받는 즉시 모기지를 발행하도록 프로그래밍할 수 있습니다.

SLC는 실제 자산의 토큰화와 결합될 수도 있습니다. 이 경우 토큰화는 디지털 소유권의 확인 및 이전을 가능하게 하며 각 토큰은 전체 자산 소유권의 일부를 나타냅니다(자본과 유사). SLC는 발생하는 이벤트를 트리거하기 위해 충족해야 하는 모든 조건을 포함할 수 있습니다(예: 부분 소유권 기록 및 지불 및 지불 수령 시 구매자에게 소유권 이전).

토큰과 토큰화는 스마트 계약과 DeFi의 핵심 용도였지만 부동산과 같은 전통적인 자산의 토큰화에는 법적으로 실행 가능한 소유권 구조를 사용해야 하므로 SLC의 흥미로운 사용 사례입니다. 기본 부동산은 토큰을 사용하여 SPV의 지분을 나타내는 SPV 회사가 소유할 수 있으며, 이 법적 구조를 기반으로 SLC에 대한 주주 계약이 설정되고 해당 토큰의 구매 및 소유권 조건을 정의합니다. , 새로운 유형의 부동산 소유권 보장 형식(토큰 구매)은 전통적인 부동산 소유권 형식(소유 및 양도)의 법적 프레임워크와 조화를 이룹니다.

B. 에스크로 결제

에스크로 자금을 사용하여 재산을 매매하는 경우와 관련하여 계약의 특정 조건이 충족될 때까지 제3자가 돈이나 재산을 보유합니다. Transpact는 SLC로 에스크로 결제 프로세스를 자동화하여 이를 수행합니다. 계약 조건은 자연어로 합의되고 구매자는 Transpact에 비용을 지불하며 SLC 조건이 충족되면 자금이 자동으로 해제됩니다. 조건이 충족되지 않으면 자금이 구매자에게 반환됩니다. 전체 주기는 자동화되고 자체 실행됩니다.

SLC의 프로그래밍 가능한 기술을 기반으로 한 에스크로 계약은 복잡한 선박 거래를 용이하게 하는 데에도 사용할 수 있습니다. SLC 수탁계약은 선박기술검사조건, 관련계약체결, 현장검사, 소유권이전 등 선박매입거래에서 거래단계에 따라 해당 대금을 단계적으로 지급할 수 있다. 충족되면 지불 조항의 일부가 트리거될 수 있습니다.

다. 보험금 청구(보험)

SLC는 청구를 자동으로 지불하는 데 사용할 수 있으며 SLC는 지불을 위해 발생해야 하는 일을 명확하게 정의합니다(예: 항공편이 X시간 이상 지연되어야 함). 이를 위해 SLC는 공항 데이터베이스에 연결하고 항공편 번호와 시간을 추적합니다(예: 오라클을 사용하여 항공편 추적기와 같은 오프체인 데이터베이스에 연결하고 항공편이 몇 시간 지연되었는지 확인하고 그런 다음 SLC에서 사용할 수 있도록 이 정보를 온체인으로 전송하고 비행 지연이 보험 정책 수준에 도달하는 즉시 지불을 트리거합니다.

발생한 특정 사건에 따라 보험 지급이 필요한 한 동일한 논리가 여행 이외의 다른 유형의 보험 청구에 적용됩니다. 그러나 모든 유형의 보험 관련 사용 사례를 완전히 자동화할 수 있는 것은 아닙니다. 일부 보험 청구는 지불이 이루어지기 전에 건물과 같은 자산의 물리적 검사를 요구합니다. 이러한 경우 SLC는 수동 물리적 검사에 의존할 수 있습니다.

D. 공급망

공급망의 여러 참가자가 종이 문서에 크게 의존하는 현실로 인해 공급망 산업은 SLC의 이상적인 응용 시나리오입니다. 무역 관련 문서는 공급망에서 특정 이벤트가 발생할 때 지불을 실행하기 위해 SLC로 변환될 수 있습니다. 지불 실행(위에서 언급한 에스크로 예와 유사) 외에도 SLC는 계약에 영향을 미칠 수 있는 예측하지 못한 이벤트와 같은 일이 발생할 때 이벤트 또는 메시지를 기록하는 데 사용할 수 있습니다.

E. 서비스 계약 위반(서비스 수준 계약 위반 관리)

SLC는 기술 서비스를 제공하는 클라우드 서비스 공급자와 같은 서비스 계약 시나리오에 적용될 수 있습니다. 제공된 서비스는 신뢰할 수 있는 소스에서 모니터링되며 서비스에 대한 데이터는 협상된 서비스 수준을 식별하기 위해 수집 및 기록됩니다. 신뢰할 수 있는 소스는 컴퓨터 코드의 SLC 부분에 연결되어야 하며 서비스 수준 위반이 있는 경우 계약이 시행됩니다.

F. 파생 상품 계약

ISDA(International Swaps and Derivatives Association)는 결국 파생 상품 산업에서 스마트 계약 개발의 기반이 될 디지털 표준을 촉진하기 위해 수년간 노력해 왔습니다. 공통 법률 및 문서 표준을 개발하는 ISDA의 작업은 파생 상품 생태계 내에서 거래 비효율성을 줄이는 것을 목표로 하며 새로운 기술의 개발 및 구현을 위한 기반을 제공할 것입니다. 문서와 이를 지원하는 프로세스 및 데이터의 디지털화를 통해 법적 계약의 주요 상업 및 운영 조건이 문서가 지원하는 운영 및 비즈니스 프로세스와 보다 긴밀하게 조정될 수 있으므로 해당 프로세스의 자동화가 향상됩니다.

ISDA는 또한 주식, 외환, 이자율 및 신용 파생상품에 대한 스마트 파생상품 계약 개발에 대한 법적 지침을 발표했습니다. 이 문서는 이러한 제품에 대한 기술 솔루션을 설계하고 구현하는 사람들을 위해 다양한 파생상품에 대한 소개를 제공합니다. 문서는 다음을 강조합니다. 이러한 계약의 어떤 측면이 스마트 계약에서 자동화를 위한 최상의 기회를 제공할 수 있습니다.