3년간의 강세장, 21개 주요 퍼블릭 체인의 성과에 대한 심층 검토

LUCIDA

特邀专栏作者

2022-07-06 11:00

이 기사는 약 6799자로, 전체를 읽는 데 약 10분이 소요됩니다

강세장 하에서 퍼블릭 체인 데이터, 발생 논리 및 생태 패턴에 대한 심층 검토.

이 책은 마지막으로 연결됩니다."데이터 인벤토리 500만 라인 암호화폐 3년 강세장", LUCIDA는 데이터 분석을 통해 지난 3년간 전체 Crypto 시장의 거시 성과를 분석했습니다.

소개

이더리움의 대성공은 스마트 컨트랙트 퍼블릭 체인을 자본이 쫓는 성배로 만들었습니다. 현재 이더리움은 여전히 스마트 계약 퍼블릭 체인에서 가장 크고 중요한 플랫폼이지만 낮은 성능과 높은 비용으로 인해 많은 애플리케이션이 이더리움에서 실행하기에 적합하지 않습니다.

첫 번째 레벨 제목

1. 2020-2022 빅 강세장의 퍼블릭 체인 시장 실적

퍼블릭 체인은 인프라이자 암호화 시장의 가장 중요한 부분입니다. 이 기사에서 논의된 퍼블릭 체인에는 스마트 계약 플랫폼과 크로스체인 플랫폼, 총 21개가 포함됩니다. 이더리움 외에 선택된 다른 샘플과 분류는 다음과 같다. 표본 선정 기준은 시가총액 상위 100개 기업으로, 자체 생태계를 구축하고 어느 정도 주목을 받는 기업이다.

후속 분석을 위해 데이터 정리 및 전처리도 수행했습니다.

1.1 퍼블릭 체인 가격 지수의 공식화

21개의 퍼블릭 체인의 가격은 다양하고 다양하며, 모든 사람이 트랙의 전반적인 성능을 보다 쉽게 관찰할 수 있도록 가중치 알고리즘을 사용하여 퍼블릭 체인 인덱스(Chain_Index)를 만들었습니다. 퍼블릭 체인 인덱스(Chain_Index)의 구체적인 알고리즘은 다음과 같습니다.

당일 퍼블릭 체인 지수 가격 = ∑ 당일 기초자산 종가 * 당일 기초자산 가중치 계수

현재 대상의 가중치 계수 = 최근 30일 동안 기초자산의 일평균 거래금액 / ∑ 최근 30일 동안 샘플 내 대상자산의 일평균 거래금액

퍼블릭 체인 트랙의 전반적인 상황을 보다 편리하게 관찰하기 위해 퍼블릭 체인 지수 가격 차트를 만들고 축을 대수 축으로 변경했습니다.

1.2 퍼블릭 체인 트랙은 강세장에서 초과 수익률과 위험 대비 수익률이 더 좋습니다.

이번 강세장에서 퍼블릭 체인 지수의 최대 상승률은 3013%였으며, 최저점은 312 급락 이후인 2020년 3월 16일에 나타났고 최고점은 2021년 5월 11일에 나타났습니다.
퍼블릭 체인 지수의 최대 되돌림은 2021년 2월 18일부터 2021년 2월 28일까지의 기간 동안 발생한 36.4%입니다.
퍼블릭 체인 지수(2022년 6월 20일, 데이터 입수 시점)의 최대 약세장 하락폭은 72.5%다.

같은 기간 비트코인의 성과를 가장 큰 증가, 가장 큰 되돌림, 약세장에서 가장 큰 하락과 비교하면 퍼블릭 체인 트랙이 비트코인 전체보다 이익-위험 비율이 더 좋다는 것을 알 수 있습니다. 게다가 현재까지 퍼블릭 체인 트랙은 약세장에서 과매도 상황을 보여주지 않았기 때문에 약세장에서 퍼블릭 체인의 방어력은 비트코인보다 나쁘지 않습니다. (단, 약세장이 지속된다고 가정하면 퍼블릭 체인이 하락분을 보상할 가능성도 배제할 수 없습니다.)

1.3 각 퍼블릭 체인의 가장 큰 증가 추세는 심각하게 차별화됩니다. 수천 배 증가하고 최고 상장도 있습니다.

다음으로 LUCIDA는 이 21개의 퍼블릭 체인에 대해 별도의 데이터 분석을 수행할 것입니다.

소득 부분을 먼저 보세요.

위의 사진은 강세장을 배경으로 21개 퍼블릭 체인 중 가장 큰 폭으로 증가한 모습이다. 1위는 팬텀(FTM)이 144198%에 달했고, 그 뒤를 이어 솔라나가 50152%로 가장 큰 폭으로 상승했다.

LUCIDA는 또한 퍼블릭 체인 트랙의 최대 증가 분포가 매우 분산되어 있음을 발견했습니다.

1세대 100배 증가 : 팬텀 144198%, 솔라나 50151%, 폴리곤 35434%, 하모니 22862%, 카르다노 12287%
두 번째 단계: Binance, Avalanche 및 Ethereum으로 대표되며 최대 증가량은 100배 이내입니다.
3계층: Internet Computer와 Moonbeam으로 대표되는 상장이 정점이다.

따라서 LUCIDA는 퍼블릭 체인에 대한 투자가 신중하게 선택되어야 한다고 생각합니다. 그렇지 않으면 깊이 고착될 가능성이 높습니다.

1.4 각 퍼블릭 체인의 최대 되돌림은 60%이며 2개월 동안 지속되며 BNB는 가장 탄력적인 퍼블릭 체인입니다.

소득 분배에 대해 이야기한 후 위험 부분을 살펴보겠습니다.

아래의 녹색 그래프는 21개 퍼블릭 체인에서 가장 많이 증가한 시간 분포를 보여줍니다.

아래의 빨간색 그림은 21개 퍼블릭 체인의 최대 되돌림 시간 분포를 보여줍니다. 대부분의 퍼블릭 체인은 2021년 2월부터 5월까지 최대 되돌림을 경험했으며 2021년 6월부터 8월까지 안정화 및 반등했으며 평균 되돌림 기간은 69일이며 평균 되돌림은 59.9%입니다.

첫 번째 레벨 제목

2. 2020년부터 2022년까지 강세장에서 퍼블릭 체인 트랙의 발전 패턴

LUCIDA는 트랙의 전반적인 성능에 대해 이야기한 후 트랙의 레이아웃을 다시 정렬합니다. 퍼블릭 체인 트랙에서 이더리움은 당연한 리더이며 항상 50% 이상의 점유율을 유지해 왔습니다. 그러나 퍼블릭 체인 트랙을 TVL과 시장 가치의 비율을 기준으로 분해하면 몇 가지 흥미로운 점을 발견할 수 있습니다.

2021년 2월부터 이더리움의 TVL 비율이 급격하게 하락하면서 BNB 체인이 급격하게 상승하는데, BNB 체인에 힘입어 Polygon, Solana, Tron, Avalanche 등 퍼블릭 체인이 이더리움의 독주를 쥐고 있다.

시장 가치 통계의 관점에서 2021년 2월부터 이더리움의 시장 가치도 크게 떨어질 것입니다.

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3. 2021년 강세장에서 퍼블릭 체인의 발발 논리

3.1 DeFi는 이더리움의 과밀화를 초래했습니다.

2020년 6월 DeFi 여름 이후 Ethereum 상호 작용에 대한 수요가 크게 증가하여 Ethereum Gas가 급증했습니다. 컴파운드가 론칭한 유동성 채굴은 디파이를 폭발시켰다.7월 음식 이름을 딴 토큰 채굴이 암호화폐 전 분야를 휩쓸었고, 고수익은 전 암호화폐계의 열정에 완전히 불을 지폈다.4분기 디파이는 다시 상승했다. 연말에 많은 수의 새로운 프로젝트가 시작되었을 뿐만 아니라 원래 최고 프로젝트의 역동성이 더 빈번해졌습니다.

DeFi의 번영으로 이더리움의 일일 가스 수수료는 447,000달러에서 4,955만 달러로 100배 이상 증가했습니다(2020년 6월~2021년 2월). 이 중 가장 높은 비율과 가장 빠르게 성장하는 트랜잭션은 DeFi에서 발생합니다.

3.2 BSC는 퍼블릭 체인 트랙의 기회를 가장 먼저 포착합니다.

이더리움 가스는 여전히 높고 DeFi 부 창출 효과가 본격화되고 있습니다.엄청난 수요는 새로운 퍼블릭 체인이 따라잡을 수 있는 기회를 제공했습니다.이 기회를 가장 먼저 포착한 것은 공식적으로 BSC(나중에 BNB 체인으로 개명)입니다. 2020년 9월에 출시되었습니다. 그런 다음 Binance는 DeFi 프로젝트 당사자와 BNB 체인의 개발자를 지원하기 위해 미화 1억 달러의 시드 펀드를 설립하여 CeFi와 DeFi 간의 생태적 시너지를 더욱 지원한다고 발표했습니다. 2021년 2월 2일, 5개월 된 BNB 체인은 100만 개의 고유 주소라는 이정표를 세웠습니다. 2월 9일 BNB 체인의 전송 횟수는 160만 건을 넘어 이더리움 체인의 132만 건을 넘어섰습니다.

EVM과 호환됨으로써 BNB 체인은 이더리움의 스필오버 요구 사항을 수행하고 BNB 토큰을 사용하여 새로운 프로젝트에 참여함으로써 BNB 체인 생태계를 강화했습니다. 2021년 2월, BNB 체인과 BNB 시장의 DeFi 생태계 폭발은 서로를 강화하는 반향을 형성했습니다.

3.3 Polygon, Fantom, Harmony 및 Avalanche와 같은 퍼블릭 체인은 개발을 촉진하기 위해 인센티브 메커니즘을 채택합니다.

4월과 5월에 발생한 Polygon도 EVM과 호환됩니다 BNB 체인이 BNB 토큰으로 권한을 부여받는 방식과 달리 Polygon은 4월 말에 1억 5000만 달러의 인센티브 펀드를 출시했으며 이 중 4000만 달러는 유동성 채굴 인센티브 계획입니다. 이더리움의 선도적인 DeFi 프로토콜인 Aave는 두 달 만에 TVL이 68배 증가했습니다.

생태적 인센티브는 후속 퍼블릭 체인 개발 생태계의 표준이 되었습니다. 2021년 9월과 10월에는 Fantom, Harmony, Avalanche(1억 8천만 달러), Celo, NEAR가 인센티브 계획을 순차적으로 출시할 예정입니다. 위에서 언급한 BNB 체인, Polygon 및 Fantom과 같은 일부 퍼블릭 체인은 EVM과 호환되도록 선택합니다.EVM과의 호환성은 이더리움 생태계를 더 잘 끌어들일 수 있습니다.

3.4 솔라나의 "가벼운 기술, 무거운 생태학" 전략으로 커브 추월 실현

솔라나는 퍼블릭 체인 토큰의 첫 단계이며, 그 상승은 가벼운 기술과 무거운 생태학의 전략에 기인합니다. Avalanche 및 Algorand와 같은 잘 알려진 PoS 퍼블릭 체인과 비교할 때 Solana는 기술 구현의 어려움을 크게 줄이고 수요를 충족하기 위해 신속하게 시작할 수 있는 보다 중앙 집중화된 기술 솔루션을 선택했습니다. 생태계를 번영시키기 위해 Solana 팀과 그 투자자는 유동성 채굴 도입, 개발자 보조금 제공, 해커톤 개최, 기부금 제공 등과 같이 사용자가 플랫폼을 경험하도록 동기를 부여하는 일련의 인센티브를 채택했습니다.

아래 그림과 같이 솔라나 체인은 많은 개발자들을 매료시켰습니다. 2021년에는 솔라나 생태계의 개발자 수와 성장률이 최전선에 서게 될 것입니다.

3.5 NFT는 퍼블릭 체인에 대한 수요를 다시 폭발시킵니다.

2020년 하반기부터 2021년 1분기까지 NFT는 퍼블릭 체인 수요의 가장 큰 원천이 될 것입니다.

2021년 2분기에 NFT는 DeFi를 인수하고 많은 거래 수요를 가져온 두 번째 응용 분야가 되었습니다. 각계 각층의 스타들이 합류하면서 NFT가 확산되고 서클에서 벗어나기 시작했으며 많은 투자자와 프로젝트가 등장했으며 NFT 거래 규모는 계속 확장되었습니다. 이더리움은 최초의 퍼블릭 체인으로서 자본, 개발자 수, 생태계 규모 측면에서 절대적인 우위를 가지고 있어 가장 많은 NFT 프로젝트를 보유하고 있습니다. 동시에 다른 퍼블릭 체인의 NFT 트랙도 빠르게 발전하고 있습니다. 예를 들어, 솔라나 체인에서 NFT 거래량은 2021년 5월 시장이 하락했을 때 추세에 반하여 증가했습니다. 현재 이더리움에 이어 두 번째로 큰 NFT 생태계가 되었습니다.

3.6 공공 스프로킷의 논리에 대한 구체적인 이유

따라서 이번 강세장에서 퍼블릭 체인의 등장은 애플리케이션 레이어의 번영과 이더리움의 확장성 부족이 원인이라고 할 수 있다. 공공 스프로킷 운동의 논리는 다음과 같은 이유로 요약될 수 있습니다.

DeFi의 번영은 이더리움에 과도한 가스 요금과 혼잡을 야기했으며 이러한 상황은 2021년까지 계속될 것입니다.
강세장 동안 다양한 애플리케이션의 막대한 수요로 인해 빠른 기술 구현과 강력한 자본을 갖춘 퍼블릭 체인이 주도권을 잡고 다양한 애플리케이션을 생태계에 합류시킬 수 있었습니다.
서로 다른 퍼블릭 체인은 서로 다른 자원 보유량을 가지고 있으며 "호환 EVM/크로스 체인 브리지 + 생태 인센티브"라는 일반 공식을 사용하더라도 구체적인 전략도 다릅니다. BNB 체인과 Solana는 플랫폼 토큰을 사용하여 권한을 부여하고 Polygon은 Ethereum의 머리에 DeFi 프로토콜을 도입합니다.
EVM 호환성은 Fork 프로토콜 및 개발자를 포함하여 Ethereum의 성과를 더 빠르게 즐길 수 있습니다.

3.7 Cosmos와 Polkadot의 기술적 어려움과 느린 구현은 증가에 영향을 미치는 이유 중 하나입니다.

여기서 반례는 Cosmos와 Polkadot입니다.이 강세장의 혜택을 너무 많이 누리지 못했습니다.먼저 퍼블릭 체인 기술이 어렵고 구현이 느리고 Ethereum과의 호환성이 충분하지 않으므로 또 다른 크로스 -체인 브리지를 구축해야 합니다. 이동하여 이더리움과 연결하십시오.

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4. 퍼블릭 체인의 해자

강세장 세례를 받은 후 새로운 퍼블릭 체인은 개발자와 사용자를 끌어모았고 자체 인프라 및 애플리케이션 생태계를 구축했습니다. V God이 말했듯이 미래는 다중 체인 구조가 될 것이므로 이번 강세장 이후 각 퍼블릭 체인은 어떤 해자를 만들었습니다.

4.1 이더리움

이더리움은 암호화 시장의 시장 가치에서 2위를 차지하며 장기 시장 가치의 17% - 22%를 차지하며 전체 암호화 시장에 큰 의미가 있습니다. "2022년 1분기 이더리움 생태계 보고서"의 데이터에 따르면 이더리움에서 안정적으로 실행되는 DApp의 수는 4,011개이며, 스마트 계약은 7,220개 이상입니다.

이더리움은 가장 높은 해자를 가진 퍼블릭 체인으로, 높은 수준의 네트워크 탈중앙화 및 보안, 다수의 사용자 및 다수의 개발자를 보유하고 있습니다. 완전한 인프라(지갑, 오라클, 개발자 도구), 풍부한 유형의 애플리케이션, 네트워크 효과를 형성하고 혁신의 토양을 가지고 있으며 항상 블록체인 애플리케이션의 추세를 주도했습니다.

(2017~2018) 2015년 말 이더리움이 ERC20 표준을 제안했고, 이는 결국 2017년 ICO 발행으로 인한 강세장을 직접적으로 가져왔다. 2017년에는 스마트 컨트랙트의 발행으로 블록체인 기술의 경계가 확장되었고, 블록체인은 기반 기술로 주류에 진입했습니다. 이번 라운드 시장에서 이더리움의 시장가치는 2위를 차지하여 다른 스마트 계약 플랫폼과 인프라 부문의 기반을 마련하고 가치를 견인했으며, ETH 생태계에서는 DAPP의 수가 폭발적으로 증가했으며 NFT, 체인 게임 및 포크 코인 부문은 크게 증가했으며 ETH는 초기에 알트코인 시장의 핵심 목표가 되었습니다.
(2020-2021) 이 주기에서 암호화폐의 총 시가총액은 최대 3조 달러에 도달하고 이더리움 네트워크의 거래량은 3조 6000억 달러를 초과합니다. 이더리움의 시장 가치는 2021년 초 11%에서 약 20%로 상승했습니다. 이 라운드의 시장에서 이더리움 생태계의 섹터 순환에는 DeFi(DEX, AMM, 유동성 채굴, 모기지 대출), NFT, Meme, GameFi, Metaverse 등이 포함됩니다.
(2021 - 2022Q1) 암호화 시장의 작은 주기에서 NFT 및 DeFi 핫스팟의 지속 외에도 퍼블릭 체인의 평가 논리에 대한 시장의 재구성이 퍼블릭 체인 시장을 밀어붙였습니다.

위의 과정에서 이더리움 생태계의 각 사이클에 등장하는 프로젝트들은 약세장에서 개편을 겪게 되며, 10~20%의 프로젝트만이 살아남아 더욱 강력하게 성장하여 중요한 블루칩 프로젝트이자 공통 인프라가 됩니다. 다음 주기.

멀티체인 추세에도 불구하고 이더리움 네트워크의 총잠금가치(TVL) 점유율이 희석되고 2계층 확장 계획이 시행됐다. 새로운 퍼블릭 체인이 이더리움의 개발자, 사용자 및 애플리케이션을 계속 전환함에 따라 이더리움 자체는 EIP-1559의 업그레이드를 통해 GAS의 변동성과 ETH 발행 속도를 줄였으며 Optimism, Arbitrum을 포함한 여러 L2 블록체인을 제공했습니다. , 그리고 dYdX. 합의가 무대의 막을 열었습니다.

4.2 Binance Smart Chain

BSC는 2020년 9월 공식 출범합니다. BSC의 TVL이 2021년 2분기에 150억 달러를 돌파한 직후 BNB와 CAKE 및 XVS와 같은 파생 상품의 가격이 급등하면서 TVL이 10일 만에 350억 달러로 두 배 이상 증가했습니다.

5.19 암호화폐 시장 급락 이후 BSC는 해커들에게 가장 활발한 공격 플랫폼이 되었으며, 6회 연속 공격이 발생하였고, 플래시론이 가장 중요한 공격 수단으로 대체적으로 손실액이 크고, 화폐 가격이 단기간에 큰 영향을 받습니다. 2억 달러의 비너스 청산과 4,500만 달러의 PancakeBunny 플래시 론 공격을 포함하여 일련의 부정적인 촉매제가 시장을 강타하면서 사상 최고치를 경신한 행복감은 빠르게 사라졌습니다. 익스플로잇의 증가는 사용자의 신뢰를 떨어뜨리고 토큰 가격과 TVL을 급락시켰습니다. 2021년 3월부터 9월까지 평균 TVL 시장 점유율은 약 15%를 유지합니다.

BNB 체인의 장점은 거대한 사용자 기반을 가지고 있을 뿐만 아니라 바이낸스의 자본, 기술, 인적 자원 및 기타 자원의 지원을 받는다는 것입니다. 단점은 네트워크가 고도로 중앙 집중화되어 있고 생태계가 Ethereum 개발자 커뮤니티에 크게 의존한다는 것입니다.

4.3 Solana

솔라나 프로토콜 메인넷 베타는 2020년 3월에 출시되었습니다. 현재 솔라나 체인에는 DeFi, 지갑, NFT, 인프라, 탈중앙화 게임 등 8개 주요 분야와 스테이블코인, DEX, 파생상품 등 15개 하위 분야를 아우르는 약 2,700개의 프로젝트가 있습니다.

Solana는 프로젝트 도구 및 거래 시장과 같은 비교적 완전한 NFT 생태계 기반을 개발했습니다. Magic Eden은 Solana 기반 NFT 마켓플레이스입니다. 개발 초기 단계에서 non-EVM 솔라나를 시공에 선택한 이유는 고성능의 장점을 중시하고 게임이라는 수직 분야에 집중했기 때문이다. 현재 거래량은 전체 솔라나 생태계의 97% 이상을 차지하고 있습니다. Opensea는 이전에는 Ethereum만 지원했으며 올해 4월부터 Solana를 지원하기 시작했지만 헤드 프로젝트인 Okay Bears의 대부분의 거래는 여전히 Magic Eden에서 완료됩니다.

V. 결론

퍼블릭 체인 토큰의 시장 성과는 폭발적일 뿐만 아니라 위험에 대한 저항력이 매우 높으며 자산 배분에서 매우 중요한 분야입니다. 이번 강세장에서 퍼블릭 체인의 출현으로 판단하면 이더리움이 선점자 우위를 가지고 있지만 퍼블릭 체인의 패턴은 아직 결정되지 않았습니다. 생태적 인센티브, 이더리움과의 더 나은 연결 또는 인기 있는 응용 프로그램의 도입을 통해 퍼블릭 체인은 빠르게 시장 점유율을 차지할 수 있습니다. 퍼블릭 체인의 정식 런칭이나 생태계 발발 이전에는 예상되는 퍼블릭 체인 시장의 실적이 다소 좋지 않아 퍼블릭 체인이 수요에 의해 움직이는 분야임을 알 수 있습니다.

이번 강세장 퍼블릭 체인은 DeFi, NFT 애플리케이션의 폭발적 증가와 이더리움의 부족한 처리 용량으로 인해 이익을 얻었습니다.새로운 애플리케이션에 필요한 성능 지원과 재정적 지원을 제공할 수 있는 사람은 누구나 빠르게 발전할 수 있습니다. 이 논리는 다음 주기에서 약간 다를 것으로 예상됩니다.그 이유는 시장 강수 후 강세장을 통과하는 고품질 애플리케이션이 더 많은 시장을 점유하고 이러한 애플리케이션이 위치한 퍼블릭 체인이 그에 따라 이익을 얻을 것이기 때문입니다.

저자 및 참고 문헌

Lisa Yao@SnapFiners DAO, Aoao @SnapFingers DAO, LiHui@LUCIDA, George@LUCIDA, ZnQ_626@LUCIDA

6개 각도에서 6개 퍼블릭 체인의 수평 비교、2021 퍼블릭 체인 트랙 검토、2021-2022 블록체인 동향 보고서、2020-2021 보고서LUCIDA는 크립토 분야의 퀀트 헤지펀드로 본사는 케이맨 제도에 있으며 2018년 4월 크립토 시장에 진출해 유통시장에 투자했으며 주로 CTA, 통계차익거래, 옵션 등 금융업에 종사하고 있다. 파생 상품 전략 자산 관리 서비스를 제공하고 심도 있는 투자 연구 보고서를 수시로 발표합니다.

루시다 소개

LUCIDA는 크립토 분야의 퀀트 헤지펀드로 본사는 케이맨 제도에 있으며 2018년 4월 크립토 시장에 진출해 유통시장에 투자했으며 주로 CTA, 통계차익거래, 옵션 등 금융업에 종사하고 있다. 파생 상품 전략 자산 관리 서비스를 제공하고 심도 있는 투자 연구 보고서를 수시로 발표합니다.