Curve에서 출시한 TNG의 새 버전에 대해 자세히 설명하십시오. 또는 거래량이 Uniswap을 초과하도록 홍보하시겠습니까?

PANews

特邀专栏作者

2023-05-05 10:00

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높은 거래 비용으로 인해 Curve는 거래량 확보 측면에서 Uniswap보다 훨씬 뒤처져 있지만 새로운 버전의 TNG가 이러한 상황을 바꾸고 있는 것으로 보입니다.

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원저자:DeFi Cheetah,크립토 콜

원본 편집: Felix, PANews

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핵심 관점: 최근 crvUSD 외에 Curve Finance의 가장 중요한 업데이트 중 하나: TNG(Tricrypto New Generation)는 Curve가 Uniswap의 거래량을 능가할 수 있도록 할 수 있습니다. 가스 요금, 봇과 애그리게이터에서 많은 양을 캡처할 수 있습니다.

이 기사는 두 부분으로 나뉩니다.

새로운 버전의 TNG가 Gas 수수료를 최적화하여 변동성이 큰 자산 거래에서 Uniswap을 능가하도록 잠재적으로 Curve를 홍보할 수 있는 방법

Curve V2 메커니즘 검토 및 Uni V3의 CLMM(Centralized Liquidity Market Making)과 비교

Curve와의 이전 토론에서 Uniswap 지지자들의 주요 주장 중 하나는 변동성 자산에 대한 Uni V3 거래의 순전한 볼륨이 Curve V2가 완전히 실패했음을 증명했다는 것입니다.

TNG를 사용하면 이러한 주장이 무너집니다.

TNG 업데이트의 중요성은 한 가지 점에 기반합니다. Curve V2 Tricrypto 풀(ETH, WBTC 및 USDT)은 더 나은 시세를 제공하지만 Gas는 포함되지 않습니다.

Uniswap의 177,000건의 거래에서 거래당 몰수되는 중앙값은 $6.22였습니다.

방법: 2022년 6월 22일 이더리움 메인넷의 ETH/USDT 트랜잭션 쌍의 각 트랜잭션 데이터를 각각 Curve Tricrypto와 Uniswap V3에서 트랜잭션 실행 전 블록의 견적에 따라 추출(즉, 각 mempool의 트랜잭션 시간 풀의 시세), 상대방의 거래소에서 이러한 모든 트랜잭션을 시뮬레이션합니다.

Uni V3 거래의 개선된 실행을 고려할 때 Tricrypto 풀은 Uni V3에 비해 $5.81 할인을 제공합니다. 그렇다면 Uniswap이 거래량에서 여전히 유리한 이유는 무엇입니까? 정답은 가스비입니다.

Curve Tricrypto의 가스 비용은 약 2.5-300,000 Gwei인 반면 Uni V3의 비용은 1.25-175,000 Gwei입니다. 한계 영향이 가격 실행에 미치는 영향은 다음과 같습니다. Curve의 제안은 Uniswap보다 거래당 $5-7 저렴하지만 Curve의 거래당 가스 수수료는 Uni V3보다 최소 $10 더 비쌉니다.

낮은 가스 환경에서 Curve V2 및 Uniswap V3의 성능을 살펴보겠습니다. Arbitrum에서 Tricrypto 풀이 포착한 이상적이고 실제적인 트랜잭션 볼륨은 80% 이상입니다. Arbitrum의 낮은 가스 수수료로 인해 Curve Tricrypto는 Uni V3보다 더 나은 실행 가격을 제공하므로 대부분의 거래량을 차지합니다.

그러나 이더리움 메인넷에서는 Tricrypto 풀이 캡처한 이상적인 거래량과 실제 거래량 사이에 큰 차이가 있습니다. 위에서 언급한 Curve 제안에 따르면 더 좋지만 가스 요금이 비싸서 Curve는 Uniswap을 거의 능가할 수 없습니다.

Curve Tricrypto가 Uniswap보다 가스 비용이 더 많이 드는 이유는 무엇입니까?

이유 1: Tricrypto와 관련된 수학은 더 복잡합니다. 처음부터 제대로 작동하도록 하기 위해 Tricrypto는 이러한 공식을 가장 효율적인 형태로 리팩토링하는 데 시간/노력이 거의 들지 않는 복잡한 수학 공식을 사용합니다.

이유 2: Tricrypto에서 스마트 계약과 상호 작용할 때 트리거되는 유동성 재조정 알고리즘은 유동성 작업(거래, 유동성 추가/제거)을 수행하는 거래자에 의해 달성됩니다(거래자는 비용 재조정을 수행합니다). Uni V3에서 유동성 재조정을 주도하는 것은 LP입니다(LP는 재조정 비용을 부담합니다).

따라서 사일로(ETH-USDT 풀)와 가스 없음을 비교하더라도 Curve V2는 가스 효율성이 더 높은 Uniswap V3보다 더 나은 실행을 제공할 수 없으며 Uniswap은 전반적으로 실행 가격이 더 좋습니다.

그러나 TNG에서는 상황이 완전히 바뀌었습니다. Curvecap.lens(Curve NPC)는 TNG 전후의 성능을 비교합니다. 이전 버전의 Tricrypto에 대한 최근 거래 비용은 279,000gwei이지만 새 버전은 약 34% 저렴한 183,000Gwei로 줄었습니다.

요컨대, TNG와 Uni V3의 가스 요금은 이제 동일한 출발선에 있습니다.

Curve에서 출시한 새 버전의 TNG가 거래량을 Uniswap을 초과하는 이유는 무엇입니까?

Curve에서 출시한 새 버전의 TNG가 거래량을 Uniswap을 초과하는 이유는 무엇입니까? 이는 crvUSD에 중요합니다. TNG 이전에는 시운전에서 가스 요금으로 인한 "점진적 청산"으로 인한 자금 손실이 매우 심각했습니다. 따라서 TNG는 성공적인 crvUSD 출시를 위한 전제 조건입니다.

요컨대, TNG는 Uni V3와 비교할 수 있도록 Curve Tricrypto 풀의 가스 요금을 최적화하고 Tricrypto의 알고리즘은 본질적으로 더 높은 자본 효율성과 더 낮은 트랜잭션 미끄러짐을 보장하기 때문에 Curve는 봇이 더 많은 볼륨과 애그리게이터를 캡처함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. Trirypto는 Uniswap 거래량의 61%와 LP 수수료의 40.5%를 위협할 것입니다.

Curve에서 출시한 새 버전의 TNG가 거래량을 Uniswap을 초과하는 이유는 무엇입니까?

다음은 변동성 자산 거래를 위한 Curve V2 Tricrypto 풀의 메커니즘에 대한 리뷰입니다. CLMM(Centralized Liquidity Market Making)으로 2021년 6월 9일에 출시되었으나 Uni V3와 달리 Tricrypto는 내부 오라클 반복 메커니즘을 사용합니다. 유동성을 집중하십시오.

가격 범위는 유동성이 가장 집중된 곳이며 내부 오라클은 통화 쌍 가격의 지수 이동 평균입니다. 가격 범위와 내부 오라클 사이의 격차가 벌어지고 시장 변동성이 증가함에 따라 Tricrypto 풀은 그에 따라 동적 수수료를 증가시킵니다.

동적 수수료는 변동이 심한 시기에 전통적인 시장 조성자(MM)가 입찰-매도 스프레드를 증가시키는 것처럼 LP에 의해 발생하는 더 높은 비영구적 손실(IL)을 보상하기 위한 것입니다. 시장이 크게 변동할 때 Tricrypto는 자주 재조정하고 거래량이 증가하여 더 많은 거래 수수료를 생성하여 재조정으로 인한 비영구적 손실을 상쇄합니다. 본딩 곡선은 현물 가격이 가격 범위에 가까울 때 매우 자본 효율적이며 가격이 가격 범위에서 멀어지면 본딩 곡선은 X*Y=K처럼 작동합니다. 충분한 수수료를 징수하지 않고 현물 가격이 가격 범위를 너무 벗어나면 풀은 충분한 수수료가 징수될 때까지 Uni V2보다 약간 더 나쁜 실행을 제공합니다.

곡선 V2의 표현은 다음과 같으며 여기에는 증폭 계수(A)와 감마라는 두 가지 중요한 매개변수가 있습니다. A는 현물가격이 가격대(본딩곡선의 중심)에 가까울 때의 유동성 집중을 나타내고, 감마는 현물가격이 가격대(본딩곡선의 꼬리)를 벗어날 때 유동성이 얼마나 되는지를 나타냅니다. .