LSD 트랙의 Triwizard 경쟁: 상하이 업그레이드를 위해 누구를 선택해야 합니까?
원래 제목: "The Liquid Staking Wars Are Just Getting Started》
원문 편집: Deep Tide TechFlow
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원문 편집: Deep Tide TechFlow
1년 이상의 쇠퇴 끝에 마침내 토큰 펌프를 얻었습니다. 그리고 Lido(LDO) 및 Rocket Pool(RPL)과 같은 최고 실적 코인 중 일부가 LSD(Liquid Staking Derivatives)와 관련되어 있음을 눈치채셨을 것입니다.
LSD는 정확히 무엇입니까? 이 이야기가 말이 되나요?
LSD는 Ethereum (ETH) 스테이커가 케이크를 먹고 먹는 방법입니다.
이제 이더리움은 지분증명(PoS) 체인이므로 ETH를 4-6% 정도의 안정적이고 안정적인 수익률로 스테이킹할 수 있습니다. 안타깝게도 스테이킹된 토큰은 다른 곳에서 사용할 수 없습니다.
이런 종류의 한 자리 APY는 조금 지루하지만 걱정하지 마세요. LSD를 사용하면 ETH를 스마트 계약에 넣고 그 대가로 약속한 ETH의 토큰화된 파생 상품을 받을 수 있습니다.
LSD 내러티브는 계속 될까요?
우리의 견해는 그렇습니다.
이는 이더리움의 지배력에도 불구하고 현재 사용자가 스테이킹한 토큰을 인출할 수 없기 때문에 ETH를 스테이킹하는 것은 여전히 위험으로 간주되기 때문입니다."Musical Chairs "PoS 체인의 일반적인 담보 비율이 무엇인지 아십니까? Staking Rewards에 따르면 40-70% 사이입니다. 이더리움의 담보 비율은 13%에 불과합니다.
벤으로
2021년 4월 LSD는 다른 스테이킹 솔루션을 능가하기 시작했습니다. 2022년 9월 이더리움이 PoW에서 PoS(합병)로 성공적으로 전환할 때쯤이면 이미 먹이 사슬의 최상위에 있을 것입니다.
LSD 3대 거인 리도, 프랙스, 로켓풀의 장단점 분석: 상하이 업그레이드 폭염, 누구를 선택해야 할까?
나는 LSD가 사라지지 않을 이야기라는 것을 (바라건대) 여러분에게 확신시켰습니다. 이제 본론으로 들어가 가장 인기 있는 액체 스테이킹 솔루션을 살펴보겠습니다.
경쟁자
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그러므로,우리는 거버넌스 토큰이 있는 프로토콜에만 초점을 맞추고 있으므로 Coinbase에 대해서는 논의하지 않습니다. Stakewise는 초기에 약간의 성공을 거두었지만 채택이 정체되었으므로 오늘 논의에서 제외합니다.
Lido (LDO)
그러므로,
LSD의 내러티브에서 가장 큰 혜택을 볼 것으로 생각되는 세 가지 프로토콜은 Lido, RocketPool 및 Frax입니다.
LSD의 리더는 Lido입니다. LSD 프로토콜에서 약정된 ETH의 최대 30%와 ETH의 70% 이상이 Lido에 있습니다.
Lido는 탈중앙화 자율 조직(DAO)으로 설정되며 LDO는 DAO의 "멤버십 카드"입니다.
LDO 보유자는 DAO가 받아야 하는 수수료 또는 Lido가 사용하는 노드 운영자 및 오라클과 같은 Lido 운영과 관련된 일부 측면에 투표할 수 있습니다. DAO는 또한 R&D, 유동성 인센티브 등에 분배될 이익을 축적합니다.
그러나 LDO는 토큰 보유자에게 어떠한 가치도 발생시키지 않습니다. 따라서 그것은 LSD의 성공과 Lido의 지속적인 지배력에 대한 추측에 가깝습니다.
그게 잘못된 게 아닙니다. 때로는 내러티브에만 의존하는 토큰이 최선의 선택입니다.
틀림없이 2021년 강세장에서 가장 실적이 좋은 산업은 Memecoin입니다. 그리고 구조가 LDO와 유사한 Uniswap의 UNI는 가장 성능이 좋은 DeFi 토큰 중 하나입니다. 암호화폐 시장이 성숙하기 전까지는 밈과 내러티브가 왕입니다. 이것을 잊지 않는 것이 좋습니다.
Frax (FXS)
그러나 토큰 보유에서 DApp 수익의 일부를 얻으려면 다른 곳을 찾아야 합니다.
Frax는 적어도 LSD에 관해서는 신인입니다. 그러나 그 성장은 경이적이어서 단 3개월 만에 ETH에서 다섯 번째로 큰 LSD 솔루션이 되었습니다. 약세장 한가운데 있다는 점을 고려하면 더욱 인상적입니다.
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Frax가 LSD에서 빠른 성공을 거둔 중요한 이유는 스테이블 코인, 대출 시장, 탈중앙화 거래소 등 일련의 DeFi 제품을 구현했기 때문입니다. 또한 Curve에 대한 영향력을 활용하여 사용자에게 상당한 ETH 수익률을 제공했습니다.
그렇다면 Frax의 거버넌스 토큰인 FXS는 어떻게 작동할까요?
Frax는 Curve의 모델과 유사하게 FXS를 통해 veToken 모델을 구현했습니다.
Frax 토큰 보유자는 veFXS와 교환하여 FXS를 잠글 수 있습니다. 보유 기간이 길수록 더 많은 veFXS를 받습니다. 더 많은 veFXS를 소유할수록 수익률 향상, 의결권 및 이익 공유가 높아집니다.
작성 당시 FXS를 4년 동안 잠그면 현재 연이율은 1.58%입니다. 좋지는 않지만 없는 것보다는 낫습니다. 그리고 완전히 이익 기반이고 지속 가능하며 이는 암호화폐에서는 매우 드뭅니다.
Rocket Pool (RPL)
LSD는 그들의 제품 중 하나일 뿐이며 (현재) 그들의 핵심 제품은 아닙니다. 따라서 FXS는 순전히 LSD의 성공에만 베팅하는 것이 아니라 Frax의 제품이 서로 얽혀 있기 때문에 하나가 실패하면 다른 제품도 실패할 수 있습니다.
즉 합의 성사 여부도 LSD와 밀접한 관련이 있다.
2021년 11월에 출시된 Rocket Pool은 벤처 지원을 받는 Lido와 달리 대중을 위한 LSD 솔루션으로 자리매김했습니다. 그 설명이 사실이든 아니든 현실은 Rocket Pool이 실제로 시장의 5% 이상을 점유하는 데 성공했다는 것입니다.
Rocket Pool의 스테이킹 메커니즘에 대한 자세한 내용은 다루지 않습니다. 지금 우리에게 가장 중요한 것은:
Rocket Pool 노드 운영자는 ETH(스테이킹 수입) 및 RPL(Rocket Pool 인플레이션)으로 보상을 받습니다.
노드 운영자는 ETH와 함께 담보를 제공해야 합니다. 이 담보는 노드 운영자가 삭감될 경우 보험 역할을 합니다.
이 담보가 무엇으로 지정되어 있는지 맞춰보세요?
바로 RPL입니다. 더 많은 RPL을 담보로 게시할수록 더 높은 RPL 보상을 받을 수 있습니다.
RPL 고래가 대부분의 보상을 받지 못하도록 사용자가 스테이킹한 ETH 가치의 최대 150%를 제공할 수 있습니다. 그러나 RPL 보상을 받기 위한 최소 10%의 담보도 있습니다. 이는 ETH에 비해 RPL 가격의 부드러운 상한 및 하한으로 작용합니다.
RPL의 가치가 너무 높아지면 노드 운영자는 150% 한도를 초과해도 보상을 받지 못하기 때문에 금고에서 담보를 인출하게 됩니다. 판매하는 것 외에는 당시 RPL로 할 수 있는 일이 많지 않았습니다.
그러나 RPL 가격이 너무 많이 떨어지면 노드 운영자는 RPL 보상을 계속 받기 위해 더 많은 RPL을 담보로 구매하고 발행해야 합니다.
실제로 이 모델은 ETH 스테이킹 활동을 기반으로 RPL에 대한 수요를 자극하여 토큰의 성공을 스테이킹 솔루션의 성공과 연결합니다.
선택하다
그렇다면 어떤 LSD 거버넌스 토큰이 가장 잠재력이 있을까요?
안전하게 플레이하고 싶다면 대답은 간단합니다: LDO.
Lido는 LSD 분야에서 훨씬 앞서 있습니다. 더 중요한 것은 내러티브에서 이깁니다.
LSD를 생각할 때 가장 먼저 떠오르는 프로토콜은 Lido입니다. 이것은 또한 대부분의 사람들이 ETH를 약속하는 첫 번째 선택입니다. Lido의 stETH는 약정된 ETH와 동의어입니다.
그러나 토큰은 어떤 가치도 축적하지 않습니다.
그래서 뭐?
DOGE가 1달러를 깬다면 쓸모없는 거버넌스 토큰으로 당신도 부자가 될 수 있습니다.
좀 더 모험적인 게임을 하고 싶다면 FXS가 주목해야 할 코인입니다.
가치 축적이 아닙니다. 4년 동안 내 토큰을 잠그는 대가로 낮은 한 자릿수 APY? 나는 그렇게 생각하지 않는다. FXS는 놀라운 속도로 성장하고 있기 때문에 현재 훌륭한 선택입니다.
그러나 Frax에 베팅한다는 것은 모든 DeFi 부문에 베팅하는 것을 의미하며 성공이 보장되는 것은 아닙니다. 따라서 더 위험하지만 잠재적으로 더 수익성 있는 내기입니다.
Rocket Pool은 많은 성공을 거두었습니다. 그러나 RPL은 현재 매력적인 베팅이 아닙니다. Rocket Pool은 Lido를 따라잡을 곳이 없으며 더 이상 빠르게 성장하지 않습니다.
이 상황이 바뀌면 우리는 관점을 바꿀 것입니다.
