약세장에서 Bitcoin과 미국 주식의 상관 관계는 무엇입니까?

Moni

Odaily资深作者

2022-10-09 05:25

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비트코인과 전통적인 미국 주식 사이의 높은 상관관계가 반드시 나쁜 것은 아닙니다

이 기사는caia, 작성자: Roxanna Islam, VettaFi Research 부국장

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현재 거시 시장 혼란 상황에서 "상관 관계"는 신중하게 고려해야 하는 요소입니다. 실제로 암호화폐 업계에서 가장 많이 논의되는 "상관 관계 문제"는 다음 두 가지입니다.

1. 비트코인과 미국 주식의 상관관계는 어느 정도이며, 이 상관관계는 무엇을 의미하는가?

다음으로 함께 분석해 보겠습니다.

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질문 1: 비트코인과 미국 주식 간의 상관관계는 얼마나 되며, 이 상관관계는 무엇을 의미합니까?

대부분의 비트코인 라이프 사이클에서 기본적으로 전통적인 미국 주식과의 상관관계는 많지 않으며 때로는 음의 상관관계를 보이기도 합니다. 이 때문에 비트코인은 다각화된 투자 포트폴리오나 인플레이션 헤지 자산으로 여겨지는 경우가 많지만 최근 몇 년 사이 비트코인과 미국 주식의 상관관계가 상승하고 있는 것으로 밝혀져 투자자들은 비트코인 간의 결합이 이런 것인지 확신하지 못하고 있다. 그리고 미국 주식은 단기 현상 또는 장기 추세입니다.

현재 암호화 시장에서 비트코인과 미국 주식 간의 상관관계에 대한 두 가지 주류 해석이 있습니다.

첫째, 시장 변동성과 불확실한 시장 방향의 시대에는 상관관계가 없어 보이는 자산군이 더 높은 상관관계를 보일 것입니다. 실제로 비트코인 외에도 미국 주식과 음의 상관관계를 보이는 채권시장도 2022년 내내 미국 주식과 점점 양의 상관관계를 보이는 모습을 보였다.

둘째, 비트코인과 미국 주식 사이에 나타난 상관관계는 암호화폐 시장의 성숙에 기인할 수 있습니다. 비트코인은 약 15년 동안 사용되어 왔지만 주류 투자에 대한 암호화폐의 침투는 지난 몇 년 동안 가속화되었습니다.

몇 가지 예: 2021년 4월, Coinbase(COIN) IPO, 6개월 후인 2021년 10월, 미국 최초의 선물 기반 비트코인 상장지수펀드인 ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO)가 공식 상장되었습니다. 또한 제도적 채택이 계속 증가하고 있으며 SEC, 연방 준비 은행 및 기타 금융 규제 기관은 다른 교환 거래 보안과 마찬가지로 암호 화폐를 심각하게 받아들이기 시작했습니다.

반면에 암호화폐와 미국 주식의 높은 상관관계가 반드시 나쁜 것은 아닐 수 있습니다.솔직히 말해서 많은 투자자들이 비트코인 및 비트코인 관련 미국 주식을 "수익 향상제"로 사용하기 시작했습니다. 자체 기술 투자 할당은 일반적으로 전체 투자 포트폴리오의 약 1-5%를 할당합니다. 비트코인 가격이 $20,000 범위를 맴돌고 있는 상황에서 투자자들은 이를 투자 할당을 구축하거나 추가할 수 있는 좋은 진입점이라고 생각할 수 있습니다.

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질문 2: 암호화폐 간접 투자는 비트코인과 어떤 관련이 있습니까?

암호 화폐에 간접적으로 투자하는 경우 일반적으로 두 가지 방법이 있습니다.

1. 암호화/블록체인 회사에 주제별 또는 산업별 익스포저를 제공하는 인덱스 기반 ETF에 투자

2. 비트코인 가격을 추적하는 비트코인 선물 ETF에 투자

ProShares 비트코인 전략 ETF(BITO)는 미국 최초이자 최대 규모의 비트코인 선물 ETF로 자산운용 규모가 약 7억 630만 달러에 달하며 현물 비트코인과 높은 상관관계를 갖고 있다(현재 지수가 0.98에 달함) .

ProShares 비트코인 전략 ETF(BITO)는 2022년 초 이후 55.3% 이상 하락했으며, 같은 기간 현물 비트코인 가격은 54.4% 하락했습니다(차이는 미래 계약의 롤링 비용 때문입니다. 시간이 지남에 따라 매우 크고 작은 항력).

또한 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)도 비트코인의 현물 가격과 높은 상관관계가 있지만 프리미엄/할인 메커니즘으로 인해 GBTC의 가격은 여전히 비트코인의 가격과 상당히 다릅니다.

인덱스 기반의 암호화폐 ETF는 암호화폐의 가격을 직접적으로 추적하지는 않지만, 대부분의 ETF는 펀드가 보유하고 있는 미국 암호화폐 주식의 규모에 따라 비트코인의 현물 가격과 상대적으로 높은 상관관계를 보입니다(아래 표에서 논의됨). )에 자세히 나와 있습니다. 예는 다음과 같습니다.

1. Bitwise Crypto Industry Innovators ETF(BITQ) 및 Global X Blockchain ETF(BKCH)와 같이 순수 암호화된 미국 주식을 보유한 일부 ETF는 비트코인과 0.80에 가까운 상관 계수를 가집니다.

2. Siren Nasdaq NexGen Economy ETF(BLCN) 및 더 다양한 보유 종목을 보유한 기타 테마 ETF는 상관관계가 약간 낮을 수 있습니다.

3. Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF(SATO)도 일부 분산 보유하고 있지만 GBTC에 대한 ETF의 투자 할당이 15%에 도달했기 때문에 BTC와의 상관 계수는 0.83으로 높습니다.

아래 표는 개별 암호화폐 미국 상장 기업의 주가와 비트코인 가격 사이의 상관관계를 분석하여 암호화폐 ETF 및 지수와 비트코인 사이의 연관성을 추가로 조사합니다. 우리는 이 단계에서 개별 암호화된 미국 상장 기업의 주가와 비트코인 가격 사이의 상관 계수가 약 0.60에서 0.85 사이라는 것을 발견했습니다.

1. 미국 주식이 비트코인 가격과 가장 높은 상관관계를 보이는 Microstrategy(MSTR)와 같은 회사의 경우, 이러한 회사는 대차대조표에 "매수 후 보유" 전략으로 많은 양의 비트코인을 보유하고 있기 때문입니다(2022년 6월 30일 기준, Microstrategy의 대차대조표에는 129,699개의 비트코인이 있었습니다.

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