Wanzi 해석 서클: 군사 전략가가 경쟁해야 하는 Stablecoin을 방어하고 새로운 금융 인프라를 가리킴
저자: 제시
원출처: 해외유니콘
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어젯밤 cz가 FTX를 인수하겠다고 발표하면서 암호화 역사상 가장 흥미진진한 비즈니스 전쟁이 마침내 끝났습니다. 하지만FTX의 몰락은 Binance가 편히 쉴 수 있다는 것을 의미하지 않습니다 준비금의 불투명성, 감독 부족, 업계 전반의 단기 부채 및 장기 투자, 실행으로 인한 유동성 패닉 등은 사용자에게 깊은 상처를 주고 있습니다. ' 지갑과 자신감그래서 인수 소식이 나오자마자 BTC/ETH도 급락을 이어갔다. cz는 재빨리 호소문을 발표했습니다.
바이낸스의 "선도적인 자율 규제"는 새로운 산업 합의를 형성하는 데 도움이 됩니다., 그리고 그 전에는 특히 충분한 준비금이 중요한 스테이블 코인 트랙에 대해 Circle은 "완전 준비금 시스템"을 채택하여 감사된 USDC 준비금 세부 정보와 관리인 목록을 매월 공식 웹사이트에 공개하고 모든 투자자의 요청을 수락했습니다. 감독. 이것은 광범위한 사용자 신뢰를 가져왔고 Circle이 stablecoin 트랙의 리더가 되도록 도왔습니다.
Stablecoin은 전체 암호화 시장의 16.1%를 차지하는 1,485억 달러의 현재 시장 가치로 암호화 분야에서 가장 큰 트랙이라고 할 수 있습니다. 스테이블 코인이 없으면 번영하는 Web3 생태계는 말할 것도 없고 DeFi 여름도 없을 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다.
USDC는 세계에서 가장 빠르게 성장하는 미국 달러 디지털 자산 중 하나이며 인터넷에서 미국 달러 지불에 대한 공개 표준을 제공합니다.2020년 초부터 2021년 12월 31일(시가총액 최고점) 기준 USDC의 유통량은 4억 달러에서 559억 달러 이상으로 139배 이상 증가했습니다. 2020년 현재까지 USDC는 블록체인 네트워크에서 6조 2,600억 달러 이상의 거래량을 지원했습니다. 특히 올해 Terra의 알고리즘 스테이블 코인 UST 붕괴 이후 USDC는 보안, 투명성 및 완전 준비금이라는 장점으로 많은 투자자 자금을 유치했습니다.
Circle의 사업에는 가장 눈길을 끄는 USDC 외에도 거래 및 금융 서비스(TTS), 주식 크라우드 펀딩 플랫폼 SeedInvest가 포함되며, 이 중 TTS는 Circle 수익의 56%를 차지하는 Circle의 최대 사업입니다.
Circle 팀의 계획에 따르면 Circle은 올해 말까지 90억 달러의 가치로 상장될 예정입니다. 최근의 시장 환경과 규제 압력을 감안할 때 서클의 상장이 순조롭게 진행될 수 있을지, 시가가 역전될지 우려된다. 물론 90억 달러의 가치 평가는 모든 투자자에게 너무 비싸지만,그러나 우리는 암호화 생태계에서 USDC 및 기타 스테이블 코인의 중요한 위치를 이해해야 합니다. 즉, 전통적인 자산이 암호화 세계로 유입되는 다리가 되고 주요 거래소로 대표되는 이익 집단 게임의 "전장"이기도 합니다.
다음은 이 글의 목차이며, 주요 내용과 함께 읽으실 것을 권장합니다.
다음은 이 글의 목차이며, 주요 내용과 함께 읽으실 것을 권장합니다.
01 Thesis
02 서클이란?
03 비즈니스 모델
04 수입
05팀
06 파이낸싱 및 상장
07 위험
08 밸류에이션 분석
첫 번째 레벨 제목
01 Thesis
전반적으로 우리는 다음과 같은 이유로 회사의 성장 전망에 대해 낙관적입니다.
1. Circle이 직면한 시장 기회는 엄청납니다.접근 가능한 시장에는 시가 1,485억 달러의 안정적인 통화 시장, 6억 3,000만 달러의 글로벌 암호화 결제 시장, 175억 달러의 주식형 크라우드 펀딩 시장이 포함됩니다. 시장 침투력을 높이는 촉매에는 향후 미국 달러 발행, 암호화 시장의 전반적인 회복, 규제와 암호화 시장 간의 게임이 포함됩니다.
2. Circle은 이길 수 없는 경쟁 우위를 가지고 있습니다.
Circle에는 다양한 성장 경로가 있습니다.Circle은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 미국 달러 디지털 자산 중 하나인 USDC를 운영하고 있으며, 다른 법정화폐 지원 스테이블코인을 계속 발행할 예정입니다. USDC 멀티 시나리오 안전 매트의 강력한 기반.
USDC는 완전히 예약되어 있으며 안전하고 안정적이며 규정을 준수합니다., 강력한 사용자 신뢰 기반을 가지고 있습니다.
Circle은 TTS와 함께 새로운 블록체인 기반 금융 시스템의 인프라가 될 태세입니다.
3. Circle의 관리 팀은 강력한 배경을 가지고 있으며 결제, 암호화 및 규정 준수 분야에서 세계적 수준의 지식을 보유하고 있습니다.첫 번째 레벨 제목
02 서클이란?
2013년에 설립된 Circle은 처음에는 주력 상품인 스테이블코인 USDC로 알려지지 않았습니다. 설립 초기에는비트코인의 개발로 인해 팀은 블록체인 기술을 기반으로 USD를 비트코인으로 변환한 다음 비트코인을 USD로 변환하는 것과 같은 C-엔드 사용자를 위한 자금 이체 제품을 구축할 수 있는 기회를 보았습니다.비트코인 거래 채널은 전통적인 중앙 은행과 국제 송금을 통과하는 불편함을 크게 줄이고 전 세계적으로 시간 제한이 없는 빠른 채널이 될 것입니다.
제품
제품
현재 Circle은 이미 스테이블코인 USDC와 시장 인프라, TTS(Transaction and Treasury Services), 주식형 크라우드펀딩 플랫폼 SeedInvest 등 다양한 제품을 고객에게 제공하고 있습니다.
1. USDC
2018년 9월에 출시된 USDC는 시가 총액 기준으로 세계에서 두 번째로 큰 스테이블 코인이며 현재 가장 빠르게 성장하는 미국 달러 디지털 통화입니다. 2022년 11월 현재 USDC의 유통량은 430억 달러, 보유자는 160만 명, 체인의 총 거래량은 3조 7700억 달러에 달하며 190개 이상의 국가에서 지원됩니다. 미국 달러 디지털 통화 외에도 Circle은 2022년 1월에 "미국 규제에 따라" 금융 기관이 보관하는 유로 준비금으로 뒷받침될 EUROC의 발행을 발표했습니다.
Circle은 발행 및 상환 인프라, 유동성 관리, USDC 순환을 지원하는 USD 준비금 관리를 포함하여 USDC의 핵심 시장 인프라를 운영합니다.
USDC에는 다음 세 가지 장점이 있습니다.
1) USDC는 미국 달러로 담보가 설정되어 있으며, 완전히 예약되어 있고 위험이 낮으며 안전하고 안정적입니다.
USDC의 수익 모델은 본질적으로 은행 사업이며 회사는 USDC의 달러 준비금을 사용하여 더 안정적인 다른 투자 상품을 구매하여이자 수입을 얻습니다.소득 공식은 다음과 같습니다.소득 = 준비금 * 수익률.
수입을 늘리고 싶다면 두 가지 방법이 있습니다.
준비금을 늘리다
더 높은 준비금 수익률 추구
더 높은 수익률은 반드시 더 높은 위험을 의미하며 Circle의 CFO는 USDC의 비즈니스 모델이 "위험을 최소화"하여 더 많은 신뢰를 얻고 더 많은 준비금을 가져오는 것이라고 강조했습니다.따라서 USDC는 준비금 선택에 있어서 상대적으로 보수적이며 미국 달러 현금과 단기 미국 국채만 보유하고 있습니다.
Circle이 보유하고 있는 USDC 준비금에는 미국 국채 80%와 현금 20%가 포함됩니다. 미국. 현금 준비금 파트너에는 Silvergate, Signature Bank 및 New York Community Bank 등이 포함됩니다.
USDC는 USDC의 미국 달러 준비금이 다른 투자 사업과 분리되어 있는 "완전 준비금" 안정 통화입니다. 가장 극한의 시장 환경에서도 누구나 언제든지 USDC 안정 통화로 동등한 금액의 미국 달러를 상환할 수 있습니다. CFO Jeremy Fox는 다음과 같이 말했습니다.
USDC 준비금은 Circle의 다른 사업 및 운영과 별개이며, USDC 준비금은 Circle이 아닌 USDC 보유자의 자산이며 모두 별도의 계정에 보관됩니다. Circle은 USDC 준비금을 다른 목적으로 사용하는 것을 허용하지 않습니다. 거래소나 기타 규제되지 않은 기관과 달리 우리는 이를 빌려주거나 청구서를 지불하는 데 사용할 수 없습니다.
2) 투명
USDC 준비금을 보다 투명하게 만들기 위해 Circle은 매월 공식 웹 사이트에 USDC 준비금 세부 정보와 관리인 목록을 공개하고 모든 투자자의 감독을 받습니다.
3) DeFi 시장이 폭발적으로 성장함에 따라 USDC는 규정 준수로 인해 DeFi 시장에서 더 인기가 있습니다.
점점 더 많은 신흥 DeFi 프로젝트, 특히 소득, DEX 및 대출 상품이 등장함에 따라 높은 유동성을 유지하기 위해 모두 스테이블코인 유동성 채굴 활동을 시작할 것입니다. DeFi 시장에서 규정 준수 및 보안 고려 사항으로 인해 대부분의 프로젝트는 ETH 및 USDC를 사용하여 거래 쌍 자금 풀을 구축하는 것을 선호하며 규정 준수가 더 높은 USDC는 대부분의 DeFi 사용자 및 프로젝트 당사자 스테이블 코인의 첫 번째 선택이 되었습니다.
11월 9일 현재 유니스왑 펀드 풀의 USDC 락업 물량은 9억 300만 달러, USDT 락업 물량은 2억 500만 달러로 전자가 후자의 4배 이상이다. 일일 거래량 기준으로 USDC 거래쌍의 거래량은 29억 달러, USDT 거래쌍의 거래량은 7억 8000만 달러로 전자가 후자의 4배로 유니스왑을 반영한 것이다. 사용자는 USDC 트랜잭션을 더 명확하게 사용하는 경향이 있습니다.
TVL이 가장 높은 Aave 펀드 풀에서 USDC 예치 금액은 9억 4천만 달러이고 대출 금액은 4억 7천만 달러입니다.둘 다 플랫폼에서 가장 높은 데이터를 가진 자산이며,USDT 입금액은 3억 4,000만 달러, 대출 금액은 3억 1,000만 달러로 USDC가 USDT보다 입금액과 대출 금액에서 훨씬 앞서 있음을 알 수 있다.
이 두 가지 데이터는 USDC가 DeFi 사용자가 선호하는 안정적인 통화 자산이 되었으며 DeFi 생태계의 거래 및 대출 비즈니스에서 대체할 수 없는 역할을 하고 있음을 반영합니다.
현재 USDC는 Ethereum, Algorand, Solana, Stellar, Avalanche, Tron, Flow, Hedera, Polygon 등 9개 블록체인 네트워크에서 발행되었으며, 향후 더 많은 블록체인이 확장되어 USDC 온체인이 더욱 확대될 예정입니다. DeFi의 장점 시장.
2. TTS(거래 및 재무 서비스, 거래 및 금융 서비스)
TTS에는 고객에게 다양한 거래를 처리할 수 있는 인프라를 제공하여 Circle 계정에 액세스하고 통합할 수 있는 통합 서비스 집합을 형성하기 위한 거래 서비스, 통합 서비스, 재무 서비스 등이 포함됩니다.
클라이언트에는 은행 및 금융 기관, 암호 화폐 금융 회사, Fintech 회사, 기관 거래자, 디지털 콘텐츠 제작자, Dapper Labs, Compound Labs 및 FTX와 같은 블록체인 신생 기업이 포함됩니다.
서클 계정
Circle 계정은 USDC에서 자금을 지불 및 저장하고 수익 상품으로 자금을 분배할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. Circle 계정을 사용하면 기업은 전 세계적으로 모든 블록체인 호환 디지털 지갑으로 즉시 지불하고 받을 수 있으며 기존 은행 지불에 대한 효율적이고 저렴한 대안을 제공하며 현재 90개 이상의 국가에 있는 은행에 적용됩니다.
Circle Yield
Circle Yield는 비트코인으로 완전히 담보되고 USDC에 구축된 단기 금리 상품을 제공합니다. 모든 담보는 BitGo가 보유합니다.
참고: BitGo는 400개 이상의 기관 고객을 보유한 제3자 관리업체이며, BitGo의 파트너는 풀 서비스 디지털 자산 거래 회사인 Genesis Global Capital입니다.
Circle Yield는 2022년 2월 셀프 서비스 제품으로 공식 출시된 이후 약 2억 4,800만 달러로 성장하여 연간 최대 6.3%의 수익률을 올렸습니다. 이자율은 Circle Yield가 블록체인 대출 시장의 차용자로부터 얻는 수익률에서 나오며 현재 기관 고객에게만 공개되어 있습니다.
(** 2022년 9월 21일부터 Fed 금리 조정은 3%-3.25%입니다.)
API 서비스
사용 사례:
사용 사례:
Dapper는 Circle 인프라와 USDC 결제를 사용하여 NFT 시장에서 글로벌 결제를 지원합니다.
Visa는 USDC를 VisaNet에 통합하여 카드 소지자와 카드 발급자가 거래 결제를 위해 USDC를 사용할 수 있도록 하여 디지털 통화와 주류 가맹점 간의 다리를 구축합니다.
FTX는 Circle API를 사용하여 글로벌 교환 및 중개 포트폴리오를 강화합니다. Circle API를 통해 FTX는 암호화폐 투자자에게 안전하고 원활한 입출금 경험을 제공할 수 있습니다.
......
통합 서비스
통합 서비스는 Circle 계정 및 Circle API 서비스와의 통합을 포함하여 체인에서 USDC 적용을 지원하는 것입니다. USDC가 여러 체인에서 실행될 수 있도록 함으로써 더 높은 거래 처리량과 더 낮은 블록체인 네트워크 수수료를 포함하여 광범위한 결제, 상거래 및 금융 애플리케이션을 위한 Circle 제품 및 인프라의 사용을 확장합니다.
3. SeedInvest
SeedInvest는 미국 최대의 인터넷 주식형 크라우드 펀딩 플랫폼 중 하나이며, 2018년 10월 Circle에 500만~3000만 달러 규모로 인수되었습니다. 지금까지 Seedinvest에는 630,000명 이상의 투자자가 있으며 235개의 스타트업이 온라인으로 자금을 조달하는 데 도움을 주었고 4억 달러 이상을 모금했습니다. Seedinvest의 포트폴리오에 있는 여러 회사는 20억 달러 가치의 청정 에너지 회사인 Heliogen을 포함하여 상장 계획을 발표했습니다.
SeedInvest 제품에는 크라우드 펀딩, 실사, 증권 발행, 투자자 인증, 지불 및 증권 보관에 필요한 종단 간 서비스는 물론 신생 기업이 규정을 준수하는 방식으로 온라인에서 크라우드 펀딩을 판매하기 위한 다양한 혁신 도구가 포함됩니다.규제 승인은 또한 USDC와 같은 스테이블 코인의 사용, 토큰화된 증권의 발행 및 제공을 포함하여 암호화 자산에 표시된 투자를 지원하여 주식 크라우드 펀딩 시장의 마찰을 줄입니다.
투자자를 위해 SeedInvest는 개인에게 역사적으로 대부분의 개인 투자자가 접근할 수 없었던 자산 등급인 1차 시장에 투자할 수 있는 능력을 제공합니다.보조 제목
경쟁하다
USDC의 경쟁자는 다음과 같습니다.
전통적인 결제 플랫폼.경쟁자에는 SWIFT 및 ACH와 같은 기존 은행 결제 네트워크는 물론 신용 카드 결제와 같은 상위 결제 네트워크와 Square 및 PayPal과 같은 새로운 디지털 결제 네트워크가 포함됩니다.
다른 스테이블 코인.현재 시장에는 다양한 디지털 자산을 기반으로 하는 수백 개의 스테이블 코인이 있습니다.수십 개의 미국 달러 스테이블 코인과 다른 화폐 통화로 지원되는 스테이블 코인, 암호화 자산을 담보로 미국 달러에 고정된 스테이블 코인, 알고리즘 스테이블 코인.시가 총액 기준 미국 달러 스테이블 코인 중 가장 큰 것은 홍콩 기반 암호화폐 거래소 Bitfinex Ltd.의 계열사가 제공하는 USDT입니다. 규정을 준수하는 금융 기관 및 주류 시장 참여자의 관심을 끌기는 어려웠지만 USDT는 여전히 아시아 시장 및 거래소에서 매우 인기가 있습니다. 다른 경쟁 USD 스테이블 코인에는 BUSD 및 HUSD를 포함하여 Paxos에서 운영하는 화이트 라벨 스테이블 코인이 포함되며, 두 암호화폐 거래소인 Binance 및 Huobi(현재 Aboutbi)에서 제공하는 주요 스테이블 코인입니다.
CBDC。일부 정부는 또한 중앙 은행 디지털 통화의 발행을 적극적으로 추진하고 있습니다. 그러나 CBDC는 여전히 중앙 집중식 미국 중앙 은행의 의지를 나타내며 정부 규제에 대한 완전한 순종을 나타냅니다. "탈 중앙화"의 정신을 믿는 암호화 커뮤니티에서 CBDC는 대규모로 채택되기 어려울 것입니다. , 그리고 그것은 또한 어렵습니다 자유롭고 개방적인 혁신을 지원하십시오.
Circle Account 상품은 주로 기관계좌와 간접적인 경쟁에 직면하고 있습니다. 금융 서비스.
Circle Yield는 다양한 암호화 자산에 대한 대출 및 대출 서비스를 제공하는 BlockFi 또는 BitGo와 같은 회사의 대출 제품과 간접적으로 경쟁합니다. 보다 광범위하게는 소득 상품을 제공하는 전통적인 금융 서비스 회사와의 경쟁도 있습니다.
Circle API가 제공하는 거래 서비스는 서로 다른 은행 및 처리 관계, 스토리지 및 지갑 인프라, 블록체인 관리 소프트웨어를 통합하여 자체 솔루션을 구축하는 고객을 포함하여 다양한 직간접적인 경쟁에 직면해 있습니다. API 서비스에 대한 Circle의 직접적인 경쟁자 중 일부는 PrimeTrust를 포함합니다.
주식 및 부채 크라우드 펀딩 시장은 성장하고 경쟁이 치열합니다.규제 당국도 크라우드 펀딩을 지속적으로 수용하고 있습니다.최근 SEC 가이드라인 변경 사항에 따라 크라우드 펀딩 규정(Reg CF) 및 Regulation A+(Regulation A+)의 공포로 인해 기업은 인터넷을 통해 자금을 조달할 수 있으므로 더 많은 수요가 창출되고 경쟁.감독
TTS 사업에 직면한 경쟁사는 다음과 같습니다.
SeedInvest의 경쟁업체는 다음과 같습니다.
감독
미국의 대부분의 주와 일부 준주에서는 디지털 자산 거래를 포함하여 특정 통화 거래 서비스에 참여하려면 라이선스가 필요합니다. Circle은 NYDFS의 BitLicense를 포함하여 면허가 필요한 주, 컬럼비아 특별구 및 푸에르토리코에서 송금 서비스 또는 이와 동등한 것으로 운영할 수 있는 면허를 취득했으며 FinCEN에 "화폐 서비스 사업"으로 등록되어 있습니다.
미국 이외의 지역에서 Circle의 해외 계열사의 활동은 해당 관할권에서 서비스를 제공할 수 있는 허가를 받고 운영되는 관할권에서 금융 규제 기관의 감독을 받습니다. Circle은 현재 영국 금융감독청("FCA")의 전자 화폐 기관 승인과 버뮤다 통화청("BMA")의 Type F 라이선스를 보유하고 있습니다. Circle은 자금 관리, 기업 지배 구조, 자금 세탁 방지, 공개, 보고 및 검사와 관련된 규칙 및 규정을 포함하여 영국 및 버뮤다의 금융 서비스 산업에 적용되는 규칙 및 규정을 준수합니다.
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보조 제목
USDC
Circle은 USDC를 지원하는 적립금(주로 USD 현금 및 미국 채권)에서 이자 수익을 얻습니다. USDC 이자 수익은 주로 USDC가 유통 및 적립금에서 발생하는 수익입니다.
보조 제목
TTS
Circle Account
Circle 계정은 기업 및 기관에 디지털 자산 결제를 저장, 전송 및 수신하기 위한 통합 계정을 제공합니다. Circle 계정은 고객에게 무료이며 기존 은행, 통화 및 디지털 자산 결제와 금융 서비스 간의 중요한 연결 고리를 제공합니다.
수익 서비스
2021년 2분기에 출시된 Circle Yield는 USDC를 보유한 투자자에게 정기적인 수입을 가져다 줄 것입니다.수익률은 Circle이 USDC를 중앙 집중식 대출 시장의 대출 기관에 대출함으로써 생성되며 연간 수익률은 최대 6.3%입니다.
서클 API 서비스
API 서비스의 수익은 두 부분으로 나뉩니다. 일부는 고객이 일반적으로 지불하는 월 구독료로, 우리는 이를 다음과 같이 분류합니다.가입 기반 거래 서비스 수익.다른 부분은 Circle API 서비스를 사용하여 특정 거래를 수행할 때 고객이 지불하는 수수료로, 우리는 이를 다음과 같이 분류합니다.볼륨 기반 거래 서비스 수익.
보조 제목
SeedInvest
SeedInvest 메인자금 조달 당사자가 지불하는 투자 은행 수수료와 투자자가 지불하는 거래 처리 수수료를 통해 수입을 얻으십시오.
대부분의 거래에서 Circle은 총 자금 조달의 7.5%를 투자 은행 수수료로 현금으로 받습니다. 또한 Circle은 플랫폼을 통해 모금된 자금의 5%에 해당하는 해당 회사의 지분도 받게 됩니다. 주식은 투자 은행 수수료의 일부로 분류됩니다.
Circle은 또한 투자자로부터 거래 처리 수수료를 받습니다. 주어진 투자에 대해 Circle은 투자자에게 투자 금액의 2%를 청구하며, 이는 투자자의 투자 처리와 관련된 다양한 관리 비용을 충당합니다.
단기적으로 우리는 투자 은행 수수료가 계속해서 SeedInvest 수익의 주요 동인이 될 것으로 기대합니다.첫 번째 레벨 제목
04 수입
Circle이 올해 5월 SEC에 제출한 안내서에 따르면 Circle은 2021년에 8,487.7만 달러의 매출을 올릴 것이며, 이 중 4,754.7만 달러는 TTS에서, 2,846.4만 달러는 USDC에서, 886.6만 달러는 SeedInvest에서 1736.5%, 541.8%, 5.3%.
첫 번째 레벨 제목
05팀
Circle의 관리 팀은 디지털 통화, 인터넷 기술, Fintech, 금융 서비스 및 규정 준수에 대한 선임 경험을 갖춘 스테이블코인 트랙의 최고 팀입니다.
공동 창립자 겸 CEO Jeremy Allaire연쇄 창업가인 그는 Brightcove(공개)의 설립자 겸 CEO, General Catalyst의 파트너, Macromedia(Adobe에서 인수)의 CTO, Allaire Corporation(공개)의 공동 설립자 겸 CTO를 역임했습니다. 2013년 2개 연속 상장사 설립 후 세 번째 올인 벤처인 써클이 탄생했다.
CFO Jeremy Fox-GeeniStar 및 Safehold, McKinsey, PwC 및 Citigroup에서 임원직을 역임한 기업 금융 및 금융 서비스 분야에서 25년의 경력.
최고 전략 책임자 Dante Disparte스테이블 코인 및 디지털 통화가 제시하는 문제 및 기회에 대해 전 세계 정부 및 금융 업계 리더와 소통하고 소통하는 책임을 맡은 Diem 협회의 수석 부사장을 포함하여 글로벌 금융 및 위험 문제에 대해 수십 년 동안 일한 경험 .
2021년 12월 31일 기준으로 Circle에는 전 세계적으로 404명의 직원이 있으며 전 세계 각계 각층의 최고의 인재를 유치하기 위해 "원격 우선" 작업 모델로 성공적으로 전환했습니다.
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06 파이낸싱 및 상장
암호화 경제의 가장 큰 배당금을 누리는 서클로서 그 배후에 있는 전통적인 월스트리트 자본은 종종 월스트리트가 지원하는 또 다른 "낫"이라는 비판을 받습니다.Circle의 자금 조달 내역은 다음과 같습니다.
사실 USDC뿐만 아니라 트랙에서의 치열한 경쟁으로 안정적인 통화 프로젝트는 보증인으로 막대한 초기 자본뿐만 아니라 강력한 시장 조성 능력이 필요하므로 이 트랙은 거의 항상 기관을 위한 잔치.Circle의 강력한 자본 지원 외에도 Tether는 Bitfinex의 지원을 받고 MakerDAO의 DAI는 a16z의 지원을 받습니다.
Circle은 또한 2차 시장에 대한 공격을 개시하고 있습니다. 2022년 2월 17일, Circle은 상장 특수 목적 인수 회사인 Concord Acquisition Corp와 새로운 계약을 체결했습니다. 이 계약으로 Circle의 기업 가치는 2021년 7월 발표된 45억 달러에서 90억 달러로 증가했습니다.
밸류에이션 상승 이면에는 Circle의 재정 전망과 경쟁적 위치의 개선이 있습니다. USDC는 가장 빠르게 성장하는 미국 달러 디지털 통화 중 하나이며 시장 점유율은 계속 증가하고 있습니다. 원래 거래가 발표된 이후 USDC 발행량은 두 배 이상 증가하여 2022년 2월 16일 현재 525억 달러에 도달했습니다.
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최근 하락
앞에서 Circle의 독보적인 컴플라이언스 우월성을 지적했지만, 동전의 이면 또한 Circle의 가장 큰 제약이자 그림자가 되었습니다.
미국 재무부가 올해 8월 통화 믹서인 Tornado Cash에 대한 제재를 발표한 이후 Circle은 해당 사용자의 지갑에 있는 USDC 자금을 직접 동결시켰고 이로 인해 암호화 커뮤니티에서 불만이 발생했으며 바이낸스의 USDC 상장폐지 공격도 이어졌습니다.어제 바이낸스(Binance)와 FTX(FTX)의 대결이 종료되면서 암호화폐 업계 전체의 비관론이 더욱 고조되고 있는 가운데 전체 시장과 함께 USDC의 시가도 하락하고 있다.
일련의 연쇄 반응을 고려할 때 최근 USDC의 시장 가치 하락은 주로 다음과 같은 이유 때문이라고 생각합니다.
USDT의 안정성은 입증되었습니다.Arca의 거래 및 운영 이사인 Wes Hansen은 "Terra의 붕괴 이후 USDT도 $0로 떨어질 것이라는 두려움 때문에 USDT를 판매하고 프리미엄 USDC로 이동하려는 강력한 움직임이 있었습니다. USDT의 폭락이 가라앉고 투자자들은 최고의 시장 심도를 가진 스테이블 코인인 USDT로 이동하기 시작합니다.”
Circle은 Tornado Cash에 대한 정부의 제재를 따랐습니다.메사리 리서치 애널리스트 더스틴 텐더는 이메일을 통해 코인데스크에 "8월 8일 토네이도 현금 제재가 발표된 이후 USDC의 약 40억 달러가 이더리움 생태계를 떠났고 USDC의 시장 점유율은 약 3% 하락했다"고 말했다.
바이낸스는 USDC와 같은 USD 스테이블 코인을 상장 폐지합니다.티앤더는 "지난 7일 동안 USDC 채굴풀이 스왑의 50% 이상, 상위 유니스왑 V3 채굴풀에서 생성된 수수료의 77%, 63% 이상을 차지했다"고 말했다. 검열에 저항하기 위해 USDC와 같은 실제 자산.
FTX의 몰락으로 인한 시장 심리는 빙점까지 떨어졌습니다.보조 제목
미래의 가능성
Circle은 암호화 커뮤니티와 규제 사이에 있으며,모순은 수익 모델과 IPO 계획이 모두 web2 게임이지만 web3 사용자를 확보해야 하고 규제 의지와 커뮤니티 선호 사이에 내생적 모순이 있다는 것입니다.이것은 Circle이 그러한 갈등에서 어떻게 중재할 수 있는지에 대한 어렵고 섬세한 테스트입니다.
이를 바탕으로 두 가지 기대를 할 수 있습니다.
downside scenario
1/ 긴 글로벌 암호화 약세 시장
2/ 감독과 암호화 사이의 모순이 고조되고 준수 USDC가 업계에서 저항 및 차단되었습니다.
3/ 바이낸스의 산업 독점으로 CEX에 대한 사용자의 신뢰가 무너지고 DEX와 암호화된 기본 스테이블 코인으로 전환
upside scenario
1/ 글로벌 암호화폐 약세장 빠르게 회복하며 강세장 진입
2/ Circle은 현재의 우위를 계속 유지하며 스테이블코인 트랙에서 상위 5위 안에 들었습니다.
3/ 규제가 강화되고 암호화 커뮤니티가 대규모로 규정 준수에 굴복했으며 USDC가 스테이블 코인 트랙에서 1위가 되었습니다.
현재 Circle은 안전하게 상장하기 위해 감독에 더 기울어질 것이기 때문에 그 상한선은 암호화폐 분야에서 미국 달러의 대변인이 될 가능성이 높습니다.첫 번째 레벨 제목
08 밸류에이션 분석
90억 달러는 올해 2월 17일에 발표되었는데, USDC가 2021년 폭발적인 성장을 거듭하며 USDC 시가의 정점인 530억 달러에 거의 도달한 것을 감안하면 당시 Circle 팀이 회사의 미래에 대한 무한히 더 나은 전망이 기대됩니다. 그러나 미지근한 약세장으로 인해 Circle에 대한 기대도 낮춰야 합니다. 90억 달러의 가치는 분명히 마지막 강세장의 번영 거품으로 가득 차 있습니다. 낙관적인. 우리는 암호화폐 시장의 시장 가치와 상장 거래소 코인베이스의 시장 가치로 Circle을 고정하려고 했습니다.
2022년 2월 17일 암호화폐 시장의 총 시장 가치는 1조 9,000억 달러였으며, 11월 9일 현재 암호화 시장의 총 시장 가치는 51.6% 감소한 9,200억 달러로 떨어졌습니다.
같은 기간 코인베이스와 서클의 데이터를 가로챈 코인베이스는 2월 17일 495억4000만 달러에서 11월 9일 133억1000만 달러로 73.1% 하락했다.
USDC의 시가는 2월 17일 525억 5천만 달러에서 11월 9일 427억 4천만 달러로 18.7% 하락해 암호화폐 전체 시가 하락폭보다 적었다.
첫 번째 레벨 제목
09 써클의 포부
90억 달러의 가치는 물론 매우 비싸다. 그런 가격을 감당할 수 있는 선수는 거의 없으며, 이 가격은 오히려 "아름다운 간판"에 가깝다. 암호화폐 시장에 법정화폐 송금"
Circle의 두 가지 핵심 사업은 모두 중요한 전략적 의미를 가지고 있습니다.
우선, 스테이블코인은 항상 "암호화된 시장에 법정화폐를 전달"하는 중요한 임무를 수행해 왔으며, 우리의 암호화된 자산은 종종 스테이블코인의 형태로 보유됩니다.거래소는 "암호화 시장과 명목 화폐 시장의 경계선"이라고 할 수 있으며,Stablecoin은 모든 거래소의 "전장"이 되었습니다. 거의 모든 주요 거래소에는 Binance의 BUSD, Huobi의 HUSD, Coinbase의 USDC와 같은 자체 stablecoin 프로젝트가 있습니다. 국경에서 통행료를 계속 징수할 수 있습니다.
Circle의 더 큰 야망은 TTS 사업에 반영되어 있습니다. TTS 사업은 세계 경제 기반 시설을 재건하기 위해 수년 동안 헌신한 것을 복제하기 어려울 것입니다.Circle은 기존 은행 및 결제 네트워크와 원활하게 통합되고, KYC/AML 준수 분야에서 7년의 경험을 보유하고 있으며, 여러 블록체인 네트워크의 상호 운용성과 사기 방지와 같은 위험 관리를 지원합니다. 이 모든 것이 Circle의 사명을 확고하게 달성하는 데 도움이 됩니다. 재정적 가치의 원활한 교환을 통해 세계 경제의 번영을 향상시킵니다."
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